Vornado Realty Trust (VNO): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Vornado Realty Trust (VNO) es una potencia en el sector inmobiliario de Manhattan, pero ¿cómo puede una empresa afrontar los actuales obstáculos inmobiliarios comerciales sin dejar de generar ganancias masivas?

Durante los primeros nueve meses de 2025, la compañía informó un cambio masivo en la rentabilidad, con ingresos netos atribuibles a los accionistas comunes que alcanzaron los 842,25 millones de dólares, o 4,19 dólares por acción diluida, un fuerte salto con respecto al año anterior, impulsado en gran medida por las ventas de activos estratégicos y los ajustes favorables de los alquileres. Esta actuación no se trata sólo del espacio de oficinas de Nueva York; se trata de activos estratégicos y de alta calidad como la reurbanización del distrito de Penn y un compromiso definitivamente material con la sostenibilidad, como lo demuestra el logro del 100 por ciento de certificación LEED® en toda su cartera en servicio de 26,1 millones de pies cuadrados a principios de 2025. Es necesario comprender los mecanismos detrás de ese tipo de desempeño financiero y lo que significa para el futuro de los bienes raíces comerciales urbanos.

Historia de Vornado Realty Trust (VNO)

¿Quiere conocer la historia sin adornos de Vornado Realty Trust? He aquí los cálculos rápidos: es la historia de las propiedades inmobiliarias de una cadena minorista que un líder visionario transforma sistemáticamente en una oficina de Manhattan y una potencia minorista. Esa transformación no fue un evento único; fue una estrategia que duró décadas y se centró en deshacerse de activos secundarios para dominar uno de los mercados más competitivos del mundo.

La empresa que vemos hoy, un Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (REIT, por sus siglas en inglés) centrado en Nueva York, es el resultado de una evolución deliberada en varias etapas. Sus raíces son definitivamente humildes, pero su enfoque actual está en activos de primer nivel e irreemplazables como la reurbanización del Distrito Penn.

Cronología de la fundación de Vornado Realty Trust

Año de establecimiento

El moderno Vornado Realty Trust se estableció formalmente como un REIT, una estructura con ventajas fiscales, a partir del 1 de enero de 1993. La entidad corporativa en sí se formó en Maryland en 1982, pero sus raíces se remontan a la fundación en 1947 de la cadena de tiendas de descuento Two Guys en Nueva Jersey.

Ubicación original

Si bien las raíces minoristas iniciales estaban en Harrison, Nueva Jersey, el enfoque corporativo cambió rápidamente. La oficina principal y la sede estratégica de Vornado Realty Trust se encuentran ahora en la ciudad de Nueva York, que es el centro de su cartera de propiedades.

Miembros del equipo fundador

La figura central y transformadora es Steven Roth, quien se convirtió en director ejecutivo de la empresa predecesora, Vornado Inc., en 1980. Se le atribuye haber arrebatado el control de la empresa e impulsar la estrategia para convertir las propiedades inmobiliarias del operador minorista en un importante desarrollador y propietario.

Capital/financiación inicial

La conversión a un REIT en 1993 fue un importante acontecimiento de recapitalización. En ese momento, la empresa tenía 115 millones de dólares en efectivo y 421 millones de dólares en activos totales. La nueva oferta de acciones asociada con la conversión del REIT recaudó con éxito 172 millones de dólares adicionales en capital.

Hitos de la evolución de Vornado Realty Trust

Momentos transformadores de Vornado Realty Trust

La trayectoria de la empresa está definida por decisiones estratégicas de alto riesgo para centrarse en activos premium e irremplazables, incluso si eso significa navegar por proyectos de desarrollo masivos a largo plazo. El enfoque actual en el distrito de Penn es la última versión de esta estrategia. Para una inmersión más profunda, lea Desglosando la salud financiera de Vornado Realty Trust (VNO): ideas clave para los inversores.

