شركة كوستكو للبيع بالجملة (COST): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن القصة الحقيقية لشركة Costco Wholesale Corporation (COST) مع انتهاء عام 2025، وها هي: الأعمال الأساسية للشركة لا يمكن المساس بها تقريبًا، لكن استراتيجيتها الرقمية تمثل مسؤولية كبيرة. رسوم العضوية ذات الهامش المرتفع، مع بقاء معدل التجديد قويًا في الولايات المتحدة/كندا 93%، يخلق خندقًا ماليًا لا يمكن لعدد قليل من تجار التجزئة أن يأملوا في عبوره، ولكن بصراحة، فإن اختراق التجارة الإلكترونية لديهم يتخلف بشكل كبير عن المنافسين مثل أمازون وول مارت. وتتوقف المرحلة التالية من النمو على ما إذا كان بإمكانهم أخيرًا ترجمة حركة المرور المخلصة داخل المتجر إلى حضور قوي عبر الإنترنت، بالإضافة إلى دفع التوسع الدولي بقوة إلى أسواق مثل آسيا.

شركة كوستكو للبيع بالجملة (COST) - تحليل SWOT: نقاط القوة

توفر إيرادات رسوم العضوية تدفقًا نقديًا عالي الهامش ويمكن التنبؤ به.

أنت تريد شركة تجني الأموال حتى قبل أن تبيع منتجًا واحدًا، وهذا بالضبط ما قامت شركة Costco Wholesale Corporation ببنائه. نموذج العضوية هو قوتها الأساسية، حيث يعمل بمثابة تيار سنوي عالي الهامش وربح خالص تقريبًا يعزل الشركة عن الهوامش الضئيلة في عالم البيع بالتجزئة. بالنسبة للربع الرابع من العام المالي 2025 (الربع الرابع من السنة المالية 2025)، بلغ دخل رسوم العضوية 1.724 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة قوية بنسبة 14% على أساس سنوي.

يعتبر تدفق الإيرادات هذا ذا قيمة لا تصدق لأنه يدعم العملية بأكملها، مما يسمح للشركة بوضع حد أقصى لعلامات المنتج بحوالي 15% - وهو أقل بكثير من المنافسين. إليك الحساب السريع: بلغ صافي الدخل الكامل للسنة المالية 2025 8.099 مليار دولار، وبالتالي فإن رسوم العضوية وحدها تغطي جزءًا كبيرًا من تكاليف التشغيل، مما يجعل مبيعات البضائع محركًا قويًا للولاء بدلاً من محرك الربح الأساسي.

من المؤكد أن النمو في العضوية التنفيذية رفيعة المستوى هو عامل رئيسي هنا.

معدل تجديد مرتفع، يصل دائمًا إلى حوالي 93% في الولايات المتحدة وكندا.

معدل التجديد هو المقياس النهائي لرضا العملاء وولائهم. إذا لم يشعر الأعضاء أنهم يحصلون على قيمة استثنائية، فلن يدفعوا الرسوم السنوية. يظل معدل تجديد Costco في أسواق الولايات المتحدة وكندا المهمة مرتفعًا بشكل استثنائي عند 92.3% اعتبارًا من الربع الرابع من السنة المالية 2025.

لكي نكون منصفين، انخفض المعدل قليلاً، وهو ما تعزوه الإدارة إلى تدفق الأعضاء الأصغر سنًا والمكتسبين رقميًا والذين يجددون الاشتراكات بمعدلات أقل قليلاً. ومع ذلك، فإن معدل التجديد الذي يقترب من 93% يشكل ميزة تنافسية هائلة (خندق واسع، كما نسميه نحن المحللون، فهو يبقي المنافسين خارجاً). وعلى الصعيد العالمي، يعتبر معدل التجديد قويًا أيضًا بنسبة 89.8%.

ويعني هذا الولاء أن تكلفة اكتساب العملاء للشركة يتم استهلاكها بشكل أساسي على مدار عقد أو أكثر، مما يمنحها قاعدة مستقرة لزيادة حجم مبيعاتها الهائل.

تعمل استراتيجية السعر المنخفض على زيادة معدل دوران المخزون وولاء العملاء.

استراتيجية كوستكو بسيطة: بيع مجموعة محدودة من السلع عالية الجودة بأقل سعر ممكن. هذا ليس مجرد شعار تسويقي؛ إنها مهمة تشغيلية تفرض الكفاءة وتزيد الحجم. تحافظ الأسعار المنخفضة على عودة الأعضاء، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع معدل دوران المخزون (مدى سرعة بيع الشركة لأسهمها).

