مقدمة
تعد نسبة EV/EBITDA إحدى الطرق الأكثر استخدامًا لتقييم الشركة. يرمز EV إلى قيمة المؤسسة، والتي تأخذ في الاعتبار القيمة السوقية للشركة والديون والالتزامات الأخرى. EBITDA تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء، وهي مقياس للربحية الإجمالية للشركة. مجتمعة، توفر نسبة EV/EBITDA للمستثمرين فهمًا أساسيًا لقيمة الشركة.
فوائد استخدام نسبة EV/EBITDA لتقييم الشركة
- يمكن أن يساعد المستثمرين على مقارنة الشركات الموجودة في صناعات مختلفة ولها هياكل رأسمالية مختلفة.
- ويمكن أن يقدم صورة أكثر دقة عن قيمة الشركة، لأنه يأخذ في الاعتبار ديون الشركة والالتزامات الأخرى.
- يمكن أن يساعد المستثمرين على فهم كيفية تغير القيمة السوقية للشركة بمرور الوقت.
- يمكن أن يساعد المستثمرين على فهم كيفية أداء الشركة مقارنة بالآخرين في مجالها.
كيف يتم حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك
تعد نسبة EV/EBITDA مقياسًا شائع الاستخدام لتقييم الشركة. قبل أن تتمكن من فهم النسبة واستخدامها، من المهم أن يكون لديك فهم أساسي لكيفية حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك وما تشير إليه.
تعريف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك
EBITDA تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء. فهو يسمح للمحللين بمقارنة أرباح الشركات المختلفة دون مراعاة معدلات الضرائب المختلفة والعوامل الأخرى التي قد تشوه المقارنة. ونتيجة لذلك، فإن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي طريقة شائعة الاستخدام لتقييم أداء الشركة.
كيف يتم حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك
يتم حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) عن طريق أخذ صافي دخل الشركة، وإضافة أي نفقات غير نقدية (مثل الاستهلاك والإطفاء)، وإزالة أي دخل غير نقدي (المكاسب غير المحققة بسبب التغيرات في قيمة الاستثمارات).
صيغة حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي كما يلي:
- EBITDA = صافي الدخل + المصاريف غير النقدية - الدخل غير النقدي
تُستخدم الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) عادةً لمقارنة أرباح الشركات المختلفة لأنها تلغي تأثيرات هياكل رأس المال المختلفة أو البيئات الضريبية. كما يستخدمه المستثمرون لمقارنة أداء الشركات المختلفة مع مرور الوقت.
كيف يتم حساب قيمة المؤسسة (EV)؟
تعد قيمة المؤسسة (EV) للشركة حسابًا مهمًا للمستثمرين، حيث يمكن استخدامها لمقارنة قيمة شركتين مختلفتين. EV هي القيمة الإجمالية التي يدفعها المستثمر للاستحواذ على الشركة، وهو رقم يشمل أكثر من مجرد سعر سهم الشركة. هناك عدة طرق مختلفة لحساب قيمة EV، ومن المهم فهم جميع العوامل التي تؤثر على الحساب، بالإضافة إلى كيفية استخدامها في القيام بالاستثمارات.
تعريف قيمة المؤسسة
القيمة المؤسسية للشركة هي التكلفة الإجمالية اللازمة للحصول على العمل بأكمله. فهو لا يأخذ في الاعتبار سعر أسهم الشركة فحسب، بل أيضًا المبلغ المالي الذي قد يستغرقه سداد أي دين والحصول على أي أصول تمتلكها. يمكن اعتبار القيمة المؤسسية للشركة بمثابة تكلفة شراء الشركة بأكملها، دون وضع أي افتراضات حول ربحيتها المستقبلية.
كيف يتم حساب قيمة المؤسسة؟
عادةً ما يتم حساب قيمة EV للشركة باستخدام الصيغة التالية: EV = القيمة السوقية + إجمالي الدين - النقد. القيمة السوقية هي القيمة الإجمالية لجميع أسهم الشركة في السوق المفتوحة، وإجمالي الدين هو إجمالي الديون المستحقة على الشركة، والنقد هو مقدار الأموال التي تمتلكها الشركة في البنك.
