Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Cuando miras a Korea Electric Power Corporation (KEP), la entidad responsable de casi el 96% de la generación de electricidad de Corea del Sur, ¿te concentras en la enorme deuda o en el impresionante repunte financiero de 2025?

Los resultados no auditados del tercer trimestre de 2025 de la compañía definitivamente cambiaron la narrativa a corto plazo, mostrando un aumento significativo en la rentabilidad con ingresos netos que aumentaron a KRW 3,790 mil millones desde una posición de pérdidas en años anteriores, lo cual es una señal poderosa.

Pero la pregunta crítica para los inversores es si esta mejora es sostenible, especialmente porque la empresa de propiedad mayoritariamente estatal, en la que el gobierno posee el 51,10%, se compromete a una enorme inversión de capital proyectada de 11.140 millones de dólares hasta 2025 para girar hacia la energía nuclear y renovable.

Comprender la misión principal de KEP, su estructura de propiedad única y cómo genera realmente esos ingresos es fundamental para planificar su próximo movimiento de inversión en el sector de servicios públicos asiático.

Historia de la Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP)

Está buscando la historia fundacional de la columna vertebral energética de Corea del Sur y, sinceramente, la historia de la Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP) es la historia del ascenso industrial de la nación. La empresa que conoces hoy no es una startup de los años 60; Es descendiente directo de una empresa real del siglo XIX, pero su forma actual se forjó en el impulso de la posguerra hacia un rápido desarrollo económico.

El KEP moderno se creó mediante la consolidación de activos energéticos fragmentados, una medida necesaria para estandarizar el suministro de electricidad que impulsaría el auge manufacturero del país. Esta fue una decisión crítica liderada por el gobierno que trazó las próximas décadas de crecimiento nacional.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

La predecesora directa, Korea Electric Company (KECO), se estableció el 1 de julio de 1961 mediante una fusión liderada por el gobierno. La entidad actual, Korea Electric Power Corporation (KEPCO o KEP), pasó a llamarse oficialmente en 1982.

Ubicación original

La ubicación original de la entidad consolidada en 1961 fue Corea del Sur, específicamente Seúl, donde su primer predecesor, Hanseong Electric Company, encendió por primera vez las luces eléctricas en 1899. Hoy en día, la sede corporativa se encuentra en Naju, provincia de Jeolla del Sur.

Miembros del equipo fundador

No hubo un solo equipo fundador en el sentido de capital de riesgo. KEP fue formada por el gobierno de Corea del Sur, que lideró la fusión de tres compañías eléctricas existentes: Gyeongsung Electric Company, Chosun Electric Company y South Korea Electric Company. La visión inicial fue impulsada por la necesidad del estado de un monopolio energético unificado y estable para ejecutar proyectos de electrificación nacional.

Capital/financiación inicial

El capital inicial para la fusión de 1961 provino principalmente de los activos de las tres empresas consolidadas y fue financiado por el gobierno de Corea del Sur. Los detalles sobre el monto exacto de la capitalización inicial no están disponibles públicamente, pero la financiación fue una inversión estatal estratégica para crear un monopolio nacional.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

La trayectoria de Korea Electric Power Corporation ha estado determinada por algunas decisiones críticas que la llevaron de un monopolio estatal a un actor global complejo e influenciado por el mercado. Estos momentos no se trataban sólo de operaciones; fueron cambios de política nacional.

• La apuesta por la energía nuclear: La temprana decisión de adoptar la energía nuclear fue definitivamente transformadora. Redujo la dependencia de los combustibles fósiles importados y proporcionó una fuente de energía estable y de alta capacidad, que era esencial para la expansión industrial del país.
• La reestructuración de 2001: La división del negocio de generación en seis empresas independientes de generación de energía (GENCO), entre ellas Korea Hydro & Nuclear Power, rompió el monopolio tradicional. Esta medida tenía como objetivo fomentar la competencia y la eficiencia, aunque KEP todavía conserva el monopolio de la transmisión y la distribución.
• El rebote financiero de 2025: Después de años de luchar contra los altos costos mundiales del combustible bajo un sistema de tarifas reguladas, los primeros nueve meses de 2025 marcaron una recuperación financiera significativa. Los ingresos operativos consolidados alcanzaron los 11.541 mil millones de KRW, casi duplicando la cifra del año anterior, mientras que los ingresos netos mejoraron a 7.328 mil millones de KRW. Esta recuperación se debió en gran medida a la caída de los precios mundiales del combustible y al aumento de la utilización de las plantas nucleares, lo que ayudó a mitigar el alto apalancamiento, que se situó en KRW 133,2 billones en el primer trimestre de 2025.

