استكشاف مستثمر Wix.com Ltd. (WIX). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى Wix.com Ltd. (WIX) وتتساءل عما إذا كانت الأموال الكبيرة لا تزال على الهامش أو تراهن بنشاط على مستقبل المنصة، أليس كذلك؟ والنتيجة المباشرة هي أن القناعة المؤسسية لا تزال مرتفعة بشكل استثنائي، وأنها تقتنع بسرد واضح للنمو مدفوع بالذكاء الاصطناعي والربحية. بصراحة، عندما ترى الملكية المؤسسية تجلس تقريبًا 87.91% اعتبارًا من أواخر عام 2025، يخبرك أن الأموال الذكية قد أصبحت بالفعل راسخة بعمق، ولكن السبب هو ما يهم الآن. تمتلك شركات مثل BlackRock, Inc. مراكز ضخمة، وهي لا تحتفظ بها فحسب؛ إنهم يتفاعلون مع الأعمال التي توجه توقعات إيرادات عام 2025 بأكملها من 1.97 مليار دولار إلى 2.00 مليار دولار، بالإضافة إلى توقع 590 مليون دولار إلى 610 مليون دولار في التدفق النقدي الحر (FCF). هذا النوع من توليد النقد وحجمه - بالإضافة إلى زيادة بنسبة 14٪ على أساس سنوي في إجمالي الحجوزات في الربع الثالث من عام 2025 إلى 515 مليون دولار - هو بالتأكيد ما يبقي اللاعبين الرئيسيين واثقين من قصة SaaS هذه. إذن، هل أنت في وضع يسمح لك بالاستفادة من نفس الدوافع التي تجتذب هذه الأموال التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات؟

من يستثمر في Wix.com Ltd. (WIX) ولماذا؟

أنت تنظر إلى Wix.com Ltd. (WIX) وتحاول معرفة من يقود السهم، وبصراحة، إنها قصة تهيمن عليها الأموال الكبيرة. والنتيجة المباشرة هي أن Wix هي الشركة المفضلة لدى المؤسسات بأغلبية ساحقة، حيث يمتلك مديرو الأموال المحترفون ما يقرب من 88٪ من الأسهم الذين يراهنون بشدة على المحور العدواني للشركة في التطوير القائم على الذكاء الاصطناعي.

يمتلك المستثمرون المؤسسيون - صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد ومديرو الأصول الرئيسية مثل BlackRock, Inc. - حصة ضخمة يبلغ مجموعها 59,081,275 سهمًا اعتبارًا من أحدث الإيداعات. هذه الملكية المؤسسية العالية، التي تبلغ حوالي 87.91٪، تعني أن حركة السهم لا تتعلق بمستثمري التجزئة الأفراد بقدر ما تتعلق بالقرارات الإستراتيجية لهؤلاء المالكين الكبار، وغالبًا ما يكونون على المدى الطويل. لقد رأينا 780 مالكًا مؤسسيًا مختلفًا في الربع الأخير، وكانت غالبيتهم عبارة عن صناديق "طويلة الأجل فقط"، وهي علامة كلاسيكية على الاستثمار في النمو.

فيما يلي التحليل السريع لأنواع المستثمرين الرئيسيين:

• صناديق الاستثمار: إنهم الكتلة الأكبر، وغالبًا ما يسعون إلى تحقيق نمو طويل الأجل لمساهمي صناديقهم.
• صناديق التحوط: هذه أكثر نشاطًا، حيث يتخذ البعض مراكز شراء طويلة (شراء) ويتخذ عدد أصغر مراكز بيع قصيرة (المراهنة ضد السهم)، مما يشير إلى وجهة نظر منقسمة بشأن التقلبات على المدى القريب.
• مدراء الأصول: تعد شركات مثل Ameriprise Financial Inc. وWellington Management Group Llp من بين أكبر حاملي الأسهم، مما يدل على اقتناعهم باستراتيجية الشركة المتعددة السنوات.

دوافع الاستثمار الأساسية: النمو والذكاء الاصطناعي

إن عامل الجذب الأساسي للمستثمرين في الوقت الحالي ليس أرباح الأسهم - إذ لا تدفع Wix أرباحًا - إنها إمكانات نمو نقية وغير مغشوشة، وترتبط على وجه التحديد بمنصة الذكاء الاصطناعي الجديدة الخاصة بهم، Base44. إنهم على استعداد للتغاضي عن صافي خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً البالغة 0.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 لأن صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً كان قوياً بقيمة 100.2 مليون دولار. وهذه مقايضة كلاسيكية بين أسهم النمو: التضحية بالأرباح المحاسبية قصيرة الأجل من أجل الهيمنة على السوق على المدى الطويل.

