شركة جنرال موتورز (GM): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة جنرال موتورز (GM) مع اقترابنا من عام 2025. ما هي الوجبات الجاهزة المباشرة؟ العمل الأساسي لشركة جنرال موتورز هو حصن لتوليد النقد يتوقع أن يصل إلى 11 مليار دولار في التدفق النقدي الحر المعدل - والذي يمول بالتأكيد محورًا صعبًا ولكنه ضروري للسيارات الكهربائية. التحدي ليس رأس المال، بل التنفيذ؛ التزايد البطيء لمنصة Ultium وما فوق 10 مليارات دولار في إجمالي خسائر التشغيل من وحدة Cruise robotaxi، يُظهر الانتقال فوضويًا، لكن القوة الأساسية تمنحهم المدرج الذي يحتاجون إليه. دعونا نحلل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات التي تحتاج إلى مراقبتها الآن.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تريد أن تعرف أين هي أقوى شركة جنرال موتورز (GM) في الوقت الحالي، والإجابة بسيطة: عملهم التقليدي هو ماكينة صرف آلي. هذه الربحية الهائلة من الشاحنات وسيارات الدفع الرباعي هي ما يمول المحور الضخم طويل المدى للسيارات الكهربائية والبرمجيات، مما يمنحها وسادة مالية غالبًا ما يفتقر إليها منافسوها.

تولد الأعمال الأساسية تدفقًا نقديًا هائلاً من الشاحنات وسيارات الدفع الرباعي.

إن قطاع أمريكا الشمالية، الذي تقوده الشاحنات كاملة الحجم وسيارات الدفع الرباعي، هو غرفة المحرك للصحة المالية لشركة جنرال موتورز. إن التنفيذ المنضبط لهذا القطاع، بما في ذلك إدارة المخزون والتسعير، هو السبب وراء أن الشركة تسير على الطريق الصحيح لتقديم أموال نقدية كبيرة في عام 2025. وتوفر هذه القوة الأساسية رأس المال للانتقال المكلف إلى مستقبل كهربائي بالكامل، دون الحاجة إلى الاعتماد فقط على التمويل الخارجي أو زيادات الأسهم المخففة.

رفع توقعات التدفق النقدي الحر المعدلة لعام 2025 إلى 10 مليارات دولار - 11 مليار دولار.

إن التوقعات المالية لشركة جنرال موتورز لعام 2025 هي بالتأكيد بيان ثقة. ورفعت الشركة مؤخرًا توقعاتها للتدفق النقدي الحر المعدل للسيارات إلى نطاق 10 مليار دولار – 11 مليار دولار، ارتفاعًا من التوجيه السابق البالغ 7.5 مليار دولار - 10.0 مليار دولار. إليك الحساب السريع: هذا يمثل ما لا يقل عن مليار دولار من التدفق النقدي أكثر من التقدير السابق، وهو ما يمثل دفعة كبيرة لبرامج السيولة وعائد المساهمين مثل عمليات إعادة الشراء وأرباح الأسهم.

تعد هذه التوجيهات المنقحة نتيجة مباشرة للقوة المستمرة في مركبات محرك الاحتراق الداخلي (ICE) ذات هامش الربح المرتفع وإدارة التكاليف بشكل أفضل من المتوقع، حتى أثناء الاستثمار بكثافة في منصة Ultium EV. لا يزال من المتوقع أن تكون النفقات الرأسمالية للشركة لعام 2025 عند الحد الأدنى للنطاق التوجيهي الذي يتراوح بين 10 مليارات دولار و11 مليار دولار، مما يُظهر انضباط رأس المال.

بلغت حصة السوق الأمريكية 17٪ في الربع الثالث من عام 2025، وهي الأعلى منذ عام 2017.

جنرال موتورز لا تحافظ على مكانتها فحسب؛ انها تكتسب. وفي الربع الثالث من عام 2025، استحوذت الشركة على 17% حصة في سوق الولايات المتحدة، وهي أعلى حصة ربع سنوية حققتها منذ عام 2017. وتأتي هذه الحصة السوقية على الرغم من البيئة الصعبة وهي شهادة على قوة وجاذبية مجموعة منتجاتها الحالية، خاصة في قطاعات الكروس أوفر والشاحنات.

