Dominion Energy, Inc. (D): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Dominion Energy, Inc. (D) باعتبارها لعبة مرافق كلاسيكية عالية المخاطر: آلة أرباح منظمة تغذيها مجموعة ضخمة من الشركات. 50 مليار دولار خطة رأس المال والطلب غير المسبوق من مراكز البيانات في فرجينيا. إن الفرصة على المدى القريب هي تأكيد واضح على نمو ربحية السهم التشغيلي على المدى الطويل 5% إلى 7% حتى عام 2029 - ولكن كل ذلك يرتكز على رافعة مالية عالية، مع نسبة الدين إلى حقوق الملكية في أواخر عام 2025 حول 1.75بالإضافة إلى مخاطر التنفيذ على 11.2 مليار دولار مشروع الرياح البحرية الساحلية في فيرجينيا (CVOW). والسؤال بسيط: هل يمكن للنمو أن يتجاوز الدين؟ دعونا نرسم خريطة للمخاطر والفرص لعام 2025.

Dominion Energy, Inc. (D) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يوفر التركيز المنظم على اللعب الخالص أرباحًا مستقرة ويمكن التنبؤ بها.

أنت تريد الاستقرار، ونموذج الأعمال الأساسي لشركة Dominion Energy يحقق ذلك. إن التحول الاستراتيجي للشركة إلى مرافق خاضعة للتنظيم، مع التركيز على خدمات الكهرباء والغاز الطبيعي في ولايات مثل فرجينيا وكارولينا الجنوبية، هو حجر الأساس لمرونتها المالية. ويقلل هذا النموذج من التعرض لأسواق الطاقة بالجملة المتقلبة لأن الجهات التنظيمية توافق على الأسعار، مما يسمح بتدفق نقدي يمكن التنبؤ به لتغطية الاستثمارات وعوائد المساهمين.

إليك الحساب السريع: بالنسبة للسنة المالية 2025، قامت الشركة بتضييق نطاق توجيهات ربحية السهم التشغيلية (EPS) إلى مجموعة من 3.33 دولارًا إلى 3.48 دولارًا للسهم الواحد، مع نقطة المنتصف عند 3.40 دولار للسهم الواحد. وهذا اليقين هو ميزة كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، تعتبر مقاييس ربحية الشركة قوية بالنسبة للقطاع، مع هامش تشغيل يقارب 29.74% وهامش صافي قدره 15%. هذه وسادة مالية قوية.

طلب قوي من مراكز البيانات، مع قدرة تعاقدية تبلغ 47 جيجاوات في فيرجينيا.

أدى انفجار الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة السحابية إلى تحويل ولاية فرجينيا الشمالية إلى مركز البيانات العالمي، وكانت شركة Dominion Energy هي المستفيد الرئيسي. هذه قصة نمو حمل هائلة ومتسارعة تترجم مباشرة إلى الإنفاق الرأسمالي ونمو قاعدة المعدلات للمرافق.

اعتبارًا من سبتمبر 2025، وصلت السعة المتعاقد عليها لمراكز البيانات تقريبًا 47.1 جيجاوات، أعلى 17% من 40.2 جيجاوات في ديسمبر 2024. وهذا مقدار مذهل من الطلب على الطاقة، أكثر مما تحتاجه ولاية فيرجينيا بأكملها عادةً. والأفضل من ذلك أن اتفاقيات الطاقة الملتزم بها (اتفاقيات الخدمة الكهربائية أو ESAs) قد اقتربت بالفعل 10 جيجاوات، وهو الأساس الثابت طويل المدى لخطط الإنفاق الرأسمالي الخاصة بهم. يعد هذا الارتفاع في الطلب هو المحرك الرئيسي وراء توقعات الشركة المحدثة للإنفاق الرأسمالي للفترة 2025-2029 50.1 مليار دولار.

إعادة التأكيد على نمو ربحية السهم التشغيلية على المدى الطويل بنسبة 5% إلى 7% حتى عام 2029.

إن ما تبحث عنه هو المرافق الخاضعة للتنظيم والتي تتمتع بمسار نمو واضح، وقد أكدت شركة Dominion Energy مجددًا توجيهاتها لنمو ربحية السهم التشغيلية على المدى الطويل البالغة 5% إلى 7% حتى عام 2029. ويرتكز معدل النمو المطرد هذا على خطتهم الضخمة للاستثمار في البنية التحتية، ولا سيما أعمال البناء اللازمة لخدمة طفرة مراكز البيانات ومشروع Coastal Virginia Offshore Wind.

