Daré Bioscience, Inc. (DARE) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment Daré Bioscience, Inc. (DARE), une entreprise particulièrement axée sur la santé des femmes, parvient-elle à faire progresser un important pipeline tout en naviguant dans le paysage difficile du financement des biotechnologies ?

Vous devez examiner de près leur stratégie à double voie : ils sont sur le point de lancer la crème au sildénafil DARE to PLAY™ pour l'exécution de la prescription initiale en décembre 2025, qui est un générateur de revenus à court terme.

De plus, leurs progrès cliniques, tout comme la recommandation intermédiaire positive pour l'étude de phase 3 Ovaprene®, sont définitivement réduits en risques grâce à un financement non dilutif important, notamment 10 millions de dollars en versements de subventions reçus rien qu’en 2025 pour des programmes comme DARE-LARC1.

Comprendre ce mélange de commercialisation et de recherche financée par des subventions est essentiel pour valoriser cet acteur unique sur un marché avide d'innovation.

Daré Bioscience, Inc. (DARE) Historique

Daré Bioscience, Inc. est une société biopharmaceutique axée uniquement sur la santé des femmes, une mission qui a pris forme définitive après une restructuration cruciale de l'entreprise en 2017. L'histoire de la société est celle d'une première entité corporative en cours de reconversion pour accélérer un portefeuille diversifié de thérapies différenciées, passant d'un modèle de recherche et développement (R&D) pur à une stratégie commerciale à double voie en 2025.

Vous recherchez des données fondamentales pour comprendre le contexte de leur pipeline actuel et de leurs mouvements financiers, alors passons directement à l'origine et aux chiffres.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

La société originale du Delaware, Daré Bioscience, Inc., a été créée le 28 novembre 2005.

Emplacement d'origine

San Diego, Californie, États-Unis.

Membres de l'équipe fondatrice

La société a été fondée par Sabrina Martucci Johnson, qui occupe le poste de président et chef de la direction.

Capital/financement initial

Le capital initial de l'entité de 2005 n'est pas divulgué, mais le premier événement de financement important a été un tour de table de série A en 2005. juillet 2017, qui a coïncidé avec la restructuration de l'entreprise qui a mis l'accent sur la santé des femmes. Depuis, la société s'est fortement appuyée sur des capitaux non dilutifs, recevant environ 37,8 millions de dollars du montant total des subventions à ce jour, avec un engagement potentiel allant jusqu'à 49 millions de dollars pour des programmes comme DARE-LARC1.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La décision la plus transformatrice pour Daré Bioscience, Inc. a été l'adoption d'une « stratégie à double voie » en 2025. Cette décision a reconnu le calendrier long et coûteux du développement traditionnel uniquement par la FDA et a basculé vers un modèle de revenus plus immédiat.

Cette stratégie change définitivement la donne pour une biotechnologie au stade clinique.

• La fusion inversée et le changement de focus (2017) : Le regroupement d'entreprises avec Cerulean Pharma en juillet 2017 a marqué la réinitialisation de l'entreprise. Il a fourni une liste publique et un accent clair et unique sur la santé des femmes, s'éloignant du mandat plus large et moins défini de l'entité précédente.
• Garantir un capital non dilutif : Le succès constant dans l'obtention d'octrois importants et non dilutifs, totalisant environ 37,8 millions de dollars à ce jour, a été crucial. Ce financement, provenant souvent d'organisations comme le NIH et la Fondation Bill & Melinda Gates, réduit les risques de R&D pour des programmes comme DARE-LARC1, qui est un contraceptif préclinique réversible à action prolongée.
• Le pivot de commercialisation 503B (2025) : La décision de commercialiser des formulations exclusives telles que la crème de sildénafil DARE to PLAY™ par le biais de l'installation d'externalisation 503B est le moteur de revenus à court terme. Cette approche permet un accès rapide au marché dans certains États d'ici décembre 2025, en contournant le long processus d'approbation 505(b)(2) de la FDA pour certaines formulations tout en poursuivant l'approbation complète de la FDA pour une valeur à long terme. Cette double approche est conçue pour créer une voie vers la rentabilité tout en faisant progresser le pipeline clinique.

