Analyse de la santé financière de NuCana plc (NCNA) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez NuCana plc, une biotechnologie au stade clinique, et essayez de cartographier la promesse clinique par rapport à la consommation de liquidités, ce qui est la bonne façon d'y penser. Le titre de leurs résultats du troisième trimestre 2025 est une extension massive de leur piste financière, qui devrait désormais durer jusqu'en 2029, ce qui change définitivement la donne pour une entreprise sans revenus commerciaux, leur donnant des années de marge de manœuvre pour exécuter leur plate-forme ProTide. Cette stabilité intervient après une augmentation de capital réussie en juillet 2025, portant leur trésorerie et équivalents de trésorerie à un solide 25,2 millions de livres sterling au 30 septembre 2025, et ils ont presque éliminé leur perte nette du troisième trimestre, déclarant seulement 0,3 million de livres sterling contre 4,5 millions de livres sterling il y a un an. Mais voici un petit calcul : la perte nette sur neuf mois s'élève toujours à 26,9 millions de livres sterling (bien que fortement biaisée par une perte de réévaluation hors trésorerie de 12,6 millions de livres sterling), de sorte que le risque principal reste l'exécution de leurs principaux candidats, NUC-7738 et NUC-3373, en particulier avec les données initiales de l'étude d'expansion du NUC-7738 sur le mélanome résistant aux inhibiteurs de PD-1 attendues ce trimestre. Le titre est un pari binaire à haute volatilité, et l’action à court terme concerne uniquement les lectures de données cliniques.

Analyse des revenus

Vous regardez NuCana plc (NCNA) et essayez d'élaborer un modèle de revenus, mais voici ce qu'il faut retenir : en tant que société biopharmaceutique au stade clinique, NuCana génère actuellement $0 dans les revenus des produits. La santé financière de l’entreprise ne dépend pas actuellement de la croissance des ventes ; il s'agit sans aucun doute d'une question de gestion de trésorerie et de progression du pipeline.

La principale source de financement ne provient pas des revenus provenant de la vente d’un médicament, mais des activités de financement stratégique. Il s'agit d'une norme pour une biotechnologie axée sur le développement de sa technologie ProTide pour les traitements contre le cancer comme le NUC-7738 et le NUC-3373. Vous devez vous concentrer entièrement sur le bilan et le taux d’épuisement, et non sur le chiffre d’affaires.

Le compte de résultat de la société pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025 fait apparaître une perte nette de 26,9 millions de livres sterling, qui est une mesure clé pour une entreprise en phase de développement. C'est un changement par rapport au 18,3 millions de livres sterling perte nette pour la période comparable de 2024, mais l'augmentation est en grande partie due à une perte ponctuelle hors trésorerie de 12,6 millions de livres sterling sur la réévaluation à la juste valeur des bons de souscription émis dans le cadre du financement de mai 2025. Il s’agit simplement d’un ajustement comptable, pas d’une fuite de trésorerie.

Financer le pipeline : le véritable flux de « revenus »

Puisque les ventes de produits sont inexistantes, la véritable histoire financière réside dans le capital levé pour financer les essais cliniques. C’est l’élément vital d’une entreprise comme NuCana. Pour le troisième trimestre 2025, la société a déclaré une perte nette de seulement 0,3 million de livres sterling, qui comprenait 2,7 millions de livres sterling d'autres revenus. Ces autres revenus proviennent souvent de subventions ou d’intérêts sur les réserves de liquidités, mais la majeure partie de l’injection de capital provient des investisseurs.

Voici un rapide calcul de leur récent financement : la société a levé un produit brut de 38,4 millions de dollars en 2025 grâce à un financement en mai et à l'utilisation stratégique d'un programme de mise sur le marché (ATM) en juillet. C’est le capital qui fait tourner l’entreprise, et non les revenus générés par les produits.

Cette levée de fonds réussie est ce qui compte, car elle a porté leur trésorerie et leurs équivalents à 25,2 millions de livres sterling au 30 septembre 2025 et, plus important encore, fournit une piste de trésorerie anticipée jusqu'en 2029. C'est un énorme facteur de réduction des risques pour un investisseur en biotechnologie.

