DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

DENTSPLY SIRONA Inc. ist derzeit ein Turnaround-Unternehmen mit hohen Einsätzen. Sie sehen ein Unternehmen mit echten marktführenden Stärken – wie das 50,000+ Benutzer auf ihrer digitalen DS Core-Plattform, deren jüngste Ausführung jedoch definitiv schwach war, was durch eine atemberaubende Leistung unterstrichen wird 22.2% Rückgang des US-Nettoumsatzes im dritten Quartal 2025 und eine gesenkte bereinigte EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2025 von nur etwa $1.60. Diese Diskrepanz ist der Grund dafür, dass die Aktie mit einem hohen Abschlag gehandelt wird, mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von knapp 0,69xDies stellt eine klare Chance dar, wenn der neue Return-to-Growth-Plan das Kerngeschäft in den USA in Ordnung bringen kann, birgt jedoch ein erhebliches Risiko eines Scheiterns der Umsetzung angesichts des anhaltenden Gegenwinds durch Zölle und des intensiven Wettbewerbs.

DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie sind auf der Suche nach den grundlegenden Werttreibern von DENTSPLY SIRONA Inc., und die Kernstärke liegt in der unverzichtbaren Technologie und einigen robusten Produktlinien. Während sich das Unternehmen auf einem herausfordernden US-Markt bewegt, zeigt sich sein Wettbewerbsvorteil deutlich in seiner digitalen Plattform und der Stabilität seiner Verbrauchsgütergeschäfte. Es ist ein klassischer Fall eines starken Produktportfolios, das dem Geschäft eine Grundlage bietet.

Umfassendes Portfolio inklusive CEREC, einer führenden CAD/CAM-Technologie

Das umfangreiche Portfolio des Unternehmens, das auf dem CAD/CAM-System (Computer Aided Design/Computer Aided Manufacturing) CEREC basiert, bleibt ein erheblicher Wettbewerbsvorteil. CEREC ist eine bewährte, branchenführende Technologie für Restaurationen in einer Sitzung und seine Designalgorithmen sind für ihre Effizienz und Einfachheit bekannt.

Der strategische Schritt, diese Technologie in einen cloudbasierten Workflow namens CEREC auf DS Core zu integrieren, ist ein entscheidender Schritt nach vorne. Diese Verschiebung ermöglicht es Zahnärzten, einen Patienten zu scannen und dann die Restauration von jedem Webbrowser aus zu entwerfen, wodurch der Scanner für mehr Patienten frei wird. Die Technologie ist solide, auch wenn das Segment Connected Technology Solutions (CTS), in dem CEREC ansässig ist, einen währungsbereinigten Umsatzrückgang von % verzeichnete 7.0% im dritten Quartal 2025 (Q3 2025) aufgrund breiterer Marktprobleme. Die Stärke liegt in der Marktposition der Technologie, nicht in ihrer kurzfristigen Verkaufsleistung.

Widerstandsfähigkeit im Segment Essential Dental Solutions

Das Segment Essential Dental Solutions (EDS), das wichtige Verbrauchsmaterialien wie Endodontie, Restaurationsmaterialien und Instrumente umfasst, sorgt für eine wichtige Stabilitätsebene. Dieses Segment ist weniger anfällig für zyklische Investitionsschwankungen, die sich auf den Geräteverkauf auswirken, und bietet daher eine äußerst zuverlässige Einnahmequelle.

Hier ist die schnelle Rechnung: Im zweiten Quartal 2025 (Q2 2025) wuchs der Nettoumsatz von EDS um +2.9% (berichtet) und +1.1% auf Basis konstanter Wechselkurse, auch wenn andere Segmente Rückgänge verzeichneten. Während im dritten Quartal 2025 ein konstanter Währungsrückgang von zu verzeichnen war 6.2%Dennoch erwirtschaftete das Segment einen beachtlichen Nettoumsatz von 357 Millionen Dollar allein in diesem Viertel. Diese zugrunde liegende Nachfrage nach alltäglichen zahnmedizinischen Hilfsmitteln ist ein starker Puffer gegen die Volatilität auf dem Markt für High-Tech-Geräte.

