Explorer Bill.com Holdings, Inc. (BILL) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vous avez vu les gros titres : Bill.com Holdings, Inc. (BILL) a enregistré un chiffre d'affaires total de plus de 1 000 000 $ pour l'année 2025. 1,46 milliard de dollars, un solide 13% un bond par rapport à l’année précédente, mais la volatilité des cours boursiers suggère que le marché se pose une question différente : qui achète réellement et sur quoi parient-ils ? Nous ne parlons pas d'investisseurs particuliers ; nous nous concentrons sur les gros frappeurs, ceux qui font bouger les choses. Par exemple, The Vanguard Group, Inc. et BlackRock, Inc. sont deux des plus grandes parties prenantes, détenant une participation combinée qui se situe près de 20% de la société fin septembre 2025, signalant une conviction à long terme dans la croissance des revenus de base de la plateforme, qui a touché 1,3 milliard de dollars. Mais voici le problème certainement intéressant : l'émergence de l'investisseur activiste Starboard Value LP, qui détient une part importante 7.01% enjeu et pousse au changement, une décision à laquelle l'entreprise a répondu avec un nouveau 300 millions de dollars programme de rachat d'actions. Alors, s’agit-il d’une pure histoire de croissance fintech, ou s’agit-il désormais d’un jeu de valeur motivé par la pression institutionnelle ? C'est ce que nous devons déballer.

Qui investit dans Bill.com Holdings, Inc. (BILL) et pourquoi ?

L'investisseur profile car Bill.com Holdings, Inc. (BILL) est dominé par d’importantes monnaies institutionnelles, mais l’entrée récente d’un important fonds spéculatif activiste a fait passer le discours de la croissance pure à l’accent mis sur la libération de valeur. Vous examinez une action dont la thèse d'investissement est un mélange de croissance à long terme sur le marché des opérations financières des petites et moyennes entreprises (PME) et de spéculation catalytique à court terme.

Types d’investisseurs clés : domination institutionnelle

La structure de propriété de Bill.com Holdings, Inc. montre une nette préférence pour les grandes sociétés d'investissement établies. Fin 2025, les investisseurs institutionnels occupent une position dominante, détenant au total plus de 110 millions d'actions. Cette participation massive signifie que les mouvements du cours des actions sont largement déterminés par les schémas d'achat et de vente de ces gestionnaires de fonds professionnels.

Les investisseurs particuliers – des gens comme vous et moi qui gérons nos propres comptes de courtage – détiennent la part restante, qui est importante mais moins influente que le bloc institutionnel. Les hedge funds, un sous-ensemble d’investisseurs institutionnels, sont ceux où les actions les plus agressives se produisent, comme on l’a vu récemment.

Motivations d’investissement : croissance et catalyseurs

Le principal attrait de Bill.com Holdings, Inc. pour la plupart des investisseurs est sa position de plateforme d'opérations financières de premier plan pour les PME, un marché massif et encore en voie de numérisation. Les performances de l'entreprise pour l'exercice 2025 montrent clairement que ce moteur de croissance est à l'œuvre : le chiffre d'affaires total a atteint 1 462,6 millions de dollars, une augmentation de 13% année après année. Les revenus de base, qui proviennent des frais d'abonnement et de transaction, ont augmenté encore plus rapidement, 16% à 1 300,8 millions de dollars.

Mais la croissance n’est pas la seule explication. La société s'efforce activement d'équilibrer croissance et rentabilité, avec un bénéfice d'exploitation non-GAAP doublant au premier trimestre de l'exercice 2025 pour atteindre 67,1 millions de dollars, vers le haut 101% année après année. Cette volonté d’accroître la rentabilité est sans aucun doute un facteur de motivation clé pour les détenteurs à long terme. Pour une analyse plus approfondie de la situation financière de l'entreprise, vous devriez consulter Analyse de la santé financière de Bill.com Holdings, Inc. (BILL) : informations clés pour les investisseurs.

• Croissance des revenus : Visant à revenir à un Croissance des revenus de base de 20 % taux.
• Amélioration de la rentabilité : En témoigne le doublement du résultat opérationnel non-GAAP.
• Expansion stratégique : Porté par le portefeuille Emerging qui a vu 40% croissance d’une année sur l’autre au premier trimestre.
• Vente potentielle : L’exploration récente d’options stratégiques, y compris une vente potentielle, agit comme un puissant catalyseur à court terme.