يتم احتساب النمو من نقطة منتصف ربحية السهم التشغيلية لعام 2025 البالغة 3.30 دولار للسهم الواحد (باستثناء تأثير الإعفاءات الضريبية للغاز الطبيعي المتجدد 45Z). ويوفر هذا التوجيه للمستثمرين هدفا واضحا وقابلا للتحقيق للسنوات الخمس المقبلة، وهو أمر نادر في قطاع معروف غالبا بتباطؤ النمو. تنفق الشركة الأموال لكسب المال، والإطار التنظيمي يدعم ذلك.

يوفر الأسطول النووي واسع النطاق (سوري، شمال آنا) طاقة تحميل أساسية موثوقة وخالية من الكربون.

تدير شركة Dominion Energy أحد الأصول المهمة في عملية التحول إلى شبكة أنظف: أسطول نووي كبير وموثوق للغاية. تعد محطة سري للطاقة ومحطة كهرباء نورث آنا ضرورية لتحقيق أهداف الطاقة النظيفة في فرجينيا مع توفير طاقة حمل أساسي مستقرة، مما يعني أنها تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، على عكس الطاقة الشمسية أو طاقة الرياح.

هاتان المحطتان وحدهما تولدان حوالي 40% من كهرباء ولاية فرجينيا وحساب ما يقرب من 90% من الطاقة الخالية من الكربون في الدولة. على سبيل المثال، تستطيع وحدتا محطة كهرباء شمال آنا توفير ما يقرب من 2000 ميجاوات في ذروة القدرة. والأهم من ذلك، أنه تم تمديد تراخيص التشغيل لعقود من الزمن، مما أدى إلى تأمين سعة التحميل الأساسية هذه في المستقبل البعيد:

• تم تمديد ترخيص محطة كهرباء سوري من خلال 2053.
• تم تمديد تراخيص محطة كهرباء شمال آنا من خلال 2058 و 2060.

يعد هذا اليقين بشأن الترخيص طويل الأجل ميزة تنافسية كبيرة لكل من الموثوقية والوفاء بتفويض ولاية فرجينيا للطاقة النظيفة لعام 2045.

Dominion Energy, Inc. (D) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

رافعة مالية عالية

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على الميزانية العمومية لشركة Dominion Energy لأن عبء الديون كبير. بالنسبة للمرافق، فإن نسبة الدين إلى حقوق الملكية المرتفعة (D / E) ليست غير عادية، ولكن المستوى الحالي يرفع العلم. اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغت نسبة الدين إلى الربحية الموحدة 1.75. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، اقترضت الشركة 1.75 دولارًا. هذا تمويل عدواني.

فيما يلي الحساب السريع لتكوين الديون اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:

• الديون قصيرة الأجل & التزامات الإيجار الرأسمالي: 5,258 مليون دولار
• الديون طويلة الأجل & التزامات الإيجار الرأسمالي: 43,291 مليون دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 27.691 مليون دولار

وهذا الاعتماد الكبير على الديون يجعل الشركة أكثر عرضة لارتفاع أسعار الفائدة والانكماش الاقتصادي. كما أنه يحد من المرونة المالية في مواجهة التكاليف غير المتوقعة أو فرص النمو الجديدة غير المنظمة. الرافعة المالية العالية هي رياح معاكسة هيكلية.

قضايا السيولة المحتملة

كما أن قدرة الشركة على المدى القريب على تغطية التزاماتها تشكل مصدر قلق أيضًا. يتم قياس السيولة، أو سهولة تحويل الأصول إلى نقد، من خلال النسبة الحالية (الأصول المتداولة مقسومة على الالتزامات المتداولة). تشير النسبة الأقل من 1.0 إلى أن الشركة قد تكافح من أجل الوفاء بديونها قصيرة الأجل.