بالنسبة للسنة المالية 2025، وصل إجمالي صافي المبيعات إلى 269.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 8.1%، مما يدل على أن عرض القيمة يتردد صداه حتى في ظل اقتصاد غير مؤكد. تظهر القوة التشغيلية الأساسية في إدارة المخزون: تبلغ نسبة دوران المخزون في الشركة حوالي 12.2، وهو أسرع بكثير من معظم تجار التجزئة الكبار. ويعني معدل الدوران السريع تقليل رأس المال العامل المرتبط بالمخزون، مما يعزز التدفق النقدي بشكل مباشر.

في الربع الرابع من العام المالي 2025، زادت حركة المرور المماثلة - عدد الأشخاص الذين يسيرون عبر الأبواب - بنسبة +3.7%. يزور الناس في كثير من الأحيان. وهذا هو الدليل الواقعي على نجاح نموذج السعر المنخفض. يؤكد الهامش الإجمالي المنخفض بشكل لا يصدق بنسبة 11.13% في الربع الرابع من السنة المالية 2025 على أنهم يقومون بتمرير المدخرات مباشرة إلى العضو.

علامة تجارية عالمية قوية وعمليات سلسلة توريد فعالة ومبسطة.

إن قيمة العلامة التجارية لشركة Costco مبنية على الثقة والوعد بالقيمة، والتي ترتكز على علامتها التجارية الخاصة، Kirkland Signature. تعتبر هذه العلامة التجارية نقطة قوة لأنها تحظى بثقة المستهلك وتسمح لكوستكو بالحصول على هامش أكبر من مبيعاتها. لكن المحرك الحقيقي هو سلسلة التوريد، التي تعتبر نموذجًا رائعًا في البساطة التشغيلية.

إنهم يستخدمون نهجًا مبسطًا للغاية، يُطلق عليه غالبًا مبدأ "لا تلمس"، والذي يقلل بشكل كبير من تكاليف العمالة والتعامل. هذه الكفاءة هي ما يسمح لهم بالحفاظ على وعدهم بالسعر المنخفض على مستوى العالم.

• تدير 914 مستودعًا على مستوى العالم اعتبارًا من السنة المالية 2025.
• نمت مبيعات التجارة الإلكترونية المماثلة بنسبة 15.6% في السنة المالية 2025.
• يتجاوز ما يقرب من 85% من المخزون التخزين التقليدي عبر التوزيع المتبادل.
• إن الاختيار المحدود للمنتج الذي يبلغ حوالي 4000 وحدة حفظ مخزون (SKU) يبسط الخدمات اللوجستية.

وهذا التركيز على الكفاءة يترجم مباشرة إلى قوة مالية. على سبيل المثال، من خلال استخدام التوزيع المشترك (نقل البضائع مباشرة من الشاحنات الواردة إلى الخارجة، وتجاوز التخزين طويل الأجل)، فإنها تقلل من تكاليف التخزين العامة وتضمن أن المخزون جديد. إنه نموذج بسيط وكبير الحجم ومن الصعب للغاية على المنافسين تكراره على نطاق واسع.

شركة كوستكو للبيع بالجملة (COST) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Costco Wholesale Corporation (COST)، وبصراحة، يعتبر نموذج الأعمال بمثابة حصن، ولكن حتى أقوى القلاع تعاني من نقاط ضعف هيكلية. الخطر الأكبر لا يتمثل في انخفاض العضوية، بل في الفشل في تكييف عرض القيمة الأساسية مع المستهلك الرقمي أولاً. وهذا يعني أن أكبر نقاط الضعف لدى الشركة هي انتشارها المنخفض نسبياً للتجارة الإلكترونية وتركيزها الجغرافي الكبير في الولايات المتحدة.

يتخلف اختراق التجارة الإلكترونية بشكل كبير عن منافسي التجزئة الرئيسيين.

بينما نمت مبيعات التجارة الإلكترونية لشركة كوستكو بشكل قوي 15.6% وفي السنة المالية 2025، يظل إجمالي الاختراق منخفضا، وهو ما يمثل نقطة ضعف هيكلية كبيرة في الاقتصاد الرقمي أولا. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، تجاوزت مبيعات التجارة الإلكترونية لشركة كوستكو 19.6 مليار دولارولكن هذا يمثل فقط 7.26% من إجمالي صافي مبيعاتها 269.91 مليار دولار.

