العوامل المؤثرة على نسبة توزيع الأرباح

مقدمة

تعد نسبة توزيع الأرباح مقياسًا ماليًا رئيسيًا يشير إلى مقدار أرباح الشركة التي يتم دفعها كأرباح للمستثمرين. ويتم احتسابها بقسمة إجمالي الأرباح المدفوعة على صافي دخل الشركة.

من أجل تحديد نسبة توزيع الأرباح، من المهم فهم العوامل التي تؤثر عليها. سيغطي منشور المدونة هذا العوامل الأساسية التي تؤثر على نسبة توزيع الأرباح، بما في ذلك الأداء المالي للشركة، والتدفق النقدي، وأرباح السهم، واستراتيجيات الإدارة.

الربحية

تعد ربحية الشركة عاملاً كبيرًا يؤثر على نسبة توزيع الأرباح. تقوم الشركات باستمرار بتقييم رصيد تدفقاتها النقدية لتحديد مقدار الأموال التي يجب عليها إعادة استثمارها مرة أخرى في الأعمال التجارية والمبلغ الذي يمكن تخصيصه للمساهمين في أرباح الأسهم. تعد ربحية السهم والدخل الخاضع للضريبة مقياسين مهمين للربحية يساعدان الشركة على تحديد حجم نسبة توزيع الأرباح.

ربحية السهم (EPS)

ربحية السهم (EPS) هي مقدار صافي الدخل المخصص لكل سهم من الأسهم العادية للشركة. يتم تعريفه على أنه مبلغ الأرباح مقسومًا على متوسط ​​عدد الأسهم القائمة. علاوة على ذلك، يتم حساب ربحية السهم للشركة على أساس كل سهم، مما يعني أنه يمكن استخدامها لتحديد ما يمكن للمساهم أن يتوقع كسبه على أسهمه. كلما ارتفعت ربحية السهم، كلما زادت احتمالية أن تقدم الشركة نسبة توزيع أرباح أعلى.

الدخل الخاضع للضريبة

يمثل الدخل الخاضع للضريبة مقدار الربح الذي تستطيع الشركة الاحتفاظ به بمجرد دفع جميع الضرائب. يعد مقياس الدخل هذا مهمًا بشكل خاص عندما يتعلق الأمر بتحديد نسبة توزيع أرباح الشركة. كلما ارتفع الدخل الخاضع للضريبة، كلما زاد حجم الأموال التي تستطيع الشركة تخصيصها لمساهميها في شكل أرباح. من المهم أيضًا ملاحظة أن الدخل الخاضع للضريبة للشركة يتأثر أيضًا بأرباح السهم الواحد، حيث أنه كلما زادت ربحية الشركة للسهم الواحد، زادت احتمالية دفع أرباح أعلى.

التوقعات

تعكس نسبة توزيع الأرباح الوضع الحالي والتوقعات المحتملة للمؤسسة. وهو مقياس حاسم يستخدم لتقييم الأداء العام للشركة. هناك بعض العوامل الرئيسية التي تلعب دورًا في توقعات نسبة توزيع الأرباح.

استراتيجية الأعمال

يتمتع فريق الإدارة بتأثير كبير على نسبة توزيع الأرباح. تحدد استراتيجية الشركة نوع الأرباح المدفوعة. على سبيل المثال، الشركات التي تفضل إعادة استثمار أرباحها في الأعمال التجارية قد تدفع أرباحًا أقل، في حين أن الشركات التي ترغب في مكافأة المساهمين قد تختار أرباحًا أكبر. قد تفضل الشركات أيضًا استخدام خيارات أخرى، مثل إعادة شراء الأسهم، لصالح المساهمين.

القدرة على الدفع

تتأثر نسبة توزيع الأرباح بشكل كبير بقدرة الشركة على الدفع. وهذا ينطوي على النظر في الوضع المالي للشركة. إذا كانت الشركة تعاني من ضائقة مالية، فقد يضطر أعضاء مجلس الإدارة إلى تقليل أو إلغاء توزيعات الأرباح. ومن ناحية أخرى، إذا كانت الشركة لديها الأموال، فقد يكون من الممكن توزيع أرباح أكبر. علاوة على ذلك، يجب على أعضاء مجلس الإدارة أن يقرروا ما إذا كانوا سيدفعون ما يكفي لإرضاء الدائنين أو دفع أرباح أكبر.

• استراتيجية العمل: لعبت استراتيجية الشركة دورًا في القرار المتعلق بنسبة توزيع الأرباح.
• القدرة على الدفع: يجب أن تكون الشركة قادرة على دفع أرباح الأسهم حتى تتمكن من الاستمرار في دفعها.