• La conversión REIT (1993): Esta fue la decisión estructural más importante. Pasó de ser un antiguo minorista rico en bienes raíces a convertirse en un vehículo de inversión que cotiza en bolsa y que recauda capital, lo que permitió las adquisiciones masivas que siguieron en Nueva York.
• La estrategia de dominación de Manhattan: Tras las adquisiciones de Alexander's y Mendik, Vornado se comprometió a ser la primera empresa de la ciudad de Nueva York. Este enfoque es un riesgo importante y una recompensa importante, ya que vincula el destino de la empresa al mercado inmobiliario más caro y dinámico de EE. UU.
• La monetización de activos de 2025: Los resultados financieros de la compañía para los primeros nueve meses de 2025 muestran cuán vitales son los movimientos de activos estratégicos. Los ingresos netos atribuibles a los accionistas comunes aumentaron a 842.250.000 dólares, o 4,19 dólares por acción diluida, durante los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2025.
  • He aquí los cálculos rápidos: este aumento masivo fue impulsado principalmente por una ganancia de $803,248,000 del arrendamiento principal de 770 Broadway a la Universidad de Nueva York (NYU).
• La apuesta del distrito de Penn: La reurbanización en curso del área alrededor de Penn Station, incluidos proyectos importantes como el sitio del Hotel Pennsylvania (PENN 15), es la apuesta transformadora actual de Vornado. Es un esfuerzo de varios años y de miles de millones de dólares para crear un campus moderno, apostando por el valor a largo plazo del desarrollo orientado al transporte público.
• Desempeño a corto plazo: Incluso con los vientos en contra del mercado, la empresa está demostrando fortaleza operativa. Los fondos de operaciones (FFO) para el tercer trimestre de 2025 fueron de 117.372.000 dólares, o 0,58 dólares por acción diluida, una clara superación con respecto al trimestre del año anterior.

Estructura de propiedad de Vornado Realty Trust (VNO)

La estructura de propiedad de Vornado Realty Trust está fuertemente concentrada en manos de inversores institucionales, lo que es típico de un gran fondo de inversión inmobiliaria (REIT) que cotiza en bolsa. Estos grandes fondos e instituciones poseen la gran mayoría de las acciones, lo que significa que ejercen una influencia significativa sobre la dirección estratégica y el gobierno de la empresa.

Estado actual de Vornado Realty Trust

Vornado Realty Trust es un REIT que cotiza en bolsa, lo que significa que debe distribuir anualmente al menos el 90% de su renta imponible a los accionistas. Cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) bajo el símbolo de cotización. VNO. A noviembre de 2025, su capitalización de mercado es de aproximadamente $7.06 mil millones de dólares. Este estado público exige una alta transparencia a través de presentaciones periódicas ante la SEC, lo que le brinda una visión clara de su salud financiera y desempeño operativo.

Desglose de la propiedad de Vornado Realty Trust

Las acciones de la empresa pertenecen mayoritariamente a dinero institucional, una estructura que favorece la estabilidad pero que a veces puede llevar a centrarse en las ganancias a corto plazo. Sin embargo, los insiders todavía tienen una participación significativa, alineando sus intereses con el valor para los accionistas a largo plazo. A continuación se muestran los cálculos rápidos del desglose según los datos recientes del año fiscal 2025:

Los mayores tenedores institucionales a mediados de 2025 incluyen Vanguard Group Inc., que posee aproximadamente 12.35% de acciones, y BlackRock Inc. con aproximadamente 11.37%. Esta concentración significa que unos pocos actores importantes definitivamente pueden influir en las votaciones por poder y en las principales acciones corporativas. Para obtener más información sobre quién compra, consulte Explorando el inversor de Vornado Realty Trust (VNO) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Liderazgo de Vornado Realty Trust

El equipo de liderazgo de Vornado Realty Trust tiene experiencia y una amplia experiencia en navegar por el complejo mercado inmobiliario de la ciudad de Nueva York. Ellos son quienes dirigen la estrategia de la compañía, particularmente su enfoque en oficinas de primer nivel en Manhattan y propiedades comerciales en las calles principales.

Los principales responsables de la toma de decisiones a noviembre de 2025 son:

• Steven Roth: Presidente del Consejo y Director General (CEO). Ha sido la fuerza impulsora detrás de la empresa durante décadas, dando forma a su cartera y visión a largo plazo.
• Michael J. Franco: Presidente y director financiero (CFO). Gestiona la estrategia financiera y la asignación de capital de la empresa, una función fundamental dado el entorno actual de tipos de interés.
• Glen J. Weiss: Vicepresidente Ejecutivo de Arrendamiento de Oficinas y Codirector de Bienes Raíces. Es fundamental para llenar la enorme cartera de oficinas de la compañía en Manhattan, incluidos los importantes desarrollos del distrito PENN.
• Barry S. Langer: Vicepresidente Ejecutivo de Desarrollo y Codirector de Bienes Raíces. Supervisa la ejecución de importantes proyectos de desarrollo, que son esenciales para el crecimiento futuro del valor de los activos.
• Haim H. Chera: Vicepresidente Ejecutivo y Responsable de Retail. Su atención se centra en el segmento minorista callejero de alto valor, una parte crucial de la combinación de ingresos de la empresa.