Pour en savoir plus sur qui soutient cette nouvelle stratégie, vous devriez lire Explorer Daré Bioscience, Inc. (DARE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de propriété de Daré Bioscience, Inc. (DARE)

La structure de propriété de Daré Bioscience, Inc. est fortement concentrée parmi les investisseurs institutionnels et stratégiques en capital-risque (VC), ce qui est typique d'une société biopharmaceutique au stade clinique axée sur la santé des femmes. Cette concentration signifie qu'un petit groupe de grandes parties prenantes exerce une influence significative sur la stratégie et la gouvernance à long terme de l'entreprise.

Statut actuel de Daré Bioscience, Inc.

Daré Bioscience, Inc. est une société cotée en bourse, cotée au NASDAQ Capital Market sous le symbole DARE. En novembre 2025, le cours de l'action était d'environ 1,94 $ par action, reflétant une baisse significative de 56,01 % par rapport à son cours un an auparavant. La société a dû se conformer aux règles de cotation du Nasdaq, en particulier à l'exigence d'un minimum de capitaux propres de 2,5 millions de dollars ou d'une valeur marchande des titres cotés de 35,0 millions de dollars.

La société exécute actuellement une stratégie à double voie pour générer des revenus, comprenant la commercialisation de formulations exclusives via une voie de composition 503B tout en poursuivant simultanément les approbations traditionnelles de la FDA pour son pipeline.

Répartition de la propriété de Daré Bioscience, Inc.

La répartition de l'actionnariat reflète un niveau élevé de contrôle de la part des investisseurs professionnels et des initiés, avec une part relativement faible détenue par le grand public. Cette structure aligne les intérêts des principaux actionnaires, qui se concentrent souvent sur les étapes de développement clinique à long terme, avec la mission de la société consistant à proposer des thérapies différenciées aux femmes. Pour en savoir plus sur leurs objectifs, voir Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Daré Bioscience, Inc. (DARE).

Leadership de Daré Bioscience, Inc.

La société est dirigée par une équipe de direction possédant une vaste expérience dans le secteur biopharmaceutique, notamment dans la santé des femmes et la finance d'entreprise. Leur mandat moyen de direction est d'environ 9 ans, ce qui suggère un noyau de dirigeants stable et expérimenté.

• Sabrina Martucci Johnson: Directeur général (PDG), président, directeur financier principal et directeur. La rémunération totale de Mme Johnson pour 2024 était d'environ 898 38 000 $, avec une composante salariale de base de 495 000 $.
• William H. Rastetter, Ph.D. : Président du Conseil d'administration indépendant.
• MarDee Haring-Layton : Chef comptable.
• Marc Walters : Vice-président des opérations.
• Ami David : Directeur Scientifique.

Ce leadership, définitivement dirigé par une femme dans le rôle de PDG, a été reconnu pour sa contribution à l'innovation en matière de santé des femmes, qui constitue un élément clé de la stratégie de l'entreprise alors qu'elle s'oriente vers la commercialisation de produits comme la crème de sildénafil et l'ovaprène.

Daré Bioscience, Inc. (DARE) Mission et valeurs

Daré Bioscience est fondamentalement une entreprise de biotechnologie de la santé axée sur un objectif précis, entièrement axée sur la correction du sous-financement historique et de la négligence de la santé des femmes en donnant la priorité aux solutions scientifiques fondées sur des preuves et à une commercialisation responsable. Leur ADN culturel repose sur la remise en question du statu quo afin d’avoir un impact concret sur les besoins médicaux non satisfaits des femmes.

Si vous souhaitez approfondir la stabilité financière de l'entreprise et l'exécution de cette mission, vous pouvez trouver une description complète ici : Analyser la santé financière de Daré Bioscience, Inc. (DARE) : informations clés pour les investisseurs.

L'objectif principal de Daré Bioscience

L'objectif principal de l'entreprise va au-delà du simple développement de médicaments ; il s'agit d'un changement systémique dans la façon dont la santé des femmes est abordée et financée. Ils partent de la conviction que l’innovation doit être efficace et financièrement responsable, c’est pourquoi ils cherchent souvent à réutiliser ou à reformuler des ingrédients actifs existants et cliniquement validés.

