VTEX (VTEX): Historia, Propiedad, Misión, Cómo Funciona & gana dinero

¿Está definitivamente siguiendo cómo VTEX (VTEX) se está posicionando en la carrera del comercio empresarial, apuntando a ingresos por suscripción para todo el año 2025 de hasta 237 millones de dólares manteniendo al mismo tiempo un fenomenal margen bruto de suscripción no GAAP de 80.2% en el tercer cuarto? Este no es simplemente otro proveedor de comercio electrónico; es una plataforma global de software como servicio (SaaS) componible que procesa $5.0 mil millones en volumen bruto de mercancías (GMV) en el tercer trimestre de 2025, lo que demuestra la escala de su modelo. Comprender su historia, su estructura de propiedad pública y cómo traduce ese GMV masivo en ingresos de alto margen es crucial para cualquier inversor o estratega que busque mapear el futuro del comercio minorista digital.

Historia de VTEX (VTEX)

Está buscando las bases de una plataforma de comercio global, y la historia de VTEX es una clase magistral de evolución paciente e iniciada antes de una aceleración global masiva. No comenzó como un gigante respaldado por empresas; Comenzó como una empresa de software especializada en Brasil que pasó años perfeccionando su producto antes de buscar capital externo importante.

Esta disciplina a largo plazo es la razón por la que ahora pueden apuntar a ingresos por suscripción para todo el año 2025 entre 234 millones de dólares y 237 millones de dólares. Ese rigor financiero, perfeccionado durante dos décadas, es un componente clave de su estabilidad actual y expansión de márgenes, que vio afectado el margen bruto de suscripción no GAAP. 80.2% en el tercer trimestre de 2025.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

2000.

Ubicación original

Río de Janeiro, Brasil.

Miembros del equipo fundador

Geraldo Thomaz Jr. y Mariano Gomide de Faria.

Capital/financiación inicial

Inicialmente, la empresa creció mediante un proceso de arranque, reinvirtiendo los ingresos iniciales para financiar el desarrollo. Honestamente, esto es raro para una empresa de tecnología de esta escala; De 2000 a 2019, VTEX solo quemó y devolvió alrededor de $7 millones, mostrando una notable disciplina fiscal antes de su Serie B.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

El viaje de una empresa brasileña de software textil a una plataforma comercial global que cotiza en bolsa estuvo marcado por algunos cambios importantes e intencionales. Definitivamente puedes ver el patrón: perfecciona el modelo y luego escale globalmente.

• Cambie al enfoque empresarial: El paso de las pequeñas y medianas empresas (PYMES) a apuntar agresivamente a las grandes empresas fue fundamental. Esto requirió una inversión masiva en escalabilidad y seguridad de la plataforma, pero también condujo directamente a valores de contrato promedio (ACV) más altos y a una posición de mercado más defendible.
• Compromiso de expansión global: Después de dominar América Latina, la decisión de saltar a América del Norte y Europa fue una empresa enorme. Esta medida todavía está dando sus frutos, ya que EE. UU. y Europa crecerán dos veces más rápido que la empresa en general en el segundo trimestre de 2025.
• Fusiones y Consolidaciones Arquitectónicas: Las primeras fusiones, como la unión de fuerzas con MiG Web y WX7 Solutions alrededor de 2010, no se referían solo a la participación de mercado; fortalecieron la tecnología central y ampliaron el equipo de liderazgo, sentando las bases para la plataforma multiinquilino basada en microservicios.
• Apalancamiento operativo impulsado por la IA: En 2025, el foco en la automatización impulsada por la IA, particularmente en la atención al cliente, será un momento transformador clave. Está contribuyendo a una expansión significativa del margen, ayudando a impulsar los ingresos no GAAP del margen de operaciones al rango alto para el objetivo de todo el año 2025.

Para comprender el sentimiento actual de los propietarios y los inversores que impulsa estas decisiones estratégicas, sugiero leer Explorando VTEX (VTEX) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Estructura de propiedad de VTEX (VTEX)

VTEX opera como una empresa que cotiza en bolsa, pero su estructura de propiedad está altamente concentrada, con una mayoría significativa del control en manos de sus fundadores y grandes inversores institucionales. Esta estructura de acciones de doble clase significa que, si bien se pueden comprar acciones en el mercado abierto, los fundadores definitivamente conservan un enorme poder de voto, lo que impulsa la dirección estratégica central.

