AerSale Corporation (ASLE) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment AerSale Corporation (ASLE) s’adapte-t-elle au marché volatil des pièces de rechange de l’aérospatiale tout en s’orientant vers un modèle de revenus plus stables et récurrents ?

En tant qu'acteur clé de la gestion des actifs d'avions et de moteurs à mi-vie, le changement stratégique d'AerSale est clairement visible dans ses résultats du troisième trimestre 2025 : alors que le chiffre d'affaires global a chuté à 71,2 millions de dollars, l'activité principale hors vente, portée par les matériaux usagés utilisables (USM) et le leasing, a connu une croissance robuste 18.5% d'une année sur l'autre, reflétant un abandon délibéré des ventes ponctuelles d'actifs entiers. Avec une capitalisation boursière d'environ 282,17 millions de dollars Depuis novembre 2025, comprendre la création de l'entreprise en 2008, sa structure de propriété et les mécanismes précis derrière ses segments de maintenance, de réparation et de révision (MRO) et de location est définitivement essentiel pour tout investisseur qui suit l'évolution du secteur.

Historique d'AerSale Corporation (ASLE)

Si vous regardez AerSale Corporation (ASLE) aujourd'hui, un acteur clé du marché secondaire de l'aviation avec une technologie exclusive comme AerAware™, vous devez comprendre son origine. L'entreprise ne s'est pas construite sur une seule invention ; elle a été fondée par des vétérans chevronnés qui ont su transformer des avions d'occasion en un modèle commercial intégré de grande valeur.

L'idée de base était simple : au lieu de simplement vendre des pièces ou de louer des avions, contrôler l'ensemble du cycle de vie d'un avion en milieu de vie ou en fin de vie, de l'acquisition à la pièce, en passant par la maintenance et les solutions techniques. Cette approche intégrée est ce qui rend les opérations actuelles d'AerSale si résilientes, même lorsque l'ensemble des ventes d'actifs est volatile, comme le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025 de 71,2 millions de dollars, en baisse en raison de l'absence de ventes d'avions ou de moteurs.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

2008

Emplacement d'origine

Coral Gables, Floride

Membres de l'équipe fondatrice

Co-fondé par Nicolas Finazzo et Robert Nichols. Tous deux ont apporté des décennies d'expérience dans le secteur de la maintenance, de la réparation et de la révision (MRO) de l'aviation et des pièces de rechange, après avoir cofondé et vendu AeroTurbine, Inc.

Capital/financement initial

Lancé avec le soutien crucial de la société de capital-investissement Leonard Green & Partners, L.P. Ce soutien initial a été rapidement suivi par l'investissement substantiel des fondateurs de 250 millions de dollars en capitaux propres d'ici janvier 2010 pour développer l'activité et financer des acquisitions précoces et agressives.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Le parcours de l’entreprise n’a pas été simplement une ligne droite de croissance ; cela impliquait quelques changements transformateurs certainement cruciaux.

Le premier grand moment a été le premier financement par capital-investissement de Leonard Green & Partners. Cela a donné aux fondateurs la puissance financière nécessaire pour exécuter rapidement une stratégie d'achat et de construction, leur permettant d'acquérir de grandes flottes comme les 44 DC-8 dès le départ, ce qui est un exploit rare pour une startup dans ce secteur à forte intensité de capital.

La deuxième transformation majeure a été la fusion en 2020 avec une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC), Monocle Acquisition Corporation. Cette décision a fourni le capital et la plateforme publique nécessaires pour accélérer la croissance et financer des projets ambitieux. La transaction valorisait initialement l'entreprise autour 430 millions de dollars, un signal clair de la confiance du marché dans le modèle intégré.

Le changement le plus récent est le passage d'un fournisseur de services et de pièces détachées à un innovateur technologique avec la certification AerAware™ fin 2023. Ce produit, un système de vision de vol amélioré, change la donne car il diversifie les revenus des ventes d'actifs volatiles vers des solutions techniques exclusives à forte marge. Vous pouvez constater ce changement dans les résultats du troisième trimestre 2025 : alors que le chiffre d’affaires total est tombé à 71,2 millions de dollars, le chiffre d'affaires hors ventes d'équipements aéronautiques a effectivement augmenté de 18.5%, piloté par les produits Used Serviceable Material (USM) et AerSafe™.