Das Segment Wellspect Healthcare verzeichnet durchweg ein starkes Volumenwachstum

Wellspect Healthcare, das auf Kontinenzpflegeprodukte spezialisierte Unternehmen, ist ein nicht-zahnärztlicher Vermögenswert, der kontinuierlich überdurchschnittliche Ergebnisse erzielt. Das Unternehmen beschloss im September 2025 nach einer strategischen Überprüfung, Wellspect zu behalten, was sein Vertrauen in die Fähigkeit der Einheit zur langfristigen Wertschöpfung unterstreicht.

Das Wachstum des Segments ist beeindruckend und bietet einen Diversifizierungsvorteil für das Gesamtportfolio. Im dritten Quartal 2025 stieg der währungsbereinigte Umsatz von Wellspect deutlich 9.3% weltweit. Ein besonderer Lichtblick war der US-Markt mit steigenden Wellspect-Umsätzen 22.3% im 3. Quartal 2025. Das Unternehmen verfügt über eine starke Produktpipeline und ist in einem großen und wachsenden Markt für Kontinenzpflege tätig, der auf schätzungsweise 1,5 Milliarden US-Dollar geschätzt wird 2 Milliarden Dollar adressierbarer Markt.

Das digitale Ökosystem DS Core ist auf über 50.000 einzelne Benutzer skaliert

Die cloudbasierte DS Core-Plattform ist das zukünftige Rückgrat der digitalen Strategie des Unternehmens und ihre schnelle Einführung ist eine entscheidende Stärke. Diese Plattform zentralisiert wichtige Arbeitsabläufe – Restaurierung, Aligner und Implantologie – für Zahnarztpraxen und Labore und vereinfacht deren Abläufe.

Die Plattform hat sich schnell skaliert und eine starke Zustimmung der Benutzer gezeigt. Ab dem dritten Quartal 2025 ist DS Core abgelaufen 50.000 einzelne Benutzer. Außerdem hat es mehr als 60.000 angeschlossene GeräteB. Scanner und DVT-Geräte, die Daten in das System einspeisen. Auch das schiere Transaktionsvolumen ist aufschlussreich; Die Plattform ist bereits fertig 100.000 Laboraufträge pro Monat. Dieses digitale Ökosystem verursacht hohe Umstellungskosten (Kundenbindung) und einen starken Datengraben für das Unternehmen.

• Übertroffen 50.000 einzelne Benutzer auf der Plattform.
• Verbindet vorbei 60.000 Geräte (Scanner, CBCTs, Mühlen).
• Prozesse beendet 100.000 Laboraufträge monatlich.
• Ermöglicht einen obligatorischen Übergang vom alten Connect Case Center bis zum 15. November 2025.

Nächster Schritt: Analysieren Sie die Wettbewerbslandschaft, um zu sehen, wie sich diese Stärken in Marktanteilsgewinnen gegenüber wichtigen Konkurrenten niederschlagen.

DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) – SWOT-Analyse: Schwächen

Wenn Sie sich die Finanzdaten von DENTSPLY SIRONA ansehen, erkennen Sie ein klares Muster betrieblicher und Führungsinstabilität, was ein großes Warnsignal für die kurzfristige Leistung darstellt. Die Hauptschwäche ist nicht nur ein weicher Markt; Insbesondere auf dem kritischen US-Markt handelt es sich um ein erhebliches Versagen bei der Umsetzung, das durch die erschütternde Fluktuation der Führungskräfte noch verstärkt wird.

Der US-Nettoumsatz ging im dritten Quartal 2025 erheblich zurück und sank um 22,2 %

Die Unfähigkeit des Unternehmens, sein Kerngeschäft in den USA zu stabilisieren, ist eine tiefgreifende Schwäche. Im dritten Quartal 2025 (Q3 2025) verzeichneten die Nettoumsätze in den USA einen dramatischen Rückgang bei konstanten Wechselkursen um 22,2 % und fielen auf nur noch 291 Millionen US-Dollar. Dies ist kein kleiner Rückgang; Es stellt ein tiefgreifendes, lokalisiertes Problem dar, das das globale Wachstum in anderen Regionen, wie etwa das währungsbereinigte Wachstum von 2,6 % in Europa, nicht ausgleichen kann. Der US-Markt ist ein wichtiger Treiber für margenstarke Ausrüstung und Technologie, sodass dieser Rückgang die Rentabilität hart beeinträchtigt. Einfach ausgedrückt: Der US-Motor geht ins Stocken.

