Desglosando la salud financiera de Alphabet Inc. (GOOG): información clave para los inversores

Estás mirando a Alphabet Inc. (GOOG) en este momento, y las cifras del informe del tercer trimestre de 2025 son definitivamente una declaración: acaban de entregar su primer informe. $100 mil millones trimestre, con ingresos consolidados alcanzando $102,3 mil millones, lo que supone un salto del 16% año tras año. Se trata de un hito enorme, pero la verdadera historia para los inversores es la disyuntiva entre un crecimiento masivo y un gasto masivo, porque si bien los ingresos netos aumentaron un 33% hasta casi $35 mil millones, la compañía está elevando simultáneamente su guía de gasto de capital (CapEx) para todo el año a un rango asombroso de Entre 91.000 y 93.000 millones de dólares. Ese tipo de gasto -principalmente en infraestructura de IA y centros de datos- es un riesgo de margen a corto plazo, pero es el precio de admisión para dominar la carrera generativa de la IA, una apuesta que actualmente está dando sus frutos con los ingresos de Google Cloud acelerándose un 34% a $15,2 mil millones. Necesitamos analizar si esa agresiva inversión en IA es un mal necesario o un camino claro hacia un liderazgo de mercado sostenido y rentable.

Análisis de ingresos

Si considera Alphabet Inc. (GOOG) como una inversión, lo primero que debe comprender es de dónde proviene realmente el dinero. Ya no es sólo una empresa de búsqueda. La gran conclusión de los resultados del tercer trimestre de 2025 es que la empresa entregó su primera $100 mil millones trimestre, con ingresos consolidados alcanzando $102,3 mil millones, marcando un fuerte 16% aumento año tras año.

La gran mayoría de esos ingresos todavía fluye a través del negocio principal, que es el segmento de servicios de Google, pero los motores del crecimiento están cambiando. Este segmento, que incluye todo, desde anuncios de búsqueda hasta YouTube, generó una enorme 87.100 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Eso es aproximadamente 85% del total, y creció a un ritmo saludable 14%. Honestamente, es un desempeño fenomenal para una empresa de esta escala.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las principales fuentes de ingresos dentro de los servicios de Google para el tercer trimestre de 2025:

• Búsqueda de Google y otra publicidad: 56.600 millones de dólares (arriba 15% interanual)
• Publicidad en YouTube: 10.300 millones de dólares (arriba 15% interanual)
• Suscripciones, plataformas y dispositivos: $12,9 mil millones (arriba 21% interanual)

Lo que muestra este desglose es que, si bien la Búsqueda es el gigante, el segmento de Suscripciones, Plataformas y Dispositivos (que cubre cosas como YouTube Premium, Google One y las ventas de hardware) se está acelerando, con un 21% tasa de crecimiento. Esta diversificación lejos de los ingresos publicitarios puros es definitivamente una tendencia positiva para la estabilidad a largo plazo.

Sin embargo, la verdadera historia del cambio es Google Cloud. Este segmento continúa siendo el motor de más rápido crecimiento, ofreciendo $15,2 mil millones en ingresos en el tercer trimestre de 2025, lo que supone un salto de 34% año tras año. Este crecimiento, impulsado por la demanda de Google Cloud Platform (GCP) y su infraestructura de inteligencia artificial, es fundamental porque es un negocio de alto margen que compite directamente con Amazon Web Services y Microsoft Azure. Es la palanca del crecimiento futuro, simple y llanamente. Lo que oculta esta estimación es que, si bien la nube está creciendo rápidamente, todavía sólo contribuye alrededor de 14.9% de los ingresos totales, por lo que el segmento de Servicios sigue siendo dominante.

Para poner las contribuciones del segmento en perspectiva, aquí está el desglose de ingresos del tercer trimestre de 2025:

El segmento final, Otras Apuestas, que incluye proyectos como Waymo (coches autónomos) y Verily (ciencias de la vida), sigue siendo irrelevante para la línea superior, ya que solo incluye $344 millones en el tercer trimestre de 2025 y continúa operando con pérdidas. Para obtener una visión más profunda de quién apuesta por esta combinación de ingresos, le recomendamos leer Explorando el inversor de Alphabet Inc. (GOOG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Alphabet Inc. (GOOG) es sólo una enorme máquina de ingresos o si en realidad está traduciendo esa escala en ganancias eficientes. La respuesta corta es: están haciendo ambas cosas, y las ganancias de eficiencia derivadas de su reestructuración definitivamente se están reflejando en las cifras de 2025.

