شركة جنرال موتورز (GM): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تواجه قرارًا معقدًا بشأن شركة جنرال موتورز (GM) في الوقت الحالي، والضجيج المحيط بالمركبات الكهربائية في الصين وتكاليف العمالة يصم الآذان. خلاصة القول هي أن مستقبل جنرال موتورز لا يدور حوله إذا إنهم يتحولون، ولكن مدى السرعة يمكنهم تنفيذ إستراتيجية Ultium الخاصة بهم مع استيعاب الحقائق المالية الجديدة مثل عقد UAW. نحن ننظر إلى CapEx المتوقعة من 11 مليار دولار إلى 12 مليار دولار في عام 2025 بالنسبة لبرامج السيارات الكهربائية والمركبات ذاتية القيادة، مما يعني أن كل رياح سياسية معاكسة - بدءًا من التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى التدقيق التنظيمي الجديد على شركة Cruise - لها تأثير فوري وملموس على أطروحة الاستثمار الخاصة بك. دعونا نتجاوز التعقيد ونرسم خريطة للمخاطر والفرص على المدى القريب عبر العوامل السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية حتى تتمكن من اتخاذ قرار واضح قائم على البيانات.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

تظل إعانات قانون الحد من التضخم (IRA) حاسمة بالنسبة لربحية السيارات الكهربائية.

لقد تحول المشهد السياسي حول دعم السيارات الكهربائية (EV) بشكل كبير في عام 2025، مما خلق بيئة عالية المخاطر لشركة جنرال موتورز. تكمن القضية الأساسية في أن الائتمان الضريبي الفيدرالي للمركبات النظيفة بقيمة 7500 دولار، وهو عنصر رئيسي في قانون الحد من التضخم (IRA)، قد تم تسريع انتهاء صلاحيته في 30 سبتمبر 2025، بموجب قانون مشروع قانون جميل كبير واحد (OBBBA). لقد شهدت زيادة في طلب المستهلكين قبل هذا الموعد النهائي مباشرةً، حيث قفزت مبيعات السيارات الكهربائية من جنرال موتورز بنسبة 111% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، لتصل إلى 46,280 وحدة، لكن هذا الحفل انتهى.

والنتيجة المباشرة هي ضربة مالية. أعلنت شركة جنرال موتورز أنها ستسجل تأثيرًا سلبيًا قدره 1.6 مليار دولار في الربع الأخير، والذي يشمل انخفاض القيمة غير النقدية ورسوم أخرى بقيمة 1.2 مليار دولار تتعلق بتعديلات قدرة المركبات الكهربائية، بالإضافة إلى 400 مليون دولار كرسوم إلغاء العقود والتسويات. إليك الحساب السريع: خسارة حافز بقيمة 7500 دولار على عدد كبير من المركبات يجعل الربحية أكثر صعوبة بين عشية وضحاها. هذا التحول المفاجئ في السياسة يجبر شركة جنرال موتورز على الاعتماد على تخفيضات تكلفة منصة Ultium الخاصة بها بشكل أسرع مما هو مخطط له للحفاظ على القدرة التنافسية للسعر.

تؤثر التوترات التجارية المكثفة بين الولايات المتحدة والصين على سلاسل التوريد والوصول إلى الأسواق الصينية.

تفرض التوترات التجارية المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين عملية إعادة هيكلة أساسية ومكلفة لسلسلة التوريد العالمية لشركة جنرال موتورز. وجهت الشركة الآلاف من مورديها للتخلص التدريجي من مصادر قطع الغيار والمواد من الصين بحلول عام 2027، وهو التوجيه الذي اكتسب زخما كبيرا في ربيع عام 2025. وهذا مشروع ضخم لسلسلة التوريد التي استغرق بناؤها عقودا.

