Desglosando la salud financiera de Sohu.com Limited (SOHU): información clave para los inversores

Definitivamente estás mirando Sohu.com Limited y te preguntas si el reciente informe de ganancias indica un verdadero cambio o simplemente un aumento puntual en el juego y, sinceramente, esa es la pregunta correcta. Las cifras principales para el tercer trimestre de 2025 parecían excelentes, con unos ingresos totales que alcanzaron los 180 millones de dólares, un sólido salto del 19 % año tras año, y la empresa finalmente registró unos ingresos netos GAAP de 9 millones de dólares, revirtiendo una pérdida de 20 millones de dólares del trimestre anterior. Pero he aquí los cálculos rápidos: esa ganancia fue impulsada casi en su totalidad por el segmento de juegos en línea, que generó 162 millones de dólares, mientras que los ingresos básicos de servicios de marketing (medios/publicidad) continuaron su dolorosa caída, cayendo a sólo 14 millones de dólares. Entonces, si bien el balance parece sólido con aproximadamente $1.2 mil millones en efectivo y equivalentes al 30 de septiembre de 2025, el riesgo a corto plazo es claro: la guía de la administración para el cuarto trimestre de 2025 pronostica una pérdida neta de hasta $35 millones y una caída secuencial en los ingresos del juego hasta tan solo $123 millones, lo que significa que esta rentabilidad actual es frágil y altamente dependiente del próximo lanzamiento del juego.

Análisis de ingresos

La conclusión clara para Sohu.com Limited (SOHU) es que ha pasado por completo a ser una empresa de juegos en línea, y su antiguo negocio de publicidad ahora es un contribuyente menor y cada vez menor. En el tercer trimestre de 2025, los ingresos por juegos en línea representaron aproximadamente 90% del total, alejando fundamentalmente la tesis de inversión de sus raíces de plataforma de medios originales.

Debe dejar de pensar en Sohu.com Limited como una empresa publicitaria y de medios diversificada. Las fuentes de ingresos de la compañía ahora están abrumadoramente dominadas por su segmento de juegos, Changyou, que es el motor que impulsa cualquier crecimiento y rentabilidad a corto plazo. El exitoso lanzamiento y desempeño de títulos como 'Tian Long Ba Bu: Return' es lo que importa ahora, no el mercado publicitario de la marca.

Aquí están los cálculos rápidos sobre las fuentes primarias de ingresos y su contribución para el tercer trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2025:

La tasa de crecimiento de los ingresos año tras año muestra un panorama mixto. Los ingresos totales para el tercer trimestre de 2025 aumentaron considerablemente 19% en comparación con el tercer trimestre de 2024, pero ese crecimiento es enteramente atribuible al segmento de juegos en línea 27% oleada. Para ser justos, el panorama anual sigue siendo un desafío.

Aquí están los cálculos rápidos sobre la tendencia de todo el año: según los datos reales del primer, segundo y tercer trimestre de 2025, más el punto medio de la orientación del cuarto trimestre de 2025, los ingresos totales estimados para todo el año fiscal 2025 son aproximadamente 575,8 millones de dólares. En comparación con los ingresos totales de 2024 de $598 millones, esto sugiere una disminución anual de aproximadamente 3.71%. Entonces, si bien el último trimestre fue sólido, la compañía definitivamente todavía está atravesando una línea de ingresos cada vez menor en general.

El cambio significativo en las fuentes de ingresos es la dramática disminución en el segmento de servicios de marketing (publicidad de marca), que es principalmente la plataforma Sohu Media. Los ingresos de este segmento cayeron 27% año tras año en el tercer trimestre de 2025, una clara señal del cambio estructural en el mercado de publicidad digital chino hacia videos de formato corto y otras plataformas. Este segmento ya no es un motor de crecimiento; es un centro de costos que la gerencia está tratando de contener.

