Butterfly Network, Inc. (BFLY): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت ذكي في إلقاء نظرة فاحصة على شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) الآن؛ إنها قصة تقنية كلاسيكية حيث يعد الوعد بتكنولوجيا الموجات فوق الصوتية على الرقاقة الخاصة بهم هائلاً، لكن تنفيذ توسيع نطاق حل النظام الأساسي لا يزال مكلفًا. لديهم وسادة نقدية قوية 144.2 مليون دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، ولكن بصراحة، فإن الخسارة الصافية المستمرة لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 34.0 مليون دولار في نفس الربع يظهر التحدي المتمثل في التوسع. يجب على الشركة أن تقوم بتحويل خط أنابيب المؤسسة المتنامي لتحقيق ذلك 91 مليون دولار إلى 95 مليون دولار لا يزال توجيه الإيرادات للسنة المالية 2025، أو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، موجهًا بين 32 مليون دولار و 35 مليون دولار، سوف تبدأ في الأهمية مرة أخرى.

شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) – تحليل SWOT: نقاط القوة

تقنية "الموجات فوق الصوتية على الرقاقة" الخاصة (iQ3)

تكمن القوة الأساسية لشبكة Butterfly Network في تقنية "الموجات فوق الصوتية على الرقاقة" الخاصة بها، والتي أصبحت الآن في جيلها الثالث مع Butterfly iQ3. هذا ليس مجرد تحديث تدريجي؛ إنها ميزة تكنولوجية أساسية تعطل سوق الموجات فوق الصوتية التقليدية القائمة على الكهرضغطية. تم بناء iQ3 على P4.3 Ultrasound-on-Chip ™ ويقدم مضاعفة سرعة معالجة البيانات من سابقتها، iQ+. تُترجم زيادة السرعة هذه مباشرةً إلى دقة صورة محسنة وحساسية واختراق، وهو أمر بالغ الأهمية للثقة السريرية.

يسمح هذا النهج القائم على أشباه الموصلات بوجود نظام تصوير لكامل الجسم في مسبار واحد بحجم الجيب، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة الأجهزة وحجمها. كما قدم iQ3 أيضًا إمكانات تصوير ثلاثية الأبعاد جديدة ومتقدمة مثل iQ Slice وiQ Fan، والتي تعمل على أتمتة التقاط الصور، مما يجعل التكنولوجيا في متناول المستخدمين الأقل خبرة.

• مزدوج سرعة معالجة البيانات عبر iQ+.
• أصغر بنسبة 17% وجه التحقيق للوصول بشكل أفضل.
• تصوير ثلاثي الأبعاد جديد: iQ Slice وiQ Fan.

وضع نقدي قوي قدره 144.2 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025

باعتبارها شركة في مرحلة النمو ولا تزال تبحر في طريقها نحو الربحية، فإن الميزانية العمومية القوية تمثل نقطة قوة كبيرة، وتمتلك شبكة الفراشة واحدة منها. يمكنك أن ترى الشركة المبلغة عن النقد والنقد المعادل 144.2 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. توفر هذه السيولة الكبيرة حاجزًا حاسمًا، مما يسمح للشركة بتمويل خط أنابيب البحث والتطوير (R&D)، خاصة بالنسبة للبرامج الجديدة التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي ورقائق الجيل التالي مثل P5.1، دون ضغوط فورية للحصول على تمويل مخفف.

هذه الكومة النقدية هي أصل استراتيجي. فهو يوفر لفريق الإدارة المرونة اللازمة لمتابعة فرص السوق الجديدة، وتأمين الشراكات الرئيسية، والتغلب على أي رياح معاكسة غير متوقعة على مستوى الاقتصاد الكلي أو مشكلات سلسلة التوريد التي قد تنشأ على المدى القريب. إنه يشتري لهم الوقت لتنفيذ إستراتيجيتهم طويلة المدى.