Déclaration de mission officielle

La mission vise à faire de la santé des femmes une priorité et à combler le fossé important entre la science prometteuse et les solutions concrètes. Il s'agit d'un mandat clair pour dépasser les décennies de besoins non satisfaits dans des domaines comme la contraception, la santé sexuelle et la ménopause.

• Remettre en question le statu quo, en faisant de la santé des femmes une priorité.
• Mettre sur le marché des solutions innovantes et fondées sur des données probantes dès que possible.
• Répondez à des décennies de besoins non satisfaits en matière de contraception, de santé sexuelle, de douleurs pelviennes, de fertilité et de ménopause.
• Optimiser l’accès des femmes d’une manière financièrement responsable.

Ce dernier point est essentiel : ils ne recherchent pas seulement le prochain médicament à succès, mais des solutions pratiques et accessibles.

Énoncé de vision

La vision décrit la stratégie à double voie pour réaliser leur mission, en se concentrant à la fois sur l’intégrité scientifique et la rapidité de mise sur le marché. C’est là que le caoutchouc rencontre la route pour les investisseurs.

• Répondez à la demande croissante de traitements fondés sur des données probantes.
• Combinez une rigueur scientifique sans compromis et une commercialisation rapide et responsable.

Cette vision est actuellement mise en œuvre grâce à leur stratégie à double voie, qui comprend l'obtention de l'approbation de la FDA tout en utilisant également la voie de composition 503B pour des produits comme la crème de sildénafil DARE to PLAY™, qui est en bonne voie pour l'exécution de la prescription initiale en décembre 2025.

Slogan/Slogan de Daré Biosciences

Bien qu'aucun slogan officiel et court ne soit utilisé dans leurs communications d'entreprise, la phrase la plus cohérente qui reflète leur philosophie est leur objectif principal, qu'ils utilisent dans presque toutes les mises à jour de l'entreprise :

• Combler l'écart en matière de santé des femmes entre la science prometteuse et les solutions concrètes.

Cet engagement est soutenu par un financement substantiel non dilutif, qui contribue à réduire les risques liés à leur pipeline. Par exemple, ils ont reçu 10 millions de dollars en subventions en juillet et octobre 2025, et 3,6 millions de dollars supplémentaires sont prévus en novembre 2025, spécifiquement pour faire progresser les programmes de lutte contre le VPH et la contraception à action prolongée. Cette subvention est sans aucun doute un signal fort de validation externe de leur science axée sur un objectif précis.

Daré Bioscience, Inc. (DARE) Comment ça marche

Daré Bioscience, Inc. fonctionne en exécutant une stratégie à double voie : générer des revenus de produits à court terme grâce à une commercialisation accélérée via la voie de composition 503B tout en faisant progresser simultanément un vaste pipeline de produits thérapeutiques innovants pour la santé des femmes vers l'approbation à long terme de la FDA.

Ce modèle permet à l'entreprise de répondre à des décennies de besoins non satisfaits en matière de contraception, de santé sexuelle et de ménopause, en utilisant des solutions fondées sur la science qui sont souvent les premières de leur catégorie, comme son candidat contraceptif sans hormones. Honnêtement, il s’agit d’un pivot intelligent entre la recherche et le développement (R&D) purs et une entité commerciale génératrice de revenus.

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

Le cadre opérationnel de la société repose sur une stratégie de création de valeur à plusieurs volets, efficace en termes de capital, qui minimise les délais de commercialisation des formulations exclusives et mobilise un financement non dilutif pour ses actifs de pipeline les plus innovants.

Voici un rapide calcul de leur situation financière actuelle : au 30 septembre 2025, Daré comptait environ 23,1 millions de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie, plus un fonds de roulement d'environ 3,8 millions de dollars. Il s’agit d’une position nettement plus forte qu’au début de l’année, et elle soutient la transition vers les opérations commerciales.