• Los ingresos por juegos en línea son el único motor de crecimiento.
• Los ingresos por servicios de marketing están experimentando una fuerte caída a largo plazo.
• El crecimiento total de los ingresos es volátil y depende enteramente del éxito del ciclo del juego.

La acción crítica para usted es valorar Sohu.com Limited casi exclusivamente en función del flujo de efectivo de su negocio de juegos en línea y su cartera de propiedad intelectual (PI), al mismo tiempo que trata la plataforma de medios como un activo no esencial. Para profundizar en la valoración de la empresa, debe revisar el análisis completo en Desglosando la salud financiera de Sohu.com Limited (SOHU): información clave para los inversores.

Métricas de rentabilidad

Quiere saber si Sohu.com Limited (SOHU) finalmente está mejorando la rentabilidad, y los datos del tercer trimestre de 2025 (T3 2025) sugieren un cambio positivo, impulsado casi en su totalidad por el segmento de juegos. Para el tercer trimestre de 2025, la compañía obtuvo unos ingresos netos GAAP de 9 millones de dólares sobre unos ingresos totales de 180 millones de dólares, un cambio significativo con respecto a las pérdidas netas observadas en el trimestre anterior y el año anterior.

La conclusión clave es que las eficiencias operativas en su negocio de juegos están enmascarando la continua debilidad en su segmento de publicidad y medios heredados. Es necesario mirar más allá de los titulares y ver dónde se está ganando realmente el dinero y dónde los costos siguen siendo definitivamente un lastre.

A continuación se presentan los cálculos rápidos sobre los índices de rentabilidad básicos para el tercer trimestre de 2025:

• Margen de beneficio bruto: 81%
• Margen de beneficio operativo: 7.78%
• Margen de beneficio neto: 5.0%

El salto a un margen bruto del 81% es excelente, frente al 74% del mismo trimestre del año pasado. Esa es una clara señal de eficiencia operativa, especialmente en el negocio de los juegos en línea. Aún así, la caída a un margen operativo del 7,78% y un margen neto del 5,0% muestra que los altos gastos operativos (los gastos operativos GAAP fueron de 132 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025) están consumiendo la mayor parte de esa ganancia bruta.

Tendencias de rentabilidad y verificación de la industria

La tendencia de rentabilidad de Sohu.com Limited en 2025 ha sido volátil, pero muestra una trayectoria positiva reciente. El margen bruto ha mejorado constantemente a lo largo del año: fue del 76% en el primer trimestre de 2025, aumentó al 78% en el segundo trimestre de 2025 y alcanzó el 81% en el tercer trimestre de 2025. Esta tendencia ascendente es una fuerte señal de que su costo de gestión de ingresos es efectivo, particularmente en la división de juegos de alto margen.

Sin embargo, el panorama de los ingresos netos es confuso. Mientras que el tercer trimestre de 2025 mostró unos ingresos netos de 9 millones de dólares, el segundo trimestre de 2025 registró una pérdida neta de 20 millones de dólares. El primer trimestre de 2025 registró unos ingresos netos GAAP masivos de 182 millones de dólares, pero eso fue una anomalía, en gran parte debido a una reversión de beneficios fiscales de 199 millones de dólares, no al rendimiento empresarial principal. Lo que oculta esta estimación es que la compañía prevé una pérdida neta de entre 25 y 35 millones de dólares para el cuarto trimestre de 2025, lo que sugiere que las ganancias del tercer trimestre fueron un pico temporal.

Cuando se compara el margen neto del 5,0% del tercer trimestre de 2025 con el de la industria en general, se trata de una mezcla. Para el sector de Internet chino en general, las ganancias acumuladas de 106.300 millones de yuanes sobre 1,29 billones de yuanes de ingresos en los primeros ocho meses de 2025 implican un margen de beneficio neto agregado aproximado de alrededor del 8,24%. El reciente 5,0% de Sohu.com Limited es inferior al promedio del sector, pero es una gran mejora con respecto a sus pérdidas históricas, lo que sugiere que se están poniendo al día. Puede leer más sobre su dirección estratégica aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Sohu.com Limited (SOHU).