يركز السوق على تسارع الخط العلوي. أبلغت Wix عن إجمالي إيرادات للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 505.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 14٪ على أساس سنوي. تم رفع توقعات الإيرادات لعام 2025 بأكمله إلى ما بين 1.99 مليار دولار و2.00 مليار دولار، مما يشير إلى ثقة الإدارة. إن الهدف الحقيقي هو Base44، الذي يسير على الطريق الصحيح لتحقيق ما لا يقل عن 50 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) بحلول نهاية عام 2025، مما يثبت أن منتج الذكاء الاصطناعي يكتسب قوة جذب سريعة. هذا التوسع المدعوم بالذكاء الاصطناعي في مجال "الترميز الحيوي" هو قصة النمو الجديدة التي تستحوذ على أموال كبيرة. إذا كنت تريد الغوص بشكل أعمق في الأرقام، فيجب عليك التحقق من ذلك تحليل Wix.com Ltd. (WIX) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطر على المدى القريب، وهو السبب الذي جعل السهم يشهد انخفاضًا حادًا بعد الأرباح، هو ضغط الهامش الناتج عن استثمارات الذكاء الاصطناعي هذه والإنفاق التسويقي المتسارع، مما دفع نفقات التشغيل غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى حوالي 50٪ من الإيرادات للعام بأكمله. ويراقب المستثمرون ذلك عن كثب. ومع ذلك، فإن توقعات الشركة بحوالي 600 مليون دولار من التدفق النقدي الحر (FCF) لعام 2025 هي شهادة قوية على صحة أعمالها الأساسية.

استراتيجيات الاستثمار في اللعب

إن الاستراتيجيات التي يستخدمها المستثمرون في Wix.com Ltd. عبارة عن مزيج، لكنها تميل بشدة نحو النمو طويل المدى وشراء القيمة الانتهازية، خاصة بعد تراجعات السوق. تعد الملكية المؤسسية العالية أوضح مؤشر على استراتيجية الاحتفاظ طويلة الأجل، حيث يتم شراء الأموال بناءً على التوقعات متعددة السنوات لمنصة Base44 والتحول الشامل إلى التواجد الرقمي للشركات الصغيرة.

ومع ذلك، أظهر الربع الأخير نشاطًا كبيرًا، مما يشير إلى درجة من الإدارة النشطة والتداول على المدى القصير. وفي حين أضافت 226 مؤسسة إلى مراكزها، خفضتها 270 مؤسسة. هذه ليست تجارة إجماعية؛ إنها إعادة توازن الأموال أو جني الأرباح. على سبيل المثال، قامت شركة Ameriprise Financial Inc. بزيادة مركزها بشكل كبير من خلال إضافة 2,606,204 سهم في الربع الثالث من عام 2025، في حين قامت شركات أخرى مثل FMR LLC بإزالة كتلة كبيرة من الأسهم. هذه هي إدارة المحافظ النشطة في العمل.

الإستراتيجية الأقل وضوحًا هي استثمار القيمة في قطاع النمو. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) للسهم البالغة 36.69 ونسبة السعر إلى المبيعات (P / S) البالغة 3.35 بالقرب من أدنى مستوياتهما خلال عامين، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين يرون نقطة دخول مقنعة لشركة لا تزال تنمو بمعدل 14٪. بالإضافة إلى ذلك، يعد الإجراء الذي اتخذته الشركة بتنفيذ عمليات إعادة شراء للأسهم بقيمة 175 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 إشارة واضحة لوجهة نظر الإدارة بأن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، وهي خطوة تجذب المساهمين ذوي القيمة.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين لشركة Wix.com Ltd. (WIX)

إذا كنت تنظر إلى Wix.com Ltd. (WIX)، فإن أول شيء يجب أن تفهمه هو أن الأموال المؤسسية تتحكم بشكل أساسي في الأسهم. هذه ليست قصة تعتمد على البيع بالتجزئة؛ إنها ساحة معركة للصناديق الكبرى. اعتبارًا من نوفمبر 2025، يمتلك المستثمرون المؤسسيون نسبة هائلة تبلغ 87.91% من أسهم Wix.com Ltd.، مما يمنحهم تأثيرًا كبيرًا على اتجاه الشركة وسعر سهمها.

