Analyse de la santé financière d'Air Products and Chemicals, Inc. (APD) : informations clés pour les investisseurs

Vous avez vu Air Products and Chemicals, Inc. (APD) prendre des mesures stratégiques importantes cette année, et maintenant que les comptes de l'exercice 2025 sont clos, nous avons une image plus claire d'une entreprise en transition. Honnêtement, le titre est un mélange : ils ont généré un solide bénéfice par action (BPA) ajusté de $3.39 pour le quatrième trimestre, avec un chiffre d'affaires atteignant 3,17 milliards de dollars, mais cela ne raconte pas toute l'histoire. La véritable action a été l'élagage stratégique, qui a impliqué environ 3,7 milliards de dollars en charges avant impôts suite à la sortie de certains projets de transition énergétique pour se recentrer sur les gaz industriels de base. Voici le calcul rapide : Air Products s'attend toujours à dépenser environ 5 milliards de dollars sur les dépenses d'investissement (CapEx) pour l'ensemble de l'année, un pari énorme sur la croissance future, donc la question ne concerne pas seulement le passé $12.69 BPA consensuel pour l'année complète, mais comment cette rationalisation du projet établit leur rentabilité et leurs flux de trésorerie pour 2026 et au-delà. C’est certainement le moment où vous devez regarder au-delà du battement du BPA et fouiller dans le bilan et le pipeline de projets pour voir si la douleur des charges stratégiques débloquera réellement la valeur à long terme promise par Air Products.

Analyse des revenus

Vous regardez Air Products and Chemicals, Inc. (APD) parce que vous savez que le secteur des gaz industriels est le moteur silencieux de la fabrication mondiale, mais vous avez besoin de consulter les derniers chiffres pour justifier votre position. Ce qu’il faut retenir directement de l’exercice 2025, c’est que le chiffre d’affaires est resté essentiellement stable, reflétant un pivot stratégique et des vents contraires sur le marché, mais que l’activité sous-jacente a fait preuve d’un fort pouvoir opérationnel en matière de tarification.

Pour l'exercice clos le 30 septembre 2025, Air Products and Chemicals, Inc. (APD) a déclaré un chiffre d'affaires annuel d'environ 12,04 milliards de dollars. Ce chiffre représente une légère baisse d'une année sur l'autre d'environ -0.52%. Cette performance quasi stable n’est pas le signe d’une entreprise en faillite ; cela reflète une rationalisation délibérée du portefeuille et des défis spécifiques du marché, en particulier dans le domaine de l'hélium, dont la société est le plus grand fournisseur mondial.

Voici un calcul rapide sur la provenance de ces revenus. Air Products and Chemicals, Inc. (APD) est fondamentalement une société de gaz industriels. Ses sources de revenus proviennent principalement de produits et services essentiels qui soutiennent des dizaines d’industries, du raffinage et de la chimie à l’électronique et à la santé. Ils sont leaders du marché dans des domaines critiques comme l’approvisionnement en hydrogène et en hélium.

• Produits de base : Gaz industriels, dont l'hydrogène et l'hélium.
• Matériaux spécialisés : Matériaux semi-conducteurs et autres produits chimiques.
• Raffinage : Approvisionnement en hydrogène des raffineries.

La performance du segment régional au quatrième trimestre 2025 raconte une histoire plus nuancée que la baisse totale des revenus. Alors que les ventes globales du quatrième trimestre étaient d'environ 3,2 milliards de dollars, en légère baisse par rapport à l'année précédente, les contributions régionales mettent en évidence les différentes dynamiques du marché.

Vous pouvez constater que les résultats de l'Europe pour l'ensemble de l'exercice 2025 se sont réellement améliorés grâce à 4%, grâce à des prix marchands et à une productivité élevés pour les produits hors hélium. C'est un signe définitivement positif pour leur levier opérationnel. A l’inverse, le segment Amériques voit ses résultats en baisse 3% pour l'année complète.

