VTEX (VTEX) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Suivez-vous définitivement la façon dont VTEX (VTEX) se positionne dans la course au commerce d'entreprise, en visant un chiffre d'affaires d'abonnement pour l'année 2025 pouvant atteindre 237 millions de dollars américains tout en maintenant une marge brute de souscription non-GAAP phénoménale de 80.2% au troisième trimestre ? Il ne s'agit pas simplement d'un autre fournisseur de commerce électronique ; il s'agit d'une plate-forme SaaS (Software-as-a-Service) globale et composable qui traite 5,0 milliards de dollars en volume brut de marchandises (GMV) au troisième trimestre 2025, prouvant ainsi ses échelles de modèle. Comprendre son histoire, sa structure de propriété publique et la façon dont elle traduit ce GMV massif en revenus à marge élevée est crucial pour tout investisseur ou stratège cherchant à tracer l’avenir du commerce de détail numérique.

Historique de VTEX (VTEX)

Vous recherchez les fondations d’une plate-forme commerciale mondiale, et l’histoire de VTEX est une leçon de maître en évolution patiente et amorcée avant une accélération mondiale massive. Cela n’a pas commencé comme un géant financé par du capital-risque ; elle a débuté en tant qu'entreprise de logiciels spécialisée au Brésil qui a passé des années à perfectionner son produit avant de rechercher d'importants capitaux extérieurs.

Cette discipline à long terme explique pourquoi ils peuvent désormais cibler des revenus d'abonnement pour l'ensemble de l'année 2025 compris entre 234 millions de dollars américains et 237 millions de dollars américains. Cette rigueur financière, perfectionnée au cours de deux décennies, est un élément clé de leur stabilité actuelle et de l'expansion de leur marge, qui a vu la marge brute des abonnements non-GAAP chuter. 80.2% au troisième trimestre 2025.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

2000.

Emplacement d'origine

Rio de Janeiro, Brésil.

Membres de l'équipe fondatrice

Geraldo Thomaz Jr. et Mariano Gomide de Faria.

Capital/financement initial

L'entreprise s'est initialement développée grâce au bootstrapping, en réinvestissant les premiers revenus pour financer le développement. Honnêtement, c’est rare pour une entreprise technologique de cette envergure ; de 2000 à 2019, VTEX n'a brûlé et n'est revenu qu'environ 7 millions de dollars, faisant preuve d'une discipline budgétaire remarquable avant leur série B.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Le passage d’une entreprise brésilienne de logiciels textiles à une plateforme commerciale mondiale cotée en bourse a été façonné par quelques changements majeurs et intentionnels. Vous pouvez clairement voir le modèle : perfectionnez le modèle, puis mettez-le à l'échelle mondiale.

• Passage à l'orientation entreprise : Le passage des petites et moyennes entreprises (PME) au ciblage agressif des grandes entreprises a été crucial. Cela a nécessité des investissements massifs dans l’évolutivité et la sécurité de la plateforme, mais cela a également conduit directement à des valeurs contractuelles moyennes (ACV) plus élevées et à une position plus défendable sur le marché.
• Engagement d’expansion mondiale : Après avoir dominé l’Amérique latine, la décision de se lancer en Amérique du Nord et en Europe était une entreprise colossale. Cette décision continue de porter ses fruits, puisque les États-Unis et l’Europe ont connu une croissance deux fois plus rapide que l’ensemble de l’entreprise au deuxième trimestre 2025.
• Fusions et consolidations architecturales : Les premières fusions, comme l’union avec MiG Web et WX7 Solutions vers 2010, ne concernaient pas uniquement des parts de marché ; ils ont renforcé la technologie de base et élargi l'équipe de direction, jetant ainsi les bases de la plate-forme multi-tenant basée sur des microservices.
• Levier opérationnel piloté par l’IA : En 2025, l’accent mis sur l’automatisation basée sur l’IA, en particulier dans le support client, constitue un moment de transformation clé. Cela contribue à une expansion significative de la marge, contribuant ainsi à amener la marge opérationnelle non-GAAP vers la fourchette haute de l'adolescence pour l'objectif de l'année 2025.