النسبة الحالية لشركة Dominion Energy منخفضة، حيث تبلغ حوالي 0.7. يشير هذا الرقم المنخفض إلى وضع سلبي لرأس المال العامل، مما يعني أن الالتزامات المتداولة تتجاوز الأصول المتداولة. في حين أن المرافق تعمل في كثير من الأحيان بنسب جارية منخفضة بسبب التدفقات النقدية التي يمكن التنبؤ بها من العمليات المنظمة، فإن قراءة هذا الانخفاض لا تزال تشير إلى ضغط محتمل على قدرتها على سداد التزامات قصيرة الأجل مثل مدفوعات الفائدة أو فواتير البائعين دون الحاجة إلى الاستفادة من التمويل الخارجي.

احتياجات رأس المال الكبيرة

إن التوجه نحو الطاقة النظيفة وتحديث الشبكات يتطلب إنفاقاً هائلاً، وهو ما يشكل نقطة ضعف أساسية لأنه يتطلب زيادة مستمرة وكبيرة لرأس المال. من المتوقع الآن أن تصل خطة الإنفاق الرأسمالي (CapEx) الخمسية المحدثة لشركة Dominion Energy للفترة من 2025 إلى 2029 إلى 50.1 مليار دولار، وهي زيادة كبيرة عن التقدير السابق البالغ 43.2 مليار دولار.

يعد هذا الاستثمار الضخم ضروريًا لتلبية الطلب المتزايد - خاصة من مراكز البيانات - ولإنشاء مشاريع مثل مشروع Coastal Virginia Offshore Wind (CVOW). ومع ذلك، فهذا يعني أنه يجب على الشركة الوصول باستمرار إلى أسواق رأس المال، وهو أمر مكلف، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ واحتمال زيادة التكاليف عبر مجموعة من المشاريع بهذا الحجم.

تجاوزات تكلفة مشروع CVOW

واجه مشروع طاقة الرياح البحرية في فيرجينيا الساحلية (CVOW)، وهو جزء رئيسي من خطة رأس المال، تجاوزات كبيرة في التكاليف، وذلك في المقام الأول بسبب التعريفات الجديدة. وارتفع إجمالي التكلفة الرأسمالية المقدرة للمشروع بقدرة 2.6 جيجاوات إلى حوالي 11.2 مليار دولار.

ويؤكد آخر تحديث، استنادًا إلى نتائج الربع الثالث من عام 2025، أن تكاليف التعريفة الفعلية والمتوقعة وحدها تقدر بمبلغ 443 مليون دولار. وترجع هذه الزيادة إلى التعريفات الفيدرالية الجديدة على المواد والمكونات المستوردة، مثل الفولاذ، والتي تعتبر ضرورية للمشروع. تعتبر مطبات التكلفة هذه بمثابة رياح معاكسة مادية، مما يزيد من المخاطر profile من هذا الاستثمار الكبير والضغط التصاعدي على معدلات العملاء للتعافي.

Dominion Energy, Inc. (D) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن مسارات واضحة للنمو وإزالة المخاطر في المرافق، وبالنسبة لشركة Dominion Energy, Inc.، فإن الفرص هائلة ومنظمة للغاية، مما يعني أنها تأتي مع مسار مدمج لاسترداد التكاليف. المفتاح هو خطتهم الرأسمالية التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات، والتي تعد في الأساس توسيعًا مضمونًا لقاعدة الأسعار، بالإضافة إلى الطلب النهم على الطاقة من طفرة مراكز البيانات في فرجينيا.

ستؤدي خطة رأس المال البالغة 50 مليار دولار إلى تحقيق نمو كبير في قاعدة الأسعار حتى عام 2029.

تبلغ خطة الاستثمار الرأسمالي الخمسية المحدثة لشركة Dominion Energy للفترة من 2025 إلى 2029 مبلغًا مذهلاً قدره 50.1 مليار دولار، مقارنة بالتقدير السابق البالغ 43.2 مليار دولار. هذا لا يقتصر على الإنفاق فحسب؛ إنها تستثمر في الأصول المنظمة التي تضاف إلى قاعدة الأسعار، والتي تعد الأساس للأرباح المستقبلية. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الالتزام الضخم إلى تحقيق معدل نمو سنوي أساسي يصل إلى 9.4% حتى عام 2029، وهو ما يعد رافعة قوية لقيمة المساهمين على المدى الطويل.