يشير هذا المستوى العالي من الملكية المؤسسية - ما يقرب من تسعة من كل عشرة أسهم - إلى درجة قوية من المصداقية داخل مجتمع الاستثمار المهني. وهذا يعني أن مئات الصناديق قد بذلت العناية الواجبة وقررت أن Wix.com Ltd. هي شركة قابلة للاستمرار على المدى الطويل. ومع ذلك، فهذا يعني أيضًا أن تقلبات الأسهم غالبًا ما تمليها عمليات الشراء أو البيع المنسقة لهؤلاء العمالقة.

كبار المستثمرين المؤسسيين: من يملك المفاتيح؟

وتتركز قاعدة الملكية المؤسسية، حيث تمتلك حفنة من مديري الأصول الحصص الأكبر. ويعني هذا التركيز أن مجموعة صغيرة من الشركات تتمتع بنفوذ كبير. على سبيل المثال، يمتلك أكبر 18 مساهمًا وحدهم أكثر من 50% من الشركة بأكملها. هذه هي الشركات التي تحتاج إلى مراقبة قراراتها.

استنادا إلى أحدث الإيداعات للسنة المالية 2025، فإن أكبر حاملي الأسهم هم مزيج من المديرين الذين يركزون على النمو وصناديق المؤشرات السلبية. فيما يلي لمحة سريعة عن المناصب المؤسسية العليا، مع البيانات الواردة حتى أواخر الربع الثالث من عام 2025:

لاحظ أن شركة BlackRock, Inc. وWellington Management Group LLP هما من كبار المساهمين، مما يعكس إدراج السهم في المؤشرات الرئيسية وجاذبيته للمديرين النشطين. وبلغ إجمالي القيمة المؤسسية للمركز الطويل حوالي 9.6 مليار دولار أمريكي.

التحولات الأخيرة: هل الصناديق تشتري أم تبيع؟

ويشكل الاتجاه في الأمد القريب في الملكية المؤسسية إشارة مهمة. خلال الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي الأسهم المملوكة للمؤسسات في Wix.com Ltd. بنسبة 5.29%، ليصل إجماليها إلى 58,981 ألف سهم. يعد هذا تصويتًا قويًا بالثقة، خاصة بعد النتائج القوية للشركة في الربع الثالث من عام 2025 مدفوعة بمنصتها الجديدة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، BASE44.

ومع ذلك، فإن الصورة دقيقة. وبينما ارتفع إجمالي عدد الأسهم، كان ذلك مدفوعًا بعمليات الشراء المكثفة من البعض والبيع الكبير من البعض الآخر. تحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من الرقم الإجمالي لرؤية الإجراء الحقيقي:

• أضافت شركة Ameriprise Financial Inc. 2,606,204 سهمًا في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 128.3%.
• أضافت Wellington Management Group LLP 1,609,989 سهمًا، بزيادة هائلة قدرها 90.4%.
• على العكس من ذلك، قامت شركة Lone Pine Capital LLC بإزالة 2,161,331 سهم، مما أدى إلى إلغاء مركزها بالكامل (-100.0%).
• قامت شركة FMR LLC أيضًا بإزالة 2,347,439 سهمًا، مما أدى إلى خفض حصتها بنسبة 80.0%.

هذا يخبرك أن أطروحة الاستثمار مستقطبة. بعض الصناديق الكبرى هي من المشترين المقنعين، في حين أن البعض الآخر يخرج بالكامل. إنها حالة كلاسيكية من التناوب، وليست تراجعاً بالإجماع. تشير حقيقة أن العدد الإجمالي لمراكز الإبلاغ عن الصناديق بنسبة 10 في الربع الأخير إلى أن هناك لاعبين جدد ما زالوا يدخلون اللعبة. لمزيد من السياق حول أساسيات الشركة، راجع Wix.com Ltd. (WIX): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

تأثير النفوذ المؤسسي على WIX

إن دور هؤلاء المستثمرين الكبار أمر بالغ الأهمية. إنهم لا يحتفظون بالأسهم فحسب؛ فهي تؤثر على مسارها وخيارات الشركة الإستراتيجية. عندما تمتلك المؤسسات ما يقرب من 88% من شركة ما، فإن رأيها الجماعي هو الذي يحرك سعر السهم، وليس المستثمر الفردي.

