Dividindo a saúde financeira da MaxLinear, Inc. (MXL): principais insights para investidores

Você está olhando para a MaxLinear, Inc. (MXL) agora e vendo uma empresa de semicondutores que finalmente está virando a esquina, mas você precisa saber se o impulso é real ou apenas um pontinho. Honestamente, a mudança é substancial. Eles acabaram de relatar receita do terceiro trimestre de 2025 de US$ 126,5 milhões, um enorme salto de 56% ano após ano, que é o tipo de número que muda a conversa da sobrevivência para o crescimento. Esse desempenho elevou o lucro por ação (EPS) não-GAAP para US$ 0,14, uma clara superação das expectativas dos analistas, e mostra que seu foco em interconexões ópticas de data center de alta velocidade está definitivamente valendo a pena. Sua família de produtos Keystone PAM4 de 5 nm, um componente crítico para a construção da infraestrutura de IA, está no caminho certo para gerar até US$ 70 milhões em receitas somente neste ano, e a administração está orientando para receitas do quarto trimestre entre US$ 130 milhões e US$ 140 milhões. Esse é um sinal forte. A questão é: eles conseguirão manter a margem bruta não-GAAP na faixa-alvo de 58% a 61% enquanto expandem o negócio de data center, ou os segmentos voltados para o consumidor os arrastarão de volta? Precisamos olhar além dos números das manchetes para ver os riscos e oportunidades reais.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o crescimento da MaxLinear, Inc. (MXL) para projetar seu fluxo de caixa futuro, e a história para 2025 é uma grande reviravolta impulsionada por infraestrutura de alta velocidade. A empresa relatou receita líquida do terceiro trimestre de 2025 de US$ 126,5 milhões, marcando um enorme 56% aumento ano após ano, o que é definitivamente um ponto de inflexão estratégico após um período de fraqueza.

O cenário para o ano inteiro também é forte: a administração está projetando um crescimento geral da receita para o ano inteiro de 2025 de aproximadamente 30%, que é o dobro da média da indústria de semicondutores. Espera-se que esse impulso continue, com a receita do quarto trimestre de 2025 orientada para ficar entre US$ 130 milhões e US$ 140 milhões.

Contribuição do segmento e fontes primárias

Os fluxos de receita da MaxLinear são divididos em quatro segmentos principais, mas as categorias de Banda Larga e Infraestrutura são as que mais pesam. A banda larga, historicamente um ponto forte das soluções de acesso por cabo e fibra, ainda representa a maior fatia do bolo. Mas o segmento de infraestrutura é aquele que apresenta o crescimento mais explosivo ano após ano, impulsionado por data centers e construções 5G.

Aqui está uma matemática rápida sobre as contribuições do segmento para o terceiro trimestre de 2025, mostrando onde o US$ 126,5 milhões em receitas originadas:

O cenário de receitas em constante mudança: IA e 5G

A maior mudança na receita profile é a crescente demanda por interconexões ópticas de alta velocidade, que se enquadram no segmento de infraestrutura. MaxLinear está no caminho certo para entregar entre US$ 60 milhões e US$ 70 milhões na receita de seus produtos ópticos somente em 2025. Trata-se de um fluxo de receitas enorme e concentrado que não existia nesta escala há alguns anos. A família de produtos Keystone PAM4 da empresa agora está qualificada nos principais data centers dos EUA e da Ásia para implantações de 400 e 800 giga, o que é um sinal claro de tração na construção da infraestrutura de IA.

Além disso, a concentração regional é algo a ter em mente. No segundo trimestre de 2025, a Ásia foi responsável por mais de 80% da receita total. Assim, embora os produtos abasteçam os centros de dados dos EUA, o fluxo de vendas é fortemente encaminhado através da produção e das cadeias de abastecimento asiáticas. Você precisa estar atento a quaisquer riscos geopolíticos ou da cadeia de abastecimento.

Os principais impulsionadores desta aceleração de receitas incluem:

• Interconexões ópticas de data center (por exemplo, tecnologia 800G PAM4).
• Infraestrutura sem fio 5G (por exemplo, adoção de SoC de rádio Sierra).
• Acesso de banda larga PON multigigabit e Wi-Fi 7.

