Butterfly Network, Inc. (BFLY): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة للوضع التنافسي لشركة Butterfly Network, Inc. (BFLY)، وبصراحة، إنها لعبة عالية المخاطر حيث تكون تقنية الرقائق الفريدة الخاصة بهم هي الشيء الوحيد الذي يمنع اللاعبين الكبار من سحقهم. بينما نرسم القوى الخمس لمايكل بورتر التي ستشكل عالمهم في أواخر عام 2025، فإن الصورة واضحة: لقد حصلوا على ميزة تسعير هائلة - تحقيق بسعر 2699 دولارًا مقابل عربة تقليدية بسعر 45000 دولار - مما يساعد على دفع نمو إيراداتهم المتوقعة للسنة المالية 2025 إلى 13٪ (التوجيه من 91 مليون دولار إلى 95 مليون دولار). ومع ذلك، فإن التنافس مع الشركات العملاقة مثل GE Healthcare وPhilips شديد في تلك السوق الصغيرة التي تبلغ قيمتها 316.9 مليون دولار، وبينما لا يتمتع الموردون بالكثير من القوة، فإن تهديد الوافدين الجدد يتم التحكم فيه بشكل رئيسي من خلال التحدي الصارم الذي تواجهه إدارة الغذاء والدواء. يمكنك الغوص أدناه لترى بالضبط كيف تحدد هذه القوى الخندق المحيط بأعمال شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) في الوقت الحالي.

شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تنظر إلى جانب العرض لشركة Butterfly Network, Inc.، فإن ديناميكية الطاقة تتأثر بشدة بما يصنعونه مقابل ما يشترونه. بصراحة، إن جوهر عرض القيمة الخاص بهم - وحدة محول الطاقة بالموجات فوق الصوتية على الرقاقة - هو أيضًا العمود الفقري لقوة المورد.

يتم تخفيف القدرة التفاوضية للموردين إلى حد ما من خلال حقيقة أن شركة Butterfly Network, Inc. تقوم بدمج مكونها الأكثر أهمية، وهو الرقاقة، عموديًا، ولكنها تظل عاملاً مهمًا بسبب الطبيعة المتخصصة لتصنيع أشباه الموصلات. أنت تتعامل مع مجموعة محددة جدًا من الشركاء هنا.

يعد الاعتماد على شركاء متخصصين في تصنيع أشباه الموصلات للحصول على الشريحة المخصصة بمثابة خطر تركيز كلاسيكي. في حين قامت الشركة بتطوير خارطة الطريق الخاصة بها، مع اكتمال تطوير شريحة P5.1 من الجيل التالي ودخولها في إنتاج القوات المسلحة البوروندية من أجل إطلاق مستهدف في النصف الثاني من عام 2026، فإن هذه العملية تتطلب مسابك متخصصة للغاية. كما أن التطوير المستمر لشريحة Apollo AI يعني أن هذا الاعتماد على القدرة التصنيعية الخارجية عالية التقنية لن يختفي في أي وقت قريب. هذه الحاجة المتخصصة تمنح تلك المسابك نفوذًا، حتى لو قامت شركة Butterfly Network, Inc.‎ بتصميم الملكية الفكرية.

من المؤكد أن مخاطر سلسلة التوريد الجيوسياسية موجودة. ذكرت المطالبة البائعين في الصين وتايوان وتايلاند، ونعلم أن شركة Butterfly Network, Inc. لها مكاتب في تايوان، وهي مركز رئيسي لتصنيع أشباه الموصلات. وأي اضطراب في تلك المنطقة، سواء كان تنظيميًا أو سياسيًا أو لوجستيًا، يهدد بشكل مباشر إنتاج المكون الأساسي لكل جهاز يبيعونه.

لكي نكون منصفين، يشير الأداء المالي للشركة إلى أنهم يديرون تكاليف المكونات بفعالية، على الأقل على جانب الهامش. وصل هامش الربح الإجمالي المعدل للربع الثالث من عام 2025 إلى 63.9٪. ويمثل هذا ارتفاعًا من 60.0% على أساس سنوي، مدفوعًا بارتفاع متوسط ​​أسعار البيع وانخفاض تكاليف استهلاك البرامج. يشير هذا الأداء الهامشي القوي إلى أن شركة Butterfly Network, Inc.، في الوقت الحالي، تتمتع بقدرة تسعير كافية أو انضباط في التكلفة لتعويض الزيادات المحتملة في تكاليف الموردين، أو ربما يتم التحكم بشكل جيد في تكاليف مكوناتها كنسبة مئوية من الإيرادات.

