Dividindo a saúde financeira da Zuora, Inc. (ZUO): principais insights para investidores

Você está olhando para a Zuora, Inc. (ZUO) agora e fazendo a pergunta certa: como é o quadro completo de sua saúde financeira, especialmente com uma aquisição massiva se aproximando? A conclusão direta é que a Zuora, Inc. fez a transição com sucesso para uma lucratividade clara em uma base não-GAAP no ano fiscal de 2025 (ano fiscal de 2025), mas seu motor de crescimento está desacelerando no momento em que a aquisição de capital privado de US$ 1,7 bilhão pela Silver Lake e GIC está prestes a ser concluída. Honestamente, a maior oportunidade de curto prazo não é o crescimento orgânico, é a contrapartida em dinheiro de US$ 10,00 por ação resultante da fusão. Aqui estão as contas rápidas: a empresa entregou US$ 459,8 milhões em receita total para o ano fiscal de 2025, um aumento de 6,5% ano a ano, com a receita de assinaturas – o negócio principal – atingindo US$ 414,8 milhões. Ainda assim, a Taxa de Retenção Baseada no Dólar (DBRR), que mede quanto os clientes existentes estão a gastar, caiu para 101%, um sinal claro do risco de rotatividade de clientes e do escrutínio dos negócios (alongamento dos ciclos de vendas). A boa notícia é que o lucro operacional não-GAAP aumentou para US$ 96,2 milhões no ano e elevou o fluxo de caixa livre para US$ 73,7 milhões positivos. Essa é uma base financeira definitivamente sólida, mas a desaceleração do crescimento da receita recorrente anual (ARR) de apenas 3,7% significa que você precisa olhar além da receita superior e se concentrar nas métricas operacionais que contam a história real do termômetro da economia de assinaturas.

Análise de receita

Se você está olhando para a Zuora, Inc. (ZUO), a primeira coisa a entender é que se trata de um negócio de assinaturas e é aí que está o dinheiro real. Para todo o ano fiscal de 2025, a empresa projetou receitas totais para pousar entre US$ 455,5 milhões e US$ 461,5 milhões, o que estabelece uma expectativa clara de escala. Honestamente, a história aqui não é mais sobre um crescimento vertiginoso; trata-se de um negócio principal lucrativo e maduro.

Os fluxos de receita são simples e poderosos, divididos principalmente entre dois segmentos. Sua fonte principal é, definitivamente, a receita de assinatura, que vem das taxas que os clientes pagam pelo uso de suas ferramentas de plataforma baseadas em nuvem, como Zuora Billing e Zuora Revenue (RevPro). O fluxo secundário são os Serviços Profissionais, que abrangem a implementação, a personalização e o treinamento necessários para colocar esses sistemas complexos em funcionamento.

Aqui está uma matemática rápida sobre como os segmentos contribuíram no quarto trimestre do ano fiscal de 2025 (quarto trimestre do ano fiscal de 2025):

• Receita de assinatura: US$ 106,5 milhões.
• Receita de Serviços: US$ 11,3 milhões.

Isso significa que a Receita de Assinatura representou cerca de 90.5% da receita total do quarto trimestre de US$ 117,7 milhões, que é exatamente o que você deseja ver em uma empresa de software como serviço (SaaS) de alta margem.

Taxa de crescimento e contribuição do segmento

Olhando para o crescimento anual (YoY), mostra uma clara tendência de moderação, o que é um risco de curto prazo. No quarto trimestre do ano fiscal de 2025, a receita total cresceu em 6.4% YoY, um número sólido, mas não espetacular. A própria receita de assinatura cresceu 6.3%, enquanto o segmento menor de Serviços Profissionais cresceu um pouco mais rápido em 7.1%. Esta desaceleração do crescimento também se reflete na Taxa de Retenção Baseada no Dólar (DBRR), que caiu para 101% no quarto trimestre do exercício fiscal de 2025, face aos 106% do ano anterior, sinalizando que a expansão líquida - obter mais receitas dos clientes existentes - está a tornar-se mais difícil num ambiente macro cauteloso.

