Compass, Inc. (COMP): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة Compass, Inc. (COMP) وهي تحاول تحويل منصة الوكلاء الرائدة في السوق إلى أرباح موثوقة، والتوقعات على المدى القريب هي عملية موازنة عالية المخاطر. إنهم يستهدفون استمرار التدفق النقدي الحر الإيجابي في عام 2025، وهو معلم بالغ الأهمية، ولكن السحب الهيكلي لتقسيم العمولات المرتفعة والرياح المعاكسة لأسعار الفائدة المرتفعة المستمرة تجعل من هذا الضغط شديدًا. نقوم بتحليل نقاط القوة الأساسية لنظام التشغيل Compass الخاص بهم والتهديدات الرئيسية، مثل المنافسة الشديدة من Zillow، والتي ستحدد أدائهم هذا العام.

Compass, Inc. (COMP) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن تقييم واضح للمزايا الأساسية لشركة Compass, Inc.، والحقيقة البسيطة هي أن التكنولوجيا الخاصة بها والتركيز المنضبط على الوكلاء من الدرجة الأولى يقودان الأداء المالي المتفوق الحقيقي. لقد نجحوا في ترجمة الاستثمار التكنولوجي إلى كفاءة وكيل قابلة للقياس، والأهم من ذلك، تدفق نقدي إيجابي مستدام، وهو تحول كبير عن السنوات السابقة.

تعمل منصة التكنولوجيا الخاصة (Compass OS) على تعزيز كفاءة الوكيل

يعد نظام التشغيل Compass، وهو نظام أساسي تكنولوجي خاص بهم، ميزة هيكلية كبيرة، وليس مجرد كلمة طنانة تسويقية. إنه نظام تسجيل دخول واحد يدمج إدارة علاقات العملاء (CRM)، والتسويق، وإدارة المعاملات، وهو ما يترجم مباشرة إلى توفير الوقت للوكلاء.

هذه الكفاءة ليست نظرية. انها تظهر في الميدان. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، ساعدت استراتيجية "اكتشاف الأسعار والتسويق ثلاثية المراحل" القائمة على التكنولوجيا الوكلاء على تقليل انخفاض الأسعار بنسبة مذهلة 30% وتسريع وقت البيع عن طريق 20%. وهذا عرض قيمة قوي يساعدهم على جذب الوكلاء ذوي الأداء العالي والاحتفاظ بهم. تتضمن المنصة أيضًا خدمات متكاملة مثل حق الملكية والضمان، وهو جزء أساسي من استراتيجيتها للحصول على المزيد من الإيرادات لكل معاملة.

شبكة وكلاء عالية الإنتاج تتمتع بشهرة قوية في الأسواق الأمريكية الرئيسية

تركز شركة Compass على توظيف الوكلاء الأكثر إنتاجية والاحتفاظ بهم، ولهذا السبب فهي أكبر شركة وساطة عقارية سكنية في الولايات المتحدة من حيث حجم المبيعات. تنمو هذه الشبكة بسرعة: فقد وصل عدد الوكلاء الرئيسيين - الوكلاء الأكثر إنتاجية 21,550 بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، بنسبة كبيرة 22.8% زيادة على أساس سنوي. يعد الاحتفاظ بالوكيل نقطة قوة بالتأكيد، حيث يبلغ معدل الاحتفاظ بالوكيل الرئيسي ربع السنوي 97.3% في الربع الثالث من عام 2025.

وتتجلى قوة هذه الشبكة في نمو معاملاتها، والتي لا تزال تتفوق على السوق الأوسع. وفي الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي معاملاتهم بنسبة 21.5%، في حين نما سوق العقارات السكنية بالكامل في الولايات المتحدة فقط 2.0%. إنهم يفوزون بحصة في السوق من خلال جذب أفضل المواهب.

حصة كبيرة من إجمالي قيمة المعاملات (GTV)، خاصة في القطاعات الفاخرة

عززت كومباس مكانتها في القطاعات ذات القيمة العالية في السوق، وهو ما ينعكس في إجمالي قيمة المعاملات (GTV). أدى الاستحواذ على شركة Christie's International Real Estate، الذي اكتمل في يناير 2025، إلى تعزيز حضورها في سوق المنتجات الفاخرة بشكل كبير. إن استراتيجية العلامة التجارية المزدوجة هذه تؤتي ثمارها.

