Cummins Inc. (CMI) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Avec une capitalisation boursière proche 63,86 milliards de dollars À la fin de 2025, savez-vous vraiment comment Cummins Inc. (CMI) gère le passage massif et complexe des moteurs diesel traditionnels aux moteurs à zéro émission ? Le chiffre d'affaires de la société au troisième trimestre 2025 de 8,32 milliards de dollars cache en fait une bataille interne cruciale : une forte chute de 40 % de la demande de camions lourds en Amérique du Nord est compensée par une forte augmentation de 18 % des ventes de systèmes électriques, en grande partie tirée par la demande des centres de données. Cette performance partagée est la véritable histoire de leur mission : améliorer la vie des gens en alimentant un monde plus prospère. Décomposons donc l'histoire, la propriété et la façon dont ce leader du pouvoir centenaire gagne réellement de l'argent aujourd'hui.

Historique de Cummins Inc. (CMI)

Vous recherchez l'histoire fondamentale de Cummins Inc., le leader mondial de l'énergie, et honnêtement, les premières années ont été une lutte brutale pour la survie, pas un lancement d'entreprise en douceur. L'évolution de l'entreprise d'un petit atelier d'usinage à une centrale multinationale est une classe de maître en matière d'innovation incessante et de pivots stratégiques, en particulier maintenant avec l'accent mis sur la décarbonisation.

Chronologie de la création de Cummins Inc.

Année d'établissement

La Cummins Engine Company a été officiellement fondée le 3 février 1919.

Emplacement d'origine

L'entreprise a démarré dans un petit atelier d'usinage à Colomb, Indiana, qui reste aujourd'hui son siège mondial.

Membres de l'équipe fondatrice

• Clessie Lyle Cummins : Mécanicien et inventeur autodidacte qui a défendu la viabilité commerciale du moteur diesel en Amérique du Nord.
• William Glanton Irwin : Un riche banquier et industriel qui a fourni un soutien financier essentiel.

Capital/financement initial

Le banquier William G. Irwin a fourni le capital initial pour démarrer l'entreprise. Suite à l'échec d'un premier contrat avec Sears, Roebuck & Co., Irwin a continué à soutenir Clessie Cummins, finissant par se tourner vers lui. 2,5 millions de dollars dans la jeune entreprise pour la maintenir à flot et financer des recherches essentielles.

Jalons de l'évolution de Cummins Inc.

Moments transformateurs de Cummins Inc.

L'histoire de l'entreprise est sans aucun doute une histoire de transformation, passant d'un quasi-échec à un leadership mondial à travers deux périodes critiques : les débuts de la révolution diesel et la transition énergétique moderne.

Le premier changement majeur a eu lieu après les années 1920. L'entreprise a été confrontée à la faillite non pas une, mais deux fois en 1924. Clessie Cummins s'est rendu compte qu'il devait prouver sa technologie et a donc utilisé des essais d'endurance spectaculaires, comme celui des 500 miles d'Indianapolis en 1931, pour sensibiliser le marché et stimuler les ventes. C’était une pure agitation.

La deuxième transformation, et peut-être la plus durable, s'est produite sous la direction de J. Irwin Miller, qui est devenu directeur général en 1934. Il a poussé l'entreprise à donner la priorité à la qualité (offrant la première garantie de 100 000 milles de l'industrie) et à la portée mondiale, s'étendant à 98 pays à la fin des années 1960.

Aujourd'hui, l'entreprise connaît sa transformation la plus profonde avec la stratégie « Destination Zéro », qui est une stratégie commerciale et non seulement environnementale. Cette stratégie engage l'entreprise dans la décarbonation grâce à un portefeuille de solutions énergétiques, notamment le diesel avancé, le gaz naturel, l'hydrogène et l'électricité. Pour voir l'ampleur de ce pivot, considérons le seul premier trimestre 2025 : l'entreprise a déclaré un chiffre d'affaires de 8,2 milliards de dollars et un bénéfice net GAAP de 824 millions de dollars. Il s’agit d’un énorme moteur financier qui alimente la transition.

