Desglosando la salud financiera de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT): ideas clave para los inversores

Si posee unidades de BP Prudhoe Bay Royalty Trust, debe tener clara una cosa: la salud financiera del Trust para 2025 no se trata de dividendos futuros, sino de liquidación. El Trust terminó oficialmente el 31 de diciembre de 2024, después de que sus ingresos netos cayeran por debajo del umbral de 1,0 millón de dólares durante dos años consecutivos, por lo que la atención se centró por completo en liquidar las operaciones. Esta realidad se reflejó claramente en la primera mitad del año, cuando el Trust anunció un pago de $0,00 por unidad tanto para el primer como para el segundo trimestre de 2025. He aquí un cálculo rápido que explica por qué: para el trimestre finalizado el 30 de junio de 2025, el precio promedio del WTI de $63,95 estuvo muy por debajo de los costos cargables ajustados promedio de $99,63, lo que resultó en una regalía negativa por barril de $(37,83). Pero hay un evento final en efectivo: el Fideicomisario ha comenzado el proceso de venta de activos, y se espera que los partícipes reciban una distribución final de aproximadamente $4,8 millones, o $0,23 por unidad, el 20 de octubre de 2025 o alrededor de esa fecha, lo que representa los ingresos netos de la venta de la participación de regalías predominante por $3,7 millones en efectivo. Ese es el último cheque que definitivamente verás.

Análisis de ingresos

Necesita conocer la verdad fundamental sobre los ingresos del BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT): es un flujo de fuente única que efectivamente se ha agotado, lo que provocó la terminación del Trust. La salud financiera del Trust es ahora una historia de liquidación, no de crecimiento. La conclusión principal es que el Fideicomiso terminó el 31 de diciembre de 2024, porque sus ingresos netos cayeron por debajo del umbral de $1,0 millón durante dos años consecutivos, un detalle crítico para cualquier inversionista que analice su valor restante.

Desglose de fuentes de ingresos primarias

BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) es un fideicomiso de regalías exclusivamente, lo que significa que tiene una sola fuente de ingresos: un interés primordial en regalías sobre el petróleo producido a partir de arrendamientos específicos dentro del campo petrolífero de Prudhoe Bay en la vertiente norte de Alaska. Es un fideicomiso otorgante, por lo que no realiza operaciones y no tiene otros segmentos de negocios para diversificar sus ingresos. Este es todo el negocio.

La contribución total a los ingresos proviene de este pago único de regalías, calculado trimestralmente por Hilcorp North Slope, LLC. La fórmula es simple pero volátil y se basa en dos factores clave: el volumen de petróleo y el precio por barril.

• Producción de regalías: El Trust tiene derecho a una regalía sobre los primeros 90.000 barriles por día de producción neta diaria promedio.
• Porcentaje de regalías: la participación del Trust es el 16,4246% de los ingresos netos de esa producción limitada.
• Regalía por barril: este es el precio del WTI (West Texas Intermediate) para el día, menos los costos de transporte, los impuestos de producción y los costos imputables indexados. El precio neto es lo que importa.

Caída catastrófica de ingresos y cifras para 2025

Los datos financieros a corto plazo muestran un colapso completo del modelo de ingresos debido al aumento de los costos y la caída de los precios netos del petróleo, que llevaron la 'regalía por barril' a cero o incluso a territorio negativo. Para el año fiscal 2025, las cifras son crudas y reflejan el estado de terminación del Fideicomiso.

Aquí están los cálculos rápidos en declive:

Los ingresos de todo el año 2024 de solo 236.000 dólares supusieron una caída masiva del -96,59% con respecto al año anterior, una tendencia definitivamente insostenible. Los ingresos para el trimestre que finalizó el 30 de junio de 2025 fueron de solo $ 36,00 mil dólares, una disminución adicional del -41,94 % en comparación con el mismo trimestre del año pasado. Es por eso que los partícipes recibieron distribuciones de $0,00 tanto para el primer como para el segundo trimestre de 2025.