La permanencia promedio del equipo directivo es de aproximadamente 6,6 años, lo que demuestra una mano estable y experimentada al volante.

Misión y valores de Vornado Realty Trust (VNO)

El objetivo principal de Vornado Realty Trust es maximizar el valor para los accionistas dominando el principal mercado inmobiliario minorista y de oficinas en la ciudad de Nueva York, una estrategia que ejecutan a través de un compromiso con la excelencia operativa y el desarrollo de activos de alta calidad a largo plazo.

No utilizan una declaración de misión florida y de una sola frase. En cambio, su compromiso es claro: poseer los mejores edificios en las mejores ubicaciones y administrarlos mejor que nadie. Este enfoque es definitivamente un enfoque realista hacia un mercado con altas barreras de entrada como Manhattan.

Dado el propósito principal de la empresa

El ADN cultural de la empresa se basa en tres pilares de acción: propiedad activa, gestión activa y desarrollo activo, todos centrados en la concentración de activos de primer nivel en la ciudad de Nueva York. Esta estrategia es lo que impulsa su creación de valor a largo plazo, incluso cuando navegan por los vientos en contra del mercado que resultaron en una pérdida neta atribuible a los accionistas comunes de $458,9 millones para todo el año 2024.

Declaración oficial de misión

Si bien no está disponible una declaración de misión específica y declarada públicamente, la misión operativa de Vornado se infiere directamente de su enfoque estratégico y sus comunicaciones con los inversionistas. Su misión es ofrecer rendimientos superiores a largo plazo a los accionistas mediante:

• Poseer, administrar y desarrollar propiedades comerciales y de oficinas de primer nivel.
• Concentrar las inversiones en mercados de alto crecimiento y con altas barreras de entrada, como la ciudad de Nueva York.
• Maximizar el valor y el rendimiento de propiedades irreemplazables mediante arrendamiento proactivo e inversión de capital.

Declaración de visión

La visión de Vornado es el compromiso de mantener una cartera superior que pueda resistir los ciclos del mercado, ejemplificada por la reurbanización del Distrito Penn, que actualmente es un desarrollo similar a un campus que consta de aproximadamente 9 millones de pies cuadrados. He aquí los cálculos rápidos: su visión es tener activos de la más alta calidad a los que los inquilinos siempre "huirán" cuando el mercado se ponga difícil.

• Mejorar el valor para los accionistas a través de inversiones inmobiliarias estratégicas y excelencia operativa.
• Mantener una cartera superior de activos de primer nivel en mercados urbanos clave.
• Impulsar la innovación y la sostenibilidad en la promoción y gestión inmobiliaria.

Su enfoque en la sostenibilidad es concreto: poseen y administran más 26 millones de pies cuadrados de edificios con certificación LEED. Puede leer más sobre sus principios rectores aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Vornado Realty Trust (VNO).

Lema/eslogan dado de la empresa

Vornado no utiliza un eslogan pegadizo dirigido al consumidor. En cambio, utilizan descripciones precisas que funcionan como su identidad profesional, enfatizando su modelo de negocio y dominio del mercado.

• Un Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (REIT) totalmente integrado.
• Una estrategia enfocada en hacer crecer sus posiciones dominantes en las oficinas de la ciudad de Nueva York y en el comercio minorista de las calles principales de Manhattan.
• Propiedad activa. Fortaleza financiera para el control y la flexibilidad.

Su solidez financiera es un valor fundamental, no sólo una métrica. Es una ventaja competitiva que les permite actuar con rapidez, como su reciente acuerdo para adquirir el condominio de oficinas 623 de la Quinta Avenida en Midtown Manhattan por $218 millones en 2025.