A mudança da banda larga orientada para o consumidor para a infra-estrutura centrada nas empresas é o que está a alimentar esta fase de crescimento durável. É um negócio de maior margem e mais estratégico. Para um mergulho mais profundo na estratégia de longo prazo da empresa, você pode conferir o Declaração de missão, visão e valores essenciais da MaxLinear, Inc.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a MaxLinear, Inc. (MXL) está ganhando dinheiro agora, não apenas vendendo produtos. A resposta rápida é sim, são, mas apenas se você observar o desempenho do negócio principal (não-GAAP). A empresa projetou com sucesso um retorno à lucratividade operacional não-GAAP em 2025, em grande parte cortando custos enquanto a receita se recuperava.

No terceiro trimestre de 2025, a margem de lucro operacional não-GAAP da MaxLinear atingiu 12% da receita líquida, uma reviravolta significativa em relação ao prejuízo reportado no ano anterior. Este é um indicador claro de que os seus esforços de gestão de custos estão a dar frutos. Ainda assim, com base nos princípios contabilísticos geralmente aceites (GAAP), que incluem encargos não monetários significativos, como remuneração baseada em ações e custos de reestruturação, a empresa reportou prejuízo.

Margens bruta, operacional e líquida (3º trimestre de 2025)

Quando você decompõe os números recentes, a margem bruta (Lucro Bruto/Receita) é o forte da empresa. Essa margem indica o quão eficientes eles são na produção de seus chips antes de considerar custos operacionais como P&D e vendas. A margem bruta não-GAAP da MaxLinear foi estável 59.1% no terceiro trimestre de 2025. Este é um número definitivamente forte no espaço de semicondutores sem fábrica.

A margem operacional (Lucro/Receita Operacional) mostra o verdadeiro impacto da sua redução de custos. Sua margem de receita operacional não-GAAP aumentou para 12% no terceiro trimestre de 2025, acima de apenas 7% no trimestre anterior. É aqui que a borracha encontra a estrada. No entanto, a perda GAAP das operações foi 33% da receita líquida no terceiro trimestre de 2025, mostrando as substanciais despesas não monetárias que ainda estão contabilizadas.

O lucro líquido (lucro líquido/receita) é o resultado final. MaxLinear obteve lucro diluído por ação não-GAAP de $0.14 no terceiro trimestre de 2025, em comparação com uma perda de US$ 0,05 por ação no primeiro trimestre de 2025. O prejuízo líquido GAAP para o terceiro trimestre de 2025 foi US$ 45,485 milhões.

Eficiência Operacional e Gestão de Custos

A história da MaxLinear em 2025 é realmente sobre eficiência operacional. Eles estabeleceram uma meta de reduzir as despesas operacionais (OpEx) no ano fiscal de 2025 em aproximadamente 20% a 25% em comparação com 2024, e eles estão executando isso. As despesas operacionais não-GAAP caíram de US$ 72,8 milhões no terceiro trimestre de 2024 para US$ 59,5 milhões no terceiro trimestre de 2025. Essa é uma mudança estrutural significativa. Esta gestão disciplinada de custos é o principal impulsionador da mudança para receitas operacionais não-GAAP.

Aqui estão as contas rápidas: eles mantiveram a margem bruta estável em torno de 59% e reduziram o OpEx, então a margem operacional teve que se expandir. Esta é uma jogada clássica de recuperação: estabilizar a linha superior (receitas) e gerir agressivamente a linha média (despesas). Além disso, eles mostraram uma melhor gestão de estoque, com os níveis de estoque diminuindo para US$ 86,0 milhões no primeiro trimestre de 2025.

Tendências de lucratividade e comparação do setor

A tendência é uma clara subida após uma recessão cíclica. A empresa voltou à lucratividade não-GAAP no segundo trimestre de 2025, gerando fluxo de caixa livre positivo, e depois acelerou isso no terceiro trimestre. Este é um ponto crucial para os investidores. O crescimento sequencial da receita do primeiro, segundo e terceiro trimestre de 2025, juntamente com a redução de OpEx, é o que impulsionou a expansão da margem.