El cambio significativo: terminación del fideicomiso

El cambio más significativo no es un cambio en la combinación de productos, sino el cese del modelo de negocio en sí. El Acuerdo de Fideicomiso es claro: si los ingresos netos caen por debajo de $1,0 millón durante dos años consecutivos, el Fideicomiso termina. Se cruzó ese umbral y el Fideicomiso finalizó oficialmente el 31 de diciembre de 2024.

Desde entonces, el Fideicomisario ha iniciado el proceso de liquidación de los negocios y venta de los activos del Fideicomiso. Esto significa que el flujo de ingresos proveniente de las regalías esencialmente ha terminado y es reemplazado por los ingresos de la venta de activos. Esto ya no es una inversión de ingresos; Es una jugada de liquidación. Explorando al inversor de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas de rentabilidad

Se necesita una imagen clara de la salud financiera de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT), pero para un fideicomiso de regalías, la rentabilidad es un animal diferente. La conclusión directa es cruda: la rentabilidad del Trust se ha derrumbado, lo que llevó a su terminación el 31 de diciembre de 2024 y al posterior proceso de liquidación en 2025. Esto significa que los márgenes informados son muy negativos y reflejan un modelo económico fallido para el Trust, no una empresa operativa típica.

Para un fideicomiso de regalías, el margen de beneficio bruto a menudo se informa como 100,0% porque los ingresos por regalías son los ingresos y no existe un "costo de bienes vendidos" directo en el sentido tradicional; Los costos de producción ya se tienen en cuenta en el cálculo de las regalías netas. Pero una vez que se tienen en cuenta los gastos administrativos mínimos del Trust, el panorama se vuelve inmediatamente negativo. Honestamente, para BPT, el beneficio bruto es una métrica engañosa.

La verdadera historia está en el fondo. A finales de 2025 (Trailing Doce Months o TTM), el margen antes de impuestos era un asombroso -3.944,45%. Este es el resultado directo de que la fórmula de cálculo de regalías se vuelve negativa. El Fideicomiso reportó unos ingresos netos de aproximadamente -$1,14 millones para todo el año fiscal 2024, lo que se tradujo en un margen neto de aproximadamente -484,3% sobre sus ingresos mínimos.

• Margen de beneficio bruto: 100,0% (teóricamente, como flujo de regalías).
• Ingresos operativos (año fiscal 2024): -1,38 millones de dólares.
• Ingresos netos (año fiscal 2024): -1,14 millones de dólares.
• Margen Neto (TTM/Finales 2025): Aproximadamente -484,3%.

Tendencias y eficiencia operativa

La tendencia de la rentabilidad es una clara espiral descendente que culminó con la disolución del Trust. El núcleo de la cuestión de BPT es la fórmula para su regalía por intereses sobre beneficios netos (NPI). El pago de regalías se calcula tomando el precio del petróleo WTI y restando un conjunto de "Costos imponibles" e Impuestos de producción. Cuando los costos exceden el precio, el pago de regalías es cero, pero los costos administrativos del Fideicomiso aún deben pagarse, lo que genera una pérdida neta.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el problema de la eficiencia operativa:

Los 91,10 dólares por barril en costos imponibles ajustados en 2024 fueron la sentencia de muerte. Dado que el precio promedio del WTI fue de sólo 70,32 dólares ese año, el cálculo de regalías fue negativo en 23,19 dólares por barril. Es por eso que el Trust no anunció ningún pago unitario para el primer y segundo trimestre de 2025. Esta es una señal definitivamente clara de ineficiencia operativa dentro del activo subyacente, del que BPT depende por completo.

Comparación con los promedios de la industria

La comparación de los márgenes negativos de BPT con los de otros fideicomisos de regalías de petróleo y gas revela cuán grave es su situación. Por ejemplo, Cross Timbers Royalty Trust (CRT) informó un margen neto saludable del 84,24% en un trimestre reciente de 2025. Otros fideicomisos de regalías, como PermRock Royalty Trust (PRT), informaron unos ingresos distribuibles de 1,47 millones de dólares para el primer trimestre de 2025. La norma de la industria es una alta rentabilidad, ya que estos fideicomisos están diseñados para ser vehículos de transferencia con gastos operativos mínimos.