Para ser justo, a empresa está comprometida com a expansão da margem e lucratividade, alcançando uma receita operacional não-GAAP total no ano fiscal de 2025 de US$ 96,2 milhões, uma margem de 21%. Trata-se de uma forte inflexão na rentabilidade, mesmo que o crescimento esteja a abrandar.

Mudanças estratégicas e oportunidades de receita

A empresa não está parada, no entanto. Eles estão tentando ativamente capturar novos fluxos de receita, concentrando-se na monetização baseada em IA. Eles concluíram aquisições estratégicas como Togai para medição e classificação avançadas de consumo, e Sub(x) para paywalls alimentados por IA. Estas medidas foram concebidas para criar caminhos de receitas incrementais, especialmente na faturação baseada na utilização, que é para onde muitas grandes empresas estão a migrar. Para saber mais sobre quem está apostando nessas mudanças, você deve conferir Explorando o investidor Zuora, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

O negócio principal é sólido, mas a próxima etapa de crescimento dependerá da eficácia com que monetizarem esses novos recursos centrados em IA e pagamentos. O desafio é claro: manter a rentabilidade e ao mesmo tempo reavivar o crescimento de receitas que os investidores esperam de uma plataforma de software.

Métricas de Rentabilidade

Você está procurando uma imagem clara da capacidade da Zuora, Inc. (ZUO) de transformar sua receita de assinatura em lucro real, e os números do ano fiscal de 2025 (ano fiscal de 2025) contam uma história dupla: forte eficiência central, mas custos significativos de curto prazo. A manchete é que, embora o modelo de negócios subjacente seja altamente lucrativo em uma base não-GAAP, os custos associados à aquisição pendente pela Silver Lake e pela GIC criaram um enorme prejuízo líquido GAAP no trimestre mais recente.

Para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, a Zuora, Inc. relatou receita total de US$ 116,9 milhões. Aqui está uma matemática rápida sobre suas margens de lucratividade, comparando os números padrão GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos) - que incluem todas as despesas - com os números não-GAAP, que eliminam itens únicos e não monetários, como remuneração baseada em ações e custos de aquisição. Esta distinção é definitivamente crucial aqui.

• Margem de lucro bruto: A margem bruta GAAP para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 foi de 67,20%, o que é sólido. No entanto, a margem bruta não-GAAP, que é um melhor indicador da eficiência da entrega de software principal, foi ainda mais forte, com 73%.
• Margem de lucro operacional: É aqui que os itens não monetários e únicos chegam. Sua margem operacional GAAP foi uma perda de aproximadamente -10,0%, mas sua margem operacional não-GAAP foi de saudáveis ​​21,5%.
• Margem de lucro líquido: A margem de lucro líquido GAAP foi uma perda substancial de -27,54%. A margem de lucro líquido não-GAAP, que mostra a verdadeira rentabilidade operacional, foi positiva em 21,2%.

A lacuna entre GAAP e Não-GAAP é a história deste período. O prejuízo líquido GAAP de US$ 32,2 milhões no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 foi em grande parte impulsionado por um passivo de resgate de dívida de US$ 20,2 milhões e outros custos de transação vinculados à aquisição. Este é um evento único, mas é um custo real em dinheiro que aumenta drasticamente a perda.

Eficiência Operacional e Comparação do Setor

A eficiência operacional da Zuora, Inc., particularmente a tendência da sua margem bruta, continua a ser um ponto forte importante. Uma margem bruta não-GAAP de 73% é o ponto ideal para uma empresa madura de software como serviço (SaaS). A média da indústria para margens brutas de SaaS está normalmente na faixa de 70% a 80%+, e a Zuora, Inc. Esta margem elevada sinaliza uma forte escalabilidade – o custo para atender um cliente adicional é baixo, deixando uma grande parte da receita de assinaturas para cobrir despesas operacionais.