Le changement le plus significatif dans les revenus profile Il ne s'agit pas d'un changement de produit, mais d'un changement stratégique : Air Products and Chemicals, Inc. (APD) rationalise son portefeuille de projets de transition énergétique, en concentrant ses capitaux sur des projets de gaz industriels à haut rendement. Ce nettoyage stratégique a donné lieu à environ 3,7 milliards de dollars en charges avant impôts, ce qui, même s'il ne s'agit pas d'un impact direct sur les revenus, montre l'engagement de la direction en faveur d'une base de revenus plus ciblée et plus rentable à l'avenir. Cette concentration sur les principaux gaz industriels devrait stabiliser et améliorer la qualité des revenus futurs, même si cela implique une légère baisse des revenus cette année en raison de sorties de projets et de cessions, comme le 4% les vents contraires liés aux cessions de GNL. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce changement stratégique, consultez Exploration d'Air Products and Chemicals, Inc. (APD) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Air Products and Chemicals, Inc. (APD) convertit son énorme retard de projets en bénéfices réels et durables, en particulier avec le bruit des frais ponctuels. La réponse courte est oui, le cœur de métier reste un leader à forte marge dans son domaine, mais il faut regarder au-delà des chiffres GAAP (Principes comptables généralement reconnus) pour le voir.

Pour l'exercice 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires total d'environ 12,0 milliards de dollars, une légère baisse de 1 % par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la baisse des volumes et de la cession de l'activité GNL. Pourtant, la rentabilité sous-jacente de leur modèle de gaz industriel – contrats à long terme sur site – brille lorsque vous utilisez les chiffres ajustés. Voici un calcul rapide de leurs marges principales :

• Marge bénéficiaire brute : environ 31.9%
• Marge opérationnelle ajustée : environ 24.17%
• Marge bénéficiaire nette (déclarée/de base) : environ 12.76%

Pour être honnête, le bénéfice net GAAP pour l'ensemble de l'année a montré une perte importante en raison d'une charge unique avant impôts d'environ 3,7 milliards de dollars liés aux actions commerciales et sur les actifs. Il s'agit d'un nettoyage nécessaire, mais qui masque la force opérationnelle, c'est pourquoi les chiffres ajustés sont essentiels pour votre décision d'investissement.

Tendances des marges et efficacité opérationnelle

L'évolution de la marge brute d'APD, qui correspond au chiffre d'affaires restant après soustraction du coût des marchandises vendues, est sans aucun doute un point fort. Le bénéfice brut pour les douze derniers mois se terminant le 30 juin 2025 était de 3,843 milliards de dollars, ce qui est modeste 0.26% augmenter d’année en année. Cela montre que même face aux difficultés de volume liées à la baisse de la demande mondiale d’hélium et aux abandons de projets, la société maintient son pouvoir de fixation des prix et gère efficacement ses principaux coûts de production.

L’efficacité opérationnelle est ce qui évite que le bénéfice brut soit englouti par les frais généraux. Le résultat opérationnel ajusté d'APD pour l'exercice 2025 a été solide 2,9 milliards de dollars. La direction a été claire : elle a compensé les coûts plus élevés, comme l'inflation et certaines rémunérations incitatives, par des « améliorations de la productivité » et des « dépenses administratives réduites ». Cette concentration sur la gestion des coûts leur permet de traduire une forte marge brute en une excellente marge opérationnelle.

Comparaison de l'industrie : la position premium d'APD

Lorsque vous comparez les ratios de rentabilité d’APD aux moyennes du secteur, vous comprenez pourquoi le titre se négocie souvent à prime. Le secteur des gaz industriels et de la chimie spécialisée est difficile, mais le modèle contractuel d'APD lui confère un avantage certain. Regardez la différence :

La marge bénéficiaire nette de base de 12.76% est plus de six fois supérieur à la moyenne de l’industrie des produits chimiques spécialisés 1.9%. Ce type d’écart de marge n’est pas seulement un avantage ; il s’agit d’un fossé structurel (un avantage concurrentiel durable) construit sur leurs contrats d’achat ou de paiement à long terme. C'est la résilience financière qui leur permet d'engager environ 5 milliards de dollars aux dépenses en capital au cours de l’exercice 2025 pour de futurs projets de croissance.