Si analizamos los últimos doce meses (TTM) hasta septiembre de 2025, la salud financiera de Alphabet es sólida. Su beneficio bruto alcanzó la impresionante cifra de 228.095 millones de dólares, lo que se traduce en un margen de beneficio bruto de aproximadamente el 59,2%. Este es un fantástico punto de partida; significa que por cada dólar de ingresos, quedan casi 60 centavos después de pagar los costos directos de bienes y servicios, como la enorme infraestructura necesaria para ejecutar Search y YouTube.

Aquí están los cálculos rápidos sobre sus márgenes principales para el TTM que finalizó el tercer trimestre de 2025:

• Margen de beneficio bruto: 59,2%
• Margen operativo (ajustado en el tercer trimestre de 2025): 33,9%
• Margen de beneficio neto (TTM septiembre 2025): 32,23%

Este margen de beneficio neto del 32,23% es lo que realmente importa, ya que representa el porcentaje de ingresos que la empresa mantiene después de todos los gastos: costos operativos, intereses e impuestos. Para ser justos, un punto de referencia central de la industria publicitaria, como el sector de las agencias de publicidad, muestra un margen de beneficio neto promedio del -1,9%. El margen de Alphabet no sólo es mejor; está en una liga completamente diferente, lo que refleja su posición dominante en el mercado y su modelo de negocio impulsado por software de alto margen.

La verdadera historia aquí es la tendencia de la rentabilidad en los últimos años. Hemos visto una trayectoria ascendente constante en los tres márgenes desde 2023 hasta 2025. Esto no es accidental; es el resultado directo de esfuerzos agresivos de eficiencia operativa (gestión de costos). Por ejemplo, en el primer trimestre de 2025, los costos y gastos totales crecieron a un ritmo más lento del 8% en comparación con el crecimiento del 12% de los ingresos.

El mayor impulsor de este apalancamiento operativo (la capacidad de aumentar las ganancias más rápido que los ingresos) es Google Cloud. En el segundo trimestre de 2025, el margen operativo de Google Cloud casi se duplicó año tras año, expandiéndose significativamente hasta el 20,7%. Eso es un gran salto con respecto al 11,3% del año anterior. El segmento finalmente está alcanzando escala, y la naturaleza de alto margen de los servicios en la nube está fluyendo directamente hacia el resultado final, compensando los enormes gastos de capital (CapEx) para la infraestructura de IA.

Lo que oculta esta estimación es la magnitud de la inversión. Alphabet está invirtiendo miles de millones en inteligencia artificial y infraestructura en la nube, y se prevé que el CapEx para 2025 esté en el rango de 91 mil millones a 93 mil millones de dólares. Es una cifra enorme, pero la expansión del margen muestra que están obteniendo un buen retorno de esa inversión, lo cual es un indicador clave para los inversores a largo plazo. Puedes profundizar en quién apuesta por este crecimiento en Explorando el inversor de Alphabet Inc. (GOOG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

La siguiente tabla resume los índices de rentabilidad clave para una comparación clara entre sí:

Estructura de deuda versus capital

Alphabet Inc. (GOOG) mantiene una estructura de capital excepcionalmente conservadora, que favorece en gran medida la financiación mediante acciones frente a la deuda. Se trata de una estrategia deliberada, pero la empresa ahora está utilizando deuda para financiar su impulso masivo de infraestructura de inteligencia artificial (IA), una tendencia clave a corto plazo que hay que vigilar.

La relación deuda-capital (D/E) de la empresa, una medida del apalancamiento financiero, se sitúa en un notablemente bajo 0,06 a principios de noviembre de 2025. Para poner eso en perspectiva, la relación D/E promedio para la industria de agencias de publicidad en general es de alrededor de 0,79, e incluso el sector de hardware informático se sitúa cerca de 0,24. El ratio de Alphabet Inc. indica que por cada dólar de capital, la compañía utiliza sólo unos seis centavos de deuda, lo que la convierte en una de las acciones tecnológicas de megacapitalización más ligeramente apalancadas.

Aquí están los cálculos rápidos del balance al tercer trimestre que finaliza el 30 de septiembre de 2025:

• Deuda Total (principalmente a largo plazo): aproximadamente $21,61 mil millones
• Capital contable total: aproximadamente $386,87 mil millones

La cifra total de deuda a largo plazo de 21.607 millones de dólares representa un aumento significativo con respecto a períodos anteriores y refleja un giro estratégico. En comparación, la deuda a corto plazo es insignificante: la mayor parte de los pasivos corrientes (alrededor de 99.550 millones de dólares) consiste en gastos acumulados, cuentas por pagar e ingresos diferidos, no en préstamos a corto plazo.

