شركة إدارة آريس (ARES): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى تحديد موقع شركة Ares Management Corporation بالضبط في عالم إدارة الأصول البديلة مع اقترابنا من أواخر عام 2025. بصراحة، تقييم شركة تدير أصولًا بقيمة 595 مليار دولار لا يتعلق بالأداء فقط؛ يتعلق الأمر بالضغوط الهيكلية التي يواجهونها. لقد شهدنا منافسة شديدة من شركات الإدارة الكبرى مثل أبولو وبلاكستون، مما يؤدي إلى تقليص العائدات، في حين أن العملاء المؤسسيين المتطورين يتراجعون بوضوح عن الرسوم. ومع ذلك فإن النطاق الضخم والتركيز الائتماني المتخصص الذي تتمتع به شركة آريس مانجمنت كوربوريشن يمنحها قوة حقيقية في مواجهة الداخلين الجدد والبدائل، وخاصة مع وجود 150 مليار دولار من المسحوق الجاف الجاهز للنشر. دعونا نحلل القوى الخمس الأساسية - بدءًا من نفوذ المورد إلى قوة العميل - لرؤية الصورة التنافسية الحقيقية والصريحة لشركة Ares Management Corporation في الوقت الحالي.

شركة آريس للإدارة (ARES) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى شركة Ares Management Corporation، فإن القوة التفاوضية لمورديها لا تتعلق بالمواد الخام؛ يتعلق الأمر برأس المال البشري المتخصص وإمكانية الوصول إلى الملكية اللازمة للحصول على الصفقات وتنفيذها في الأسواق الخاصة. بالنسبة لشركة تدير أصولًا تحت الإدارة بقيمة 595.7 مليار دولار أمريكي (AUM) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يتمتع الموردون الجنيسون بنفوذ ضئيل جدًا، لكن اللاعبين الرئيسيين الذين يغذون خط أنابيب الصفقات يتمتعون بنفوذ كبير.

إن محترفي الاستثمار الرئيسيين ومنشئي الصفقات هم من الموردين ذوي النفوذ العالي. هؤلاء هم صانعو المطر - كبار الشركاء، ومحللو الائتمان المتخصصون، ومديرو العلاقات الذين يجلبون تدفق صفقات الملكية التي يحتاجها آريس لنشر قاعدته الرأسمالية الضخمة. وفي مجال الائتمان الخاص التنافسي، حيث يقدم المقرضون المباشرون في كثير من الأحيان نسب رافعة مالية أعلى، تتجاوز في بعض الأحيان ستة أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، للفوز بتفويضات من رعاة الأسهم الخاصة، فإن جودة شبكة المنشئ ومهارة الاكتتاب أمر بالغ الأهمية. إذا غادر فريق الصفقات الكبرى، فإنهم لا يأخذون العلاقات فحسب؛ إنهم يتمتعون بإمكانية الوصول المباشر إلى الفرص ذات العائد الأفضل، والتي تعد شريان الحياة لأرباح آريس المرتبطة بالرسوم. ترتبط قدرة الشركة على تحقيق دخل ثابت من الرسوم، والذي وصل إلى 971.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ارتباطًا مباشرًا بالاحتفاظ بهؤلاء الأفراد الرئيسيين.

يمتلك موفرو البيانات المتخصصة وتدفق الصفقات المتخصصة نفوذًا بسبب العروض الفريدة. تم تصميم منصة Ares Management Corporation للتخفيف من هذه المشكلة من خلال مشاركة المعلومات عبر قطاعاتها - الائتمان، والأصول الحقيقية، والأسهم الخاصة، والثانوية - لإنشاء نقاط مصادر حصرية. ومع ذلك، بالنسبة للقطاعات الفريدة أو الناشئة حقًا، مثل ديون البنية التحتية المتخصصة أو بعض العقارات الجغرافية، يمكن لمقدم الخدمة الذي يتمتع بمعلومات سوقية فريدة أو شبكة موجودة مسبقًا ويصعب تكرارها أن يطلب شروطًا أفضل أو حقوق تخصيص تفضيلية. وينطبق هذا بشكل خاص عندما تتطلع آريس إلى نشر رأس المال بسرعة، كما يتضح من 15.2 مليار دولار أمريكي تم إغلاقها عبر 88 صفقة إقراض مباشر أمريكية في الربع الثالث من عام 2025. وتتطلب السرعة قنوات مصادر موثوقة وجاهزة للاستخدام.