• Plateforme indépendante du carburant : L'entreprise investit 452 millions de dollars dans des installations comme l'usine de Jamestown pour produire la première plate-forme de moteur à combustion interne indépendante du carburant de l'industrie.
• Focus sur l’électrification : L’acquisition de Meritor en 2022 a été un signal clair, ajoutant des solutions de groupe motopropulseur et de transmission électriques au portefeuille.
• Échelle d'hydrogène : Accelera de Cummins, le segment d'activité zéro émission, a annoncé au premier trimestre 2025 la fourniture d'un système d'électrolyseur à membrane échangeuse de protons (PEM) de 100 mégawatts pour un projet majeur d'hydrogène vert en Allemagne.

Si vous souhaitez approfondir l’impact de cet historique sur le positionnement actuel sur le marché, vous devriez lire Explorer Cummins Inc. (CMI) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de propriété de Cummins Inc. (CMI)

Cummins Inc. (CMI) est une société cotée à la Bourse de New York (NYSE), mais ne vous laissez pas tromper par son statut public ; sa propriété est fortement concentrée parmi les investisseurs institutionnels. Cela signifie que la société est principalement motivée par les intérêts de grands fonds comme Vanguard Group Inc et BlackRock, Inc., et non par une base de vente au détail largement dispersée.

Statut actuel de Cummins Inc.

Cummins Inc. fonctionne comme une société publique, négociée sous le symbole CMI. Sa capitalisation boursière s'élève à environ 63,71 milliards de dollars à compter de novembre 2025, reflétant sa position d'acteur industriel majeur et mature.

Le cœur de sa structure de gouvernance est un modèle actionnarial classique, dans lequel le conseil d'administration et la direction exécutive gèrent l'entreprise, mais les décisions stratégiques majeures sont souvent influencées par les actionnaires institutionnels dominants. Par exemple, le cours de l'action a atteint 476,03 $ par action le 11 novembre 2025, un important 34.06% augmentation par rapport à l’année précédente, ce qui montre que la confiance institutionnelle reste élevée malgré des signaux mitigés comme les récentes ventes d’initiés.

Si vous souhaitez en savoir plus sur qui déplace réellement le stock, vous devriez consulter Explorer Cummins Inc. (CMI) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Répartition de la propriété de Cummins Inc.

La structure de propriété de l'entreprise, à la fin de 2025, est un exemple clair d'une entreprise publique « à actionnariat large » où la grande majorité des actions sont contrôlées par des gestionnaires de fonds professionnels. Ce type de structure signifie généralement que la direction se concentre sur les décisions d'allocation du capital (comme les dividendes et les rachats d'actions) qui attirent ces grands fonds à long terme.

Pour être honnête, l’influence du capital institutionnel est énorme. Lorsque la propriété institutionnelle est aussi élevée, leurs achats et ventes collectifs peuvent certainement dicter les mouvements d’actions à court terme, et ils détiennent en outre le droit de vote sur les questions clés du conseil d’administration et des procurations.

Leadership de Cummins Inc.

L'entreprise est dirigée par une équipe de direction chevronnée, avec une mandature moyenne de près de trois ans, ce qui lui assure une stabilité pendant la transition énergétique en cours. Les dirigeants actuels se concentrent sur leur stratégie « Destination Zéro », qui constitue un pivot majeur vers l’électrification et l’énergie alternative.

Jennifer Rumsey, qui est présidente-directrice générale depuis août 2023, est à la tête de la charge. Sa rémunération annuelle totale était de 21,86 millions de dollars, reflétant l'ampleur de sa responsabilité dans l'avenir de l'entreprise.