الرافعة المالية

يكشف الفهم الرفيع المستوى للرافعة المالية عن كيفية استخدام الدين للحصول على الأصول. عندما تحصل الشركة على قرض، يمكنها استخدام الأموال للحصول على الأصول، مثل العقارات والآلات وحتى الشركات الأخرى. يعتبر هذا القرض، بالإضافة إلى دفعات الفائدة المرتبطة به، بمثابة رافعة مالية.

تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية إحدى طرق قياس النفوذ المالي للشركة وتتكون من جميع الديون التي قسمتها الشركة على إجمالي حقوق الملكية. إن ارتفاع نسب الدين إلى حقوق الملكية يعني عمومًا المزيد من النفوذ المالي، في حين أن النسب المنخفضة تعني أنه تم استخدام المزيد من حقوق الملكية للحصول على الأصول. عادةً ما تتمتع الشركات التي تتمتع بنسب عالية من الدين إلى حقوق الملكية بقدر كبير من الرافعة المالية ولكنها تتمتع أيضًا بمخاطر أعلى. بشكل عام، تعتبر الشركات التي تزيد نسبة الدين إلى حقوق الملكية فيها عن 2 ذات استدانة عالية.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية

تقيس نسبة الدين إلى حقوق الملكية مقدار الرافعة المالية التي تمتلكها الشركة من خلال النظر في ديونها وحقوق الملكية. يتم حسابه عن طريق أخذ إجمالي ديون الشركة وتقسيمه على إجمالي حقوق الملكية. بشكل عام، تشير نسبة الدين إلى حقوق الملكية المرتفعة إلى أن الشركة تستخدم المزيد من الرافعة المالية، في حين أن النسبة المنخفضة تعني أنها تستخدم المزيد من حقوق الملكية للحصول على الأصول.

يمكن أن تتأثر توزيعات أرباح الشركة أيضًا بنسبة الدين إلى حقوق الملكية. قد لا تكون الشركة التي لديها نسبة دين إلى حقوق ملكية عالية قادرة على دفع أرباح بقدر الشركة التي لديها نسبة دين إلى حقوق ملكية منخفضة. ويرجع ذلك إلى ارتفاع تكاليف الديون المرتبطة بالأعمال التجارية ذات الاستدانة العالية بالإضافة إلى زيادة المخاطر.

الشركات ذات الاستدانة العالية

الشركات ذات الاستدانة العالية هي تلك الشركات التي تزيد نسبة الدين إلى حقوق الملكية فيها عن 2. وعادة ما تستخدم هذه الشركات الكثير من الديون للحصول على الأصول وعادة ما تكون أكثر خطورة. ونتيجة لذلك، تميل توزيعات أرباحها إلى أن تكون أقل بسبب زيادة المخاطر والتكلفة المرتبطة بالديون.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الشركات ذات الاستدانة العالية تكون أكثر عرضة للانكماش الاقتصادي، لأنها أكثر عرضة لمخاطر الديون. ولذلك، قد تجد هذه الشركات أيضًا صعوبة في دفع توزيعات أرباح كبيرة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي.

استثمار

تتأثر نسبة توزيع أرباح الشركة بعدة عوامل، أحدها هو الاستثمار. ويمكن للاستثمار في شكل أرباح محتجزة، فضلا عن تنمية رأس المال البشري، أن يؤثر على النسبة.

الاحتفاظ بالأرباح

عندما تختار الشركة الاحتفاظ بأرباحها، فإنها تختار عدم توزيع الأموال في شكل أرباح. عند اتخاذ قرار بالاحتفاظ بالأرباح، قد تشمل الاعتبارات إعادة الاستثمار في الأعمال التجارية، أو تمويل الديون، أو الاحتفاظ بالأموال للاستخدامات المستقبلية مثل البحث والتطوير. يمكن أن يساعد ذلك الشركة على مواصلة النمو وزيادة قيمتها، مما قد يؤدي إلى زيادة توزيعات الأرباح في المستقبل.

تنمية رأس المال البشري

يمكن أن يكون نمو الشركة ونجاحها مدفوعًا بموظفيها. يمكن للشركات الاستثمار في تطوير موظفيها من خلال زيادة فرص تدريبهم وتقديم حزم تعويضات تنافسية في السوق. وهذا يمكن أن يساعد الشركة على جذب أفضل المواهب والاحتفاظ بها، مما قد يؤدي إلى زيادة الإنتاجية وزيادة الكفاءة. وهذا بدوره يمكن أن يؤدي إلى زيادة الأرباح وزيادة توزيعات الأرباح.