إن النطاق الضخم لشركة Ares Management Corporation، الذي تبلغ قيمته 595.7 مليار دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة، يخفف من قوة بائعي الأدوية العامة. ويعني هذا النطاق أن آريس يتمتع بقوة شرائية هائلة للخدمات القياسية مثل الاستشارة القانونية أو البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات أو الدعم الإداري العام. بالنسبة لهؤلاء البائعين، آريس هو الحوت؛ ومن غير المرجح أن يمليوا الشروط. الحجم الكبير للشركة يسمح لها بتوحيد العمليات والمطالبة بأسعار مناسبة من قاعدة الموردين الأوسع وغير الخاصة بالصفقات. بصراحة، بالنسبة لأي شيء لا يتعلق بشكل مباشر بإنشاء استثمار فريد، فإن آريس هو من يملك الأوراق.

إن الاعتماد على البنوك والوسطاء الإقليميين لإنشاء صفقات ائتمانية/عقارية محددة يخلق جيوبًا من نفوذ الموردين. في حين أن آريس لاعب رئيسي، إلا أنه يتعاون أيضًا مع البنوك، أحيانًا لتسهيل نقل المخاطر أو الوصول إلى مجموعات أصول محددة. لقد رأينا آريس ينفذ عملية نقل مخاطر كبيرة مع بنك إقليمي في النصف الأخير من عام 2024. عندما تواجه البنوك الإقليمية ضغوطًا، كما رأينا في حوادث معزولة مثل موقف بنك المجتمع في نيويورك، فقد تحتاج إلى تفريغ المخاطر، مما يجعل آريس شريكًا طبيعيًا. في هذه السيناريوهات، فإن البنك، الذي يعمل كمورد للأصول أو شريك في الصفقة، يكتسب النفوذ لأن آريس لديه الدافع لنشر رأس المال وتحقيق الاستقرار في السوق. علاوة على ذلك، تعتمد شركات الائتمان الخاصة، بما في ذلك آريس، في كثير من الأحيان على البنوك التجارية والاستثمارية الرائدة لترتيب تسهيلات مثل تمويل التزام القرض المضمون، والتي يمكن أن تفرض ميزات الصفقة على مقترض الائتمان الخاص.

فيما يلي نظرة سريعة على المقياس الذي يؤثر على هذه الديناميكية:

إن ديناميكية القوة واضحة: فالموردون الذين يوفرون الوصول إلى الأصول المملوكة ذات العائد المرتفع - أي الأشخاص - يتمتعون بأكبر قدر من النفوذ. الموردين الذين يقدمون الخدمات القياسية لديهم الأقل. أنت بحاجة إلى إبقاء أفضل المواهب لديك سعيدة، وإلا ستدفع علاوة لمنافسيك مقابل علاقاتهم.

الشؤون المالية: قم بصياغة مقارنة هيكل مكافأة الاحتفاظ لكبار منشئي الصفقات مقابل المحللين من المستوى المتوسط ​​بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة آريس للإدارة (ARES) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

إن المستثمرين المؤسسيين الكبار، مثل صناديق التقاعد، يتمتعون بدرجة عالية من التطور، الأمر الذي يؤدي بطبيعة الحال إلى المطالبة برسوم إدارية أقل. على سبيل المثال، أظهرت المستندات المتعلقة بصندوق Ares Senior Direct Lending Fund III رسوم إدارة بنسبة 1.0% على الأكمام غير المرفوعة و0.85% على صفقات الأكمام المرفوعة. وقد تم تقديم ذلك على أنه أقل من رسوم إدارة استراتيجية الإقراض المباشر النموذجية، والتي تتراوح عمومًا من واحد في المائة إلى 1.5 في المائة. وكان إجمالي الرسوم المتوقعة لهذا الصندوق حوالي 3٪، وهو أقل بشكل ملحوظ من متوسط ​​4.12٪ لفئة الأصول التي أبلغت عنها شركة Cliffwater في أبريل.

من المؤكد أن العملاء لديهم العديد من الخيارات بين مديري الأصول البديلة من الدرجة الأولى مثل Blackstone وKKR. ويعني هذا المشهد التنافسي أن المنافسة على الرسوم تشتد بين مديري الأصول البديلة بشكل عام. وللتميز في مجال مزدحم، قامت شركة Ares Management Corporation بنشاط بجذب المستثمرين برسوم أقل من السوق على منتجات معينة.