• Commercialisation à double voie : Daré utilise la voie de composition de la Section 503B pour commercialiser rapidement certains produits exclusifs, comme la crème de sildénafil DARE to PLAY™, sur ordonnance, en contournant le long processus d'approbation traditionnel de la FDA pour générer des revenus à partir du quatrième trimestre 2025. Cela permet un accès au marché pendant que la société continue de rechercher l'approbation complète de la FDA pour une valeur à long terme.
• Financement non dilutif de la R&D : Une partie importante du pipeline est financée par des subventions. Par exemple, l'entreprise a reçu récemment des versements de subventions totalisant 10 millions de dollars et en anticipe un autre 3,6 millions de dollars versement en novembre 2025 pour faire avancer des programmes comme DARE-HPV et DARE-LARC1. Cette dépendance aux subventions a réduit les dépenses de R&D à seulement 1,2 million de dollars au troisième trimestre 2025.
• Partenariats stratégiques : Daré s'associe à de plus grandes entités pour la commercialisation et le développement, comme l'accord de licence mondial avec Organon pour le gel vaginal XACIATO™ (phosphate de clindamycine) à 2 % approuvé par la FDA et la collaboration de commercialisation avec Bayer pour Ovaprene®.

Si vous êtes intéressé par la structure du capital qui soutient cela, vous devriez être Explorer Daré Bioscience, Inc. (DARE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

L'avantage concurrentiel de Daré ne réside pas seulement dans ses produits ; c'est dans sa capacité à opérer avec agilité sur un marché historiquement mal desservi, ce qui crée un avantage significatif en tant que premier arrivant pour les nouveaux systèmes de livraison.

• Focus premier de la catégorie : Le pipeline cible des domaines où les besoins ne sont pas satisfaits depuis des décennies, tels que le contraceptif mensuel sans hormones Ovaprene® et un traitement topique pour le trouble de l'excitation sexuelle féminine, les positionnant ainsi comme leaders potentiels du marché dans de nouveaux segments.
• Accès accéléré au marché (composition 503B) : Tirer parti de la voie 503B constitue un avantage essentiel, permettant à l'entreprise de générer son premier chiffre d'affaires au quatrième trimestre 2025 avec la crème au sildénafil DARE to PLAY™, qui fournit des capitaux et un retour d'information sur le marché avant les concurrents qui suivent uniquement la voie traditionnelle de la FDA.
• Étendue du pipeline en matière de santé des femmes : La société a plusieurs tirs ciblés dans des domaines thérapeutiques clés : la contraception, la santé sexuelle et la ménopause, y compris DARE to RECLAIM™ (DARE-HRT1), qui cible le public estimé. 4,5 milliards de dollars marché de l’hormonothérapie composée.
• Expertise en financement non dilutif : L’obtention de subventions non dilutives substantielles auprès d’organisations comme le NIH et de fondations pour des programmes comme DARE-HPV et DARE-LARC1 réduit considérablement les risques du processus de R&D et préserve le capital des actionnaires.

Daré Bioscience, Inc. (DARE) Comment cela rapporte de l'argent

Daré Bioscience, Inc. (DARE) génère actuellement ses revenus minimes principalement grâce à d'anciens accords de redevances, mais son moteur financier est dans une transition critique, se tournant vers la vente de produits issus de son portefeuille émergent de santé des femmes et d'importantes subventions non dilutives.

La société exécute une stratégie de commercialisation à double voie pour mettre rapidement sur le marché des solutions propriétaires, dans le but de générer des revenus initiaux pour les produits DARE to PLAY™ Sildenafil Cream via la voie de composition 503B à partir de décembre 2025, ce qui modifiera fondamentalement la composition de ses revenus.

Répartition des revenus de Daré Bioscience

Depuis le troisième trimestre 2025, les revenus de Daré Bioscience proviennent presque entièrement d'un seul flux hérité. C'est typique pour une entreprise biopharmaceutique en phase de développement avancée, mais il s'agit d'un flux volatil. Au troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires total n'était que de 2 262 $.

Le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2025, de 2 262 $, représente une forte baisse de 94,6 % par rapport aux 41 691 $ déclarés au troisième trimestre 2024. Cette volatilité montre pourquoi la société se concentre désormais sur la commercialisation de son pipeline. La véritable histoire ici est le passage imminent aux ventes de produits, à commencer par la crème au sildénafil DARE to PLAY™, qui est en bonne voie pour l’exécution de la prescription initiale en décembre 2025.