Voici les principaux membres de l’équipe de direction en novembre 2025 :

• Jennifer Rumsey : Président-directeur général (PDG)
• Marc Smith : Directeur financier (CFO) et vice-président
• Amy Davis : Vice-président et président d'Accelera par Cummins and Components
• Bonnie Récupère : Vice-président exécutif et président des opérations
• Jennifer Bush : Vice-président et président de l'activité Systèmes d'alimentation
• Nicole Lamb-Hale : Directeur administratif et secrétaire corporatif

Honnêtement, le fait que des dirigeants comme le directeur financier Mark Smith aient vendu des actions pour une valeur supérieure à 6,17 millions de dollars en novembre 2025 est un moment à surveiller, car cela peut signaler un scepticisme interne, même si le soutien institutionnel global reste fort.

Mission et valeurs de Cummins Inc. (CMI)

Cummins Inc. définit son existence au-delà de la fabrication de moteurs ; son objectif principal est d'améliorer la vie et de favoriser la santé économique mondiale grâce à ses solutions énergétiques. L'ADN culturel de l'entreprise repose sur cinq valeurs fondamentales : intégrité, diversité et inclusion, attention, excellence et travail d'équipe, qui guident tout, de l'innovation de produits à l'engagement communautaire.

Vous pouvez voir la description complète de leurs principes directeurs ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cummins Inc. (CMI).

L'objectif principal de Cummins Inc.

La mission et les valeurs de l'entreprise correspondent directement à sa stratégie « Destination Zéro », qui est son engagement en faveur d'un avenir carboneutre. Ce ne sont pas que des paroles ; il est soutenu par des investissements importants dans leur activité Accelera, qui se concentre sur des solutions zéro émission telles que les batteries et les piles à combustible. Leur chiffre d'affaires au deuxième trimestre 2025 a été solide 8,6 milliards de dollars, démontrant que leur cœur de métier consiste à financer cette transition tournée vers l’avenir.

Voici un calcul rapide : l'entreprise prévoit que son EBITDA pour l'année 2025 se situera entre 16.2% et 17.2% des ventes, prouvant qu'ils peuvent gérer la rentabilité tout en investissant massivement dans l'énergie propre.

Déclaration de mission officielle

L'énoncé de mission officiel est concis et se concentre sur un impact sociétal large et positif, liant leurs produits au bien-être humain et à la prospérité mondiale.

• Améliorer la vie des gens en favorisant un monde plus prospère.

Énoncé de vision

L'énoncé de vision est centré sur le client et met l'accent sur l'innovation comme principal mécanisme pour atteindre son objectif. Il s'agit d'être un partenaire, pas seulement un fournisseur.

• Innover pour nos clients afin de favoriser leur réussite.

Cet engagement en faveur de l'innovation est clairement clair dans leurs objectifs ESG, où ils s'attendent à atteindre une réduction cumulée des émissions de carbone de 1,4 gigatonnes grâce aux seules innovations en matière de moteurs à faibles émissions. C’est un impact massif et mesurable.

Slogan/slogan de Cummins Inc.

Cummins Inc. a récemment actualisé sa plateforme de marque, en adoptant un slogan qui témoigne de son héritage de fiabilité tout en signalant sa stratégie tournée vers l'avenir en matière de transition énergétique.

• En avant.

Les valeurs de l'entreprise sont visiblement intégrées dans leurs opérations ; par exemple, leur engagement en faveur de la diversité et de l'inclusion se reflète dans le fait que les femmes constituent 46% de l'équipe de direction de Cummins. En outre, leurs initiatives environnementales dans toutes les installations devraient déjà permettre d'économiser plus de 34 000 tonnes d'équivalent dioxyde de carbone par an. C'est ainsi que vous traduisez les valeurs en mesures exploitables.

Cummins Inc. (CMI) Comment ça marche

Cummins Inc. travaille en fournissant un portefeuille diversifié et multi-solutions de technologies énergétiques - depuis les moteurs et composants à combustion interne avancés jusqu'aux systèmes de pointe zéro émission - pour assurer le fonctionnement des machines commerciales et industrielles du monde entier. Ce modèle a généré au deuxième trimestre 2025 un chiffre d'affaires de 8,6 milliards de dollars, stimulé par une forte demande dans le domaine de la production d'électricité, alors même que le marché traditionnel des camions s'est affaibli.