Le marché reconnaît également cette qualité. Le ratio P/E de l'entreprise de 27.7 est nettement supérieur à la moyenne du secteur de 19.4, et le rapport prix/ventes (P/S) de 4,7x est également bien supérieur à la moyenne de l'industrie chimique américaine de 1,1x. Cela vous indique que le marché est prêt à payer davantage pour la certitude et les marges supérieures d’APD. Vous devez absolument prendre en compte cette supériorité de la marge lorsque vous approfondissez l'analyse complète de la santé financière de l'entreprise en Analyse de la santé financière d'Air Products and Chemicals, Inc. (APD) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir si Air Products and Chemicals, Inc. (APD) s’appuie trop lourdement sur la dette pour alimenter ses projets de croissance massifs. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que, oui, l’entreprise utilise actuellement plus de levier financier (dette) que ses pairs, ce qui exerce une pression sur ses notations de crédit, mais il s’agit d’une stratégie délibérée pour financer son important portefeuille de dépenses en capital (CapEx).

Pour l'exercice clos en septembre 2025, la dette totale d'Air Products and Chemicals, Inc. s'élevait à environ 18 314 millions de dollars. Il s’agit d’un nombre important, qui se décompose en deux composantes principales.

• Dette à court terme et obligation de location-acquisition : 751 millions de dollars
• Dette à long terme et obligation de location-acquisition : 17 563 millions de dollars

Le cœur de l’histoire réside dans le ratio d’endettement (D/E), qui mesure la part du financement d’une entreprise provenant de la dette par rapport aux capitaux propres. Le ratio D/E d'Air Products and Chemicals, Inc. pour l'exercice clos en septembre 2025 était de 1.22. Honnêtement, c'est élevé pour cette industrie.

Voici un rapide calcul qui compare cela à l’endettement moyen du secteur :

Le rapport D/E de 1.22 est presque le double de la moyenne de l'industrie du gaz industriel, qui est d'environ 0.68. Ce recours agressif à la dette, ou levier financier, est le résultat direct de l'engagement de l'entreprise dans des projets d'investissement massifs et à long cycle, en particulier dans le domaine des énergies propres. Ils utilisent la dette pour constituer des actifs qui généreront des flux de trésorerie prévisibles à long terme grâce à des contrats d’achat ou de paiement.

Cette stratégie n'est pas passée inaperçue auprès des agences de notation. En mai et juin 2025, S&P Global et Moody's Ratings ont maintenu leurs notes de qualité investissement (A et A2, respectivement), mais ont révisé leurs perspectives à Négatif. Ce qui est préoccupant, c'est que les dépenses d'investissement élevées, qui devraient être de l'ordre de 4,5 milliards de dollars à 5,0 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année fiscale 2025 - maintiendra les indicateurs de crédit tels que la dette nette/EBITDA sous tension pendant une période prolongée.

Pour gérer cet endettement, Air Products and Chemicals, Inc. a été active sur les marchés des capitaux. En juin 2025, la société a émis des obligations de premier rang, dont 600 millions de dollars en notes 4.300% et 500 millions de dollars en billets à 4,900%, plus un 500 millions d'euros Euro-obligation. Le produit de ces émissions, totalisant plus de 1,6 milliard de dollars, sont destinés aux besoins généraux de l'entreprise et au remboursement du papier commercial en cours, qui est essentiellement une dette à court terme. C’est ainsi qu’ils équilibrent le tout : ils contractent des dettes à court terme (papier commercial) pour financer leurs besoins immédiats, puis les refinancent en billets à long terme à taux fixe pour gérer leurs frais d’intérêts et leur échéancier.

La direction de la société reste publiquement engagée à maintenir sa notation de crédit de qualité investissement, mais les perspectives négatives indiquent clairement qu'elle dispose de moins de marge de sécurité qu'auparavant. Ce que cache cette estimation, c’est le risque de retards dans les projets ou de dépassements de coûts, ce qui affaiblirait encore davantage leurs indicateurs de crédit. Si vous souhaitez approfondir le tableau complet de la santé financière de l'entreprise, consultez l'article complet sur Analyse de la santé financière d'Air Products and Chemicals, Inc. (APD) : informations clés pour les investisseurs.