بالنسبة لشركة Wix.com Ltd.، يتجلى هذا التأثير بعدة طرق رئيسية. أولا، توفر قوتها الشرائية سيولة حاسمة وأرضية لسعر السهم. ثانياً، حجمها الكبير يعني أنها تستطيع ممارسة التأثير على الإدارة ومجلس الإدارة، وغالباً ما تدفع باتجاه زيادة كفاءة رأس المال أو جداول زمنية أكثر وضوحاً للربحية. وتعني الملكية المؤسسية العالية أيضًا أن بيتا للسهم البالغ 2.45 - مما يشير إلى تقلبات عالية مقارنة بالسوق - يمكن تضخيمه. إذا قرر عدد قليل من كبار المساهمين البيع في وقت واحد، فقد يكون انخفاض الأسعار سريعًا وشديدًا. هذه هي المخاطرة التي يتعين عليك بالتأكيد تسعيرها.

على الجانب الإيجابي، تشير معنويات الصندوق الحالية، مقاسة بنسبة البيع / الشراء البالغة 0.51، إلى توقعات صعودية بشكل عام، مما يشير إلى أن الأموال المؤسسية تراهن على استمرار الاتجاه الصعودي من تركيز الشركة على مبادرات النمو التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي. وهذه إشارة واضحة إلى أن الأموال الذكية تؤمن بالاستراتيجية الحالية.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على Wix.com Ltd. (WIX)

تريد أن تعرف من يراهن بشكل كبير على Wix.com Ltd. (WIX) وكيف تؤثر تحركاته على استثمارك؛ والوجهة المباشرة المباشرة هي أن الشركات المؤسسية العملاقة مثل BlackRock، Inc. و Wellington Management Group LLP تعمل على تثبيت السهم، لكن الحركات الحادة الأخيرة لصناديق التحوط تظهر انقسامًا واضحًا في استراتيجية الشركة الاستثمارية العدوانية التي تضغط على الهامش.

شركة Wix.com Ltd. (WIX) مملوكة بأغلبية ساحقة لأموال مؤسسية، مما يعني أن القرارات الجماعية للصناديق الكبرى - وليس المستثمرين الأفراد - هي التي تحرك سعر السهم. اعتبارًا من آخر إيداعات سبتمبر 2025، تمتلك هذه المؤسسات جزءًا كبيرًا من أسهم الشركة القائمة. توفر هذه الملكية المؤسسية العالية، والتي غالبًا ما تتجاوز 85٪، طبقة استقرار، ولكنها تعني أيضًا أن عمليات التداول الكبيرة يمكن أن تخلق تقلبات بسرعة. أنت بحاجة إلى مراقبة ملفات 13F عن كثب.

أكبر اللاعبين هم العمالقة السلبيون على المدى الطويل، وهم نوع المستثمرين الذين يحتفظون بهم لعقود من الزمن. فيما يلي أكبر حاملي المؤسسات اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025:

• Wellington Management Group LLP: تمتلك 3,460,299 سهمًا، أي ما يعادل 6.21% من الأسهم.
• شركة بلاك روك: تمتلك 3,337,536 سهمًا، بنسبة ملكية 5.99%.
• شركة بيلي جيفورد وشركاه: تمتلك 2,892,145 سهمًا أو 5.19% من أسهم الشركة.

تعمل هذه الشركات، بما في ذلك شركات أخرى مثل Ameriprise Financial Inc. وAcadian Asset Management LLC، كمراقبين حيويين للحوكمة. إنهم يتفاعلون مع الإدارة في كل شيء بدءًا من تخصيص رأس المال - مثل ترخيص إعادة شراء الأسهم الأخير بقيمة 200 مليون دولار - إلى التوجيه الاستراتيجي، خاصة فيما يتعلق بالمنصة الجديدة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي، Base44. ومن المؤكد أن دعمهم أمر بالغ الأهمية للتحولات الكبرى في استراتيجية الأعمال. Wix.com Ltd. (WIX): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال هو مكان جيد للتحقق من أساس الشركة.

التحركات الأخيرة للمستثمرين ومقايضة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي

تسلط التحركات الأكثر دلالة في الربع الثالث من عام 2025 الضوء على الاختلاف في كيفية رؤية المستثمرين المتطورين للدفعة القوية للشركة نحو الذكاء الاصطناعي. ينقسم السوق حول ما إذا كان الهامش الذي تم تحقيقه على المدى القريب يستحق المكاسب طويلة المدى من Base44.