El reciente aumento de la deuda está directamente relacionado con la carrera armamentista de la IA. Alphabet Inc. fue uno de los mayores emisores de bonos corporativos en 2025, vendiendo la asombrosa cantidad de 25 mil millones de dólares en bonos solo desde septiembre. Este capital está destinado a mayores gastos de capital (CapEx), que la compañía ahora pronostica que estarán en el rango de $ 91 mil millones a $ 93 mil millones para todo el año fiscal 2025, en comparación con estimaciones anteriores. Están pidiendo préstamos para construir centros de datos preparados para la IA, no para tapar un agujero en el balance. Se trata de un uso estratégico de la deuda impulsado por el crecimiento.

Esta estrategia de endeudamiento está respaldada por un crédito impecable. profile. S&P Global Ratings asignó una calificación de nivel de emisión 'AA+' a las notas sénior no garantizadas propuestas por la compañía en noviembre de 2025. La perspectiva estable se mantiene sin cambios, lo que refleja su sólida posición en el mercado y su flexibilidad financiera. Incluso con la nueva deuda, Alphabet Inc. tiene una enorme reserva de efectivo de 98.500 millones de dólares en equivalentes de efectivo y valores negociables al 30 de septiembre de 2025. Podrían aumentar la deuda neta en más de 200.000 millones de dólares antes de alcanzar el umbral de rebaja de apalancamiento neto ajustado por S&P Global Ratings. Honestamente, definitivamente es un cojín impresionante.

El equilibrio es claro: Alphabet Inc. utiliza su vasto capital y ganancias retenidas como su principal fuente de financiamiento, pero ahora está utilizando estratégicamente la deuda como una herramienta barata y de alto impacto para acelerar su liderazgo en infraestructura de IA. Para profundizar en quién apuesta en esta estrategia, debería estar Explorando el inversor de Alphabet Inc. (GOOG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Alphabet Inc. (GOOG) tiene suficiente efectivo disponible para cubrir sus facturas a corto plazo, especialmente con sus planes masivos de gastos de capital (CapEx). La respuesta corta es sí, absolutamente, pero la tendencia muestra un endurecimiento, que es lo que observa un analista experimentado.

Sus posiciones de liquidez, medidas por el índice circulante (activos circulantes divididos por pasivos circulantes) y el índice rápido (una medida más estricta que excluye el inventario), siguen siendo muy saludables. En noviembre de 2025, el índice circulante y el índice rápido de la compañía rondan 1.90. Esto significa que Alphabet Inc. (GOOG) tiene aproximadamente 1,90 dólares en activos líquidos o casi líquidos por cada 1 dólar de deuda inmediata.

Para ser justos, se trata de una disminución notable con respecto a los máximos históricos, que alguna vez estuvieron por encima de 3,0. El ratio está cayendo porque los pasivos circulantes están creciendo más rápido que los activos circulantes, lo que refleja el agresivo ciclo de inversión de la empresa y tal vez un cambio en la estrategia financiera. Aun así, un ratio cercano a 2,0 es definitivamente una señal de una sólida salud financiera a corto plazo.

• Ratio actual (noviembre de 2025): 1.90.
• Ratio rápido (noviembre de 2025): 1.90.
• Ambas proporciones están muy por encima de la marca segura de 1,0.

El análisis del capital de trabajo (activo circulante menos pasivo circulante) revela cierta volatilidad pero un patrón claro de inversión. El cambio en el capital de trabajo para los últimos doce meses (TTM) finalizados en septiembre de 2025 fue un resultado negativo menor de -973 millones de dólares. Sin embargo, el cambio trimestral para el tercer trimestre de 2025 (que finaliza el 30 de septiembre de 2025) fue un aumento positivo de $3,783 mil millones. Esta fluctuación es típica de una gran empresa de tecnología, pero la tendencia general muestra un equipo directivo cómodo con un margen de capital de trabajo más ajustado, probablemente debido a su enorme generación de flujo de caja.

El estado de flujo de efectivo es donde realmente brilla la fortaleza financiera de Alphabet Inc. (GOOG). El flujo de caja de las actividades operativas (CFOA) es el motor y es una bestia. Para el TTM que finalizó en septiembre de 2025, el CFOA fue un resultado asombroso. $151,424 mil millones. Esta enorme generación de efectivo es lo que financia todo lo demás.