تعد قيادة السوق هذه أمرًا بالغ الأهمية لأنها تمنح جنرال موتورز نفوذًا مع الموردين والتجار، بالإضافة إلى أنها تحافظ على تشغيل مصانعها بكفاءة. إنهم رواد في إجمالي المبيعات ومبيعات التجزئة وتسليم الأساطيل في سوق الولايات المتحدة.

الهيمنة على القطاعات ذات هامش الربح المرتفع: تقود مبيعات سيارات الدفع الرباعي كاملة الحجم للعام الحادي والخمسين على التوالي.

تعد قطاعات سيارات الدفع الرباعي والشاحنات الصغيرة ذات الحجم الكامل هي الأكثر ربحية في الصناعة، وتهيمن عليها جنرال موتورز. إنهم في طريقهم لقيادة قطاع سيارات الدفع الرباعي كاملة الحجم لـ للسنة 51 على التوالي. ويشمل ذلك سيارات شيفروليه تاهو، وشفروليه سوبربان، وجي إم سي يوكون، وكاديلاك إسكاليد، وجميعها ذات متوسط ​​أسعار معاملات مرتفع وهوامش ربح كبيرة.

على سبيل المثال، ارتفعت المبيعات المجمعة لسيارتي شيفروليه تاهو وسوبربان 26% في الربع الثاني من عام 2025 مقارنة بالربع الثاني من عام 2024، مما يدل على أن الطلب على هذه المركبات الكبيرة والمتميزة لا يزال في ارتفاع. هذه الهيمنة هي ميزة هيكلية لا يستطيع المنافسون مثل Ford Motor Company وStellantis NV مطابقتها من حيث الحجم أو الاتساق.

Super Cruise هي تقنية مساعدة للسائق أثبتت كفاءتها وتدر إيرادات.

لم تعد استراتيجية برمجيات وخدمات جنرال موتورز مجرد وعد؛ إنها تدر إيرادات حقيقية، وSuper Cruise هو المحرك الرئيسي. من المتوقع أن يحقق Super Cruise (نظام مساعدة السائق بدون استخدام اليدين من جنرال موتورز) إيرادات تزيد عن 200 مليون دولار في عام 2025 وحده. هذه هي إيرادات الاشتراك، وهي ذات هامش مرتفع ومتكرر، مما يجعلها ذات قيمة لا تصدق للمستثمرين.

وتتوقع الشركة أن يكون 600.000 مستخدم من Super Cruise بحلول نهاية عام 2025، وقد حجزوا بالفعل 4 مليار دولار من الإيرادات المؤجلة من Super Cruise وOnStar وخدمات البرامج الأخرى التي سيتم الاعتراف بها بمرور الوقت.

• إيرادات Super Cruise 2025: من المتوقع أن تتجاوز 200 مليون دولار.
• قاعدة المستخدمين المتوقعة: 600,000 المستخدمين بحلول نهاية عام 2025.
• الإيرادات المؤجلة (OnStar/Super Cruise): 4 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.
• التوقعات المستقبلية: من المتوقع أن تتضاعف الإيرادات في عام 2026.

وهذه قوة واضحة وقابلة للتنفيذ: تتمتع جنرال موتورز بالسبق في تحقيق الدخل من البرامج الموجودة داخل السيارة، وهو ما يعد محركًا بالغ الأهمية للقيمة على المدى الطويل لجميع شركات صناعة السيارات.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

كان تكثيف إنتاج منصة Ultium EV بطيئًا باستمرار

لقد رأيت العناوين الرئيسية، والحقيقة هي أن انتقال جنرال موتورز إلى منصة السيارات الكهربائية Ultium (EV) أثبت أنه يمثل عنق الزجاجة الخطير. كان الإنتاج الأولي أبطأ بكثير مما كان مخططًا له، ويرجع ذلك أساسًا إلى مشكلات تتعلق بمعدات التشغيل الآلي للموردين لتجميع وحدة البطارية.