Los márgenes negativos y el proceso de disolución de BPT son un claro caso atípico, que ilustra el error fatal en su estructura NPI: si los costos del activo subyacente aumentan demasiado, los ingresos del Trust llegan a cero, pero sus gastos generales permanecen. Para obtener más contexto sobre los objetivos originales del Trust, puede revisar su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT).

Finanzas: realice un seguimiento de las distribuciones de liquidación finales, si las hubiera, y cierre la posición BPT en todas las carteras antes de fin de año.

Estructura de deuda versus capital

Si observa BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) a través de la lente de una empresa operativa tradicional, el análisis de deuda a capital parecerá extraño. Esto se debe a que BPT es un fideicomiso otorgante, no una empresa convencional que pide prestado dinero para gastos de capital o crecimiento. La conclusión clave para los inversores es simple: BPT prácticamente no tiene deuda, pero esto también significa que su vida financiera es finita y ahora oficialmente está en modo de liquidación.

La estructura financiera del Trust es única porque es simplemente un vehículo financiero diseñado para mantener una participación de regalías primordial en el campo petrolífero de Prudhoe Bay. No tiene empleados, no tiene operaciones físicas y, lo que es más importante, no necesita financiamiento externo para financiar el crecimiento. Este es un juego puramente mercantil. Puedes leer más sobre su propósito aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT).

Aquí están los cálculos rápidos sobre su financiación según los datos más recientes de 2025:

• Deuda Total (Largo y Corto Plazo): $0.00
• Relación deuda-capital: 0.00
• Efectivo Total (MRQ): 3,12 millones de dólares

el $0.00 La cifra de deuda es el número más importante. BPT no tiene deuda a corto ni a largo plazo en su balance. Esto le da una relación deuda-capital de 0,00, que está muy por debajo del rango D/E típico para una empresa de exploración y producción (E&P) de petróleo y gas, que a menudo se sitúa entre 0,50 y 0,61 en 2025. Si bien una relación D/E cero generalmente indica una fortaleza financiera excepcional, en este caso, simplemente refleja la estructura pasiva y no operativa del Trust.

Lo que oculta esta estimación es el carácter terminal de la inversión. Dado que BPT es un fideicomiso de regalías, no emite acciones (unidades) para obtener capital para las operaciones, ni tiene calificaciones crediticias ni actividad de refinanciamiento que rastrear. La única actividad 'de financiación' en 2025 ha sido el proceso de liquidación de sus activos.

El Fideicomiso terminó oficialmente el 31 de diciembre de 2024, después de dos años consecutivos de ingresos netos por debajo del umbral de $1,0 millón. Desde entonces, el Fideicomisario ha estado liquidando los asuntos del Trust. El 2 de junio de 2025, Hilcorp North Slope, LLC declinó su opción de comprar los activos del Fideicomiso, lo que llevó al Fideicomisario a comenzar un proceso de venta de activos públicos. Su atención no debería centrarse en la gestión de la deuda, sino en los ingresos de la liquidación y el cronograma para la distribución final a los partícipes.

Las únicas obligaciones financieras reales que tiene BPT son los gastos administrativos y la eventual distribución final a los partícipes de la venta de las regalías y el efectivo restante. La falta de deuda definitivamente simplifica la liquidación, pero el valor de la distribución final es muy incierto.

Liquidez y Solvencia

Es necesario mirar más allá de los engañosamente altos índices de liquidez de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT); reflejan una confianza en la disolución, no una empresa operativa saludable. Los elevados índices circulante y rápido muestran una sólida posición de efectivo en relación con pasivos mínimos, pero el flujo de efectivo negativo de las operaciones confirma que el modelo de negocio subyacente ha dejado de funcionar, lo cual es la conclusión fundamental para cualquier inversor.