إليك الحساب السريع: قارن تلك النسبة البالغة 7.26% بمنافس رئيسي مثل Walmart، حيث تمثل التجارة الإلكترونية الآن ما يقرب من 15% من إجمالي المبيعات، والتأخر واضح. تعني هذه الفجوة أن كوستكو تفتقد حصة كبيرة من التحول الإجمالي في الإنفاق على التجزئة، خاصة في فئات البضائع العامة غير السائبة. الشركة رائعة في بيع مجموعة من المناشف الورقية، ولكنها ليست جيدة في بيع كتاب واحد أو زوج من الأحذية عبر الإنترنت.

محدودية تشكيلة المنتجات مقارنة بالهايبر ماركت، مما يحد من الوصول إلى الأسواق.

يعد نموذج التشغيل الأساسي لشركة كوستكو - الذي يقدم مجموعة مختارة بعناية من العناصر عالية الجودة بأسعار منخفضة - بمثابة نقطة قوة، ولكنه يمثل أيضًا نقطة ضعف واضحة عند التنافس على محفظة المستهلك الكاملة. يحمل مستودع كوستكو المتوسط حوالي 3,700 وحدات حفظ المخزون (SKU). ولكي نكون منصفين، فإن هذا الانضباط التشغيلي هو ما يبقي التكاليف منخفضة، ولكنه يحد من اختيارك.

للمقارنة، توجد مخزونات Walmart Supercenter النموذجية 150,000 SKU، ومتجر الهدف يحمل تقريبًا 80,000 وحدات SKU. هذا الاختلاف الهائل يعني أنه على الرغم من أن الأعضاء يحبون كوستكو للسلع الأساسية السائبة والعناصر ذات القيمة العالية (مثل الذهب أو الأجهزة الرئيسية)، إلا أنهم لا يزال يتعين عليهم الذهاب إلى مكان آخر لتلبية معظم احتياجات التسوق اليومية. يحد هذا التنوع المحدود من إجمالي السوق القابلة للتوجيه للشركة ويترك شريحة كبيرة من فطيرة الإنفاق الاستهلاكي للمنافسين.

لا يزال التركيز الجغرافي يميل بشدة نحو السوق الأمريكية.

على الرغم من كونها عملية عالمية مع 914 إجمالي المستودعات، تظل قاعدة إيرادات كوستكو تعتمد بشكل كبير على السوق الأمريكية، مما يخلق مخاطر تركيز كبيرة. اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2025، يوجد 629 من تلك المستودعات البالغ عددها 914 مستودعًا - ما يقرب من 68.8% - في الولايات المتحدة وبورتوريكو.

تاريخيًا، كان السوق الأمريكي يمثل أكثر من 72% من إجمالي إيرادات الشركة. ويعني هذا الاعتماد المفرط أن الأداء المالي للشركة عرضة بشكل واضح للانكماش الاقتصادي في الولايات المتحدة، والتغييرات التنظيمية، والتحولات التنافسية الإقليمية بطريقة لا يتعرض لها تجار التجزئة العالميون المتنوعون حقًا. لقد أصبحت قصة النمو عالمية على نحو متزايد، لكن محرك الربح لا يزال أمريكيا في غالبيته الساحقة.

بطء وتيرة التحول الرقمي واعتماد النقر والجمع.

وبينما كان معدل نمو التجارة الإلكترونية قويًا في السنة المالية 2025 (بزيادة 15.6%)، فإن طريقة التنفيذ الرقمي تسلط الضوء على ضعف هيكلي. لا تزال الشركة متأخرة في تطوير البنية التحتية الخاصة بها للتنفيذ السلس والمتعددة القنوات (المادية والرقمية)، خاصة بالنسبة لمتاجر البقالة والمواد غير السائبة.

تعتمد الإستراتيجية الرقمية للشركة بشكل كبير على شركاء خارجيين مثل Instacart وUber Eats للتوصيل في نفس اليوم، وهو ما يمثل اختلافًا كبيرًا عن أقرانهم. تجاوزت "المبيعات الممكّنة رقميًا" بالكامل - والتي تتضمن معاملات الطرف الثالث هذه - 27 مليار دولار في السنة المالية 2025، لكن هذا الاعتماد يعني:

• الهوامش المخففة: تشارك الشركة جزءًا من الربح مع خدمة التوصيل التابعة لطرف ثالث.
• تحكم أقل: تتمتع كوستكو بقدرة أقل على التحكم في تجربة العملاء (CX) والخدمات اللوجستية المهمة في الميل الأخير.
• فجوة البيانات: إنها تحد من الجمع المباشر لبيانات الأعضاء الدقيقة لعمليات الشراء في نفس اليوم، وهو ما يعد بمثابة الذهب للتخصيص.

