Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment un fonds de capital-risque coté en bourse peut-il naviguer dans le monde volatil des investissements privés dans les technologies et les technologies propres, en particulier lorsque sa valeur liquidative (VNI) par action a connu une forte baisse en 2025 ? Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) est un fonds fermé unique et non diversifié qui vise une croissance du capital à long terme en plaçant au moins 80% de ses actifs vers ces secteurs à haut risque et à haut rendement, mais le troisième trimestre 2025 a été un défi de taille. La valeur liquidative par action du Fonds est tombée à seulement $0.04 au 30 septembre 2025, une forte baisse par rapport $0.11 par action à peine trois mois auparavant, parallèlement à une perte nette d'investissement de $430,629 pour le trimestre. Cette performance soulève la question suivante : comment un petit acteur de niche avec un actif net total de seulement $296,547 à partir du troisième trimestre 2025, continuer à fonctionner et rechercher des opportunités de sortie dans un marché difficile ? Examinons l'histoire, la propriété et le modèle commercial précis qui maintiennent ce fonds de la Silicon Valley dans le jeu, malgré les vents contraires.

Historique de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC)

L'histoire de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) est une histoire en deux parties, commençant comme un fonds commun de placement de haut vol à l'ère du point-com avant de se transformer en un fonds de capital-risque coté en bourse (Business Development Company, ou BDC) en 2011. Ce changement a été un pivot stratégique pour accéder aux investissements technologiques privés illiquides, une décision qui a initialement porté ses fruits mais qui a finalement conduit à une baisse spectaculaire de la valeur liquidative (VNI) d'ici 2025.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Le conseiller en investissement initial, Firsthand Capital Management, a été créé en 1994, gérant le fonds commun de placement à capital variable précédent. L'entité actuelle cotée en bourse, Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC), a commencé ses activités le 18 avril 2011, suite à une réorganisation.

Emplacement d'origine

L'entreprise est gérée depuis le cœur de la Silicon Valley, actuellement basée à San Jose, en Californie.

Membres de l'équipe fondatrice

Firsthand Capital Management a été fondée en 1994 par des vétérans de l'industrie technologique. Kévin Landis et Ken Kam. Kevin Landis reste le responsable du conseiller en investissement.

Capital/financement initial

Bien que le capital initial du fonds commun de placement de 1994 ne soit pas public, son succès a conduit à une augmentation des actifs sous gestion à plus de 4 milliards de dollars lors du boom technologique de la fin des années 1990. À la mi-2010, avant la conversion en 2011 vers la structure SVVC, les actifs étaient tombés sous 150 millions de dollars.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

L'histoire de l'entreprise est définie par des transformations structurelles et la volatilité inhérente au capital-risque illiquide. Vous devez comprendre ces changements car ils expliquent l’état actuel du fonds.

• La conversion BDC 2011 : Il s’agissait d’un changement définitivement critique. Face à un monde post-point-com où la structure des fonds communs de placement à capital variable était en difficulté, l'équipe de direction s'est transformée en société de développement commercial (BDC) le 18 avril 2011. Cette structure permet au fonds d'investir dans des sociétés privées illiquides, apportant essentiellement une exposition au capital-risque aux investisseurs des marchés publics. L’objectif était de rechercher des gains en capital auprès d’entreprises de technologies disruptives et de technologies propres, une stratégie agressive et de recherche de risques.
• Les sorties Facebook/Twitter : Les sorties de Facebook et de Twitter en 2014 ont constitué la preuve de concept du modèle BDC. Réaliser plus 60 millions de dollars en gains combinés et en retournant sur 50 millions de dollars aux actionnaires en une seule année a montré le potentiel de création de valeur massive et immédiate. Cette brève période de succès a poussé la VNI à son sommet de plus de 30 $ par action en 2015.
• Le déclin 2020-2025 : La phase de transformation la plus récente est l’effondrement dramatique de la valeur. Au 31 décembre 2022, l'actif net s'élevait à environ 30,6 millions de dollars, qui a ensuite chuté à 1,3 million de dollars un an plus tard, un chiffre stupéfiant 95.8% déclin. Au troisième trimestre 2025, l'actif net n'était que de $296,547, avec un portefeuille valorisé à seulement $256,934. Cet effondrement, provoqué par des actifs illiquides et des pertes opérationnelles, a conduit à des demandes répétées de liquidation des actionnaires depuis 2020.

