Dividindo a saúde financeira da Mercer International Inc. (MERC): principais insights para investidores

Você está olhando para a Mercer International Inc. (MERC) e vendo uma empresa de produtos florestais navegando em águas definitivamente agitadas, então vamos direto aos números que mais importam no momento. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 da empresa, divulgados em novembro, mostraram uma forte deterioração nos lucros, registrando um prejuízo líquido consolidado de US$ 80,8 milhões, ou US$ 1,21 por ação, impulsionado por ventos contrários persistentes na indústria, como o fraco preço da celulose e um US$ 20,4 milhões encargo de redução ao valor recuperável de estoque não monetário. Este é um ambiente difícil, mas a boa notícia é que o balanço ainda se mantém com uma liquidez total de aproximadamente US$ 376,1 milhões a partir de 30 de setembro de 2025, o que dá à administração a oportunidade de executar seu programa 'One Goal One Hundred', uma iniciativa crítica visando US$ 100 milhões na redução de custos e na eficiência operacional até ao final de 2026. A verdadeira questão para os investidores é se as suas ações de custos, que visam cerca de US$ 30 milhões em poupanças até ao final de 2025, pode superar as pressões macro decorrentes dos custos mais elevados da fibra e da incerteza do comércio global.

Análise de receita

Você precisa saber onde a Mercer International Inc. (MERC) está ganhando dinheiro neste momento, e a conclusão clara é esta: o principal motor de receita está se contraindo, impulsionado por um mercado global desafiador, mas o mix de segmentos está mudando. Nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2025, as receitas totais diminuíram em aproximadamente 9% para US$ 1.418,6 milhões em comparação com o mesmo período de 2024.

Esta é uma queda significativa e reflete a pressão sobre os preços globais da celulose, combinada com obstáculos operacionais, como paralisações planejadas para manutenção e um dólar mais fraco, impactando os custos denominados em euros. A receita dos últimos doze meses (TTM) no final de 2025 é de aproximadamente US$ 1,91 bilhão, uma queda anual de 5.85%.

Detalhamento das fontes de receita primária

A receita da Mercer International Inc. é consistentemente dominada pelo segmento de celulose, mas a divisão Solid Wood é um fluxo secundário crítico. O segmento de Celulose inclui não apenas vendas de celulose, mas também receitas de energia e produtos químicos, que fornecem uma base estabilizadora, embora menor. O segmento de Madeira Maciça, embora menor, oferece diversificação em madeira serrada e produtos manufaturados como Madeira Laminada Cruzada (CLT) e MLC.

Aqui está uma matemática rápida sobre a contribuição do segmento para os primeiros nove meses de 2025 (1º-3º trimestre) com base nos números trimestrais relatados:

• Segmento de Polpa: As receitas totalizaram aproximadamente US$ 1.052,4 milhões ($ 381,1 milhões + $ 332,3 milhões + $ 339,0 milhões).
• Segmento de Madeira Maciça: As receitas totalizaram aproximadamente US$ 357,1 milhões ($ 122,7 milhões + $ 117,3 milhões + $ 117,1 milhões). Nota: Madeira maciça do terceiro trimestre é uma estimativa baseada na receita total do terceiro trimestre e na receita de celulose do terceiro trimestre.

O segmento de Celulose, que inclui receitas de celulose, energia e produtos químicos, contribuiu aproximadamente 74% da receita acumulada no ano até o terceiro trimestre de 2025, tornando-a o principal impulsionador inegável. As receitas energéticas e químicas por si só ficaram relativamente estáveis em US$ 24,1 milhões no primeiro trimestre de 2025, oferecendo uma contribuição previsível, mas não suficiente para compensar a volatilidade do mercado de celulose.

Análise de mudanças significativas nas receitas

O geral 9% A contração das receitas durante os primeiros nove meses de 2025 é um sinal claro de dificuldade do mercado, mas o desempenho do segmento subjacente conta uma história com mais nuances. As receitas do segmento Pasta registaram uma diminuição de aproximadamente 12% no primeiro trimestre de 2025 e 10% no segundo trimestre de 2025, principalmente devido a menores volumes de vendas e realizações.