• Margem Bruta: A margem bruta não-GAAP da MaxLinear de 59.1% é competitivo. Ele fica confortavelmente perto de concorrentes como Texas Instruments (57.42% no terceiro trimestre de 2025) e dispositivos analógicos (55.69%), mas está abaixo de players de ponta como Broadcom (67.10%).
• Margem Operacional: Seu 12% a margem operacional não-GAAP no terceiro trimestre de 2025 mostra que eles estão recuperando o equilíbrio, mas ainda têm espaço para crescer em comparação com as melhores empresas de semicondutores da categoria.

A principal conclusão é que o modelo de negócios que projeta circuitos integrados (ICs) de alto valor para mercados como interconexões ópticas de data centers e Wi-Fi 7 tem margens inerentemente altas. A volatilidade recente foi uma questão de inventário impulsionada pelo mercado, e não um problema estrutural com o preço dos produtos ou o custo dos produtos vendidos (CPV). Para uma visão mais aprofundada do contexto estratégico desta recuperação, você pode ler o post completo: Dividindo a saúde financeira da MaxLinear, Inc. (MXL): principais insights para investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a MaxLinear, Inc. (MXL) e se perguntando como eles financiam suas operações - é principalmente dívida ou dinheiro dos acionistas? A resposta rápida é que MaxLinear, Inc. depende de capital próprio, mas possui um empréstimo a prazo administrável que ancora sua dívida profile, o que é definitivamente a abordagem correta para uma empresa de semicondutores em uma crise cíclica.

Em 30 de setembro de 2025, o balanço patrimonial da MaxLinear, Inc. mostra uma clara preferência por financiamento de capital. Seu patrimônio líquido total era de aproximadamente US$ 464,73 milhões. Contra isto, o valor líquido escriturado da sua dívida de longo prazo era apenas cerca de US$ 123,46 milhões. Essa estrutura lhes dá flexibilidade, o que é crucial ao navegar pelos ciclos de estoque comuns em seu setor.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua vantagem:

• Patrimônio Total: US$ 464,73 milhões
• Dívida total: US$ 123,5 milhões
• Rácio dívida/capital próprio: 26.6%

Um rácio dívida/capital próprio de 26.6% é bastante conservador, especialmente quando comparado com a média mais ampla do setor de Tecnologia da Informação, que gira em torno de 27.5%. Isto significa que para cada dólar de capital próprio, a empresa tem apenas cerca de 27 cêntimos de dívida. Esta baixa alavancagem é um ponto forte significativo, mas é importante compreender a dívida em si.

A dívida da empresa é quase inteiramente de longo prazo, decorrente de um Empréstimo a Prazo Inicial com saldo principal de US$ 125,0 milhões, com vencimento em junho de 2028. Eles não têm parcela atual da dívida de longo prazo em 30 de setembro de 2025, o que significa que nenhum pagamento importante de principal será devido no próximo ano. A taxa de juro efectiva média ponderada desta dívida foi de aproximadamente 7.0% a partir do terceiro trimestre de 2025.

O que esta estimativa esconde é a recente pressão sobre a classificação de crédito. A Moody's rebaixou o rating corporativo da MaxLinear, Inc. para B3 em março de 2025, enquanto a S&P Global Ratings reduziu sua classificação de crédito de emissor para 'B' em setembro de 2024. Estas são classificações sem grau de investimento, refletindo a preocupação do mercado com o recente fraco desempenho financeiro e métricas de alavancagem da empresa, que a S&P espera ser superior a 5x numa base ajustada ao longo dos próximos 12 meses, apesar de uma recuperação de receitas esperada em 2025. As classificações são um sinal de alerta, mesmo com o baixo rácio dívida/capital próprio.