هامش إجمالي معدل مرتفع بلغ 63.9% في الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس قوة التسعير

تظهر اقتصاديات الأعمال الأساسية تحسنًا حقيقيًا. في الربع الثالث من عام 2025، حققت شبكة الفراشة هامشًا إجماليًا معدلاً قدره 63.9%، بزيادة ملحوظة من 60.0٪ في فترة العام السابق. يعد هذا التوسع في الهامش مؤشرًا واضحًا على قوة التسعير وتحسين الكفاءة التشغيلية، حتى على خلفية الخسارة الإجمالية لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بسبب الخسائر غير النقدية. 17.4 مليون دولار شطب المخزون القديم.

كان الارتفاع في هامش الربح الإجمالي المعدل مدفوعًا في المقام الأول بعاملين: الزيادة في متوسط ​​سعر البيع (ASP) لأجهزتهم وانخفاض تكاليف استهلاك البرامج. يخبرك هذا أن السوق على استعداد لدفع المزيد مقابل التكنولوجيا، وأن هيكل التكلفة لمنتجهم الأساسي يتحسن. يعد هذا بالتأكيد علامة صحية لنموذج أعمال البرامج التي تدعم الأجهزة.

تدفق إيرادات الترخيص الجديد من Midjourney: 15 مليون دولار رسوم لمرة واحدة بالإضافة إلى 10 ملايين دولار سنويًا

تتمثل إحدى نقاط القوة الجديدة الرئيسية في اتفاقية التطوير المشترك والترخيص الاستراتيجي مع Midjourney، التي تم الإعلان عنها في 17 نوفمبر 2025. تعمل هذه الصفقة على تنويع مزيج الإيرادات على الفور والتحقق من صحة تقنية الرقائق الأساسية خارج سوق الأجهزة الطبية التقليدية. الشروط المالية ممتازة، وتوفر ضخًا نقديًا فوريًا وتدفقًا متكررًا للإيرادات يمكن التنبؤ به.

ستدفع Midjourney رسمًا غير متكرر لمرة واحدة قدره 15 مليون دولاربالإضافة إلى رسوم ترخيص سنوية قدرها 10 ملايين دولار، تدفع ربع سنوية على مدى خمس سنوات من الاتفاقية. وهذا يوفر مضمونة 50 مليون دولار في إيرادات الترخيص على مدى السنوات الخمس المقبلة، بالإضافة إلى الدفعة المقدمة. بالإضافة إلى ذلك، هناك احتمالية صعودية تصل إلى 9 ملايين دولار في مدفوعات بارزة إضافية ومشاركة الإيرادات من تسويق Midjourney لمنتجات الأجهزة التي تتضمن رقائق الفراشة.

انخفض الحرق النقدي ربع السنوي إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 3.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025

الانضباط العملياتي بدأ يؤتي ثماره أخيرا. قامت الشركة بإدارة نفقاتها التشغيلية بقوة، مما أدى إلى حرق نقدي ربع سنوي قياسي منخفض قدره فقط 3.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. يعد هذا مقياسًا بالغ الأهمية للمستثمرين، لأنه يطيل بشكل كبير مدرج الشركة - الوقت حتى استنفاد الاحتياطيات النقدية الحالية. عند مقارنة معدل الحرق المنخفض هذا بـ 144.2 مليون دولار الوضع النقدي، ترى أن الشركة لديها أفق مالي طويل جدًا للوصول إلى نقطة التعادل في التدفق النقدي.

ويعد هذا التخفيض دليلا على نجاح عملية إعادة التنظيم الاستراتيجي والإنفاق المنضبط. ويوضح أن الإدارة يمكنها التحكم في التكاليف مع الاستمرار في الاستثمار في محركات النمو الأساسية مثل مبادرات الذكاء الاصطناعي (مثل برنامج Compass AI) وتطوير المنتجات الجديدة.

شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

صافي الخسارة المستمرة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا

على الرغم من الجهود المستمرة للتحكم في التكاليف وتحسين الكفاءة التشغيلية، تواصل شركة Butterfly Network العمل بخسارة كبيرة على أساس المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP). وهذه نقطة ضعف خطيرة لأنها تتطلب استمرار الاعتماد على زيادات رأس المال أو الديون، مما يخلق عبئا على قيمة المساهمين. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن خسارة صافية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا قدرها 34.0 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة كبيرة مقارنة بالفترة من العام السابق.

ويشير هذا النقص المستمر في الربحية إلى أن نمو إيرادات الشركة الحالي - رغم كونه إيجابيا - ليس كافيا لتغطية نفقات التشغيل الكبيرة، وخاصة تكاليف البحث والتطوير وتكاليف البيع والتسويق. أنت بحاجة إلى رؤية مسار واضح وموثوق لصافي الدخل (الربح) قريبًا، وإلا سيستمر السوق في خصم السهم.

رسوم كبيرة على المخزون لمرة واحدة

كان الضعف المالي الرئيسي في الربع الثالث من عام 2025 هو الاعتراف برسوم كبيرة غير نقدية تتعلق بالمخزون. سجلت الشركة شطبًا بقيمة 17.4 مليون دولار للمخزون الزائد والمتقادم. كانت هذه الشحنة مرتبطة بشكل أساسي بمخزون شرائح مسبار iQ+ من الجيل السابق.

إليك الحساب السريع: كان هذا الحدث لمرة واحدة كبيرًا جدًا لدرجة أنه دفع إجمالي هامش المحاسبة المقبولة عمومًا للربع إلى 17.5% سلبيًا، بانخفاض حاد من 59.5% في فترة العام السابق. ويشير هذا إلى خطأ في التنبؤ بالمخزون وإدارة سلسلة التوريد للنموذج الأقدم، حتى مع اعتماد الإصدار الأحدث من Butterfly iQ3 بسرعة.

إرشادات خسائر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 المعدلة

في حين أن الإدارة كانت فعالة في تشديد توجيهاتها للعام بأكمله، تظل الحقيقة هي أنه لا يزال من المتوقع حدوث خسارة كبيرة في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA المعدلة). قامت الشركة بتضييق نطاق توجيه خسائر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 المعدل إلى نطاق يتراوح بين 32 مليون دولار و35 مليون دولار.

لا يزال هذا المقياس غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، والذي يستبعد العناصر غير النقدية مثل تخفيض المخزون، يُظهر حرقًا نقديًا كبيرًا من العمليات. إنها إشارة واضحة إلى أن نموذج الأعمال، على الرغم من إظهار اقتصاديات الوحدة المحسنة (بلغ هامش الربح الإجمالي المعدل 63.9٪ في الربع الثالث من عام 2025)، لم يصل بعد إلى نطاق يولد تدفقًا نقديًا إيجابيًا. ما زلنا في مرحلة الاستثمار، التي تنطوي على مخاطر كامنة.

ركود نمو إيرادات البرمجيات والخدمات

يتمثل الجزء الرئيسي من أطروحة الاستثمار طويل المدى لشركة Butterfly Network في تدفق الإيرادات المتكررة ذات الهامش المرتفع من برامجها وخدماتها (البرمجيات كخدمة أو نموذج SaaS). ومع ذلك، لم يُظهر هذا القطاع أي نمو في الربع الثالث من عام 2025. وبلغت إيرادات البرمجيات والخدمات الأخرى 6.9 مليون دولار، وهو ما كان ثابتًا على أساس سنوي مقارنة بالربع الثالث من عام 2024.