El Trust terminó oficialmente su vida operativa el 31 de diciembre de 2024, después de dos años sucesivos en los que los ingresos netos por regalías cayeron por debajo del $1.0 millón umbral requerido por el Contrato de Fideicomiso. Este único hecho impulsa todas sus métricas de salud financiera para 2025. El enfoque ha pasado completamente de generar ingresos por regalías a gestionar el proceso de liquidación.

Ratios actuales y rápidos: un espejismo de liquidez

A finales de 2025 (30 de octubre de 2025), las posiciones de liquidez de BP Prudhoe Bay Royalty Trust parecen estelares en el papel. El Ratio Corriente, que mide la capacidad de una empresa para cubrir sus deudas de corto plazo (pasivo corriente) con sus activos de corto plazo (activo corriente), se situó en aproximadamente 7.82.

El Quick Ratio (o ratio de prueba ácida), que excluye activos menos líquidos como el inventario, es prácticamente idéntico para un fideicomiso de regalías como BPT. Este alto índice es función de dos cosas: los activos del Fideicomiso son en su inmensa mayoría efectivo y equivalentes de efectivo, y sus pasivos corrientes son mínimos y consisten principalmente en gastos acumulados por costos administrativos. Un ratio tan alto definitivamente no es una señal de crecimiento operativo; es una señal de una entidad no operativa y rica en efectivo.

• Ratio actual (octubre de 2025): 7.82.
• Quick Ratio: Extremadamente alto, lo que refleja una base de activos totalmente en efectivo.
• Sin deuda a largo plazo: BPT no utiliza financiación convencional.

Análisis de tendencias del capital de trabajo

El capital de trabajo (activo circulante menos pasivo circulante) sigue siendo positivo y sólido. He aquí los cálculos rápidos: con un índice actual de 7,82, por cada $1,00 de pasivo actual, el Fideicomiso retiene $7.82 en activos circulantes. Este capital de trabajo positivo es lo que permite al Fideicomiso cubrir sus honorarios administrativos y fiduciarios en curso durante el período de disolución.

Sin embargo, la tendencia es de agotamiento lento y controlado. Los resultados financieros del primer trimestre de 2025 del Trust mostraron un ingreso neto de -$490 mil, lo que significa que los costes administrativos están agotando el saldo de caja, ya que no hay nuevos ingresos por regalías para compensarlos. Se trata de una quema controlada de capital, no de una operación empresarial sostenible. Para obtener más información sobre la situación del Trust, puede leer nuestro análisis completo en Desglosando la salud financiera de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT): ideas clave para los inversores.

Estados de flujo de efectivo Overview

El estado de flujo de efectivo es donde la realidad de la liquidación golpea con más fuerza. Como fideicomiso otorgante, el flujo de caja de BPT es simple y altamente predecible en esta fase. No verá la complejidad típica de una gran corporación.

El flujo de caja está dominado por cifras negativas, que reflejan el cese de los ingresos por regalías y los costes de liquidación. El flujo de caja libre (FCF) para el segundo trimestre de 2025 fue de aproximadamente -$289 mil. Este FCF negativo es la fuga de efectivo proveniente de los gastos administrativos que el saldo de efectivo del Fideicomiso debe absorber.

Posibles preocupaciones o fortalezas sobre la liquidez

La fortaleza es clara: el Fideicomiso tiene suficiente efectivo para cumplir con sus obligaciones a corto plazo y completar el proceso de disolución. Los elevados ratios de liquidez son un punto fuerte para la liquidación. La preocupación, sin embargo, es que la única fuente de liquidez del Trust es su saldo de efectivo existente. No ingresa ningún flujo de efectivo operativo. El Fideicomiso continuará reportando ingresos netos negativos y flujo de efectivo operativo negativo hasta que sus asuntos se resuelvan por completo y el efectivo restante se distribuya a los partícipes.

Su acción aquí es reconocer que la liquidez de BPT es un balance final, no una pista para operaciones futuras. Su salud financiera ahora se mide por su capacidad para administrar el efectivo restante y completar la disolución de manera eficiente.