• Le financement initial en capital-investissement a permis des acquisitions rapides et à grande échelle de flottes.
• La cotation publique de 2020 (ASLE) a fourni le capital nécessaire à une expansion et à un développement technologique accélérés.
• Le développement de produits propriétaires, comme AerAware™, modifie fondamentalement le modèle commercial en ajoutant des sources de revenus évolutives et à marge élevée.

Pour être honnête, la volatilité de l’ensemble des ventes d’actifs a toujours un impact sur le chiffre d’affaires, mais l’activité sous-jacente se renforce. Vous pouvez en savoir plus sur la situation financière actuelle ici : Briser la santé financière d’AerSale Corporation (ASLE) : informations clés pour les investisseurs

Structure de propriété d'AerSale Corporation (ASLE)

AerSale Corporation (ASLE) est une société cotée en bourse sur le marché des capitaux du Nasdaq, mais sa propriété est très concentrée, avec une majorité significative contrôlée par des investisseurs institutionnels et des initiés de l'entreprise.

Cette structure signifie qu'un groupe relativement restreint de fonds importants et que l'équipe de direction détiennent le pouvoir de façonner la stratégie à long terme de l'entreprise, y compris l'accent mis sur les matériaux usagés utilisables (USM) et sa technologie exclusive AerAware.

Statut actuel d'AerSale Corporation

AerSale Corporation est une Tenu publiquement société, négociée sous le symbole boursier ASLE sur le marché des capitaux du Nasdaq.

Ce statut public oblige l'entreprise à déposer des rapports financiers détaillés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), assurant ainsi la transparence de ses opérations, c'est pourquoi nous avons les résultats du troisième trimestre 2025 disponibles en novembre 2025.

Sa capitalisation boursière s'élevait à environ 282,2 millions de dollars suite à la publication de ses résultats du troisième trimestre 2025. Le modèle commercial principal de l'entreprise est centré sur la gestion des actifs aéronautiques et sur les services de maintenance, de réparation et de révision (MRO). Vous pouvez en savoir plus sur ses priorités stratégiques dans le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'AerSale Corporation (ASLE).

Répartition de la propriété d'AerSale Corporation

À partir de l’exercice 2025, la structure de propriété présente une répartition claire où les participations institutionnelles et initiées dominent le nombre d’actions. Ce niveau de propriété initiée, en particulier, suggère un fort alignement entre les intérêts de la direction et des actionnaires, mais cela signifie également que moins d'actions sont disponibles pour le grand public, ce qui peut parfois conduire à une plus grande volatilité des cours des actions.

Voici un calcul rapide de la répartition, basé sur des données proches de la période de référence de novembre 2025 :

Leadership d'AerSale Corporation

L'entreprise est dirigée par une équipe de direction chevronnée profondément enracinée dans le marché secondaire de l'aviation et de l'aérospatiale. Leur expérience collective, s'étendant sur des décennies dans le leasing d'avions, le MRO et la finance, est sans aucun doute la force motrice des segments Asset Management Solutions et TechOps.

Les principaux dirigeants, en novembre 2025, sont :

• Nicolas Finazzo, Président-Directeur Général : Co-fondateur d'AerSale en 2008 et vétéran avec plus de 30 ans d'expérience dans la location d'avions et le MRO. Il est titulaire d'un J.D. et d'une licence FAA Airframe and Powerplant.
• Martin Garmendia, directeur financier : Apporte plus de 20 ans d'expérience en finance et en comptabilité, occupant auparavant un poste de directeur principal chez Florida Power and Light (FPL), Inc.
• Gary Jones, directeur de l'exploitation et responsable des ventes de matériaux : Supervise les opérations et les stratégies de vente de matériaux, un rôle crucial étant donné l'accent mis par l'entreprise sur les matériaux usagés utilisables (USM).
• Paul Hechenberger, vice-président principal, chef du contentieux et secrétaire général : Rejoint en août 2025, apportant plus de 40 ans d'expérience dans le domaine juridique et aérospatial, en se concentrant sur la gouvernance d'entreprise et la conformité.