Les segments de l'entreprise sont ses programmes cliniques, et leur contribution se fait sous forme d'étapes scientifiques et non financières :

• NUC-7738 : Données d’expansion initiales attendues au quatrième trimestre 2025.
• NUC-3373 : Montrant des signaux encourageants d’activité durable dans les essais.
• Acélarine : Un autre produit au stade clinique en préparation.

Ce que cache cette estimation, c’est le risque inhérent d’un résultat binaire : si les essais cliniques échouent, les liquidités n’ont pas d’importance. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière complète dans Analyse de la santé financière de NuCana plc (NCNA) : informations clés pour les investisseurs.

Indicateurs financiers clés pour une entreprise en phase clinique

Puisque les revenus sont de 0 $, vous devez analyser les dépenses d’exploitation et la situation de trésorerie. L'entreprise dépense énormément en recherche et développement (R&D) pour faire progresser sa plateforme ProTide. Il s’agit du coût des affaires avant qu’un médicament potentiellement à succès n’arrive sur le marché.

Une simple comparaison de la perte nette montre le changement dans la structure financière de l'entreprise, même avec des ventes nulles :

La baisse spectaculaire de la perte nette et de la perte par action pour le trimestre est notable, mais elle est due à la gestion des « autres revenus » et des dépenses, et non au succès commercial. Votre action consiste maintenant à suivre la prochaine lecture des données du quatrième trimestre 2025 pour le NUC-7738, car c'est le véritable moteur de valeur ici.

Mesures de rentabilité

Si vous examinez la rentabilité de NuCana plc (NCNA) sous un angle traditionnel, le tableau est simple : il s'agit d'une société de biotechnologie au stade clinique, elle n'est donc pas encore rentable. Ici, vous ne devriez pas vous concentrer sur un bénéfice net positif, mais sur la trajectoire de leurs pertes et l’efficacité de leur gestion des coûts.

Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, NuCana plc a déclaré une perte nette de 26,9 millions de livres sterling. Cela ressemble à un bond considérable par rapport à la perte de 18,3 millions de livres sterling enregistrée au cours de la même période un an plus tôt, mais voici un calcul rapide : cette augmentation est en grande partie due à une charge financière hors trésorerie de 12,6 millions de livres sterling liée à la réévaluation à la juste valeur des bons de souscription émis dans le cadre de leur financement de mai 2025. Il s’agit d’un élément comptable, pas d’un problème de consommation de trésorerie, vous devez donc regarder au-delà du chiffre global.

Marges brutes, opérationnelles et nettes

Étant donné que NuCana plc est encore en phase d’essais cliniques, elle manque considérablement de génération de revenus. Cela signifie que leur bénéfice brut est négligeable et, par conséquent, leur marge bénéficiaire brute est essentiellement de 0 %. C'est tout à fait normal pour une entreprise axée sur le développement de médicaments, où la majeure partie des dépenses est consacrée à la recherche et au développement (R&D), et non à la fabrication et à la vente d'un produit.

• Marge bénéficiaire brute : Près de 0 % (typique pour une biotechnologie pré-revenue).
• Marge bénéficiaire d'exploitation : Profondément négatif, reflétant les investissements en R&D.
• Marge bénéficiaire nette : Profondément négatif, mais en amélioration sur le plan opérationnel.

Au premier trimestre 2025, leur perte d'exploitation était de 2,851 millions de livres sterling, une amélioration notable par rapport à la perte de 8,269 millions de livres sterling du premier trimestre 2024. C'est un bon signe pour l'efficacité opérationnelle (comment ils gèrent les coûts avant intérêts et impôts), mais leur perte nette pour le trimestre le plus récent, le troisième trimestre 2025, était toujours de 0,3 million de livres sterling, même avec une augmentation de 2,7 millions de livres sterling provenant d'autres revenus. L’essentiel est que la perte d’exploitation diminue.