من المهم ملاحظة أن حساب قيمة المركبة الكهربائية لا يشمل الأصول غير التشغيلية أو غير النقدية، مثل الممتلكات والمنشآت والمعدات. عادة ما يتم استبعاد هذه الأصول، لأنها ليست سائلة على الفور ويمكن أن يكون من الصعب تقييمها بدقة.
بالإضافة إلى ذلك، من المهم ملاحظة أن حساب قيمة EV عادةً ما يستثني أي عناصر خارج الرصيد، مثل مدفوعات الضرائب المستقبلية. يمكن أن تكون هذه العناصر مهمة ويجب أخذها بعين الاعتبار عند تحديد القيمة الحقيقية للشركة.
وضع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) وEV معًا لحساب نسبة EV/EBITDA
يوفر حساب نسبة EV/EBITDA فكرة مهمة عن ربحية الشركة. من الضروري معرفة كيفية حساب النسبة لتحليل قيمة الشركة بشكل صحيح. يتم حساب معادلة النسبة باستخدام رقمين، قيمة المؤسسة (EV) والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA).
عملية خطوة بخطوة لحساب نسبة EV/EBITDA
لحساب نسبة EV/EBITDA، اتبع الخطوات الموضحة أدناه:
- أولاً، قم بحساب قيمة المؤسسة (EV) للشركة. للقيام بذلك، قم بطرح نقد الشركة وما في حكمه والاستثمارات قصيرة الأجل من القيمة السوقية، أو القيمة الإجمالية للشركة. يمكن العثور على القيمة السوقية عن طريق ضرب سعر سهم الشركة في المبلغ الإجمالي للأسهم القائمة.
- بعد ذلك، قم بحساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA). صيغة حساب هذا الرقم هي صافي الدخل + مصاريف الفائدة + الضرائب + الاستهلاك + الاستهلاك. يمكن عادةً العثور على هذه البيانات في البيانات المالية للشركة.
- بمجرد حساب أرقام EV وEBITDA، يمكن حساب نسبة EV / EBITDA بقسمة EV على EBITDA.
بمجرد حساب نسبة EV/EBITDA، يمكن للمستثمرين والمحللين استخدام المعلومات لفهم قيمة الشركة بشكل أفضل ومقارنتها بقيمة الشركات الأخرى ومتوسطات الصناعة. يساعد هذا المقياس الرئيسي المستثمرين على تحديد الأداء المالي المستقبلي للشركة.
مزايا استخدام نسبة EV/EBITDA
تعد نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) مقياسًا لقيمة الشركة، ويستخدم على نطاق واسع من قبل المستثمرين والمحللين على حدٍ سواء. تتمثل ميزة استخدام نسبة EV/EBITDA لقياس قيمة الشركة في أنها تساعد على تحديد أداء الشركة على المدى القصير والطويل بسرعة ودقة.
دقة أعلى من المنهجيات الأخرى
وقد أشاد المحللون بدقة نسبة EV/EBITDA مقارنة بمنهجيات التقييم التقليدية الأخرى، مثل السعر/الأرباح (P/E) ونسب السعر/المبيعات. تأخذ قيمة المؤسسة في الاعتبار جميع ديون الشركة، في حين أن نسبة السعر إلى الربحية لا تفعل ذلك. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي مقياس للتدفق النقدي التشغيلي، ومقياس لأداء الشركة، وهي أكثر فائدة لتقييم قيمة الشركة من المقاييس المالية التقليدية.
لا تتأثر بهيكل الشركة شديد التقلب
تعتبر نسبة EV/EBITDA مفيدة للغاية لتوفير فهم أفضل لقيمة الأعمال بغض النظر عن هيكلها المتقلب. على سبيل المثال، إذا كان لدى الشركة ديون مرتفعة بشكل غير عادي أو هيكل أسهم معقد، فقد تكون الطرق الأخرى غير موثوقة. وباستخدام نسبة EV/EBITDA، يمكن تقييم هذه المشكلات بسرعة، دون الحاجة إلى محاولة كشف هيكل الشركة.