إليك الرياضيات السريعة حول حجمها ونموها:

هذه الحصة السوقية 5.63% يعد توقعهم في الربع الثالث من عام 2025 مؤشرًا واضحًا على نجاح نموذجهم، حتى في ظل سوق الإسكان الطبيعي. إنهم يستولون على قطعة أكبر من فطيرة ذات قيمة عالية.

تقليل حرق النقد، والاقتراب من التدفق النقدي الحر الإيجابي المستدام في عام 2025

إن القوة الأكثر أهمية من منظور الاستقرار المالي هي محورها نحو التدفق النقدي الحر الثابت والإيجابي (FCF). يعد هذا تغييرًا كبيرًا عن مرحلة النمو السابقة عالية الحرق. لقد حققوا FCF إيجابيًا في كل ربع من عام 2024، وأنهوا العام بأكمله بـ FCF قدره 105.8 مليون دولار.

وقد تسارع هذا الاتجاه الإيجابي في عام 2025، مما يثبت أن نموذج الأعمال يمكن أن يولد النقد. حققت الشركة تدفقًا نقديًا إيجابيًا لخمسة أرباع متتالية اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025 وهي في طريقها لتحقيق تدفق نقدي حر إيجابي للعام المالي بأكمله 2025. تتم إدارة نفقات التشغيل غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (OPEX) لعام 2025 بالكامل بإحكام، ومن المتوقع أن تتراوح بين 1.000 مليار دولار و1.005 مليار دولارمما يعكس انضباط التكلفة إلى جانب النمو.

أبرز التدفقات النقدية الأخيرة من عام 2025:

• التدفق النقدي الحر للربع الأول من عام 2025: 19.5 مليون دولار
• التدفق النقدي الحر للربع الثاني من عام 2025: 68.0 مليون دولار
• التدفق النقدي الحر للربع الثالث من عام 2025: 73.6 مليون دولار (رقم قياسي ربع سنوي جديد)

إنهم يولدون النقود باستمرار. إن تحسين الكفاءة التشغيلية وضوابط التكلفة هما المسؤولان بشكل مباشر عن هذا التحول في الصحة المالية.

Compass, Inc. (COMP) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

إن تقسيم عمولات الوكيل المرتفعة يؤدي إلى ضغط الهوامش الضئيلة بالفعل

إن جوهر نموذج الأعمال الخاص بشركة Compass, Inc. - وهو جذب الوكلاء من الدرجة الأولى والاحتفاظ بهم - هو أيضًا ضعفها المالي الأساسي: حيث يطلب الوكلاء تقسيم العمولات المرتفعة. ويعني هذا الهيكل أن جزءًا كبيرًا من الإيرادات يتم دفعه على الفور، مما يترك طبقة رقيقة جدًا للشركة لتغطية نفقات التشغيل وتطوير التكنولوجيا وتحقيق الأرباح في النهاية.

والنتيجة هي هامش ربح إجمالي منخفض هيكليًا مقارنةً بشركة التكنولوجيا البحتة أو شركة البرمجيات كخدمة (SaaS). على سبيل المثال، كانت إيرادات الشركة ناقص العمولات والمصروفات الأخرى ذات الصلة (بديلاً لإجمالي الربح) كنسبة مئوية من الإيرادات فقط 17.83% في الربع الثالث من عام 2024. هذا عمل منخفض الهامش، واضح وبسيط. حتى مع التحسينات في اقتصاديات الوكيل 54 نقطة أساس على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2024، يظل الهامش الإجمالي مقيدًا، مما يجعل الطريق إلى ربحية ثابتة وعالية المستوى معركة شاقة مستمرة.

إليك الرياضيات السريعة حول تحدي الهامش:

• الانقسامات العالية تعني أن البوصلة تحتفظ بأقل من $0.18 من كل دولار من الإيرادات.
• يجب أن تمول هذه الشريحة الصغيرة جميع النفقات العامة للشركة والبحث والتطوير والتسويق.
• إن التحرك على مستوى الصناعة نحو قدر أكبر من شفافية العمولات بعد تسوية NAR يمكن أن يضع المزيد من الضغط الهبوطي على إجمالي العمولات، الأمر الذي من شأنه أن يضغط على هذا الهامش الضيق بالفعل بشكل أكبر.