Comparaison et efficacité de l’industrie

Lorsque l’on compare ces marges négatives à celles du secteur plus large de la biotechnologie, on constate un contraste saisissant. Les sociétés pharmaceutiques et biotechnologiques établies au stade commercial affichent souvent de fortes marges positives ; par exemple, les grandes entreprises des sciences de la vie ont historiquement enregistré des marges opérationnelles d'environ 25,7 %. Cependant, pour les entreprises en phase clinique avec de faibles revenus, les marges négatives sont la norme en raison des investissements lourds et précoces dans la R&D et les essais cliniques. Les marges négatives de NuCana plc sont une caractéristique de son modèle économique et non un défaut.

La véritable mesure de l’efficacité opérationnelle de NuCana plc est la gestion des coûts, et ici, la tendance est encourageante. La réduction substantielle de la perte d'exploitation au premier trimestre 2025 montre qu'ils optimisent leur allocation de ressources, ce qui est crucial pour étendre leur trésorerie jusqu'au quatrième trimestre 2026 et au-delà. Cette concentration sur le contrôle des coûts, tout en faisant progresser son pipeline, constitue la bonne décision stratégique pour une entreprise à ce stade. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans notre analyse complète : Analyse de la santé financière de NuCana plc (NCNA) : informations clés pour les investisseurs.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment NuCana plc (NCNA) finance ses opérations, et la réponse courte est : presque entièrement par le biais de capitaux propres. Il s’agit d’un point crucial pour une entreprise de biotechnologie au stade clinique, car cela signifie que sa stratégie de financement est conçue pour durer et minimiser les obligations fixes.

Au 30 septembre 2025 (T3 2025), NuCana plc maintenait une structure de capital avec une dette traditionnelle minimale, ce qui constitue une approche courante et prudente dans le monde de la biotechnologie avant les revenus. Le passif total de la société s'élevait à 6,389 millions de livres sterling (en milliers de livres sterling), mais ce chiffre est principalement composé de passifs courants tels que les dettes commerciales et les charges à payer, et non de prêts bancaires ou d'obligations portant intérêt. Leurs passifs non courants (à long terme) sont négligeables, totalisant seulement 0,118 million de livres sterling.

Le ratio d'endettement (D/E) déclaré par la société est exceptionnellement bas, se situant à seulement 0,52 % (ou 0,0052). Il s’agit d’un indicateur puissant de stabilité financière, montrant que l’entreprise a moins d’un centime de dette pour chaque livre de capitaux propres. Voici un calcul rapide pour comparer les choses :

• Ratio D/E NuCana plc : 0,52 %
• Ratio D/E moyen de l’industrie de la biotechnologie : 0,17 (ou 17 %)

Honnêtement, l'effet de levier de NuCana plc est nettement inférieur à la moyenne du secteur, ce qui est sans aucun doute un plus pour les investisseurs averses au risque. Un ratio D/E aussi faible confirme que la société ne compte pas sur de l’argent emprunté pour financer ses essais cliniques coûteux, ce qui constitue un facteur majeur d’atténuation des risques dans le domaine volatil du développement de médicaments.

La société a toujours privilégié le financement par actions, une stratégie renforcée par ses récentes activités de financement en 2025. Cette année, NuCana plc a réussi à lever 19,0 millions de livres sterling de produit brut grâce à un programme sur le marché (ATM) en juillet 2025. De plus, ils ont éliminé un excédent potentiel de dilution des actions en annulant tous les bons de souscription de série A restants d'un financement de mai 2025 pour un paiement total de 3,6 millions de dollars. Ces mouvements basés sur les actions ont renforcé leur bilan, et ils prévoient désormais que leur trésorerie se prolongera jusqu’en 2029.

Cette forte dépendance aux capitaux propres plutôt qu’au financement par emprunt est au cœur de leur stratégie en matière de capital. Cela signifie qu'ils évitent les paiements d'intérêts fixes et les remboursements du principal qui draineraient autrement leurs réserves de trésorerie limitées, ce qui leur permet d'allouer plus de capital directement à leurs produits de pipeline ProTide comme le NUC-7738 et le NUC-3373. Il s’agit d’un signal fort et clair : ils se concentrent entièrement sur l’exécution clinique et non sur le service de la dette.