Stratégies d'investissement : la croissance à long terme rencontre la valeur activiste

Vous voyez deux stratégies principales en jeu ici. Le premier est un classique stratégie de croissance à long terme, favorisé par des géants comme Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc. Ils considèrent Bill.com Holdings, Inc. comme une société Software-as-a-Service (SaaS) de haute qualité avec un modèle commercial durable et une 81.4% marge brute au cours de l’exercice 2025. Ils achètent et conservent, pariant sur la poursuite de la digitalisation du back-office des PME sur de nombreuses années.

La deuxième stratégie, plus urgente, est investissement de valeur activiste. C'est le cas de Starboard Value LP, qui a pris une nouvelle participation importante au cours du second semestre 2025. La décision de Starboard est un signal clair qu'ils pensent que l'entreprise est sous-évaluée et que des changements opérationnels ou une vente sont nécessaires pour combler l'écart. Il s'agit d'une stratégie à court terme, axée sur les événements, qui pousse la direction à agir, c'est pourquoi le titre a bondi suite aux rumeurs d'une vente potentielle. Honnêtement, cette pression activiste oblige l’entreprise à se concentrer davantage sur l’allocation du capital et l’efficacité, ce qui profite à tous les actionnaires.

Voici le calcul rapide : lorsqu'un fonds activiste majeur prend une estimation 8% participation, ils ne recherchent pas seulement une augmentation de 5 % ; ils veulent un changement fondamental qui peut générer un retour sur investissement de plus de 20 %, souvent par le biais d'une vente ou d'une refonte opérationnelle majeure.

Propriété institutionnelle et principaux actionnaires de Bill.com Holdings, Inc. (BILL)

Vous regardez Bill.com Holdings, Inc. (BILL) et essayez de déterminer qui tire réellement les ficelles, et la réponse est claire : les investisseurs institutionnels détiennent la grande majorité de l’entreprise. Fin 2025, ces grands fonds et institutions détenaient un total de plus de 110 251 255 actions, ce qui en fait la force dominante dans l’orientation et la stratégie du titre.

Ce niveau de propriété – souvent autour de 87,83 % du flottant – signifie que les investisseurs particuliers suivent l'exemple des géants. Si vous détenez BILL, votre thèse d’investissement doit s’aligner sur les visions à long terme de ces acteurs massifs et sophistiqués. Voici un petit calcul : alors que près de neuf actions sur dix sont détenues par des institutions, leur achat ou leur vente collective est ce qui fait réellement varier le prix.

Principaux investisseurs institutionnels : qui détient les plus grosses participations ?

L'investisseur profile car Bill.com Holdings, Inc. est un who's who des sociétés de gestion passive et active. Ce sont des fonds qui gèrent des milliards d’actifs, leurs positions sont donc stratégiques et souvent à long terme. Les trois principaux détenteurs représentent à eux seuls une part importante de la capitalisation boursière de la société.

Les principaux actionnaires sont généralement des géants des fonds indiciels, qui détiennent le titre parce qu'il fait partie d'un indice majeur, mais aussi des gestionnaires actifs qui voient une nette piste de croissance. Pour BILL, les principaux détenteurs selon les derniers dépôts de 2025 sont :

• Vanguard Group Inc. : Détenant environ 10,83 % des actions.
• Price T Rowe Associates Inc : Détenant environ 10,70 % des actions.
• BlackRock, Inc. : Détenant environ 8,56 % des actions.

Ces sociétés, dont BlackRock, Inc. et Vanguard Group Inc., sont principalement des investisseurs passifs, ce qui signifie qu'elles sont moins susceptibles de vendre sur la base de nouvelles à court terme. Néanmoins, leur taille leur confère un pouvoir de vote important lors d’opérations majeures telles que les élections au conseil d’administration ou les fusions. Vous devez absolument surveiller leurs dossiers.