ومع ذلك، فإن المخاطر واضحة في إدارة المخزون. وفي الربع الثالث من عام 2025، سجلت الشركة شطبًا غير نقدي بقيمة 17.4 مليون دولار للمخزون الزائد والمتقادم المرتبط بشريحة الجيل السابق المستخدمة في مجسات iQ+. يُظهر هذا الجانب الآخر: إذا تحول الطلب بسرعة (كما حدث مع الاعتماد القوي على iQ3، والذي أدى إلى زيادة بنسبة 85٪ من حجم المسبار في الربع الثالث)، فإن شركة Butterfly Network, Inc. ستُترك تحتفظ بمخزون متخصص قد يكون مكلفًا، وهو نتيجة مباشرة لإدارة سلسلة توريد الأجهزة المعقدة.

فيما يلي نظرة سريعة على الأرقام الرئيسية المتعلقة بالأجهزة وقيمة IP:

وتسمح قوة التكنولوجيا الخاصة أيضًا لشركة Butterfly Network, Inc.‎ باستخراج القيمة من الشركاء بطرق جديدة، وهو ما يمكن أن يعوض النفوذ التقليدي للموردين. على سبيل المثال، تتضمن اتفاقية التطوير المشترك والترخيص الأخيرة لمدة خمس سنوات مع شركة Midjourney, Inc. رسومًا مقدمة قدرها 15 مليون دولار ورسوم ترخيص سنوية قدرها 10 ملايين دولار. وهذا يدل على أن تكنولوجيا الرقائق في حد ذاتها هي مصدر للإيرادات، وليس مجرد مركز تكلفة، وهو ما يغير التوازن.

وتتميز قوة المورد بهذه العوامل:

• يحد تصميم الرقاقة الخاصة من الاستبدال المباشر للمكونات.
• الاعتماد على قدرة تصنيع أشباه الموصلات المتخصصة.
• مخاطر التركيز الجغرافي في آسيا للتصنيع.
• ويشير الهامش الإجمالي المعدل القوي إلى فعالية التحكم في التكاليف الحالية.
• خطر التقادم بسبب التكرار الداخلي السريع للمنتج (على سبيل المثال، حذف iQ+).

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتقييم قوة العملاء في سوق الموجات فوق الصوتية المحمولة اعتبارًا من أواخر عام 2025. الديناميكية هنا هي لعبة شد الحبل الحقيقية، اعتمادًا على ما إذا كنت تنظر إلى طبيب واحد أو نظام مستشفى ضخم. بالنسبة للممارس الفردي، فإن القوة عالية بالتأكيد لأن حاجز الدخول إلى جهاز جديد منخفض نسبيًا.

تعتبر تكلفة التحويل المنخفضة للممارسين الأفراد الذين يمكنهم الاختيار من بين العديد من الأجهزة المنافسة المحمولة مثل Clarius بمثابة نقطة ضغط مستمرة. إذا وجد الطبيب أن واجهة البرنامج أو ميزة معينة غير موجودة، فيمكنه غالبًا الانتقال إلى منافس لديه نقطة دخول مماثلة للأجهزة ومنخفضة التكلفة. وهذا يبقي شركة Butterfly Network, Inc. على أهبة الاستعداد فيما يتعلق بتكافؤ الميزات وسهولة الاستخدام للمستخدم الفردي.

وعلى العكس من ذلك، بالنسبة لعملاء المؤسسات، ترتفع تكلفة التحويل بشكل كبير بمجرد التزامهم بالمنصة. هذا هو المكان الذي يبدأ فيه الاستثمار في النظام البيئي للبرمجيات يؤتي ثماره لشركة Butterfly Network, Inc.. وقد تم تصميم إطلاق الجيل التالي من برامج المؤسسات، Compass AI، المتوقع قبل نهاية عام 2025، لدمج التكنولوجيا بشكل أعمق في سير عمل المستشفيات. علاوة على ذلك، فإن النظام البيئي المتنامي لـ Butterfly Garden، والذي يتضمن الآن تطبيقات شريكة تمت الموافقة عليها من قبل إدارة الغذاء والدواء مثل HeartFocus من DESKi، يخلق بيئة صعبة.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة نقطة السعر الأولية بالأنظمة التقليدية، والتي تعد وسيلة هائلة لاكتساب العملاء:

تعد نقطة السعر هذه بالتأكيد ميزة هائلة لشركة Butterfly Network, Inc. عند الفوز بالصفقات الأولية. يعد التحقيق بسعر 2,699 دولارًا أمريكيًا مقابل نظام عربة التسوق التقليدي الذي تبلغ تكلفته 45,000 دولارًا أمريكيًا بمثابة عرض قيمة مقنع للإدارات المهتمة بالميزانية. تساعد هذه التكلفة الأولية المنخفضة في التغلب على عقبات الشراء الأولية، حتى لو كانت إيرادات البرامج المتكررة هي الهدف طويل المدى.