Estado actual de VTEX

VTEX es una empresa pública y completó su Oferta Pública Inicial (IPO) en julio de 2021. Las acciones ordinarias Clase A de la empresa cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) con el símbolo de cotización VTEX. Al 30 de septiembre de 2025, la empresa tenía una capitalización de mercado cercana a $797 millones, con aproximadamente 178 millones acciones en circulación.

Este estatus público requiere el cumplimiento de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de EE. UU. (U.S. GAAP) para la presentación de informes financieros, una transición aprobada por los accionistas en abril de 2025, a partir del año fiscal que comienza el 1 de enero de 2025. Esta medida simplifica el análisis financiero para los inversores con sede en EE. UU., pero la estructura de clase dual, donde las acciones Clase B, principalmente en manos de los fundadores, tienen mayores derechos de voto, es un factor clave en la gobernanza. Es necesario comprender esta estructura para comprender realmente quién controla la estrategia a largo plazo de la empresa.

Desglose de propiedad de VTEX

El desglose de la propiedad resalta un punto crítico: la empresa no está controlada por una bolsa pública dispersa. Más bien, está firmemente en manos de sus fundadores (Insiders) y de las principales instituciones financieras. Esta alta concentración significa que los cambios estratégicos pueden ocurrir rápidamente, pero también crea una fuerte alineación entre la administración y la propiedad. Para profundizar más en las finanzas, puede consultar Desglosando la salud financiera de VTEX (VTEX): conocimientos clave para inversores.

He aquí los cálculos rápidos: los iniciados y las instituciones controlan juntos 86% del capital de la empresa, según las presentaciones de marzo de 2025. Lo que oculta esta estimación es el reciente aumento del interés institucional; Algunos datos de noviembre de 2025 sugieren que la propiedad institucional puede haber subido hasta 63.69%, lo que refleja un fuerte voto de confianza por parte de los administradores de dinero profesionales.

El liderazgo de VTEX

La empresa está dirigida por sus cofundadores, quienes mantienen el control tanto a nivel ejecutivo como de la junta directiva, brindando continuidad y una visión clara que se remonta a los inicios de la empresa.

• Geraldo do Carmo Thomaz Júnior: Cofundador, Codirector Ejecutivo y Copresidente de la Junta Directiva. Es un impulsor clave de los equipos de Investigación y Desarrollo de la plataforma.
• Mariano Gomide de Faría: Cofundador, Codirector Ejecutivo y Copresidente de la Junta Directiva. Se centra en la estrategia de crecimiento global, supervisando el marketing, las ventas y las operaciones globales de comercialización.
• Ricardo Sodré: Director Financiero (CFO). Nombrado en noviembre de 2022, aporta una sólida experiencia en inversiones de capital privado.
• Santiago Naranjo: Director de Ingresos (CRO). Ocupa este puesto desde junio de 2022, centrándose en impulsar el crecimiento de los ingresos brutos de la empresa.
• André Spolidoro Ferreira Gomes: Director de Estrategia (CSO). Hizo la transición a este cargo en noviembre de 2022, después de desempeñarse como director financiero durante varios años.

Esta estructura de doble CEO es inusual, pero es un modelo que funciona para VTEX, permitiendo a los fundadores dividir y conquistar los aspectos técnicos y comerciales del negocio. La permanencia promedio del equipo directivo es de aproximadamente 3,9 años, que muestra un grupo de liderazgo central experimentado y estable. Su siguiente paso es monitorear cómo este equipo de liderazgo estable ejecuta su guía de ingresos para todo el año 2025.

VTEX (VTEX) Misión y Valores

La misión y los valores de VTEX son fundamentalmente convertir la complejidad del comercio global multicanal en una ventaja competitiva para sus clientes. Su objetivo es permitir una experiencia digital unificada y componible, por lo que pretenden ser la columna vertebral del comercio conectado a nivel mundial.

El propósito central de VTEX

Cuando se analiza una empresa de software como servicio (SaaS) como VTEX, la misión es el ADN cultural que impulsa el desarrollo de productos y la adquisición de clientes. Su propósito va más allá del ingreso neto no GAAP del tercer trimestre de 2025 de 10,6 millones de dólares; se trata de diseñar el futuro del comercio minorista empresarial.

Declaración oficial de misión

La misión principal es permitir la transformación del comercio digital para empresas globales a través de una plataforma integral. Este es un compromiso para conectar el mundo fragmentado del comercio minorista y el comercio en una experiencia unificada y perfecta.