على النقيض من ذلك، تشهد وول مارت قفزة في عمليات الاستلام والتسليم من المتجر بنسبة 50٪ تقريبًا في الأرباع الأخيرة، مما يدل على تكامل أعمق بكثير لمتاجرها الفعلية في شبكتها الرقمية. تلعب كوستكو دور اللحاق بامتلاك طبقة الإنجاز الحاسمة هذه.

شركة كوستكو للبيع بالجملة (COST) - تحليل SWOT: الفرص

تتمثل الفرصة الأساسية لشركة Costco Wholesale Corporation في تعميق تدفقات إيراداتها العالية الهامش والثابتة - رسوم العضوية والخدمات الإضافية - مع توسيع بصمتها المادية والرقمية بقوة في الأسواق الدولية ذات النمو المرتفع. تعتمد مرونة الشركة على نموذج عضويتها، وتظهر بيانات السنة المالية الأخيرة 2025 أن هذه الروافع يتم سحبها بفعالية.

توسيع نطاق التواجد الدولي، خاصة في آسيا (مثل الصين وكوريا) وأوروبا

أصبحت استراتيجية التوسع التي تتبعها كوستكو عالمية بشكل متزايد، مما يوفر مسارًا طويلًا للنمو خارج السوق الأمريكية الناضجة. للعام المالي 2025 كاملاً، قامت الشركة بتشغيل ما مجموعه 914 المستودعات في جميع أنحاء العالم، مما يعكس صافي إضافة 24 المباني الجديدة. وهذا نهج منضبط ومتعدد المناطق.

حقق قطاع "الدولية الأخرى"، الذي يستثني كندا، نموًا مشابهًا في المبيعات بنسبة 4.8% للعام المالي 2025 بأكمله، أو أقوى بكثير بنسبة 8.2% عند التعديل مع تأثيرات أسعار البنزين وتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية. يسلط هذا الأداء المعدل الضوء على القوة الأساسية للنموذج في الأسواق الجديدة. وتظل آسيا وأوروبا هدفين رئيسيين، مع التركيز على زيادة الكثافة السكانية في البلدان الحالية قبل الانتقال إلى بلدان جديدة.

زيادة تغلغل الخدمات ذات الهامش الأعلى مثل السفر والبصريات والصيدلة

توفر الأعمال الإضافية - مثل خدمات البصريات والصيدلة وخدمات كوستكو للسفر - قيمة مضافة مهمة تؤدي إلى تجديد العضوية، وهو محرك الربح الحقيقي للشركة. في حين أن هذه الخدمات تعمل في كثير من الأحيان بهوامش أقل من رسوم العضوية، إلا أنها أعلى بكثير من هامش مبيعات البضائع الأساسية.

في السنة المالية 2025، شهدت المبيعات في قطاع "المستودعات الإضافية والأعمال التجارية الأخرى"، والذي يتضمن هذه الخدمات بالإضافة إلى البنزين وقاعة الطعام، زيادة قدرها 1,201 مليون دولار، أو 2٪، على أساس سنوي. وقد تقلص هذا الرقم الإجمالي بسبب تقلب مبيعات البنزين ذات الحجم الكبير والهامش المنخفض، ولكن الخدمات الأساسية هي أداة قوية لحصر العملاء.

• مراكز المساعدات البصرية والسمعية: تقدم تخفيضات كبيرة للأعضاء على العناصر عالية التكلفة، مما يعزز عرض القيمة.
• الصيدلية: توفر حركة مرور متكررة للاحتياجات الأساسية، مما يزيد من تكرار التسوق.
• Costco Travel: يلتقط إنفاق الأعضاء التقديري عالي التذاكر خارج المستودع.

يعد التركيز على المزيج ذو الهامش الأعلى ضمن هذا القطاع، مثل زيادة عدد الأعضاء التنفيذيين الذين يستخدمون هذه الخدمات، طريقًا واضحًا لتعزيز الربحية الإجمالية.