Le conseil d'administration a également connu des changements en 2025, accueillant Carol DiBattiste et Thomas Mitchell en avril 2025, ajoutant une expertise en matière de gouvernance d'entreprise, de gestion des risques et d'opérations de chaîne d'approvisionnement mondiale. Ce renouvellement du conseil d'administration est une action claire visant à renforcer la surveillance alors que l'entreprise mène ses initiatives de croissance.

Mission et valeurs d'AerSale Corporation (ASLE)

La mission d'AerSale Corporation consiste fondamentalement à maximiser la durée de vie opérationnelle et la valeur économique des actifs aéronautiques pour ses clients mondiaux, ce qui constitue l'ADN culturel qui sous-tend sa stratégie intégrée de marché secondaire.

Objectif principal d'AerSale Corporation

L'objectif de l'entreprise va au-delà de la simple vente de pièces détachées ; il se concentre sur la prolongation de la durée de vie utile des avions et des moteurs à mi-vie, un service essentiel étant donné que l'âge moyen de la flotte mondiale d'avions commerciaux atteint environ 13,4 ans en 2025. Cette focalisation sur la gestion du cycle de vie et l’optimisation de la valeur est ce qui les différencie d’un simple courtier.

Déclaration de mission officielle

La mission d'AerSale Corporation est de fournir des solutions aéronautiques de rechange complètes, rentables et intégrées aux propriétaires et exploitants d'avions du monde entier, en maximisant l'efficacité opérationnelle et la valeur économique de leurs actifs aéronautiques. Honnêtement, c’est une déclaration dense, mais elle se résume à trois piliers fondamentaux :

• Fournir des services intégrés : tout, du support complet de l'avion aux composants individuels.
• Donnez la priorité à la rentabilité : générez des économies significatives en matière d’exploitation et de maintenance.
• Concentrez-vous sur la valeur client : offrez une valeur tangible et une prévisibilité opérationnelle à une clientèle diversifiée, qui comprend plus de 1 000 clients.

Vous pouvez voir cette mission en action lorsque vous regardez leurs résultats 2025 ; même sans vente totale d'actifs, le solde de l'entreprise a augmenté 18.5% au troisième trimestre 2025, porté par les matériaux usagés utilisables (USM) et les revenus de location. C'est un signe clair que leur modèle intégré fonctionne.

Énoncé de vision

La vision d'AerSale Corporation est de diriger le marché mondial des pièces de rechange pour l'aviation grâce à l'innovation et au partenariat. Ce n’est pas seulement un objectif noble ; il est associé à des actions spécifiques, en particulier dans leur segment Opérations techniques (TechOps), qui fournit des services de maintenance, de réparation et de révision (MRO).

La vision se concrétise à travers :

• Innovation : développement de solutions techniques exclusives telles qu'AerSafe™ et AerAware™, un système de vision de vol amélioré (EFVS) approuvé pour la gamme de produits Boeing B737NG.
• Expansion mondiale : étendre leur présence mondiale pour servir un plus large éventail de propriétaires et d’exploitants d’avions étrangers.
• Gestion stratégique des actifs : capitaliser sur la flotte mondiale vieillissante en gérant les actifs et en fournissant des services MRO.

L'EBITDA ajusté de la société de 9,5 millions de dollars au troisième trimestre 2025 reflète le levier financier qu'ils obtiennent grâce à cette concentration sur les solutions MRO et d'ingénierie à marge plus élevée.

Slogan/slogan d'AerSale Corporation

La manière la plus directe dont AerSale Corporation résume sa proposition de valeur est avec un slogan simple et orienté vers l'action : VOUS GARDER DANS LES AIRS. Il s’agit sans aucun doute d’une façon simple et simple de communiquer leur objectif principal, à savoir minimiser les temps d’arrêt et maximiser l’utilisation des actifs.

Cette phrase simple est liée aux valeurs fondamentales qui animent leurs opérations, notamment la valeur client, l'expertise, l'intégration et l'excellence opérationnelle. Ils visent à être un fournisseur de services complet et connecté, éliminant les maux de tête liés à la gestion de plusieurs fournisseurs pour votre flotte. Vous pouvez trouver plus de détails sur leur objectif et leurs projets futurs ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'AerSale Corporation (ASLE).