Pour comprendre le sentiment actuel des propriétaires et des investisseurs qui motive ces décisions stratégiques, je suggère de lire Explorer l'investisseur VTEX (VTEX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de propriété de VTEX (VTEX)

VTEX fonctionne comme une société cotée en bourse, mais sa structure de propriété est très concentrée, une majorité significative du contrôle étant détenue par ses fondateurs et de grands investisseurs institutionnels. Cette structure d'actions à deux classes signifie que même si vous pouvez acheter des actions sur le marché libre, les fondateurs conservent définitivement un pouvoir de vote démesuré, déterminant l'orientation stratégique fondamentale.

Statut actuel de VTEX

VTEX est une société ouverte, ayant réalisé son introduction en bourse (IPO) en juillet 2021. Les actions ordinaires de catégorie A de la société sont cotées à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole VTEX. Au 30 septembre 2025, la société avait une capitalisation boursière proche de 797 millions de dollars, avec environ 178 millions actions en circulation.

Ce statut public nécessite le respect des principes comptables généralement reconnus des États-Unis (US GAAP) en matière d'information financière, une transition approuvée par les actionnaires en avril 2025, à compter de l'exercice commençant le 1er janvier 2025. Cette décision simplifie l'analyse financière pour les investisseurs basés aux États-Unis, mais la structure à deux classes - où les actions de classe B, principalement détenues par les fondateurs, comportent des droits de vote plus importants - est un facteur clé de gouvernance. Vous devez comprendre cette structure pour vraiment comprendre qui contrôle la stratégie à long terme de l'entreprise.

Répartition de la propriété de VTEX

La répartition de l'actionnariat met en évidence un point critique : l'entreprise n'est pas contrôlée par un flottant public dispersé. Au lieu de cela, il est fermement entre les mains de ses fondateurs (Insiders) et des principales institutions financières. Cette forte concentration signifie que des changements stratégiques peuvent se produire rapidement, mais elle crée également un fort alignement entre la direction et la propriété. Pour une analyse plus approfondie des données financières, vous pouvez consulter Décomposer la santé financière de VTEX (VTEX) : informations clés pour les investisseurs.

Voici le calcul rapide : les initiés et les institutions contrôlent ensemble 86% des capitaux propres de la société, sur la base des documents déposés en mars 2025. Ce que cache cette estimation, c’est le récent regain d’intérêt institutionnel ; certaines données de novembre 2025 suggèrent que la propriété institutionnelle pourrait avoir grimpé jusqu'à 63.69%, reflétant un fort vote de confiance de la part des gestionnaires de fonds professionnels.

La direction de VTEX

L'entreprise est dirigée par ses cofondateurs, qui maintiennent le contrôle à la fois au niveau de la direction et du conseil d'administration, assurant ainsi une continuité et une vision claire qui remonte à la création de l'entreprise.

• Geraldo do Carmo Thomaz Junior: Co-fondateur, co-directeur général et co-président du conseil d'administration. Il est un moteur clé des équipes Recherche & Développement de la plateforme.
• Mariano Gomide de Faria : Co-fondateur, co-directeur général et co-président du conseil d'administration. Il se concentre sur la stratégie de croissance mondiale, supervisant les opérations de marketing, de ventes et de mise sur le marché mondiale.
• Ricardo Sodré : Directeur financier (CFO). Nommé en novembre 2022, il apporte une solide expérience en matière d'investissement en capital-investissement.
• Santiago Naranjo : Directeur des revenus (CRO). Il occupe ce poste depuis juin 2022, se concentrant sur la croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise.
• André Spolidoro Ferreira Gomes : Directeur de la stratégie (CSO). Il a accédé à ce poste en novembre 2022, après avoir occupé le poste de directeur financier pendant plusieurs années.