A continuación se muestran algunos cálculos rápidos sobre adónde se destina ese dinero, según los datos de TTM de septiembre de 2025:

El flujo de caja de las actividades de inversión está dominado por la cifra de CapEx de -77.872 millones de dólares, lo que refleja su compromiso con la infraestructura de IA y el desarrollo de la nube. Esta inversión agresiva es la razón por la que su flujo de caja libre (FCF) para el segundo trimestre de 2025 experimentó una disminución trimestral a 5.300 millones de dólares, pero el TTM FCF sigue siendo sólido en $66,73 mil millones. Ésta es una elección estratégica, no una señal de angustia; están gastando para ganar la carrera de la IA.

El flujo de caja de las actividades de financiación es un factor menor para una empresa con tanto efectivo, pero incluye el dividendo trimestral recientemente declarado de 0,21 dólares por acción (anualizado a $0.84). Lo que oculta esta estimación es el potencial de un aumento de la deuda o de recompra de acciones, pero por ahora, la historia es de financiación interna y gasto estratégico. Para obtener más información sobre quién apuesta en esta estrategia, deberías consultar Explorando el inversor de Alphabet Inc. (GOOG) Profile: ¿Quién compra y por qué?

El único problema potencial de liquidez es la tendencia a la baja de los ratios, pero dado el enorme y constante flujo de caja operativo, esto es una fortaleza. Alphabet Inc. (GOOG) tiene amplia capacidad para cumplir con todas las obligaciones a corto plazo y financiar su agresiva estrategia de crecimiento sin presión financiera externa.

Análisis de valoración

Usted está haciendo la pregunta central para cualquier acción tecnológica de mega capitalización: ¿Alphabet Inc. (GOOG) está sobrevaluada o infravalorada en este momento? La respuesta rápida es que el mercado está valorando un crecimiento significativo y continuo, lo que lo hace parecer caro según las métricas tradicionales, pero los analistas todavía ven una modesta ventaja respecto al precio actual de alrededor de $299.74 por acción. [citar: 8, 10 en el paso 1]

Para ser justos, Alphabet Inc. es una acción en crecimiento, por lo que sus múltiplos (ratios) de valoración son altos. La relación precio-beneficio (P/E) de los últimos doce meses (TTM) se sitúa en torno a 29.55, lo que supone una prima en comparación con muchos otros sectores. [citar: 1 en el paso 1] El P/E adelantado, basado en las estimaciones de ganancias del año fiscal 2025, se ajusta ligeramente a aproximadamente 25.93, lo que sugiere que los analistas esperan que el fuerte crecimiento de las ganancias alcance el precio. [citar: 3 en el paso 1]

A continuación se muestran los cálculos rápidos de otros múltiplos clave, a noviembre de 2025:

• Relación precio-libro (P/B): Aproximadamente 9.347, esto es muy alto. Lo que oculta esta estimación es que la relación P/B no tiene en cuenta los enormes activos intangibles de Alphabet Inc. (cosas como el valor de la marca, las patentes y los datos de propiedad) que no se reflejan completamente en el balance.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): El TTM EV/EBITDA es de aproximadamente 19.52. [citar: 17 en el paso 1] Esta relación (valor empresarial dividido por ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es una mejor herramienta de comparación entre empresas, y este nivel indica una valoración saludable para un líder tecnológico de alto crecimiento.

La acción ha tenido una racha fenomenal, por lo que la valoración parece exagerada. Durante los últimos 12 meses hasta noviembre de 2025, el precio de las acciones se ha disparado aproximadamente 79.89%. [cita: 8 en el paso 1] El rango de negociación de 52 semanas muestra una oscilación masiva desde un mínimo de $140.53 a un alto de $306.89, lo que demuestra una importante confianza e impulso de los inversores, especialmente en la segunda mitad del año. [citar: 7, 13 en el paso 1] Ese es un gran paso para una empresa con una capitalización de mercado superior 3,62 billones de dólares. [citar: 1, 10 en el paso 1]

Alphabet Inc. inició recientemente un dividendo, lo que supone un gran cambio para una empresa tecnológica centrada en el crecimiento. El dividendo anualizado es solo $0.84 por acción, lo que resulta en un bajo rendimiento por dividendo de aproximadamente 0.28%. [citar: 5, 6 en el paso 1] El índice de pago (el porcentaje de ganancias pagado como dividendos) es muy bajo, aproximadamente 8.29%, lo que significa que la empresa retiene casi todas sus ganancias para reinvertir en crecimiento, especialmente en áreas como Inteligencia Artificial y Google Cloud. [citar: 5 en el paso 1] Esta es definitivamente una historia de crecimiento, no una historia de ingresos.

