Camping World Holdings, Inc. (CWH): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

من المؤكد أنك ذكي في قيامك بفحص شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH) الآن؛ يتطلب سوق المركبات الترفيهية بعد الطفرة نظرة فاحصة على ما هو التالي. القوة الأساسية لـ CWH هي توسيع نطاقها 300 المواقع ونادي Good Sam اللزج - لكن المخزون المرتفع وارتفاع أسعار الفائدة يضغطان على الهوامش، خاصة في مبيعات المركبات الترفيهية الجديدة. تكمن الفرصة الحقيقية في قطاع الخدمات وقطع الغيار ذي هامش الربح الأعلى، والذي يحتاج إلى تحقيق هدفه المتمثل في التعويض 25% من إجمالي الربح، بالإضافة إلى التوسع في 325 المواقع بحلول عام 2026. فلنحدد المخاطر والإجراءات الواضحة التي يتعين عليك أخذها في الاعتبار.

Camping World Holdings, Inc. (CWH) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أكبر شبكة وطنية لوكلاء المركبات الترفيهية

أنت تريد أن تعرف أين تكمن القوة الحقيقية في شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH)، ويبدأ الأمر على نطاق واسع. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تدير الشركة شبكة ضخمة مكونة من 197 موقع متجر في 44 ولاية، مما يعزز مكانتها كأكبر وكيل للسيارات الترفيهية في العالم. تمثل هذه البصمة المادية خندقًا تنافسيًا ضخمًا، مما يمنح CWH وصولاً لا مثيل له للمبيعات والخدمات وتوزيع قطع الغيار في جميع أنحاء الولايات المتحدة. بصراحة، لا أحد يقترب من هذه الكثافة الجغرافية.

بينما كانت الشركة تعمل على دمج بعض المواقع ذات الأداء الضعيف - وهو انخفاض صافي قدره 10 متاجر اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 لتحسين كفاءة التكلفة - يظل التركيز على الإنتاجية لكل سطح والهيمنة على السوق. تتيح لهم كثافة الشبكة هذه الحصول على حصة أكبر من معاملات RV الجديدة والمستعملة، وهو أمر أساسي في الأعمال كثيفة رأس المال.

الاعتراف القوي بالعلامة التجارية وقيادة السوق

يعد الاعتراف بالعلامة التجارية لشركة CWH أحد الأصول الهامة وغير الملموسة، والتي تم بناؤها على مدار عقود. اسم الشركة مرادف فعليًا لأسلوب حياة المركبات الترفيهية لملايين الأمريكيين. وتترجم قوة العلامة التجارية هذه مباشرة إلى قيادة حصة السوق، وهو ما يمثل فارقًا ماليًا واضحًا.

للفترة من بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025، حققت CWH حصة سوقية قياسية مجمعة للوحدات الجديدة والمستعملة بنسبة 13.5%، مما يظهر تحسنًا يزيد عن 200 نقطة أساس. وهذا يعني أنه من بين كل ثمانية مركبات RV يتم بيعها في الولايات المتحدة، يأتي أكثر من واحد من موقع مملوك لشركة CWH. بالإضافة إلى ذلك، فإن إستراتيجية العلامة الخاصة الخاصة بهم ناجحة: كانت العلامة التجارية Coleman لمقطورات السفر هي العلامة التجارية رقم 1 في مبيعات مقطورات السفر من حيث حجم الوحدة في الولايات المتحدة منذ عام حتى تاريخه حتى مارس 2025.

إيرادات متنوعة من التمويل والاستثمار والخدمات ذات هامش الربح المرتفع

إن الاستقرار المالي الحقيقي لشركة CWH لا يأتي فقط من بيع المركبات الترفيهية؛ إنها تأتي من القطاعات ذات الهامش المرتفع التي تتبع تمويل البيع & التأمين (F&I) والخدمات. وتعتمد الإدارة بشكل واضح على هذه الشركات باعتبارها "عامل تمييز للأداء المالي".

وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، ارتفع إجمالي صافي الربح في قسم التمويل والتمويل بمقدار 12.0 مليون دولار أمريكي، مدفوعًا بزيادة قدرها 14.6% في مبيعات وحدات المركبات الجديدة والمستعملة مجتمعة. يعتبر هذا القطاع قويًا بشكل لا يصدق لأن إيرادات التمويل والتأمين تساهم بهامش إجمالي بنسبة 100.0%. يحمل قطاع المنتجات والخدمات وغيرها أيضًا هامشًا إجماليًا مرتفعًا بنسبة 45.2٪ اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل حاجزًا كبيرًا مقابل الهوامش المنخفضة لمبيعات السيارات الجديدة. هذه هي الطريقة التي تجني بها المال حتى عندما يكون متوسط ​​أسعار بيع المركبات الجديدة (ASPs) تحت الضغط بشكل واضح.

