Analyser la santé financière d'AES Corporation (AES) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez The AES Corporation et vous vous demandez si le pivot de l’énergie verte est simplement une bonne histoire ou un pari financier solide, surtout avec tout le bruit autour des taux d’intérêt et de la politique. Honnêtement, les chiffres de l’exercice 2025 nous apportent une réponse très claire : le moteur de la croissance tourne, mais il faut surveiller la jauge à carburant. La direction a réaffirmé ses prévisions de BPA ajusté pour 2025 entre 2,10 $ et 2,26 $, et ses prévisions d'EBITDA ajusté entre 2 650 et 2 850 millions de dollars, une performance largement portée par le segment des énergies renouvelables, qui a connu une solide 46% Croissance de l'EBITDA depuis le début de l'année jusqu'au troisième trimestre 2025. Il s'agit de flux de trésorerie réels, pas seulement de projections. De plus, l'entreprise 11,1 GW Le carnet de commandes des contrats d'achat d'électricité (PPA), qui comprend des contrats importants avec des centres de données hyperscale, offre une visibilité sur les bénéfices futurs difficile à ignorer. Mais, pour être honnête, le risque à long terme lié aux incitations au crédit d’impôt américain après 2027 n’est qu’une ombre à l’horizon. Voyons donc exactement ce que cela signifie pour votre thèse d’investissement aujourd’hui.

Analyse des revenus

Vous regardez The AES Corporation (AES) pour comprendre d’où vient réellement l’argent, et honnêtement, les chiffres des revenus globaux peuvent être un peu trompeurs. Le point clé à retenir est que même si le chiffre d’affaires total pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 a montré une légère baisse, les segments sous-jacents de meilleure qualité génèrent une croissance significative.

Le chiffre d'affaires TTM de The AES Corporation s'élève à environ 12,09 milliards de dollars au 30 septembre 2025, ce qui représente une légère baisse d'une année sur l'autre d'environ 1.55%. Il s’agit d’une histoire classique dans le secteur des services publics : la restructuration des portefeuilles et les ventes d’actifs masquent le puissant moteur de croissance qui se cache derrière. Vous devez examiner la répartition par segment pour voir la véritable direction de l’entreprise.

Voici un aperçu rapide des principales sources de revenus, généralement classées par type d'entreprise et par sa structure réglementaire :

• Production d'électricité (non réglementée) : Ce segment, qui comprend la Business Unit Stratégique (SBU) Renouvelables et la SBU Infrastructures Energétiques, est le plus grand contributeur, représentant environ 71.3% du revenu total.
• Distribution électrique (réglementée) : Ce segment de services publics stable et réglementé, principalement la SBU Utilities (AES Indiana et AES Ohio), constitue le reste 28.7%.

La véritable histoire est le changement dans la composition des générations. La SBU Renewables est clairement le moteur de la croissance en 2025, avec un EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) en croissance robuste. 56% d'une année sur l'autre au deuxième trimestre 2025. Ce segment est en passe d'atteindre son objectif d'EBITDA pour l'ensemble de l'année compris entre 890 millions de dollars et 960 millions de dollars. La SBU Utilities devrait également générer une croissance solide et prévisible d'environ 7% d'une année sur l'autre, soutenus par les investissements dans la base tarifaire aux États-Unis.

Ce que cache cette estimation, c’est le compromis stratégique. La légère baisse globale des revenus est en grande partie due aux changements prévus dans le portefeuille. Plus précisément, la société a vu un frein à la monétisation en 2024 du contrat d’achat d’électricité (PPA) de la centrale à charbon Warrior Run et à la vente d’AES Brasil, ainsi qu’à une vente d’AES Ohio. Ces ventes d’actifs rapportent des liquidités et réduisent la dette, mais elles réduisent temporairement le chiffre d’affaires net. L’entreprise échange définitivement ses revenus à court terme contre un flux de revenus de meilleure qualité et à faible émission de carbone.