ومع ذلك، فإن الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي تؤثر بشكل فعال على إغلاق هذه الصفقات الأكبر حجما. لاحظت الإدارة في تعليقها للربع الثاني من عام 2025 أنه سيتم إطالة دورة المبيعات. وهذه علامة كلاسيكية على زيادة التدقيق من جانب أنظمة المستشفيات الكبيرة، مما يؤثر بشكل مباشر على توقيت الاعتراف بالإيرادات. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، تقوم شركة Butterfly Network, Inc. بتوجيه الإيرادات بين 91 مليون دولار إلى 95 مليون دولار، ويعتمد الوصول إلى الحد الأعلى من هذا النطاق على إغلاق هذه العقود المؤسسية الطويلة.

يظهر تأثير البيئة الكلية على إغلاق صفقات المؤسسة في ديناميكيات دورة المبيعات:

• يمكن أن تستغرق الصفقات على مستوى المؤسسات ما يقرب من عام للانتهاء منها في بيانات السوق العامة لعام 2025.
• إن عدم اليقين في الاقتصاد الكلي يجبر شراء المستشفيات على إبطاء عملية صنع القرار.
• أشارت إدارة شركة Butterfly Network, Inc. صراحةً إلى دورات مبيعات مطولة في منتصف عام 2025.
• يعد إغلاق صفقات خطوط الأنابيب الكبيرة أمرًا ضروريًا للوصول إلى الحد الأعلى لإيرادات السنة المالية 2025 المستهدفة البالغة 95 مليون دولار.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف بالنسبة للحسابات الأصغر، ولكن بالنسبة للشركات الكبيرة، فهذا يعني فقط تأخير التعرف على الإيرادات. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق حيث تقاتل شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) من أجل كل نقطة مئوية ضد الشركات العملاقة القائمة. من المؤكد أن التنافس التنافسي هنا شديد، مدفوعًا بحجم الشركات القائمة والبركة الصغيرة نسبيًا التي يصطادون فيها جميعًا.

التنافس الشديد من عمالقة السوق هو مصدر القلق الرئيسي. يمتلك المنافسون مثل GE Healthcare، وPhilips، وSiemens Healthineers موارد مالية وموارد بحث وتطوير أكبر بكثير. لإعطائك فكرة عن حجمها في مجال التصوير الطبي المجاور المدعم بالذكاء الاصطناعي، اعتبارًا من أكتوبر 2025، تمتلك GE Healthcare 72 جهازًا للذكاء الاصطناعي حاصلًا على موافقة إدارة الأغذية والعقاقير (FDA)، وحصلت Siemens Healthineers على 47 ترخيصًا، وحصلت Philips Healthcare على 38 ترخيصًا. يخلق هذا النوع من القاعدة المثبتة والبصمة التنظيمية عائقًا كبيرًا أمام الدخول وبيئة تنافسية صعبة لشركة Butterfly Network, Inc.

يتضخم الصراع على الحصة لأن شريحة الموجات فوق الصوتية المحمولة تظل صغيرة جدًا، حتى مع نموها. بلغ إجمالي السوق العالمية 316.9 مليون دولار فقط في عام 2024. وبالنسبة لعام 2025، من المتوقع أن يصل السوق إلى 397.3 مليون دولار. عندما تقاتل من أجل الحصول على قطعة من السوق تقل قيمتها عن 400 مليون دولار، فإن فوز كل عميل يكون أمرًا صعب المنال.

تنعكس هذه الديناميكية في التوجيهات الخاصة بشركة Butterfly Network, Inc.. بعد التوقعات السابقة، قامت الشركة بمراجعة توجيهات إيرادات السنة المالية 2025 بأكملها إلى نطاق يتراوح بين 91 مليون دولار إلى 95 مليون دولار، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 13٪ تقريبًا. تُظهر هذه التوجيهات المنقحة الضغوط، حيث أنها أقل من التوقعات السابقة التي تتراوح بين 96 مليون دولار إلى 100 مليون دولار (أو نمو بنسبة 20٪).