Pour approfondir la situation financière complète de l'entreprise, y compris les modèles d'évaluation, vous devriez consulter l'article complet sur Analyse de la santé financière de NuCana plc (NCNA) : informations clés pour les investisseurs.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si NuCana plc (NCNA) dispose de suffisamment de liquidités immédiates pour financer son pipeline de développement de médicaments, et la réponse courte est oui : pour l'instant, leur position de liquidité est exceptionnellement solide. La société a considérablement renforcé son bilan au troisième trimestre 2025, repoussant ainsi ses liquidités de plusieurs années. Il s’agit d’un facteur critique pour toute entreprise biopharmaceutique au stade clinique.

Au 30 septembre 2025, les ratios de liquidité de NuCana plc montrent une solide capacité à couvrir ses dettes à court terme. Le ratio actuel (actifs courants divisés par les passifs courants) s'élève à environ 5,73. Cela signifie que l'entreprise dispose de 5,73 £ d'actifs à court terme pour chaque 1,00 £ de passif à court terme. Le Quick Ratio (hors stocks, qui sont négligeables pour une biotech) est également d'environ 5,73. Un ratio supérieur à 1,0 est généralement considéré comme sain ; un ratio aussi élevé indique une flexibilité financière substantielle à court terme.

Voici un calcul rapide des positions de liquidité, basé sur les données financières du troisième trimestre 2025 (en milliers de livres sterling) :

Ce ratio élevé est certainement un point fort, mais il est le résultat direct d'un financement récent et non de revenus commerciaux. Le cœur de la tendance du fonds de roulement de l'entreprise reste un taux de consommation de trésorerie élevé, typique d'une entreprise en phase clinique axée sur la recherche et le développement. La valeur liquidative actuelle a connu une tendance à la baisse au cours des dernières années, mais l’injection de liquidités au troisième trimestre 2025 a temporairement inversé cette pression.

En regardant les tableaux de flux de trésorerie, les tendances sont claires et communes dans ce secteur :

• Flux de trésorerie opérationnel : Il s’agit d’une fuite de trésorerie constante. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, la perte d'exploitation s'élevait à environ (26,9 millions de livres sterling). Il s’agit du coût de fonctionnement des essais cliniques et des programmes de R&D.
• Flux de trésorerie d'investissement : Généralement minime, car l’entreprise se concentre sur les actifs incorporels (développement de médicaments) plutôt que sur les achats importants de biens immobiliers ou d’équipements.
• Flux de trésorerie de financement : C'est l'élément vital. En juillet 2025, NuCana plc a levé avec succès 19,0 millions de livres sterling de produit brut via un programme At-The-Market (ATM). Ce financement par actions est le principal moteur de la solide position de trésorerie actuelle.

L’atout le plus important réside dans la trésorerie disponible. La société prévoit que sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie de 25,2 millions de livres sterling au 30 septembre 2025 seront suffisants pour financer les opérations prévues jusqu'en 2029. Cela leur donne une longue fenêtre pour franchir les étapes cliniques clés pour NUC-7738 et NUC-3373 sans avoir besoin immédiat d'un financement dilutif. Ce que cache cependant cette estimation, c’est le potentiel d’accélération des dépenses si un médicament entre dans un essai coûteux de phase 3 plus tôt que prévu. Pour approfondir l’orientation stratégique, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de NuCana plc (NCNA). La société a essentiellement gagné beaucoup de temps, transformant un problème de liquidité à court terme en une opportunité stratégique à long terme.

Analyse de valorisation

Vous recherchez un signal clair sur NuCana plc (NCNA), et la situation de valorisation est compliquée. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que les mesures traditionnelles suggèrent que l’action est considérablement sous-évaluée sur la base de sa valeur comptable, mais le manque de bénéfices et la volatilité extrême des actions indiquent un risque élevé, ce qui est typique pour une société biopharmaceutique au stade clinique.

Il ne s’agit pas d’une simple histoire P/E ; c'est un pari sur le succès du pipeline. Honnêtement, vous devez traiter cela davantage comme du capital-risque que comme un investissement en actions standard. La capitalisation boursière de l'entreprise est d'environ 6,11 millions de dollars, et sa valeur d'entreprise est en réalité négative, se situant à environ -27,46 millions de dollars, suggérant une position de trésorerie supérieure à la dette et à la valeur marchande, ce qui est un facteur clé pour une entreprise de biotechnologie.