El desafío actual es equilibrar el sistema de precios regulados con la necesidad de una inversión masiva para modernizar la red y ampliar la capacidad renovable. Puede ver cómo se manifiesta esta tensión en los objetivos estratégicos de la empresa leyendo sus Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Korea Electric Power Corporation (KEP).

Estructura de propiedad de la Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP)

Korea Electric Power Corporation (KEP) opera bajo un modelo de propiedad mixta, donde el gobierno de Corea del Sur retiene una participación mayoritaria de control, pero una porción significativa de las acciones cotizan en bolsa en las principales bolsas.

Dado el estado actual de la empresa

KEP es una empresa de propiedad estatal (SOE) que cotiza en bolsa y cotiza en la Bolsa de Corea (KRX: 015760) y la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE: KEP). Esta estructura la convierte en una corporación pública de tipo mercado, lo que significa que está sujeta a la supervisión y las políticas gubernamentales y al mismo tiempo tiene que navegar por las demandas de los accionistas públicos y los mercados financieros. El control mayoritario del gobierno garantiza que las operaciones de la compañía se alineen con la política energética nacional, pero aún requiere que el equipo ejecutivo administre una enorme carga de deuda e impulse la rentabilidad para todos los inversionistas, lo cual es definitivamente un acto de equilibrio difícil.

Dado el desglose de propiedad de la empresa

Según los datos del año fiscal 2025, el gobierno de Corea del Sur posee, directa e indirectamente, la mayoría de las acciones de la empresa. Este interés mayoritario es el factor principal que impulsa la dirección estratégica y las decisiones de gasto de capital de KEP. Aquí están los cálculos rápidos sobre el desglose de los accionistas clave:

Lo que este desglose oculta es la tensión constante entre el servicio público (mantener bajos los costos de la electricidad para los consumidores) y los retornos para los inversionistas, especialmente considerando los enormes activos totales de la compañía de aproximadamente 239,71 billones de wones en 2023. Puede ver cómo se refleja esto en la estrategia central de la empresa revisando su Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Korea Electric Power Corporation (KEP).

Dado el liderazgo de la empresa

La estrategia de la empresa está dirigida por un equipo ejecutivo con profunda experiencia en el sector público y energético, liderado por el presidente y director ejecutivo, quien es designado por el gobierno. El equipo de liderazgo actual, a partir de noviembre de 2025, se centra en navegar la transición energética y mejorar la salud financiera de la empresa después de un período de pérdidas importantes.

• Presidente y director ejecutivo: Kim Dong Cheol. Fue nombrado en septiembre de 2023, lo que aporta más de dos años de mandato al cargo a finales de 2025. Su mandato incluye la implementación de la NUEVA Visión 2025, cuyo objetivo es transformar a KEP en un líder global en energía y soluciones.
• Equipo ejecutivo: El CEO lidera el equipo ejecutivo, que gestiona las operaciones diarias e implementa estrategias aprobadas por la Junta Directiva. Su atención se centra en funciones básicas como generación, transmisión y distribución, además de expandir negocios en el extranjero y en crecimiento, dirigidos a 20 billones de wones en ventas de estos segmentos para 2035.
• Junta Directiva: El Consejo incluye directores titulares y no titulares, siendo estos últimos a menudo directores externos para mejorar la gobernanza y la supervisión corporativas. La Junta es responsable de las resoluciones importantes, incluida la elección de directores permanentes clave.

El principal riesgo a corto plazo del liderazgo es equilibrar la presión política para estabilizar los precios internos de la electricidad con la necesidad financiera de atender una gran cartera de deuda, un desafío que requiere una precisión significativa en la asignación de capital.