Cette structure à double PDG est inhabituelle, mais c'est un modèle qui fonctionne pour VTEX, permettant aux fondateurs de se diviser et de conquérir les aspects techniques et commerciaux de l'entreprise. La durée moyenne d’ancienneté de l’équipe de direction est d’environ 3,9 ans, qui montre un groupe de direction de base expérimenté et stable. Votre prochaine étape consiste à surveiller la manière dont cette équipe de direction stable exécute ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année 2025.

VTEX (VTEX) Mission et valeurs

La mission et les valeurs de VTEX consistent fondamentalement à transformer la complexité du commerce mondial multicanal en un avantage concurrentiel pour leurs clients. Leur objectif est de permettre une expérience numérique composable et unifiée, c'est pourquoi ils visent à devenir l'épine dorsale du commerce connecté à l'échelle mondiale.

L'objectif principal de VTEX

Lorsque vous regardez une entreprise de logiciels en tant que service (SaaS) comme VTEX, la mission est l'ADN culturel qui guide le développement de produits et l'acquisition de clients. Leur objet va au-delà du résultat net non-GAAP du troisième trimestre 2025 de 10,6 millions de dollars américains; il s'agit d'architecturer l'avenir du commerce de détail d'entreprise.

Déclaration de mission officielle

La mission principale est de permettre la transformation du commerce numérique pour les entreprises mondiales grâce à une plateforme complète. Il s’agit d’un engagement à connecter le monde fragmenté de la vente au détail et du commerce en une expérience unifiée et transparente.

• Soyez l’épine dorsale du commerce connecté.
• Donnez aux entreprises les moyens de prospérer dans l’économie numérique.
• Offrez une efficacité inégalée dans les opérations commerciales.

Énoncé de vision

La vision de VTEX est une feuille de route claire, en particulier avec la stratégie « VTEX Vision 2025 », fortement axée sur les solutions d'IA et B2B (business-to-business). Il s’agit de créer une plate-forme capable de s’adapter rapidement aux évolutions du marché et de dynamiser le commerce à l’échelle de l’entreprise.

• Menez la transition vers un commerce connecté et natif de l’IA.
• Mettre l'accent sur le commerce composable, permettant aux entreprises d'intégrer des fonctionnalités spécifiques.
• Créez des expériences client transparentes et intégrées sur tous les canaux (omnicanal).
• Favorisez l’innovation continue, comme les 37 nouvelles fonctionnalités de la plateforme lancées en 2024.

Les valeurs fondamentales de VTEX en action

Le code d'éthique et les principes opérationnels de l'entreprise définissent la manière dont elle travaille avec plus de 2 300 clients dans 38 pays. Ils donnent définitivement la priorité à une culture d’appropriation et à des normes éthiques élevées.

• Responsabilité du client : Nous sommes responsables du succès de nos clients et transformons leurs investissements informatiques en actifs stratégiques.
• Intégrité et respect : Agir de manière éthique et intègre, en traitant chacun avec égalité et dignité.
• Liberté et autonomie : Offrez aux clients la liberté d’innover, de tester et de croître sans le fardeau de la complexité de la plateforme.
• Leadership technologique : Investissez massivement dans la R&D – comme les 78,4 millions de dollars investis en 2024 – pour garder une longueur d’avance sur les tendances de l’industrie.

Voici un calcul rapide : les revenus d'abonnement pour l'année 2025 sont ciblés entre 234 et 237 millions de dollars américains. Cette croissance nécessite une plateforme fondée sur la confiance et une recherche incessante de l’innovation, ce que soutiennent ces valeurs. Vous pouvez approfondir cette croissance dans Décomposer la santé financière de VTEX (VTEX) : informations clés pour les investisseurs.

Slogan/slogan VTEX

L'expression la plus concise qui reflète l'ambition de l'entreprise est son identité fondamentale. C'est une déclaration simple et puissante.

• L'épine dorsale du commerce connecté.