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة أحدث إرشادات شركة Butterfly Network, Inc.‎ مع تقديرات حجم السوق الإجمالي:

تظل جودة الصورة ساحة معركة رئيسية حيث تواجه شركة Butterfly Network, Inc. ضغوطًا تنافسية مباشرة. في حين أن أحدث جهاز للشركة، iQ3، يوصف بأنه يضع معيارًا جديدًا حيث تتطابق جودة الصورة الرقمية مع الأجهزة المحمولة التقليدية، وأظهر استطلاع أجرته جهة خارجية عام 2024 أن غالبية الأطباء صنفوا جودة الصورة الإجمالية لـ iQ3 أفضل من Vscan Air CL من GE، إلا أن البيانات المقارنة القديمة موجودة. على سبيل المثال، في مقارنة أجراها أطباء أكاديميون في عام 2022 تتضمن نموذج iQ+ الأقدم، حصل Lumify من Philips Healthcare على أعلى تصنيف من حيث جودة الصورة الشاملة، مع وضع جهاز Butterfly Network, Inc. في المركز الثاني.

يتضمن المشهد التنافسي أساليب تكنولوجية متميزة، والتي يمكن أن تؤثر على إدراك الجودة والمنفعة:

• تستخدم أجهزة GE Healthcare وPhilips المحمولة بلورات كهرضغطية تقليدية.
• تستخدم شركة Butterfly Network, Inc. تقنية أشباه الموصلات الخاصة بالموجات فوق الصوتية على الرقاقة.
• يستخدم iQ3 مسبارًا واحدًا لكامل الجسم، في حين أن المنافسين مثل Lumify وGE VScan قد يحتاجون إلى مجسات مختلفة لإجراء عمليات مسح مختلفة.
• تم وصف جودة صورة iQ3 على أنها الفرق بين صورة بدقة 3 و7 ميجابكسل على الكاميرا.

يتم الضغط على شركة Butterfly Network, Inc. لإثبات أن تقنيتها لا تتنافس فحسب، بل تقدم عرضًا ذا قيمة متفوقة مقابل الأموال الكبيرة والقبول السريري الراسخ لقادة السوق. الشؤون المالية: قم بصياغة توقعات التدفق النقدي للربع الرابع من عام 2025 متضمنة التوجيهات المنقحة بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنتم تنظرون إلى عمالقة التصوير الراسخين، الذين يمتلكون آلات الموجات فوق الصوتية الكبيرة المعتمدة على العربات والتي كانت المعيار لعقود من الزمن. من المؤكد أن جهاز الموجات فوق الصوتية التقليدي والمتطور المعتمد على العربة هو البديل الأساسي هنا. تمثل هذه الأنظمة، التي حصلت على أكبر حصة من الإيرادات في قطاع سوق أجهزة الموجات فوق الصوتية المحمولة في عام 2024 بنسبة 65.9٪، التكنولوجيا الحالية التي تحاول شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) إزاحتها أو تعزيزها. تقدر قيمة السوق العالمية لمعدات الموجات فوق الصوتية المحمولة بنحو 2.84 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يوضح حجم الفطيرة الإجمالية، والتي لا يزال يتم تقديم معظمها من خلال الأجهزة التقليدية في غرف مخصصة.

إن عرض القيمة الأساسية لشركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) يهاجم بشكل مباشر الحاجز الرئيسي للبديل: التكلفة. على سبيل المثال، يقلل مسبار iQ3 من الجيل الثالث من تكلفة أجهزة POCUS التقليدية (نقطة الرعاية بالموجات فوق الصوتية) بينما يهدف إلى مطابقة أدائها. تعتبر هذه القدرة على تحمل التكاليف أمرًا أساسيًا، لا سيما أنه من المتوقع أن تمثل الأجهزة المحمولة، التي تعد شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) رائدة فيها، ما يقدر بنحو 65.3% من حصة سوق الموجات فوق الصوتية المحمولة في عام 2025. وقد وصل هامش الربح الإجمالي المعدل للشركة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 63.9%، مما يوضح الكفاءة المكتسبة من خلال الابتعاد عن البنية الضخمة عالية التحمل للبديل التقليدي. وإليك الحساب السريع: إذا كان بإمكانك الحصول على القدرة التشخيصية بجزء صغير من التكلفة الرأسمالية، فإن الحجة الاقتصادية للاستبدال قوية.