وقد أجبر هذا التباطؤ شركة جنرال موتورز على التراجع بشكل كبير عن أهدافها العدوانية. واضطرت الشركة إلى سحب هدفها المتمثل في إنتاج مليون سيارة كهربائية تعمل بالبطارية (BEVs) سنويًا في أمريكا الشمالية بحلول نهاية عام 2025. وبدلاً من ذلك، أصبح الهدف المنقح لحجم مبيعات الجملة للمركبات الكهربائية في أمريكا الشمالية الآن حوالي 300000 وحدة للسنة المالية 2025. وهذا فرق هائل، وهو خفض بمقدار الثلثين عن الطموح الأصلي.

إليك الرياضيات السريعة على المقياس المنقح:

• هدف أمريكا الشمالية الأصلي لعام 2025: 1,000,000 مركبة كهربائية
• هدف أمريكا الشمالية المنقح لعام 2025: ~300,000 مركبة كهربائية
• الفجوة تكاد تكون 700000 وحدةمما يعني فقدان حجم المبيعات وتباطؤ وفورات الحجم.

ويعني الإنتاج البطيء ارتفاع تكاليف الوحدة للمركبات التي يتم تصنيعها حاليًا، مما يؤثر بشكل مباشر على الربحية. إنها مشكلة تحجيم كلاسيكية، ولكنها مشكلة يحتاجون بالتأكيد إلى حلها بسرعة.

تطلبت المشاريع المشتركة الصينية رسوم إعادة الهيكلة غير النقدية

لقد أصبحت السوق الصينية، التي كانت ذات يوم مصدراً موثوقاً لدخل الأسهم، بمثابة رياح معاكسة كبرى. أدت المنافسة الشديدة من صانعي السيارات الكهربائية المحليين مثل BYD، والتي غالبًا ما تكون مدعومة بالإعانات الحكومية، إلى تآكل حصة جنرال موتورز في السوق وربحيتها في مشاريعها المشتركة مع شركة SAIC Motor Corporation.

وفي الربع الأخير من عام 2024، أعلنت جنرال موتورز أنها ستتحمل ما يزيد عن 5 مليارات دولار أمريكي كرسوم غير نقدية وشطب أصول تتعلق بهذه المشاريع المشتركة الصينية المتعثرة. وتعد هذه الضربة المالية الهائلة علامة واضحة على أن نموذج الأعمال السابق في الصين معطل ويتطلب إعادة ضبط مؤلمة.

تنقسم الرسوم إلى عنصرين رئيسيين، وكلاهما يقلل صافي الدخل ولكن لا يؤثران على الأرباح المعدلة قبل الضريبة (المعدلة حسب الأرباح قبل الفوائد والضرائب):

لكي نكون منصفين، تتوقع الشركة أن تظهر الأعمال في الصين تحسنًا على أساس سنوي في عام 2025 نتيجة لهذه الإجراءات، لكن التكلفة المباشرة تمثل نقطة ضعف كبيرة.

لا تزال أعمال السيارات الكهربائية غير مربحة، على الرغم من تقلص الخسائر

على الرغم من الاستثمار الضخم والتركيز، فإن أعمال السيارات الكهربائية ليست مربحة بعد على أساس تقليدي. في حين أن هذا القطاع أصبح "ربحًا متغيرًا إيجابيًا" في الربع الرابع من عام 2024 - مما يعني أن الإيرادات تغطي التكاليف المباشرة للعمالة والمواد - فإنه لا يزال لا يغطي التكاليف الثابتة الكبيرة، مثل نفقات بناء مصانع بطاريات Ultium الجديدة ومرافق التجميع.