VTEX (VTEX) Comment ça marche

VTEX fonctionne comme une plate-forme de commerce unifiée (software-as-a-service ou SaaS) qui offre aux grandes entreprises un système cloud natif unique pour gérer tous leurs canaux de vente B2C, B2B et Marketplace à l'échelle mondiale. La principale proposition de valeur consiste à simplifier les opérations complexes et multicanaux (telles que l'inventaire, la tarification et l'exécution) en une seule architecture adaptable, ce qui entraîne une réduction du coût total de possession (TCO) pour les clients.

Le modèle commercial est principalement basé sur l'abonnement, avec des revenus liés à des frais mensuels fixes plus un taux de prélèvement variable (un pourcentage de la valeur brute des marchandises ou GMV) provenant des transactions traitées sur la plateforme. Pour l'ensemble de l'année 2025, la société vise une croissance des revenus d'abonnement neutre en termes de change dans la fourchette de 234 millions de dollars américains à 237 millions de dollars américains.

Portefeuille de produits/services de VTEX

Le cadre opérationnel de VTEX

Le cadre opérationnel de VTEX repose sur une approche commerciale composable, ce qui signifie que les clients peuvent choisir (ou composer) les microservices spécifiques dont ils ont besoin, plutôt que d'être coincés dans un système rigide et monolithique. Cette flexibilité est essentielle pour les entreprises clientes qui doivent s’adapter rapidement.

L'architecture cloud native de la plateforme garantit une haute disponibilité, ce qui est essentiel ; la plateforme est conçue pour maintenir 99.99% disponibilité, même pendant les périodes de pointe des ventes comme le Black Friday. C’est définitivement un élément non négociable pour le commerce à grande échelle.

• Automatisation basée sur l'IA : L'entreprise développe ses effectifs en IA agentique pour automatiser des flux de travail opérationnels complexes, dans le but de transformer les centres de coûts traditionnels en moteurs de croissance.
• Expansion de la marge : La discipline opérationnelle est évidente dans la marge brute des souscriptions non-GAAP, qui a atteint un niveau impressionnant 80.2% au troisième trimestre 2025.
• Structure de traitement mondiale : La plateforme s'intègre à plus de 180 solutions de paiement et 90 entreprises de logistique à l'échelle mondiale, simplifiant ainsi le commerce transfrontalier pour les clients.

Les avantages stratégiques de VTEX

Le principal avantage de VTEX réside dans son architecture unifiée à plate-forme unique pour les modèles B2C, B2B et de marché, qui répond directement à la complexité et aux silos de données qui affligent les concurrents utilisant des systèmes disparates. Cette unification est ce qui permet une véritable intelligence omnicanal.

Un autre différenciateur majeur est l’accent mis sur les systèmes d’IA agentique (intelligence artificielle) capables de détecter et de résoudre des problèmes opérationnels à fort impact, réduisant ainsi le besoin d’intervention manuelle. La capacité de la plateforme à gérer la complexité des hiérarchies d'approbation de type approvisionnement B2B et des prix personnalisés, sur le même système de base que la vente au détail B2C, constitue un avantage concurrentiel significatif, comme l'indique le rapport B2B Paradigm 2025.

• Coût total de possession réduit : Il a été prouvé que la structure composable et native du cloud réduit le coût total de possession pour les marques d'entreprise par rapport aux plates-formes traditionnelles.
• Capacités du marché : VTEX permet aux clients de lancer facilement leurs propres marchés, vendant à la fois des produits propriétaires (1P) et tiers (3P), tous gérés via le même système de gestion des commandes.
• Implantation géographique : Tout en se développant aux États-Unis et en Europe, VTEX maintient une présence solide et établie en Amérique latine, un marché du commerce électronique à forte croissance qui devrait dépasser 240 milliards de dollars d’ici 2029.

Pour en savoir plus sur les chiffres derrière ce succès opérationnel, consultez Décomposer la santé financière de VTEX (VTEX) : informations clés pour les investisseurs.