Honnêtement, l'entreprise agit comme une épine dorsale vitale, mais souvent invisible, du commerce mondial, alimentant tout, du système de sauvegarde d'un énorme centre de données au camion lourd transportant du fret à travers les États-Unis. Vous voyez une division claire, une « histoire de deux économies », où le segment des systèmes électriques est en plein essor, tandis que les segments des moteurs et des composants sont confrontés à des vents contraires liés à la baisse de la demande sur les autoroutes.

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

Le cadre opérationnel principal est la stratégie « Destination Zéro », qui s'engage dans une approche progressive et multi-solutions de décarbonation, ce qui signifie qu'elle offre le meilleur produit pour les besoins actuels d'un client tout en développant activement la technologie propre de nouvelle génération. Il s’agit d’une approche pragmatique et réaliste de la transition énergétique car elle reconnaît que tout le monde ne pourra pas passer à l’électrique demain.

Leur création de valeur repose sur cinq segments distincts mais interconnectés : Moteur, Composants, Systèmes d'alimentation, Distribution et Accelera. Le secteur Distribution, qui a enregistré 3,0 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025, est définitivement crucial ; elle fournit le support mondial après-vente, les pièces et les services qui maintiennent opérationnelle leur vaste base installée, ce qui représente une source de revenus stable et à marge élevée.

• Fabrication mondiale et chaîne d’approvisionnement : Exploite un vaste réseau verticalement intégré pour contrôler la qualité et les coûts, de la matière première au produit fini.
• Intégration numérique : Collaborer avec des entreprises comme Microsoft pour développer l'Open Telematics Framework, facilitant le déploiement de logiciels conteneurisés et de mises à jour en direct sur les véhicules commerciaux.
• Investissement en R&D : Continue d'investir massivement dans l'énergie traditionnelle et nouvelle, en mettant l'accent sur les systèmes à hydrogène et alimentés par batterie à travers le segment Accelera.

Pour en savoir plus sur les performances de ces segments, vous devriez consulter Analyser la santé financière de Cummins Inc. (CMI) : informations clés pour les investisseurs.

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

Le principal avantage stratégique de Cummins réside dans sa diversification de portefeuille sans précédent, qui agit comme une puissante couverture contre la volatilité du marché, comme on l'a vu en 2025. Lorsque le marché nord-américain des camions ralentit, le segment Power Systems - avec des ventes en hausse au deuxième trimestre 2025 19% à 1,9 milliard de dollars, en grande partie due à la demande des centres de données, prend le relais.

En outre, leur leadership technologique ne se limite pas au diesel, mais également à la transition elle-même. La plateforme HELM constitue une brillante initiative stratégique, permettant aux clients d’adopter des carburants plus propres comme l’hydrogène ou le gaz naturel sans avoir à repenser complètement leur équipement. Cette flexibilité constitue un avantage concurrentiel majeur.

• Empreinte mondiale établie : Présent dans près de 190 pays, ce qui leur confère un avantage concurrentiel sur les marchés émergents, notamment en Asie.
• Force du marché secondaire : L'accent mis par le secteur Distribution sur les pièces et le service génère des revenus stables et à marge élevée, moins sensibles aux cycles de vente de véhicules neufs.
• Technologie multi-carburant : La capacité de proposer simultanément des solutions avancées au diesel, au gaz naturel et à l’hydrogène réduit les frictions des clients pendant la transition énergétique.

Vous devez vous rappeler que même si les segments principaux des moteurs et des composants ont été confrontés à une baisse de leurs revenus au deuxième trimestre 2025, 8% et 9% respectivement, la structure globale de l’entreprise a bien absorbé ce choc.