سهولة الحساب
وأخيرًا وليس آخرًا، توفر نسبة EV/EBITDA للمستثمرين والمحللين ميزة إمكانية مقارنتها بسهولة عبر الشركات والقطاعات المختلفة. على عكس المقاييس الأخرى، ليست هناك حاجة لحساب الفروق الخاصة بالصناعة، ويمكن بسهولة العثور على البيانات اللازمة لحسابها في البيان المالي للشركة. وهذا يجعل نسبة EV/EBITDA أداة قيمة لمقارنة الشركات ومساعدة المستثمرين والمحللين على اتخاذ قرارات مستنيرة.
عيوب استخدام نسبة EV/EBITDA
تتمتع نسبة EV / EBITDA بمزايا وعيوب عندما يتعلق الأمر بتقييم الشركة. ومن المهم أن نفهم كليهما قبل اتخاذ قرار التقييم. فيما يلي بعض عيوب هذا المقياس.
يتجاهل عوامل مهمة مثل الديون
عند استخدام نسبة EV/EBITDA، من المهم أن نتذكر أنها تأخذ في الاعتبار فقط قيمة أسهم الشركة، وتتجاهل ديون الشركة والالتزامات الأخرى. وهذا يعني أن عوامل مهمة مثل مدفوعات الفائدة وسداد الديون قد يتم استبعادها من الحسابات، مما يجعل من الصعب الحصول على تقييم دقيق.
لا يمكن تقييم الشركات ذات النمو المرتفع بشكل صحيح
كما أن نسبة EV/EBITDA ليست مناسبة لتقييم الشركات ذات إمكانات النمو العالية. وذلك لأن النسبة هي مقياس مقارن، وتهدف إلى مقارنة الشركات المماثلة في الأسواق المماثلة. بالنسبة للشركات التي تنمو بسرعة، قد لا تمثل أرباحها الحالية قيمتها المستقبلية، وبالتالي قد لا تكون النسبة انعكاسًا دقيقًا لقيمتها الحقيقية.
خاتمة
تعد نسبة EV/EBITDA مقياسًا مفيدًا لتقييم الشركة. ومع ذلك، من المهم التعرف على مزايا وعيوب استخدام هذه النسبة عند تحديد قيمة الشركة.
ملخص مزايا وعيوب استخدام نسبة EV/EBITDA
إحدى المزايا الرئيسية لاستخدام نسبة EV/EBITDA هي أن البسط، EV، يمكن حسابه ومقارنته بسهولة. وذلك لأن EV تمثل قيمة الشركة من منظور خارجي من خلال حساب كل من ديون الشركة وحقوق الملكية. بالإضافة إلى ذلك، يتم استخدام مقياس الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) على نطاق واسع، وهو ميزة إضافية لاستخدام نسبة EV / EBITDA. في المقابل، فإن أحد العيوب الرئيسية لاستخدام هذه النسبة هو أنها تفشل في النظر في هيكل رأس مال الشركة، حيث لا يتم تعديل الدين على وجه التحديد. بالإضافة إلى ذلك، لا يوجد حد محدد عندما يتعلق الأمر بقيمة EV/EBITDA، مما يجعل من الصعب تفسيرها بدقة.
توصية بشأن متى يتم استخدام نسبة EV/EBITDA
يجب استخدام نسبة EV/EBITDA بحذر ويجب دمجها مع مقاييس أخرى من أجل تقييم القيمة الحقيقية للشركة. إذا تم استخدامها بشكل صحيح، يمكن أن توفر نسبة EV / EBITDA رؤى مفيدة حول القيمة الإجمالية للشركة، خاصة عند إجراء المقارنات بين الشركات في الصناعات المماثلة. في النهاية، عندما يتعلق الأمر باستخدام نسبة EV/EBITDA، فإن الحكمة واليقظة أمران أساسيان.
All DCF Excel Templates
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.