الاعتماد التاريخي على التعويضات القائمة على الأسهم (SBC) لجذب المواهب والاحتفاظ بها

استخدمت شركة Compass تاريخياً التعويضات القائمة على الأسهم (SBC)، وهي في الأساس تعويضات غير نقدية، كأداة رئيسية لتوظيف الوكلاء والمهندسين ذوي الأداء العالي والاحتفاظ بهم. وفي حين أن هذا يوفر النقد على المدى القريب، فإنه يخلق نفقات غير نقدية كبيرة على بيان الدخل ويؤدي إلى إضعاف كبير للمساهمين الحاليين.

إن حجم هذه النفقات غير النقدية كبير. بالنسبة لعام 2024 بأكمله، توقعت الشركة أن يكون إجمالي نفقات SBC الخاصة بها أقل من 130 مليون دولار. لإظهار كيف يستمر هذا في السنة المالية 2025، بلغت نفقات SBC 55.2 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، ووجهت الإدارة نطاقًا يتراوح بين 55 مليون دولار إلى 60 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025. ويمثل معدل التشغيل المرتفع هذا عائقًا مستمرًا على صافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، حتى مع تحرك الشركة نحو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الإيجابية (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء).

عجز متراكم كبير نتيجة سنوات من الإنفاق التوسعي الكبير

وقد أدى التوسع السريع والقوي للشركة - الذي يغذيه رأس المال الاستثماري وعائدات الاكتتاب العام - إلى عجز متراكم هائل. ويمثل هذا العجز إجمالي صافي الخسائر التراكمية منذ تأسيس الشركة وهو مؤشر واضح على التكلفة التاريخية للنمو.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ العجز المتراكم لدى كومباس مستوى مذهلًا -2.688 مليار دولار. لكي نكون منصفين، هذا تحسن من -2.672 مليار دولار تم تسجيلها في نهاية السنة المالية 2024، لكن الحجم الهائل للرقم يظهر الفجوة العميقة التي يجب على الشركة الخروج منها لتوليد حقوق المساهمين المستدامة وطويلة الأجل. ومن المؤكد أن السوق سيستمر في النظر إلى هذا العجز باعتباره خطرًا كبيرًا حتى يرى عدة سنوات مربحة متتالية.

نموذج الأعمال حساس للغاية لحجم معاملات سوق الإسكان في الولايات المتحدة

إن الوساطة العقارية، حتى لو كانت لديها منصة تكنولوجية، هي في الأساس عمل تجاري قائم على المعاملات. عندما يتباطأ سوق الإسكان في الولايات المتحدة، تتأثر إيرادات كومباس بشكل مباشر وشديد لأن دخلها يمثل نسبة مئوية من إجمالي قيمة المعاملة (GTV).

ويقدم انكماش السوق الأخير مثالا ملموسا على هذه الحساسية. شهد عام 2024 وصول معاملات إعادة البيع في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى لها منذ 29 عامًا. أدى ضعف السوق هذا إلى انخفاض إجمالي حجم المعاملات (GTV) لشركة Compass إلى 186 مليار دولار في عام 2023، بانخفاض قدره 24٪ عن العام السابق. بينما أظهرت الشركة أنها قادرة على تجاوز معاملات السوق في الربع الرابع من عام 2024 24.1% مقارنة بالسوق بشكل عام 6.8% النمو - لا يمكن فصله تمامًا عن البيئة الكلية. إن ارتفاع معدلات الرهن العقاري أو انخفاض ثقة المستهلك يترجم على الفور إلى عدد أقل من المعاملات، وبالتالي، إيرادات أقل لشركة كومباس.

Compass, Inc. (COMP) – تحليل SWOT: الفرص

توسيع الخدمات المساعدة (الرهن العقاري، الملكية) لزيادة الإيرادات لكل معاملة

وتتلخص الفرصة الأكبر في الأمد القريب في التوغل بشكل أعمق في النظام البيئي للمعاملات، وخاصة في ما يتصل بالخدمات الإضافية (الرهن العقاري، وسندات الملكية، والضمان). عمولات الوساطة كبيرة الحجم ولكنها منخفضة الهامش، لذا فإن إضافة خدمات ذات هامش مرتفع هو الطريق الواضح لتحقيق ربحية أفضل. حققت شركة Compass تقدمًا حقيقيًا هنا: فقد أبلغت الشركة عن تسجيل "T&E Attach" (العنوان & مرفق الضمان) و"ربحية المشروع المشترك للرهن العقاري" في الربع الثالث من عام 2025.