Pour bien appréhender le contexte opérationnel actuel, il convient de revoir les objectifs formels du fonds : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC).

Structure de propriété de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC)

La structure de propriété de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) est très fragmentée, la grande majorité des capitaux propres de la société étant détenus par des particuliers et d'autres actionnaires publics, une caractéristique commune mais notable pour un fonds à capital fixe coté en bourse. Les participations des initiés sont relativement petites, ce qui signifie que la participation directe de la direction dans le jeu est inférieure à 10%, et la présence institutionnelle est presque négligeable.

Statut actuel de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

Firsthand Technology Value Fund, Inc. est un fonds de capital-risque coté en bourse, structuré comme une société d'investissement à capital fixe non diversifiée (Business Development Company ou BDC). Vous pouvez retrouver ses actions cotées sur le OTCQB marché sous le symbole SVVC. Cette structure signifie que le fonds ne lève pas activement de nouveaux capitaux mais se concentre sur la gestion de son portefeuille existant d'investissements dans les technologies et les technologies propres, qui ont été évalués à $256,934 au 30 septembre 2025. Le fonds se concentre sur la croissance du capital à long terme, principalement en recherchant des gains en capital sur ses actions et ses investissements liés aux actions. Analyse de la santé financière de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) : informations clés pour les investisseurs

Répartition de la propriété de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

En octobre 2025, le fonds avait 6,893,056 actions ordinaires en circulation. La répartition de la propriété montre un flottant important, ce qui signifie que la plupart des actionnaires sont des investisseurs individuels, ce qui peut parfois entraîner une plus grande volatilité des cours des actions en raison d'une moindre liquidité des transactions. Voici un calcul rapide sur qui possède les actions :

Ce que cache cette estimation, c’est le risque de concentration ; même avec un faible pourcentage, quelques individus ou groupes clés pourraient quand même exercer une influence significative. La propriété institutionnelle est définitivement faible, ce qui est un signal clé pour la négociation d'actions sur l'OTCQB.

Leadership de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

La société est dirigée par une petite équipe de direction et un conseil d'administration, responsables de la stratégie d'investissement et de la gestion continue des actifs illiquides du fonds. La structure de direction est légère, ce qui est typique pour un fonds de cette taille et de cette orientation opérationnelle actuelle.

• Kévin Landis : Sert à la fois de directeur général (PDG) et de directeur financier (CFO). Ce double rôle centralise la prise de décision stratégique et financière.
• Nicole Mileski : Occupe le poste de Chief Compliance Officer (CCO), supervisant le respect de la réglementation et les contrôles internes.
• Administrateurs indépendants : Le conseil comprend des administrateurs indépendants Greg Burglin et Kimun Lee, qui sont chargés de superviser la gestion et d'approuver les ajustements trimestriels de la juste valeur des sociétés du portefeuille privé.

Le comité d'évaluation du conseil d'administration, composé d'administrateurs indépendants, est crucial à l'heure actuelle, d'autant plus que l'actif net du fonds a diminué à $296,547 au 30 septembre 2025, par rapport à un sommet précédent. Leurs décisions en matière de valorisation des actifs ont un impact direct sur la valeur liquidative (VNI) par action.

Mission et valeurs de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC)

L'objectif principal de Firsthand Technology Value Fund, Inc. est un objectif simple de capital-risque : générer une croissance du capital à long terme pour ses actionnaires en ciblant des entreprises technologiques et de technologies propres à fort potentiel et souvent illiquides. Ses valeurs sont ancrées dans une conviction profondément ancrée selon laquelle comprendre le secteur technologique de l’intérieur est le secret d’un investissement réussi, ce qui guide l’accent mis sur les actions du marché privé.

Objectif principal de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

En tant que fonds de capital-risque coté en bourse (société d'investissement à capital variable non diversifiée), la mission du Fonds se traduit directement dans son mandat d'investissement. Il ne s’agit pas d’un fonds indiciel à large échelle ; c'est un spécialiste. Vous pouvez clairement voir l’orientation de l’allocation du portefeuille, et il est essentiel de comprendre cela avant de vous lancer dans Analyse de la santé financière de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) : informations clés pour les investisseurs.

Déclaration de mission officielle

L'objectif d'investissement formel de Firsthand Technology Value Fund, Inc. est de rechercher une croissance du capital à long terme, principalement en visant des plus-values sur ses actions et ses investissements liés aux actions.