وأشارت الشركة إلى أن زيادة إيرادات التراخيص والخدمات من الشراكات تم تعويضها من خلال انخفاض تجديدات الاشتراكات الفردية وانخفاض الإيرادات من الضمانات الممتدة، خاصة وأن مسبار iQ3 الجديد يتمتع بضمان قياسي أطول. ويمثل هذا النقص في النمو في قاعدة الإيرادات المتكررة ذات الهامش المرتفع نقطة ضعف هيكلية يجب معالجتها لتحسين الهامش الإجمالي profile. يفوق نمو إيرادات المنتج البرامج، وهذا مصدر قلق للتقييم.

ضعف جودة صورة المنتج الأقدم

في حين تم الإشادة بمسبار Butterfly iQ3 الأحدث لتحسيناته في جودة الصورة، فإن القاعدة المثبتة للنماذج القديمة، وخاصة iQ+، تمثل نقطة ضعف في مواجهة المنافسة الشرسة. أشارت دراسة نُشرت في أكتوبر 2024 إلى أن أداء الفراشة iQ+ كان أقل من أداء منافسيها في جودة الصورة عبر خمسة مجالات مشتركة.

تمثل جودة صورة الأجهزة القديمة تحديًا كبيرًا. والأسوأ من ذلك أن الدراسة وجدت أن 43% من المقيمين عبروا عن عدم رضاهم عن أداء Butterfly iQ+. يمكن أن يؤثر هذا الأداء المنخفض في الأجهزة القديمة التي لا تزال قيد الاستخدام سلبًا على سمعة العلامة التجارية ويخلق خطر الإيقاف، خاصة بين المشتركين الأفراد الذين قد لا يقومون بالترقية على الفور إلى iQ3.

شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) – تحليل SWOT: الفرص

التوسع في استخدام الموجات فوق الصوتية في نقطة الرعاية (POCUS) في أسواق جديدة مثل الرعاية الصحية الريفية والمنزلية.

يعد التحول في تقديم الرعاية الصحية للمريض، وخاصة في الولايات المتحدة، فرصة هائلة لشبكة الفراشة. أنت ترى هذا الاتجاه في كل مكان، وجهاز الفراشة المحمول في وضع مثالي لامتلاك مكون التصوير التشخيصي الخاص به. تعمل الشركة بنشاط على بناء أعمال خدمات الرعاية المنزلية الخاصة بها، مع التركيز في البداية على الحالات عالية التكلفة وعالية إعادة القبول مثل فشل القلب وإدارة المثانة العصبية.

يشير البرنامج التجريبي مع شريك الرعاية المنزلية إلى إمكانية توليد إيرادات جديدة بقيمة 40 إلى 60 مليون دولار لكل مريض، وهو مصدر دخل جديد مهم خارج إطار المستشفى التقليدي. بالإضافة إلى ذلك، عملت مبادرات الصحة العالمية، مثل شراكة الألف مسبار في منطقة جنوب الصحراء الكبرى في أفريقيا، على تسهيل إجراء 1.8 مليون عملية مسح حتى يوليو/تموز 2025، مما يدل على قابلية التكنولوجيا للتوسع في المناطق الريفية والمناطق التي تعاني من نقص الموارد. هذه هي الطريقة التي تقوم بها بإضفاء الطابع الديمقراطي على التشخيص.

إطلاق Compass AI لدفع اعتماد المؤسسات وإدارة برامج POCUS القابلة للتطوير.

يعد إطلاق منصة برمجيات Compass AI للمؤسسات في نوفمبر 2025 خطوة حاسمة للاستحواذ على سوق أنظمة المستشفيات. معظم برامج POCUS عالقة في استخدام مسارات العمل القديمة على غرار الأشعة، مما يعني أن الكثير من الاختبارات لا يتم دفع فواتيرها. تعمل Compass AI على إصلاح هذه المشكلة من خلال تقديم سير عمل معزز بالذكاء الاصطناعي وقائم على اللقاءات والذي يمكنه رفع معدلات الامتثال للوثائق إلى 94%.