فيما يلي نظرة سريعة على الوضع المالي للقطاعات ذات الهامش المرتفع profile:

التكامل الرأسي مع نادي Good Sam

تعد عضوية نادي Good Sam بمثابة جوهرة التاج لـ CWH - وهي تدفق إيرادات متكامل رأسيًا ومتكرر ومتكرر يعمل بمثابة مرساة مالية. Good Sam هو برنامج خفيف الوزن وعالي الاحتفاظ يقدم المساعدة على الطريق والضمان الممتد والتأمين.

تولد قاعدة العضوية هذه مبلغًا غير متناسب من أرباح الشركة. في عام 2024، حقق قطاع Good Sam ما يقرب من نصف إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للشركة بأكملها، مما يؤكد أهميته كذراع تدفق نقدي ثابت.

الهوامش هنا استثنائية:

• حقق Good Sam Club (برنامج الولاء) هامشًا إجماليًا قدره 89.6% في عام 2024.
• حققت خدمات وخطط Good Sam (المساعدة على الطريق، وما إلى ذلك) هامشًا إجماليًا قدره 61.6% في الربع الأول من عام 2025، حتى بعد استيعاب تكاليف مطالبات المساعدة على الطريق المرتفعة.

يضمن هذا التكامل الرأسي حصول CWH على إيرادات ليس فقط من البيع الأولي للمركبات الترفيهية، ولكن من دورة حياة ملكية المركبات الترفيهية بأكملها، مما يوفر تحوطًا قيمًا ضد الانكماش الدوري في مبيعات المركبات الجديدة.

Camping World Holdings, Inc. (CWH) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ارتفاع مستويات المخزون في سوق طبيعي، مما يضغط على هوامش مبيعات المركبات الترفيهية الجديدة.

أنت بحاجة إلى مراقبة مخزون المركبات الجديدة عن كثب، لأنه حتى مع المبيعات القوية المستخدمة، فإن قطاع المركبات الترفيهية الجديد يتعرض لضغوط. بدأت الصناعة في العودة إلى طبيعتها بعد طفرة عصر الوباء، وتشعر شركة Camping World Holdings بضغط الهامش على الوحدات الجديدة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، كان هامش الربح الإجمالي للمركبة الجديدة فقط 12.7%، قطرة من 81 نقطة أساس سنة بعد سنة.

يعد ضغط الهامش هذا نتيجة مباشرة للحاجة إلى خفض الأسعار لتحريك المخزون. انخفض متوسط سعر البيع (ASP) لكل مركبة جديدة مباعة بنسبة 8.6% في الربع الثالث من عام 2025. بينما تعمل الشركة على إدارة المخزون، فإن حجم ممتلكاتها من المركبات وقطع الغيار ضخم، مما يخلق تكلفة حمل كبيرة.

فيما يلي الحسابات السريعة لمقياس المخزون اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:

• المخزون المستعمل المملوك بالكامل: 427 مليون دولار
• جرد الأجزاء: 173 مليون دولار
• متوسط المخزون لشهر يونيو 2025: تقريبًا 2.1 مليار دولار

يؤدي هذا المخزون الكبير إلى ربط رأس المال، وإذا تراجع السوق أكثر، فسوف ترى المزيد من تدهور الهامش. إنها بالتأكيد مخاطرة.

الاعتماد بشكل كبير على الإنفاق الاستهلاكي التقديري، مما يجعله شديد الحساسية تجاه الانكماش الاقتصادي.

يقع جوهر المركبات الترفيهية التي تبيع الأعمال التجارية لشركة Camping World Holdings بشكل مباشر في القطاع التقديري للمستهلك، مما يعني أنها عملية شراء غير ضرورية. وهذا يجعل الشركة معرضة بشدة للتغيرات في الظروف الاقتصادية وأسعار الفائدة وثقة المستهلك. عندما يتباطأ الاقتصاد أو ترتفع تكاليف التمويل، فإن المشتريات باهظة الثمن مثل عربة سكن متنقلة جديدة هي أول الأشياء التي يقطعها المستهلكون.