• Investissez au moins 80% du total des actifs dans des entreprises de technologie et de technologies propres dans des circonstances normales.
• Concentrez-vous sur l'acquisition d'investissements par le biais d'accords directs dans des sociétés privées et de marchés secondaires organisés pour les titres privés.
• La valeur liquidative (VNI) par action a été déclarée à seulement $0.04 au 30 septembre 2025, reflétant la nature à haut risque et à haut rendement de son portefeuille de capital-risque illiquide.

Énoncé de vision

La vision du Fonds est d'être le principal moyen permettant aux investisseurs publics d'accéder à des sociétés privées de technologie et de technologies propres à forte croissance et illiquides, dans le but de capitaliser sur de futures opportunités de sortie. Ils essaient de trouver la prochaine grande nouveauté avant qu’elle n’atteigne le marché public.

• La stratégie consiste à tirer parti d'une connaissance approfondie du secteur pour gérer un portefeuille qui, au troisième trimestre 2025, comptait un actif total de $811,382.
• La vision nécessite une gestion prudente continue, en particulier lorsque le Fonds déclare une perte nette de placement, ce qui a été $430,629 pour le troisième trimestre 2025.

Slogan/slogan de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

Bien qu'il ne s'agisse pas d'un slogan marketing accrocheur, l'auto-description de l'entreprise est son slogan le plus précis, définissant clairement sa niche et sa proposition de valeur.

• Un fonds de capital-risque coté en bourse qui investit dans des entreprises privées de technologie et de technologies propres.

C'est tout le modèle économique en une phrase.

Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) Comment ça marche

Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) fonctionne comme un fonds de capital-risque coté en bourse, légalement structuré comme une société d'investissement à capital fixe non diversifiée qui a choisi d'être traitée comme une société de développement commercial (BDC). Sa fonction principale est d'investir dans des sociétés privées de technologie et de technologies propres illiquides et à forte croissance, en visant une appréciation du capital à long terme grâce à des événements de sortie réussis comme une offre publique initiale (IPO) ou une acquisition.

La valeur du Fonds est très concentrée et volatile, comme en témoigne sa valeur liquidative (VNI) par action, qui s'élève à seulement $0.04 au 30 septembre 2025, avec un actif net total de seulement $296,547.

Portefeuille de produits/services de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

Le produit principal du Fonds est de fournir aux investisseurs un accès sur le marché public à un portefeuille concentré de capitaux propres privés en phase de développement avancé, qui est généralement difficile d'accès. Le Fonds a pour mandat d'investir au moins 80% du total de ses actifs dans des entreprises de technologie et de technologies propres.

Cadre opérationnel de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

Le processus opérationnel est simple mais à haut risque, se concentrant sur le déploiement de capitaux dans des sociétés privées et sur la gestion de la valorisation de ces actifs illiquides jusqu'à leur sortie. Le Fonds a déclaré une perte nette de placement de $430,629 pour le troisième trimestre 2025, montrant la difficulté opérationnelle actuelle à couvrir les dépenses avec les revenus de placement.

• Déploiement des capitaux : Investissez dans des actions et des titres de créance comportant des éléments de capitaux propres dans des entreprises de technologie, de technologies propres, de sciences de la vie et d’autres entreprises technologiques de rupture.
• Processus d'évaluation (le calcul rapide) : Les avoirs privés illiquides sont évalués trimestriellement par un comité d'évaluation, composé de deux administrateurs indépendants, faisant appel à une société d'évaluation indépendante et suivant les directives ASC 820 (Fair Value Measurement). Ceci est crucial car la valeur du portefeuille de $256,934 au 30 septembre 2025, repose principalement sur ces estimations.
• Stratégie de sortie : Le principal générateur de valeur est la réalisation de gains grâce à un événement de liquidité (introduction en bourse ou acquisition) pour une société du portefeuille, qui se traduit ensuite en liquidités pour le Fonds et en distributions potentielles aux actionnaires.
• Gestion des liquidités : Au troisième trimestre 2025, le Fonds détenait $59,009 en trésorerie et équivalents de trésorerie, soit environ $0.01 par action. C'est certainement une faible marge pour un fonds de capital-risque.

Avantages stratégiques de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

Les avantages stratégiques du Fonds sont ancrés dans sa structure et son mandat historique, même si les résultats financiers actuels indiquent des défis importants pour réaliser cette valeur. Vous devez tenir compte de ce contexte lorsque vous examinez la structure du fonds. Pour une plongée plus approfondie, lisez Analyse de la santé financière de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) : informations clés pour les investisseurs.