NuCana plc (NCNA) est-elle surévaluée ou sous-évaluée ?

Lorsque vous examinez les ratios de valorisation standards de NuCana plc, vous vous heurtez immédiatement à un mur. Étant donné que l'entreprise est une biotechnologie au stade clinique, elle n'est pas rentable, donc des mesures clés telles que le rapport cours/bénéfice (P/E) et la valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) ne sont pas applicables (N/A). Le bénéfice par action (BPA) non-GAAP sur les douze derniers mois (TTM) représente une perte d'environ -$285.43, et le BPA prévu pour 2025 représente une perte d'environ -£7.44, le ratio P/E n’a donc aucun sens ici.

Pourtant, le ratio Price-to-Book (P/B) offre un contraste saisissant. Fin 2025, le ratio P/B est à un niveau bas 0.18. Cela signifie que l'action se négocie à moins de 20 cents pour chaque dollar de sa valeur comptable (actifs moins passifs). Voici le calcul rapide : un P/B aussi bas signale souvent un titre profondément sous-évalué ou, plus probablement dans ce secteur, un marché qui a perdu confiance dans la capacité de l'entreprise à monétiser ses actifs, comme son pipeline de médicaments (ProTides). Exploration de NuCana plc (NCNA) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Volatilité et tendance du cours des actions

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois est un signal d’alarme majeur, témoignant d’une extrême volatilité. Le changement de prix sur 52 semaines représente une diminution stupéfiante de -98.93%. Cette baisse massive est en partie due à un regroupement d’actions à raison de 1 pour 200 qui a eu lieu le 11 août 2025, qui a gonflé artificiellement le plus haut historique. Le cours de l'action, qui a clôturé à $3.31 le 18 novembre 2025, est dans une tendance baissière à long terme. Le plus bas sur 52 semaines était $2.78, donc le prix actuel est proche de son plancher, mais le sommet était à couper le souffle $66,000.00 avant le réglage du partage inversé.

Le bêta élevé de 1.62 le confirme : la volatilité des prix de NuCana plc a été nettement supérieure à la moyenne globale du marché.

• Changement de prix sur 52 semaines : Vers le bas -98.93%.
• Clôture récente (18 novembre 2025) : $3.31.
• Bêta (5 ans) : 1.62 (Haute volatilité).

Sentiment des analystes et politique de dividendes

Le consensus des analystes est partagé, ce qui prête définitivement à confusion. Un analyste a émis une note « à vendre », avec une baisse prévue de -100.00%. Mais un autre groupe de huit analystes a obtenu une note consensuelle de « Acheter », avec un objectif de cours moyen ambitieux sur 12 mois de $25.50. Cette plage - de zéro à un 696.88% l’avantage, montre la grande incertitude liée aux résultats des essais cliniques.

Côté revenus, il n'y a rien à discuter. NuCana plc ne verse actuellement aucun dividende. Le rendement du dividende est 0.00%, et le dividende annuel distribué est $0.00, ce qui est la norme pour une entreprise axée sur le développement de médicaments où tout le capital est réinvesti dans le pipeline.

Facteurs de risque

Vous regardez NuCana plc (NCNA) et sa technologie ProTide, et le message principal est clair : le risque financier profile s’est considérablement amélioré en 2025, mais le risque opérationnel fondamental d’une biotechnologie au stade clinique reste le principal moteur de valeur. Ils ont gagné du temps, mais le temps presse toujours pour NUC-7738 et NUC-3373.

La société est encore en pré-revenu, ce qui signifie que sa santé financière dépend entièrement des marchés de capitaux et du succès clinique. Pour les neuf mois clos le 30 septembre 2025, NuCana a déclaré une perte nette d'environ 26,9 millions de livres sterling, qui comprenait une charge financière hors trésorerie de 12,6 millions de livres sterling liés à la réévaluation des bons de souscription d'un financement de mai 2025. C'est une perte énorme pour une petite entreprise, mais ce n'est certainement pas inhabituel dans ce secteur.