Vornado Realty Trust (VNO) Cómo funciona

Vornado Realty Trust opera como un Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (REIT, por sus siglas en inglés) totalmente integrado y genera ingresos principalmente mediante el arrendamiento de oficinas de primer nivel y propiedades comerciales a inquilinos en los mercados urbanos más valiosos del país. La estrategia principal de la empresa es poseer, gestionar y desarrollar una cartera concentrada de activos irremplazables, generando valor a través de la gestión activa de la propiedad y el reciclaje estratégico de capital.

Portafolio de productos/servicios de Vornado Realty Trust

El negocio de Vornado se centra principalmente en bienes raíces de alto valor y con altas barreras de entrada, principalmente en la ciudad de Nueva York. Los ingresos de la compañía para los doce meses que terminaron el 30 de septiembre de 2025 fueron aproximadamente 1.900 millones de dólares, lo que demuestra la escala de sus operaciones en sus ofertas clave.

Marco operativo de Vornado Realty Trust

El marco operativo de la empresa se basa en un modelo interno integrado, Gestión Activa, que controla todo el ciclo de vida de una propiedad, desde la adquisición y el desarrollo hasta el arrendamiento y el mantenimiento. Esta integración vertical les ayuda a mantener la excelencia operativa en cada punto de la experiencia del inquilino.

Para los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2025, la compañía reportó Fondos de Operaciones (FFO) de $373.482 millones, o 1,86 dólares por acción diluida, que es la medida clave del desempeño operativo de un REIT. Este FFO está impulsado principalmente por los ingresos por alquileres de su cartera principal.

• Experiencia interna: Vornado utiliza sus propios equipos para arrendamiento, administración de propiedades, construcción e ingeniería, lo que permite una toma de decisiones más rápida y un mejor control de calidad.
• Reciclaje de Capitales: Definitivamente venden activos no esenciales o maduros para financiar nuevos proyectos de desarrollo de alto crecimiento como el distrito PENN, que se espera que impulse un crecimiento significativo de las ganancias para 2027.
• Enfoque de sostenibilidad: La eficiencia operativa está ligada a su compromiso Visión 2030 de alcanzar la neutralidad de carbono. Esto incluye mejoras y modernizaciones de edificios para reducir la energía controlada por los propietarios mediante 50% para 2030.
• Velocidad de arrendamiento: Es fundamental conseguir contratos de arrendamiento a largo plazo con inquilinos de alta calidad; por ejemplo, un contrato de arrendamiento del primer trimestre de 2025 en 555 California Street tenía un plazo de arrendamiento promedio ponderado de 13,1 años.

Ventajas estratégicas de Vornado Realty Trust

La ventaja competitiva de Vornado tiene sus raíces en su disciplina financiera, la calidad de sus activos y su capacidad para ejecutar un desarrollo urbano complejo y a gran escala. Puede obtener una visión más profunda de la opinión del mercado sobre esto en Explorando el inversor de Vornado Realty Trust (VNO) Profile: ¿Quién compra y por qué?

• Portafolio irremplazable: Poseer una posición dominante en las oficinas y el comercio minorista de Manhattan significa que sus activos se encuentran en ubicaciones con altas barreras de entrada que no pueden replicarse fácilmente.
• Fortaleza financiera: El tamaño y la solidez de su balance, incluido un sólido ratio circulante de 4.24 en el segundo trimestre de 2025, les brinda la flexibilidad para aprovechar oportunidades y gestionar las crisis del mercado.
• Desarrollo Activo: La capacidad de transformar submercados urbanos enteros, como el 9 millones de pies cuadrados El campus del distrito PENN crea valor a largo plazo que no se refleja completamente en los ingresos operativos actuales.
• Liderazgo ASG: Ser un líder de la industria en sostenibilidad, con más de 26 millones de pies cuadrados de edificios con certificación LEED, atrae a inquilinos ambientalmente conscientes y con alto crédito y puede reducir los costos operativos a largo plazo.

Vornado Realty Trust (VNO) Cómo genera dinero

Vornado Realty Trust gana dinero principalmente alquilando oficinas Clase A de alto valor y espacios comerciales callejeros, abrumadoramente concentrados en la ciudad de Nueva York, particularmente en el área de reurbanización del Distrito Penn.