A estratégia de financiamento da MaxLinear, Inc. é claramente construída em torno da utilização de um montante modesto de dívida a prazo para financiar o crescimento, ao mesmo tempo que depende dos seus lucros retidos e emissões de ações (capital próprio) para manter uma base de capital forte. O foco agora é melhorar a rentabilidade para sustentar a dívida, sobre a qual você pode ler mais em Explorando o investidor MaxLinear, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?. O saldo é bom, mas as classificações mostram que o mercado quer ver um fluxo de caixa mais forte para pagar o serviço dessa dívida.

Liquidez e Solvência

Você está procurando um sinal claro sobre se a MaxLinear, Inc. (MXL) pode cobrir suas obrigações de curto prazo, e os números do terceiro trimestre de 2025 nos dão uma resposta sólida, embora matizada. A posição de liquidez da companhia está definitivamente estável, mostrando uma significativa reviravolta na geração de caixa em relação ao ano passado.

A principal conclusão é que a MaxLinear, Inc. possui uma reserva saudável de ativos líquidos, impulsionada por um melhor fluxo de caixa operacional. Seu capital de giro - a diferença entre ativos circulantes e passivos circulantes - manteve-se em forte US$ 100,6 milhões no terceiro trimestre de 2025. Esta é a reserva de caixa mais importante para as operações diárias e para o reembolso da dívida de curto prazo.

Para uma verificação rápida, o Índice de Corrente (ativo circulante dividido pelo passivo circulante) no segundo trimestre de 2025 era de 1,63. Essa proporção significa que a MaxLinear, Inc. $1.63 em ativos de curto prazo para cada dólar de dívida de curto prazo. Isso está bem acima do limite de 1,0, o que geralmente é um bom sinal. O Quick Ratio, que elimina o estoque, seria menor, mas a forte posição de caixa da empresa de aproximadamente US$ 111,9 milhões em caixa e equivalentes de caixa em 30 de setembro de 2025, ainda oferece muita flexibilidade.

Aqui está uma matemática rápida sobre as tendências recentes de fluxo de caixa, que é onde a verdadeira força está aparecendo:

A mudança para a geração de US$ 10,1 milhões em fluxo de caixa operacional no terceiro trimestre de 2025, em comparação com o uso de US$ 30,7 milhões no terceiro trimestre de 2024, é um enorme ponto de inflexão positivo. Isso significa que o negócio principal está se financiando novamente. Além disso, o fluxo de caixa de investimento utilizado US$ 16,1 milhões ao longo dos primeiros nove meses de 2025, principalmente para bens imóveis e equipamentos, que são despesas de capital normais (CapEx) para uma empresa de semicondutores em crescimento. Este é um gasto administrável. Se você quiser se aprofundar nos motivadores estratégicos por trás desses números, confira o Declaração de missão, visão e valores essenciais da MaxLinear, Inc.

Os principais pontos fortes de liquidez são ações claras para os investidores:

• O fluxo de caixa operacional é positivo e está melhorando.
• Acabou o colchão de capital de giro US$ 100 milhões.
• Os níveis de estoques estão estáveis, mas o contas a receber caiu significativamente, o que é um ótimo sinal para a conversão de vendas em caixa.

O principal risco a curto prazo continua a ser a perda líquida GAAP, mas isso é fortemente influenciado por itens não monetários, como a remuneração baseada em ações e os encargos de reestruturação, que não afetam diretamente o fluxo de caixa. A geração positiva de fluxo de caixa livre está à frente do plano interno da empresa, portanto, eles têm caixa para administrar esses custos únicos. Esta é uma empresa que administra bem seu caixa enquanto navega por uma transição complexa. Você deve se concentrar na tendência positiva contínua no fluxo de caixa operacional e na estabilidade desse US$ 100,6 milhões no capital de giro.

Análise de Avaliação

Você está olhando para MaxLinear, Inc. (MXL) e tentando descobrir se o preço atual da ação é de cerca de $13.22 (em 17 de novembro de 2025) é um acordo justo ou uma armadilha. A resposta curta é que as métricas tradicionais sugerem que ele está atualmente subvalorizado com base nas expectativas futuras, mas você precisa olhar além dos números negativos dos últimos doze meses (TTM).