تظهر الإدارة بالفعل الحذر، حيث تضع "افتراضات متحفظة جديدة لنمو الحجم" لعام 2026 بسبب مخاوف القدرة على تحمل تكاليف المستهلك. وتتجلى هذه الحساسية في إيرادات السيارات الجديدة في الربع الثالث من عام 2025، والتي انخفضت بنسبة 7.0% ل 766.8 مليون دولار، على الرغم من أن مبيعات الوحدات الجديدة شهدت زيادة متواضعة قدرها 1.7%مما يشير إلى أن انخفاض الأسعار كان ضروريًا لزيادة حجم التداول. تقوم الشركة بتحويل التركيز إلى قطاعات السيارات المستعملة والخدمات وGood Sam الأكثر مرونة لتعويض هذه المخاطر.

التعقيد التشغيلي والنفقات العامة الناتجة عن إدارة بصمة الوكالة الواسعة والمنتشرة جغرافيًا.

إن إدارة شبكة "أكبر موزع للسيارات الترفيهية في العالم" تأتي مصحوبة بتكاليف عامة وتعقيدات متأصلة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، عملت الشركة 197 مواقع المتجر. بينما تم دمج الشركة لتحسين الكفاءة، فقد تم إغلاق شبكة من 10 المواقع في العام الذي يسبق الربع الثالث من عام 2025 - لا يزال الحجم الهائل للبصمة يخلق عبئًا هيكليًا من حيث التكلفة.

تظل نفقات البيع والعامة والإدارية (SG&A) مجالًا بالغ الأهمية. في الربع الثالث من عام 2025، كانت SG&A 411.0 مليون دولار، بانخفاض قدره فقط 0.8% سنة بعد سنة. على الرغم من تحسن SG&A كنسبة مئوية من إجمالي الربح بمقدار 360 نقطة أساستعتقد الإدارة أنه لا يزال هناك وفورات كبيرة في التكاليف يتعين تحقيقها، واستهداف المزيد 15 مليون دولار في فرص الحصول على التكلفة لعام 2026. تشير الحاجة إلى خفض التكاليف بشكل مستمر وقوي إلى أن الهيكل التشغيلي الحالي لا يزال ثقيلًا للغاية.

تؤدي عمليات الاستحواذ الأخيرة والتوسع السريع إلى مخاطر التكامل وارتفاع أعباء الديون.

لدى Camping World Holdings استراتيجية نمو جريئة مبنية على عمليات الاستحواذ على الوكالات، والتي تنطوي بطبيعتها على مخاطر التكامل. في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025، أكملت الشركة العديد من عمليات الاستحواذ الرئيسية، بما في ذلك أصول سبعة وكلاء من شركة Lazydays Holdings, Inc. والمواقع الثلاثة لشركة Hitch RV. قد يكون دمج الأنظمة الجديدة ودمج الموظفين وتوحيد العمليات عبر هذه المواقع المكتسبة حديثًا أمرًا مدمرًا ومكلفًا، مما قد يؤدي إلى إضعاف تركيز الإدارة عن العمليات الأساسية.

في حين أن الإدارة قامت بعمل جيد في تقليل صافي الرافعة المالية بنسبة تقريبية 3 أدوار منذ بداية عام 2025، لا يزال الهيكل المالي للشركة يعتمد بشكل كبير على الديون لتمويل مخزونه. تمت زيادة تسهيلات خطة مستودع المركبات الترفيهية في فبراير 2025 إلى قدرة الاقتراض الملتزم بها البالغة 2.15 مليار دولار. حتى مع انخفاض أسعار الفائدة، ظلت نفقات الفائدة على مخطط الأرضية ثابتة 18.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. هذا التسهيل الكبير، على الرغم من كونه ضروريًا للمخزون، إلا أنه يعرض الميزانية العمومية لمخاطر أسعار الفائدة والتقلبات الدورية لسوق المركبات الترفيهية.

Camping World Holdings, Inc. (CWH) - تحليل SWOT: الفرص

استفد من أسطول المركبات الترفيهية القديم من خلال توسيع أعمال الخدمة وقطع الغيار ذات هامش الربح الأعلى.

لديك فرصة كبيرة لتحويل مزيج أرباحك نحو قطاع الخدمة وقطع الغيار ذي الهامش المرتفع، خاصة مع تقدم عمر القاعدة المثبتة للمركبات الترفيهية. حقق هذا القطاع، الذي يشمل المنتجات والخدمات وغيرها، هامشًا إجماليًا بنسبة 45.2٪ في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة قدرها 124 نقطة أساس على أساس سنوي. هذا هامش أكثر استقرارًا بكثير profile من مبيعات السيارات الجديدة.