ولا تزال الشركة في مرحلة الاستثمار المكثف، وهو ما انعكس في الإجراءات المالية الأخيرة. وفي أكتوبر 2025، حصلت جنرال موتورز على رسوم منفصلة بقيمة 1.6 مليار دولار تتعلق على وجه التحديد بالتغييرات في استراتيجية السيارات الكهربائية الخاصة بها، مما يشير إلى استمرار الحاجة إلى تعديل وتحسين محفظتها الكهربائية. تستهدف الإدارة أن تكون عمليات السيارات الكهربائية في أمريكا الشمالية "مربحة بقوة" بحلول نهاية السنة المالية 2025، لكنه سباق مع الوقت ومخاطر التنفيذ.

والخبر السار هو أن الاتجاه آخذ في التحسن. تتوقع الإدارة أن زيادة ربحية السيارات الكهربائية ستعزز الأرباح الإجمالية قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بما يقدر بنحو 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار في عام 2025، ولكن هذا مكسب متوقع، وليس مكسبًا مضمونًا. يمثل قسم السيارات الكهربائية حاليًا عبئًا على الأرباح، وليس مساهمًا.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية المرتفعة تبلغ 1.94، مما يشير إلى رافعة مالية عالية

تشير نسبة الدين إلى حقوق الملكية المرتفعة (D / E) إلى أن الشركة تعتمد بشكل كبير على تمويل الديون مقارنة بحقوق المساهمين، مما يزيد من المخاطر المالية. بالنسبة للربع المالي الأخير الذي تم الإبلاغ عنه والمنتهي في 30 سبتمبر 2025، بلغت نسبة الديون إلى حقوق الملكية لشركة جنرال موتورز 1.94. وهذا يعني أن الشركة لديها ما يقرب من دولارين من الديون مقابل كل دولار من الأسهم.

تعتبر هذه الرافعة المالية عالية بالنسبة لشركة صناعة السيارات وتمثل نقطة ضعف كبيرة، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة أو أثناء الركود الاقتصادي. فهو يجعل الشركة أكثر عرضة لصدمات السوق ويزيد من تكلفة رأس المال.

تقلبت النسبة ولكنها عادت بالقرب من مستوى 2.0 بحلول عام 2025، مما يعكس زيادة استراتيجية، ولكن محفوفة بالمخاطر، في الرافعة المالية لتمويل التحول كثيف رأس المال من Ultium وEV. ويعني هذا المستوى من الرافعة المالية أنه يجب تخصيص جزء أكبر من التدفق النقدي التشغيلي لخدمة الديون، مما يترك أقل للاستثمارات الجديدة أو عوائد المساهمين.

تعد نسبة D / E مقياسًا رئيسيًا للمحللين الماليين لأنها توضح مقدار المخاطر المالية التي تحملها الميزانية العمومية.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل SWOT: الفرص

الأرباح المتوقعة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المتوقعة لعام 2025 والتي تبلغ 12 مليار دولار - 13 مليار دولار توفر رأس المال للنمو

أنت تبحث عن إشارات واضحة تفيد بأن شركة جنرال موتورز يمكنها تمويل محورها في السيارات الكهربائية والتكنولوجيا المتقدمة دون إرهاق الأعمال الأساسية. والخبر السار هو أن الأعمال التقليدية تتخلص من أموال كبيرة. رفعت جنرال موتورز توقعاتها المالية لعام 2025، وتتوقع الآن أن تنخفض الأرباح الأساسية المعدلة - وهي بديل وثيق للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء - إلى ما بين 12.0 مليار دولار و 13.0 مليار دولار. هذه قاعدة قوية ومستقرة.

هذا التدفق النقدي الهائل هو المحرك للنمو المستقبلي. إليك الحساب السريع: مع EBIT (الأرباح قبل الفوائد والضرائب) المعدلة بشكل قياسي بقيمة 14.9 مليار دولار في عام 2024، تمتلك الشركة رأس المال للاستثمار في منصة بطاريات Ultium ونماذج السيارات الكهربائية الجديدة مع الاستمرار في إعادة القيمة إلى المساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء وخفض الديون. هذا النوع من القوة المالية يغير قواعد اللعبة.