Les revenus futurs sont essentiellement pré-vendus. Le retard dans les contrats d'achat d'électricité (PPA) d'AES Corporation est énorme 12 gigawatts (GW), y compris 5,2 GW déjà en construction. Ce qui est intéressant, c'est le mix clients : de nouveaux PPA à long terme pour 1,6 GW de capacités solaires et éoliennes ont été signées ou attribuées depuis mai 2025, le tout avec entreprises de centres de données. Il s’agit d’une tendance cruciale : la demande croissante des centres de données génère des revenus puissants et à marge élevée qui stimuleront la croissance bien au-delà de 2025. Vous pouvez voir une analyse plus approfondie de la santé financière et de la stratégie de l’entreprise ici : Analyser la santé financière d'AES Corporation (AES) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous recherchez une image claire de la véritable capacité de gain de The AES Corporation (AES), et vous devriez le faire. Dans le secteur des services publics, où les dépenses en capital (CapEx) sont massives et les rendements sont réglementés, les marges de rentabilité racontent la véritable histoire de l'efficacité opérationnelle et de la gestion des coûts.

Pour les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025, The AES Corporation a enregistré un bénéfice brut d'environ 2,049 milliards de dollars sur un chiffre d'affaires annuel estimé à environ 12,41 milliards de dollars. [citer : 3, 7, de l'étape précédente] Cela se traduit par une marge bénéficiaire brute d'environ 16,9 %. [cite : 12, de l'étape précédente] Dans le compte de résultat, le bénéfice d'exploitation (ou bénéfice d'exploitation) de la société pour la période TTM se terminant en août 2025 était d'environ 1,592 milliard de dollars, ce qui donne une marge bénéficiaire d'exploitation d'environ 13,2 %. Le résultat final – le revenu net – était d'environ 1,041 milliard de dollars, [cite : 2, de l'étape précédente], ce qui donne une marge bénéficiaire nette d'environ 7,6 % en novembre 2025. [cite : 11, de l'étape précédente] C'est une marge décente, mais c'est la tendance qui devrait attirer votre attention.

• Marge bénéficiaire brute : 16,9 %
• Marge bénéficiaire d'exploitation : 13,2 %
• Marge bénéficiaire nette : 7,6 %

La tendance de la rentabilité est définitivement mitigée, ce qui montre la volatilité inhérente à un service public mondial qui oriente sa composition d'actifs vers les énergies renouvelables. Le chiffre du bénéfice brut a été sous pression, diminuant de 14,2 % d'une année sur l'autre au cours de la période TTM se terminant le 30 septembre 2025, [cite : 3, de l'étape précédente], ce qui signale une augmentation des coûts des marchandises vendues ou une baisse des prix réalisés. Alors que le bénéfice net était volatil au cours des années précédentes, la période TTM a connu une baisse de 7,38 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1,041 milliard de dollars. [cite : 2, de l'étape précédente] Cette volatilité est en partie due aux éléments hors trésorerie, aux ventes d'actifs et au moment de la comptabilisation des attributs fiscaux liés aux nouveaux projets d'énergies renouvelables.

Voici le calcul rapide de l'efficacité opérationnelle : l'écart entre la marge brute (16,9 %) et la marge opérationnelle (13,2 %) n'est que de 3,7 points de pourcentage. Il s’agit d’un signe fort d’une bonne gestion des coûts de vente, généraux et administratifs (SG&A), qui constituent une priorité pour tout service public. La direction prévoit que l'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour 2025 se situera entre 2,65 milliards de dollars et 2,85 milliards de dollars, [cite : 6, 9, 10, de l'étape précédente], ce qui suggère une confiance dans leurs initiatives de réduction des coûts et la contribution croissante des nouvelles énergies renouvelables sous contrat.

Lorsque vous comparez les marges d'AES Corporation à celles du secteur plus large des services publics, cela met en évidence le modèle opérationnel unique de l'entreprise. Pour le secteur des services publics, la marge brute moyenne est nettement plus élevée, historiquement autour de 66,04 %, et la marge bénéficiaire nette moyenne se situe près de 10,88 %. Pourquoi cette énorme différence ? La plupart des services publics américains traditionnels et réglementés détiennent un quasi-monopole en matière de distribution, ce qui se traduit par une marge brute beaucoup plus élevée. AES, cependant, exploite un portefeuille plus diversifié et mondial de production et d'infrastructures, ce qui signifie que son coût de revient est plus élevé, ce qui comprime sa marge brute. Mais regardez la marge nette : les 7,6 % d'AES sont plus proches de la moyenne du secteur de 10,88 % que ne le suggère la comparaison de la marge brute. [Citer : 5, 11, de l'étape précédente] Cela montre leur capacité à gérer efficacement les niveaux de dépenses d'exploitation, d'intérêts et d'impôts, un point critique pour une entreprise à forte intensité de capital et fortement endettée.