تعزيز منصة التجارة الإلكترونية وتطبيقات الهاتف المحمول للحصول على المزيد من عمليات الشراء غير المجمعة

أصبحت القناة الرقمية بسرعة وسيلة نمو رئيسية، حيث تتخطى مجرد العناصر باهظة الثمن. نمت مبيعات التجارة الإلكترونية للعام المالي 2025 بأكمله بنسبة 15.6%، متجاوزة بشكل كبير نمو إجمالي مبيعات الشركة البالغ 8.1%. وتجاوز إجمالي مبيعات التجارة الإلكترونية لهذا العام 19.6 مليار دولار. وهذا رقم ضخم، لكنه لا يزال يمثل حوالي 7.26% فقط من إجمالي صافي المبيعات، مما يعني أن هناك مجالًا كبيرًا للنمو.

وتكمن الفرصة في الاستفادة من قاعدة العضوية لزيادة وتيرة التسوق عبر الإنترنت، وخاصة بالنسبة للسلع غير السائبة. تعمل الشركة بالتأكيد على دفع هذا الأمر من خلال مبادرات جديدة، بما في ذلك الإطلاق الناجح لبرنامج الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) مع تأكيد عمليات الشراء الرقمية عالية القيمة. كما شهد قسم الخدمات اللوجستية قفزة بنسبة 31% في عمليات تسليم العناصر الكبيرة والضخمة، مما يثبت أن الأعضاء يريدون الراحة. هذا اتصال رقمي-مادي قوي.

إمكانية زيادة رسوم العضوية لتعزيز الدخل المتكرر بشكل كبير

وقد تحققت هذه الفرصة بالفعل في العام المالي 2025، وكانت النتائج واضحة. ونفذت الشركة زيادة في رسوم العضوية في سبتمبر 2024، والذي دخل في العام المالي الحالي. زادت عضوية النجمة الذهبية السنوية من 60 دولارًا إلى 65 دولارًا، وزادت العضوية التنفيذية من 120 دولارًا إلى 130 دولارًا.

إليك الحساب السريع: ارتفع دخل رسوم العضوية للعام المالي 2025 بأكمله بنسبة 10.5% ليصل إلى حوالي 5.32 مليار دولار. يتدفق هذا الدخل بالكامل تقريبًا إلى خط الربح التشغيلي، حيث يعمل بمثابة مرساة ذات هامش مرتفع للأعمال. وبنهاية العام، بلغ إجمالي عدد الاشتراكات الأسرية مدفوعة الأجر 81 مليونا، بزيادة قدرها 6.3%. يؤكد معدل التجديد المرتفع في الولايات المتحدة وكندا بنسبة 92.3% في الربع الأخير من عام 2025 أن الأعضاء يقبلون الرسوم الأعلى لأن عرض القيمة لا يزال قوياً.

شركة كوستكو للبيع بالجملة (COST) - تحليل SWOT: التهديدات

إليك الحساب السريع لنموذج العضوية: إذا ظل معدل التجديد في الولايات المتحدة/كندا عند مستوى 93%، ويواصل إجمالي عدد الأعضاء اتجاهه التصاعدي، حيث أن دخل الرسوم هو وقود الربح النقي. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط من أجل رفع هذه الرسوم في النهاية؛ لقد فات موعده.

منافسة أسعار شديدة من Amazon وWalmart (Sam's Club) وTarget

أنت لا تتنافس فقط مع المستودعات الأخرى؛ أنت تقاتل عمالقة البيع بالتجزئة على جبهات متعددة: المتاجر المادية، والتجارة الإلكترونية، والآن، وسائط البيع بالتجزئة. يمثل الحجم الهائل لشركة Walmart أكبر تهديد، حيث تبلغ إيراداتها السنوية تقريبًا 559.2 مليار دولار تقزم صافي مبيعات كوستكو للسنة المالية 2025 269.9 مليار دولار.

في حين تفوقت نوادي البيع بالجملة على المتاجر الكبرى التقليدية في حركة المرور خلال الربع الأول من عام 2025 (شهدت كوستكو زيادة في الزيارات، في حين شهدت تارجت وول مارت انخفاضات بنسبة -4.1% و -2.4%، على التوالي)، المعركة تتحول عبر الإنترنت. الجبهة الجديدة هي الحرب الإعلامية للبيع بالتجزئة، حيث تعمل شركتا Walmart وTarget على تسريع الجهود لتحقيق الدخل من منصاتهما الرقمية. تلعب كوستكو دور اللحاق بالركب في هذه المساحة ذات الهامش المرتفع.