إليك الحساب السريع: لا تستحوذ مسارات العمل التقليدية إلا على حوالي 15% من الدراسات المتوافقة، لذا يمكن لـ Compass AI ترجمة نفس الحجم السريري إلى ما يصل إلى خمسة أضعاف إيرادات النظام الصحي. كما تعمل ميزات مثل Documentation Agent، الذي يستخدم الإملاء الصوتي المحيط، على تقليل وقت التخطيط بنسبة تصل إلى 25%. إنه عرض قيمة واضح: امتثال أفضل، وعمل أقل، والمزيد من الإيرادات.

يظهر التحقق السريري أن أداة الرئة المدعمة بالذكاء الاصطناعي يمكن أن توفر ما يزيد عن 750 ألف دولار من تكاليف المستشفى المباشرة.

لا شيء يبيع حلاً مؤسسيًا مثل المدخرات التي تم التحقق منها بالدولار. توفر دراسة سبتمبر 2025 المنشورة في JAMA ذلك بالضبط لأداة مكافحة الرئة AI B-line. أكد التحقق السريري أن برنامج POCUS الممكّن للفراشة كان مرتبطًا بتوفير 751,537 دولارًا أمريكيًا في تكاليف المستشفى المباشرة خلال تقييم مدته ستة أشهر لـ 208 مرضى.

كان هذا الانخفاض في التكلفة مدفوعًا بتخفيض بنسبة 30% في مدة الإقامة المتوقعة في المستشفى (من 11.9 يومًا إلى 8.3 يومًا) للمرضى الذين تم إدخالهم إلى المستشفى والذين يعانون من ضيق التنفس غير المتمايز. يعد هذا رقمًا قويًا لأي مدير مالي في مستشفى يتطلع إلى تحسين هوامش الربح. كما وفر البرنامج 246 يومًا من أيام الإقامة في المستشفى.

الاستفادة من تكنولوجيا الرقائق القائمة على أشباه الموصلات في صفقات ترخيص جديدة تتجاوز التصوير الطبي.

تعد تقنية Ultrasound-on-Chip™ الخاصة بمثابة منصة، وليست مجرد منتج، وقد بدأت الشركة بالتأكيد في تحقيق الدخل منها بما يتجاوز التصوير الطبي. تجسدت فرصة كبيرة في 17 نوفمبر 2025، من خلال توقيع اتفاقية التطوير المشترك والترخيص لمدة خمس سنوات مع شركة Midjourney, Inc..

تضخ هذه الصفقة على الفور إيرادات جديدة ذات هامش مرتفع إلى الأعمال: رسوم لمرة واحدة وغير متكررة بقيمة 15 مليون دولار، بالإضافة إلى رسوم ترخيص سنوية قدرها 10 ملايين دولار. بالإضافة إلى ذلك، هناك إمكانية للحصول على ما يصل إلى 9 ملايين دولار أمريكي على شكل مدفوعات هامة، إلى جانب تقاسم الإيرادات المستقبلية من تسويق منتجات الأجهزة باستخدام الرقائق لشركة Midjourney. يعمل نموذج الترخيص هذا على تنويع الإيرادات بعيدًا عن مبيعات الأجهزة فقط.

تطوير شريحة P5.1 من الجيل التالي وشريحة Apollo AI لتجاوز الأداء الحالي للأجهزة المحمولة.

تحافظ شركة Butterfly Network على ريادتها التكنولوجية من خلال التطوير المستمر لتكنولوجيا أشباه الموصلات الأساسية الخاصة بها. اكتمل تطوير شريحة P5.1 من الجيل التالي ودخل بالفعل مرحلة الإنتاج الرائع، ومن المقرر إطلاقه في النصف الثاني من العام المقبل. الإدارة واثقة من أن هذه الشريحة ستتفوق على أداء جميع أجهزة الموجات فوق الصوتية المحمولة الأخرى الموجودة في السوق.