Pour approfondir les facteurs qui sous-tendent ces chiffres, en particulier le push-pull des ventes d’actifs par rapport à la croissance des nouvelles énergies renouvelables, consultez l’analyse complète sur Analyser la santé financière d'AES Corporation (AES) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez The AES Corporation (AES) et vous vous demandez si sa croissance repose sur des bases solides ou si elle repose sur trop d’emprunts. Ce qu’il faut retenir directement, c’est qu’AES fonctionne avec une structure de capital fortement endettée, ce qui est courant pour les services publics à forte intensité de capital, mais que leur ratio d’endettement dépasse largement la moyenne du secteur, signalant un risque plus élevé. profile. Ils s’appuient définitivement sur la dette pour financer leur transition massive vers les énergies renouvelables.

Au trimestre se terminant en juin 2025, l'endettement total de The AES Corporation, combinant les obligations à court et à long terme, s'élevait à environ 30,271 milliards de dollars. Il s’agit d’un chiffre substantiel, dont l’essentiel est à long terme. Plus précisément, la société a déclaré 26 554 millions de dollars de dettes à long terme et d’obligations de location-acquisition, plus 3 717 millions de dollars de dettes à court terme et d’obligations de location-acquisition. Cette structure est typique d’un service public, où les actifs à long terme comme les centrales électriques et les lignes de transmission sont financés par des dettes à long terme, mais c’est l’ampleur même de la dette qui exige une attention particulière.

Le levier financier de l'entreprise est mieux visible à travers son ratio d'endettement (D/E), qui était de 8,99 en juin 2025. Voici le calcul rapide : vous prenez la dette totale et la divisez par le total des capitaux propres, qui n'étaient que de 3 369 millions de dollars. Pour rappel, le ratio D/E du secteur des services publics d'électricité était en moyenne d'environ 1,582 au début de 2025. Le ratio d'AES est près de six fois supérieur à celui de référence. Cet écart témoigne d'une stratégie de financement agressive, s'appuyant fortement sur le financement des créanciers plutôt que sur les capitaux propres pour piloter son portefeuille de production de 32 gigawatts et ses futurs projets renouvelables.

Pour être honnête, une grande partie de la dette d'AES est une dette sans recours (la dette est garantie par un projet spécifique et ne risque pas directement les autres actifs de la société mère), mais le ratio D/E élevé soulève toujours des questions sur leur capacité à honorer leurs obligations, en particulier avec la hausse des taux d'intérêt. L'entreprise gère activement cette dette. En mars 2025, S&P Global Ratings a attribué la note « BBB- » à un projet d'émission de billets de premier rang non garantis arrivant à échéance en 2032, le produit étant destiné à refinancer 900 millions de dollars de billets de premier rang non garantis à 3,3 % en circulation échéant en juillet 2025. Il s'agit d'une gestion intelligente du passif qui consiste à reporter les échéances à court terme pour repousser le calendrier de remboursement.

L’équilibre entre dette et capitaux propres est nuancé. AES utilise une stratégie hybride pour gérer sa structure de capital et sa notation de crédit. Par exemple, fin 2024, ils ont émis des billets subordonnés juniors à taux rajustable fixe à taux fixe échéant en 2055. S&P Global traite cet instrument hybride comme 50 % de capitaux propres pour ses propres calculs de ratio de crédit en raison des caractéristiques de subordination et de report des intérêts des billets. Ce financement créatif les aide à gérer leurs indicateurs de levier tout en continuant à lever des capitaux. Vous pouvez en savoir plus sur les acteurs de cet environnement à fort effet de levier sur Explorer l’investisseur d’AES Corporation (AES) Profile: Qui achète et pourquoi ?

• Action : Surveiller le pourcentage de dette sans recours ; une part élevée atténue le risque au niveau des parents.
• Action : Suivez le coût des nouvelles émissions de dette par rapport à leur coût moyen à long terme de 4,7 % (pour la dette avec recours) pour évaluer la pression de refinancement.