Cummins Inc. (CMI) How It Makes Money

Cummins Inc. gagne de l'argent en concevant, en fabriquant et en entretenant un portefeuille diversifié de solutions énergétiques, principalement des moteurs diesel et au gaz naturel, mais de plus en plus de systèmes de production d'énergie et de nouvelles technologies énergétiques. Le modèle commercial repose sur un moteur en deux parties : vendre des équipements d'origine (moteurs et composants) à des constructeurs tels que les constructeurs de camions, puis générer des revenus récurrents à forte marge sur le marché secondaire (pièces et services) via son réseau de distribution mondial.

Vous avez affaire à une entreprise qui traverse une transition majeure, de sorte que la composition de ses revenus évolue rapidement. Le secteur des moteurs traditionnels est confronté à des vents contraires cycliques, mais le segment Power Systems, tiré par le boom des centres de données, apporte un puissant contrepoids.

Cummins Inc.'s Revenue Breakdown

Pour le troisième trimestre 2025, Cummins Inc. a déclaré un chiffre d'affaires total de 8,3} milliards de dollars, une légère baisse d'une année sur l'autre qui masquait des changements importants entre les segments. Le tableau ci-dessous présente la taille relative des segments d'activité principaux, qui représentent ensemble la grande majorité des ventes avant éliminations inter-secteurs et autres charges.

Le segment Distribution, qui comprend les pièces et les services à forte marge, constitue désormais la source de revenus la plus importante et la plus stable, affichant un chiffre d'affaires record de 3,2} milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Les segments Moteurs et Composants sont confrontés à un fort ralentissement, principalement en raison d'une chute de $\mathbf{40\%}$ de la demande nord-américaine de camions lourds et moyens. Néanmoins, le segment Power Systems est clairement le leader de la croissance, avec des ventes atteignant un chiffre record de 2,0 milliards de dollars, alimentées par la demande insatiable d'énergie provenant des centres de données.

Économie d'entreprise

La rentabilité de Cummins repose sur deux leviers clés : gérer le caractère cyclique de ses ventes de moteurs et de composants et maximiser les revenus récurrents à marge élevée de son segment de distribution. Il s’agit d’une activité industrielle, la protection des marges est donc un combat constant.

• Pricing Power from Regulation: L’entreprise bénéficie du renforcement des réglementations mondiales en matière d’émissions. Lorsque de nouvelles normes, comme les futurs moteurs conformes à la norme EPA27, obligent les flottes à se mettre à niveau, cela crée une opportunité pour Cummins de facturer un supplément pour les nouveaux produits technologiquement avancés, soutenant ainsi les marges des produits haut de gamme.
• Dominance du marché secondaire : La force du segment Distribution réside dans sa clientèle captive. Une fois qu'un moteur Cummins est installé dans un camion ou une pièce d'équipement, le propriétaire a besoin de pièces et de services d'origine Cummins pendant toute la durée de vie de l'actif, garantissant ainsi une demande stable de pièces et de services sur le marché secondaire, même lorsque les ventes de camions neufs sont en baisse.
• Data Center Secular Tailwinds: La demande massive et non cyclique de production d’électricité dans les centres de données constitue un énorme moteur économique. Ce marché stimule la croissance des revenus du segment Power Systems, la direction s'attendant à ce que les revenus liés aux centres de données augmentent de 30 à 35 $\mathbf{30-35\%}$ en 2025.

Le principal défi économique réside dans la base de coûts fixes élevés de fabrication, ce qui signifie que la baisse des volumes de production dans les segments Moteurs et Composants peut rapidement éroder la rentabilité si elle n'est pas compensée par une gestion disciplinée des coûts et des prix plus élevés. Pour un aperçu plus approfondi de la stratégie à long terme de l'entreprise, vous pouvez lire sur le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Cummins Inc. (CMI).

Performance financière de Cummins Inc.

La performance financière de l'entreprise en 2025 reflète un effort réussi visant à améliorer l'efficacité opérationnelle malgré un environnement de marché contrasté. C'est là que vous voyez l'impact de leur « gestion disciplinée des coûts ».