علاوة على ذلك، بدأ أيضًا تطوير شريحة Apollo AI من الجيل السادس. تم تصميم هذه الشريحة خصيصًا للذكاء الاصطناعي المتقدم على الجهاز وتحسين كفاءة الطاقة، مما سيمكن من توجيه وتفسير الذكاء الاصطناعي بشكل أكثر تعقيدًا في الوقت الفعلي مباشرة على الجهاز، مما يزيد من تبسيط الاستخدام لغير المتخصصين. تضمن خريطة طريق الأجهزة هذه بقاء الميزة التنافسية للشركة حادة.

تعكس توجيهات إيرادات الشركة لعام 2025 بالكامل، والتي تمت مراجعتها لتتراوح بين 91 مليون دولار و95 مليون دولار، الثقة في هذه المبادرات الإستراتيجية ونمو الأعمال الأساسية.

شركة Butterfly Network, Inc. (BFLY) – تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شرسة من كبار شركات الأجهزة الطبية الراسخة في سوق التصوير

أنت لا تتنافس فقط ضد الشركات الناشئة؛ أنت تواجه عمالقة يتمتعون بعقود من التواجد في السوق وموارد مالية كبيرة. تعمل شبكة Butterfly Network في قطاع الموجات فوق الصوتية (POCUS) عالي التنافسية لنقاط الرعاية، ولكن التهديد الأكبر يأتي من لاعبين راسخين مثل جنرال إلكتريك للرعاية الصحية (مع Vscan Air) و فيليبس (مع Lumify). تمتلك هذه الشركات بالفعل شبكات توزيع واسعة النطاق للمستشفيات وعلاقات طويلة الأمد مع صناع القرار الرئيسيين.

بصراحة السوق صغير في الوقت الحالي. كان إجمالي الإيرادات العالمية لسوق أجهزة الموجات فوق الصوتية المحمولة حوالي 316.9 مليون دولار في عام 2024، مما يوضح مدى محدودية المجال المتخصص مقارنة بسوق الموجات فوق الصوتية التقليدية الضخمة القائمة على العربات. والأسوأ من ذلك أن بعض المراجعات تشير إلى أن منتجات المنافسين تتفوق على منتجات الفراشة في مجالات رئيسية مثل وضوح الصورة وسهولة الاستخدام بشكل عام.

المنافسة لا تقتصر على السعر فحسب؛ يتعلق الأمر بجودة الصورة والتكامل.

• جنرال إلكتريك للرعاية الصحية (فيسكان إير): يستفيد من قاعدة مثبتة ضخمة وثقة العلامة التجارية.
• فيليبس (لوميفاي): الاستفادة من النظام البيئي القوي للصحة الرقمية وخبرة المبيعات على مستوى المؤسسة.
• ميندراي وكوزموس وكلاريوس: تتنافس أيضًا بقوة في مجال الموجات فوق الصوتية المحمولة.

يؤدي عدم اليقين في الاقتصاد الكلي إلى تأخير إغلاق صفقات المؤسسات، على الرغم من تزايد المشاريع

إن مناخ الاقتصاد الكلي الحالي يجعل دورات مبيعات الشركات الكبيرة بطيئة إلى حد مؤلم. أشارت الإدارة على وجه التحديد إلى عدم اليقين الكلي المستمر، خاصة فيما يتعلق بتمويل الرعاية الصحية والبرامج الحكومية، كسبب لتأخير العملاء قرارات الشراء الرئيسية في قنوات المستشفيات والمؤسسات الأمريكية. لا يتعلق الأمر بالخسارة أمام منافس؛ يتعلق الأمر بضغط العملاء على زر الإيقاف المؤقت للإنفاق الرأسمالي.