O segmento de Madeira Maciça, no entanto, apresentou um aumento modesto no primeiro trimestre de 2025 para US$ 122,7 milhões, impulsionado por maiores vendas de madeira serrada, mas depois diminuiu no segundo e terceiro trimestres à medida que o ano avançava. O verdadeiro problema aqui são os produtos manufaturados, que tiveram um enorme 66% redução na receita no terceiro trimestre de 2025, caindo para apenas US$ 12,2 milhões, uma vez que o ambiente de taxas de juros elevadas nos EUA impactou negativamente a demanda por projetos de madeira em massa.

Aqui está um instantâneo da tendência da receita trimestral:

Este declínio consistente, trimestre após trimestre, mostra que os ventos contrários do mercado são definitivamente persistentes. Você deve se concentrar nas iniciativas de redução de custos da empresa, como o programa “One Goal One Hundred”, que visa US$ 100 milhões na poupança até ao final de 2026, como uma contramedida fundamental a estas pressões sobre as receitas.

Para se aprofundar em como essas mudanças de receita estão impactando os resultados financeiros, você pode ler a análise completa em Dividindo a saúde financeira da Mercer International Inc. (MERC): principais insights para investidores.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa conhecer os números concretos da Mercer International Inc. (MERC) porque os números principais para 2025 são difíceis, mostrando uma clara erosão da lucratividade. A conclusão simples é que, embora a margem bruta ainda seja positiva numa base móvel, os lucros operacionais e líquidos estão profundamente no vermelho, em grande parte devido aos elevados custos operacionais e às pressões do mercado.

Nos primeiros nove meses de 2025, a Mercer International Inc. (MERC) relatou um prejuízo líquido de aproximadamente US$ 189,2 milhões com receitas de quase US$ 1,42 bilhão. Isso se traduz em uma margem de lucro líquido de cerca de -13.34% para o período acumulado do ano até o terceiro trimestre de 2025. Esta não é apenas uma ligeira queda; é um desafio estrutural neste momento.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de lucratividade, comparando o desempenho de nove meses de 2025 da Mercer International Inc. com as últimas medianas disponíveis da indústria para fábricas de celulose (SIC 2611) de 2024. O que esta comparação mostra é uma empresa lutando significativamente mais do que seus pares para converter vendas em lucro.

Tendências em eficiência operacional e margens

A tendência ao longo de 2025 é definitivamente uma preocupação. (MERC) iniciou o primeiro trimestre de 2025 com um EBITDA operacional positivo de US$ 47,1 milhões, mas isso rapidamente se deteriorou para um valor negativo US$ 20,9 milhões no segundo trimestre e negativo US$ 28,1 milhões no terceiro trimestre de 2025. Esta mudança dramática destaca a exposição da empresa à volatilidade nos preços das commodities e nos custos de insumos, especialmente custos de fibra mais elevados e o impacto de um dólar mais fraco em relação ao euro.

Embora a margem de lucro bruto LTM de 11.1% parece relativamente forte em relação à mediana da indústria de 2024 de 1.9%, os resultados do terceiro trimestre de 2025 contam uma história diferente. A receita do terceiro trimestre foi US$ 458,1 milhões, mas os custos e despesas totais foram US$ 525,7 milhões. Isto implica que, só no terceiro trimestre, a empresa gastou mais em operações do que arrecadou com vendas, levando a um lucro bruto negativo e a uma perda líquida de US$ 80,8 milhões.

A gestão está consciente desta pressão de custos e está a reagir activamente com o programa “One Goal One Hundred”, visando US$ 100 milhões em economia de custos e melhorias de eficiência operacional até o final de 2026. Eles prevêem realizar aproximadamente US$ 25 milhões dessas economias até o final de 2025. Este é o tipo de ação clara e focada que você deseja ver quando as margens são reduzidas.