بينما بلغت إيرادات القطاع 208.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض قدره 7.2%، كان هذا الانخفاض في المقام الأول خيارًا استراتيجيًا لإعادة تخصيص ساعات العمل نحو تجديد مخزون المركبات الترفيهية المستعملة للبيع. إن الاقتصادات الأساسية قوية، مدفوعة بارتفاع معدلات فواتير العمل وتحسين إدارة المخزون. وللاستفادة من هذه الفرصة، يجب عليك الآن إعادة توجيه قدرة الخدمة إلى العمل ذي الهامش الأعلى الذي يدفعه العميل.

• زيادة معدلات فواتير العمل للحفاظ على هامش الربح الإجمالي بنسبة 45.2%.
• إعطاء الأولوية لعمل خدمة الدفع للعملاء على التجديد الداخلي.
• توسيع تشكيلة قطع غيار ما بعد البيع، مما أدى إلى تحسين الهامش في الربع الثاني من عام 2025.

عمليات الاستحواذ الإستراتيجية للتجار الإقليميين الأصغر حجمًا للوصول إلى هدف 325 المواقع بحلول عام 2026

تظل استراتيجية الاستحواذ القوية والمدروسة الخاصة بك طريقًا واضحًا للسيطرة على السوق والوصول إلى هدفك المعلن المتمثل في أكثر من 320 موقعًا بحلول عام 2026. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، قامت شركة Camping World Holdings بتشغيل 197 موقع متجر، مما يترك فجوة كبيرة لملء عمليات الدمج والاستحواذ الاستراتيجية (M&A).

الشركة لديها قواعد لعب واضحة لهذا الغرض. على سبيل المثال، تم تقييم اتفاقية نوفمبر 2024 للاستحواذ على سبعة وكلاء من شركة Lazydays Holdings, Inc. بصافي نفقات نقدية تقدر بما يتراوح بين 10 مليون دولار إلى 20 مليون دولار، وكان من المتوقع أن تولد ما يقرب من 200 مليون دولار من الإيرادات على أساس اثني عشر شهرًا. يوضح هذا أن التركيز ينصب على الوكلاء المتراكمين والأصغر حجمًا الذين يجلبون أفضل العلامات التجارية لمصنعي المعدات الأصلية (OEM) وحصة سوقية فورية.

إليك الرياضيات السريعة على مدرج الاستحواذ:

النمو في سوق المركبات الترفيهية المستعملة حيث تظل أسعار الوحدات الجديدة مرتفعة بسبب التضخم.

لقد خلقت أزمة القدرة على تحمل التكاليف للمركبات الترفيهية الجديدة ريحًا خلفية هائلة لقطاع المركبات المستعملة، والذي أصبح الآن حجر الأساس للشركة. وفي الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت إيرادات السيارات المستعملة إلى 589.1 مليون دولار، بزيادة قدرها 31.7٪ على أساس سنوي. وكان هذا النمو مدفوعًا بارتفاع مبيعات وحدات السيارات المستعملة بنسبة 32.9%، ليصل إجماليها إلى 18,694 وحدة.

والأفضل من ذلك، أن مبيعات وحدات المركبات المستعملة في نفس المتجر ارتفعت بنسبة مذهلة بلغت 33.4% في الربع الثالث من عام 2025، مما يؤكد أن الطلب واسع النطاق عبر بصمتك الحالية. في حين انخفض متوسط ​​سعر البيع للوحدات المستعملة بشكل متواضع بنحو 0.9%، إلا أن هامش الربح الإجمالي على المركبات المستعملة لا يزال يتحسن إلى 18.3%، مما يدل على أنك تمكنت من تحريك الحجم دون التضحية بالربحية.

من المتوقع أن تنمو مبيعات المركبات الترفيهية المستعملة بنسبة عالية من رقم واحد، حوالي 7% إلى 8% سنويًا في عام 2026، لكن الإدارة تعتقد أنها يمكن أن تتجاوز ذلك. يعد هذا القطاع مسارًا رئيسيًا لتحقيق هدف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في منتصف الدورة وهو 500 مليون دولار على قاعدة المتجر الحالية.

توسيع منصة البيع بالتجزئة الرقمية للحصول على المزيد من المبيعات عبر الإنترنت وتحسين تجربة العملاء.