• Structure du CAE : Fonctionner en tant que BDC (Business Development Company) permet au Fonds d'investir dans des sociétés privées non liquides et de transmettre les gains aux actionnaires, offrant ainsi un véhicule unique sur le marché public pour une exposition au capital-risque.
• Focus sectoriel : Une concentration non diversifiée et concentrée sur la technologie et les technologies propres fournit des connaissances spécialisées, en particulier dans les sous-secteurs perturbateurs comme les dispositifs médicaux et le développement de logiciels.
• Gestion Active : Le Fonds fournit une assistance pratique aux sociétés du portefeuille, notamment en recrutant des dirigeants et en les aidant dans les stratégies de propriété intellectuelle, ce qui augmente théoriquement la valeur des investissements sous-jacents.
• Flexibilité du système fermé : La structure du fonds fermé permet à la direction de détenir des actifs illiquides sur le long terme sans être confrontée à des ventes forcées dues aux rachats des investisseurs, ce qui constitue un avantage clé pour le capital-risque.

Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) Comment il gagne de l'argent

Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) gagne principalement de l'argent grâce à l'appréciation du capital, c'est-à-dire l'augmentation de la juste valeur de ses investissements dans des sociétés privées et cotées en bourse de technologies et de technologies propres. Les revenus d'exploitation réels du fonds provenant des intérêts et des dividendes sont minimes ; le cœur de son activité consiste à générer des gains lorsque les sociétés de son portefeuille sont vendues ou introduites en bourse, même si ce moteur tourne actuellement à l'envers.

Répartition des revenus de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

Pour un fonds de capital-risque comme Firsthand Technology Value Fund, Inc., la véritable mesure de la performance - et la source de son rendement potentiel - est la variation de la valeur de son portefeuille, et pas seulement le petit montant des revenus d'intérêts et de dividendes. Sur la base des résultats du troisième trimestre 2025 (T3 2025), l'activité économique du fonds est dominée par la dépréciation du portefeuille.

Pour être honnête, le revenu total de placement du fonds au troisième trimestre 2025 - les flux de trésorerie réels provenant des intérêts et des dividendes - n'était que de $2,314. L'autre 89.67% représente les pertes nettes réalisées et latentes de $20,083 sur ses investissements pour le trimestre, ce qui est le principal moteur de la baisse de sa valeur liquidative (VNI).

Économie d'entreprise

Le fonds fonctionne comme un fonds d'investissement à capital fixe, ce qui signifie qu'il a un nombre fixe d'actions en circulation et que son activité principale est l'allocation de capital et non les ventes récurrentes. Son modèle économique est une stratégie de capital-risque à haut risque et à haut rendement axée sur les entreprises technologiques et de technologies propres illiquides en phase de démarrage.

Voici un calcul rapide de la structure actuelle du capital du fonds au 30 septembre 2025, qui montre à quel point le coussin est mince :

• Actif total : $811,382
• Passif total : $514,835
• Actif net (VNI) : $296,547

Le principal défi économique du fonds est l'illiquidité de son portefeuille. Étant donné que la plupart des titres sont détenus dans des sociétés privées, le processus d'évaluation est subjectif et peut entraîner des baisses brusques et soudaines de la valeur liquidative (VNI) lorsque les conditions du marché ou les performances de l'entreprise justifient un ajustement. La capacité du fonds à générer des liquidités et à distribuer des rendements repose entièrement sur la recherche d'une sortie rentable (une acquisition ou une introduction en bourse) pour ses participations dans des sociétés privées.

Performance financière de Firsthand Technology Value Fund, Inc.

Les données de performance financière au troisième trimestre 2025 dressent le portrait d’un fonds soumis à de fortes pressions, dont la valeur s’érode considérablement à court terme. Le fonds est définitivement confronté à un moment critique, comme en témoigne la baisse spectaculaire de la valeur liquidative.