Risques opérationnels et cliniques : le résultat binaire

Le risque interne le plus important réside dans la nature binaire du développement de médicaments. L'intégralité de la valorisation de NuCana repose sur ses principaux candidats, NUC-7738 et NUC-3373, qui ont réussi à surmonter le défi réglementaire de la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis. Si les données cliniques à venir, en particulier les données de l'étude d'expansion initiale du NUC-7738 attendues au quatrième trimestre 2025, ne montrent pas d'avantage clair, le titre subira une sévère correction.

• Échec des essais cliniques : Les données des études de phase 1/2 en cours pourraient ne pas être suffisamment significatives sur le plan statistique ou clinique pour justifier une procédure d'enregistrement.
• Obstacles réglementaires : La FDA pourrait exiger des essais de phase 3 plus étendus ou plus longs que ceux actuellement prévus, retardant ainsi la commercialisation potentielle de plusieurs années.
• Concours en Oncologie : Le marché des traitements contre le cancer est extrêmement concurrentiel. Leurs candidats ProTide doivent démontrer une efficacité et une sécurité supérieures par rapport aux normes de soins établies et aux autres thérapies émergentes, en particulier dans des domaines comme le mélanome résistant aux inhibiteurs de PD-1.

L'arrêt passé de l'essai NuTide:121 pour l'Acelarin (NUC-1031) constitue un exemple concret de ce risque opérationnel inhérent ; le développement de médicaments est impitoyable. Vous devez vous préparer aux revers.

Risques financiers et liés à la structure du capital

Même si la crise de trésorerie à court terme a été atténuée, le risque financier à long terme est toujours présent. Les pertes d'exploitation de l'entreprise, dues aux coûts élevés de recherche et développement (R&D), qui s'élevaient à environ 6,78 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, nécessiteront une injection constante de capitaux. Ils ne génèrent pas encore de revenus grâce à leurs produits, ils dépensent donc de l'argent pour financer leur pipeline.

Voici le calcul rapide de leur récent financement et de l’extension de la piste :

La bonne nouvelle est que la direction a été proactive. Ils ont réussi à lever des capitaux en 2025, dont environ 19,0 millions de livres sterling grâce à une offre sur le marché (ATM), ce qui constitue une décision judicieuse pour étendre leur trésorerie vers 2029. En plus, ils ont payé 3,6 millions de dollars d'annuler les bons de souscription de série A restants, éliminant ainsi un important surcroît de dilution des actions qui pesait sur les actions. Cette action supprime le risque de financement à court terme, leur permettant de se concentrer uniquement sur l'exécution clinique. Il s'agit d'une victoire claire et concrète pour les actionnaires.

Stratégies d'atténuation : gagner du temps pour les données

La stratégie d'atténuation de base de NuCana est simple : obtenir suffisamment de capital pour franchir les prochaines étapes cliniques majeures sans se laisser distraire par un besoin de financement immédiat. Ils y sont parvenus en étendant leur trésorerie vers 2029. Cette extension de piste est exceptionnellement longue pour une biotechnologie au stade clinique et constitue un signal fort de stabilité financière. Leur objectif est désormais de générer des données positives à partir de l'étude d'expansion NUC-7738 et de l'étude combinée NUC-3373, que vous pouvez suivre parallèlement à leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de NuCana plc (NCNA).

Pourtant, l’atténuation ultime est un résultat clinique réussi. Aucune ingénierie financière ne peut surmonter l’échec d’un essai médicamenteux. La prochaine étape consiste à attendre les lectures des données du quatrième trimestre 2025.

Opportunités de croissance

Vous recherchez le chemin vers la valeur dans une biotechnologie au stade clinique, et avec NuCana plc (NCNA), ce chemin dépend entièrement de son pipeline et de sa technologie exclusive. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que même si l’entreprise est en pré-revenu, avec une prévision de chiffre d’affaires de 0 $ pour 2025, son avenir dépend de deux lectures de données cliniques critiques fin 2025 qui pourraient débloquer un partenariat ou une valeur réglementaire importante.