Votre prochaine étape devrait consister à surveiller les publications de résultats trimestriels de l'entreprise, en vous concentrant définitivement sur leurs dépenses d'investissement réelles par rapport aux dépenses d'investissement réelles. 4,5 milliards de dollars à 5,0 milliards de dollars orientations et la trajectoire de leur ratio Dette Nette/EBITDA.

Liquidité et solvabilité

Vous voulez savoir si Air Products and Chemicals, Inc. (APD) dispose des liquidités nécessaires pour couvrir ses factures à court terme, en particulier avec ses plans de dépenses en capital massifs. La réponse courte est oui, leurs ratios de liquidité de base sont solides, mais leur état des flux de trésorerie raconte une histoire plus complexe sur leur stratégie à long terme et à forte intensité de capital.

Leur position de liquidité, c'est-à-dire leur capacité à faire face à leurs obligations à court terme, est saine. Le Rapport actuel pour Air Products and Chemicals, Inc. est 1.29, et le Rapport rapide (ou rapport de test acide) est 1.12, sur la base du dernier rapport de l’exercice 2025. Un ratio supérieur à 1,0 constitue la référence, ce qui signifie qu'ils ont plus d'actifs à court terme que de passifs à court terme. Il s’agit sans aucun doute d’un atout pour une entreprise du secteur des gaz industriels, qui opère généralement avec des contrats prévisibles et à long terme.

Voici un rapide calcul sur leur état de santé à court terme :

• Rapport actuel : 1.29 (Actifs courants / Passifs courants)
• Rapport rapide : 1.12 (Exclut les stocks, qui sont moins liquides)

Dynamique du fonds de roulement et des flux de trésorerie

Le fonds de roulement de l'entreprise - le capital disponible pour les opérations quotidiennes - s'élevait à environ 1,39 milliard de dollars à compter du troisième trimestre de l'exercice 2025 (Actifs courants de 6,15 milliards de dollars moins le passif actuel de 4,76 milliards de dollars). Ce fonds de roulement positif et substantiel constitue un atout évident, démontrant qu'ils ne comptent pas sur des ventes immédiates pour payer leurs factures. La tendance ici est stable, soutenue par leurs contrats take-or-pay à long terme qui garantissent la stabilité des revenus.

Cependant, le tableau des flux de trésorerie révèle la véritable nature de leur réorientation stratégique vers des projets d’énergie propre à grande échelle. Même si leur cœur de métier génère d’importantes liquidités, leur appétit d’investissement est énorme.

La répartition des flux de trésorerie au 30 juin 2025 met en évidence ce qui suit :

Le 2,00 milliards de dollars Le Cash Flow Opérationnel (CFO) est solide et cohérent avec une activité mature et stable. Mais regardez l’Investing Cash Flow (CFI) : une sortie massive de 5,68 milliards de dollars. Ceci est principalement dû à leurs dépenses en capital (CapEx) pour les grands projets, qui ont été orientées entre 4,5 milliards de dollars et 5,0 milliards de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2025. Ce CFI négatif n’est pas une faiblesse ; il s'agit d'un choix stratégique, puisqu'il finance des projets comme l'initiative d'hydrogène vert NEOM qui devraient stimuler la croissance des bénéfices à long terme.

Le Cash Flow de Financement (CFF) de 3,03 milliards de dollars est positif, indiquant qu’ils lèvent des capitaux, probablement par le biais de l’émission de titres de créance, pour aider à financer ces énormes dépenses d’investissement. Ils sont également revenus 1,6 milliard de dollars aux actionnaires au cours de l'exercice 2025 par le biais de dividendes et de rachats, ce qui montre leur engagement envers les actionnaires tout en investissant massivement.

Évaluation de la liquidité à court terme

Le principal atout de liquidité d'Air Products and Chemicals, Inc. réside dans la nature prévisible et de haute qualité de ses flux de trésorerie opérationnels, qui sont protégés par des contrats à long terme. Les ratios sont bons, mais la réalité est que l’entreprise est actuellement une utilisatrice nette de liquidités en raison de son cycle d’investissement agressif. Il s’agit d’une stratégie délibérée et pluriannuelle visant à s’orienter vers des projets d’énergie propre à forte croissance et à investissements élevés.