• Valeur liquidative (VNI) par action : La valeur liquidative par action a chuté à seulement $0.04 au 30 septembre 2025, en baisse par rapport à $0.11 par action à la fin du deuxième trimestre 2025. Ce 63.6% la baisse d’un trimestre à l’autre est un signal clair de tensions sur le portefeuille.
• Perte nette sur investissement : Pour le troisième trimestre 2025, le fonds a déclaré une perte nette d'investissement de $430,629 après comptabilisation des honoraires et des dépenses de fonctionnement. Cela montre que les coûts de fonctionnement du fonds dépassent largement ses revenus de placement minimes.
• Composition du portefeuille : À la fin du troisième trimestre 2025, les investissements en actions et en dettes du fonds étaient valorisés à seulement $197,925, représentant environ 24.4% de son actif total. Une partie importante de ses actifs ($554,448, ou 68.3%) sont classés dans les « Autres actifs », qui comprennent souvent des éléments non liés à l'investissement comme les créances ou les actifs d'impôts différés.

Ce que cache cette estimation, c’est la destruction du capital à long terme ; les actionnaires ont demandé à plusieurs reprises la liquidation depuis 2020 en raison d'un rapport 95.8% Effondrement de la valeur liquidative sur une période plus longue. Pour en savoir plus sur la santé actuelle du fonds, vous devriez lire Analyse de la santé financière de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) : informations clés pour les investisseurs.

Position sur le marché et perspectives d'avenir de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC)

Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC) se positionne actuellement comme une société de développement d'entreprises à micro-capitalisation (BDC) en difficulté, dont la trajectoire future dépend en grande partie de la liquidation réussie et ordonnée de ses participations privées illiquides restantes. Au 30 septembre 2025, la valeur liquidative (VNI) du Fonds avait chuté à seulement 0,04 $ par action, reflétant les pertes cumulées et les dépenses opérationnelles persistantes. Les perspectives immédiates ne concernent pas la croissance mais la maximisation de la récupération pour les actionnaires à partir d'un portefeuille évalué à seulement 256 934 $ en titres publics et privés.

Paysage concurrentiel

Dans l’espace plus large des sociétés de gestion d’actifs et de développement des affaires (BDC), la part de marché de Firsthand Technology Value Fund est négligeable, ce qui la place à l’extrême périphérie du secteur. L'actif total du marché de la BDC a atteint environ 450 milliards de dollars en 2025, ce qui fait de l'actif total de 811 382 $ du Fonds une infime fraction du paysage global. Son avantage concurrentiel unique réside désormais dans le cours de ses actions fortement décoté par rapport à sa valeur comptable restante (bien que faible), ce qui attire des investisseurs hautement spécialisés et tolérants au risque, à la recherche d'une prime de liquidation potentielle.

Opportunités et défis

Vous devez être réaliste quant à la situation du Fonds. La principale opportunité est une sortie nette, et non un redressement à long terme. La principale initiative stratégique consiste simplement à gérer le portefeuille restant avec prudence afin de rechercher d’éventuelles opportunités de sortie.

Position dans l'industrie

Le Fonds fonctionne comme un fonds de capital-risque coté en bourse (une société de développement commercial ou BDC) axé sur la technologie et les technologies propres. Il s'agit d'une société d'investissement à capital fixe non diversifiée.

• Statut de micro-capitalisation : Avec un actif net total de 296 547 $ au troisième trimestre 2025, elle se situe tout en bas de la catégorie des « petites BDC », qui est généralement définie comme ayant une valeur liquidative inférieure à 500 millions de dollars.
• Remise pour illiquidité : l'action se négocie avec une décote significative par rapport à sa valeur liquidative déjà faible, un problème courant pour les fonds dotés de participations privées très illiquides.
• Pression de gouvernance : L'activisme des actionnaires a été une constante, avec des demandes répétées de liquidation du fonds depuis 2020, citant la baisse massive de la valeur liquidative. Ce défi de gouvernance est un facteur majeur influençant le cours de ses actions et son orientation opérationnelle.

Le problème central est que les coûts opérationnels continuent d’éroder la petite base d’actifs, ce qui rend primordiale une sortie rapide et maximisant la valeur. Pour comprendre l'intention initiale de la stratégie du fonds, vous pouvez consulter son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Firsthand Technology Value Fund, Inc. (SVVC).

Ce que cache cette estimation, c’est la véritable valeur des sociétés privées restantes, qui constitue le seul véritable avantage laissé aux actionnaires. Le comité d'évaluation, faisant appel à une société d'évaluation indépendante, a ajusté les justes valeurs des sociétés privées au troisième trimestre 2025, mais le marché reste sceptique.

Prochaine étape : examinez le dossier 10-Q du troisième trimestre 2025 pour obtenir une répartition détaillée des sociétés restantes du portefeuille afin d'évaluer la probabilité d'une sortie à court terme pour les plus grandes participations.