Le tableau ci-dessous détaille les positions les plus importantes, montrant l’ampleur de l’engagement institutionnel envers la plateforme d’opérations financières :

Changements de propriétaire : la tendance des ventes à court terme

Ce qui est essentiel pour tout investisseur n'est pas seulement de savoir qui possède les actions, mais aussi de savoir s'ils les achètent ou les vendent. La tendance récente à la fin de l’exercice 2025 montre un tableau mitigé, mais net négatif, pour Bill.com Holdings, Inc. Alors que certaines institutions accumulent de manière agressive des actions, le volume global des ventes a été plus élevé.

Au cours du dernier trimestre 2025, les institutions ont acheté environ 99,8 millions d’actions mais ont vendu un volume plus important de 190,3 millions d’actions. Cette pression vendeuse nette est probablement un facteur dans la baisse du cours de l'action, qui est passé de plus de 86 dollars par action fin 2024 à environ 50 dollars par action en novembre 2025.

Cependant, vous voyez toujours des achats de conviction. Nomura Holdings Inc. a augmenté sa participation d'un étonnant +7 753,6 % en août 2025, signe clair d'un pari très haussier et concentré. D'un autre côté, Harber Asset Management LLC a réduit sa position de -70,7 % en novembre 2025. Cette divergence vous indique que pendant que le marché débat de la valorisation de l'entreprise, quelques grands acteurs prennent des mesures extrêmes et très convaincantes dans les deux sens.

Impact des investisseurs institutionnels sur les actions et la stratégie

Les investisseurs institutionnels ne se contentent pas de détenir des actions ; ils influencent l'orientation de l'entreprise. Leur rôle est de pousser la direction vers des décisions qui maximisent la valeur actionnariale. Pour Bill.com Holdings, Inc., cette influence est directement liée à sa performance financière au cours de l’exercice 25.

La société a annoncé de solides résultats pour l'exercice 2025, avec un chiffre d'affaires total atteignant 1,5 milliard de dollars et un bénéfice d'exploitation non-GAAP atteignant 239,5 millions de dollars, en hausse de 22 % d'une année sur l'autre. Cette focalisation sur la rentabilité est exactement ce qu’exigent les investisseurs institutionnels, en particulier dans un marché des capitaux plus tendu.

Une action concrète résultant de cette orientation a été l’annonce en août 2025 d’un programme de rachat d’actions de 300 millions de dollars. Cette décision signale au marché que la direction, sous la pression des actionnaires, estime que le titre est sous-évalué et engage des capitaux pour réduire le nombre d'actions, ce qui augmente le bénéfice par action. Il s’agit d’une démarche classique visant à créer de la valeur actionnariale à long terme, un mandat essentiel de la base institutionnelle. Si vous souhaitez comprendre l'orientation stratégique que prend l'entreprise, vous devez également examiner les Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Bill.com Holdings, Inc. (BILL).

La taille même des participations institutionnelles signifie que tout changement majeur dans leur sentiment collectif – par exemple, s’ils décidaient que la société ne croissait pas assez vite ou que son bénéfice net de 23,8 millions de dollars pour l’exercice 25 n’était pas durable – pourrait conduire à une correction significative du cours des actions. Votre action ici consiste à surveiller la prochaine série de dépôts 13F pour détecter une vente nette continue ou un renversement de tendance.

Investisseurs clés et leur impact sur Bill.com Holdings, Inc. (BILL)

Si vous regardez Bill.com Holdings, Inc. (BILL), la première chose à comprendre est que le titre est majoritairement détenu par de grandes institutions, et non par des investisseurs particuliers. La propriété institutionnelle s'élève à un niveau stupéfiant de 96,19 % au troisième trimestre de l'exercice 2025, ce qui signifie que les grandes décisions – et les plus grandes fluctuations de prix – sont prises par une poignée d'acteurs majeurs. Il ne s’agit pas d’un titre où les petits mouvements de vente au détail donnent le ton ; c'est un champ de bataille pour les titans.

L'investisseur profile est un mélange de géants passifs et d'un fonds activiste nouvellement agressif. Les fonds passifs, comme Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc., détiennent des participations massives car Bill.com Holdings, Inc. est un élément clé des principaux indices qu'ils suivent. Leurs achats et ventes sont souvent mécaniques, liés au rééquilibrage des indices, mais leur taille même leur confère une influence silencieuse et puissante sur la gouvernance.