Le problème potentiel de liquidité n’est pas une incapacité à payer les factures – les ratios et le fonds de roulement sont trop élevés pour cela – mais plutôt la nécessité d’accéder continuellement aux marchés de la dette pour combler le fossé entre leur solide CFO et leurs énormes dépenses d’investissement. Ils s’engagent à rester neutres en termes de flux de trésorerie jusqu’en 2028 en clôturant plusieurs projets. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, vous voudrez peut-être lire Exploration d'Air Products and Chemicals, Inc. (APD) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous regardez Air Products and Chemicals, Inc. (APD) après une année difficile et vous vous demandez si la récente baisse des actions en justifie un achat ou si le marché a raison d'être prudent. Ce qu'il faut retenir rapidement, c'est qu'APD semble sous-évalué sur la base des bénéfices prévisionnels et des objectifs des analystes, mais ses mesures de valorisation actuelles sont mitigées, reflétant un environnement difficile à court terme.

Le titre a perdu de son élan, chutant de -20,48 % au cours des 52 dernières semaines, s'échangeant autour de 252,16 $ à la mi-novembre 2025. Cette baisse est largement liée à une demande plus faible dans des domaines comme l'hélium et à l'absence de ventes ponctuelles. La fourchette de prix sur 52 semaines raconte l'histoire : un maximum de 341,14 $ et un minimum de 235,55 $. Il s'agit d'un changement considérable qui montre que le marché est aux prises avec la transition de l'entreprise vers des projets d'énergie propre à grande échelle et à long terme.

Voici un calcul rapide de la position de l’APD par rapport à son propre potentiel futur :

• Rapport cours/bénéfice à terme (P/E) : avec un P/E à terme d'environ 19,54x pour l'exercice 2025, l'APD se négocie en dessous de sa moyenne historique à long terme, ce qui suggère que le titre est moins cher qu'il ne l'a été.
• Price-to-Book (P/B) : Le ratio P/B est actuellement d'environ 3,74x. Ce chiffre est supérieur à la moyenne du secteur, ce qui indique que les investisseurs sont prêts à payer une prime pour l'actif net de l'entreprise, probablement en raison de l'important retard de ses projets.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : L'EV/EBITDA est d'environ 16,46x. Ce multiple est relativement élevé pour une société de gaz industriel, reflétant la nature à forte intensité de capital de son activité et l'important endettement associé à ses investissements de plusieurs milliards de dollars dans les énergies propres.

Les multiples P/B et EV/EBITDA élevés, combinés à un P/E à terme plus faible, créent un casse-tête de valorisation. Cela suggère que le marché intègre une croissance future significative provenant de projets tels que leurs initiatives de captage de l'hydrogène et du carbone, mais les bénéfices à court terme (le « E » dans le P/E) ont été faibles. Honnêtement, un EV/EBITDA élevé peut être un signe d'avertissement, mais dans le cas d'APD, c'est un sous-produit de son plan de dépenses en capital massif et pluriannuel, qui devrait se situer entre 4,5 et 5,0 milliards de dollars pour l'exercice 2025.

L’histoire des dividendes est sans aucun doute un point positif pour les investisseurs axés sur le revenu. APD a augmenté son dividende trimestriel pendant 43 années consécutives. Le dividende annuel actuel est de 7,16 $ par action, ce qui donne un rendement en dividende d'environ 2,84 %. La société prévoit de restituer environ 1,6 milliard de dollars aux actionnaires en 2025, ce qui souligne l'engagement de la direction en faveur du rendement pour les actionnaires, même dans un contexte d'investissements importants.

Le consensus de Wall Street penche vers un « achat modéré ». Sur 15 analystes, il y a 1 note d’achat fort, 9 d’achat, 4 de conservation et une seule note de vente. L'objectif de prix moyen sur 12 mois est de 313,75 $, ce qui implique une hausse potentielle de 24,42 % par rapport au prix récent de 252,16 $. Cela concorde avec le récit selon lequel le titre est actuellement sous-évalué à 19,7 %, avec une juste valeur plus proche de 315,00 $.