Eficiencia operativa: una historia de dos empresas

El elevado margen bruto general de la empresa es el resultado de una enorme disparidad de rendimiento entre sus dos principales líneas de negocio. El negocio de los juegos en línea asume toda la carga de eficiencia operativa.

Aquí está el desglose del margen bruto por segmento en el tercer trimestre de 2025:

El segmento de juegos en línea, que generó 162 millones de dólares de los 180 millones de dólares de ingresos totales, tiene un margen bruto excepcional del 87%. Esto se debe a lanzamientos exitosos como el nuevo juego para PC 'Tian Long Ba Bu: Return'. Por el contrario, el negocio de servicios de marketing (medios/publicidad), con sólo 14 millones de dólares de ingresos, tiene un margen bruto muy reducido del 10%. El alto costo del desarrollo de contenidos y plataformas para los medios, que luchan por monetizar, es el claro ancla de la rentabilidad general. El negocio de los juegos es un cajero automático; El negocio de los medios es un centro de costos.

Estructura de deuda versus capital

Si miras el balance de Sohu.com Limited (SOHU), lo primero que salta a la vista es el apalancamiento cercano a cero. Esta es una conclusión fundamental: la empresa se financia abrumadoramente con capital, no con deuda. Para una empresa de tecnología y medios en línea, este enfoque conservador es definitivamente una fuente de estabilidad, pero también plantea interrogantes sobre la asignación de capital para el crecimiento.

A partir del trimestre más reciente (MRQ) de 2025, la deuda total de Sohu.com Limited era de apenas 3,27 millones de dólares. Esta cifra cubre toda la deuda a largo y corto plazo. Cuando se compara esto con el capital contable total de la empresa de aproximadamente 1.060 millones de dólares, se ve un balance prácticamente sin apalancamiento. He aquí los cálculos rápidos: 3,27 millones de dólares en deuda divididos por 1.060 millones de dólares en capital le dan una relación deuda-capital (D/E) de sólo 0.31%.

Esta relación D/E de 0.31% es extremadamente bajo, incluso para el sector de tecnología y medios en línea, que generalmente tiene menos deuda que industrias intensivas en capital como las de servicios públicos o las telecomunicaciones. A modo de contexto, un importante par en el espacio chino de juegos en línea, NetEase, informó una relación D/E de 0.08 (u 8%) en el tercer trimestre de 2025, lo que ya se considera bajo apalancamiento. Sohu.com Limited opera con una fracción de eso, lo que significa su riesgo financiero. profile es mínimo desde el punto de vista del apalancamiento.

La estrategia de financiación de la empresa favorece claramente la financiación interna y el capital frente al endeudamiento externo. Esto es evidente en la falta de emisiones de deuda recientes, calificaciones crediticias o actividad importante de refinanciamiento en 2024 o 2025. La estructura de capital es sencilla:

• Financiamiento de deuda: Mínimo, totalizando solamente 3,27 millones de dólares.
• Financiamiento de capital: Dominante, con capital total alrededor 1.060 millones de dólares.
• Colchón de liquidez: Fuerte, con efectivo y equivalentes de efectivo en $874,57 millones.

Lo que oculta esta estimación es el costo de oportunidad. Si bien una relación D/E cercana a cero significa que casi no hay riesgo de gastos por intereses, también sugiere que la empresa podría no estar utilizando la deuda de manera eficiente como herramienta para amplificar los rendimientos (apalancamiento financiero). La pregunta para la gerencia no es la solvencia, sino si están siendo demasiado conservadores con su importante cantidad de efectivo y su bajo apalancamiento, especialmente cuando el costo del capital es razonable. El balance es sólido, pero no está optimizado para un crecimiento agresivo. Puedes leer más sobre esto en nuestro análisis completo: Desglosando la salud financiera de Sohu.com Limited (SOHU): información clave para los inversores.