AerSale Corporation (ASLE) Comment ça marche

AerSale Corporation opère en tant que fournisseur spécialisé et intégré du marché secondaire, acquérant des avions commerciaux et des moteurs de milieu à fin de vie pour les vendre, les louer ou les démonter stratégiquement afin de générer des matériaux usagés utilisables (USM) à forte marge et de fournir des services de maintenance, de réparation et de révision (MRO).

La création de valeur de l'entreprise repose sur un modèle à deux segments - Asset Management Solutions (AMS) et Technical Operations (TechOps) - qui lui permet de générer des bénéfices tout au long du cycle de vie des actifs, une stratégie qui a entraîné une croissance sous-jacente de l'activité de 18,5 % au troisième trimestre 2025, hors ventes d'actifs entiers.

Portefeuille de produits/services d'AerSale Corporation

Cadre opérationnel d'AerSale Corporation

Le cadre opérationnel repose sur un processus discipliné et intégré qui transforme les équipements de vol vieillissants en de multiples sources de revenus. C'est là qu'AerSale se différencie définitivement.

• Approvisionnement stratégique : Acquérir des avions et des moteurs à mi-vie sur la base d'une analyse technique approfondie, souvent sur le point de prendre leur retraite du service passagers.
• Décision de monétisation des actifs : Déterminez la voie la plus rentable pour chaque actif : vente immédiate, location à court terme ou initiation au processus de démontage.
• Génération de matières premières USM : Démontez les avions et les moteurs dans des installations comme Roswell, au Nouveau-Mexique, créant ainsi un vaste inventaire de pièces USM certifiées et très demandées. Le pool d'actifs total s'élevait à 371,1 millions de dollars au 30 septembre 2025.
• Valeur ajoutée des opérations techniques (TechOps) : Utilisez les capacités MRO internes pour réparer et réviser les composants, prolongeant ainsi la durée de vie de l’USM et générant des marges plus élevées. La construction de nouveaux projets d’expansion MRO est terminée et la transition vers la production est en cours.
• Expansion du portefeuille de location : Concentrez-vous sur les locations à court terme et haut de gamme et les conversions en cargo, comme le programme 757 P2F, pour générer des revenus stables et récurrents, compensant la volatilité des ventes d'actifs dans leur ensemble.

Avantages stratégiques d'AerSale Corporation

Vous cherchez où l’entreprise gagne, et cela revient à contrôler la chaîne d’approvisionnement et à s’orienter vers des revenus récurrents.

• Modèle commercial intégré : La synergie entre la gestion des actifs (sourcing/location/vente) et les opérations techniques (MRO/USM) permet à AerSale d'être un guichet unique, capturant de la valeur à chaque étape du cycle de vie des actifs et facilitant les ventes croisées.
• Accès aux matières premières exclusives : En étant propriétaire du processus d'acquisition et de démontage des avions, l'entreprise s'assure un approvisionnement direct et rentable en USM, un avantage crucial dans un marché confronté aux contraintes de la chaîne d'approvisionnement.
• Focus MRO à marge élevée : Un pivot stratégique a considérablement augmenté les marges TechOps à 25,3 % au troisième trimestre 2025 en se recentrant sur les opportunités MRO de composants à plus forte marge.
• Portefeuille de solutions techniques : Des produits comme AerSafe fournissent une source de revenus stable et axée sur la réglementation, capitalisant sur les modifications obligatoires pour les flottes vieillissantes.

Si vous souhaitez approfondir la structure de propriété et le sentiment du marché, vous devriez lire Exploration de l'investisseur d'AerSale Corporation (ASLE) Profile: Qui achète et pourquoi ?

AerSale Corporation (ASLE) Comment elle gagne de l'argent

AerSale Corporation gagne de l'argent en gérant l'intégralité du cycle de vie des avions commerciaux et des moteurs à mi-vie, principalement par la vente et la location d'actifs et de pièces, ainsi qu'en fournissant des services de maintenance, de réparation et de révision (MRO) à marge élevée.

La société fonctionne comme un fournisseur intégré de solutions de rechange, ce qui signifie qu'elle acquiert des avions plus anciens (appelés matières premières), les démonte pour obtenir des matériaux usagés utilisables (USM) très demandés, puis vend ou loue ces pièces et actifs entiers, tout en offrant les services techniques nécessaires pour les maintenir en vol.