Économie d'entreprise

Vous avez affaire à une entreprise de biotechnologie en phase de développement qui construit activement ses bases commerciales. La stratégie économique principale consiste à réduire les risques et à accélérer les lancements de produits en utilisant une approche à double voie : la capitalisation 503B pour les revenus à court terme et l'approbation traditionnelle de la FDA pour une valeur à long terme et à marge élevée.

• Chemin de composition 503B : Cette stratégie permet à Daré de commercialiser des produits tels que la crème au sildénafil DARE to PLAY™ et le futur traitement hormonal mensuel DARE to RECLAIM™ plus rapidement que le processus complet de demande de nouveau médicament (NDA) de la FDA. Cela signifie un chemin plus rapide vers les revenus des produits, ce qui est essentiel pour une entreprise qui enregistre toujours des pertes nettes.
• Financement sous forme de capital non dilutif : Daré compense considérablement ses coûts de recherche et développement (R&D) avec un financement non dilutif, ce qui signifie qu'elle obtient des liquidités sans émettre davantage d'actions. Ils ont récemment reçu des subventions totalisant 10 millions de dollars pour des programmes tels que DARE-LARC1 (contraception à action prolongée) et DARE-HPV. Il s’agit d’un avantage économique considérable, réduisant directement la consommation de trésorerie liée aux dépenses de R&D, qui n’étaient que de 1,2 million de dollars au troisième trimestre 2025, soit une diminution de 56 % d’une année sur l’autre.
• Cibler des marchés étendus et mal desservis : La société positionne DARE to RECLAIM™ pour entrer sur le marché de l'hormonothérapie composée, estimé à 4,5 milliards de dollars. Il s’agit d’un indicateur clair du potentiel de ventes de produits à volume élevé et de grande valeur une fois que ces solutions seront entièrement commercialisées.

L'objectif économique immédiat est de valider le modèle de composition 503B avec DARE to PLAY™, puis de l'étendre avec DARE to RECLAIM™ et des produits de consommation sans ordonnance comme DARE to RESTORE™ Vaginal Probiotics, qui est ciblé pour le premier trimestre 2026. Voilà un calcul rapide sur la façon dont ils prévoient de franchir le cap.

Performance financière de Daré Bioscience

Depuis la période de reporting la plus récente (T3 2025), Daré Bioscience montre la situation financière profile d'une entreprise qui investit de manière agressive dans la commercialisation tout en gérant étroitement sa trésorerie.

• Perte nette : La société a déclaré une perte nette de 3,56 millions de dollars pour le troisième trimestre 2025, ce qui représente une amélioration par rapport à la perte nette de 4,70 millions de dollars du troisième trimestre 2024. Bien qu'il s'agisse toujours d'une perte, la réduction de la perte d'environ 24,2 % d'une année sur l'autre est un signe positif de la gestion des dépenses et des progrès du pipeline.
• Situation de trésorerie et piste : Daré a déclaré un solde de trésorerie et équivalents de trésorerie d'environ 23,1 millions de dollars au 30 septembre 2025. Ce solde de trésorerie est crucial, car il finance la poursuite de l'étude de phase 3 sur Ovaprene® et le lancement commercial de la crème au sildénafil DARE to PLAY™.
• Tendances des dépenses : Les dépenses générales et administratives (G&A) ont augmenté pour atteindre 2,5 millions de dollars au troisième trimestre 2025, contre 2,0 millions de dollars au troisième trimestre 2024. Cette augmentation est un investissement nécessaire et délibéré dans la préparation commerciale et les services professionnels avant le lancement du produit en décembre 2025, ce qui constitue sans aucun doute une bonne utilisation du capital. Pendant ce temps, les dépenses de R&D ont considérablement diminué pour atteindre 1,2 million de dollars au troisième trimestre 2025, grâce aux subventions non dilutives compensant les coûts.