MaxLinear é uma ação de crescimento sem pagamento de dividendos, portanto sua avaliação é um exercício prospectivo. O pagamento e o rendimento de dividendos TTM da empresa são ambos $0.00 e 0.00%, respectivamente, então não compre para obter renda. A actual falta de rentabilidade GAAP significa que o rácio preço/lucro (P/E) padrão é “não aplicável” ou negativo, o que é por si só um sinal de alerta. Ainda assim, o mercado está precificando uma reviravolta.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação com base nos dados mais recentes disponíveis:

• Relação P/L futura: 19.98. Este é o número mais útil neste momento, indicando que o mercado espera uma recuperação significativa dos lucros em 2025 e 2026.
• Relação preço/reserva (P/B): 2.61. Este é um nível razoável para uma empresa de semicondutores, sugerindo que o preço das ações é pouco mais de duas vezes e meia o valor patrimonial líquido da empresa.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): -14.07. O que esta estimativa esconde é que o EBITDA TTM é negativo, tornando o próprio rácio negativo e menos significativo para comparação. O valor da empresa é sobre US$ 1,25 bilhão.

Para ser justo, o EV/EBITDA negativo é um sinal de estresse operacional recente, mas o P/L futuro sugere que os analistas veem um caminho claro para lucros por ação (EPS) positivos. Você definitivamente precisa acompanhar essa reviravolta de perto.

Tendência dos preços das ações e consenso dos analistas

As ações têm estado sob pressão, razão pela qual a avaliação parece barata numa base futura. Nos últimos 12 meses, o preço das ações caiu aproximadamente 7.33%, refletindo uma correção mais ampla dos estoques de semicondutores e alguns obstáculos específicos da empresa. A faixa de negociação de 52 semanas mostra a volatilidade, com uma máxima de $25.73 e um mínimo de $8.35.

O consenso dos analistas, no entanto, mapeia uma clara oportunidade. A classificação geral de consenso para MaxLinear, Inc. Comprar. Isso se baseia em uma combinação de classificações de compra forte, compra e manutenção dos analistas que cobrem as ações. O preço-alvo médio é fixado em $20.25, o que implica uma vantagem potencial de mais de 53% do preço de negociação atual de $ 13,22.

O núcleo da classificação Comprar é o crescimento previsto no segmento Industrial e a eventual adoção da solução PAM4 da empresa em data centers, que é um catalisador significativo de receitas. Se essa adoção for mais lenta do que o esperado, a ação terá dificuldades para atingir esse $20.25 alvo. De qualquer forma, aqui está o detalhamento do sentimento do analista:

A conclusão é que o mercado está atualmente a apostar num grande risco, mas os analistas estão a apostar fortemente na recuperação dos lucros de 2026. Seu próximo passo deve ser ler a análise completa em Dividindo a saúde financeira da MaxLinear, Inc. (MXL): principais insights para investidores, com foco nas projeções de crescimento do segmento Conectividade e Industrial. Finanças: modele o impacto de um atraso de 6 meses na adoção do PAM4 na previsão de EPS para 2026 até o final da semana.

Fatores de Risco

Você está olhando para a MaxLinear, Inc. (MXL) e vendo um forte impulso em mercados de alto crescimento, como data centers, o que é inteligente, mas também precisa mapear os riscos reais que podem atrapalhar seu impulso. A questão central é que, embora a empresa esteja a regressar à rentabilidade não-GAAP (Princípios Contabilísticos Geralmente Aceitos), o quadro GAAP ainda mostra fraquezas estruturais significativas.

O maior risco financeiro a curto prazo é a lacuna persistente entre as métricas de rentabilidade reportadas. No terceiro trimestre de 2025, a MaxLinear reportou uma receita operacional não-GAAP de 12% da receita líquida, o que é um ótimo sinal. Mas, quando você olha o quadro completo, a perda operacional GAAP no mesmo trimestre foi de 33% da receita líquida. Esta diferença deve-se em grande parte a encargos não monetários significativos, como a remuneração baseada em ações, além de custos de reestruturação e de aquisição. Essa é uma mudança enorme que indica que seus verdadeiros custos operacionais ainda estão consumindo muita receita.