إليك الحساب السريع: ما يزيد عن 80% من رأس المال هذا يستهدف مشاريع منظمة وذات عائد مرتفع مثل نقل الكهرباء وتوزيعها وتوليد الكربون بالكامل. ويضمن هذا الهيكل استرداد التكاليف في الوقت المناسب وتحقيق عائد معتمد على حقوق الملكية (ROE) من الجهات التنظيمية.

الدعم التنظيمي لمشروع طاقة الرياح الساحلية في فيرجينيا الساحلية (CVOW) الذي تبلغ قيمته 11.2 مليار دولار، والذي اكتمل الآن بنسبة 66%.

يعد مشروع Coastal Virginia Offshore Wind (CVOW) بمثابة تغيير جذري في قواعد اللعبة، ويعد التقدم الذي أحرزه بمثابة فرصة واضحة. اعتبارًا من تحديث الربع الثالث من عام 2025 في أوائل نوفمبر، اكتمل المشروع بنسبة 66% تقريبًا. وتبلغ التكلفة الإجمالية المقدرة للمشروع، بما في ذلك مخصصات الطوارئ غير المستخدمة البالغة 206 ملايين دولار، 11.2 مليار دولار. هذه هي أكبر مزرعة رياح بحرية قيد الإنشاء في الولايات المتحدة وهي مسموح بها بالكامل، مما يزيل عقبة تنظيمية كبيرة.

ويساعد هيكل المشروع أيضًا على إزالة مخاطر الاستثمار. أكملت شركة Dominion Energy صفقة تمويل أسهم غير مسيطرة مع Stonepeak، وهي شركة استثمار في البنية التحتية، والتي ستقوم بتمويل 50% من تكاليف المشروع حتى حد معين. يساعد هذا المشروع المشترك (JV) في إدارة النفقات الرأسمالية والمخاطر الخاصة بشركة Dominion.

• قدرة المشروع: 2.6 جيجاوات.
• هدف الانتهاء: نهاية عام 2026.
• تمويل الشركاء: صناديق Stonepeak 50% من التكاليف.

تحديث الشبكة وترقيات النقل اللازمة للأحمال الضخمة لمركز البيانات.

يعد الطلب غير المسبوق من مراكز البيانات في شمال فيرجينيا فرصة فريدة وعالية النمو. تعد Dominion Energy العمود الفقري لأكبر سوق لمراكز البيانات في العالم. وتشهد الشركة أكبر نمو في الطلب على الطاقة منذ الحرب العالمية الثانية، ومن المتوقع أن ينمو الطلب بنسبة 5.5% سنويًا خلال العقد المقبل.

ولتحقيق ذلك، تسعى دومينيون إلى التوسع بقوة في البنية التحتية للحصول على معدل النمو الأساسي من خط أنابيب للطلب يقدر بـ 40 جيجاوات. في عام 2025 وحده، تخطط Dominion لربط 15 مركز بيانات إضافي، بناءً على 15 مركزًا متصلاً في عام 2024. ويؤدي هذا الطلب إلى إنفاق رأسمالي كبير معتمد من قبل الجهات التنظيمية:

• وافقت شركة SCC على رفع أسعار الفائدة بقيمة 631 مليون دولار في مارس 2025.
• وتم تخصيص 278 مليون دولار أخرى لتقوية الشبكة.

تعتبر البيئة التنظيمية داعمة، حيث وافقت لجنة شركة ولاية فرجينيا (SCC) على زيادات الأسعار ومشاريع النقل المهمة لتمويل تحديثات الشبكة هذه. وهذا يضمن أن تكاليف خدمة هذا الحمل التجاري الضخم قابلة للاسترداد، وهو ما يعد بالتأكيد فوزًا للمرافق.

ومن الممكن أن يؤدي المزيد من مبيعات الأصول أو المشاريع المشتركة إلى تقليل عبء الديون البالغ 48.54 مليار دولار.

في حين أن خطة رأس المال تمثل فرصة كبيرة، فإن الجانب الآخر هو الديون. بلغ إجمالي ديون شركة Dominion Energy 48.54 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025. ويمثل تقليل هذه الرافعة المالية فرصة مهمة لتحسين الوضع المالي. profile والتصنيف الائتماني، مما يؤدي في نهاية المطاف إلى خفض تكلفة رأس المال المستقبلي.