El núcleo del negocio es un modelo de propietario: cobrar pagos de alquiler contractuales a los inquilinos, lo que proporciona el flujo de efectivo estable y recurrente necesario para una estructura de fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT). Durante los últimos doce meses (TTM) que finalizaron el 30 de septiembre de 2025, Vornado generó aproximadamente 1.815 millones de dólares en ingresos totales.

Desglose de ingresos de Vornado Realty Trust

El motor de ingresos de Vornado está fuertemente inclinado hacia su cartera de oficinas en Manhattan. Si bien la compañía está desinvirtiendo activamente activos no esenciales como THE MART en Chicago y 555 California Street en San Francisco, las propiedades de Nueva York impulsan los resultados financieros. A continuación se muestra un desglose estructural basado en los segmentos principales de la compañía, utilizando las últimas cifras de ingresos TTM disponibles a noviembre de 2025:

He aquí los cálculos rápidos: ese 66% del segmento de oficinas de Nueva York se traduce en aproximadamente $1.20 mil millones de los ingresos de TTM, lo que subraya su dominio. La tendencia 'creciente' de las oficinas de Nueva York está respaldada por una 9.1% Aumento del ingreso operativo neto (NOI) GAAP de la misma tienda en el tercer trimestre de 2025.

Economía empresarial

El modelo económico de Vornado se basa en la obtención de arrendamientos a largo plazo con inquilinos con alto crédito en ubicaciones irremplazables y de calidad trofeo, lo que les permite capturar un crecimiento significativo de los alquileres. Es un modelo simple, pero la ejecución en un mercado de alto costo como Manhattan es compleja.

• Poder de fijación de precios: El enfoque de la compañía en activos de Clase A, particularmente en el distrito de Penn, les otorga un poder real para fijar precios. En el tercer trimestre de 2025, se firmaron nuevos arrendamientos de oficinas en Nueva York con alquileres iniciales sólidos de $103 por pie cuadrado.
• Ganancias de precio de mercado: La verdadera medida del poder de fijación de precios es el aumento del valor de mercado: la diferencia entre la nueva tasa de arrendamiento y la que vence. En el tercer trimestre de 2025, esto fue un fuerte aumento de +15.7% sobre una base GAAP y +10.4% en efectivo.
• Duración del arrendamiento: Vornado asegura la estabilidad con plazos de arrendamiento prolongados. El plazo medio de los acuerdos de oficinas de Nueva York ejecutados en el tercer trimestre de 2025 fue de más de 12 años. Esto aísla a la empresa de la volatilidad del mercado a corto plazo.
• El costo de las ofertas: Para ser justos, conseguir estos inquilinos requiere un capital significativo. Incluso en 2024, las concesiones de arrendamiento promediaban entre $140 y $150 por pie cuadrado para mejoras de los inquilinos, además 13 a 15 meses de alquiler gratis, razón por la cual el NOI en efectivo puede ir por detrás del NOI GAAP.
• Estrategia no básica: Definitivamente la empresa se está volviendo más centrada en Nueva York. El NOI de la misma tienda para THE MART en Chicago cayó un 10,4% en el tercer trimestre de 2025, lo que reforzó la estrategia de potencialmente deshacerse de activos fuera de Nueva York para concentrar el capital en el distrito de Penn.

Puede encontrar más información sobre las prioridades estratégicas de la empresa aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Vornado Realty Trust (VNO).

Desempeño financiero de Vornado Realty Trust

La salud financiera de la empresa se mide mejor mediante los fondos de operaciones (FFO) y los ingresos operativos netos (NOI), las métricas estándar para un REIT, no solo los ingresos netos GAAP, que pueden ser volátiles debido a las ventas de activos.