Em termos de rentabilidade global, a margem operacional não-GAAP de 21,5% no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 mostra uma alavancagem operacional real, o que significa que estão a aumentar a receita mais rapidamente do que os seus custos de vendas, marketing e I&D. Para contextualizar, uma empresa de software empresarial comparável como a Sage relatou uma margem de lucro operacional subjacente de 23,9% para o ano fiscal de 2025. O desempenho não-GAAP da Zuora, Inc. está rapidamente preenchendo essa lacuna, demonstrando gerenciamento eficaz de custos e expansão de margem, que era uma meta fundamental de seu CFO.

Aqui está um resumo das métricas de lucratividade do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025:

A tendência é clara: o negócio principal é cada vez mais lucrativo, mas é preciso isolar as despesas únicas e não recorrentes para ver isso. O aumento do prejuízo líquido GAAP é um golpe financeiro temporário, mas real, relacionado à aquisição pendente, e não uma deterioração do modelo de negócios da plataforma de assinatura subjacente. Para um mergulho mais profundo nas implicações de avaliação desta aquisição, você pode ler mais em Dividindo a saúde financeira da Zuora, Inc. (ZUO): principais insights para investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você precisa saber como a Zuora, Inc. (ZUO) está financiando seu crescimento, e a resposta rápida é que ela está usando uma quantidade significativa de dívida em relação ao seu patrimônio, especialmente em comparação com seus pares, mas isso está prestes a mudar completamente. O índice de dívida / patrimônio líquido (D / E) da empresa permaneceu em um alto nível de 2,21 nos últimos doze meses até fevereiro de 2025, o que é uma grande bandeira vermelha quando você o compara com o índice D / E mediano da indústria de Software como Serviço (SaaS) de apenas 5,2% em 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu mix de financiamento: Zuora, Inc. tem dependido principalmente de dívidas para alimentar suas operações e administrar seu balanço patrimonial, especialmente porque historicamente tem apresentado um déficit de patrimônio líquido. A dívida de longo prazo da empresa foi relatada em US$ 362,310 milhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2025 (terminando em 30 de abril de 2024). Essa dívida consiste principalmente em notas de US$ 400,0 milhões em 2029 que a empresa emitiu para levantar capital. Eles definitivamente não têm vergonha de usar alavancagem.

O alto índice D/E de 2,21 indica que para cada dólar de patrimônio líquido, a Zuora, Inc. tem dívidas de US$ 2,21. Na indústria mais ampla de SaaS, a empresa média financia apenas uma pequena fração dos seus ativos com dívida, o que é uma abordagem muito mais conservadora. O que esta estimativa esconde é o facto de a Zuora, Inc. ser uma empresa focada no crescimento, mas um rácio D/E tão elevado sinaliza uma estrutura financeira mais arriscada do que a maioria dos investidores no espaço tecnológico prefere.

A empresa geriu ativamente a sua dívida, por exemplo, pagando integralmente a parte do empréstimo a prazo da sua linha de crédito do Silicon Valley Bank no ano fiscal de 2023. Ainda assim, o principal instrumento de dívida continua a ser as Notas de 2029, que são um passivo de longo prazo. Este financiamento de dívida proporcionou uma injeção de capital significativa, especialmente quando comparado com o passivo circulante total da empresa de 260,133 milhões de dólares no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2025.

Toda a dinâmica dívida versus capital para os investidores públicos está prestes a tornar-se discutível. Em uma grande mudança de curto prazo, a Zuora, Inc. assinou um acordo definitivo em outubro de 2024 para ser adquirida pela Silver Lake e pela GIC por US$ 1,7 bilhão. Espera-se que a transação seja concluída no primeiro trimestre de 2025. Após a conclusão, a Zuora, Inc. tornar-se-á uma empresa privada, o que significa que a sua estrutura de capital será inteiramente gerida pelos seus novos proprietários de capital privado, que provavelmente reestruturarão o mix de dívida e capital para otimizar os seus próprios retornos.