Análisis de valoración

Estás mirando BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) y haciendo la pregunta central: ¿Está sobrevaluado o infravalorado? Honestamente, para BPT a finales de 2025, ese marco está prácticamente obsoleto. El Trust se encuentra en un proceso de liquidación, lo que significa que su precio depende menos de las ganancias futuras y más del valor de sus activos restantes y el momento de la liquidación. La respuesta corta es que el precio de las acciones refleja una apuesta de alto riesgo sobre el valor residual, no un modelo de negocio sostenible.

El Fideicomiso terminó formalmente el 31 de diciembre de 2024, porque sus ingresos netos cayeron por debajo del umbral de $1,0 millón durante dos años consecutivos (2023 y 2024). Este es el hecho financiero más importante. La acción también fue excluida de la Bolsa de Nueva York y ahora cotiza en el mercado extrabursátil (OTC), lo que aplasta la liquidez y agrega riesgo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las métricas clave de valoración, pero recuerde que están distorsionadas por la liquidación:

• Precio al Libro (P/B): La relación P/B de los últimos doce meses (TTM) es de alrededor de 1,73. Un P/B superior a 1,0 sugiere que el mercado valora el Fideicomiso por encima de su valor contable declarado, pero en este caso, probablemente refleje una esperanza especulativa de un pago de liquidación mayor que el valor contable actual, o simplemente una baja volatilidad flotante.
• Precio-beneficio (P/E): La relación P/E de TTM es muy volátil, a menudo se informa como No Significativo (NM) o incluso negativa, como -8,37, porque el Fideicomiso informó ganancias por unidad (EPS) negativas de aproximadamente -$0,06 para el año fiscal 2025. Un P/E negativo es una señal de alerta, que indica que el Trust está perdiendo dinero, lo que se espera durante una liquidación.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Por lo general, esto no está disponible o no es significativo para BPT, como fideicomiso otorgante. Sin embargo, el valor empresarial (EV) al 20 de octubre de 2025 se informó en un bajo valor de $ 2,24 millones, lo cual es pequeño para una entidad que anteriormente cotizaba en la Bolsa de Nueva York y subraya su estatus disminuido.

La tendencia del precio de las acciones durante los últimos 12 meses cuenta una historia clara de caída y volatilidad extrema. El rango de 52 semanas (aproximadamente desde finales de 2024 hasta finales de 2025) registró un máximo de alrededor de 1,90 dólares y un mínimo de 0,08 dólares. El precio de cierre al 15 de noviembre de 2025 fue de aproximadamente 0,502 dólares. Se trata de una enorme caída desde lo alto, además de una volatilidad aún significativa, y definitivamente no es una inversión estable. Esta acción del precio se relaciona directamente con la noticia de la terminación y posterior exclusión de la lista.

Por el lado de los ingresos, la historia de los dividendos ha terminado. Si bien algunas fuentes de datos muestran un pago anual de los últimos doce meses (TTM) de $0,23, esta es una cifra retrospectiva. Fundamentalmente, los partícipes no recibirán ningún pago durante el primer trimestre de 2025, y el Fideicomiso tampoco confirmó ningún pago para el segundo trimestre de 2025. La tasa de pago es efectivamente del 0% para las distribuciones de 2025. No deberías comprar BPT para obtener ingresos; el flujo de ingresos ha cesado.

Por último, no existe un consenso formal entre los analistas (no hay calificaciones de Compra, Retención o Venta) por parte de las principales instituciones. Los analistas han abandonado en gran medida la cobertura porque el Trust está cerrando sus negocios. El mercado opera basándose en especulaciones sobre el valor de liquidación final, no en análisis fundamentales. Para profundizar en los detalles específicos de la relajación, deberías leer Desglosando la salud financiera de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT): ideas clave para los inversores.

Aquí hay una instantánea de las métricas clave para 2025:

Su acción aquí es simple: trate a BPT como una jugada de liquidación, no como una inversión tradicional. El único valor que queda es lo que el Fideicomisario puede rescatar de los activos restantes después de que se liquiden todos los pasivos.