• Groupe Vanguard Inc. : Détient plus de 10,47 % de la société.
• BlackRock, Inc. : Détient environ 8,86 % de la société.
• T. Rowe Price Associates Inc. : Un autre détenteur institutionnel majeur, avec un capital important.

Le catalyseur activiste : le grand pas en avant de Starboard Value

Le développement récent le plus important, et celui qui change définitivement la carte risque/opportunité à court terme, est l’émergence de Starboard Value LP. Starboard, une société d'investissement activiste bien connue, a établi une nouvelle position importante dans la société, acquérant 7 024 848 actions pour un montant estimé à 372,11 millions de dollars lors d'un dépôt auprès de la SEC le 14 novembre 2025. Cette décision leur confère une participation d'environ 8 %, ce qui en fait instantanément un actionnaire de premier plan.

L'entrée de Starboard est un signal clair indiquant qu'ils constatent un décalage entre les performances opérationnelles de l'entreprise et la valorisation de ses actions, qui se négociaient autour de 50,35 $ par action à la mi-novembre 2025. Ils n'achètent pas seulement pour conserver ; ils cherchent à obtenir un siège au conseil d'administration de Bill.com Holdings, Inc. et font pression en faveur d'un changement stratégique. Leur objectif est soit d'améliorer la rentabilité de l'entreprise - ce qui est une priorité raisonnable, compte tenu des problèmes de rémunération à base d'actions (SBC) auxquels l'entreprise est confrontée - soit, de manière plus spectaculaire, de générer de la valeur pour les actionnaires grâce à une vente potentielle de l'entreprise. Cet activisme est la raison pour laquelle le titre a connu une hausse de 6,5 % suite aux rumeurs de vente.

Influence des investisseurs et actions récentes de l’entreprise

Lorsqu’un activiste comme Starboard prend une position de 8 %, le conseil d’administration écoute. Cette influence des investisseurs a un impact direct sur la stratégie d'allocation du capital de l'entreprise. Par exemple, la solide performance de l'entreprise au cours de l'exercice 2025, avec un chiffre d'affaires total atteignant 1 462,6 millions de dollars et un chiffre d'affaires de base de 1 300,8 millions de dollars, a fourni la puissance financière nécessaire pour répondre directement aux préoccupations des actionnaires concernant la valeur. Le conseil d'administration de Bill.com Holdings, Inc. a réagi en annonçant un nouveau programme de rachat d'actions de 300 millions de dollars, une mesure classique pour signaler la confiance et augmenter le bénéfice par action (BPA), qui était de 0,53 $ pour le quatrième trimestre de l'exercice 2025.

Voici le calcul rapide : un programme de rachat massif, rendu possible par un flux de trésorerie important, agit comme un plancher pour le cours de l'action et indique à la direction du marché que les actions sont sous-évaluées. Il s’agit d’une action directe visant à contrer la pression des activistes et des sceptiques du marché, tandis que l’entreprise continue de développer sa plateforme, au service d’environ un demi-million d’entreprises. Si vous souhaitez approfondir les fondements de l'entreprise, vous pouvez consulter Bill.com Holdings, Inc. (BILL) : histoire, propriété, mission, comment cela fonctionne et gagne de l'argent.

Le tableau ci-dessous résume les principaux points de données qui suscitent l’intérêt des investisseurs et cette pression stratégique :

Ainsi, l'investisseur actuel profile Il s'agit d'une stabilité passive de la part des fonds indiciels, mais avec une poussée très active et ciblée de Starboard Value LP qui oblige l'entreprise à se concentrer davantage sur la rentabilité et le rendement du capital. La prochaine étape pour vous, en tant qu'investisseur, consiste à suivre les nominations au conseil d'administration de Starboard et les progrès de la société dans le cadre du rachat de 300 millions de dollars. Cela vous dira certainement dans quelle direction le vent souffle.

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

Vous regardez peut-être Bill.com Holdings, Inc. (BILL) et voyez un titre de champ de bataille, et vous n'auriez pas tort. Le sentiment des investisseurs est définitivement divisé à l’heure actuelle, coincé entre la confiance des fonds passifs massifs et la poussée agressive des investisseurs activistes. Même si la propriété institutionnelle représente près de 98% du stock, le discours est dirigé par quelques personnes qui réclament activement le changement.