• Risco de curto prazo: O prejuízo líquido do terceiro trimestre de 2025 incluiu um significativo US$ 20,4 milhões encargo de redução ao valor recuperável de estoque não monetário, um impacto direto nos resultados financeiros impulsionado pelas condições de mercado.
• Oportunidade: A receita do segmento madeireiro da empresa aumentou aproximadamente 24% no terceiro trimestre de 2025, beneficiando-se de maiores realizações de vendas nos mercados dos EUA e da Europa, mostrando uma posição mais brilhante fora do negócio principal de celulose.

Você pode ver como essa estratégia se encaixa no cenário geral analisando o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mercer International Inc. (MERC).

A ação imediata para um investidor é monitorar o progresso trimestral desse US$ 25 milhões nas economias de custos esperadas para 2025; se falharem essa meta, o risco de alavancagem torna-se ainda mais pronunciado.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando o balanço patrimonial da Mercer International Inc. (MERC) para avaliar seu risco financeiro, e a primeira coisa que salta à vista é a alta dependência da dívida. A empresa está operando atualmente com um índice de endividamento de 4,37, que é um número significativo que você precisa levar em consideração em seus modelos de avaliação. Este índice indica que para cada dólar de patrimônio líquido (ativos líquidos), a empresa contraiu mais de quatro dólares de dívida para financiar suas operações e ativos.

Para ser justo, a indústria de produtos florestais é de capital intensivo, mas o rácio da Mercer International Inc. está bem acima da mediana para o sector do “Papel e Produtos Afins”, que era de aproximadamente 1,90 em 2024. Essa diferença é definitivamente uma bandeira vermelha. Mostra que a Mercer International Inc. está muito mais alavancada do que os seus pares, o que amplifica tanto os retornos potenciais como, mais importante, o risco de dificuldades financeiras durante as recessões do mercado.

Aqui está uma matemática rápida sobre o mix de financiamento da empresa, com base nos resultados do terceiro trimestre de 2025:

• Dívida Total (TTM): Aproximadamente US$ 1,57 bilhão.
• Patrimônio líquido total (3º trimestre de 2025): US$ 359,53 milhões.
• Rácio dívida/capital próprio: 4.37.

A dívida da empresa é predominantemente de longo prazo, o que é típico de uma empresa de manufatura, mas o problema é o tamanho. Em junho de 2025, a dívida total era de cerca de US$ 1,48 bilhão. O passivo circulante da empresa, que inclui obrigações com vencimento dentro de um ano, foi substancial em aproximadamente US$ 302,1 milhões no mesmo período.

A estrutura de capital está atualmente sobrecarregada de dívidas, uma posição exacerbada pelos recentes ventos contrários do mercado que levaram a S&P Global Ratings a rebaixar a Mercer International Inc. para 'B-' em outubro de 2025, citando a elevada alavancagem da dívida e o risco de refinanciamento. A agência de classificação prevê que o rácio dívida/EBITDA ajustado permaneça acima de 6x até 2026, um número verdadeiramente elevado que sinaliza uma fraca cobertura da dívida.

A Mercer International Inc. tem sido proativa no lado financeiro, equilibrando as suas necessidades de capital através da gestão dos seus vencimentos de longo prazo. As obrigações de dívida de longo prazo mais significativas são as suas notas seniores sem garantia, com uma tranche de 400 milhões de dólares com vencimento no final de 2028 e uma tranche maior de 875 milhões de dólares (com juros de 5,13%) com vencimento no início de 2029. A empresa também está em discussões para renovar as suas linhas de crédito renováveis, um passo necessário para manter a liquidez e a flexibilidade operacional. Essa gestão constante é crucial porque a alta alavancagem significa que a empresa tem menos margem para erros. Você pode ver como sua direção estratégica está ligada a esse risco de financiamento em seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mercer International Inc. (MERC).

O que esta estimativa esconde é o impacto dos lucros negativos na parte do capital próprio do rácio; as perdas líquidas reduzem diretamente o patrimônio líquido, o que inflaciona matematicamente o índice dívida / patrimônio líquido, mesmo que o valor da dívida permaneça estável. É por isso que o rácio Dívida/EBITDA também está a aumentar. A empresa está atualmente focada no seu programa 'One Goal One Hundred' para atingir 100 milhões de dólares em poupanças de custos até ao final de 2026, o que é uma ação que visa melhorar o fluxo de caixa e, em última análise, desalavancagem do balanço.