VTEX (VTEX) Comment ça rapporte de l'argent

VTEX gagne de l'argent principalement en vendant une plate-forme SaaS (Software-as-a-Service) par abonnement aux grandes entreprises de détail et aux marques du monde entier, qu'ils utilisent pour gérer leurs opérations de commerce numérique. Cette source de revenus de base est complétée par une source plus petite, mais néanmoins importante, provenant des services professionnels et du soutien à la mise en œuvre.

Répartition des revenus de VTEX

Vous pouvez voir dans les derniers résultats du troisième trimestre 2025 que VTEX est un modèle SaaS pur. Les revenus d’abonnement sont l’élément vital de l’entreprise, représentant la quasi-totalité du chiffre d’affaires. Le chiffre d'affaires total du troisième trimestre 2025 était de 59,6 millions de dollars américains.

Les revenus des abonnements, qui ont touché 58,4 millions de dollars américains au troisième trimestre 2025, est une combinaison de frais mensuels fixes pour l'accès à la plateforme et d'une composante variable liée au volume brut de marchandises (GMV) traité via la plateforme. Le chiffre d'affaires des Services, qui représente une légère 2.0%, concerne des éléments tels que la mise en œuvre, la personnalisation et la formation, et est intentionnellement limité, car l'entreprise souhaite que des partenaires s'occupent de la majeure partie de ce travail.

Économie d'entreprise

Le moteur économique de VTEX repose sur la nature collante et à marge élevée du SaaS d'entreprise, ainsi que sur un lien direct avec la croissance des ventes de ses clients. C'est une combinaison puissante.

• Effet de levier du GMV : La plateforme a traité un Volume Brut de Marchandise (GMV) de 5,0 milliards de dollars américains au troisième trimestre 2025, une hausse de 13.1% année après année. Puisqu’une partie des frais d’abonnement est basée sur ce GMV, l’entreprise profite directement du succès de ses clients.
• Marge brute élevée : La marge brute des souscriptions non-GAAP atteint un niveau record 80.2% au troisième trimestre 2025, contre 78,5 % un an auparavant. Il s’agit d’un indicateur incontestablement fort d’une entreprise de logiciels évolutive.
• Axe stratégique : À propos 50% des nouveaux contrats proviennent désormais d'accords B2B (business-to-business), qui ont tendance à être plus importants, plus complexes et donc plus complexes et de plus grande valeur que le B2C (business-to-consumer). Ils étendent également activement leur monétisation des médias de détail via VTEX Ads, offrant une nouvelle source de revenus à marge élevée.
• Efficacité basée sur l'IA : L'automatisation basée sur l'IA, en particulier dans le support client, est un facteur clé de l'augmentation des marges que vous constatez, permettant à l'entreprise de réduire ses effectifs (en baisse 12.4% YoY à partir du troisième trimestre 2025) tout en continuant à améliorer le service.

Le modèle économique est conçu pour une croissance durable des bénéfices, et pas seulement pour une expansion du chiffre d’affaires à tout prix. Vous pouvez en apprendre davantage sur l’intérêt institutionnel de ce modèle en Explorer l'investisseur VTEX (VTEX) Profile: Qui achète et pourquoi ?

Performance financière de VTEX

Les résultats financiers du troisième trimestre 2025 montrent une entreprise qui a réussi à donner la priorité à la rentabilité et au levier opérationnel, même au milieu des défis macroéconomiques sur certains de ses principaux marchés comme l'Amérique latine. La voie vers la rentabilité structurelle est claire.