• Perda operacional GAAP: 33% da receita líquida no terceiro trimestre de 2025.
• Receita operacional não-GAAP: 12% da receita líquida no terceiro trimestre de 2025.
• Posição de caixa: Aproximadamente US$ 113 milhões em dinheiro no final do terceiro trimestre de 2025.

Aqui está uma matemática rápida: as despesas operacionais GAAP foram de US$ 113,2 milhões no terceiro trimestre de 2025, o que consumiu 90% da receita líquida de US$ 126,5 milhões. Esse é um índice insustentável para uma empresa madura, mesmo que esteja melhorando ano após ano.

Ventos contrários externos e competição de mercado

A indústria de semicondutores é cíclica e a MaxLinear, Inc. não está imune às condições económicas globais. Você precisa observar três fatores externos de perto. Em primeiro lugar, as tensões geopolíticas em curso, especialmente as barreiras comerciais e os controlos às exportações entre os EUA e a China, poderão limitar a sua capacidade de vender produtos e aumentar os custos da cadeia de abastecimento. Em segundo lugar, o seu pivô estratégico para a infra-estrutura é excelente, mas coloca-os em concorrência directa com gigantes como a Broadcom e a Marvell no mercado dos centros de dados, criando uma intensa pressão sobre os preços.

Terceiro, embora as suas novas soluções DSP PAM4 sejam promissoras, os atrasos nos gastos com centros de dados e telecomunicações - especificamente os prazos prolongados de adoção para interconexões de 800 gigabits e 1,6 terabit - poderão impulsionar o crescimento esperado das receitas do final de 2025 para 2026 ou mais tarde. Isto significa que a receita prevista do seu segmento de infra-estruturas, que está projectada entre 200 milhões e 300 milhões de dólares este ano, é altamente sensível às tendências de despesas de capital dos clientes.

Riscos Operacionais e Estratégicos

Operacionalmente, a MaxLinear, Inc. é uma empresa sem fábrica, o que significa que depende inteiramente de fabricantes terceirizados, o que os expõe a riscos na cadeia de suprimentos. Eles reconheceram especificamente os desafios persistentes da cadeia de fornecimento, especialmente com a escassez de substrato nas casas de montagem e testes. Além disso, em uma área altamente técnica, o mercado de contratação competitivo torna definitivamente difícil atrair e reter engenheiros especializados, o que é crucial para o seu pipeline de desenvolvimento de novos produtos.

A outra grande nuvem estratégica é a incerteza jurídica resultante do término da fusão com a Silicon Motion. A reclamação de arbitragem e ação coletiva relacionada acarreta o risco de um potencial pagamento de danos, cujo valor ainda é a ser determinado, mas é um passivo financeiro diferente de zero que paira sobre o balanço patrimonial. Além disso, a volatilidade cambial é um custo real, tendo já impactado os seus resultados com 4 milhões de dólares em custos cambiais só no segundo trimestre de 2025.

Aqui está um rápido resumo dos principais riscos financeiros:

Mitigação e etapas acionáveis

MaxLinear, Inc. não está parada. A sua estratégia de mitigação é clara: estão a mudar agressivamente o seu mix de receitas para o segmento de infraestruturas de maior crescimento, com o objetivo de exceder o negócio de banda larga até ao final de 2026. Estão a gerir despesas operacionais de forma conservadora, esperando que cresçam apenas 4%-5% anualmente, e voltaram a gerar fluxo de caixa livre positivo antes do seu plano original. Para o risco de segurança cibernética, eles possuem uma apólice de seguro de risco dedicada e têm um comitê no nível do Conselho que supervisiona a ameaça.