• Dívida de longo prazo: US$ 362,310 milhões (1º trimestre do ano fiscal de 2025).
• Instrumento Principal de Dívida: US$ 400,0 milhões em Notas 2029.
• Índice de dívida sobre patrimônio líquido: 2,21 (TTM/fevereiro 2025).
• D/E mediana da indústria: 5,2% (SaaS, 2025).

Se quiser entender a direção estratégica que levou a esta aquisição, você deve revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Zuora, Inc.

Liquidez e Solvência

Quando você olha para uma empresa de assinaturas como a Zuora, Inc. (ZUO), a primeira coisa que precisamos verificar é se eles conseguem pagar suas contas de curto prazo. A resposta rápida é sim, sua posição de liquidez é definitivamente forte, mas você precisa entender a dinâmica do fluxo de caixa que impulsiona essa força, especialmente com a aquisição pendente.

A capacidade da empresa para cobrir a sua dívida de curto prazo é excelente, como evidenciado pelos seus rácios correntes e rápidos. Nos últimos doze meses (TTM) que antecederam os dados mais recentes, o Índice Atual da Zuora, Inc. 2.62. Isso significa que a empresa tem $2.62 em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. Ainda mais revelador é o Quick Ratio (índice de teste ácido), que elimina ativos menos líquidos, como estoques, chegando a 2.49. Este é um balanço muito limpo, mostrando que podem saldar obrigações de curto prazo utilizando apenas dinheiro e contas a receber. Essa é uma almofada enorme.

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

Os índices de liquidez positivos mapeiam diretamente uma posição saudável de capital de giro. O capital de giro - ativos circulantes menos passivos circulantes - é o motor das operações diárias, e a Zuora, Inc. relatou um capital de giro TTM de aproximadamente US$ 421,86 milhões. Esta tendência positiva é crucial porque mostra que a empresa está a gerir de forma eficiente os recursos de curto prazo típicos de um modelo de Software como Serviço (SaaS), onde a receita diferida (um passivo) é comum.

Observar a demonstração do fluxo de caixa nos dá uma visão mais profunda e prática do que apenas o balanço patrimonial. Aqui está uma matemática rápida sobre como o dinheiro está se movendo:

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): O TTM OCF foi um forte positivo em US$ 83,62 milhões. Este é o caixa gerado pelo seu negócio principal de assinaturas e é um sinal claro de saúde financeira e maturidade do modelo de negócios.
• Fluxo de caixa de investimento (ICF): Esta seção reflete principalmente investimentos em imobilizado e aquisições de negócios. Embora o número do ano completo não seja explicitamente detalhado, sabemos que eles fizeram uma aquisição (Togai) no ano fiscal de 2025, que utiliza dinheiro.
• Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF): É aqui que você vê os movimentos da dívida e do patrimônio. Um item importante no terceiro trimestre fiscal de 2025 foi um US$ 20,2 milhões passivo de resgate de dívida associado à aquisição proposta, que impactará este item de linha.

A empresa está orientando para um Fluxo de Caixa Livre (FCF) de US$ 80 milhões ou mais para todo o ano fiscal de 2025, que é o dinheiro que sobra após as despesas de capital. Essa é uma força enorme, pois fornece capital para crescimento, aquisições ou simplesmente para resistir a uma crise económica.