إليك الحساب السريع: أعلنت شركة Wix.com Ltd. (WIX) عن إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بقيمة 505.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 14% على أساس سنوي، لكن زيادة الإنفاق على موارد حوسبة الذكاء الاصطناعي والتسويق لـ Base44 فرضت ضغطًا على الهوامش. لا يزال من المتوقع أن يكون التدفق النقدي الحر لعام 2025 بأكمله قويًا عند حوالي 600 مليون دولار، أو 30٪ من الإيرادات، ولكن هذا هامش أقل مما توقعه بعض المستثمرين.

أدى عدم اليقين هذا إلى بعض التغييرات الحادة في المواقف في الربع الثالث من عام 2025:

• قامت شركة Lone Pine Capital LLC بإزالة حصتها بالكامل البالغة 2,161,331 سهمًا، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة -100.0%.
• قامت FMR LLC (Fidelity) أيضًا بإجراء تخفيض كبير، حيث أزالت 2,347,439 سهمًا، أي تغيير بنسبة -80.0%.
• وعلى العكس من ذلك، أظهرت شركة Ameriprise Financial Inc. اقتناعًا كبيرًا بإضافة 2,606,204 سهمًا، أي بزيادة +128.3% في محفظتها الاستثمارية.
• أضافت Citadel Advisors LLC 886,902 سهمًا، بزيادة مذهلة +429.8%.

صناديق التحوط إما تبيع كل أسهمها بالكامل، وتراهن على أن تكاليف الاستثمار ستضر كثيرًا، أو تشتري بقوة، وتراهن على أن منصة Base44 - التي تسير على الطريق الصحيح لتحقيق ما لا يقل عن 50 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) بحلول نهاية عام 2025 - ستكون محركًا هائلاً للنمو. هذا هو النقاش الكلاسيكي حول النمو مقابل الربحية الذي يتم إجراؤه في الوقت الفعلي. إن الإجراء الذي اتخذته الشركة، والذي يتمثل في إعادة شراء حوالي 1.3 مليون سهم مقابل 175 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، يشير إلى أن الإدارة تعتقد أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية عند قيمته السوقية الحالية التي تبلغ حوالي 5.36 مليار دولار.

المفتاح بالنسبة لك هو أن تقرر أي جانب من هذه المقايضة ستصل إليه. السهم متقلب. لقد انخفض بنسبة 17.2٪ بعد إصدار أرباح الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح مدى حساسية السعر لسرد الربحية. يجب أن يكون الإجراء الخاص بك هو وضع نموذج لتأثير توقعات الإيرادات لعام 2025 بأكمله والتي تتراوح من 1.99 مليار دولار إلى 2.00 مليار دولار مقابل نفقات التشغيل المرتفعة، والتي من المتوقع أن تبلغ حوالي 50% من إيرادات العام بأكمله.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

تريد أن تعرف من يشتري Wix.com Ltd. (WIX) ولماذا، خاصة في ضوء تقلبات الأسهم الأخيرة. الإجابة السريعة هي أن الأموال المؤسسية لا تزال صعودية، ولكن بشكل انتقائي. اعتبارًا من أواخر عام 2025، كانت معنويات الصندوق الإجمالية هي شراء واضح أو تفوق في الأداء، ومع ذلك فإن السوق يعاقب السهم بسبب إنفاقه الكبير على منصته الجديدة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي، Base44.

الملكية المؤسسية قوية، حيث تبلغ حوالي 88٪ من أسهم الشركة. وهذا التركيز العالي يعني أن اللاعبين الكبار - صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط - يسيطرون على السرد. الأهم من ذلك، أن نسبة البيع/الشراء لـ WIX تبلغ حوالي 0.51 اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهي إشارة فنية قوية تشير إلى توقعات صعودية من تجار الخيارات.

نحن نشهد تباعدًا كلاسيكيًا: يتراكم المستثمرون على المدى الطويل، بينما يتفاعل السوق على المدى القصير مع ضغط الهامش على المدى القريب. للتعمق أكثر في أسس الشركة، راجع ذلك Wix.com Ltd. (WIX): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

معنويات المستثمرين: الأموال الكبيرة تتراكم

بصراحة، يشير كبار المساهمين إلى نظرة إيجابية طويلة المدى من خلال التراكم الكبير في السنة المالية 2025. على سبيل المثال، قامت شركة Ameriprise Financial، بزيادة مركزها بشكل كبير بنسبة 56.19%، حيث تمتلك الآن 4.638 مليون سهم، مما يجعلها المالك الأول. كما عززت Wellington Management Group Llp عدد أسهمها بنسبة 47.48%.