Liquidez e Solvência

Você está olhando para a capacidade da Mercer International Inc. (MERC) de cobrir suas dívidas de curto prazo, e os números mais recentes contam uma história de forte liquidez estrutural, mas de crescente estresse operacional. Embora os índices atuais e rápidos da empresa permaneçam saudáveis, a tendência recente de fluxo de caixa operacional negativo e a pausa nos dividendos sinalizam que a administração está sabiamente protegendo as escotilhas contra os ventos contrários do mercado.

Este é definitivamente um caso em que o balanço patrimonial parece melhor do que a demonstração do fluxo de caixa, então você precisa olhar além dos índices estáticos para ver a imagem real.

Razões atuais e rápidas: um buffer forte

A Mercer International Inc. mantém uma posição de liquidez robusta, mas a qualidade dos seus activos rápidos (aqueles facilmente convertidos em dinheiro) caiu ligeiramente. Em 30 de setembro de 2025, a Razão Circulante – Ativo Circulante dividido pelo Passivo Circulante – era de 3,01 (US$ 867,8 milhões/US$ 288,2 milhões). Isto está bem acima do valor de referência típico de 2.0 e sugere amplos recursos para cumprir as obrigações de curto prazo.

No entanto, o Quick Ratio (ou índice de teste ácido), que exclui ativos menos líquidos como os estoques, foi mais modesto de 1,48. Aqui está a matemática rápida (em milhares de dólares):

• Ativos rápidos (dinheiro + contas a receber): $ 98.102 + $ 328.432 = $ 426.534
• Passivo circulante total: $ 288.151
• Proporção rápida: $ 426.534 / $ 288.151 = 1,48

O alto componente de estoque (US$ 384,7 milhões no terceiro trimestre de 2025) é comum para uma empresa de celulose e papel, mas uma redução ao valor recuperável de estoque não monetário de US$ 20,4 milhões no terceiro trimestre de 2025 sugere que a conversão desse estoque em dinheiro pode enfrentar desafios de preço.

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

O capital de giro – o capital disponível para as operações diárias – é substancial em US$ 579,7 milhões em 30 de setembro de 2025 (US$ 867,8 milhões em Ativos Circulantes menos US$ 288,2 milhões em Passivos Circulantes). Esta tendência é positiva em termos absolutos, mas a verdadeira preocupação reside no motor do fluxo de caixa que a alimenta.

A demonstração do fluxo de caixa overview para 2025 mostra uma clara desaceleração no desempenho operacional:

• Fluxo de caixa operacional (CFO): O CFO do primeiro trimestre de 2025 foi negativo (US$ 3 milhões), e a tendência piorou com o EBITDA operacional se tornando fortemente negativo no segundo e terceiro trimestre de 2025 (US$ 20,9 milhões negativos e US$ 28,1 milhões negativos, respectivamente). Essa geração operacional de caixa negativa é resultado direto da fraca precificação da celulose e do aumento dos custos da fibra.
• Fluxo de caixa de investimento: As despesas de capital (CapEx) permanecem controladas, com US$ 20 milhões gastos no primeiro trimestre de 2025. A empresa sinalizou planos para reduzir o CapEx em 2026, o que é um movimento defensivo clássico para preservar o caixa.
• Financiamento do Fluxo de Caixa: A ação mais reveladora foi a decisão de suspender o dividendo trimestral no terceiro trimestre de 2025. Isto interrompe imediatamente uma saída de caixa, priorizando a preservação da liquidez em detrimento dos retornos dos acionistas num mercado difícil.

Pontos fortes de liquidez e preocupações de curto prazo

A principal força de liquidez é a liquidez total disponível, que era de aproximadamente US$ 438,1 milhões em 30 de junho de 2025, composta por caixa e equivalentes mais linhas de crédito não utilizadas. Este buffer significativo dá à Mercer International Inc. tempo para executar o seu programa de redução de custos, 'One Goal One Hundred', que visa poupanças de 100 milhões de dólares até ao final de 2026.