ومع ذلك، فإن ارتفاع الطلب على استراتيجيات الائتمان الخاص الأساسية لشركة Ares Management Corporation يقلل من نفوذ العملاء. جمعت الشركة أكثر من 30 مليار دولار من رأس المال الجديد في الربع الثالث من عام 2025، متجاوزة الرقم القياسي السابق البالغ 19.3 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع الطلب على استراتيجيات الائتمان الخاصة الخاصة بها. نمت الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) مدفوعة الرسوم بنسبة 28٪ على أساس سنوي لتصل إلى 367.6 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. علاوة على ذلك، في الربع الثاني من عام 2025، جمعت آريس 26.2 مليار دولار أمريكي من الالتزامات الرأسمالية الجديدة.

يساعد سجل الأداء القوي للشركة في الاحتفاظ برأس المال والتفاوض على الشروط. يشير تعليق الإدارة إلى أن اتساق العوائد وطول سجل الإنجاز يوفران ميزة. عندما يطلب العملاء امتيازات في الرسوم، أشار الرئيس التنفيذي إلى أن آريس يقاوم "بقوة كبيرة"، مما يشير إلى أن الأداء القوي يدعم قدرتهم على مقاومة ضغط الرسوم. شهدت مجموعة الائتمان، وهي أكبر قطاع في شركة Ares Management Corporation، زيادة في الرسوم الإدارية والرسوم الأخرى بنسبة 16٪ على أساس سنوي لتصل إلى 630.5 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.

تعمل قناة الثروة الخاصة المتنامية على تنويع قاعدة العملاء، مما يقلل قليلاً من القوة الإجمالية لأي مجموعة عملاء مؤسسية واحدة. تتوقع شركة Ares Management Corporation أن تنمو منصة Ares Wealth Management Solutions (AWMS) الخاصة بها إلى 125 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة بحلول نهاية عام 2028، ارتفاعًا من توقعات بقيمة 50 مليار دولار لعام 2025. وقد أعلنت AWMS عن 40 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة العام الماضي (2024). وتعمل الشركة أيضًا على توسيع تواجدها في سوق التجزئة من خلال ثمانية منتجات مبتكرة. ويتجلى هذا التنويع في أن شركاء التوزيع الخمسة الأوائل لا يمثلون مجتمعين سوى حوالي نصف رأس مال الثروة الذي تم جمعه منذ بداية العام حتى الآن في النصف الأول من عام 2025. وفي الربع الثاني من عام 2025، أجرت شركة Ares Management Corporation أعمالًا مع أكثر من 1300 مستشار مالي جديد، وهو ما يزيد عن 200% مقارنة بالعام الماضي.

فيما يلي نظرة على حجم رأس المال المُدار ونمو إيرادات الرسوم اعتبارًا من أواخر عام 2025:

تنعكس قدرة الشركة على جذب رأس المال والاحتفاظ به عبر أنواع مختلفة من العملاء في النمو عبر قنوات التوزيع الخاصة بها:

• أظهرت مجموعة العملاء ذوي الثروات العالية معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 40% في الأصول المُدارة (استنادًا إلى البيانات القديمة).
• ارتفعت الأصول الخاضعة للإدارة المؤسسية المباشرة بنسبة 20% سنويًا على مدى السنوات الخمس الماضية.
• تتوقع شركة Ares Management Corporation تحقيق نمو سنوي مركب في الأرباح المرتبطة بالرسوم (FRE) لمدة خمس سنوات يتراوح بين 16% إلى 20%.
• بلغت أصول رأس المال الدائم المدارة 167 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف إجمالي الأصول المدارة مدفوعة الرسوم (اعتبارًا من النصف الأول من عام 2025).

شركة إدارة آريس (ARES) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Ares Management Corporation، وبصراحة، المنافسة شرسة، خاصة عندما تضعهم في مواجهة المديرين الكبار الحقيقيين. المنافسة على رأس المال وتدفق الصفقات شديدة عبر مجالات الائتمان والأسهم الخاصة حيث يلعب آريس بشكل كبير. لا يتعلق الأمر فقط بكونك كبيرًا؛ يتعلق الأمر بكونك أحد أكبر اللاعبين الذين يتنافسون على نفس العرض المحدود من الأصول عالية الجودة. هذه الديناميكية تبقيك على أهبة الاستعداد بالتأكيد.