• Augmentation de la rentabilité : Le résultat net non-GAAP a été 10,6 millions de dollars américains au troisième trimestre 2025, marquant une 41% augmentation d’une année sur l’autre.
• Résultat opérationnel : Résultat opérationnel non-GAAP atteint 9,5 millions de dollars américains au 3ème trimestre 2025, soit un 16% marge opérationnelle. Cette amélioration de la marge de 230 points de base d’une année sur l’autre montre que leur discipline opérationnelle porte ses fruits.
• Des flux de trésorerie: Le flux de trésorerie disponible non-GAAP s'est établi à un solide 7,5 millions de dollars américains pour le trimestre. Cette génération de liquidités est essentielle pour financer les investissements agressifs de l'entreprise en R&D dans les solutions d'IA et B2B.
• Perspectives pour l'année entière : La direction vise un chiffre d'affaires d'abonnement pour l'ensemble de l'année 2025 de l'ordre de 234 millions de dollars américains à 237 millions de dollars américains, avec des marges d'exploitation non-GAAP et des marges de flux de trésorerie disponibles qui devraient toutes deux atteindre la fourchette haute de l'adolescence. Voici un calcul rapide : atteindre le point médian de cette fourchette de revenus avec une marge élevée signifie une génération de liquidités substantielle pour une entreprise de cette taille.

Position sur le marché de VTEX (VTEX) et perspectives d'avenir

VTEX est stratégiquement positionné en tant que challenger de plateforme commerciale mondiale pour les marques d'entreprise, dépassant sa domination latino-américaine pour se concentrer sur des marchés à forte croissance comme les États-Unis et l'Europe. La société prévoit un objectif de revenus d'abonnement pour l'ensemble de l'année 2025 compris entre 234 millions de dollars américains et 237 millions de dollars américains, une croissance portée par sa stratégie produit axée sur l'IA et son architecture commerciale composable.

Vous devriez considérer VTEX comme une histoire de croissance rentable en devenir, avec sa marge brute d'abonnement non-GAAP atteignant 80.2% au troisième trimestre 2025, ce qui démontre une réelle efficacité opérationnelle. Cette efficacité, ainsi qu'un objectif de marge d'exploitation non conforme aux PCGR au milieu de la vingtaine, signifie qu'ils ne se contentent pas d'augmenter leurs revenus, mais qu'ils le font intelligemment. Il s’agit sans aucun doute d’une plate-forme conçue pour les entreprises complexes et multicanaux.

Paysage concurrentiel

Même si VTEX détient une part relativement faible du marché mondial global des plateformes de commerce électronique, 0.11%, sa véritable force concurrentielle réside dans le secteur des entreprises, en particulier en Amérique latine où elle occupe une place prépondérante. 35% part du marché du cloud computing du commerce électronique d’entreprise. Ce tableau montre VTEX par rapport aux principales plateformes concurrentes mondiales, reflétant le paysage plus large du marché.

Opportunités et défis

Pour être réaliste, vous devez cartographier le paysage à court terme. Le plan stratégique de VTEX est centré sur l'innovation de produits et l'expansion mondiale, mais les vents contraires macroéconomiques, en particulier dans sa région centrale, constituent un réel facteur.

Position dans l'industrie

VTEX s'impose comme la plateforme du commerce connecté, et pas seulement comme un fournisseur de vitrines. Le Magic Quadrant Gartner 2025 pour le commerce numérique a reconnu VTEX comme un challenger, affirmant sa capacité d'exécution et sa vision complète d'un commerce gouverné et piloté par l'IA.

• L'accent mis par VTEX sur une architecture unique et unifiée pour les opérations B2B, B2C et de marché remet directement en question la complexité des systèmes existants.
• La validation du client est forte : 98% des clients de VTEX recommanderaient la plateforme, ce qui constitue un signal puissant dans le secteur des entreprises.
• L’entreprise utilise activement l’IA pour accroître ses marges ; par exemple, Weni by VTEX résout désormais 85% d'interactions après-vente sans aide humaine.
• Son modèle de tarification basé sur les résultats aligne sa réussite financière sur la valeur brute des marchandises (GMV) de ses clients, qui a atteint 5,0 milliards de dollars américains au troisième trimestre 2025.

Si vous souhaitez un aperçu plus approfondi des chiffres, consultez Décomposer la santé financière de VTEX (VTEX) : informations clés pour les investisseurs. Finance : suivez la croissance des revenus d'abonnement neutres en devises de VTEX par rapport à sa fourchette cible de 2025 d'ici le prochain appel aux résultats.