Im zweiten/dritten Quartal 2025 wurden erhebliche nicht zahlungswirksame Wertminderungsaufwendungen in Höhe von 477 Millionen US-Dollar erhoben

Allein die Höhe der nicht zahlungswirksamen Wertminderungen (eine Abschreibung von Vermögenswerten in der Bilanz) deutet darauf hin, dass frühere Akquisitionen und Investitionen nicht den erwarteten Wert liefern. Das Unternehmen verzeichnete im zweiten und dritten Quartal 2025 insgesamt 477 Millionen US-Dollar an nicht zahlungswirksamen Wertminderungen nach Steuern. Dies ist ein direktes Eingeständnis, dass die erwarteten künftigen Cashflows aus bestimmten Vermögenswerten – hauptsächlich Goodwill und anderen immateriellen Vermögenswerten mit unbestimmter Nutzungsdauer – deutlich niedriger sind als zuvor geschätzt. Die Belastungen trafen insbesondere die Segmente Orthodontic and Implant Solutions und Connected Technology Solutions.

• Wertminderungsaufwand für das 2. Quartal 2025: 214 Millionen Dollar ohne Steuern.
• Wertminderungsaufwand für das 3. Quartal 2025: 263 Millionen Dollar ohne Steuern.
• Gesamtgebühr für Q2/Q3 2025: 477 Millionen US-Dollar ohne Steuern.

Hier ist die schnelle Rechnung: Diese Belastungen wurden durch geringer als erwartete Volumina bei Geräten, Implantaten und Prothesen, insbesondere in den USA, sowie durch die anhaltenden Auswirkungen von Zöllen verursacht. Dieser nicht zahlungswirksame Schaden vernichtet einen erheblichen Teil des Eigenkapitals und verdeutlicht die schlechten Kapitalallokationsentscheidungen der letzten Jahre.

Die angepasste EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2025 wurde auf etwa 1,60 US-Dollar gesenkt

Der überarbeitete Ausblick für das Gesamtjahr 2025 zeigt deutlich, dass das Management weniger Vertrauen in eine schnelle Trendwende hat. Das Unternehmen senkte seine Prognose für den bereinigten Gewinn pro Aktie (EPS) von der vorherigen Spanne von 1,80 bis 2,00 US-Dollar auf etwa 1,60 US-Dollar. Dies ist eine deutliche Kürzung, die das Ausbleiben im dritten Quartal und die Erwartung eines anhaltenden operativen Gegenwinds im vierten Quartal widerspiegelt. Es zeigt Ihnen, dass der „Rückkehr zum Wachstum“-Aktionsplan vor einem härteren Anstieg steht als ursprünglich prognostiziert. Der Markt erwartete einen Konsens-EPS von rund 1,87 US-Dollar, daher ist die neue Prognose eine große Enttäuschung.

Hohe Fluktuation im Management, einschließlich eines Ausscheidens des CFO im November 2025

Eine hohe Fluktuation im Management, insbesondere in der Finanzfunktion, führt zu erheblicher Unsicherheit und Ausführungsrisiken. Matthew E. Garth trat mit Wirkung zum 5. November 2025 als Executive Vice President und Chief Financial Officer zurück, nachdem er diese Position nur sechs Monate lang innehatte. Dies ist der jüngste in einer Reihe von CFO-Abgängen seit 2022 und signalisiert einen Mangel an Führungsstabilität gerade dann, wenn das Unternehmen versucht, eine komplexe Turnaround-Strategie umzusetzen. CEO Daniel T. Scavilla ist als Interims-Finanzvorstand eingesprungen, was dem Vorstandsvorsitzenden eine enorme Doppelverantwortung auferlegt. Führungsinstabilität erschwert definitiv jeden strategischen Wendepunkt.

DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) – SWOT-Analyse: Chancen

Der neue „Return-to-Growth“-Plan konzentriert sich auf die Sanierung des Kerngeschäfts in den USA.