يوضح لك الحجم الهائل للمديرين من الدرجة الأولى ساحة المعركة التي تتواجد فيها. وقد وصل إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) لشركة Ares Management Corporation 595.7 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. قارن ذلك بما ذكرته شركة بلاكستون 1.24 تريليون دولار في الأصول الخاضعة للإدارة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وشركة Apollo Global Management، التي كان لديها تقريبًا 908 مليار دولار في AUM اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. هذا عدد كبير من المسحوق الجاف يطارد نفس الفرص.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تراكم أرقام الأصول المُدارة عبر هذه الشركات العملاقة اعتبارًا من أواخر عام 2025:

ويترجم هذا التركيز الهائل لرأس المال بشكل مباشر إلى ضغط تنافسي على الأسعار. عندما يكون لدى الجميع مليارات جاهزة للنشر، فإن المنافسة تؤدي إلى ارتفاع أسعار الأصول، وهو ما يؤدي، كما تعلم، إلى ضغط عوائد الاستثمار المحتملة التي يمكنك استهدافها. إنه ضغط العرض والطلب الكلاسيكي في الأسواق الخاصة؛ المزيد من رأس المال الذي يطارد نفس الصفقات يعني أنه يتعين عليك دفع علاوة.

تستخدم شركة Ares Management Corporation مقياس منصتها للرد على هذا الضغط. تعد منصة الشركة المتعددة الأصول عبر الائتمان والعقارات والأسهم الخاصة والبنية التحتية أحد العوامل المميزة. وعلى وجه التحديد، كان التركيز على المجموعة الائتمانية، التي نجحت 391.5 مليار دولار توفر الأصول الخاضعة للإدارة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 نطاقًا كبيرًا. يساعد هذا النطاق آريس على البقاء واحدًا من أكبر المقرضين المباشرين ذاتيًا في الأسواق المتوسطة الأمريكية والأوروبية.

ولا يقتصر التنافس على رأس المال فحسب؛ يتعلق الأمر بالأشخاص الذين يديرونها. يعد جذب أفضل المواهب الاستثمارية والاحتفاظ بها بمثابة ساحة معركة تنافسية رئيسية في إدارة الأصول البديلة، وتعكس الأرقام المخاطر العالية التي ينطوي عليها الأمر. على سبيل المثال، وصلت رسوم إدارة شركة آريس للإدارة 971.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، أ 28% زيادة على أساس سنوي. علاوة على ذلك، ارتفعت أرباحهم المتعلقة بالرسوم (FRE). 39% سنة بعد سنة إلى 471.2 مليون دولار في نفس الربع.

يغذي هذا النجاح المالي الحاجة إلى المزيد من المهنيين ذوي الكفاءات العالية، مما يؤدي إلى منافسة شديدة على أفضل صانعي الصفقات ومديري المحافظ. ترى هذا ينعكس في هياكل التعويضات وتنقل كبار الموظفين بين هذه الشركات الكبرى. تتجلى المنافسة على المواهب بعدة طرق:

• مكافآت الاحتفاظ العالية للموظفين الرئيسيين.
• حزم التوظيف العدوانية للنجوم الصاعدة.
• زيادة التركيز على برامج التطوير الداخلي.
• المنافسة على أعضاء لجنة الاستثمار المتوسط 25 سنة من الخبرة ذات الصلة في مجموعة آريس الائتمانية.

إن الكفاح من أجل أفضل العقول هو بالتأكيد تكلفة غير مالية لممارسة الأعمال التجارية على هذا المستوى.

شركة إدارة آريس (ARES) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Ares Management Corporation، ومن المؤكد أن تهديد البدائل هو مجال رئيسي يجب مراقبته. بصراحة، لا يتعلق الأمر فقط بمديري الأسواق الخاصة الآخرين؛ يتعلق الأمر بالكون بأكمله حيث يمكن أن يذهب رأس المال.

تتنافس بدائل السوق العامة منخفضة التكلفة مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) وصناديق المؤشرات ذات القاعدة العريضة باستمرار على رأس مال المستثمرين، وخاصة من قنوات إدارة الثروات. توفر هذه المنتجات تنويعًا فوريًا ورسومًا منخفضة، وهو اقتراح يصعب على أي مدير نشط مواجهته، حتى لو كان كبيرًا مثل شركة Ares Management Corporation. إنها تمثل المسار الأقل مقاومة للعديد من المستثمرين الذين يسعون إلى التعرض للسوق.