Aún así, la sólida posición de efectivo neto, con un efectivo que supera con creces la deuda, otorga a Sohu.com Limited una tremenda flexibilidad financiera para adquisiciones estratégicas o mayores retornos para los accionistas sin necesidad de recurrir a los mercados de deuda.

Liquidez y Solvencia

Necesita saber si Sohu.com Limited (SOHU) tiene suficiente efectivo inmediato para cubrir sus facturas a corto plazo, y la respuesta es un rotundo sí. La posición de liquidez de la empresa es definitivamente sólida, principalmente debido a una enorme reserva de efectivo y una deuda mínima, pero aún hay que vigilar el flujo de efectivo subyacente de las operaciones principales.

Evaluación de la liquidez de Sohu.com Limited: ratios y reservas

Los ratios circulantes y rápidos de Sohu.com Limited (SOHU) muestran una sólida capacidad para cumplir con sus pasivos circulantes (obligaciones a corto plazo). Para los últimos doce meses (TTM) previos al trimestre más reciente, el índice corriente se sitúa en 3,07. Esto significa que Sohu.com Limited tiene más de $3 en activos corrientes por cada $1 en pasivos corrientes. Ese es un amortiguador muy saludable. El Quick Ratio es casi tan alto: 2,81. Dado que Quick Ratio excluye el inventario, la diferencia mínima entre los dos índices le indica que el inventario no es una parte importante de los activos corrientes de la empresa, lo cual es típico de un negocio de medios y juegos en línea.

La principal fortaleza aquí es el tamaño del efectivo y del tesoro de inversiones a corto plazo. En el primer trimestre de 2025, Sohu.com Limited tenía aproximadamente 1200 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo, inversiones a corto plazo y depósitos a plazo a largo plazo. Además, la deuda total es insignificante: solo 3,27 millones de dólares [citar: 2 de la primera búsqueda], lo que le da a la empresa una enorme posición de efectivo neto. Este es el tipo de balance que proporciona un importante colchón contra la volatilidad del mercado o los reveses operativos.

• Ratio actual: 3,07 (liquidez fuerte)
• Ratio rápido: 2,81 (activos circulantes de alta calidad)
• Deuda total: $3,27 millones (apalancamiento mínimo) [citar: 2 de la primera búsqueda]

Tendencias del capital de trabajo y del flujo de caja

Las tendencias del capital de trabajo (activos circulantes menos pasivos circulantes) confirman la estabilidad. El capital de trabajo de TTM asciende a unos sustanciales 674,35 millones de dólares [citar: 2 de la primera búsqueda]. Esta cifra grande y positiva significa que la empresa no se esfuerza por financiar sus operaciones diarias. Sin embargo, el estado de flujo de efectivo overview revela un riesgo crítico a corto plazo que debe seguirse: el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO).

Durante los últimos doce meses, Sohu.com Limited informó un flujo de caja negativo procedente de actividades operativas de -48,02 millones de dólares. Este es el efectivo generado (o perdido) por el negocio principal: la venta de medios y juegos en línea. Es una pérdida y es una señal clara de que la empresa depende de su efectivo existente, no de sus operaciones comerciales actuales, para sostenerse. La buena noticia es que los ingresos netos GAAP del tercer trimestre de 2025 de la compañía fueron de $ 9 millones, un cambio con respecto a las pérdidas trimestrales anteriores, lo que sugiere que una posible mejora en la tendencia del flujo de efectivo operativo está comenzando a afianzarse, impulsada por el sólido desempeño de su segmento de juegos en línea.