Liquidité et solvabilité

Vous examinez le bilan d'AES Corporation (AES) pour déterminer si leur développement massif d'énergies renouvelables met à rude épreuve leur situation de trésorerie à court terme. La conclusion directe est la suivante : l'AES Corporation (AES) maintient un niveau de liquidité serré, mais gérable. profile typique d’un service public à forte intensité de capital, s’appuyant fortement sur de solides flux de trésorerie d’exploitation et un financement stratégique pour couvrir des investissements de croissance importants.

Pour un analyste aguerri, les ratios de liquidité signalent immédiatement la situation. Le ratio actuel des douze derniers mois (TTM), en septembre 2025, se situe à 0,72, et le ratio rapide est encore plus bas à 0,38. Un ratio de liquidité inférieur à 1,0 signifie que, techniquement, les actifs courants de l'entreprise (trésorerie, créances) ne peuvent pas couvrir entièrement ses passifs courants (dettes, dettes à court terme) à court terme. Il ne s’agit pas vraiment d’une crise pour un service public dont les revenus sont prévisibles et contractuels, mais cela montre qu’il dépend d’une génération continue de liquidités, et non d’un important trésor de liquidités.

Voici un rapide calcul sur leur fonds de roulement : les faibles ratios reflètent un modèle commercial qui convertit rapidement les actifs actuels en projets générateurs de revenus à long terme. Ils ne disposent pas de stocks importants et leurs liquidités sont immédiatement affectées à la construction ou au service de la dette. La tendance du fonds de roulement est structurellement négative, ce qui est normal pour un service public axé sur la croissance, mais cela signifie que toute baisse inattendue des flux de trésorerie ou un retard dans la vente d'actifs pourrait provoquer un pincement. Vous devez regarder au-delà du bilan jusqu’au tableau des flux de trésorerie pour connaître la véritable histoire.

Les tableaux de flux de trésorerie dressent un tableau plus clair de leur solidité financière. Pour la période TTM se terminant le 30 septembre 2025, The AES Corporation (AES) a généré un solide flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation de 3 906 millions de dollars. C'est le moteur de l'entreprise. Cependant, les flux de trésorerie provenant des activités d'investissement montrent des dépenses en capital massives (CapEx) d'environ -6 121 millions de dollars. Cette sortie nette est la raison pour laquelle les ratios de liquidité sont si faibles : ils dépensent massivement pour leur carnet de commandes de 11,1 GW de contrats d’achat d’électricité (PPA) signés.

Le flux de trésorerie de financement est l'endroit où la stratégie est exécutée. Le plan d’allocation du capital de la société mère pour 2025 met en évidence les sources et les utilisations des liquidités, démontrant le recours au financement externe pour la croissance. Le flux de trésorerie disponible de la société mère (FCF) devrait se situer entre 1 660 millions de dollars et 1 860 millions de dollars.

• Investissement de croissance : Entre 1,150 et 1,250 millions de dollars sont réservés à une nouvelle croissance.
• Rendement pour les actionnaires : Ils prévoient de restituer plus de 500 millions de dollars de dividendes.
• Gestion de la dette : Ils remboursent environ 400 millions de dollars de dette de leurs filiales et prévoient d'emprunter 500 millions de dollars supplémentaires au niveau de la société mère pour financer leur croissance.

Ce que cache cette estimation, c’est le recours à la vente d’actifs et à l’émission de nouvelles dettes pour combler l’écart entre les liquidités d’exploitation et les dépenses d’investissement. La force réside dans la nature prévisible et à long terme de leurs revenus garantis par des PPA, qui soutiennent leurs notations de crédit de qualité investissement. Le risque réside dans l’ampleur de leurs dépenses d’investissement, qui les rendent sensibles aux hausses de taux d’intérêt et aux retards de construction. Pour en savoir plus sur la confiance institutionnelle dans cette stratégie, voir Explorer l’investisseur d’AES Corporation (AES) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Votre action consiste à suivre leurs progrès sur les 3,2 GW de nouveaux projets qu’ils sont sur le point de mettre en ligne en 2025. Atteindre ces objectifs est le seul moyen de convertir ces dépenses d’investissement élevées en flux de trésorerie d’exploitation futurs, ce qui constitue la force ultime de leur modèle.