ونرى أيضًا أن العملاء المؤسسيين الكبار يتطلعون بشكل متزايد إلى تجاوز هياكل الصناديق التقليدية تمامًا. تسمح منصات الاستثمار المباشر لهؤلاء المشترين المتطورين بالتفاوض على الشروط ونشر رأس المال مباشرة في الأصول، وغالبًا ما يكون ذلك في أدوات استثمار مشترك أو حسابات مُدارة بشكل منفصل (SMAs). يؤدي هذا الاتجاه إلى قطع طبقة الرسوم الإدارية التي تعتمد عليها شركات مثل آريس للحصول على جزء كبير من إيراداتها.

ومع ذلك، فإن جاذبية الأصول السائلة التقليدية، مثل الأسهم والسندات، تعتمد على البيئة الكلية. عندما تكون تقلبات السوق منخفضة، أو عندما تكون أسعار الفائدة السائدة مرتفعة، تزداد الجاذبية النسبية للأوراق المالية في السوق العامة. يمكن للمستثمرين في كثير من الأحيان الحصول على عوائد جيدة ويمكن التنبؤ بها دون حبس رأس المال في الصناديق الخاصة غير السائلة التي يتخصص فيها آريس.

وتواجه شركة آريس للإدارة هذه الضغوط من خلال الاعتماد بقوة على ما لا تستطيع الأسواق العامة محاكاته بسهولة: الاستراتيجيات المتخصصة وغير السائلة، والأهم من ذلك، الأدوات الرأسمالية الدائمة. تم تصميم هذا التحول لخلق تدفقات إيرادات أكثر استقرارًا ومتكررة وأقل اعتمادًا على توقيت إغلاق الصناديق واستدعاءات رأس المال. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تمكنت آريس من تنمية قاعدتها الرأسمالية الدائمة إلى 190.3 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 53% على أساس سنوي، وهي ميزة هيكلية هائلة.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم منصة Ares Management Corporation اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، والتي توضح مكان تناسب رأس المال الدائم مع الهيكل العام:

إن التركيز على حبس رأس المال لفترات أطول يعزل آريس عن السحب الفوري للبدائل السائلة. تؤكد استراتيجية الشركة على الهياكل التي يلتزم فيها المستثمرون برأس المال إلى أجل غير مسمى أو لفترات طويلة جدًا، وهو تعريف عدم السيولة الذي لا يمكن للأسواق العامة مضاهاته. يعد هذا الدفاع الهيكلي أمرًا أساسيًا للحفاظ على استقرار دخل الرسوم.

يتضح النمو في هذه الأصول الثابتة عندما تنظر إلى قاعدة توليد الرسوم:

• تم الوصول إلى الأصول الخاضعة للإدارة (FPAUM). 367.6 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• أظهر FPAUM زيادة على أساس سنوي قدرها 28%.
• الرسوم الإدارية للربع الثالث من عام 2025 كانت 971.8 مليون دولار، أعلى 28% سنة بعد سنة.
• تعد المجموعة الائتمانية، التي تضم العديد من الاستراتيجيات غير السائلة، أكبر مكون في 391.5 مليار دولار من الأصول المُدارة.
• أنهى آريس الربع الثالث من عام 2025 بـ 149.5 مليار دولار برأس المال المتاح، جاهز للنشر.

هذا المجمع العميق من رأس المال الملتزم باستراتيجيات أقل سيولة يعني أنه حتى لو كانت عوائد السوق العامة قصيرة الأجل تبدو جيدة، فإن شريحة كبيرة من قاعدة مستثمري آريس مرتبطة تعاقديًا بهيكل السوق الخاص. الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل الحساسية للربع القادم بشأن التغيرات الدائمة في أسعار رسوم رأس المال بحلول نهاية يناير.

شركة إدارة آريس (ARES) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى شركة Ares Management Corporation، والحاجز الذي يحول دون دخول منافس جديد إلى مجالها هائل بصراحة. لا يتعلق الأمر فقط بالحصول على فكرة جيدة؛ يتعلق الأمر بامتلاك القوة المالية الهائلة والبنية التحتية الراسخة حتى تتمكن من الدخول إلى الغرفة.

وتشكل متطلبات رأس المال وحدها رادعاً هائلاً. على سبيل المثال، أبلغت شركة آريس مانجمنت عن مبلغ قياسي من رأس المال المتاح، أو المسحوق الجاف، يحوم حول 151 مليار دولار اعتبارًا من منتصف عام 2025. ولوضع قدرة النشر هذه في منظورها الصحيح، ضع في اعتبارك حجم عملياتهم الحالية. ستحتاج الشركة الجديدة إلى جمع مبالغ مماثلة فقط للتنافس على أكبر المهام.