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das einen klaren und dringenden Turnaround-Plan hat, und der Erfolg dieses Plans hängt von der Lösung seines größten Problems ab: dem US-Markt. Der im dritten Quartal 2025 vorgestellte Aktionsplan „Return to Growth“ nennt ausdrücklich die „Wiederbelebung des US-Geschäfts“ als Kernpfeiler. Dies ist eine enorme Chance, da der US-Markt derzeit die größte Belastung darstellt und jede positive Bewegung einen übergroßen Einfluss auf die globalen Ergebnisse haben wird.

Die Dringlichkeit ist real. Im dritten Quartal 2025 erlitten die US-Umsätze im Jahresvergleich einen starken Rückgang von 22,2 % auf 291 Millionen US-Dollar. Der Plan zielt darauf ab, dies umzukehren, indem eine globale Kundendienst- und technische Serviceorganisation geschaffen wird, die sich direkt mit den Reibungspunkten der Kunden befassen soll, die die Region geplagt haben. Die Chance besteht nicht nur darin, die Blutung zu stoppen; Es geht darum, die USA wieder zu einem Wachstumsmotor zu machen, was angesichts der Größe des Marktes durchaus erreichbar ist.

Hier ist die kurze Rechnung zum US-Problem und den Chancen:

• Umsatz im 3. Quartal 2025 in den USA: 291 Millionen US-Dollar.
• Rückgang im Jahresvergleich (3. Quartal 2025): 22.2%.
• Chance: Die Umkehrung dieses Rückgangs in ein sogar flaches Wachstum würde unter der Annahme der aktuellen Umsatzrate zu einem Jahresumsatz von über 80 Millionen US-Dollar führen.

Die Aktienbewertung deutet auf einen hohen Abschlag hin und wird mit einem KGV von 0,69x gehandelt.

Der Markt diskontiert die Zukunft von DENTSPLY SIRONA stark, und das schafft eine klassische Wertchance für Anleger. Im November 2025 wird die Aktie mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von nur 0,69x gehandelt. Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen eine schwierige Phase hinter sich hat, aber diese Bewertung ist im Branchenvergleich ein deutlicher Abschlag.

Das durchschnittliche P/S-Verhältnis der Branche für medizinische Geräte ist mit 3,02x viel höher und der Vergleichsdurchschnitt liegt bei etwa 4,64x. Das bedeutet, dass der Markt den Umsatz von DENTSPLY SIRONA mit weniger als einem Viertel des Umsatzes seiner Mitbewerber bewertet. Unsere Schätzungen des inneren Werts, die auf einem Discounted Cash Flow (DCF)-Modell basieren, deuten darauf hin, dass die Aktie um etwa 57,6 % unterbewertet ist. Wenn der „Return-to-Growth“-Plan an Fahrt gewinnt, wird sich diese Bewertungslücke schnell schließen. Ein erfolgreicher Turnaround bedeutet eine deutliche Steigerung des Multiplikators und den Vorteil höherer Erträge.

Beschleunigung der F&E-Investitionen zur Förderung von Innovation und digitaler Integration.

Das Unternehmen vollzieht einen klaren strategischen Wandel hin zu Innovationen, die der einzige Weg sind, in der Dentaltechnikbranche langfristig erfolgreich zu sein. Sie beschleunigen ihre Investitionen in Forschung und Entwicklung (F&E) mit dem neuen Ziel, die F&E-Ausgaben von bisher 4–5 % des Umsatzes auf wettbewerbsfähigere 7 % des Umsatzes zu erhöhen. Hierbei handelt es sich um eine erhebliche Ressourcenumverteilung, bei der Kapital von Unternehmensfunktionen auf wertsteigernde Aktivitäten wie Innovation und Ausbau des Vertriebspersonals verlagert wird.

Diese Investition konzentriert sich auf die digitale Integration, insbesondere auf die DS Core-Plattform, das cloudbasierte Ökosystem, das alles von digitalen Röntgengeräten bis hin zu Intraoralscannern und Fräsen verbindet. Die Plattform hat bereits über 42.000 Benutzer und 50.000 angeschlossene Geräte und bietet damit ein starkes Fundament. Zu den jüngsten Innovationen zählen das AI-Restaurationsdesign und die neuen CEREC Cercon 4D-Fräsblöcke. Diese beschleunigte Forschung und Entwicklung ist eine „Pull-Forward“-Strategie, was bedeutet, dass sie im Jahr 2025 Millionen ausgeben, um im Jahr 2026 und darüber hinaus ein durch neue Produkte getriebenes Wachstum sicherzustellen. Dies ist der richtige Schritt, um die Technologieführerschaft zurückzugewinnen.