لقد أظهرت الشركة بالفعل استعدادها لاستخدام المشاريع المشتركة الإستراتيجية، مثل تلك التي مع Stonepeak on CVOW، لتفريغ متطلبات رأس المال. وتكمن الفرصة الآن في متابعة عمليات بيع أصول إضافية غير أساسية أو مشاريع مشتركة جديدة للأصول المنظمة. إن بيع الأصول غير الاستراتيجية، أو جلب شركاء لمشاريع أخرى واسعة النطاق، من شأنه أن يولد أموالا نقدية فورية لسداد الديون، وتعزيز الميزانية العمومية، ودفع الأموال من العمليات (FFO) إلى مقياس الديون أقرب إلى المتوسط ​​المستهدف بنسبة 15٪ للفترة 2025-2029.

وهذا طريق واضح وقابل للتنفيذ لتقليص المديونية مع الاستمرار في تنفيذ استراتيجية النمو الأساسية المنظمة. المالية: تقييم أصول الغاز غير الأساسية بشكل نشط لعملية البيع في الربع الأول من عام 2026.

شركة دومينيون للطاقة (د) - تحليل SWOT: التهديدات

ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة خدمة مركز ديونها الكبير.

إن عبء الديون الكبير الذي تتحمله شركة Dominion Energy يجعلها حساسة للغاية لسياسة سعر الفائدة المستمرة للاحتياطي الفيدرالي. وحتى الزيادات الصغيرة في تكاليف الاقتراض يمكن أن تترجم إلى مئات الملايين من تكاليف الفائدة الإضافية، مما يؤدي إلى تآكل صافي الدخل بشكل مباشر. بلغ إجمالي ديون الشركة 48.54 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من سبتمبر 2025، مع ديون طويلة الأجل وحدها بقيمة 40.294 مليار دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2025.

إن الإنفاق الرأسمالي المرتفع المطلوب لأعمال المرافق، بما في ذلك مشروع Coastal Virginia Offshore Wind (CVOW) الضخم، يعني أن الشركة يجب أن تصل بشكل متكرر إلى أسواق الديون. في السياق، تراوحت مصاريف فوائد الشركة بين 0.4 مليار دولار و0.6 مليار دولار لكل ربع في الفترات الأخيرة. بلغت نسبة إجمالي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وهي مقياس رئيسي للرافعة المالية، 6.02 أضعاف اعتبارًا من نهاية عام 2024، مما يشير إلى الاعتماد الكبير على الأرباح لتغطية الديون. ومن المؤكد أن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول تجعل إعادة تمويل الديون الحالية أكثر تكلفة وتضغط على تكلفة رأس المال للمشاريع الجديدة.

المخاطر التنظيمية المتعلقة باسترداد التكاليف لمشروع CVOW وحالات الأسعار المستقبلية.

على الرغم من أن الإطار التنظيمي في فيرجينيا يوفر الاستقرار، إلا أنه يقدم خطرًا واضحًا يتمثل في عدم السماح بالتكلفة، خاصة بالنسبة لمشروع طاقة الرياح الساحلية في فيرجينيا الساحلية (CVOW) الذي تبلغ تكلفته عدة مليارات من الدولارات. وافقت لجنة شركة ولاية فرجينيا (SCC) على تسوية لتقاسم التكاليف في ديسمبر 2022 والتي تحدد الحد الأقصى لاسترداد العملاء بالكامل بمبلغ 10.3 مليار دولار.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي التكلفة الرأسمالية المقدرة للمشروع الذي تبلغ طاقته 2.6 جيجاوات بالفعل إلى حوالي 11.2 مليار دولار، مقارنة بالتقدير السابق البالغ 10.7 مليار دولار. وهذا يعني أن 50% من التكاليف التي تتجاوز عتبة 10.3 مليار دولار غير قابلة للاسترداد من العملاء ويجب استيعابها من قبل مالكي المشروع، Dominion Energy وشريكتها Stonepeak. إليك الحساب السريع للتعرض الحالي:

يمثل هذا التعرض لما لا يقل عن 450 مليون دولار تهديدًا مباشرًا لقيمة المساهمين إذا استمرت التكاليف في الارتفاع، بالإضافة إلى أنه يمثل سابقة للتدقيق المكثف في قضايا المعدلات العامة المستقبلية. لا يزال التأثير المقدر على فاتورة العملاء السكنية النموذجية منخفضًا نسبيًا عند 43 سنتًا شهريًا على مدار عمر المشروع، ولكن أي زيادة كبيرة في المستقبل يمكن أن تؤدي إلى رد فعل سياسي عكسي ومزيد من التراجع التنظيمي.