وتتوقع الشركة أيضًا التدفق النقدي الحر للسيارات بين 11 مليار دولار و13 مليار دولار لعام 2025، مما يمنحهم المرونة اللازمة لإدارة تحولات السوق وتحديات سلسلة التوريد دون ذعر. أنت بحاجة إلى هذه الوسادة عندما تقوم ببناء نموذج عمل جديد.

من المتوقع أن تتحسن ربحية السيارات الكهربائية بمقدار 2 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار في عام 2025

أكبر فرصة أمام جنرال موتورز هي تحويل قسم السيارات الكهربائية من مركز تكلفة إلى محرك ربح. تسير الشركة بالتأكيد على المسار الصحيح لتحقيق نقطة انعطاف مالي رئيسية في قطاع السيارات الكهربائية. وتتوقع جنرال موتورز أن تتحسن ربحية السيارات الكهربائية بهامش كبير، وتحديداً بنسبة 2 مليار دولار إلى 4 مليار دولار في عام 2025.

هذا التحسن لا يعتمد على الأمل. إنها مدفوعة بكفاءات ملموسة وقابلة للتطوير. وتتمثل الروافع الرئيسية في وفورات الحجم من منصة بطاريات Ultium، والتخفيضات الكبيرة في تكلفة إنتاج خلايا البطارية، واستيعاب التكاليف الثابتة بشكل أفضل مع زيادة حجم الإنتاج. الهدف هو تحقيق الربح من كل سيارة كهربائية يتم بيعها، وليس مجرد مطاردة الحجم. هذا هو الفرق بين الانتقال الناجح والإلهاء المكلف.

وتساعد مجموعة السيارات الكهربائية المتنوعة للشركة، بما في ذلك شيفروليه سيلفرادو EV، وكاديلاك LYRIQ، وجي إم سي هامر EV، على الاستحواذ على حصة في السوق ويجب أن تسرع هذا التحول في الربحية.

حجم الجملة المتوقع للسيارات الكهربائية في عام 2025 يبلغ 300,000 وحدة، بزيادة قدرها 59%

الحجم هو المفتاح لفتح أرباح السيارات الكهربائية التي ناقشناها للتو. يوفر تكثيف الإنتاج القوي لشركة جنرال موتورز فرصة واضحة لتأسيس موقع مهيمن في سوق السيارات الكهربائية في أمريكا الشمالية. وتتوقع الشركة أ زيادة بنسبة 59% في أحجام مبيعات السيارات الكهربائية بالجملة في عام 2025، استهداف 300.000 وحدة، ارتفاعًا من 189000 وحدة في عام 2024.

يعد هذا الحجم أمرًا بالغ الأهمية لأنه يؤكد صحة الاستثمارات الضخمة التي تمت في القدرة التصنيعية وتكنولوجيا البطاريات. إنه يظهر أنهم يتجاوزون مشاكل الإنتاج الأولية التي ابتليت بها عملية الإطلاق المبكر. سيؤدي تحقيق هذا الهدف إلى ترسيخ جنرال موتورز باعتبارها البائع الثاني للمركبات الكهربائية في أمريكا الشمالية، وهو المركز الذي احتلته بالفعل في الربع الثالث من عام 2024. وهذه إشارة قوية للسوق بأن التحول حقيقي.

إن مجموعة المنتجات جاهزة لدعم هذا الحجم، مع انضمام نماذج مثل شيفروليه إكوينوكس EV ذات الأسعار المعقولة والشاحنات الكهربائية ذات الطلب المرتفع مثل جي إم سي سييرا EV إلى السوق.

إعادة توظيف مواهب تقنية الرحلات البحرية للتركيز على الرحلات البحرية الفائقة والاستقلالية الشخصية

يعد قرار وقف تطوير سيارات الأجرة الروبوتية المكلفة في شركة Cruise وإعادة تركيز التكنولوجيا خطوة ذكية وفعالة من حيث رأس المال وتخلق فرصة كبيرة. فبدلاً من إنفاق المليارات على خدمة سيارات الأجرة الآلية البعيدة شديدة التنظيم، تعطي جنرال موتورز الآن الأولوية لتطوير أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) للمركبات الشخصية، بناءً على نجاح Super Cruise.