الهدف هو إنشاء منصة حقيقية شاملة، مما يسهل على الوكيل الاحتفاظ بالمعاملة بأكملها داخل نظام Compass البيئي. على سبيل المثال، العنوان بنقرة واحدة & تعمل ميزة الضمان (T&E) على تبسيط سير العمل، مما يساعد الوكلاء على إتمام الصفقات بشكل أسرع. هذه اللزوجة أمر بالغ الأهمية. كلما زاد عدد الخدمات التي يستخدمها الوكيل، زادت الإيرادات لكل معاملة، وأصبح من الصعب على هذا الوكيل المغادرة. يعد هذا بالتأكيد محورًا أساسيًا لتوسيع هامش الشركة على المدى الطويل.

مزيد من ترشيد التكلفة القائم على التكنولوجيا لتحسين الرافعة التشغيلية

لقد أثبتت كومباس قدرتها على خفض التكاليف مع زيادة الإيرادات، وهو تعريف الرافعة التشغيلية. في الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) إلى 93.6 مليون دولار، بزيادة قدرها 80% على أساس سنوي، مدفوعة بالتحكم المنضبط في نفقات التشغيل. هذه قفزة كبيرة.

قامت الشركة بتضييق نطاق توجيهات النفقات التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (OPEX) لعام 2025 إلى مجموعة من 1.000 مليار دولار إلى 1.005 مليار دولار، وهو انخفاض عن التوقعات السابقة. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يؤدي الاندماج المعلق مع شركة Anywhere Real Estate Inc. إلى تحقيق تآزر كبير في التكلفة 300 مليون دولار في صافي تكاليف التآزرمع 150 مليون دولار متوقعة في السنة الأولى بعد الإغلاق. التركيز التشغيلي ناجح، وهذا هو السبب وراء أن الشركة تسير على الطريق الصحيح لتحقيق ذلك تدفق نقدي حر إيجابي لكامل عام 2025.

توحيد حصتها في السوق حيث تواجه شركات الوساطة الأصغر حجمًا والأقل رسملة ضغوطًا

يشهد سوق العقارات السكنية تماسكًا، وتتمتع شركة كومباس بموقع يمكنها من أن تكون المستفيد الرئيسي. وتكافح الشركات الصغيرة والأقل رسملة مع تكاليف التكنولوجيا وتباطؤ السوق، مما يخلق فرصة واضحة للاعبين الأكبر حجما الذين يعتمدون على التكنولوجيا لتحقيق مكاسب. بلغ إجمالي حصة السوق الفصلية لشركة Compass في الربع الثالث من عام 2025 5.63%، زيادة 83 نقطة أساس سنة بعد سنة.

يعد تجنيد الوكلاء بمثابة شريان الحياة لاستراتيجية الدمج هذه. أضافت الشركة رقما قياسيا 851 وكيلاً رئيسياً عضويًا في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إجمالي عدد الوكلاء الرئيسيين إلى 21,550، أ 22.8% زيادة على أساس سنوي. يظل معدل الاحتفاظ بالوكلاء قويًا عند 97.3%، مما يُظهر أن عرض القيمة ثابت. هذه هي الطريقة التي يمكنك من خلالها المشاركة في سوق صعب، من خلال جذب أفضل المواهب والاحتفاظ بها.

فيما يلي نظرة سريعة على نمو حصة السوق:

استفد من الذكاء الاصطناعي وتحليلات البيانات لتحسين التسعير وسير عمل الوكيل

تعد منصة التكنولوجيا الخاصة بالشركة هي ما يميزها بشكل أساسي، والحدود التالية هي الذكاء الاصطناعي (AI) والتحليلات التنبؤية. تقوم Compass بطرح تطبيق Compass AI 2.0 لجميع الوكلاء، والذي تم تصميمه لأتمتة المهام الروتينية، وتعزيز إنتاجية الوكيل، وخفض التكلفة لكل معاملة. هذه هي الطريقة التي يتم بها التوسع دون إضافة حمل نسبي.