Le principal moteur de croissance est la technologie exclusive ProTide de la société (une modification chimique conçue pour rendre les médicaments de chimiothérapie plus efficaces et plus sûrs). Cette plateforme est le fossé économique. Il utilise des agents de chimiothérapie existants et largement utilisés, comme les analogues nucléosidiques, et vise à contourner les problèmes courants tels que la résistance cellulaire et les effets secondaires graves en générant des concentrations beaucoup plus élevées du médicament actif dans les cellules cancéreuses. Il ne s'agit pas d'un concept nouveau et non éprouvé ; une chimie similaire a fait ses preuves dans le domaine des antiviraux, notamment avec les produits Gilead Sciences. C'est une base technique solide.

Les opportunités à court terme sont directement liées à deux innovations de produits phares : NUC-7738 et NUC-3373. NUC-7738 est le catalyseur le plus immédiat, avec une étude d'expansion en cours en association avec le pembrolizumab (un traitement anti-PD-1 courant) pour le mélanome résistant aux inhibiteurs de PD-1. Les premières données de cette expansion, impliquant 28 patients supplémentaires, sont attendues au quatrième trimestre 2025. Des résultats positifs pourraient soutenir une voie d'enregistrement, c'est pourquoi la société prévoit de rencontrer la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis pour discuter de la stratégie réglementaire optimale. Recherchez également des données supplémentaires sur le NUC-3373, un inhibiteur ciblé de la thymidylate synthase, en association avec le pembrolizumab, qui est également en bonne voie pour une lecture en 2025.

Sur le plan financier, l'entreprise a réussi à repousser définitivement son horizon de risque, ce qui constitue une initiative stratégique clé. Grâce à une combinaison d'efforts de financement, y compris une offre sur le marché (ATM), NuCana a levé 38,4 millions de dollars de produit brut en 2025. Cette action a considérablement renforcé le bilan, prolongeant la trésorerie de l'entreprise jusqu'en 2029. Il s'agit d'une longue piste pour une biotechnologie au stade clinique et permet à la direction de se concentrer sur l'exécution clinique, et non sur une collecte de fonds constante. Pour rappel, la perte nette du deuxième trimestre 2025 était de 24,1 millions de livres sterling. Voici le calcul rapide : l'extension de la piste supprime le risque de financement à court terme, ce qui permet de gagner du temps pour que les essais cliniques mûrissent.

Les projections de croissance des revenus futurs sont entièrement spéculatives jusqu'à ce qu'un médicament soit approuvé, mais les analystes voient une voie vers la commercialisation après 2025. Bien que les revenus prévus pour 2025 soient de 0 $, les perspectives à long terme montrent un potentiel. La prévision moyenne de revenus sur trois ans (probablement pour 2027) est de 12,2 millions de dollars, avec une prévision beaucoup plus substantielle de 97 millions de dollars d'ici 2031. Le tableau des bénéfices reste négatif, comme prévu pour une entreprise à ce stade, avec un bénéfice sur 12 mois se terminant le 30 septembre 2025, à -36,2 millions de dollars. Cependant, la prévision du bénéfice par action (BPA) devrait passer de (13,42 $) ​​par action à (10,52 $) par action au cours de la prochaine année (2026), ce qui indique un ralentissement prévu du taux de perte.

L'avantage concurrentiel réside dans sa propriété intellectuelle (IP), en particulier la technologie brevetée ProTide et les brevets couvrant le NUC-7738. Cette technologie constitue la barrière qui les protège de la concurrence immédiate. Toutefois, le moteur de croissance ultime réside dans un partenariat stratégique. Si le NUC-3373 ou le NUC-7738 présente des données vraiment positives, une collaboration ou un rachat avec une grande société pharmaceutique est la sortie la plus probable et la plus lucrative pour les investisseurs. Vous pouvez en savoir plus sur la vision à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de NuCana plc (NCNA).

• Données NUC-7738 : résultats initiaux de l’étude d’expansion attendus au quatrième trimestre 2025.
• Cash Runway : prolongé jusqu’en 2029 via un financement de 38,4 millions de dollars en 2025.
• Revenus 2025 : la prévision reste de 0 $ (stade clinique).

Prochaine étape : équipe d'investissement : surveillez de près les lectures de données cliniques du quatrième trimestre 2025 pour NUC-7738 et NUC-3373 ; ce sont les seuls événements générateurs de valeur à court terme.