Posibles fortalezas e inquietudes sobre la liquidez

La mayor fortaleza es la estructura tipo fortaleza del balance. La enorme reserva de efectivo y la deuda casi nula le dan a Sohu.com Limited años de margen para ejecutar su estrategia de recuperación, incluso con un flujo de efectivo operativo negativo. La empresa tiene la flexibilidad de invertir en el desarrollo de nuevos juegos o contenido multimedia sin presión inmediata de los acreedores. Sin embargo, la principal preocupación es que el flujo de caja operativo siga siendo negativo. Si esa cifra de -48,02 millones de dólares en TTM no se vuelve positiva pronto, la compañía está reduciendo lentamente su reserva de efectivo, incluso con el cambio de ingresos netos del tercer trimestre.

La acción clara para los inversores es monitorear las ganancias del cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026 para detectar un cambio positivo sostenido en el flujo de caja de las operaciones. Ésa es la verdadera prueba de la salud fundamental del negocio. Para profundizar en el modelo de negocio y la valoración, debe leer nuestro informe completo sobre Desglosando la salud financiera de Sohu.com Limited (SOHU): información clave para los inversores.

Análisis de valoración

Usted está mirando Sohu.com Limited (SOHU) en este momento y haciéndose la pregunta central: ¿Le falta algo al mercado o el precio es correcto? Según los últimos datos del año fiscal hasta finales de 2025, la empresa parece significativamente infravalorada en términos de valor contable, pero su baja relación precio-beneficio (P/E) indica cautela con respecto a la estabilidad futura de los beneficios.

Aquí están los cálculos rápidos sobre los múltiplos de valoración clave. Estamos utilizando datos de los últimos doce meses (TTM), que nos brindan la imagen más reciente del desempeño hasta fines de 2025.

• Relación precio-libro (P/B): Aproximadamente a 0.42, el mercado está valorando Sohu.com Limited en menos de la mitad de su valor contable declarado (patrimonio). Este es definitivamente un signo clásico de una acción potencialmente infravalorada, lo que sugiere que los activos de la empresa valen más que su capitalización de mercado.
• Relación precio-beneficio (P/E): La relación P/E TTM se sitúa en un nivel notablemente bajo. 2.99. Un P/E tan bajo generalmente significa una de dos cosas: o la acción tiene un gran valor o el mercado espera una fuerte caída en las ganancias, lo que hace que esas ganancias rezagadas sean insostenibles.
• Valor empresarial a EBITDA (EV/EBITDA): Esta proporción es complicada aquí. El valor empresarial (EV) de la empresa es en realidad negativo en aproximadamente -$412,80 millones, en gran parte debido a su importante posición de efectivo en relación con su capitalización de mercado y deuda. Un EV/EBITDA negativo es una rara señal de que la empresa tiene más efectivo que su valor total de mercado, pero complica las comparaciones estándar.

La tendencia del precio de las acciones durante las últimas 52 semanas muestra volatilidad pero una ganancia neta, lo cual es importante. La acción ha experimentado un cambio de precio de 52 semanas de aproximadamente +20.55%, cotizando en un rango entre un mínimo de $7.79 y un alto de $16.45. Este movimiento ascendente sugiere que algunos inversores ya están empezando a reconocer el valor profundo, pero el precio actual se mantiene cerca del extremo inferior de su rango histórico.

Para ser justos, los bajos ratios P/E y P/B están fuertemente influenciados por la importante posición de caja neta de la compañía, que se informa es de aproximadamente 28,98 dólares por acción. Ese colchón de efectivo es un factor importante que impulsa el valor empresarial negativo, lo cual es bueno para la estabilidad, pero enmascara los desafíos subyacentes en el negocio publicitario principal.

Sohu.com Limited no es una acción con dividendos; el pago de dividendos y el rendimiento de TTM a octubre de 2025 es $0.00 y 0.00%. Por lo tanto, su rendimiento aquí depende totalmente de la apreciación del capital, no de los ingresos.