O que esta estimativa esconde é o risco de um fluxo de caixa operacional (CFO) negativo sustentado. Se a tendência negativa do EBITDA Operacional continuar, a empresa terá que utilizar seu caixa e linhas de crédito para financiar capital de giro e CapEx. O ambiente de mercado é desafiador, com a fraca demanda por celulose e as novas tarifas sobre madeira serrada da Seção 232 dos EUA criando incerteza comercial.

Para se aprofundar na resposta estratégica da empresa a esses desafios, você pode ler a postagem completa: Dividindo a saúde financeira da Mercer International Inc. (MERC): principais insights para investidores

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Mercer International Inc. (MERC) e fazendo a pergunta central: esta ação é uma pechincha ou uma armadilha de valor? A resposta rápida é que o mercado actualmente o vê como profundamente perturbado, mas potencialmente subvalorizado com base nos seus activos, dados os grandes desafios de lucros no ano fiscal de 2025.

Em meados de novembro de 2025, as ações estavam sendo negociadas perto de seu mínimo de 52 semanas, $1.53, uma queda impressionante de quase 74% nos últimos 12 meses. É um desempenho brutal, mas é por isso que as métricas de avaliação estão a gritar duas histórias diferentes neste momento.

A Mercer International Inc. (MERC) está supervalorizada ou subvalorizada?

O tradicional índice preço/lucro (P/L) é inútil aqui porque a Mercer International Inc. tem lucros negativos, relatando uma perda líquida de US$ 80,8 milhões somente no terceiro trimestre de 2025. O P/E estimado para 2025 é negativo -1,15x, o que simplesmente confirma que a empresa não é lucrativa no momento. Porém, você precisa examinar mais profundamente as métricas baseadas em ativos e em nível empresarial.

• Preço por livro (P/B): Aproximadamente 0.31, a ação está sendo negociada por menos de um terço do seu valor contábil (ativos menos passivos). Isto sugere que o mercado acredita que os activos da empresa valem muito menos do que o seu valor declarado, ou é uma aposta de valor profundo se acreditar que os lucros irão recuperar.
• EV/EBITDA: O índice Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA) é alto, situando-se em um nível atual 15.95, com a estimativa para 2025 em 19,4x. Aqui está uma matemática rápida: um número alto como este, especialmente quando o EBITDA é negativo (como o negativo de US$ 28,1 milhões relatado no terceiro trimestre de 2025), sugere que a carga de dívida da empresa é significativa em relação ao seu fluxo de caixa operacional, o que é um risco importante de curto prazo.

As ações estão definitivamente baratas numa base de valor contabilístico, mas o elevado EV/EBITDA sinaliza que a dívida é a verdadeira história e que o mercado está a avaliar um risco operacional significativo.

Sentimento do analista e preço-alvo

O consenso profissional é cauteloso, mas não pessimista. A comunidade de analistas tem uma opinião unânime Espera classificação, baseada em sete analistas, com zero recomendações de compra ou venda. Eles estão aguardando uma visão mais clara dos mercados de celulose e madeira antes de tomar uma decisão decisiva.

Ainda assim, o preço-alvo médio é um salto significativo em relação ao preço atual. O preço-alvo médio é $4.86, com uma estimativa baixa de $2.00 e uma alta de $10.00. O preço atual de $1.53 está a ser negociado bem abaixo mesmo do objectivo mínimo, o que é um forte indicador de potencial subvalorização se a empresa conseguir executar o seu plano de redução de custos, que visa US$ 100 milhões em poupança até o final de 2026.

Para saber mais sobre quem está fazendo essas ligações, você deve verificar Explorando o investidor da Mercer International Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Status de dividendos e realidade de pagamento

tem sido historicamente uma pagadora de dividendos, mas você precisa estar ciente da decisão de alocação de capital de 2025. A empresa anunciou uma pausa nos seus dividendos trimestrais no segundo trimestre de 2025 devido à contínua incerteza do mercado e à necessidade de alocar capital de forma prudente. Embora alguns dados possam ainda mostrar um dividendo anual de $0.23 e um rendimento de 13.39% com base na taxa anterior, isso é enganoso. A realidade é que o dividendo foi suspenso e o rácio de distribuição é atualmente irrelevante dados os lucros negativos.