Factores de riesgo

Está mirando a BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT) y necesita una visión clara de los riesgos, especialmente ahora. Honestamente, el mayor riesgo no es un evento futuro, sino la realidad de la terminación obligatoria del Trust. El Fideicomiso finalizó oficialmente su vida operativa a las 11:59 p.m. del 31 de diciembre de 2024, debido a que su estructura financiera central desencadenó una cláusula de rescisión. Este no es un pivote estratégico; es un evento de liquidación, y todos los riesgos actuales se corresponden con el proceso de liquidación.

El problema central que condujo a esto fue un período prolongado de ingresos netos negativos. Durante dos años consecutivos (2023 y 2024), los ingresos netos del Fideicomiso cayeron por debajo del umbral de $1,0 millón, lo que obligó a su terminación. Esto se debió a que los costos operativos se dispararon a 91,10 dólares por barril en 2024, lo que resultó en un cálculo negativo de regalías por barril de 23,19 dólares, incluso con un precio promedio del WTI de 70,32 dólares. En pocas palabras: los costos de extraer el petróleo superaron los ingresos generados por el Trust.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la situación financiera actual y los riesgos críticos de liquidación que enfrenta en el año fiscal 2025:

• Sin distribuciones: Los partícipes no recibieron ningún pago para el primer trimestre de 2025 ni ningún pago para el segundo trimestre de 2025.
• Exclusión de cotización y liquidez: El Trust fue excluido de la lista de la Bolsa de Nueva York el 30 de junio de 2025 por no mantener un precio de cierre promedio de $1,00; ahora cotiza en el mercado OTC Pink bajo 'BPPTU'. La liquidez es definitivamente una preocupación ahora.
• Incertidumbre en la venta de activos: El Fideicomiso comenzó el proceso de venta de sus derechos de autor el 17 de junio de 2025. Hilcorp North Slope, LLC (HNS) rechazó su opción de comprar los activos y no hay garantía de los postores ni de los ingresos. Una valoración en el mejor de los casos sugiere que las acciones podrían valer alrededor de 0,30 dólares por acción, pero un resultado más realista podría eliminarlas por completo.

Los riesgos tradicionales de volatilidad del precio del petróleo y disminución de la producción debido al envejecimiento del yacimiento de Prudhoe Bay todavía están en juego, pero ahora afectan directamente el precio de venta final de los derechos de autor. Los precios más bajos del petróleo significan menores ingresos finales por la venta de activos, lo que reduce la cantidad disponible para los partícipes.

Liquidación de exposición financiera y legal

Los riesgos más concretos a corto plazo son los costos y el cronograma de la liquidación misma. El fiduciario está trabajando activamente para liquidar los activos, pero este proceso tiene costos asociados que se deducirán del efectivo restante y del producto de la venta.

Para el año fiscal 2025, los costos operativos estimados para la liquidación son de aproximadamente $2,0 millones (suponiendo $300 mil por trimestre hasta el tercer trimestre de 2025 más $0,5 millones en costos de terminación). Además, el fiduciario debe reservar una reserva para contingencias para responsabilidades legales y administrativas. Insistiría en una reserva de entre 3,0 y 5,0 millones de dólares para cubrir los riesgos de litigio, aunque parte de esa cantidad podría liberarse más adelante. Con un efectivo disponible de 4,2 millones de dólares a finales de 2024, los costos de liquidación podrían consumir una parte importante del efectivo antes de que se obtengan los ingresos de la venta.

Las estrategias de mitigación para los partícipes del BPT son limitadas porque el Fideicomiso es un vehículo pasivo en liquidación. Su acción es seguir de cerca el proceso de venta de activos. La única ventaja real es una oferta sorprendentemente alta por los derechos de autor, pero HNS, el operador, espera ofrecer un precio sustancialmente más bajo que el precio de la opción. Es necesario tener en cuenta la alta probabilidad de una distribución final mínima o nula.

Para comprender los fundamentos de la estructura del Fideicomiso, puede revisar sus documentos principales: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT).