Los analistas de Wall Street se inclinan positivamente, pero no de manera abrumadora. La calificación de consenso es una Compra moderada, con un precio objetivo promedio a 12 meses de $20.00. Aquí está el desglose:

El precio objetivo del analista de $20.00 implica una posible ventaja de 28.37% del precio reciente de alrededor de $ 15,58. Esta brecha de valoración es su oportunidad, pero requiere la creencia de que la gerencia puede monetizar esa enorme cantidad de efectivo o estabilizar los segmentos centrales de medios y publicidad, que han estado enfrentando vientos en contra. Para profundizar en los riesgos operativos, debe consultar la publicación completa en Desglosando la salud financiera de Sohu.com Limited (SOHU): información clave para los inversores.

Siguiente paso: Revise la guía del cuarto trimestre de 2025 para servicios de marketing e ingresos de juegos en línea para evaluar si el bajo P/E está justificado por las pérdidas proyectadas de $25 millones a $35 millones para el trimestre.

Factores de riesgo

Necesita saber dónde es vulnerable Sohu.com Limited (SOHU), porque su negocio son en realidad dos entidades separadas: un segmento estable de juegos en línea y una plataforma de medios en dificultades. El mayor riesgo a corto plazo es la continua caída de su principal negocio publicitario, además de los obstáculos macroeconómicos en China que mantienen ajustados los presupuestos de los anunciantes. No se puede simplemente mirar los ingresos totales; hay que ver la debilidad subyacente.

Aquí están los cálculos rápidos: si bien los ingresos totales para el tercer trimestre de 2025 alcanzaron un fuerte $180 millones, los ingresos de la plataforma Sohu Media se desplomaron a apenas $17 millones, una fuerte caída respecto al mismo trimestre del año pasado. Se trata de un enorme problema estructural, no sólo de una caída cíclica. La pérdida operativa de la plataforma de medios seguía siendo sustancial en $71 millones en el tercer trimestre de 2025, lo que demuestra que la reducción de costos no ha sido suficiente para compensar la caída de los ingresos. Esa plataforma de medios es un lastre constante para el rentable negocio del juego.

La compañía también enfrenta varios riesgos externos y operativos que podrían descarrilar su rentabilidad, especialmente como guías de gestión para una pérdida neta no GAAP de entre $25 millones y $35 millones en el cuarto trimestre de 2025. Esto indica obstáculos en la rentabilidad a corto plazo.

• Presión macroeconómica: La reducción del gasto de los consumidores en China impacta directamente en los presupuestos publicitarios, que son el alma de la plataforma Sohu Media.
• Volatilidad del juego en línea: El segmento de juegos en línea, dirigido por Changyou, es el principal generador de ganancias, pero depende del desarrollo y monetización exitosos de nuevos juegos móviles. Si un nuevo título no triunfa, como el buen desempeño observado por TLBB Return y TLBB Vintage en el tercer trimestre de 2025, las finanzas de toda la compañía se verán afectadas.
• Inestabilidad regulatoria y del mercado: Operar en China significa una exposición constante a cambios regulatorios en los sectores de Internet y juegos, además de la inestabilidad en los mercados financieros globales y las fluctuaciones del tipo de cambio (como la tasa presunta de 7,20 RMB = 1,00 USD utilizada para la orientación del segundo trimestre de 2025).

Para ser justos, Sohu.com Limited está tomando medidas claras para mitigar estos riesgos. Se están centrando en integrar tecnologías de Inteligencia Artificial (IA) en su plataforma de medios para mejorar la generación de contenido y la interacción del usuario. Además, están devolviendo activamente capital a los accionistas a través de su programa de recompra de acciones. Al tercer trimestre de 2025 ya habían recomprado aproximadamente 7,6 millones American Depositary Shares (ADS) por aproximadamente $97 millones bajo el existente $150 millones autorización de recompra. Esto demuestra, sin duda, el compromiso de la dirección con el valor para los accionistas.