Analyse de valorisation

L'AES Corporation (AES) semble se négocier à rabais par rapport à ses moyennes historiques et à certains de ses pairs, ce qui suggère qu'elle pourrait être sous-évaluée sur la base des mesures traditionnelles pour l'exercice 2025. Ce que vous retenez directement ici, c’est que le marché intègre les risques à court terme, mais que les multiples de valorisation sous-jacents laissent entrevoir une opportunité potentielle.

Nous devons regarder au-delà du prix autocollant et vérifier les multiples de valorisation de base - le ratio cours/bénéfice (P/E), le ratio cours/valeur comptable (P/B) et le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) - pour voir ce que le marché paie réellement pour les bénéfices, les actifs et les flux de trésorerie opérationnels de l'entreprise.

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le P/E prévu pour l’exercice 2025 s’élève à environ 8,04x. Ce chiffre est définitivement faible, surtout si on le compare à la moyenne du secteur, ce qui suggère que les bénéfices sont bon marché.
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : Le ratio P/B est projeté à 2,07x pour 2025. Cela indique que l’action se négocie à un peu plus de deux fois sa valeur comptable, ce qui est raisonnable pour un service public à forte intensité de capital avec une croissance significative des actifs d’énergies renouvelables.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : La prévision 2025 du multiple EV/EBITDA est d’environ 13,3x. Ce multiple, qui représente la dette (un facteur important dans le secteur des services publics), est légèrement élevé par rapport à certains pairs, reflétant l'opinion du marché sur la valeur totale de l'entreprise par rapport à son bénéfice d'exploitation de base (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement).

Voici le calcul rapide : un P/E de 8,04x, basé sur un bénéfice par action (BPA) prévu de $1.61 pour 2025, cela implique un cours boursier conservateur. Le marché n’accorde pas encore tout le crédit à la transition vers les énergies renouvelables de l’entreprise, mais la valorisation reste néanmoins convaincante.

Performance boursière et sentiment des analystes

La tendance du cours des actions au cours des 12 derniers mois jusqu’en novembre 2025 a été volatile, mais relativement stable ou en légère baisse, ce qui explique principalement la valorisation attrayante. Le titre s'est négocié dans une large fourchette de 52 semaines entre un plus bas de $9.46 et un maximum de $16.61. À la mi-novembre 2025, le titre oscille autour du $13.82 à $14.04 marque. Cette performance instable est typique d’un service public qui subit un changement stratégique majeur, comme l’abandon du charbon par AES.

La communauté des analystes est divisée, c’est pourquoi nous observons une note consensuelle mitigée. Le consensus actuel des analystes est généralement Tenir ou Achat modéré. Sur 14 analystes, sept ont une recommandation d’achat, un d’achat fort, trois de conservation et trois de vente. L'objectif de prix moyen se situe dans la fourchette de $15.09 à $18.53, suggérant un potentiel de hausse de 8.54% à plus 30% du prix actuel. Le risque-récompense profile Ça a l'air décent.

Durabilité et rendement des dividendes

Pour les investisseurs axés sur le revenu, The AES Corporation offre un dividende important profile. Le dividende annuel est d'environ $0.70 par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende élevé d'environ 5.1%. Ce rendement est nettement supérieur à la moyenne du marché au sens large.

Le taux de distribution de dividendes (le pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes) pour l'exercice 2025 devrait être durable. 43.6%. Ce ratio faible à modéré signifie que l'entreprise dispose d'une grande marge de manœuvre pour réinvestir ses bénéfices dans ses projets de croissance, comme son pipeline d'énergies renouvelables, tout en récompensant ses actionnaires. La société a également augmenté son dividende pour 12 années consécutives, ce qui montre un engagement envers les rendements pour les actionnaires.

Pour un aperçu plus détaillé de la santé financière globale de l'entreprise, vous devriez consulter l'article complet sur Analyser la santé financière d'AES Corporation (AES) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous devez regarder au-delà de la forte croissance des énergies renouvelables chez AES Corporation (AES), car la structure financière de l'entreprise comporte des risques importants à court terme. Le plus grand défi est un lourd endettement associé à un risque d’exécution sur leur énorme réserve de projets, qui pourrait être amplifié par la hausse des taux d’intérêt et les changements réglementaires.