La situation financière est celle d’une consommation contrôlée, déplaçant stratégiquement le capital de la R&D (compensé par des subventions) vers les G&A (pour le lancement commercial). L’ensemble de la santé financière de l’entreprise dépend de la réussite de l’exécution et de la génération de revenus grâce au lancement en décembre 2025 de la crème DARE to PLAY™ Sildenafil. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette transition, considérez Explorer Daré Bioscience, Inc. (DARE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Daré Bioscience, Inc. (DARE) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Daré Bioscience se trouve à un point d'inflexion critique, passant d'une entité purement de recherche et développement (R&D) à une entreprise au stade commercial d'ici la fin de 2025, une démarche conçue pour débloquer à la fois des revenus à court terme et de la valeur à long terme. Cette stratégie à double voie, tirant parti de la voie de composition 503B pour une entrée rapide sur le marché tout en recherchant simultanément les approbations complètes de la Food and Drug Administration (FDA), est essentielle pour conquérir une part plus importante du marché de la santé des femmes de plus de 200 milliards de dollars.

L'orientation stratégique de l'entreprise visant à répondre à des décennies de besoins non satisfaits en matière de contraception, de santé sexuelle et de ménopause la positionne pour une croissance prévue des revenus de 64,3 % par an, selon les prévisions des analystes, avec l'espoir de devenir rentable au cours des trois prochaines années.

Paysage concurrentiel

Daré Bioscience opère sur un marché de la santé des femmes très fragmenté mais en croissance rapide, en concurrence à la fois avec les grands géants pharmaceutiques et les petites sociétés de biotechnologie ciblées. Son avantage concurrentiel réside dans le développement de produits premiers dans sa catégorie, comme la crème au sildénafil DARE to PLAY™ et l'Ovaprene® expérimental, qui ciblent des lacunes spécifiques dans les soins - une stratégie qui contourne la concurrence directe et directe avec les leaders du marché dans leurs gammes de produits établies. Le tableau ci-dessous illustre l’ampleur des acteurs établis dans les domaines thérapeutiques dans lesquels Daré entre.

Opportunités et défis

Vous devez envisager l’avenir immédiat de Daré sous l’angle du risque d’exécution par rapport aux opportunités de marché. Le lancement de DARE to PLAY™ Sildenafil Cream en décembre 2025 est le premier véritable test de son modèle commercial, et le succès ici fournit la piste financière pour le reste du pipeline. Le financement par subvention non dilutif constitue sans aucun doute un énorme avantage.

Position dans l'industrie

Daré Bioscience s'impose comme un moteur d'innovation spécialisé au sein du secteur de la santé des femmes, en se concentrant sur de nouveaux systèmes de distribution et des options non hormonales là où les grandes sociétés pharmaceutiques ont historiquement sous-investi. Sa position porte actuellement moins sur la part de marché que sur la différenciation des pipelines.

• Contraception : Ovaprene® est le premier contraceptif intravaginal mensuel expérimental sans hormones de sa catégorie, offrant une alternative distincte aux pilules hormonales et aux DIU qui dominent le marché de la contraception de 10,57 milliards de dollars.
• Santé sexuelle : Le lancement en décembre 2025 de la crème de sildénafil DARE to PLAY™ positionne l'entreprise comme la première à proposer une formulation topique de sildénafil fondée sur des preuves, spécifiquement pour les troubles de l'excitation sexuelle chez les femmes.
• Efficacité financière : les dépenses de R&D de l'entreprise au troisième trimestre 2025 ont chuté à 1,2 million de dollars, soit une diminution de 56 % d'une année sur l'autre, en grande partie grâce à l'effet de levier sur des subventions non dilutives, ce qui est un signe de discipline budgétaire dans un secteur aux coûts élevés.

L'utilisation stratégique de la voie de composition 503B pour DARE to PLAY™ et DARE to RECLAIM™ est une manœuvre tactique et intelligente pour générer des flux de trésorerie précoces tandis que la société poursuit la voie d'approbation FDA beaucoup plus lente et plus précieuse pour ses principaux actifs. Il s’agit d’une démarche biotechnologique classique visant à combler le déficit de financement entre la R&D et la commercialisation majeure. Pour une analyse plus approfondie de la structure du capital qui soutient cette stratégie, vous devriez lire Explorer Daré Bioscience, Inc. (DARE) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?