Avaliando os pontos fortes e os riscos de liquidez

O principal ponto forte é a grande quantidade de ativos líquidos. No final do terceiro trimestre fiscal de 2025, Zuora, Inc. US$ 558,5 milhões em dinheiro e investimentos de curto prazo. Essa pilha de dinheiro é o que lhes dá flexibilidade. Você pode explorar quem está interessado nesse dinheiro e no futuro da empresa em Explorando o investidor Zuora, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Ainda assim, não se pode ignorar os riscos a curto prazo. A aquisição proposta pela Silver Lake e pela GIC, avaliada em US$ 1,7 bilhão, é o maior factor que afecta o balanço neste momento. Os custos relacionados com a transação, incluindo o passivo de resgate de dívidas, são um dreno temporário no lucro líquido GAAP, que viu uma perda de US$ 32,2 milhões no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025. Este é um evento único e não uma mudança na rentabilidade do modelo de negócio subjacente.

Aqui está um instantâneo das principais métricas de liquidez:

A conclusão é simples: a Zuora, Inc. tem excelente liquidez, apoiada por um modelo de subscrição com fluxo de caixa positivo. O actual ruído financeiro provém principalmente da aquisição e não de uma falha fundamental.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Zuora, Inc. (ZUO) e se perguntando se o preço reflete o valor comercial subjacente. Honestamente, o quadro de avaliação é complicado, especialmente porque a empresa foi retirada da bolsa em fevereiro de 2025, após sua aquisição pela Silver Lake e GIC a um último preço público de US$ 10,02 por ação. Isto faz com que a tradicional decisão de “sobrevalorizado ou subvalorizado” seja agora discutível para os investidores públicos, mas compreender as métricas no momento do negócio é definitivamente fundamental para o contexto.

A questão principal é que, como muitas empresas de software como serviço (SaaS) focadas no crescimento, a Zuora, Inc. não foi lucrativa em uma base GAAP nos últimos doze meses (TTM) que antecederam novembro de 2025. Isso significa que a relação preço/lucro (P/E) padrão foi negativa, situando-se em aproximadamente -20,13x. Você não pode avaliar uma empresa com base em um número negativo, então recorremos a métricas prospectivas e não relacionadas a lucros para uma visão mais clara.

Aqui está uma rápida olhada nos principais múltiplos de avaliação com base nos dados fiscais mais recentes disponíveis durante o período de aquisição:

• Relação preço/reserva (P/B): 8.36
• Relação preço/lucro futuro (P/L): 17.58
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): -26.87

O rácio P/B de 8,36 é bastante elevado, sugerindo que o mercado estava a avaliar fortemente a empresa com base no seu potencial de crescimento futuro e nos activos intangíveis, e não apenas no seu valor contabilístico actual (activos menos passivos). Além disso, o EV/EBITDA negativo de -26,87 para o período TTM encerrado em novembro de 2025 indica que o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) do TTM foi negativo, o que é comum para empresas de tecnologia em estágio de crescimento, mas ainda é um indicador de risco.

O P/L prospectivo de 17,58 é o foco dos analistas; sugeriu que um caminho para a lucratividade foi precificado. Esse é um múltiplo razoável para uma empresa de SaaS projetada para ver crescimento de lucros, mas depende inteiramente de atingir essas metas futuras.

Tendências de preços de ações e visão do analista

Ao longo dos 12 meses que antecederam o fechamento do capital em fevereiro de 2025, as ações da Zuora, Inc. foram negociadas na faixa de US$ 7,70 a US$ 10,85. O preço de aquisição de US$ 10,02 estava próximo do limite máximo dessa faixa, dando aos acionistas um prêmio de saída decente em relação ao mínimo de 52 semanas. A ação não pagou dividendos, portanto não há rendimento de dividendos ou índice de distribuição para analisar; o foco estava puramente na valorização do capital.

Antes da aquisição, o consenso dos analistas de seis empresas era a classificação Hold. O preço-alvo médio de 12 meses foi de US$ 11,33, o que implicou uma alta de cerca de 13,07% em relação ao último preço de fechamento público de US$ 10,02. Este consenso implicava que, embora a ação não fosse uma compra gritante, também não se esperava que apresentasse um desempenho significativamente inferior ao do mercado. A aquisição basicamente limitou essa vantagem, tornando o alvo do analista irrelevante para as negociações públicas atuais, mas valida que o preço pago estava dentro da faixa de avaliação esperada.