Honnêtement, le niveau élevé de la dette est ce qui empêche la plupart des analystes chevronnés de dormir la nuit. Au 30 septembre 2025, AES avait une dette à long terme de 26,46 milliards de dollars et une dette actuelle de 4,39 milliards de dollars. Le ratio d’endettement est d’environ 8,82x, un chiffre qui est certainement l’un des plus élevés du secteur des services publics, ce qui suggère un recours à l’endettement qui n’est tout simplement pas indéfiniment viable. C’est pourquoi le cours de l’action a été irrégulier, tombant à des plus bas pluriannuels au début de 2025.

• Risque financier : Ratio d’endettement élevé de 8,82x.
• Risque opérationnel : Retards d’exécution sur le backlog du projet de 11,1 GW.
• Risque externe : Hausse du taux d’imposition des sociétés et incertitude politique après 2027.

Vents contraires opérationnels et financiers

La stratégie agressive et à forte intensité de capital de l'entreprise pour développer son portefeuille d'énergies renouvelables signifie qu'elle parie gros sur une exécution sans faille des projets. Tout dépassement de coûts ou retard dans la mise en ligne des 3,2 GW de nouveaux projets en 2025 pourrait directement affecter les prévisions de bénéfice par action ajusté (BPA ajusté) de 2,10 $ à 2,26 $. Le premier semestre 2025 a déjà montré des pressions, avec un EBITDA ajusté du premier trimestre 2025 chutant à 591 millions de dollars contre 640 millions de dollars au premier trimestre 2024.

Voici le calcul rapide : la poursuite de la croissance nécessite des emprunts importants, mais ces emprunts deviennent plus coûteux dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés. De plus, leurs équivalents de trésorerie de 1,76 milliard de dollars au troisième trimestre 2025 sont encore bien inférieurs à leurs dettes totales.

Un autre frein financier est la hausse attendue du taux d’imposition des sociétés de 23 % en 2024 à entre 27 % et 29 % en 2025, ce qui aura naturellement un impact sur le résultat net. Il faut également prendre en compte le risque de baisse des prix de gros de l’électricité, qui peut peser sur la performance financière même avec un portefeuille contracté important.

Atténuations réglementaires et stratégiques

La société AES ne reste pas immobile ; ils travaillent activement pour atténuer ces risques. Sur le plan des liquidités, ils ont déjà atteint leur objectif de vente d'actifs pour l'ensemble de l'année 2025, de 400 à 500 millions de dollars, en vendant une participation minoritaire dans AES Global Insurance Company (AGIC) pour 450 millions de dollars. Cela donne un coup de pouce crucial aux flux de trésorerie.

Pour lutter contre le risque d’exécution, ils ont sécurisé de manière proactive leur chaîne d’approvisionnement. Ils ont acheté pratiquement tous les équipements majeurs pour leur carnet de commandes américain de 8,4 GW, et tous les équipements pour 2025 et 2026 sont déjà dans le pays. C'est intelligent. Ils se concentrent également sur les clients solvables à forte croissance, comme les centres de données, en signant avec eux 1,6 GW de nouveaux accords d’achat d’électricité (PPA) à long terme au cours du seul deuxième trimestre 2025.

En ce qui concerne le risque réglementaire, AES recherche des demandes de tarifs favorables pour ses services publics réglementés, comme AES Indiana et AES Ohio, qui contribueront à garantir des rendements stables et prévisibles jusqu'en 2029. Ce flux de trésorerie des services publics réglementés constitue un tampon clé contre la volatilité du segment des infrastructures énergétiques non réglementées. L’objectif est d’améliorer leur ratio fonds provenant des opérations (FFO)/endettement à 11 % en 2025, ce qui contribuerait à maintenir leur cote de crédit de qualité investissement.

Pour comprendre comment ces évolutions stratégiques s'intègrent dans le tableau plus large de qui investit dans AES et pourquoi, vous devriez consulter Explorer l’investisseur d’AES Corporation (AES) Profile: Qui achète et pourquoi ?