• Marges de rentabilité : La marge opérationnelle sur les douze derniers mois (TTM) en novembre 2025 s'élevait à $\mathbf{12,00\%}$, ce qui indique un solide contrôle des dépenses d'exploitation par rapport aux ventes. La marge brute pour les douze derniers mois (LTM) se terminant en juin 2025 était de $\mathbf{26,0\%}$, démontrant la capacité à maintenir le pouvoir de fixation des prix sur le coût des marchandises vendues.
• Impact sur le revenu net : Le bénéfice net du troisième trimestre 2025 s'élevait à 536 millions de dollars, mais ce chiffre a été considérablement affecté par une charge hors trésorerie de 240 millions de dollars liée à l'activité d'électrolyseur Accelera (nouvelle énergie). Hors cette charge, la rentabilité sous-jacente était beaucoup plus forte, avec une marge d'EBITDA ajusté atteignant 17,2 $\mathbf{17,2\%}$ de ventes pour le trimestre.
• Solidité des flux de trésorerie : Cummins maintient une forte génération de flux de trésorerie. Le dernier flux de trésorerie disponible (FCF) déclaré s'élève à 1,67 milliard de dollars, une mesure clé qui soutient sa capacité à financer de nouveaux investissements dans le secteur de l'électricité et à poursuivre sa séquence de 16 années consécutives d'augmentation des dividendes.

Position sur le marché de Cummins Inc. (CMI) et perspectives d'avenir

Cummins Inc. navigue dans un marché divisé à la fin de 2025, avec des performances record dans son segment des systèmes électriques compensant une forte baisse de son activité traditionnelle de moteurs de camions lourds en Amérique du Nord. Le changement stratégique de l'entreprise vers son portefeuille Destination Zéro - un mélange de diesel avancé, de gaz naturel et d'énergie zéro émission - la positionne pour capter la croissance de la tendance séculaire de l'expansion des centres de données et de la transition éventuelle vers une énergie propre.

Paysage concurrentiel

Cummins reste une force dominante, en particulier sur le marché nord-américain des moteurs pour poids lourds, mais elle fait face à une pression croissante de la part des fabricants d'équipement d'origine (OEM) qui s'intègrent verticalement en construisant leurs propres moteurs captifs.

Opportunités et défis

Les perspectives à court terme sont assombries par des facteurs macroéconomiques, mais Cummins est définitivement prêt à capitaliser sur les principaux domaines de croissance séculaire. Voici une carte rapide de l’endroit où se trouve l’argent et où se situent les risques :

Position dans l'industrie

Cummins maintient une position solide et diversifiée sur le marché mondial des solutions énergétiques, malgré le ralentissement cyclique de son activité principale de moteurs. Les relations de longue date de l'entreprise avec de grands constructeurs de camions comme PACCAR Inc et Daimler Trucks AG renforcent son avantage concurrentiel. [cite : 7, 1ère recherche]

• Force des systèmes électriques : Le segment Power Systems, qui comprend la production d'énergie pour les centres de données, a enregistré une rentabilité record au premier et au deuxième trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires du premier trimestre atteignant 1,6 milliard de dollars, en hausse de 19 % d'une année sur l'autre.
• Étendue technologique : Cummins est unique dans son approche de « portefeuille de puissance », proposant des plates-formes avancées de moteurs diesel, de gaz naturel et les nouvelles plates-formes de moteurs diesel X10 et B7.2 aux côtés de ses produits Accelera zéro émission. [Citer : 15, 1ère recherche]
• Fondation financière : Malgré des conditions de marché difficiles, les capitaux propres totaux de l'entreprise ont augmenté pour atteindre 13,098 milliards de dollars en 2025, contre 11,341 milliards de dollars en 2024, démontrant une base financière solide. [cite : 7, 1ère recherche]

Pour comprendre le bilan derrière cette stabilité, vous devriez lire Analyser la santé financière de Cummins Inc. (CMI) : informations clés pour les investisseurs.