تفضيلات المساهمين

قد يكون للمساهمين في الشركة تفضيلات بشأن الربحية والتدفقات النقدية للشركة. قد تؤثر تفضيلاتهم على نسبة توزيع الأرباح للشركة. قد لا يتفق المستثمرون دائمًا، وقد يؤدي هذا الاختلاف في الرأي إلى توزيع أرباح متقلبة.

التحيزات السلوكية للمستثمرين

قد يكون لدى المستثمرين تحيزات معينة يمكن أن تؤثر على القرارات التي يتخذونها بشأن نسبة توزيع أرباح الشركة. قد يظهر المستثمرون ثقة مفرطة في أداء الشركة وقد يتحيزون توقعاتهم نحو نسبة عوائد أعلى. وينتج عن ذلك توقعات غير واقعية بشأن توزيعات الأرباح التي تقدمها الشركة.

قد يُظهر المستثمرون أيضًا تفضيلًا للمكاسب قصيرة المدى بدلاً من الفوائد طويلة المدى. قد يؤدي هذا التركيز الضيق على المكاسب قصيرة الأجل إلى قيام المستثمرين بالضغط على الشركة للحفاظ على نسبة توزيع الأرباح عند مستويات متضخمة مما سيؤدي إلى التأثير على الوضع المالي المستقبلي للشركة.

دفعات الأرباح المستهدفة

قد تستهدف الشركات في بعض الأحيان نسبة توزيع أرباح محددة بغرض جذب نوع معين من المستثمرين. قد يكون هذا مستثمرًا يبحث عن معدل عائد مرتفع على استثماراته أو مستثمرًا يبحث عن تدفق ثابت للدخل. يمكن أن تؤدي هذه الأرباح المستهدفة إلى رغبة المساهمين في الحصول على نسبة دفع أعلى حيث يصبحون أكثر اعتيادًا على معدل أرباح الأسهم.

قد تحاول الشركات أيضًا الحفاظ على معدل معين من توزيعات الأرباح المقبولة من قبل المساهمين. قد يؤدي معدل الأرباح المستهدف هذا إلى مزيد من التوقعات بتوزيع أرباح أعلى من قبل المساهمين. وقد يؤثر ذلك على قدرة الشركة على الاستثمار في البحث والتطوير أو التوسعات.

خاتمة

تعتبر نسبة توزيع الأرباح إحصائية مهمة يجب على أي شركة أخذها بعين الاعتبار؛ فهو لا يشير فقط إلى ثبات الشركة، ولكنه يؤثر أيضًا على المستثمرين. في هذا المنشور، تم توضيح العوامل المختلفة التي تؤثر على نسبة توزيع الأرباح. وتشمل هذه عوامل الاقتصاد الكلي، مثل التضخم وثقافة الشركة، والعوامل التشغيلية، مثل النفقات الرأسمالية ومستويات الديون، وعوامل أداء الأسهم، مثل تفضيلات المساهمين واتجاهات المستثمرين.

ملخص العوامل المؤثرة على نسبة توزيع الأرباح

يؤثر كل من هذه العوامل على نسبة توزيع الأرباح بطريقته الخاصة، ويجب على الشركات الاهتمام بها من أجل تعظيم عوائدها. وللعوامل الاقتصادية، مثل التضخم، تأثير مباشر أكثر على النسبة، في حين أن العوامل التشغيلية، مثل مستويات الديون، أكثر تقلبًا وتعتمد على الشركة. ومن ناحية أخرى، فإن عوامل أداء الأسهم، مثل تفضيلات المساهمين، تكون أكثر دقة ولا يمكن التنبؤ بها في كثير من الأحيان.

توقعات بشأن نسبة توزيع الأرباح

من الواضح أن نسبة توزيع الأرباح تتأثر بشدة بالتخطيط الاستراتيجي للشركة. من أجل تقديم قيمة إيجابية طويلة الأجل لأصحاب المصلحة، يجب على الشركات أن تأخذ في الاعتبار العوامل المختلفة التي تؤثر على نسبة توزيع أرباحها وجعل زيادة توزيع أرباحها أولوية. ومن خلال الدراسة المتأنية والتنبؤ الدقيق، يمكن للشركات بناء سجل قوي لتوزيع الأرباح من شأنه أن يضيف إلى قيمتها على المدى الطويل.