ومن المتوقع أن تؤدي عملية إعادة التنظيم الاستراتيجية هذه إلى خفض الإنفاق السنوي بأكثر من 1 مليار دولار بدءًا من النصف الأول من عام 2025. وهذا بمثابة تعزيز مباشر للنتيجة النهائية، كما أنه يحرر على الفور المواهب الهندسية ذات المهارات العالية. تقوم جنرال موتورز بدمج الفرق الفنية من وحدة كروز السابقة في جهود التطوير الرئيسية لتسريع الطريق إلى مركبة شخصية مستقلة بالكامل.

وهذا يسمح لشركة جنرال موتورز بالاستفادة من قوتها الحالية: بيع السيارات للأفراد. نظام Super Cruise المعزز، والذي يعمل بالفعل في أكثر من 20 طرازًا من المركبات ويسجل الدخول 10 مليون ميل شهريا، هو الأساس. وتتمثل الفرصة في خلق ميزة تنافسية حقيقية في القيادة بدون استخدام اليدين، وهي ميزة سيدفع العملاء ثمنها غاليًا.

ولاء قوي للعلامة التجارية في أمريكا الشمالية لشاحنات شيفروليه وجي إم سي

توفر قوة الأعمال الأساسية في أمريكا الشمالية، وخاصة فيما يتعلق بالشاحنات وسيارات الدفع الرباعي، قاعدة عملاء ضخمة ومخلصة. تم تكريم جنرال موتورز من قبل S&P Global Mobility لحصولها على أعلى ولاء إجمالي للمصنعين للعام التقويمي 2024 - وهو العام العاشر على التوالي. يعد هذا الولاء دفاعًا قويًا ضد المنافسين وسوقًا مدمجًا للنماذج الكهربائية الجديدة.

في النصف الأول من عام 2025، قادت جنرال موتورز جميع الشركات المصنعة ذات العلامات التجارية المتعددة بمعدل ولاء إجمالي قدره 68.1 بالمئة. وهذا خندق تنافسي ضخم. تعد شفروليه سيلفرادو وجي إم سي سييرا رائدتين في السوق، ويرتبط نجاحهما بشكل أساسي بهذا الولاء العميق للعملاء، والذي غالبًا ما يمتد عبر أجيال من المالكين. يعد هذا الولاء هو الأصل الأكثر قيمة عند تقديم إصدارات كهربائية جديدة من هذه اللوحات المميزة.

الفرصة بسيطة: قم بتحويل أصحاب الشاحنات وسيارات الدفع الرباعي المخلصين إلى مالكي شاحنات EV وسيارات الدفع الرباعي المخلصين. إنهم يثقون بالفعل في علامتي شيفروليه وجي إم سي، وبالتالي فإن الطريق لبيع سيارة شيفروليه سيلفرادو EV أو جي إم سي سييرا EV أقصر من الطريق إلى شركة ناشئة.

• كان معدل ولاء الشركة المصنعة الإجمالي لشركة جنرال موتورز هو 68.1 بالمئة في النصف الأول من عام 2025.
• كانت شيفروليه إكوينوكس رائدة الولاء للطراز الفردي في 42.7 بالمئة في النصف الأول من عام 2025.
• فازت جنرال موتورز بأعلى جائزة ولاء للمصنعين بشكل عام 10 سنوات متتالية.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل SWOT: التهديدات

إليك الحساب السريع: أحدث توجيهات صافي الدخل لشركة جنرال موتورز لعام 2025 هي مجموعة قوية من 7.7 مليار دولار إلى 8.3 مليار دولاروهو رقم لا يزال كبيرا، لكن ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير محتمل 4 مليار دولار إلى 5 مليار دولار في التكاليف المتعلقة بالتعريفة الجمركية والخسائر المستمرة، وإن كانت تتحسن، في قسم السيارات الكهربائية. ومع ذلك، فإن الأعمال الأساسية للشاحنات وسيارات الدفع الرباعي بمحرك الاحتراق الداخلي (ICE) تمثل حصنًا، وهذا ما يكسبهم الوقت. يجب أن تكون خطوتك التالية هي تتبع معدلات إنتاج خلايا Ultium على أساس ربع سنوي؛ هذا هو الريادة الحقيقية للمستقبل.