El riesgo principal sigue siendo la fuerte dependencia del segmento de juegos en línea, que generó $162 millones en los ingresos del tercer trimestre de 2025, para subsidiar la plataforma de medios. Si el segmento de juegos experimenta una caída secuencial, como la prevista 24% a 30% disminución de los ingresos del cuarto trimestre de 2025 (hasta 123 millones de dólares a 130 millones de dólares), la pérdida global aumenta significativamente. Esa es la cuerda floja por la que están caminando. Para profundizar en la valoración de la empresa, consulte Desglosando la salud financiera de Sohu.com Limited (SOHU): información clave para los inversores.

Oportunidades de crecimiento

Estás mirando Sohu.com Limited (SOHU) y ves un panorama mixto: un segmento de juegos fuerte pero un negocio de publicidad en dificultades. La conclusión clave para los inversores es que el crecimiento a corto plazo depende casi por completo del negocio de los juegos en línea, específicamente de la longevidad de sus nuevos títulos, lo que compensa la caída estructural de los servicios de marketing.

El mayor motor de crecimiento es sin duda el segmento de juegos online, gestionado por su filial Changyou. Este negocio obtuvo un poderoso tercer trimestre en 2025, con un aumento de los ingresos de los juegos en línea a $162 millones, un salto interanual del 27%. Este aumento se debió en gran medida al éxito del nuevo juego para PC, 'Tian Long Ba Bu: Return', y al nuevo juego para dispositivos móviles, 'The Eight Heavenly Dragons: Return', lanzado en julio de 2025. Eso es un gran aumento con respecto a un solo ciclo de producto.

Pero aquí está el cálculo rápido sobre las perspectivas a corto plazo: las previsiones de la compañía para el cuarto trimestre de 2025 sugieren un retroceso. La gerencia proyecta que los ingresos de los juegos en línea caerán a un rango de 113 a 123 millones de dólares. Mientras tanto, se espera que los ingresos por servicios de marketing (publicidad) sean débiles, entre 15 y 16 millones de dólares, lo que representa una disminución anual del 15% al ​​20%. El efecto neto es una pérdida neta GAAP proyectada de entre $ 25 millones y $ 35 millones para el cuarto trimestre de 2025, una reversión de los ingresos netos GAAP del tercer trimestre de 2025 de $ 9 millones.

Lo que oculta esta estimación es el cambio estratégico hacia el apalancamiento de los activos centrales. La ventaja competitiva de Sohu.com Limited radica en su posición como plataforma de medios principal en China, junto con sus propiedades intelectuales (IP) únicas, especialmente la serie 'Tian Long Ba Bu' sobre juegos. Están tratando de obtener una mayor monetización de su base de usuarios existente mediante el perfeccionamiento de productos y la diversificación de contenidos.

Las iniciativas estratégicas de la compañía se centran en dos áreas:

• Juegos: Profundizar en el contenido y la experiencia operativa de los títulos existentes para extender su ciclo de vida, una estrategia probada en el mercado de juegos chino.
• Plataforma de medios: Refinar productos, integrar recursos y fortalecer las características sociales distintivas de la plataforma para mejorar la participación de los usuarios.

También continúan ejecutando iniciativas de valor para los accionistas, habiendo recomprado 4,180,158 American Depositary Shares (ADS) por aproximadamente $52 millones al 13 de febrero de 2025, bajo su programa de recompra de acciones. Esta es una acción clara para respaldar el precio de las acciones mientras navegan por el desafío de la combinación de ingresos.

Para tener una mejor idea de los jugadores detrás de estos movimientos, deberías leer Explorando el inversor Sohu.com Limited (SOHU) Profile: ¿Quién compra y por qué?

A continuación se muestra una instantánea de las proyecciones de ingresos del segmento para fin de año:

El riesgo es que los nuevos títulos de juegos se normalicen más rápido de lo esperado y el mercado publicitario siga débil. La oportunidad está en su experiencia operativa para convertir el éxito de un solo juego en un flujo de ingresos sostenible, algo que tienen un historial de hacer con la serie TLBB. Es necesario observar los próximos trimestres para obtener evidencia de esa sostenibilidad.