Répartition des revenus d'AerSale Corporation

Les revenus de l'entreprise peuvent être répartis en deux segments principaux : les solutions de gestion d'actifs (AMS) et les opérations techniques (TechOps). Les résultats du troisième trimestre 2025 montrent un abandon délibéré des ventes volatiles d’actifs entiers vers des flux de revenus plus prévisibles et récurrents comme le crédit-bail et le MRO.

Voici un rapide calcul sur le trimestre le plus récent, qui s'est terminé le 30 septembre 2025 :

Le segment AMS généré 39,2 millions de dollars de chiffre d'affaires au troisième trimestre 2025. Alors que le chiffre global était en baisse d'une année sur l'autre en raison de l'absence de ventes groupées d'actifs (avions ou moteurs), l'activité sous-jacente - USM et leasing - a connu une forte croissance. 40.9%, qui est définitivement le numéro sur lequel se concentrer.

Le segment TechOps, qui comprend MRO, les services à l'aéroport et les solutions d'ingénierie comme le produit AerSafe, représentait le reste. 32,0 millions de dollars. Ce segment est essentiel à la transition stratégique vers des revenus de services récurrents à marge plus élevée.

Économie d'entreprise

Le moteur économique d'AerSale est alimenté par la flotte mondiale vieillissante d'avions. À mesure que les avions commerciaux vieillissent, les compagnies aériennes ont besoin d'une alternative rentable aux nouvelles pièces OEM (Original Equipment Manufacturer), et c'est là qu'intervient l'activité USM d'AerSale. L'entreprise est essentiellement un recycleur de gros volumes pour l'industrie aéronautique.

• Pouvoir de tarification en USM : La vente de matériaux utilisables d'occasion (USM) permet à AerSale de fixer le prix des pièces nettement inférieur au coût des pièces neuves, créant ainsi une proposition à haute valeur ajoutée pour les compagnies aériennes axées sur le contrôle des coûts.
• Pivot stratégique vers les revenus récurrents : La direction échange activement la volatilité des ventes ponctuelles de gros avions contre la stabilité des revenus récurrents provenant de la location et du MRO. L’objectif est d’atténuer les fluctuations des revenus d’un trimestre à l’autre qui ont toujours affecté le titre.
• Expansion de la marge MRO : Le segment TechOps connaît une augmentation significative de ses marges, avec des marges brutes passant de 13,6 % à 25.3% au troisième trimestre 2025, un signe clair que l’accent mis sur les opportunités MRO à marge plus élevée porte ses fruits.
• Les matières premières sont en stock : La capacité de l'entreprise à générer des revenus futurs est directement liée à son stock d'avions et de moteurs destinés au démontage, qui s'élevait à un niveau solide. 371,1 millions de dollars au 30 septembre 2025.

Performance financière d'AerSale Corporation

Les résultats du troisième trimestre 2025, publiés en novembre 2025, dressent un tableau mitigé : un manque à gagner en raison du choix stratégique de freiner les ventes de l'ensemble des actifs, mais une nette amélioration de la rentabilité de base et de l'efficacité opérationnelle.

• Amélioration de la rentabilité : L'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour le troisième trimestre 2025 a augmenté à 9,5 millions de dollars, en hausse par rapport à 8,2 millions de dollars pour la même période de l'exercice précédent, reflétant l'augmentation des revenus de location et le contrôle des coûts.
• Santé de la marge : La marge brute globale pour le trimestre s'est améliorée à 30.2%, contre 28,6 % il y a un an, ce qui constitue un indicateur clé de la transition vers des activités à marge plus élevée.
• Défi des flux de trésorerie : Un risque à court terme est le flux de trésorerie disponible (FCF), qui était négatif 9,80 millions de dollars au troisième trimestre 2025, en baisse par rapport à un FCF positif de 8,87 millions de dollars l'année précédente. Cela est souvent dû au timing de l’acquisition d’actifs (matières premières) ou des dépenses en capital (CAPEX) pour l’expansion du MRO.
• Liquidité : La société maintient une position de liquidité saine et termine le troisième trimestre 2025 avec 58,9 millions de dollars de liquidité, y compris la capacité disponible sur sa facilité de crédit renouvelable.
• Contexte d'évaluation : Les analystes s'attendent actuellement à ce que le chiffre d'affaires de l'entreprise pour l'ensemble de l'année 2025 soit d'environ 356,1 millions de dollars. Pour en savoir plus sur ces chiffres, consultez Briser la santé financière d’AerSale Corporation (ASLE) : informations clés pour les investisseurs.