النتائج الأولية من الميزات المعتمدة على البيانات واعدة:

• حققت المنصة الخاصة رقمًا قياسيًا في الربع الثالث قدره 22 جلسة أسبوعية متوسطة لكل وكيل، مما يدل على نسبة مشاركة عالية.
• أدت ميزة التنقيب العكسي، التي تستخدم البيانات لمطابقة المشترين والبائعين، إلى زيادة سرعة المعاملات بشكل كبير 115% ربع على ربع.

ومن خلال توسيع نطاق كفاءات العمليات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، تتوقع كومباس أن ترى تأثيرًا إيجابيًا على كل من الإيرادات وصافي الهوامش مع توسع التكنولوجيا في جميع أنحاء المؤسسة. تعمل المنصة بالفعل على زيادة المبيعات؛ الذكاء الاصطناعي يجعل المحرك يعمل بشكل أسرع.

Compass, Inc. (COMP) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Compass, Inc. باعتبارها شركة رائدة في السوق، ولكن الدفاع القوي ضد التهديدات الخارجية هو ما يفصل بين الوساطة الجيدة والوساطة الرائعة. في حين أظهرت كومباس نموًا مثيرًا للإعجاب واحتفاظًا بالوكلاء في عام 2025، فإن البيئة الكلية والتحولات التنظيمية تخلق مخاطر هيكلية حقيقية. تأتي أكبر التهديدات المباشرة من بيئة المعدلات المرتفعة المستمرة والتغيير الأساسي في كيفية حصول وكلاء العقارات على أجورهم.

فيما يلي تفصيل للتهديدات الخارجية الرئيسية التي يمكن أن تؤدي إلى إبطاء زخم كومباس وضغط الهوامش.

استمرار ارتفاع أسعار الفائدة مما أدى إلى انخفاض إجمالي حجم المعاملات السكنية

إن أكبر الرياح المعاكسة على المدى القريب هي بيئة أسعار الفائدة "الأعلى لفترة أطول"، والتي تضغط بشدة على الحجم الإجمالي لمبيعات المنازل. ويشكل هذا تهديدًا مباشرًا لإيرادات كومباس، التي تعتمد على المعاملات. كان متوسط سعر الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا موجودًا 6.75% في يوليو 2025، ومن المتوقع أن يتراجع قليلاً إلى حوالي 6.7% بحلول نهاية العام، وفقًا لأبحاث جي بي مورجان.

ولهذه التكلفة المرتفعة للاقتراض تأثير سلبي على السوق. على سبيل المثال، شهد سوق العقارات السكنية بشكل عام في الولايات المتحدة انخفاضًا في حجم المعاملات بنسبة 2.1% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025 و0.9% أخرى في الربع الثاني من عام 2025. وقد تفوق أداء كومباس على السوق، لكنها لا تزال تعمل ضمن مجموعة متقلصة من المعاملات. هذه بيئة صعبة لشركة النمو.

تدفع المعدلات المرتفعة أيضًا متوسط ​​سعر المنزل الحالي على مستوى البلاد إلى مستوى قياسي يبلغ 435.300 دولارًا اعتبارًا من يونيو 2025، مما يجعل عملية الشراء أكثر صعوبة بالنسبة للمشترين لأول مرة.

منافسة شديدة ومستمرة من شركات الوساطة التقليدية ومنافسي التكنولوجيا مثل Zillow

تواجه كومباس حربًا على جبهتين: واحدة ضد شركات الوساطة التقليدية الراسخة، والأخرى ضد منصات التكنولوجيا القوية. في حين وصلت حصة السوق الفصلية الوطنية لشركة Compass إلى مستوى قياسي بلغ 6.09% في الربع الثاني من عام 2025، إلا أن المنافسة تقاوم بقوة.