المنافسة الشديدة، خاصة من صانعي السيارات الكهربائية الصينيين في السوق العالمية.

التهديد الأكبر على المدى الطويل ليس شركة تيسلا؛ إنها ميزة السرعة والتكلفة التي يتمتع بها صانعو السيارات الكهربائية الصينيون. تقوم شركات مثل BYD بإعادة تشكيل السوق العالمية من خلال فترات تطوير المركبات التي تصل إلى 18 شهرًا، مقارنة بما يزيد عن خمس سنوات للمنافسين الغربيين. وتسمح لهم هذه السرعة، بالإضافة إلى سلاسل التوريد المتكاملة الخاصة بهم، بتخفيض الأسعار بشكل كبير.

وفي النصف الأول من عام 2025، أصبحت الضغوط التنافسية واضحة بالفعل في الأسواق الناشئة الرئيسية. الشركات الصينية تمثل الآن أكثر من 80 بالمئة من مبيعات السيارات الكهربائية في أمريكا الوسطى وأمريكا الجنوبية والمكسيك، وهي المناطق التي حافظت فيها شركة جنرال موتورز تاريخياً على حضور قوي. للمنظور، تباع BYD وحدها 206,884 سيارة كهربائية تعمل بالبطارية عالميًا في يونيو 2025، مما يُظهر النطاق الذي يجب على شركة جنرال موتورز أن تواكبه بسرعة لتجنب خسارة الجيل التالي من حصة السوق العالمية.

إن الإنفاق الرأسمالي المرتفع لعام 2025 الذي يتراوح بين 10 مليارات دولار و11 مليار دولار يخلق ضغوطًا للتنفيذ.

وضعت شركة جنرال موتورز ميزانية ضخمة للإنفاق الرأسمالي (CapEx) للسنة المالية 2025، حيث توقعت إنفاق ما بين 10 مليار دولار و11 مليار دولار، بما في ذلك الاستثمارات في المشاريع المشتركة لتصنيع خلايا البطاريات (JVs). تعد هذه تكلفة ضرورية لبناء منصة Ultium والانتقال إلى المركبات الكهربائية، ولكنها تضع ضغطًا هائلاً على الشركة للتنفيذ بشكل لا تشوبه شائبة وفي الموعد المحدد. أي تأخير في تكثيف مصنع بطاريات Ultium أو أي قراءة خاطئة لطلب المستهلكين يمكن أن يحول هذه النفقات الرأسمالية إلى أصول عالقة.

وتتفاقم الضغوط المالية بفعل عوامل خارجية، أبرزها التوجيهات المنقحة لصافي الدخل لعام 2025، والتي انخفضت إلى نطاق من 7.7 مليار دولار إلى 8.3 مليار دولار بسبب ما يقدر بنحو 4 إلى 5 مليارات دولار من الآثار المرتبطة بالتعريفة الجمركية. إن التعرض للتعريفة الجمركية يؤثر بشكل مباشر على هامش الأمان لميزانية CapEx. إنها مقامرة عالية المخاطر وعالية الاستثمار.

أدى إغلاق وحدة الرحلات البحرية الآلية إلى خسائر تشغيلية إجمالية تزيد عن 10 مليارات دولار.

إن قرار إيقاف عمليات قسم Cruise robotaxi، في أعقاب مشكلات تنظيمية وقضايا تتعلق بالسلامة، يغلق فصلًا عن استنزاف مالي هائل. منذ استحواذها على شركة Cruise في عام 2016، استثمرت شركة جنرال موتورز وخسرت أكثر من 10 مليارات دولار في الوحدة قبل سحب القابس في أواخر عام 2024. بينما من المتوقع أن ينقذ الإغلاق الشركة تقريبًا 1 مليار دولار سنويا وبمجرد اكتمال إعادة الهيكلة بحلول منتصف عام 2025، فإن إجمالي الخسارة يمثل حدثًا كبيرًا لتدمير رأس المال.