أثر عدم اليقين هذا بشكل مباشر على توقعات الشركة. في الربع الثاني من عام 2025، قامت شركة Butterfly Network بمراجعة توجيهات إيرادات العام بأكمله نزولاً إلى نطاق 91 مليون دولار إلى 95 مليون دولاروهو انعكاس واضح لهذه الصفقات المتأخرة. يعد إغلاق الصفقات الكبيرة قيد التنفيذ أمرًا ضروريًا الآن للوصول إلى الحد الأعلى من هذا النطاق المعدل. إن دورة المبيعات المطولة تعني إيرادات أقل يمكن التنبؤ بها، وهو ما يمثل خطرًا كبيرًا على الشركة النامية.

هناك حاجة مستمرة لزيادة رأس المال لتمويل العمليات نظرًا لصافي الخسائر والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) السلبية

على الرغم من التخفيض الكبير في التكاليف وتحسين الهوامش الإجمالية، لا تزال شبكة الفراشة تحرق الأموال النقدية وتعمل بخسارة كبيرة. وهذا يستلزم حاجة مستمرة لزيادة رأس المال، الأمر الذي يهدد بإضعاف المساهمين الحاليين. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، قامت الشركة بتشديد توجيهات خسائر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة إلى مجموعة من 32 مليون دولار إلى 35 مليون دولار.

فيما يلي الحسابات السريعة حول وضعهم النقدي ومعدل الحرق اعتبارًا من عام 2025:

في حين أن حرق الأموال النقدية آخذ في التحسن، فإنه لا يزال موجودا بالتأكيد. الطرح العام في يناير 2025 81.7 مليون دولار كانت خطوة ضرورية لتعزيز الميزانية العمومية، لكنها جاءت على حساب إضعاف المساهمين. يتوقع المحللون خسارة ربحية السهم لعام 2025 تقريبًا -$0.35 لكل سهم.

تعكس تقلبات أسعار الأسهم حالة من عدم اليقين لدى المستثمرين، مع وجود معنويات هبوطية في الآونة الأخيرة

يُظهر سهم شبكة الفراشة (BFLY) تقلبات شديدة، وهو مؤشر خطر رئيسي للمستثمرين. في العام الماضي، تأرجح السهم بشكل كبير بين أعلى مستوى $4.45 ومنخفضة $0.67مما يدل على عدم اليقين الكبير لدى المستثمرين فيما يتعلق بقدرته على الاستمرار على المدى الطويل. اعتبارًا من نوفمبر 2025، كان السهم يتداول حوله $2.26.

تصنيف إجماع المحللين العام هو "انتظار"، مع متوسط سعر مستهدف قدره $3.00. هناك علامة أكثر وضوحًا على المعنويات الهبوطية وهي النشاط الداخلي الأخير: حيث باع المطلعون ما مجموعه 370,628 سهم في الأشهر الثلاثة التي سبقت نوفمبر 2025، بما في ذلك المبيعات الكبيرة التي قام بها أعضاء مجلس الإدارة. عندما يقوم الأشخاص الأقرب إلى الشركة بالبيع، فإن ذلك يرسل إشارة تحذير قوية إلى السوق الأوسع.

التعرض لمشاكل سلسلة التوريد بسبب الاعتماد على عدد صغير من موردي المكونات الرئيسية

إن تقنية الموجات فوق الصوتية المبتكرة للشركة، رغم قوتها، تخلق نقطة فشل واحدة في سلسلة التوريد. تعتمد شبكة الفراشة على عدد صغير من الموردين للحصول على المكونات الرئيسية، مما يجعلها عرضة للاضطرابات أو مشكلات مراقبة الجودة أو زيادات الأسعار.

علاوة على ذلك، فإن مخاطر التعريفات الجمركية تمثل تهديدًا واضحًا وقابل للقياس على الهوامش. وقدرت الإدارة أن تأثير التكلفة السنوي الناجم عن التعريفات الجمركية المحتملة على الواردات يمكن أن يتراوح بين 1 مليون دولار إلى 1.5 مليون دولار إذا تم تنفيذها بالكامل. هذه زيادة مادية في التكلفة بالنسبة لشركة تركز بالفعل على خفض التكاليف بشكل كبير للوصول إلى الربحية.