الضغوط التضخمية تزيد من تكاليف الوقود والعمالة والبضائع

التضخم هو سيف ذو حدين: فهو يدفع العملاء الباحثين عن القيمة إلى متاجرك، ولكنه يأكل أيضًا هوامش ربحك الضئيلة. تكاليف البضائع كنسبة مئوية من صافي المبيعات كانت بالفعل في 88.8% في الربع الثالث من عام 2025، وسيكون ارتفاع تكاليف المدخلات بمثابة معركة مستمرة. على سبيل المثال، حذر المدير المالي من احتمال وجود إضافة إضافية 40 مليون دولار إلى 50 مليون دولار يتم تحصيل رسوم LIFO (آخر ما يدخل، يخرج أولاً) إذا استمرت اتجاهات التضخم الحالية حتى نهاية السنة المالية. هذه ضربة مباشرة إلى النتيجة النهائية.

ترتفع تكاليف العمالة أيضًا مع استثمارك في موظفيك. ارتفع معدل مصاريف البيع والعمومية والإدارية (SG&A) إلى 9.16% في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 20 نقطة أساس على أساس سنوي، مما يعكس ارتفاع استثمارات الأجور. لا يمكنك الاحتفاظ بسعر الهوت دوج البالغ 1.50 دولار إلى الأبد إذا كان كل شيء آخر في ارتفاع.

• كانت البقالة تصل 2.7% على أساس سنوي اعتبارًا من سبتمبر 2025.
• ارتفعت تكاليف الكهرباء للعمليات 6.4% على أساس سنوي اعتبارًا من سبتمبر 2025.
• ضرب الأجر الأعلى لموظفي الخدمة في الولايات المتحدة وكندا 31.90 دولارًا للساعة.

خطر التباطؤ الاقتصادي الذي يؤثر على الإنفاق التقديري على السلع السائبة

بصراحة، كوستكو هي أسهم دفاعية، لكنها بالتأكيد ليست مقاومة للركود. في حين أن الأعضاء سيستمرون في شراء ورق التواليت والبيض بكميات كبيرة، فسوف يقومون بتقليص العناصر التقديرية باهظة الثمن مثل الإلكترونيات والمجوهرات والسلع الموسمية التي تحمل هوامش ربح أعلى. التقييم المرتفع للسهم - نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) لمدة 12 شهرًا 45.36 مقارنة بمتوسط الصناعة 29.89- يجعلها معرضة بشدة لأي علامة على تباطؤ المبيعات.

لقد رأينا تلميحًا لهذا الضغط في مايو 2025، عندما تباطأ نمو مبيعات المتجر نفسه قليلاً إلى 4.3% سنة بعد سنة من 4.4% في أبريل. وسوف يجبر الانكماش الاقتصادي المطول حتى الأعضاء ذوي الدخل المرتفع على التفكير مرتين بشأن الشراء بالجملة للسلع غير الضرورية، مما يضغط بشكل مباشر على مزيج المبيعات والربحية الإجمالية. يتم اختبار مرونة الشركة باستمرار من خلال الخلفية الاقتصادية غير المؤكدة.

التغييرات التنظيمية في الأسواق العالمية تؤثر على خطط التوسع

يعد توسعك العالمي محركًا رئيسيًا للنمو، مع وجود خطة للانفتاح 27 مستودعاً جديداً (24 صافيًا جديدًا) في السنة المالية 2025، بما في ذلك الأسواق الدولية الرئيسية مثل السويد وكوريا وكندا. ولكن كل دولة جديدة تفرض مخاطر تنظيمية وجيوسياسية جديدة. ويظل التهديد الأكبر على المدى القريب هو مشهد التعريفات الجمركية المتطور.

تعمل الشركة بنشاط على التخفيف من تأثير ارتفاع التعريفات الجمركية، مثل 25% تعريفة جمركية على الواردات الغذائية من كندا والمكسيك وأ 20% التعريفة الجمركية على البضائع من الصين. تفرض هذه الحواجز التجارية تعديلات مكلفة على سلسلة التوريد، مثل إضفاء الطابع المحلي على مصادر Kirkland Signature لتجنب الرسوم الجمركية. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية (الفوركس) تشكل عائقًا مستمرًا على النتائج الدولية، مما يؤدي إلى حدوث مشكلة ثانوية 1.2% الرياح المعاكسة في الربع الثالث من عام 2025. تجعل هذه البيئة المعقدة الطريق لفتح 914 مستودعًا إجماليًا في جميع أنحاء العالم بحلول نهاية السنة المالية 2025 أكثر وعورة بكثير من الطرح المحلي.

الشؤون المالية: قم بتحليل تأثير زيادة رسوم العضوية بنسبة 10% على صافي الدخل المتوقع للربع الأول من عام 2026 بحلول يوم الأربعاء المقبل.