ولهذه الخسارة نتيجتان رئيسيتان:

• سوء تخصيص رأس المال: ال 10 مليار دولار + كان من الممكن استثمارها في إنتاج السيارات الكهربائية الأساسية، أو التكنولوجيا الهجينة، أو إعادة شراء الأسهم.
• الفجوة التكنولوجية: تخلت شركة جنرال موتورز عن الريادة في مجال سيارات الأجرة ذاتية القيادة لمنافسين مثل Alphabet's Waymo، التي تعمل على توسيع خدماتها التجارية في المدن الأمريكية الكبرى في عام 2025.

قد يؤدي انتهاء صلاحية الائتمان الضريبي الفيدرالي للمركبات الكهربائية بالكامل والذي يبلغ 7500 دولار إلى إبطاء الطلب على المركبات الكهربائية في الولايات المتحدة.

يؤدي انتهاء صلاحية الائتمان الضريبي الفيدرالي الكامل للسيارات الكهربائية بقيمة 7500 دولار أمريكي في 30 سبتمبر 2025، إلى خلق رياح معاكسة على الفور لاعتماد السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة، خاصة بالنسبة لنماذج شركة جنرال موتورز. هذا التحول في السياسة، جنبًا إلى جنب مع التراجع العام عن قواعد الانبعاثات، أجبر الشركة على تحمل تكلفة إجمالية قدرها على الأقل 1.6 مليار دولار، بما في ذلك 1.2 مليار دولار أمريكي كرسوم غير نقدية لتعديل قدرة المركبات الكهربائية وخطط الإنتاج لأحجام أقل من المتوقع.

فقدان الحافز يضع أ $7,500 زيادة الأسعار مباشرة على أكتاف المستهلك، مما يؤدي إلى إبطاء عملية التحول وجعل السيارات الكهربائية الصينية الأرخص ثمناً تشكل تهديداً أكثر جاذبية للاستيراد على المدى الطويل. وقد حاولت شركة جنرال موتورز التخفيف من هذه المشكلة من خلال تقديم حوافز خاصة بها، ولكن هاوية الدعم الفيدرالي حقيقية وسوف تتطلب تعديلات صارمة على الأسعار لتصفية المخزون.

الضغوط الاقتصادية الكلية الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة تؤثر على تمويل المركبات.

لا تزال أسعار الفائدة المرتفعة تشكل تهديدًا مستمرًا، مما يؤثر بشكل مباشر على القدرة على تحمل تكاليف المركبات الجديدة، خاصة بالنسبة لقطاعات الشاحنات وسيارات الدفع الرباعي المهمة التي تدفع أرباح شركة جنرال موتورز. اعتبارًا من يونيو 2025، يبلغ متوسط معدل النسبة السنوية لقرض السيارة الجديدة (APR) تقريبًا 6.80%، مما رفع متوسط الدفعة الشهرية لقرض السيارة الجديدة إلى حوالي $749.

هذه التكلفة المرتفعة للتمويل تبقي العديد من المشترين من ذوي الدخل المتوسط على الهامش. في السياق، تتوقع توقعات الصناعة أن تكون مبيعات السيارات الخفيفة في الولايات المتحدة لعام 2025 في حدود 1 16.2 مليون إلى 16.4 مليون وحدة، وهو رقم صحي ولكنه لا يزال أقل بكثير من المبيعات التي تزيد عن 17 مليونًا والتي شوهدت في سنوات الذروة، مع عدم توقع حدوث انتعاش كامل حتى عام 2028. وأسعار الفائدة المرتفعة هي العائق الرئيسي أمام هذا الانتعاش، وهي تجبر ما يقرب من ثلثي جميع المتسوقين على دفع أقساط قروض السيارات الشهرية 600 دولار أو أكثر. إن أزمة القدرة على تحمل التكاليف هذه تحد من القدرة التسعيرية لشركة جنرال موتورز.