ومع ذلك، فإن التهديد لا يأتي من الآلات الكبيرة فقط. تخدم أدوات التشخيص غير التصويرية وغيرها من طرق التصوير المحمولة احتياجات مماثلة لنقاط الرعاية. فكر في مجموعات الاختبار السريعة لنقاط الرعاية أو حتى أجهزة المراقبة المحمولة الأخرى التي لا تعمل بالموجات فوق الصوتية. تكافح شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) على جبهات متعددة لإثبات أن فائدتها تتفوق على أي أداة تمنع الطبيب من اتخاذ قرار سريع بجانب السرير. على سبيل المثال، أظهر برنامج Butterfly HomeCare التجريبي نتائج مبكرة واعدة، مع عدم إعادة دخول المستشفى بين مرضى قصور القلب الاحتقاني في الربع الأول من عام 2025.

تعمل ميزات البرامج والذكاء الاصطناعي على إنشاء أداة سريرية فريدة يصعب استبدالها. هذا هو المكان الذي تقوم فيه شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) ببناء خندق حول أجهزتها. تعمل إمكانات الذكاء الاصطناعي على نقل الجهاز إلى ما هو أبعد من كونه مجرد أداة بسيطة لالتقاط الصور. إنك ترى ميزات تعمل على أتمتة المهام المعقدة، والتي غالبًا ما تتطلب الأنظمة التقليدية تدريبًا متخصصًا أو جهدًا يدويًا للقيام بها.

التمايز قابل للقياس:

• تم تطوير أداة الذكاء الاصطناعي باستخدام أكثر من 3.5 مليون صورة بالموجات فوق الصوتية غير محددة الهوية.
• يُنتج عداد الخط التلقائي التلقائي عددًا من مقطع الموجات فوق الصوتية مدته ست ثوانٍ فقط.
• بلغت إيرادات البرمجيات والخدمات 7.1 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025.
• يمثل مسبار iQ3 85% من حجم المسبار في الربع الثالث من عام 2025.
• تبلغ تكلفة أكاديمية الفراشة، وهي عرض تعليمي، 420 دولارًا سنويًا للدخول الفردي.

ويُظهر التحول في مزيج الإيرادات أيضًا هذا الاتجاه؛ بلغت إيرادات المنتجات 14.6 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، بينما بلغت إيرادات البرمجيات والخدمات الأخرى 6.9 مليون دولار أمريكي. يعد مكون البرنامج هذا ثابتًا، وهو ما يجعل استبدال النظام البيئي Butterfly Network, Inc. (BFLY) بأكمله بجهاز غير مدعوم بالذكاء الاصطناعي أمرًا صعبًا.

لكي نكون منصفين، عليك أن تزن هياكل التكلفة مباشرة مع اللاعبين الراسخين. وما يخفيه هذا التقدير هو نقطة سعر الأنظمة التقليدية القائمة على العربات، والتي يمكن أن تصل إلى عشرات أو حتى مئات الآلاف من الدولارات، مقابل النفقات الرأسمالية المنخفضة لتكنولوجيا شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY).

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

عندما تنظر إلى المشهد العام لشركة Butterfly Network, Inc.، فإن التهديد المتمثل في الداخلين الجدد ليس مجرد مفتاح تشغيل/إيقاف بسيط؛ إنها سلسلة من العقبات الكبيرة التي تم إنشاؤها بواسطة التنظيم وتكلفة التكنولوجيا والتواجد في السوق. بصراحة، بالنسبة لشركة ناشئة تحاول الاختراق الآن، فإن العوائق كبيرة، وهو أمر جيد بالنسبة لوضع BFLY الحالي في السوق.

حاجز عالٍ من التخليص الصارم لإدارة الغذاء والدواء (FDA) والمسارات التنظيمية للأجهزة الطبية.

إن الحصول على أداة تشخيصية جديدة في السوق الأمريكية يعد بمثابة ماراثون، وليس سباقًا سريعًا. وتُظهِر شركة Butterfly Network, Inc. نفسها هذه الحقيقة: فالجيل القادم من أداة عمر الحمل التي تعمل بالذكاء الاصطناعي تنتظر حاليًا المراجعة من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية اعتبارًا من أواخر عام 2025. وتشكل لعبة الانتظار هذه رادعًا كبيرًا. يجب على الوافدين الجدد أن يتنقلوا عبر المسار 510 (ك)، الذي يتطلب استثمارًا كبيرًا في التحقق السريري لإثبات السلامة والفعالية ضد الأجهزة الموجودة، مثل كيف يتطلب نظام Butterfly iQ3 الحصول على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) الخاصة به. بالنسبة لشركة جديدة، فإن الوقت والمال الذي يتم إنفاقه في التقديمات التنظيمية قبل رؤية دولار واحد من الإيرادات يمثل تكلفة أولية هائلة.