إن السجل طويل الأمد وسمعة العلامة التجارية بمثابة خنادق حاسمة. ويعطي المستثمرون، وخاصة المؤسسات الكبيرة مثل صناديق التقاعد، الأولوية للمديرين ذوي الخبرة المثبتة في التعامل مع الدورات. وصل إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) لشركة آريس إلى 572.4 مليار دولار بحلول الربع الثاني من عام 2025. علاوة على ذلك، يُظهر زخم جمع الأموال هذه الثقة في العمل؛ لقد جمعوا أكثر من 30 مليار دولار من الالتزامات الرأسمالية الجديدة في الربع الثالث من عام 2025 وحده.

وتشكل العقبات التنظيمية الكبيرة وتكاليف الامتثال طبقة أخرى من الدفاع. إن العمل على مستوى العالم يعني اجتياز لوائح تنظيمية واسعة النطاق من هيئات مثل SEC وFINRA. إن تكلفة الحفاظ على برنامج امتثال قوي كبيرة، كما أن خطر اتخاذ إجراءات الإنفاذ حقيقي. على سبيل المثال، قام آريس سابقًا بتسوية رسوم مع هيئة الأوراق المالية والبورصة بقيمة مليون دولار تتعلق بفشل الامتثال فيما يتعلق بالمعلومات الجوهرية غير العامة. بالنسبة لشركة ناشئة، فإن استيعاب مثل هذه التكاليف المحتملة أو بناء الضوابط الداخلية اللازمة منذ اليوم الأول يمثل عقبة رئيسية.

تمثل الحاجة إلى شبكة إنشاء وتوزيع عالمية عائقًا كبيرًا على نطاق واسع. لا يمكنك الحصول على الصفقات من مكتب واحد فقط؛ أنت بحاجة إلى أفراد على أرض الواقع يتمتعون بمعرفة محلية عميقة، خاصة في المجالات المتخصصة مثل السوق الدنيا والمتوسطة، حيث يستغرق بناء تلك الفرق الإقليمية وقتًا وموارد كبيرة. يتم دعم قدرة آريس على جمع رأس المال من خلال شبكة واسعة، كما يتضح من جمع التبرعات في الربع الأخير من عام 2024 من أكثر من 660 مستثمرًا مؤسسيًا.

يكافح الوافدون الجدد للوصول إلى تدفق الصفقات الفريد وعلاقات المستثمرين المؤسسيين الراسخة التي يمتلكها آريس. يقوم الشركاء المحدودون (LPs) بتركيز رأس المال بشكل متزايد مع اللاعبين الراسخين، وغالبًا ما يمنحون الأولوية للفرق ذات الخبرة خلال الأزمات الماضية، مثل الأزمة المالية العالمية. ويعني هذا التفضيل أن المديرين الجدد يواجهون معركة شاقة لتأمين الالتزامات الأولية.

فيما يلي نظرة سريعة على الفارق الكبير بين شركة عملاقة راسخة مثل Ares Management Corporation والمتطلبات الأساسية للمشاركة الجادة في السوق:

المشهد آخذ في التماسك، مما يزيد من الضغط على المنافسين الأصغر والأحدث. إذا أرادت شركة جديدة دخول مجال الإقراض المباشر، فغالبًا ما تجد نفسها بحاجة إلى اكتساب الحجم بدلاً من بناءه بشكل عضوي، في ضوء ديناميكيات السوق الحالية.

• ويتركز جمع التبرعات بين مجموعة أصغر من أي وقت مضى من المديرين الراسخين من الدرجة الأولى.
• يتطلب بناء المعرفة المتعمقة بالسوق والولاية القضائية للمناطق المتخصصة وقتًا وموارد كبيرة.
• يتطلب الامتثال التنظيمي برنامجًا قويًا لتجنب الغرامات، مثل غرامة مليون دولار التي تم تسويتها من قبل آريس في عام 2020.
• ويجب على الوافدين الجدد التنافس مع الشركات التي تتجاوز أصولها المدارة 572 مليار دولار.

لذا، ففي حين قد توفر استراتيجيات التمويل المتخصص والائتمان المتخصص نقاط دخول أصغر، فإن التنافس المباشر في مجال الائتمان الخاص الأساسي أو الأسهم الخاصة يتطلب احتياطيات من رأس المال تقاس بعشرات المليارات، بالإضافة إلى العلاقات المؤسسية اللازمة لنشرها بفعالية. الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية بشأن قياس تكلفة الامتثال لصندوق جديد بقيمة مليار دولار بحلول يوم الثلاثاء المقبل.