Die europäische Vertriebsstabilität bietet ein wiederholbares Modell für andere Regionen.

Während die USA mit Schwierigkeiten zu kämpfen hatten, hat der europäische Markt Widerstandsfähigkeit und Stabilität bewiesen und einen Leitfaden für die globale Wende geboten. Der Umsatz in Europa belief sich im dritten Quartal 2025 auf 382 Millionen US-Dollar, was einem gemeldeten Anstieg von 9,9 % gegenüber dem Vorjahr bzw. einem konstanten Währungswachstum von 2,6 % entspricht. Diese Stabilität ist kein Einzelfall; Auch Europa verzeichnete im ersten Quartal 2025 ein Wachstum, wobei Deutschland Anfang des Jahres das dritte Wachstumsquartal in Folge verzeichnete.

Diese konstante Leistung, angetrieben durch den Verkauf von Connected Technology Solutions (CTS) und Essential Dental Solutions (EDS) in Schlüsselmärkten wie Deutschland, beweist, dass die Produkte und das Geschäftsmodell von DENTSPLY SIRONA erfolgreich sein können. Die Gelegenheit besteht darin, die Lehren aus der kommerziellen Umsetzung in Europa zu ziehen – insbesondere die erfolgreiche Integration digitaler Arbeitsabläufe und die Konzentration auf Kerngeräte – und sie direkt auf die schwierigen Regionen USA und Rest der Welt anzuwenden. Das europäische Geschäft ist im Wesentlichen ein erfolgreiches Pilotprogramm für die globale „Return-to-Growth“-Strategie.

DENTSPLY SIRONA Inc. (XRAY) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltende Gegenwinde bei den Zöllen führen zu jährlichen Bruttokosten von geschätzten rund 80 Millionen US-Dollar.

Sie müssen sich über die Tarifsituation im Klaren sein; Es ist ein direkter Gegenwind für Ihre Bruttomarge, und die Kosten sind tatsächlich gestiegen. DENTSPLY SIRONA sieht sich nun mit geschätzten jährlichen Bruttokosten aus den Zöllen von ca. konfrontiert 80 Millionen Dollar, was eine deutliche Steigerung gegenüber der vorherigen Schätzung von 50 Millionen US-Dollar darstellt.

Obwohl die auf das Jahr hochgerechnete Zahl beträchtlich ist, erwartet das Unternehmen direkte Auswirkungen auf den Gewinn & Die Verlustrechnung (Gewinn- und Verlustrechnung) für die zweite Hälfte des Geschäftsjahres 2025 (2H25) wird in etwa vorliegen 25 Millionen Dollar. Diese Kosten, die größtenteils auf Zölle für die Schweizer Produktion zurückzuführen sind, stellen eine strukturelle Herausforderung dar, die fortlaufende Minderungsbemühungen wie Produktverlagerungen und strategische Preismaßnahmen erfordert. Dies ist keine einmalige Gebühr; Es ist eine Belastung für die Rentabilität, die es schwieriger macht, eine Margenausweitung zu erreichen.

Hier ist die kurze Rechnung zum kurzfristigen Gewinn- und Verlustdruck:

Intensiver Wettbewerb in wachstumsstarken Bereichen wie Implantaten und transparenten Alignern.

Das Segment Orthodontic and Implant Solutions (OIS) bleibt aufgrund des harten Wettbewerbs, insbesondere in den wachstumsstarken Märkten für Implantate und transparente Aligner, eine große Schwachstelle. In diesem Bereich verzeichneten wir einen deutlichen Rückgang, wobei der Umsatz im OIS-Segment zurückging 15% im dritten Quartal 2025, getrieben durch geringere Implantatmengen in den USA und China.