• Ser la columna vertebral del comercio conectado.
• Empoderar a las empresas para que prosperen en la economía digital.
• Ofrezca una eficiencia inigualable en las operaciones comerciales.

Declaración de visión

La visión de VTEX es una hoja de ruta clara, especialmente con la estrategia 'VTEX Vision 2025', que está fuertemente enfocada en soluciones de IA y B2B (business-to-business). Se trata de construir una plataforma que pueda adaptarse a los cambios del mercado con velocidad y potenciar el comercio a escala empresarial.

• Liderar el cambio hacia un comercio conectado y nativo de IA.
• Enfatizar el comercio componible, permitiendo a las empresas integrar funcionalidades específicas.
• Cree experiencias de cliente integradas y fluidas en todos los canales (omnicanal).
• Impulsar la innovación continua, como las 37 nuevas funciones de la plataforma lanzadas en 2024.

Los valores fundamentales de VTEX en acción

El Código de Ética y los principios operativos de la empresa definen cómo trabajan con sus más de 2300 clientes en 38 países. Definitivamente priorizan una cultura de propiedad y altos estándares éticos.

• Responsabilidad del cliente: Nos hacemos cargo del éxito de nuestros clientes, convirtiendo sus inversiones en TI en activos estratégicos.
• Integridad y Respeto: Actuar con ética y integridad, tratando a todos con igualdad y dignidad.
• Libertad y Autonomía: Ofrezca a los clientes la libertad de innovar, probar y crecer sin la carga de la complejidad de la plataforma.
• Liderazgo Tecnológico: Invierta mucho en I+D (como los 78,4 millones de dólares invertidos en 2024) para mantenerse a la vanguardia de las tendencias de la industria.

He aquí los cálculos rápidos: los ingresos por suscripción para todo el año 2025 están previstos entre 234 y 237 millones de dólares. Ese crecimiento requiere una plataforma basada en la confianza y una búsqueda incesante de innovación, que es lo que respaldan estos valores. Puedes profundizar en este crecimiento en Desglosando la salud financiera de VTEX (VTEX): conocimientos clave para inversores.

Eslogan/lema de VTEX

La frase más concisa que capta la ambición de la empresa es su identidad central. Es una declaración poderosa y simple.

• La columna vertebral del comercio conectado.

VTEX (VTEX) Cómo funciona

VTEX opera como una plataforma de comercio unificado (software como servicio o SaaS) que brinda a las grandes marcas empresariales un sistema único nativo de la nube para administrar todos sus canales de ventas B2C, B2B y Marketplace a nivel global. La propuesta de valor principal es simplificar operaciones complejas y multicanal (como inventario, precios y cumplimiento) en una arquitectura adaptable, lo que genera un costo total de propiedad (TCO) más bajo para los clientes.

El modelo de negocio se basa principalmente en suscripciones, con ingresos vinculados a una tarifa mensual fija más una tasa de adquisición variable (un porcentaje del valor bruto de la mercancía o GMV) de las transacciones procesadas en la plataforma. Para todo el año 2025, la compañía apunta a un crecimiento de los ingresos por suscripción neutral al tipo de cambio en el rango de 234 millones de dólares a 237 millones de dólares.

Portafolio de Productos/Servicios de VTEX

Marco Operativo de VTEX

El marco operativo de VTEX se basa en un enfoque de comercio componible, lo que significa que los clientes pueden elegir (o componer) los microservicios específicos que necesitan, en lugar de quedarse atrapados en un sistema rígido y monolítico. Esta flexibilidad es clave para los clientes empresariales que necesitan adaptarse rápidamente.

La arquitectura nativa de la nube de la plataforma garantiza una alta disponibilidad, lo cual es fundamental; la plataforma está diseñada para mantener 99.99% tiempo de actividad, incluso durante los períodos de mayor venta como el Black Friday. Esto es definitivamente algo no negociable para el comercio a gran escala.

• Automatización impulsada por IA: La compañía está ampliando su fuerza laboral de Agentic AI para automatizar flujos de trabajo operativos complejos, con el objetivo de convertir los centros de costos tradicionales en motores de crecimiento.
• Expansión de margen: La disciplina operativa es evidente en el margen bruto de suscripción no GAAP, que alcanzó un impresionante 80.2% en el tercer trimestre de 2025.
• Columna vertebral de cumplimiento global: La plataforma se integra con más de 180 soluciones de pago y 90 empresas de logística a nivel mundial, simplificando el comercio transfronterizo para los clientes.