En general, la comunidad de analistas sigue siendo optimista. La calificación de consenso es 'Compra moderada' o 'Comprar', con muy pocas calificaciones de 'Mantener' o 'Vender'. [citar: 1, 4, 7, 10 en el paso 1] El precio objetivo de consenso promedio es de aproximadamente $324.81, lo que sugiere un potencial alza de alrededor del 8% con respecto al precio actual. [citar: 1, 10 en el paso 1] Esta pequeña brecha entre el precio actual y el precio objetivo es un signo clásico de una acción que ya ha subido para cumplir con las expectativas, dejando poco margen de error. También deberías considerar Explorando el inversor de Alphabet Inc. (GOOG) Profile: ¿Quién compra y por qué? comprender el posicionamiento institucional.

Su siguiente paso debería ser modelar un análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) utilizando una tasa de crecimiento conservadora a largo plazo del 10-12% para ver si el precio actual se justifica únicamente por los flujos de efectivo futuros, independientemente de estos múltiplos de mercado.

Factores de riesgo

Lo que se busca es una imagen clara de la estabilidad financiera de Alphabet Inc. (GOOG), pero, sinceramente, los mayores riesgos a corto plazo no tienen que ver con el flujo de caja actual, sino con el gobierno y la competencia. El principal desafío es sortear un intenso escrutinio regulatorio y al mismo tiempo financiar una apuesta masiva y total por la Inteligencia Artificial (IA).

Los riesgos externos están dominados por las acciones antimonopolio. En 2025, la Comisión Europea impuso una importante multa de $\mathbf{€2,95}$ mil millones (alrededor de $\mathbf{\$3,45}$ mil millones) por prácticas anticompetitivas en su negocio de tecnología publicitaria, un golpe directo a un segmento que generó más de $\mathbf{75\%}$ de los ingresos totales de la empresa en 2024. Además, el caso del Departamento de Justicia de EE. UU. (DOJ), donde se La decisión sobre las soluciones, prevista para finales de agosto de 2025, conlleva el riesgo de cambios forzados, como restricciones al sistema operativo Android o incluso la desinversión de activos como el navegador Chrome.

Internamente, el mayor riesgo financiero es la gran escala de inversión necesaria para mantener el liderazgo en IA. Alphabet Inc. proyecta un enorme gasto de capital (CapEx) de $\mathbf{\$91}$ a $\mathbf{\$93}$ mil millones para todo el año fiscal 2025, principalmente para infraestructura de inteligencia artificial, centros de datos y chips personalizados. He aquí los cálculos rápidos: es un desembolso enorme, y si los ingresos prometidos por los servicios impulsados ​​por inteligencia artificial en Google Cloud, que generaron $\mathbf{\$13,6}$ mil millones en el segundo trimestre de 2025, no se materializan lo suficientemente rápido, las acciones sentirán el impacto. Estás gastando mucho para mantenerte a la vanguardia.

Los riesgos operativos también son claros. Alphabet Inc. todavía depende en gran medida de la publicidad, y una desaceleración económica global o la volatilidad del tipo de cambio (forex) podrían afectar rápidamente ese flujo de ingresos. Por ejemplo, los ingresos del segundo trimestre de 2025 ascendieron a $\mathbf{\$96,4}$ mil millones, pero incluso una pequeña caída porcentual en la inversión publicitaria es un duro golpe. Además, la intensa competencia en el espacio de la nube por parte de Amazon y Microsoft, y la carrera en curso para ofrecer los mejores modelos de IA generativa, significa que su inversión en nuevos productos como el modelo de IA Gemini debe dar resultados.

Las estrategias de mitigación se centran en redoblar la innovación y el cumplimiento proactivo. Alphabet Inc. apuesta a que sus agresivas inversiones en IA impulsarán el crecimiento a largo plazo y diversificarán sus ingresos de su principal publicidad en búsquedas. También están participando en un diálogo regulatorio proactivo, como ajustar los algoritmos de búsqueda en la UE, para intentar evitar las soluciones estructurales más punitivas. El objetivo es innovar para salir de las restricciones regulatorias. Para profundizar en la situación financiera de la empresa, consulte Desglosando la salud financiera de Alphabet Inc. (GOOG): información clave para los inversores.