Das Geschäft des Unternehmens mit transparenten Alignern hatte erhebliche Probleme, was Ende 2024 zu einer vollständigen Abschreibung der Marke Byte führte, was mit dem Wettbewerbsdruck und der Entscheidung zusammenhing, dass die Marke im zukünftigen Betriebsmodell für Aligner nicht verwendet werden würde. Während das von Zahnärzten entwickelte SureSmile-Produkt einen bescheidenen Wert zeigte 3.3% Trotz des weltweiten Wachstums im zweiten Quartal 2025 gegenüber dem Vorjahr steht das gesamte Segment unter dem Druck von Konkurrenten wie Align Technology (Invisalign) und anderen Implantatspezialisten.

Der wettbewerbsbedingte Gegenwind wirkt sich auch direkt auf die Vermögenswerte aus. Im zweiten Quartal 2025 verzeichnete DENTSPLY SIRONA einen 214 Millionen Dollar Abzug der Steuern auf Goodwill und immaterielle Vermögenswerte, bedingt durch geringere prognostizierte Volumina bei Implantaten und Prothetik, teilweise aufgrund dieses Wettbewerbsdrucks.

Die makroökonomische Schwäche dämpft die Ausgaben für zahnärztliche Eingriffe.

Makroökonomische Unsicherheit stellt eine konkrete Bedrohung dar, da sie sich direkt auf die Bereitschaft der Patienten auswirkt, für teurere, elektive Eingriffe auszugeben. Während der Patientenverkehr in Zahnarztpraxen im Allgemeinen stabil blieb, verläuft die Umstellung auf hochwertige Wahlbehandlungen wie Zahnimplantate und umfassende kieferorthopädische Behandlungen nur langsam.

Am deutlichsten ist diese Schwäche auf dem US-Markt zu spüren, der ein entscheidender Umsatztreiber ist. Der US-Umsatz ging im dritten Quartal 2025 um zurück 22.2% Im Jahresvergleich und selbst unter Berücksichtigung der Byte-Auswirkungen waren die Umsätze immer noch rückläufig 9.7%. Diese anhaltende Schwäche in den USA bei Connected Technology Solutions (CTS) und OIS ist ein klarer Indikator dafür, dass Zahnärzte entweder den Kauf großer Geräte hinauszögern oder Patienten teure Eingriffe aufschieben.

Die Prognose des Unternehmens für das währungsbereinigte Umsatzwachstum im Gesamtjahr 2025 wurde auf einen Rückgang von gesenkt -5 % bis -4 %, was dieses herausfordernde Nachfrageumfeld widerspiegelt. Europa hat eine gewisse Widerstandsfähigkeit gezeigt, aber die USA bleiben der entscheidende Faktor.

Risiko eines Misserfolgs bei der Umsetzung der neuen Wachstumsstrategie und des neuen Führungsteams.

Das größte kurzfristige Risiko besteht einfach in der Ausführung. Das Unternehmen befindet sich mitten in einem bedeutenden Führungswechsel und hat einen neuen „Return-to-Wachstum“-Aktionsplan gestartet, um jahrelange Leistungsschwächen zu beheben. Dazu gehört:

• Beschleunigung der Investitionen in Forschung und Entwicklung.
• Restrukturierung kommerzieller Aktivitäten, insbesondere in den USA.
• Fokussierung auf Kundenorientierung und Direktvertrieb.

Allerdings sorgt die hohe Fluktuation im Management – ​​einschließlich der Ernennung eines neuen CEO, Daniel T. Scavilla, und mehrerer CFO-Wechsel allein im Jahr 2025 – für erhebliche Unsicherheit. Analysten sind zu Recht vorsichtig und stellen die Nachhaltigkeit und das Tempo der Turnaround-Initiativen in Frage. Die gesenkte angepasste EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2025 beträgt ca $1.60, angekündigt im dritten Quartal 2025, ist ein greifbares Zeichen dafür, dass die operativen und strategischen Herausforderungen größer sind und der Erholungspfad langsamer verläuft als zunächst erhofft. Sollte es der neuen Strategie nicht gelingen, den US-Markt zu stabilisieren und das OIS-Wachstum wieder zu beschleunigen, wird das Unternehmen weiterhin mit einem Abschlag gehandelt. Es handelt sich um einen zweijährigen Turnaround-Plan; Das ist eine lange Zeit auf diesem Markt.