Ventajas estratégicas de VTEX

La principal ventaja que tiene VTEX es su arquitectura unificada de plataforma única para modelos B2C, B2B y de mercado, que aborda directamente la complejidad y los silos de datos que afectan a los competidores que utilizan sistemas dispares. Esta unificación es la que permite una verdadera inteligencia omnicanal.

Otro diferenciador importante es el enfoque en sistemas de IA (Inteligencia Artificial) agentes que pueden sacar a la luz y resolver problemas operativos de alto impacto, reduciendo la necesidad de intervención manual. La capacidad de la plataforma para manejar la complejidad de las adquisiciones B2B (como jerarquías de aprobación y precios personalizados) en el mismo sistema central que el comercio minorista B2C es una ventaja competitiva significativa, como se señala en el informe B2B Paradigm 2025.

• Menor coste total de propiedad: Se ha demostrado que la estructura componible nativa de la nube reduce el costo total de propiedad para las marcas empresariales en comparación con las plataformas heredadas.
• Capacidades del mercado: VTEX permite a los clientes lanzar fácilmente sus propios mercados, vendiendo productos propios (1P) y de terceros (3P), todos administrados a través del mismo Sistema de Gestión de Pedidos.
• Punto de apoyo geográfico: Mientras se expande en Estados Unidos y Europa, VTEX mantiene una presencia fuerte y establecida en América Latina, un mercado de comercio electrónico de alto crecimiento que se proyecta superará $240 mil millones para 2029.

Para profundizar en los números detrás de este éxito operativo, consulte Desglosando la salud financiera de VTEX (VTEX): conocimientos clave para inversores.

VTEX (VTEX) Cómo genera dinero

VTEX gana dinero principalmente vendiendo una plataforma de software como servicio (SaaS) basada en suscripción a grandes minoristas y marcas empresariales a nivel mundial, que utilizan para ejecutar sus operaciones de comercio digital. Este flujo de ingresos principal se complementa con un flujo más pequeño, pero aún importante, proveniente de servicios profesionales y soporte de implementación.

Desglose de ingresos de VTEX

Puede ver en los últimos resultados (tercer trimestre de 2025) que VTEX es un modelo SaaS puro. Los ingresos por suscripciones son el alma del negocio y representan casi la totalidad de los ingresos. Los ingresos totales para el tercer trimestre de 2025 fueron 59,6 millones de dólares.

Ingresos por suscripción, que alcanzaron 58,4 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, es una combinación de tarifas mensuales fijas para el acceso a la plataforma y un componente variable vinculado al Volumen Bruto de Mercancía (GMV) procesado a través de la plataforma. Ingresos por Servicios, que representaron una ligera 2.0%, es para cosas como implementación, personalización y capacitación, y se mantiene pequeño intencionalmente porque la empresa quiere socios que se encarguen de la mayor parte de ese trabajo.

Economía empresarial

El motor económico de VTEX se basa en la naturaleza rígida y de alto margen del SaaS empresarial, además de un vínculo directo con el crecimiento de las ventas de sus clientes. Esa es una combinación poderosa.

• Apalancamiento GMV: La plataforma procesó un Volumen Bruto de Mercancía (GMV) de 5.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento de 13.1% año tras año. Dado que una parte de la cuota de suscripción se basa en este GMV, la empresa se beneficia directamente del éxito de sus clientes.
• Alto margen bruto: El margen bruto de suscripción no GAAP alcanzó un récord 80.2% en el tercer trimestre de 2025, frente al 78,5% del año anterior. Este es sin duda un fuerte indicador de un negocio de software escalable.
• Enfoque estratégico: Acerca de 50% de los nuevos contratos provienen ahora de acuerdos B2B (empresa a empresa), que tienden a ser más grandes, más complejos y, por lo tanto, más rígidos y de mayor valor que los B2C (empresa a consumidor). También están escalando activamente su monetización de Retail Media a través de VTEX Ads, ofreciendo una nueva fuente de ingresos de alto margen.
• Eficiencia impulsada por la IA: La automatización impulsada por la IA, particularmente en la atención al cliente, es un factor clave para la expansión del margen que está viendo, lo que permite a la empresa reducir la plantilla (hasta 12.4% Interanual a partir del tercer trimestre de 2025) sin dejar de mejorar el servicio.

El modelo de negocio está diseñado para un crecimiento duradero de las ganancias, no sólo para la expansión de los ingresos a cualquier costo. Puedes conocer más sobre el interés institucional en este modelo visitando Explorando VTEX (VTEX) Inversor Profile: ¿Quién compra y por qué?