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel d'expansion du MRO pour générer une augmentation significative des revenus en 2026, la direction prévoyant environ 25 millions de dollars en revenus MRO pour cette seule année.

Position sur le marché d'AerSale Corporation (ASLE) et perspectives d'avenir

AerSale Corporation modifie stratégiquement son modèle commercial pour donner la priorité aux sources de revenus récurrentes, en s'éloignant des ventes ponctuelles et volatiles d'avions et de moteurs au profit de services et de locations de maintenance, de réparation et de révision (MRO) à marge élevée. Ce pivot permet à l'entreprise de capitaliser sur le marché mondial en pleine croissance du MRO, qui devrait atteindre 119 milliards de dollars en 2025, en tirant parti de son vaste inventaire de matériaux réparables d'occasion (USM) et de sa capacité MRO nouvellement élargie.

Le cœur de métier de l'entreprise est dynamique : hors ventes d'actifs entiers, le chiffre d'affaires a augmenté de 18,5 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre 2025, et sa marge brute TechOps (MRO) a bondi à 25,3 %, signe d'une concentration réussie sur les activités à marge plus élevée.

Paysage concurrentiel

AerSale est en concurrence sur le marché secondaire de l'aérospatiale, très fragmenté et valant plusieurs milliards de dollars, principalement face aux fabricants d'équipement d'origine (OEM) et aux grands distributeurs indépendants de MRO et de pièces détachées. L'avantage concurrentiel d'AerSale réside dans son modèle intégré : acquérir des avions et des moteurs à mi-durée de vie, les démonter pour USM et utiliser ses capacités internes de MRO pour certifier et vendre ces pièces, tout en proposant des produits spécialisés et la location. Cette intégration verticale permet une extraction de valeur supérieure à partir des matières premières.

Voici un calcul rapide sur l'indicateur de niche : les revenus projetés d'AerSale pour 2025 sont de l'ordre de 368 millions de dollars (sur la base des estimations des analystes) par rapport à la taille du marché mondial des matériaux usagés utilisables (USM) de 7,64 milliards de dollars pour 2025. Cela donne une part approximative d'environ 4,8 % du segment USM spécialisé, où domine leur division Asset Management Solutions.

Opportunités et défis

Les initiatives stratégiques de l'entreprise pour fin 2025 et 2026 se concentrent sur la monétisation de son inventaire de 371,1 millions de dollars et sur la maximisation du retour sur ses récents investissements en capacité MRO.

Position dans l'industrie

AerSale est un acteur indépendant résolument spécialisé dans le domaine de la gestion du cycle de vie des avions à mi-vie, se différenciant grâce à un modèle intégré que peu de concurrents peuvent égaler.

• Extension MRO : La construction de la nouvelle installation MRO est terminée et la transition vers la production est prévue fin 2025 pour stimuler la croissance des revenus en 2026.
• Monétisation des actifs : La société met activement en location des cargos 757 convertis, une étape clé dans la construction d’une base de revenus plus stables et récurrents.
• Discipline financière : La direction donne la priorité à l'efficacité du capital et à l'acquisition disciplinée de matières premières afin de maintenir de solides marges brutes, qui étaient de 30,2 % au troisième trimestre 2025.

L'entreprise est bien placée pour bénéficier de la reprise plus large de l'industrie aérospatiale, en particulier de la forte demande de pièces USM rentables et de services MRO. Pour comprendre la stratégie fondamentale à l’origine de ce changement, vous devez revoir le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'AerSale Corporation (ASLE).

La prochaine étape pour vous consiste à surveiller l'appel aux résultats du quatrième trimestre 2025 pour une mise à jour sur le placement des 757 cargos restants et la contribution initiale aux revenus des nouvelles installations MRO.