المخاطر الإنشائية والتشغيلية للمجمع، مزرعة الرياح البحرية بقدرة 2.6 جيجاوات.

يمثل الحجم الكبير والتعقيد لمشروع 2.6 جيجاوات من نظام CVOW مخاطر تنفيذ كبيرة. وتقدر التكلفة الرأسمالية الإجمالية الآن بحوالي 11.2 مليار دولار، والتهديد الرئيسي للبناء هو تأثير التعريفات الفيدرالية على المواد المستوردة.

على سبيل المثال، أضافت التعريفات الفيدرالية الجديدة التي تم تقديمها في عام 2025، بما في ذلك تعريفة بنسبة 50٪ على قيمة مادة الصلب، ما يقدر بنحو 443 مليون دولار من التكاليف الفعلية والمتوقعة إلى ميزانية المشروع. في حين أن المشروع لا يزال على المسار الصحيح للاكتمال بحلول نهاية عام 2026، إلا أن معالم البناء تحمل مخاطر كامنة:

• تجاوز التكاليف بسبب اضطرابات سلسلة التوريد والتضخم.
• التحديات الفنية مع سفينة التركيب المتخصصة، Charybdis، والتي تكلفت 715 مليون دولار (أعلى من التقدير الأصلي البالغ 500 مليون دولار) وقد اكتمل بنسبة 96٪.
• المخاطر السياسية الناجمة عن قيام إدارة مستقبلية محتملة بمراجعة تصاريح المشاريع الصادرة مسبقًا.

أي تأخير أو عطل فني في المعدات المتخصصة مثل سفينة Charybdis يمكن أن يؤدي إلى مزيد من الزيادات في التكاليف وتأخير في توصيل القدرة البالغة 2.6 جيجاوات، مما يهدد نمو الأرباح المتوقع من عام 2025 إلى عام 2029.

يمكن أن تؤثر التغييرات السياسية والتشريعية في الولايات الرئيسية على العائدات المصرح بها على الأسهم (ROE).

وباعتبارها شركة خاضعة للتنظيم، ترتبط قوة أرباح Dominion Energy بشكل أساسي بالعائد المعتمد على حقوق الملكية (ROE) الذي تحدده الجهات التنظيمية في الولاية وتتأثر به المجالس التشريعية في الولاية. في ولاية فرجينيا، يخلق الإطار التشريعي لمراجعة الأسعار حدًا واضحًا للأرباح الصعودية المحتملة.

تتطلب الجمعية العامة لفيرجينيا إجراء مراجعات كل سنتين للمعدلات، وإذا تبين أن شركة Dominion Energy Virginia قد حصلت على أكثر من 70 نقطة أساس أعلى من معدل العائد العادل العادل على خدمات التوليد والتوزيع، فيجب إعادة 85٪ من هذه الأرباح الزائدة إلى فواتير العملاء. وتحد هذه الآلية من قدرة الشركة على الاحتفاظ بالأرباح من الأداء القوي أو التحكم في التكاليف. ما يخفيه هذا التقدير هو الضغوط السياسية لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة، والتي يمكن أن تؤثر على تحديد لجنة الأوراق المالية والبورصة في فرجينيا لمعدل العائد "العادل" نفسه.

في المقابل، سمحت لجنة الخدمة العامة في ولاية كارولينا الجنوبية مؤخرًا بتحقيق عائد على حقوق المساهمين بنسبة 9.94% لشركة Dominion Energy South Carolina (DESC) في تسوية شاملة لحالة السعر. يسلط هذا الاختلاف الضوء على المخاطر السياسية لكل دولة على حدة، حيث يمكن لبيئة تشريعية أقل ملاءمة أن تضغط بشكل مباشر على مقياس الربحية الأساسي - العائد على حقوق الملكية - في أكبر منطقة خدمات للشركة، فيرجينيا.