Les plus grands détenteurs institutionnels, comme Vanguard Group Inc. et BlackRock, Inc., ont accumulé des actions et détiennent des positions évaluées à environ 574,39 millions de dollars et 138,27 millions de dollars, respectivement, au cours des deux dernières années. Leur présence témoigne d’une confiance à long terme dans le modèle commercial de base du logiciel en tant que service (SaaS). Mais la vraie chaleur est venue de l'investisseur activiste Starboard Value LP, qui a divulgué un Participation de 8,5% début septembre 2025.

Starboard met l'accent sur l'efficacité opérationnelle, qualifiant spécifiquement les marges de rentabilité de Bill.com Holdings, Inc. de inférieures à celles de ses pairs. La réponse de la direction a été rapide, y compris un accord de coopération qui a conduit à un renouvellement du conseil d'administration et à l'annonce d'un 300 millions de dollars programme de rachat d'actions en août 2025, ce qui est un signal classique de confiance dans la sous-évaluation du titre. La pression des militants fonctionne, clairement et simplement.

• Vanguard Group Inc. est l'un des principaux détenteurs.
• Starboard Value LP est à l’origine de changements en matière de gouvernance.
• L'entreprise rachète 300 millions de dollars en stock.

Réactions récentes du marché aux changements de propriété

La bourse a réagi violemment aux nouvelles activistes et à la revue stratégique qui en a résulté. Lorsque des rapports ont fait surface en novembre 2025 selon lesquels Bill.com Holdings, Inc. explorait des options stratégiques, y compris une vente potentielle à des concurrents plus importants du secteur ou à des fonds de capital-investissement, le titre a bondi de plus de 13% dans les échanges avant commercialisation. Ce bond montre que les investisseurs intègrent une prime d'acquisition importante, largement alimentée par les critiques de l'activiste et par la base financière solide, quoique en ralentissement, de l'entreprise.

Voici un petit calcul : les analystes ont estimé que la valeur de l'entreprise de l'entreprise était d'environ 5 milliards de dollars au moment des rapports de vente, mais le bond avant la commercialisation suggérait que le prix demandé serait bien plus élevé. Cette volatilité est le moyen utilisé par le marché pour réévaluer le titre, le faisant passer d'un simple jeu de croissance à une cible potentielle de rachat. Le cœur de métier est toujours intact, mais le marché exige des rendements plus rapides pour les actionnaires.

Le principal point à retenir de ces réactions est que le marché voit une valeur plus immédiate dans une sortie stratégique ou une refonte opérationnelle significative que dans le seul rythme actuel de croissance organique. Vous ne pouvez pas ignorer un 13%+ déménagement d'une seule journée.

Points de vue des analystes sur l'impact des principaux investisseurs

Les analystes sont généralement optimistes, mais leur confiance est tempérée par la nécessité pour Bill.com Holdings, Inc. d'atteindre ses objectifs de rentabilité, ce qui est exactement ce qu'exigent les investisseurs activistes. La recommandation consensuelle de 25 sociétés de courtage se situe à une note « Surperformance », suggérant la conviction que la société fera mieux que le marché dans son ensemble.

L'objectif de prix moyen sur un an est d'environ $60.15, ce qui implique une hausse substantielle par rapport au cours de bourse fin 2025. Cet optimisme est fondé sur la capacité de l'entreprise à respecter les résultats de son exercice 2025 : le chiffre d'affaires total a été touché 1 462,6 millions de dollars, un 13% d'une année sur l'autre, et le bénéfice d'exploitation non-GAAP a augmenté à 239,5 millions de dollars. Pour un examen plus approfondi de ces données financières, vous pouvez consulter Analyse de la santé financière de Bill.com Holdings, Inc. (BILL) : informations clés pour les investisseurs.

L'avenir dépend de la capacité de la direction à atteindre son objectif déclaré de revenir à une Taux de croissance des revenus de base de 20 %, un objectif qu'ils ont communiqué en novembre 2025. Le tableau ci-dessous montre comment la performance de base de l'entreprise au cours de l'exercice 2025 constitue le fondement de la confiance des analystes, malgré le bruit activiste.