يشير هذا التراكم إلى أن هؤلاء المستثمرين المتمرسين يعتقدون أن تحول الشركة إلى منصتها المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، Base44، سيؤتي ثماره بشكل جيد، حتى لو كان يضر بالهوامش اليوم. إنهم يشترون تدفق الإيرادات المستقبلية. وفيما يلي نظرة على أهم النشاط المؤسسي:

• Ameriprise Financial: زيادة الحيازات بنسبة 56.19%.
• Wellington Management Group Llp: زيادة الحيازات بنسبة 47.48%.
• Woodline Partners LP: اشترت 130,440 سهمًا إضافيًا ضخمًا في الربع الثالث من عام 2025.

تظل شركة BlackRock, Inc. أيضًا أحد أصحاب المصلحة الرئيسيين، وهو أمر معتاد بالنسبة لاسم شركات التكنولوجيا الكبيرة، ولكن الشراء المكثف الأخير من المديرين النشطين مثل Ameriprise وWellington هو القصة الحقيقية هنا. إنهم يراهنون على تنفيذ الإستراتيجية الجديدة.

ردود فعل السوق الأخيرة: تكلفة الابتكار

وكانت سوق الأسهم متقلبة، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن الإنفاق على النمو مقابل الربحية الفورية. في أوائل أكتوبر 2025، انخفض السهم بنسبة 13.4٪ بعد الإعلان عن عرض سندات قابلة للتحويل بحجم مليار دولار. وهذا انخفاض كبير، ويظهر خوف السوق الفوري من تخفيف الأسهم، حتى لو كان رأس المال مخصصًا للنمو الاستراتيجي.

في الآونة الأخيرة، في نوفمبر 2025، انخفض السهم بنسبة 14٪ تقريبًا على الرغم من الأرباح القوية في الربع الثالث من عام 2025، حيث بلغت الإيرادات 505 ملايين دولار وبلغ إجمالي الحجوزات 515 مليون دولار. نشأت عمليات البيع بسبب التوجيهات المنقحة للعام بأكمله: خفضت الإدارة توقعات هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 68% إلى 69% (من 69%) وزادت توقعات النفقات التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 50% من الإيرادات. إنهم ينفقون مبالغ كبيرة لدفع Base44، ولا يحب السوق تحقيق الهامش على المدى القريب. إنها مقايضة أسهم النمو الكلاسيكية.

وجهات نظر المحللين: الإجماع الصعودي مع التحذير

يحتفظ مجتمع المحللين بتصنيف إجماعي للشراء المعتدل أو الأداء المتفوق. يبلغ متوسط ​​السعر المستهدف لمدة عام حوالي 212.83 دولارًا أمريكيًا للسهم اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يشير إلى ارتفاع محتمل كبير يبلغ حوالي 67.69٪ من سعر الإغلاق الأخير البالغ 126.92 دولارًا أمريكيًا.

ومع ذلك، فأنت بحاجة إلى قراءة التفاصيل الدقيقة. وفي حين أن التصنيف لا يزال إيجابيا، فقد خفضت العديد من الشركات مؤخرا أسعارها المستهدفة. على سبيل المثال، خفضت شركة Evercore ISI هدفها من 250.00 دولارًا أمريكيًا إلى 160.00 دولارًا أمريكيًا، كما قامت شركة B of A Securities بتعديل هدفها من 210.00 دولارًا أمريكيًا إلى 170.00 دولارًا أمريكيًا. هذه ليست علامة على وجود شركة مفككة، ولكنها إعادة معايرة واقعية للجدول الزمني لمنصة Base44 لتحقيق الدخل بالكامل.

الاعتقاد الأساسي هو أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، والذي من المتوقع أن يدفع إيرادات عام 2025 بأكمله إلى ما بين 1.99 مليار دولار و2 مليار دولار، سيُترجم في النهاية إلى تدفق نقدي حر كبير متوقع بحوالي 600 مليون دولار لعام 2025.

ويقول المحللون إن الفرضية طويلة المدى سليمة، لكن المسار على المدى القصير أكثر وعورة. لهذا السبب يتم تداول السهم بالقرب من أدنى مستوى له خلال عام واحد، والذي يبدو أن الإدارة نفسها تعتبره مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، مما يسمح ببرنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 200 مليون دولار. عليك أن تزن قصة النمو على المدى الطويل مقابل مخاطر الإنفاق الرأسمالي على المدى القريب (CapEx).