Ce que cache cette estimation, c’est le risque d’exécution sur ces projets massifs. Des retards ou des dépassements de coûts pourraient rapidement éroder les gains prévus. Pour approfondir l'orientation stratégique à long terme de l'entreprise, vous devriez consulter leurs Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Air Products and Chemicals, Inc. (APD).

Voici un aperçu des principaux indicateurs de valorisation d'Air Products and Chemicals, Inc. (APD) pour l'exercice 2025 :

Facteurs de risque

Vous regardez Air Products and Chemicals, Inc. (APD) et voyez un solide leader du gaz industriel, mais les récents résultats du quatrième trimestre 2025 montrent des risques clairs à court terme que les investisseurs doivent cartographier. Le plus gros point à retenir ? Le risque d’exécution des projets à grande échelle et la volatilité de la demande pèsent actuellement sur les résultats, même si l’entreprise s’oriente vers une stratégie plus ciblée.

L'activité principale de l'entreprise a été confrontée à des vents contraires au cours de l'exercice 2025, en grande partie dus aux conditions du marché externe et à certaines décisions internes en matière d'actifs. Par exemple, les derniers résultats trimestriels ont fait état de ventes de 3 166,9 millions de dollars américains et d'un bénéfice net de seulement 4,9 millions de dollars américains. Il s’agit d’une forte baisse, due en partie à la baisse des volumes et à la baisse de la demande mondiale d’hélium. L'hélium reste un obstacle important, qui devrait peser environ 4 % sur le BPA pour l'exercice 2026, et la direction prévient que cette faiblesse pourrait persister jusqu'en 2027.

Le risque interne le plus important a été un réalignement stratégique de leur programme de dépenses en capital (CapEx). Au deuxième trimestre 2025, Air Products and Chemicals, Inc. a encaissé une charge massive après impôts de 2,3 milliards de dollars (ou 10,28 dollars par action) liée à l'annulation de plusieurs grands projets spéculatifs d'énergie propre. Il s’agissait d’une réinitialisation douloureuse, mais certainement nécessaire, pour revenir au cœur de métier des gaz industriels. Cette décision met en évidence le risque stratégique des projets à grande échelle et à long cycle : ils sont à forte intensité de capital et sujets à des retards ou à des changements dans le soutien réglementaire.

Voici un aperçu rapide des principaux risques :

• Exécution du projet : Les retards dans la mise en ligne de nouveaux actifs majeurs signifient que des capitaux improductifs restent au bilan, pesant sur les marges.
• Volatilité du marché : La demande plus faible de gaz spéciaux comme l’hélium a un impact direct sur la rentabilité.
• Prime de valorisation : L'action se négocie à un ratio cours/ventes de 4,7x, ce qui est nettement supérieur à la moyenne du secteur chimique américain de 1,1x, signalant un certain degré de risque de valorisation si la croissance s'arrête.
• Compétition en Hydrogène : L'intensification de la concurrence dans le secteur de l'hydrogène propre pourrait menacer les perspectives de bénéfices futurs, malgré l'engagement à long terme de l'entreprise dans ce secteur.

Pour être juste, Air Products and Chemicals, Inc. a mis en place des stratégies d’atténuation claires. Ils se concentrent sur un contrôle discipliné des coûts et sur l’excellence opérationnelle. Ils ont adopté un plan global de réduction des coûts, qui devrait générer des économies annuelles comprises entre 185 et 195 millions de dollars une fois pleinement exécuté. Cela comprend un plan de réduction des effectifs, visant à réduire le nombre d'employés à environ 21 200 employés en 2025/2026, soit une réduction de 8 % par rapport aux niveaux de 2024.