Para uma análise mais detalhada, você pode ler o relatório completo em Dividindo a saúde financeira da Zuora, Inc. (ZUO): principais insights para investidores.

A conclusão aqui é que o preço de aquisição foi uma avaliação realista baseada nos lucros futuros e no crescimento, apesar das perdas atuais. Finanças: concentre sua atenção na próxima grande aquisição de SaaS na faixa de valor de mercado de US$ 1,5 bilhão para ver se essa avaliação se mantém como referência.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Zuora, Inc. (ZUO) agora, mas o maior risco não é sobre o software deles - é sobre o fato de que eles não serão uma empresa pública por muito mais tempo. A aquisição proposta pela Silver Lake e pela GIC, avaliada em US$ 1,7 bilhão, é o principal fator financeiro e estratégico que você precisa considerar. Assim que o negócio for fechado, o que é esperado para o primeiro trimestre de 2025, as ações se tornarão um jogo de arbitragem de fusão, e não um investimento de crescimento.

Ainda assim, para ter uma visão completa, precisamos de olhar para os riscos operacionais e financeiros que existiam no negócio até ao anúncio da aquisição. Os registros do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025 (3º trimestre do ano fiscal de 2025) destacaram várias pressões internas, mesmo quando a empresa melhorou a lucratividade não-GAAP.

• Tensão financeira relacionada à aquisição: O acordo de aquisição de capital proposto ampliou o prejuízo líquido GAAP para um valor substancial US$ 32,2 milhões no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, acima dos US$ 5,5 milhões do ano anterior. Isto foi em grande parte impulsionado por uma US$ 20,2 milhões passivo de resgate de dívida e outro US$ 9,8 milhões em honorários advocatícios e de consultoria relacionados à transação.
• Suavidade Operacional: Os principais indicadores de desempenho (KPIs) mostraram uma desaceleração, consistente com um cenário de demanda mais difícil. A Taxa de Retenção Baseada no Dólar (DBRR), que mede os gastos existentes dos clientes, caiu para 103% de 108% ano a ano. Além disso, o número de grandes clientes (ACV $\ge$ $250,000) na verdade caiu ligeiramente para 451, uma queda de dois em relação ao ano anterior. Isso é um sinal de maior rotatividade ou escrutínio de negócios, prolongando os ciclos de vendas.

Os principais riscos do negócio, fora da aquisição, centram-se na concorrência e execução do mercado. O mercado de gerenciamento de assinaturas é intensamente competitivo, com players grandes e estabelecidos, como Oracle e SAP, competindo diretamente por clientes empresariais. Esta concorrência pode exercer uma forte pressão sobre os preços e a quota de mercado, especialmente durante crises económicas, quando as empresas examinam minuciosamente os seus gastos com software.

Aqui está uma rápida olhada nos riscos operacionais e sua mitigação, com base no foco do ano fiscal de 2025:

A boa notícia é que o foco da administração na alavancagem operacional está dando resultado numa base não-GAAP. O melhor fluxo de caixa operacional de geração de caixa da US$ 22,4 milhões no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2025, em comparação com uma saída no ano anterior - mostra que o modelo de negócio subjacente é resiliente. Mas, honestamente, todos estes riscos são agora secundários em relação à única e enorme variável: a aquisição de capital privado. Se você quiser se aprofundar no quadro financeiro completo da empresa, confira Dividindo a saúde financeira da Zuora, Inc. (ZUO): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro em meio ao ruído e, para a Zuora, Inc. (ZUO), o futuro tem menos a ver com o grande volume de novos clientes e mais com o aprofundamento de seu domínio no complexo mercado de assinaturas de alto valor. A conclusão direta é esta: o crescimento da Zuora depende da sua posição única para monetizar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Zuora, Inc.- a mudança para modelos de negócios baseados no uso e orientados por IA - mesmo quando os ventos contrários macro reduzem o crescimento da receita recorrente anual (ARR) no curto prazo.