Sua ação é monitorar o crescimento da receita de infraestrutura no quarto trimestre de 2025, que é orientado para ficar entre US$ 130 milhões e US$ 140 milhões em receita líquida total, e monitorar especificamente as despesas operacionais não-GAAP para garantir que permaneçam dentro da faixa orientada de US$ 57 milhões a US$ 63 milhões. Isso mostrará se o controle de custos está compensando os altos encargos GAAP. Você pode ler mais sobre a história financeira da empresa aqui: Dividindo a saúde financeira da MaxLinear, Inc. (MXL): principais insights para investidores

Oportunidades de crescimento

Você viu a MaxLinear, Inc. (MXL) navegar por alguns ventos contrários do mercado, mas os dados de 2025 mostram um ponto de inflexão claro: a empresa está executando um pivô estratégico que está definitivamente funcionando. O núcleo do seu crescimento futuro não está nos seus mercados tradicionais; é uma mudança calculada em direção à infraestrutura de alta velocidade, principalmente data centers e redes sem fio 5G, que eles projetam que superarão seus negócios de banda larga até 2026.

Para todo o ano fiscal de 2025, os analistas projetam que a receita total da MaxLinear, Inc. US$ 0,46 bilhão. Embora a taxa de crescimento anual prevista das receitas de 14% acompanhando a média mais ampla da indústria de semicondutores dos EUA, a qualidade de seus novos produtos é o que importa. Eles já retornaram à lucratividade não-GAAP, reportando um lucro por ação não-GAAP de $0.14 no terceiro trimestre de 2025, uma reviravolta significativa.

Aqui está uma matemática rápida sobre seus principais impulsionadores de crescimento:

• Interconexões de data center: A família de processadores de sinal digital (DSP) Keystone PAM4 para interconexões ópticas de 800 gigabits é um grande driver, projetado para contribuir entre US$ 60 milhões e US$ 70 milhões em receita para 2025. Este é um negócio de alta margem, evidenciado por margens brutas não-GAAP que devem ficar entre 58,0% e 61,0% no quarto trimestre de 2025.
• Infraestrutura sem fio 5G: Sua linha de produtos Sierra, uma solução de chip único para unidades de rádio remotas (RRUs) 5G, é uma vantagem competitiva importante, e eles estão garantindo novas vitórias em design com os principais provedores de telecomunicações da América do Norte.
• Banda larga de última geração: também está posicionada para a próxima onda de atualizações com novos produtos para Wi-Fi 7 e a plataforma Puma 8 DOCSIS 4.0, que pode demonstrar velocidades superiores a 9 gigabits por segundo.

O que esta estimativa esconde é a aceleração dos seus produtos mais recentes e de maior valor. A família Rushmore de SERDES e DSPs PAM4 1.6T, lançada em 2025, tem como meta conectividade de 200 G por faixa, o que é vital para as demandas massivas de largura de banda de clusters de Inteligência Artificial (IA) e Aprendizado de Máquina (ML). Este foco em soluções de baixo consumo de energia e alta confiabilidade é o seu fosso, ou vantagem competitiva, no mercado de data center cada vez mais ávido por energia.

Parcerias estratégicas, como aquelas com a Infinera e a OpenLight Photonics, também estão acelerando a adoção da fotônica de silício, garantindo fluxos de receita recorrentes nesses mercados críticos de alto crescimento. De qualquer forma, a mudança para a infra-estrutura é a grande história aqui. Se você quiser se aprofundar no contexto histórico dessa reviravolta, poderá encontrar mais informações sobre a saúde financeira da empresa em Dividindo a saúde financeira da MaxLinear, Inc. (MXL): principais insights para investidores.

Para ser justo, a empresa ainda tem um prejuízo líquido com base no GAAP, com o lucro por ação GAAP do ano inteiro de 2025 esperado em torno de -$ 1,25 por ação, em grande parte devido aos custos de reestruturação e amortização. A visão não-GAAP, no entanto, é uma visão muito mais clara da sua rentabilidade operacional. A tabela abaixo descreve as principais estimativas financeiras para o ano.

A empresa está a gerar um fluxo de caixa livre positivo, o que é um forte sinal de que o negócio subjacente está a recuperar fundamentalmente. A próxima etapa para você é monitorar a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2025 para ver se a rampa de receita do segmento de infraestrutura atinge o limite superior da faixa de orientação.