Ils renforcent également la discipline en matière de capital. Alors qu'ils prévoient 4,0 milliards de dollars de dépenses d'investissement en 2026 pour terminer les projets en cours, le taux à long terme est ciblé à environ 2,5 milliards de dollars par an une fois les grands projets terminés. Ce changement vise à améliorer leur retour sur capital (ROC), qui était de 10,1 % pour l'exercice 2025, avec un objectif à long terme de 15 ans à l'horizon 2030. La stratégie est simple : se concentrer sur l'essentiel, couper le gras et réaliser les projets déjà en cours. C'est un plan de retour aux sources. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce pivot, vous devriez lire Exploration d'Air Products and Chemicals, Inc. (APD) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici un bilan rapide de leurs efforts de réduction des coûts :

Opportunités de croissance

Vous devez savoir si Air Products and Chemicals, Inc. (APD) peut générer de la croissance, surtout après son récent changement stratégique. Ce qu’il faut retenir directement, c’est qu’APD double son activité principale rentable de gaz industriels tout en redimensionnant son ambitieux portefeuille d’énergie propre, ce qui ouvre la voie à un retour à une croissance des bénéfices élevée à un chiffre à partir de 2026.

Le bénéfice par action (BPA) ajusté de la société pour l'exercice 2025 s'est élevé à $12.03, ce qui représente un léger dépassement par rapport au point médian de leurs prévisions ultérieures, mais reflète toujours des vents contraires à court terme tels que des volumes d'hélium plus faibles et un pivot stratégique. Pour être honnête, ce pivot était une mesure nécessaire pour supprimer les projets spéculatifs qui ne donnaient pas de résultats. Le cœur de métier reste très fort.

Objectif à court terme : efficacité et force de base

Le moteur de croissance immédiat d'Air Products and Chemicals, Inc. est l'excellence opérationnelle et la gestion des coûts. Ils se concentrent sur la croissance des bénéfices grâce à la productivité et au pouvoir de fixation des prix dans leurs segments traditionnels du gaz industriel. Ce n’est pas une histoire de croissance sexy, mais c’est certainement une histoire fiable.

• Couper 3,600 emplois : Cette réduction d’effectifs devrait générer environ 250 millions de dollars en économies annuelles.
• Rationalisation du projet : Ils ont pris en charge une charge avant impôts importante d'environ 2,9 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025 pour abandonner trois grands projets américains d’énergie propre, dont un projet d’hydrogène liquide vert à New York.
• Discipline en matière de capital : les dépenses en capital pour l'exercice 2025 étaient d'environ 5 milliards de dollars, mais il est prévu de le réduire au cours des cinq prochaines années pour améliorer le bilan.

Voici un calcul rapide : ces économies de coûts se traduisent par environ 0,90 $ par action dans les bénéfices futurs, ce qui constitue un socle solide pour la croissance même si l’économie mondiale reste atone.

Catalyseurs à long terme : hydrogène et mégaprojets

La véritable opportunité à long terme réside dans la transition vers les énergies propres, en particulier dans le captage de l’hydrogène et du carbone, où Air Products and Chemicals, Inc. a l’avantage de jouer un rôle de pionnier. Ils se sont engagés à investir plus que 15 milliards de dollars dans des projets d’hydrogène propre et de décarbonation d’ici 2027. C’est là que se déroulent les grands contrats, et leur modèle commercial sur site – avec des contrats à long terme de type « take or pay » – offre une incroyable stabilité.

L'entreprise est bien placée pour capitaliser sur un marché de l'hydrogène propre que les analystes prévoient dépasser. 600 milliards de dollars d'ici 2030. Ils disposent d'une envergure mondiale et d'une expertise technologique que les petits acteurs ne peuvent tout simplement pas égaler, ainsi que de l'avantage de coûts de changement élevés pour les clients. Il s’agit d’un oligopole industriel classique à l’œuvre.

La pierre angulaire de cette stratégie est l’énorme retard dans les projets. Vous pouvez voir l’impact de ces initiatives dans les chiffres :

Ce que cache cette estimation, c'est le risque d'exécution et le calendrier de ces projets à grande échelle, mais obtenir des clients phares comme TotalEnergies pour un contrat de 15 ans constitue une énorme mesure de réduction des risques. Pour en savoir plus sur les fondements financiers de l'entreprise, vous pouvez en savoir plus sur Analyse de la santé financière d'Air Products and Chemicals, Inc. (APD) : informations clés pour les investisseurs.