A empresa tem sido realista e atenta às tendências, concentrando-se na inovação de produtos e em aquisições estratégicas para impulsionar a expansão. Para todo o ano fiscal de 2025, Zuora projetou receitas totais entre US$ 455,5 milhões e US$ 461,5 milhões, com expectativa de que o lucro operacional não-GAAP caia entre US$ 90 milhões e US$ 93 milhões. Esse é um forte pivô em direção à lucratividade, mesmo com uma estimativa reduzida de crescimento do ARR de cerca de 6% devido a ciclos de vendas prolongados e incerteza económica. Eles estão definitivamente priorizando a expansão das margens.

Principais impulsionadores de crescimento: IA, uso e aquisições

O mecanismo de crescimento da Zuora está mudando da simples habilitação de assinaturas para a monetização das mais complexas. Esta é uma distinção crucial. As aquisições estratégicas da empresa no ano fiscal de 2025, como a Togai para medição e classificação avançada de consumo, e a Sub(x) para paywalls alimentados por IA, são os sinais mais claros da sua direção. É assim que eles planejam crescer: conquistar um cliente com um produto principal como o Zuora Billing e depois expandir para toda a plataforma. Metade de seus novos clientes já está comprando tanto o Zuora Billing quanto o Zuora Revenue antecipadamente, o que mostra que a estratégia de construir e expandir está funcionando.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu foco:

• Inovação de produto: Novas capacidades de monetização de uso são essenciais para a “Era da IA”, onde os preços dos produtos são baseados no consumo e não apenas em taxas fixas.
• Aquisições Estratégicas: Togai e Sub(x) reforçam imediatamente sua capacidade de lidar com modelos complexos baseados em uso e melhorar a retenção de clientes por meio de paywalls baseados em IA.
• Fluxo de caixa: O fluxo de caixa livre ajustado deverá ser US$ 82 milhões ou mais para o ano inteiro, um sinal de disciplina operacional e um compromisso com o crescimento sustentável.

Vantagem Competitiva em um Mundo Híbrido

A principal vantagem competitiva da Zuora é que sua plataforma foi construída desde o início para lidar com todo o ciclo de vida da assinatura - do pedido ao dinheiro - ao contrário dos concorrentes que muitas vezes incorporam recursos de assinatura em sistemas mais antigos de planejamento de recursos empresariais (ERP) ou gerenciamento de relacionamento com o cliente (CRM). Essa especialização é a razão pela qual o Gartner os reconheceu como líderes no Quadrante Mágico para Aplicativos de Faturamento Recorrente em 2025. Eles podem lidar perfeitamente com modelos híbridos - assinatura, com base no uso e compras únicas.

Seu foco na empresa é claro, com 445 clientes com um valor de contrato anual (ACV) de US$ 250.000 ou mais a partir do segundo trimestre do ano fiscal de 2025. Essa aderência é ainda apoiada pela modularidade de sua plataforma, permitindo que as empresas comecem com Zuora Billing, Zuora Revenue ou Zuora Payments e depois expandam. A parceria com a Workday, por exemplo, simplifica a gestão de receitas para clientes conjuntos, o que é uma forma inteligente de impulsionar a adoção em grandes empresas.

Para ser justo, a Taxa de Retenção Baseada no Dólar (DBRR) estava em 103% a partir do terceiro trimestre do ano fiscal de 2025, o que representa uma ligeira queda em relação aos períodos anteriores, mas ainda indica que os clientes existentes estão gastando mais do que abandonando. Esse é o tipo de estabilidade que você deseja ver em uma plataforma empresarial central.

Finanças: Acompanhe a divulgação de resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2025 para obter qualquer orientação ou comentário atualizado sobre o impacto das aquisições estratégicas na métrica da Regra dos 30.