Oportunidades de crecimiento

Seamos directos: para BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT), el concepto de perspectivas de crecimiento futuro (del tipo impulsado por innovaciones de productos o expansiones de mercado) es simplemente inexistente. El Trust terminó oficialmente a las 11:59 p. m. del 31 de diciembre de 2024, después de que sus ingresos netos cayeran por debajo del umbral de 1,0 millón de dólares durante dos años consecutivos (2023 y 2024).

Por tanto, el verdadero objetivo para los partícipes no es el crecimiento, sino la obtención del valor final tras el proceso de liquidación. Esta es la única acción que importa ahora.

Estimaciones de ingresos y ganancias futuras: cero

Debe comprender que todas las proyecciones de crecimiento de ingresos futuros y estimaciones de ganancias de BPT son efectivamente de $ 0,00 por unidad. El Fideicomiso ya no es una entidad operativa que genera ingresos distribuibles; es una entidad en disolución que vende su activo restante (el interés de regalías (Interés de ganancias netas o NPI)) para una distribución final de efectivo.

Los datos financieros del primer semestre del año fiscal 2025 ilustran claramente el problema que provocó la rescisión. El cálculo de regalías por barril fue negativo para ambos trimestres, lo que significa que no se realizó ningún pago a los partícipes:

• Primer trimestre de 2025 (finalizado el 31 de marzo): El precio promedio del WTI fue $71.50 por barril, pero los costos imponibles ajustados promedio fueron $98.89 por barril, lo que lleva a una regalía promedio por barril de ($29,85).
• Segundo trimestre de 2025 (finalizado el 30 de junio): El precio promedio del WTI cayó a $63.95 por barril, mientras que los costos imputables ajustados promedio aumentaron ligeramente a $99,63 por barril, lo que resultó en una regalía promedio por barril de ($37,83).

Este cálculo de regalías negativo significa que el Fideicomiso no recibió ingresos de la producción subyacente de Prudhoe Bay para esos trimestres, consolidando el pago de dividendo de $0,00 para los dos primeros trimestres de 2025.

Iniciativas estratégicas: la venta de activos

La única iniciativa estratégica restante es la liquidación de los asuntos del Fideicomiso y la venta de sus activos, que comenzó en 2025. Hilcorp North Slope, LLC (HNS), el operador del campo subyacente, tenía una opción de compra de los activos pero la rechazó el 2 de junio de 2025.

Luego, el Fideicomisario comenzó un proceso de venta formal, solicitando ofertas iniciales para los intereses de regalías antes del mediodía, hora central, del 29 de julio de 2025. Los ingresos de esta venta, después de los gastos, serán la distribución final a los partícipes. Lo que esconde esta estimación es la incertidumbre sobre el precio de venta final, sobre todo porque la propia valoración del operador se consideró 'de minimis' para el precio de la opción.

Ventajas Competitivas y Valor Final

Un fideicomiso de regalías, por su naturaleza, no tiene ventajas competitivas en el sentido tradicional; no tiene equipo directivo ni I+D y no puede adquirir nuevos activos. Es un vehículo de recaudación pasiva de un interés en las ganancias netas (NPI) en un campo petrolero maduro. La única "ventaja" era el derecho a una parte de las ganancias netas de Prudhoe Bay hasta la terminación del Trust. Ahora, el único factor de valor es el precio obtenido por la venta de esa participación en regalías.

Aquí están los cálculos rápidos sobre el valor de la opción de terminación del Trust, que HNS rechazó: el precio se fijó en el mayor entre el valor justo de mercado o $11,641,600 (21,400,000 unidades en circulación multiplicadas por el precio de cierre de $0,544 en la fecha de terminación del 31 de diciembre de 2024). La distribución final se basará en el precio de venta final, que aún se desconoce a finales de 2025.

Para profundizar más en la estructura original, puede revisar Declaración de misión, visión y valores fundamentales de BP Prudhoe Bay Royalty Trust (BPT).

Su acción ahora es simple: realice un seguimiento de los anuncios finales de venta de activos del Fideicomiso y prepárese para la distribución final de efectivo, probablemente pequeña. El único crecimiento aquí está en la finalidad del proceso.