تظل فرصة التحويل الرقمي الكامل لتجربة شراء وخدمة المركبات الترفيهية عاملاً مهمًا للنمو. يتم إنشاء البنية التحتية للمبيعات والخدمات الخاصة بك لدعم العرض الرقمي القادم لموقع RVs.com، والذي تم تصميمه للوصول إلى جميع الأمريكيين المهتمين بأسلوب حياة المركبات الترفيهية. هذا لا يتعلق فقط بإدراج المخزون؛ يتعلق الأمر بإنشاء تواجد رائد في الصناعة عبر الإنترنت يكمل مواقعك الفعلية.

تعد المنصة الرقمية أمرًا أساسيًا لتبسيط رحلة العميل، بدءًا من البحث الأولي وحتى مبادرات خدمة الهاتف المحمول. من خلال توسيع عروضك الرقمية وتطويرها، يمكنك تلبية احتياجات عملائك في الهواء الطلق والمركبات الترفيهية والتخييم بشكل أفضل. ويتضمن ذلك أيضًا التوسع في مبادرات متعددة اللغات، مثل التحويلات الإسبانية والفرنسية، لإشعال توسع محلي ودولي أوسع.

• قم بإطلاق منصة البيع بالتجزئة الرقمية RVs.com للحصول على المبيعات عبر الإنترنت.
• قم بدمج المبيعات عبر الإنترنت مع الشبكة المادية للحصول على خدمة واستلام سلسة.
• استخدم المنصة لتوسيع الخدمات والخطط المتخصصة للغاية التي تقدمها العلامة التجارية Good Sam.

شركة Camping World Holdings, Inc. (CWH) - تحليل SWOT: التهديدات

تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة إلى زيادة تكلفة تمويل المركبات الترفيهية للمستهلكين وتكاليف مخطط الأرضية للتاجر.

أنت تعمل في سوق حيث لا تزال تكلفة المال تشكل عائقًا كبيرًا، مما يؤثر بشكل مباشر على عملائك وميزانيتك العمومية. إن التهديد المتمثل في استمرار ارتفاع أسعار الفائدة ذو شقين: فهو يرفع الدفعة الشهرية للمستهلك، مما يجعل عملية الشراء التقديرية الكبيرة أكثر صعوبة في البيع، ويزيد من تكاليف حمل المخزون الخاص بك (نفقات المخطط الأرضي).

بالنسبة لشركة Camping World Holdings, Inc.، تظل تكلفة تمويل المخزون بمثابة نفقات كبيرة. على الرغم من نجاح الشركة في خفض نفقات الفائدة على مخطط الطابق إلى 18.3 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، بانخفاض قدره 34.3% على أساس سنوي، إلا أن هذا الرقم لا يزال يمثل عائقًا على صافي الدخل. شروط ملاحظات خطة الأرضية للشركة، والتي تمول ما يصل إلى 2.15 مليار دولار أمريكي في مخزون المركبات الترفيهية، تربط سعر الفائدة بـ SOFR العائم (سعر التمويل المضمون لليلة واحدة) بالإضافة إلى هامش بنسبة 1.90٪ إلى 2.50٪. أي ضغط تصاعدي على SOFR يترجم على الفور إلى ارتفاع تكاليف CWH.

إليك الحسابات السريعة من جانب المستهلك: زيادة طفيفة في السعر يمكن أن تدفع المشتري إلى الخروج من السوق تمامًا، خاصة بالنسبة للوحدات الآلية ذات الأسعار الأعلى. هذا الضغط هو السبب وراء انخفاض مبيعات المركبات الترفيهية الجديدة لعام 2024 بنسبة 8٪ تقريبًا مقارنة بعام 2023، مما أدى إلى تحول استراتيجي نحو المركبات الترفيهية ذات الأسعار المعقولة والقابلة للقطر.

أدى الركود الاقتصادي إلى انخفاض حاد في الطلب على العناصر التقديرية ذات التذاكر الكبيرة.

إن RV هو تعريف العنصر التقديري ذو التذكرة الكبيرة، لذا فإن أي تباطؤ اقتصادي يمثل تهديدًا مباشرًا لحجم المبيعات. لقد رأينا أن حذر المستهلك يؤدي إلى انخفاض الطلب في جميع أنحاء الصناعة، وخاصة في القطاعات الأكثر تكلفة. على سبيل المثال، في عام 2024، شهدت قطاعات المركبات الترفيهية الآلية مثل الفئة (أ) والفئة (ب) انخفاضًا في الشحن بنسبة 32٪ على أساس سنوي، مما يوضح مدى سرعة تراجع المستهلكين عن الإنفاق على السلع الفاخرة.