Misión y valores de Korea Electric Power Corporation (KEP)

El propósito de Korea Electric Power Corporation va más allá de la simple venta de energía; es una institución pública fundamental dedicada a la estabilidad económica nacional y una transición energética rápida y sostenible. Su ADN cultural tiene sus raíces en un servicio confiable y un liderazgo global ambicioso en el espacio de soluciones energéticas.

Dado el propósito principal de la empresa

Como analista experimentado, analizo la misión y los valores para evaluar la estrategia de asignación de capital a largo plazo. El propósito principal de KEP es un mandato doble: garantizar que las luces permanezcan encendidas para la economía de Corea del Sur y liderar el avance hacia un futuro energético nuevo y más limpio.

Declaración de misión oficial

La misión formal de Korea Electric Power Corporation es facilitar el desarrollo del suministro de energía eléctrica en Corea del Sur, satisfacer el suministro y la demanda de energía del país y contribuir a la economía nacional. Ésta es la base de los servicios públicos. Pero la misión también tiene un componente ESG (ambiental, social y de gobernanza) con visión de futuro:

• Garantizar un suministro estable y eficiente de electricidad en todo el país.
• Mejorar la infraestructura y adoptar tecnologías innovadoras para fomentar un futuro energético sostenible.
• Apoyar el crecimiento económico nacional y los objetivos ambientales.

Para ser justos, la parte de estabilidad es lo que impulsa su enorme inversión en infraestructura. Por ejemplo, el CapEx (gasto de capital) proyectado por KEP es de aproximadamente 11,14 mil millones de dólares entre 2023 y 2025 para ampliar la capacidad tanto renovable como nuclear. Puede profundizar en quién está invirtiendo en este cambio al Explorando al inversor de la Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Declaración de visión

En febrero de 2025, KEP declaró una nueva visión, que es esencialmente su plan estratégico para la próxima década. Es un claro giro de un proveedor de energía nacional a un actor global en energía de próxima generación.

• Visión: Líder global de energía y soluciones.
• Objetivo: Conviértase en la empresa de servicios públicos número uno del mundo.

Aquí están los cálculos rápidos sobre su ambición: para 2035, KEP apunta a ventas totales de 127 billones de wones y activos totales de 199 billones de wones. Además, están apuntando 20 billones de wones solo en ventas en el extranjero y negocios en crecimiento, lo que muestra exactamente de dónde se espera que provengan los nuevos ingresos. Este es un cambio masivo de enfoque.

La visión es definitivamente un compromiso con la transición energética. Tienen como objetivo lograr 49 GW de capacidad de energía renovable para 2035 y tienen el objetivo de reducir sus emisiones de Alcance 1 y 2 a nivel de grupo en 100% para 2050. Ese es un compromiso neto cero que no puedes ignorar.

Lema/lema dado de la empresa

Si bien KEP no utiliza un eslogan único, breve y dirigido al consumidor como una empresa de refrescos, su mensaje público se basa en la promesa central de su Nueva Visión 2025: 'Líder global en energía y soluciones'. La declaración del presidente tras la ceremonia de declaración enfatizó que todos los empleados trabajarán para "mejorar los beneficios públicos e impulsar un crecimiento innovador en el ecosistema energético". Ese es el lema del mundo real.

• Mensaje central: Impulsar el crecimiento innovador en el ecosistema energético para el beneficio público.

Este enfoque indica un compromiso con la I+D y el fomento del ecosistema más amplio de la industria energética, no solo de sus propios resultados. Para los inversores, esto significa aceptar márgenes más bajos a corto plazo en aras de flujos de ingresos a largo plazo, de alto crecimiento e impulsados ​​por la tecnología.

Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP) Cómo funciona

Korea Electric Power Corporation (KEP) opera como la columna vertebral de la infraestructura energética de Corea del Sur, gestionando toda la cadena de valor de la electricidad, desde la generación hasta la transmisión y distribución hasta el usuario final. La función principal de la compañía es garantizar un suministro de energía estable y de alta calidad para toda la nación, que en 2025 enfrentará una creciente demanda de centros de datos de inteligencia artificial y nuevos grupos industriales de alta tecnología.