• Rendimiento del FFO: Para el tercer trimestre de 2025, el FFO ajustado fue 114,5 millones de dólares, o 0,57 dólares por acción diluida, lo que superó el consenso de los analistas. Esto representa un 9.6% mejora año tras año.
• FFO de nueve meses: El FFO para los nueve meses terminados el 30 de septiembre de 2025 ascendió a 373,5 millones de dólares, o 1,86 dólares por acción diluida.
• GAAP versus NOI en efectivo: La divergencia entre los GAAP y el NOI en efectivo es un riesgo clave a tener en cuenta. Mientras que el NOI GAAP para la cartera de Nueva York aumentó 9.1% En el tercer trimestre de 2025, el NOI en efectivo disminuyó un 7,4% debido al impacto de los períodos de alquiler gratuito en los nuevos arrendamientos y un ajuste del arrendamiento de terrenos en PENN 1. Esto muestra fuertes ingresos futuros asegurados, pero un lastre a corto plazo para el flujo de caja.
• Gestión de Liquidez y Deuda: Vornado ha reforzado significativamente su balance, reportando una liquidez inmediata de aproximadamente $2.6 mil millones a partir del tercer trimestre de 2025. Esto incluye una acumulación sustancial de efectivo a partir de transacciones estratégicas como el arrendamiento maestro a 70 años con la Universidad de Nueva York (NYU) en 770 Broadway, que generó un pago de arrendamiento prepago de $935 millones.
• Perspectivas a corto plazo: La gerencia espera que el FFO comparable de 2025 sea "ligeramente mayor" que el de 2024, y se proyecta que el FFO de 2026 será "plano" a medida que los ingresos se desconecten para reurbanizaciones minoristas, con un crecimiento de las ganancias materiales diferido hasta 2027.

Posición de mercado y perspectivas futuras de Vornado Realty Trust (VNO)

Vornado Realty Trust mantiene su posición como fuerza dominante en el sector inmobiliario de primer nivel en Manhattan, pero su futuro depende de la transición exitosa de su cartera a ecosistemas de uso mixto y de lograr una refinanciación significativa de la deuda en un entorno de tasas altas. El enfoque estratégico de la compañía en la reurbanización del Distrito Penn y en asegurar inquilinos a largo plazo y con alto crédito es un movimiento claro para estabilizar el flujo de caja e impulsar el crecimiento más allá de su capitalización de mercado actual de aproximadamente 6.500 millones de dólares a noviembre de 2025. El desafío principal es convertir su base de activos de alta calidad, pero con gran cantidad de oficinas, en flujos de ingresos consistentes y de alto margen a medida que cambia el mercado.

Panorama competitivo

En el mercado inmobiliario comercial de alto riesgo de la ciudad de Nueva York, Vornado compite directamente con otros importantes Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (REIT) que poseen importantes carteras en Manhattan. Su competencia no se trata sólo de metros cuadrados; se trata de ubicación, calidad de activos y estructura de capital.

Oportunidades y desafíos

Como analista experimentado, usted sabe que la base de activos premium de Vornado crea oportunidades únicas, pero su deuda estructural y su dependencia del mercado de oficinas de Manhattan son verdaderos obstáculos. Aquí está el mapa rápido de lo que se avecina en el horizonte a finales de 2025.

Posición de la industria

Vornado Realty Trust mantiene una posición crítica, aunque concentrada, en el mercado inmobiliario comercial de EE. UU., principalmente debido a su enfoque en mercados con altas barreras de entrada como Manhattan. No se puede replicar su cartera fácilmente. Sus ingresos totales para los doce meses que terminaron el 31 de marzo de 2025 fueron $1.813 mil millones, mostrando un crecimiento modesto.

• Calidad de los activos: La cartera se concentra en propiedades exclusivas de Clase A, que han demostrado más resistencia que los espacios de oficinas de nivel inferior.
• Liderazgo en sostenibilidad: Logrando Certificación 100% LEED en toda su cartera es la primera entre las empresas estadounidenses de su tamaño y posiciona a la empresa para satisfacer la creciente demanda de los inquilinos de edificios sostenibles y eficientes.
• Trayectoria de ocupación: La ocupación total del portafolio fue 87.6% a finales de 2024, pero la gestión proyecta que esto superará 90% para finales de 2025, impulsado por una importante actividad de arrendamiento.
• Desconexión de valoración: La acción se cotiza con un descuento significativo respecto de su valor intrínseco estimado, lo que sugiere que el mercado está valorando los riesgos sustanciales, incluida la caída proyectada en las ganancias, a pesar de la huella premium de Nueva York.

Para ser justos, el mercado se muestra escéptico sobre las perspectivas de ganancias a corto plazo, pero la calidad de los activos es definitivamente una ventaja a largo plazo. Para profundizar en el capital detrás de la empresa, consulte Explorando el inversor de Vornado Realty Trust (VNO) Profile: ¿Quién compra y por qué?