• Multas regulatorias: multa por tecnología publicitaria de la UE de $\mathbf{€2,95}millones de dólares en 2025.
• Riesgo de CapEx: $\mathbf{\$91}$-$\mathbf{\$93}$ mil millones de inversión en infraestructura de IA para 2025.
• Dependencia empresarial principal: la publicidad todavía representa más del $\mathbf{75\%}$ de los ingresos.

La siguiente tabla resume los riesgos financieros y estratégicos clave que podrían afectar los ingresos proyectados para todo el año 2025 de $\mathbf{\$369}$ mil millones y las EPS de $\mathbf{\$9,9}$.

La conclusión es la siguiente: Alphabet Inc. es definitivamente una historia de crecimiento, pero el costo de ese crecimiento -tanto en capital como en cumplimiento regulatorio- es el principal obstáculo que hay que monitorear. Finanzas: realice un seguimiento del gasto de capital del cuarto trimestre de 2025 en comparación con la guía de $\mathbf{\$93}$ mil millones de dólares de alto nivel para la próxima convocatoria de ganancias.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando más allá del ruido del trimestre actual y, sinceramente, ese es el movimiento correcto para una empresa de esta escala. Alphabet Inc. (GOOG) definitivamente no es una empresa madura que se deje llevar por su dominio de las búsquedas; su futuro es una apuesta clara y agresiva por la Inteligencia Artificial (IA) y la computación en la nube. Las estimaciones de consenso para el año fiscal 2025 reflejan este impulso, proyectando que los ingresos consolidados alcanzarán aproximadamente $400,04 mil millones y ganancias por acción (EPS) alrededor $10.51. Se trata de un enorme motor de crecimiento que sigue funcionando a toda máquina.

La potencia de la IA y la nube

El principal motor de crecimiento es el enfoque completo de la IA, que está impulsando directamente la monetización de Google Cloud y Search. Alphabet respalda esta estrategia y se espera que los gastos de capital (CapEx) estén en un rango de Entre 91.000 y 93.000 millones de dólares Para 2025, una enorme inversión se centrará en infraestructura de IA y centros de datos. Se trata de un compromiso serio para mantener una ventaja competitiva.

Google Cloud es la oportunidad más clara a corto plazo. Vio un robusto 34% aumento de ingresos año tras año en el tercer trimestre de 2025, alcanzando $15,2 mil millones. La cartera total del segmento (ingresos futuros de contratos firmados) ya se encuentra en un nivel asombroso. $155 mil millones, lo que proporciona una increíble visibilidad de los ingresos para los próximos años. La adopción generalizada del modelo de lenguaje grande (LLM) de Gemini es la innovación clave del producto en este caso, y el modelo ahora procesa más de 7 mil millones de tokens por minuto a través del uso directo de API por parte de los clientes.

• La IA está impulsando los ingresos por búsquedas y en la nube.
• El trabajo pendiente de Google Cloud es $155 mil millones.
• CapEx se centra en la infraestructura de IA.

Motores secundarios de crecimiento y fosos competitivos

Si bien la IA y la nube copan los titulares, las empresas establecidas siguen generando un crecimiento de dos dígitos. Los servicios de Google, que incluyen Búsqueda, YouTube y Android, aumentaron sus ingresos 14% a 87.100 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. YouTube es un activo enorme y de alto margen, y sus ingresos publicitarios crecen aproximadamente 13.1% año tras año en el segundo trimestre de 2025, además la monetización de Shorts se muestra realmente prometedora.

Además, la empresa está construyendo un formidable negocio de suscripción. Ahora se jacta de 300 millones de suscripciones pagas, liderado por Google One y YouTube Premium. Este cambio hacia ingresos recurrentes añade estabilidad y previsibilidad al modelo financiero. La ventaja competitiva de la empresa no es sólo un producto; es el ecosistema. Posee el motor de búsqueda más utilizado del mundo, el sistema operativo móvil dominante (Android) y el navegador líder (Chrome), que proporciona una enorme ventaja de datos y una integración vertical de hardware (como unidades de procesamiento Tensor o TPU) y software que pocos rivales pueden igualar.

Para comprender realmente la visión de largo plazo que guía estas inversiones, se debe revisar la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Alphabet Inc. (GOOG).