Se trata de una empresa de servicios públicos nacional, por lo que sus operaciones tienen menos que ver con la pura maximización de ganancias y más con la seguridad y confiabilidad energética nacional, aunque su recuperación financiera es crítica; Durante los primeros nueve meses de 2025, KEP informó fuertes ingresos operativos de 73,747 billones de wones e ingresos operativos de 11,541 billones de wones.

Cartera de productos/servicios de Korea Electric Power Corporation

La cartera de KEP está pasando de un modelo de servicios públicos tradicional a una visión de 'Líder global en energía y soluciones', centrándose en la estabilidad de la red central y en soluciones de alto crecimiento impulsadas por la tecnología.

Marco operativo de la Corporación de Energía Eléctrica de Corea

El proceso de creación de valor de KEP es un ciclo altamente centralizado y de uso intensivo de capital que recientemente ha iniciado una importante transición hacia la descentralización y la digitalización. La empresa está estructurada en segmentos clave (Transmisión y Distribución, Generación de Energía Nuclear, Generación de Energía Térmica y otros) para gestionar esta complejidad.

El marco operativo se centra en tres procesos centrales:

• Adquisición de Combustibles y Gestión del Mix de Generación: Las seis filiales de propiedad absoluta de KEP generan energía utilizando una combinación en la que la energía nuclear y el carbón son las principales fuentes de carga básica de bajo costo. Para todo el año 2025, se espera que el mix de generación experimente un ligero aumento tanto en la energía nuclear como en el carbón, con una ligera disminución en el GNL. Esta combinación se optimiza constantemente para gestionar la volatilidad de los costos del combustible, lo que definitivamente es un factor importante en su rentabilidad.
• Modernización de Transmisión y Distribución (T&D): Ésta es la prioridad de inversión actual. KEP planea invertir aproximadamente 72,8 billones de wones ($53.5 mil millones) hasta 2038 para expandir y desarrollar inteligentemente la red eléctrica nacional. Esto incluye la construcción de la 'Autopista de Energía de la Costa Oeste' utilizando líneas de corriente continua de alto voltaje (HVDC) para trasladar energía renovable desde la región de Honam al área metropolitana de Seúl.
• Estabilización de Ingresos y Gestión de Deuda: Después de incurrir en pérdidas significativas en años anteriores, KEP se centra en estabilizar los ingresos mediante ajustes de las tarifas eléctricas aprobados por el gobierno (como el 9.7% aumento para los usuarios industriales en octubre de 2024) y gestionar agresivamente su endeudamiento consolidado, que se situó en 133,2 billones de wones en el primer trimestre de 2025. He aquí los cálculos rápidos: gestionar los gastos por intereses de esa deuda es una prioridad no negociable.

Para profundizar en los números detrás de esta recuperación, debería leer Analizando la salud financiera de la Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP): ideas clave para los inversores.

Ventajas estratégicas de la Corporación de Energía Eléctrica de Corea

El éxito de mercado de KEP se basa en su relación única con el gobierno de Corea del Sur y sus capacidades tecnológicas, que ahora se están aprovechando para la expansión global.

• Monopolio de facto y respaldo estatal: Como empresa de propiedad mayoritariamente estatal, KEP mantiene casi el monopolio de la transmisión y distribución en Corea del Sur, lo que garantiza una base de clientes estable a nivel nacional y desempeña un importante papel del sector público en la gobernanza y la supervisión. Esta relación facilita planes de inversión en infraestructura a gran escala y a largo plazo, como el nuevo 72,8 billones de wones expansión de la red.
• Capacidad de exportación nuclear de clase mundial: KEP es un líder mundial en tecnología de energía nuclear, lo que constituye un importante punto de diversificación de beneficios. La compañía expande activamente las exportaciones de energía nuclear, aprovechando su experiencia nacional para asegurar lucrativos contratos de ingeniería, adquisiciones y construcción (EPC) en el extranjero.
• Papel central en la transformación digital nacional: El nuevo plan energético nacional posiciona a KEP como el orquestador de la transición hacia un modelo energético descentralizado. Son el socio esencial para integrar los recursos energéticos distribuidos (DER) procedentes de la energía solar y eólica, y para satisfacer las enormes necesidades de energía de las nuevas zonas industriales de alta tecnología, como el grupo de semiconductores de Yongin. Esto convierte a KEP en un factor inevitable en el futuro de la industria surcoreana.

Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP) Cómo gana dinero

Korea Electric Power Corporation (KEP) gana dinero principalmente generando, transmitiendo y distribuyendo electricidad en Corea del Sur, operando como una empresa de servicios públicos regulada con un casi monopolio sobre las ventas de energía a los usuarios finales.

La salud financiera de la compañía es función de dos variables centrales: el volumen de electricidad vendida y la estructura de tarifas eléctricas controlada por el gobierno, que a menudo va por detrás de los volátiles costos globales del combustible.

Desglose de ingresos de Korea Electric Power Corporation

El motor de ingresos de KEP está abrumadoramente dominado por la venta de electricidad a clientes residenciales, comerciales e industriales. Según los resultados consolidados del primer trimestre de 2025, la división está muy concentrada, lo que es típico de una empresa de servicios públicos integrada verticalmente.

En el primer trimestre de 2025, los ingresos operativos consolidados fueron de 24,2 billones de KRW. De esa cifra, los ingresos por ventas de electricidad representaron 23,2 billones de wones. La tendencia de crecimiento en este flujo primario es compleja: si bien el volumen de ventas de electricidad disminuyó un 0,5% en el primer trimestre de 2025, los ingresos generales aumentaron debido a un aumento del 9,7% en las tarifas de electricidad industrial implementado a finales de 2024. Se trata de una clásica compensación de servicios públicos regulados.

Economía empresarial

La economía empresarial de KEP está definida por una fuerte regulación gubernamental, que actúa como estabilizador financiero y como restricción importante. El principal desafío es el retraso en la transferencia del costo del combustible (la capacidad de ajustar las tarifas para reflejar los cambios en los precios del combustible), que históricamente ha llevado a pérdidas acumulativas masivas cuando los precios globales de la energía se disparan.

• Restricción de precios regulados: El gobierno fija las tarifas de electricidad, a menudo congelándolas para los hogares y las pequeñas empresas para frenar la inflación, incluso cuando los costos de KEP aumentan. Para el cuarto trimestre de 2025, el precio unitario del costo del combustible ajustado se congeló en el umbral máximo de 5 wones por kWh, a pesar de una caída en los precios subyacentes del combustible, para ayudar a KEP a recuperar los costos no ajustados anteriores y mejorar su salud financiera.
• Cambio de estructura de costos: KEP está cambiando activamente su combinación de generación para reducir la dependencia del costoso gas natural licuado (GNL) y el carbón. Esta es una importante palanca de costos. La tasa de utilización de centrales nucleares más baratas aumentó del 81,7% el año pasado al 86,5% en el tercer trimestre de 2025, lo que contribuyó directamente a una reducción de los gastos de combustible de sus filiales de generación.
• Impacto del aumento de tasas industriales: El aumento de la tasa industrial del 9,7% desde finales de 2024 fue un factor crítico en el repunte de las ganancias de 2025, aumentando las ganancias por ventas de electricidad en KRW 2,45 billones en el primer semestre de 2025, incluso con una ligera disminución del volumen. Esta única acción cambió la trayectoria a corto plazo.
• Riesgo de mercado: Un riesgo creciente es la posibilidad de que los grandes clientes industriales eviten a KEP y compren energía directamente en los mercados mayoristas, lo que podría conducir a una disminución en el volumen de ventas de energía principal de KEP con el tiempo.

La empresa es un balón de fútbol político, por lo que su capacidad para cobrar un precio que refleje los costes definitivamente no está garantizada.

Desempeño financiero de Korea Electric Power Corporation

El año fiscal 2025 marca un cambio financiero significativo, impulsado principalmente por los aumentos de las tasas industriales y la estabilización de los costos del combustible, pero el KEP aún lidia con una deuda heredada colosal.