في حين تبلغ قيمة سوق المركبات الترفيهية الإجمالية 35.66 مليار دولار في عام 2025، فإن الأداء المالي لشركة CWH لا يزال يعكس هذا التقلب. على الرغم من أن الشركة أعلنت عن خسارة صافية قدرها 24.7 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، إلا أن هذا يمثل تحسنًا بنسبة 51.4٪ عن العام السابق، مما يشير إلى الاستقرار، وليس التعافي الكامل. تظهر التوقعات الحذرة للصناعة لشحنات الجملة لعام 2025، والتي من المتوقع أن تتراوح بين 329.900 و363.300 وحدة، أن الانتعاش الكامل غير مضمون.

الخطر الحقيقي هو أن الركود المفاجئ والحاد من شأنه أن يعكس على الفور زخم المبيعات المتواضع الذي حققته CWH في القطاعات المستعملة والقابلة للقطر، مما يؤدي إلى انخفاض سريع في قيمة المخزون وضغط الهامش. خط واحد واضح: الإنفاق التقديري هو أول شيء يتم خفضه عندما يتم تشديد الاقتصاد.

منافسة شديدة من التجار الإقليميين المستقلين والشركات المصنعة للمركبات الترفيهية الناشئة مباشرة إلى المستهلك.

على الرغم من كونها اللاعب المهيمن، تواجه شركة Camping World Holdings مشهدًا تنافسيًا مجزأً وعدوانيًا. أنت لا تتنافس فقط مع السلاسل الوطنية الأخرى؛ أنت تقاتل القوى الإقليمية ونماذج الأعمال الجديدة التي تحاول ضغط هوامش ربحك.

تتزايد حدة المنافسة، مدفوعة بالقنوات الجديدة المباشرة للمستهلك التي تتجاوز نموذج الوكلاء التقليديين والشركات الإقليمية العملاقة مثل Blue Compass، و General RV، و Bish's RV. يركز هؤلاء المنافسون على التمايز المحلي وخدمة العملاء، مما يشكل تحديًا لميزة النطاق الوطني لشركة CWH.

في حين أن CWH تتمتع بصدارة كبيرة، إلا أن السوق بعيد عن التوحيد:

لكي نكون منصفين، فإن CWH تحارب هذا الأمر بنشاط، حيث أن حصتها المجمعة من الوحدات تسير بخطى سريعة لتتجاوز هدفها البالغ 12٪ لعام 2025، لكن العدد الهائل من المنافسين الأصغر حجمًا والمرنين الذين يركزون على الأسواق المتخصصة لا يزال يمثل تهديدًا مستمرًا للربحية المحلية ومكاسب حصة السوق.

تقلبات سلسلة التوريد، لا تزال تؤثر على توافر قطع الغيار لقطاع الخدمات المهم.

يعد قطاع الخدمات وقطع الغيار عامل تمييز رئيسي لشركة CWH، حيث يوفر إيرادات مستقرة وعالية الهامش من خلال أعمال Good Sam. ومع ذلك، يظل هذا القطاع عرضة لقضايا سلسلة التوريد العالقة، والتي تؤثر بشكل مباشر على تجربة العملاء - وبالتالي الولاء المستقبلي.

المقياس الأكثر دلالة هنا هو وقت دورة الإصلاح. في عام 2025، ارتفع متوسط ​​النسبة المئوية لطلبات العمل مع قطع الغيار غير المتوفرة إلى متوسط ​​31%، وهي زيادة ملحوظة من النسبة المستقرة التي بلغت 22-23% في السنوات التي سبقت عام 2022. ويساهم هذا النقص في الأجزاء بشكل مباشر في إطالة أوقات دورة أحداث الإصلاح (RECT)، مما يحبط العملاء ويحتمل أن يدفعهم إلى متاجر الخدمة المستقلة.

ويتفاقم التقلب بسبب عاملين:

• لا تزال أوقات التسليم لبعض الأجزاء المهمة تمتد لأسابيع أو أشهر.
• وتؤدي الرسوم الجمركية الجديدة على المكونات المستوردة، مثل الألواح الشمسية، إلى زيادة تكلفة قطع الغيار والملحقات.

في حين أن قطاع الخدمة أعلن عن هوامش مستقرة في الربع الثالث من عام 2025، فإن المخاطر التشغيلية الأساسية من تقلب هذه الأجزاء تمثل تهديدًا واضحًا للقيمة طويلة المدى لنظام Good Sam البيئي وسمعة CWH في دعم ما بعد البيع.