L’entreprise espère également réaliser 150 millions de dollars d’économies de coûts en 2025 grâce aux actions déjà mises en œuvre.

Opportunités de croissance

AES Corporation (AES) est positionnée pour une forte croissance à court terme, en grande partie atténuée par son énorme carnet de commandes de projets et son orientation stratégique sur le marché en plein essor des centres de données. Vous devez vous attendre à ce que la société atteigne ses prévisions réaffirmées de bénéfice par action ajusté (BPA ajusté) pour 2025 de 2,10 $ à 2,26 $, porté par la mise en ligne de nouvelles énergies renouvelables et la croissance stable de ses services publics américains. Ce n'est pas seulement une projection ; il repose sur des contrats signés à long terme.

L'essentiel des revenus futurs de The AES Corporation réside dans son carnet de commandes de contrats d'achat d'électricité (PPA), qui s'est élevé à un niveau solide. 11,1 GW à compter du troisième trimestre 2025. Ce pipeline, avec environ 5 GW actuellement en construction, offre une visibilité claire pour la croissance. L'entreprise est en passe d'ajouter un total de 3,2 GW de nouveaux projets à son portefeuille opérationnel au cours de l’année 2025, ce qui représente une part importante de nouvelle capacité. Voici le calcul rapide : cette nouvelle capacité, plus la croissance de la base tarifaire chez AES Indiana et AES Ohio, devrait générer un EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 2 650 à 2 850 millions de dollars pour 2025. L’objectif de croissance annualisée du BPA ajusté est un solide 7% à 9% jusqu’en 2027.

• Le backlog sécurise les revenus : 11,1 GW de PPA signés.
• Nouvelle capacité : 3,2 GW attendu en ligne en 2025.
• Taux de croissance : 7% à 9% BPA ajusté jusqu’en 2027.

Le principal moteur de croissance est la demande des entreprises clientes, en particulier des « hyperscalers » (grands opérateurs de centres de données). AES Corporation s'est imposée comme un leader mondial du marché en fournissant des solutions d'énergie propre à ces entreprises. Depuis mai 2025, The AES Corporation a signé ou obtenu de nouveaux PPA à long terme pour 1,6 GW de capacité solaire et éolienne, en particulier auprès des clients des centres de données, ce qui constitue un signal incontestablement fort de la traction du marché. De plus, la société a obtenu un montant supplémentaire 900 MW de la croissance de la charge des nouveaux centres de données chez AES Ohio, montrant une double approche de nouvelles constructions d'énergies renouvelables et d'expansion des services basés sur les services publics.

La société conserve un fort avantage concurrentiel en réduisant les risques liés à son pipeline de développement. Une partie substantielle de son retard aux États-Unis est une « sphère de sécurité », ce qui signifie que les projets bénéficient du traitement de crédit d'impôt favorable en vertu de la loi en vigueur. Ceci, associé à une chaîne d'approvisionnement nationale résiliente - avec des équipements majeurs pour 2025 et 2026 déjà dans le pays - protège AES Corporation de bon nombre des risques politiques et logistiques qui pèsent sur ses concurrents. Cela permet une exécution efficace et à grande échelle du projet.

Pour financer cette croissance substantielle, The AES Corporation a monétisé stratégiquement ses actifs non essentiels. Par exemple, la vente d'une participation minoritaire dans sa captive d'assurance, AES Global Insurance Company (AGIC), pour 450 millions de dollars atteint l’objectif de produit de la vente d’actifs pour l’ensemble de l’année 2025 de 400 à 500 millions de dollars. Ce capital est ensuite recyclé dans des investissements dans les énergies renouvelables et les services publics à plus forte croissance. Le tableau ci-dessous résume les principaux objectifs financiers pour l’exercice.

AES Corporation gère également activement ses activités de services publics réglementés par le biais de révisions tarifaires chez AES Indiana et AES Ohio, qui moderniseront le réseau et garantiront des rendements stables et réglementés jusqu'en 2029. Cette stabilité permet de compenser la nature à forte intensité de capital du développement des énergies renouvelables. Pour comprendre la situation financière complète, lisez l’analyse complète ici : Analyser la santé financière d'AES Corporation (AES) : informations clés pour les investisseurs.