مطلوب استثمار رأسمالي كبير للبحث والتطوير في مجال أشباه الموصلات المملوكة ونطاق التصنيع.

هذا هو المكان الذي تمتلك فيه شركة Butterfly Network, Inc. خندقًا مصنوعًا من السيليكون. إنهم لا يبيعون البرامج فقط؛ فهي متكاملة رأسيًا، وتعتمد على تقنية Ultrasound-on-Chip™ الخاصة بها. إن تطوير الجيل القادم، مثل شريحة P5.1 التي اكتمل تطويرها ودخلت مرحلة الإنتاج الفائق، أو شريحة Apollo AI قيد التطوير حاليًا، يتطلب رأس مال جديًا ومستدامًا. انظر إلى بياناتهم المالية: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كانت الشركة تمتلك 144.2 مليون دولار نقدًا وما يعادله. وتقوم هذه الكومة النقدية بتمويل البحث والتطوير اللازمين للحفاظ على تفوقهم التكنولوجي إلى حد كبير. بالنسبة للوافد الجديد، فإن مطابقة النفقات الرأسمالية اللازمة لتصميم واختبار وتوسيع نطاق أشباه الموصلات المخصصة للتصوير الطبي تمثل عرضًا يبلغ عدة مئات الملايين من الدولارات، وهو ما يتجاوز بكثير ما يمكن أن تجمعه شركة برمجيات نموذجية ناشئة. للسياق، بلغت نفقات البحث والتطوير في الربع الأول من عام 2025 9.92 مليون دولار.

يمكن للمنافسين الراسخين إطلاق منتجاتهم المحمولة بسهولة، والاستفادة من قنوات التوزيع الحالية.

وفي حين أن حاجز التكنولوجيا مرتفع، فإن حاجز التوزيع بالنسبة للاعبين الراسخين منخفض. فكر في الأسماء الكبيرة في مجال التصوير - فلديهم بالفعل علاقات عميقة مع أنظمة المستشفيات، وعقود الخدمة القائمة، وقوى المبيعات الضخمة. إذا قرر أحد اللاعبين الرئيسيين التحول إلى جهاز محمول تنافسي وإطلاقه غدًا، فلن يحتاج إلى بناء شبكة توزيع من الصفر؛ سوف يقومون فقط بإدخاله في هيكلهم الحالي. وهذا يعني أن الوافد الجديد الذي لا يمتلك تلك البنية التحتية القديمة يواجه تحديًا مزدوجًا: تطوير التكنولوجيا والنضال من أجل الحصول على مساحة الرفوف ضد الشركات القائمة التي يمكنها خفض الأسعار في البداية للحصول على قوة جذب.

لدى BFLY قاعدة مستخدمين تضم أكثر من 145000 مستخدم فريد، مما يخلق حاجز تأثير الشبكة للقادمين الجدد.

تأثير المنصة، أو تأثير الشبكة، حقيقي هنا، خاصة مع النظام البيئي لحديقة الفراشات. اعتبارًا من أوائل عام 2024، أشارت شركة Butterfly Network, Inc. إلى أن أكثر من 145000 عميل قد أدركوا قيمة الموجات فوق الصوتية القائمة على الرقاقة. تخلق هذه القاعدة المثبتة قيمة لمطوري الطرف الثالث الجدد، مثل المطور الذي أنشأ تطبيق HeartFocus الذي تم مسحه من قبل إدارة الغذاء والدواء. يبدأ الوافد الجديد عند صفر مستخدمين وصفر مطوري تطبيقات تابعين لجهات خارجية. من الصعب إقناع الطبيب بالانتقال إلى منصة جديدة تفتقر إلى اتساع نطاق التطبيقات ودعم المجتمع الراسخ الذي تبنيه BFLY. إنها مشكلة الدجاجة والبيضة الكلاسيكية التي يجب على الداخلين الجدد حلها.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض السياق المالي المحيط بشركة Butterfly Network, Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025:

من المؤكد أن الشركة لا تزال في وضع الاستثمار، حيث تحرق الأموال لتمويل البحث والتطوير في مجال أشباه الموصلات، وهو ما يبقي الحاجز التكنولوجي مرتفعًا أمام الآخرين. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، ولكن بالنسبة للمشترك الجديد، فإن العقبة الأولية هي تجاوز بوابة إدارة الغذاء والدواء.