• Ingresos y Rentabilidad (9M 2025): Durante los primeros nueve meses de 2025, KEP reportó ingresos operativos de 73,747 mil millones de KRW. Los ingresos operativos casi se duplicaron hasta los 11.541 mil millones de KRW y los ingresos netos alcanzaron los 7.328 mil millones de KRW.
• Pico trimestral: El tercer trimestre de 2025 registró el beneficio operativo trimestral más alto en la historia de KEP, alcanzando los 5.652 mil millones de KRW. Esto se debió en gran medida a la demanda impulsada por las olas de calor del verano y al efecto total del aumento de las tarifas industriales.
• Carga de deuda: A pesar de la fuerte rentabilidad, KEP sigue soportando una carga de deuda astronómica. Los préstamos consolidados ascendieron a 133,2 billones de KRW en el primer trimestre de 2025. La gestión de los gastos por intereses de esta deuda, que fue de 1,1 billones de KRW en el primer trimestre de 2025, sigue siendo un importante obstáculo financiero.
• Sostenibilidad: La pérdida operativa acumulada desde 2021 todavía se acerca a los 29 billones de wones. El beneficio de 2025 es un paso necesario hacia la normalización financiera, pero no elimina el problema de la deuda estructural de la noche a la mañana.

Si desea profundizar en la estructura accionarial y el sentimiento del mercado detrás de estas cifras, debería leer Explorando al inversor de la Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Posición de mercado y perspectivas futuras de Korea Electric Power Corporation (KEP)

Korea Electric Power Corporation (KEP) está atravesando una transición compleja, aprovechando su monopolio nacional en transmisión y distribución (T&D) para estabilizar las finanzas mientras gira agresivamente hacia la energía nuclear y renovable. La recuperación financiera de la empresa es evidente, con ingresos TTM alcanzando aproximadamente $68,05 mil millones de dólares a partir de noviembre de 2025, pero su futuro depende de la gestión de una enorme carga de deuda de más de 206,2 billones de wones coreanos y ejecutar un costoso plan de modernización de la red.

Panorama competitivo

KEP opera en una estructura única, verticalmente integrada, donde mantiene un monopolio legal sobre la crucial transmisión, distribución y venta minorista de electricidad en Corea del Sur. La competencia existe sólo en el segmento de generación, donde las seis filiales de propiedad absoluta de KEP compiten con los Productores Independientes de Energía (IPP). Esta estructura le da al Grupo KEP control sobre aproximadamente 60% de la capacidad total de generación eléctrica del país.

Oportunidades y desafíos

Las perspectivas a corto plazo de la compañía se definen por una carrera hacia el desapalancamiento mientras se ejecuta una transición energética obligatoria. Se proyecta que el EBITDA estimado de KEP para 2025 mejore significativamente a 29 billones de wones coreanos, continuando una fuerte tendencia de recuperación que comenzó a fines de 2023. Esta mejora brinda a la compañía una ventana crítica para abordar sus desafíos estructurales.

Posición de la industria

KEP es una "isla del sistema de energía eléctrica", lo que significa que su red está aislada de los países vecinos, lo que la hace altamente dependiente de la generación nacional y del combustible importado. Este es definitivamente un límite operativo único.

La posición estratégica de la compañía está cambiando de un actor dominante en combustibles fósiles a un líder en tecnología nuclear y de redes, impulsada por su plan CapEx de $11,14 mil millones hasta 2025. Su principal fortaleza sigue siendo su control total sobre la infraestructura de suministro de energía del país, lo que la convierte en una entidad crítica, "demasiado grande para quebrar" para el gobierno de Corea del Sur.

• Controlar toda la red de transmisión y distribución, asegurando una base de ingresos estable independientemente de la competencia en generación.
• Los combustibles fósiles todavía representan aproximadamente 40.2% de generación nacional, exponiendo a KEP a importantes riesgos de precios y ambientales, sociales y de gobernanza (ESG).
• El impulso a los Acuerdos Corporativos de Compra de Energía (PPA) permite a grandes clientes industriales como Hyundai asegurar el suministro de energía renovable fuera de las ventas directas de KEP, lo que representa una amenaza a largo plazo para su volumen de ventas.

Para comprender la perspectiva de los inversores sobre estas dinámicas, podría considerar leer Explorando al inversor de la Corporación de Energía Eléctrica de Corea (KEP) Profile: ¿Quién compra y por qué?