Desempeño Financiero de VTEX

Los resultados financieros del tercer trimestre de 2025 muestran un negocio que ha priorizado con éxito la rentabilidad y el apalancamiento operativo, incluso en medio de desafíos macroeconómicos en algunos de sus mercados principales, como América Latina. El camino hacia la rentabilidad estructural está claro.

• Aumento de rentabilidad: Los ingresos netos no GAAP fueron 10,6 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que marca un importante 41% aumento año tras año.
• Ingresos operativos: Se alcanzaron los ingresos de operaciones no GAAP 9,5 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que representa un 16% margen operativo. Esa mejora del margen de 230 puntos básicos año tras año muestra que su disciplina operativa está dando sus frutos.
• Flujo de fondos: El flujo de caja libre no GAAP se mantuvo sólido 7,5 millones de dólares para el trimestre. Esta generación de efectivo es fundamental para financiar las agresivas inversiones en I+D de la empresa en soluciones de IA y B2B.
• Perspectivas para todo el año: La administración apunta a ingresos por suscripción para todo el año 2025 en el rango de 234 millones de dólares a 237 millones de dólares, y se espera que los márgenes operativos no GAAP y los márgenes de flujo de efectivo libre alcancen el rango alto de la adolescencia. He aquí los cálculos rápidos: alcanzar el punto medio de ese rango de ingresos con un margen alto significa una generación sustancial de efectivo para una empresa de este tamaño.

Posición de mercado de VTEX (VTEX) y perspectivas futuras

VTEX está estratégicamente posicionado como una plataforma de comercio global Challenger para marcas empresariales, yendo más allá de su dominio latinoamericano para centrarse en mercados de alto crecimiento como Estados Unidos y Europa. La compañía proyecta un objetivo de ingresos por suscripción para todo el año 2025 entre 234 millones de dólares y 237 millones de dólares, un crecimiento impulsado por su estrategia de producto basada en la IA y su arquitectura de comercio componible.

Debería ver a VTEX como una historia de crecimiento rentable en ciernes, con su margen bruto de suscripción no GAAP alcanzando 80.2% en el tercer trimestre de 2025, lo que muestra una eficiencia operativa real. Esta eficiencia, más un objetivo de margen de ingresos no GAAP de operaciones de alrededor de 20, significa que no sólo están aumentando los ingresos, sino que lo están haciendo de manera inteligente. Definitivamente son una plataforma creada para empresas complejas y multicanal.

Panorama competitivo

Si bien VTEX tiene una participación relativamente pequeña en el mercado global de plataformas de comercio electrónico en 0.11%, su verdadera fuerza competitiva reside en el sector empresarial, particularmente en América Latina, donde domina una 35% participación del mercado de la nube de comercio electrónico empresarial. Esta tabla muestra a VTEX frente a los principales competidores de plataformas globales, lo que refleja el panorama más amplio del mercado.

Oportunidades y desafíos

Para ser realista, es necesario mapear el panorama a corto plazo. El plan estratégico de VTEX se centra en la innovación de productos y la expansión global, pero los obstáculos macroeconómicos, especialmente en su región central, son un factor real.

Posición de la industria

VTEX se está consolidando como la plataforma para el comercio conectado, no sólo como un proveedor de escaparate. El Cuadrante Mágico de Comercio Digital de Gartner 2025 reconoció a VTEX como Challenger, afirmando su capacidad de ejecución y su visión completa para el comercio gobernado e impulsado por IA.

• El enfoque de VTEX en una arquitectura única y unificada para operaciones B2B, B2C y de mercado desafía directamente la complejidad de los sistemas heredados.
• La validación del cliente es sólida: 98% de los clientes de VTEX recomendarían la plataforma, que es una señal poderosa en el espacio empresarial.
• La empresa está utilizando activamente la IA para impulsar la expansión de los márgenes; por ejemplo, Weni de VTEX ahora resuelve más 85% de interacciones posventa sin ayuda humana.
• Su modelo de precios basado en resultados alinea su éxito financiero con el Valor Bruto de Mercancía (GMV) de sus clientes, que alcanzó 5.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.

Si desea una mirada más profunda a los números, consulte Desglosando la salud financiera de VTEX (VTEX): conocimientos clave para inversores. Finanzas: realice un seguimiento del crecimiento de los ingresos por suscripción neutrales al tipo de cambio de VTEX con respecto a su rango objetivo para 2025 en la próxima convocatoria de resultados.