التهديد الأكثر وضوحًا هو المعركة القانونية والتنافسية المستمرة مع Zillow. في يونيو 2025، رفعت كومباس دعوى قضائية ضد الاحتكار ضد Zillow، مدعية أن سياسة معايير الوصول إلى القائمة الخاصة بها مناهضة للمنافسة. سياسة Zillow هذه، التي تمنع القوائم من الظهور على نظامها الأساسي إذا تم تسويقها علنًا لأكثر من 24 ساعة دون مشاركتها أولاً مع MLS، تستهدف بشكل مباشر استراتيجية "الحصريات الخاصة" الخاصة بشركة Compass.

وهذا يفرض على كومباس الاختيار بين ميزة الإدراج الخاصة بها والحد الأقصى من التعرض على بوابة البحث المهيمنة في السوق. إنها معركة قانونية عالية المخاطر يمكن أن تعيد تشكيل قواعد الإدراج في السوق.

التغييرات التنظيمية المحتملة التي تؤثر على هياكل العمولات القياسية

تشهد صناعة العقارات تحولا زلزاليا بسبب تسوية مكافحة الاحتكار التي وضعتها الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين (NAR)، والتي تمثل تهديدا تنظيميا هائلا لنموذج الوساطة التقليدية. أدخلت التسوية، التي تضمنت دفع 418 مليون دولار كتعويضات، تغييرات شاملة اعتبارًا من 17 أغسطس 2024.

التغيير الأساسي هو حظر عروض العمولة الإلزامية على MLS، بالإضافة إلى شرط اتفاقيات مكتوبة إلزامية بين المشتري والوسيط. يؤدي تفكيك العمولات هذا إلى وضع ضغط مباشر على إجمالي معدل العمولة ويجبر كل وكيل على تبرير عرض القيمة الخاص به مقدمًا.

إليك الرياضيات السريعة حول تحول العمولة:

لكي نكون منصفين، ارتفعت عمولات وكيل المشتري بشكل طفيف إلى متوسط ​​2.43٪ على مستوى البلاد في عام 2025، ولكن التهديد يكمن في التحرك طويل المدى نحو قدر أكبر من التفاوض ونموذج محتمل للرسوم مقابل الخدمة يمكن أن يؤدي إلى تآكل إجمالي العمولات. يشكل عدم اليقين هذا تهديدًا كبيرًا لنموذج Compass عالي الانقسام وكبير الحجم.

خطر استنزاف كبار الوكلاء في حالة تآكل نماذج العمولة أو عرض القيمة التكنولوجية

تم بناء نموذج Compass بالكامل على جذب الوكلاء المتميزين والاحتفاظ بهم مع عمولات عالية ومنصة تكنولوجية متفوقة. تظهر البيانات الحالية أن النموذج يعمل: سجلت كومباس معدل احتفاظ قوي بالوكلاء الرئيسيين ربع سنوي بنسبة 97.3٪ في الربع الثالث من عام 2025، وارتفع إجمالي وكلائها الرئيسيين إلى 21,550.

ومع ذلك، فإن هذه القوة هي أيضًا نقطة ضعف. إذا فرضت التغييرات التنظيمية تخفيضًا كبيرًا في متوسط ​​أسعار العمولة، فقد تحتاج كومباس إلى خفض تقسيمات وكلائها للحفاظ على الربحية. وهذا من شأنه أن يهاجم بشكل مباشر عرض القيمة الأساسية لعملائها. إذا تآكلت الميزة المتصورة لمنصة التكنولوجيا - على سبيل المثال، إذا كانت مناورات Zillow القانونية تقيد الوصول إلى القوائم أو إذا نجح المنافسون في نسخ الميزات الرئيسية - فإن خطر الاستنزاف سوف يرتفع بشكل حاد.

ولا يتمثل التهديد في الاستنزاف الحالي، بل في احتمال حدوث نزوح مستقبلي إذا تغيرت اقتصاديات العلاقة بين الوكيل والوسيط:

• انخفاض العمولة ينقسم إلى ما دون السعر التنافسي الحالي.
• نجح المنافسون مثل Zillow أو Anywhere Real Estate في تكرار أو تجاوز أدوات ملكية Compass.
• يجد الوكلاء أن الاتفاقيات المكتوبة الإلزامية تجعل بيع خدماتهم للمستهلكين أكثر صعوبة.

يجب على الشركة أن تستمر بالتأكيد في الاستثمار بكثافة في منصتها لتبرير الانقسامات العالية والحفاظ على معدل الاحتفاظ البالغ 97.3%.