O foco mudou inteiramente para a estabilidade operacional e a gestão da dívida, e não para o retorno dos acionistas através de dividendos.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Mercer International Inc. (MERC) e se perguntando se o preço atual das ações reflete um fundo ou apenas um buraco mais profundo. Honestamente, os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram que a empresa está definitivamente enfrentando sérios ventos contrários no curto prazo, o que se traduz em riscos claros para os investidores neste momento. A principal conclusão é que as pressões externas do mercado estão a esmagar os ganhos de eficiência interna, por enquanto.

A saúde financeira da empresa está sob pressão, evidenciada pelo prejuízo líquido do terceiro trimestre de 2025 de mais de US$ 80,8 milhões, uma queda acentuada devido à perda de US$ 17,6 milhões no mesmo trimestre de 2024. Esta não é uma oscilação pequena. Resultou em EBITDA operacional negativo (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de US$ 28,1 milhões para o trimestre, um sinal importante de que as operações principais não estão gerando lucro.

Riscos do Mercado Externo e da Indústria

Os maiores riscos que a Mercer International Inc. enfrenta estão fora do seu controlo, decorrentes principalmente do ambiente económico e comercial global. A persistente incerteza económica global esmagou a procura e os preços, especialmente no caso da pasta de papel. Além disso, uma diferença significativa de preços até US$ 200 por tonelada-A relação entre celulose de fibra curta e fibra longa está forçando os clientes a substituí-los pelo produto principal da Mercer, a celulose Northern Bleached Softwood Kraft (NBSK). Esse é um ambiente competitivo difícil.

O segmento de madeira maciça enfrenta o seu próprio desafio: as altas taxas de juros continuam a deprimir o setor da construção. Além disso, a empresa está a lidar com um dólar americano mais fraco, o que aumentou os custos operacionais em quase US$ 11 milhões no terceiro trimestre de 2025 em comparação com o segundo trimestre, porque uma parte significativa dos seus custos está em euros e dólares canadenses.

• Incerteza no comércio global afetando a demanda por celulose.
• A escassez de fibra na Alemanha aumenta os custos dos insumos.
• Altas taxas de juros desaceleram o mercado madeireiro.

Obstáculos Operacionais e Financeiros

Os recentes relatórios de lucros destacam dois riscos internos e financeiros críticos. Primeiro, a empresa assumiu uma despesa não monetária por redução ao valor recuperável de estoques de US$ 20,4 milhões no terceiro trimestre de 2025, principalmente em relação ao estoque de celulose. Isto sinaliza que o valor de mercado dos seus produtos acabados é agora significativamente inferior ao custo de produção – um clássico assassino de margens. Em segundo lugar, o elevado endividamento da empresa continua a ser uma preocupação; o seu rácio dívida/capital próprio era de cerca 334.9% no segundo trimestre de 2025, o que o torna particularmente sensível ao ambiente de taxas de juro elevadas.

Para ser justo, a administração já sinalizou a gravidade da situação ao suspender os dividendos trimestrais, o que é uma medida prudente para preservar o caixa, mas é um sinal de alerta claro para os investidores focados no rendimento. Para saber mais sobre a visão de longo prazo da empresa, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Mercer International Inc. (MERC).

Mitigação e Estratégia Acionável

O principal plano de mitigação da Mercer International Inc. é o programa "One Goal One Hundred", uma iniciativa estratégica que visa US$ 100 milhões em economia de custos e melhorias de eficiência operacional até o final de 2026. Aqui está a matemática rápida: eles esperam realizar aproximadamente US$ 30 milhões dessas economias e melhorias de confiabilidade até o final de 2025. É um começo sólido.

Estão também a concentrar-se na transformação estratégica, transformando as suas fábricas de pasta em biorrefinarias, o que diversifica os seus fluxos de receitas para além da celulose. Isto inclui o avanço de um projeto de captura de carbono financiado pelo governo na usina Peace River. A empresa também está a gerir o seu balanço através da implementação de novas reduções de custos, redução das despesas de capital para 2026 e medidas de capital de giro, o que a ajudou a manter a liquidez agregada de cerca de US$ 376,1 milhões em 30 de setembro de 2025.

O próximo passo para você é monitorar o progresso do programa de poupança de US$ 100 milhões. Se eles perderem o US$ 30 milhões meta até o final do ano, é um sinal de que a execução interna está vacilante e o risco das ações profile aumenta significativamente.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Mercer International Inc. (MERC) e vendo um mercado de commodities difícil, mas precisa saber de onde virá o crescimento futuro. Honestamente, a principal história de crescimento não se trata apenas do volume de celulose; trata-se de controle de custos e de um pivô inteligente em produtos de maior valor, como madeira maciça e energia verde.

A empresa está definitivamente focada na autoajuda neste momento, o que é a atitude certa quando os preços das commodities estão fracos. A sua principal iniciativa estratégica é o programa plurianual “One Goal One Hundred”, que visa um total de US$ 100 milhões em economia de custos e melhorias operacionais até o final de 2026. Aqui está a matemática rápida: eles esperam alcançar cerca de US$ 30 milhões dessas economias apenas até o final do ano fiscal de 2025. Isso representa um impulso direto aos resultados financeiros, independentemente do que o mercado de celulose faça.

O verdadeiro impulsionador da inovação de produtos é o seu negócio de madeira maciça. Este é um segmento de alto crescimento e a Mercer International Inc. já detém cerca de 30% da capacidade de produção de madeira laminada cruzada na América do Norte. Este posicionamento confere-lhes uma forte vantagem competitiva no mercado da construção sustentável. A carteira de pedidos de madeira maciça é saudável, situando-se em aproximadamente US$ 80 milhões, e embora grandes melhorias sejam esperadas em 2026, este segmento já mostra força, com a receita de madeira aumentando cerca de 24% no terceiro trimestre de 2025.

Na frente financeira, a visão consensual dos analistas para todo o ano fiscal de 2025 sugere receitas de aproximadamente US$ 1,90 bilhão. Isto se traduz em uma taxa prevista de crescimento anual da receita de cerca de 8.75%, que é sólido, mas, para ser justo, acompanha o crescimento previsto da indústria mais ampla de papel e produtos de papel dos EUA. O desafio de curto prazo é a lucratividade, com a estimativa consensual de lucro por ação (EPS) para 2025 apresentando uma perda de -$3.31. Ainda assim, a empresa mantém uma forte posição de liquidez de US$ 376 milhões a partir do terceiro trimestre de 2025, que inclui US$ 98,1 milhões em dinheiro, dando-lhes flexibilidade financeira para executar sua estratégia.

A empresa também está apostando no longo prazo na sustentabilidade, que é um diferencial importante. Eles estão progredindo em um projeto de captura e sequestro de carbono em sua fábrica em Peace River. Espera-se que este projeto capte 500.000 toneladas de CO2 anualmente e é apoiado por um 60% subvenção governamental, o que reduz significativamente o risco do investimento. Além disso, está projetado para gerar receitas superiores US$ 100 milhões ao longo da sua vida, proporcionando um fluxo de receitas não cíclico.

O que esta estimativa esconde é o potencial para uma recuperação dos preços da pasta no final de 2025 ou no início de 2026, o que mudaria drasticamente o quadro dos lucros. Por enquanto, aqui estão as principais alavancas de crescimento:

• Dirigir US$ 30 milhões em economias operacionais até o final de 2025.
• Expandir a participação no mercado de madeira em massa de 30% Capacidade norte-americana.
• Monetizar o projeto de captura de carbono para novos US$ 100 milhões + fluxo de receitas.

Se você quiser se aprofundar na condição financeira atual que prepara o terreno para esses planos de crescimento, você pode conferir Dividindo a saúde financeira da Mercer International Inc. (MERC): principais insights para investidores.

O principal item de ação para você, como investidor, é monitorar o progresso da iniciativa “One Goal One Hundred” e a carteira de pedidos para o segmento de madeira maciça. Finanças: Acompanhe a realização trimestral do US$ 30 milhões meta de economia de custos.