وعلى صعيد المبيعات، بدأت جنرال موتورز في التراجع بالفعل. وفي مايو 2025، أوقفت الشركة صادرات المركبات الأمريكية الصنع إلى الصين، وأعادت هيكلة منصة الاستيراد المتميزة الخاصة بها، The Durant Guild، بسبب عدم الاستقرار التجاري. لا يزال التعرض المالي للتعريفات الجمركية كبيرًا، حيث تتوقع الشركة أن يتراوح إجمالي تأثير التعريفات لعام 2025 بين 3.5 مليار دولار إلى 4.5 مليار دولار. ولكي نكون منصفين، فمن المتوقع أن تعوض إجراءات التخفيف حوالي 35% من هذا التأثير، لكن هذا لا يزال يمثل رياحًا معاكسة تبلغ قيمتها مليارات الدولارات. وتتمحور استراتيجية جنرال موتورز الآن حول مشاريعها المشتركة المحلية المربحة في الصين، والتي بلغت مبيعاتها 442 ألف سيارة في الربع الأول من عام 2025.

الضغط الحكومي على التصنيع المحلي ومصادر البطاريات.

يعد الضغط السياسي للتصنيع الداخلي وتأمين سلاسل توريد المعادن المهمة محركًا واضحًا لتخصيص رأس مال جنرال موتورز. إن تركيز الحكومة على المحتوى المحلي لمكونات السيارات الكهربائية يدفع الشركة إلى الاستثمار بكثافة في أمريكا الشمالية. والتزمت جنرال موتورز بنفقات رأسمالية تتراوح بين 10 مليارات دولار و11 مليار دولار للسنة المالية 2025، والتي تتضمن استثمارات كبيرة في مشاريع مشتركة للبطاريات.

استثمرت شركة جنرال موتورز المزيد من رأس المال في تصنيع البطاريات والبنية التحتية في الولايات المتحدة أكثر من أي شركة تصنيع سيارات محلية أخرى على مدى السنوات الخمس الماضية. يتضمن ذلك حصة استراتيجية في مشروع مشترك مع Lithium Americas لتطوير أكبر مصدر معروف لليثيوم في الولايات المتحدة في Thacker Pass، نيفادا. بالإضافة إلى ذلك، أكملت شركة MP Materials، الموردة الخاصة بهم، بناء منشأة تصنيع المعادن الأرضية النادرة والسبائك والمغناطيس في فورت وورث، تكساس، ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج في أواخر عام 2025. وهذه بالتأكيد لعبة طويلة المدى لمرونة سلسلة التوريد.

لمحة سريعة عن التزام جنرال موتورز بالاستثمار المحلي:

• إجمالي الاستثمار في المرافق الأمريكية منذ عام 2014: انتهى 35 مليار دولار.
• النفقات الرأسمالية المتوقعة لعام 2025 (CapEx): 10 مليار دولار إلى 11 مليار دولار.
• الموظفون الأمريكيون: تقريبًا 90,000.

التدقيق التنظيمي على سلامة المركبات ذاتية القيادة بعد حوادث ما بعد الرحلة البحرية.

أصبحت البيئة التنظيمية للمركبات ذاتية القيادة (AVs) عقابية للغاية في أعقاب حوادث السلامة التي شملت وحدة الرحلات البحرية التابعة لشركة جنرال موتورز. ألغت DMV وCPUC في كاليفورنيا تصاريح التشغيل الخاصة بـ Cruise بعد ارتفاعprofile حادث وقع في أواخر عام 2023، مما أدى إلى وقف جميع العمليات المستقلة على مستوى البلاد. وكانت التداعيات السياسية شديدة، حيث طالبت الهيئات التنظيمية بالمساءلة والشفافية.

وقد تُرجم الإجراء التنظيمي إلى عقوبات مالية كبيرة ومحور استراتيجي للشركة. تم تغريم كروز بمبلغ 2 مليون دولار من قبل الحكومة الفيدرالية لعدم الإبلاغ بشكل كامل عن تفاصيل الحادث. وتضمن هذا المجموع غرامة قدرها 1.5 مليون دولار من الإدارة الوطنية للسلامة المرورية على الطرق السريعة (NHTSA) وغرامة جنائية قدرها 500 ألف دولار. توقفت جنرال موتورز منذ ذلك الحين عن تمويل تطوير سيارات الأجرة الآلية الخاصة بشركة Cruise، وبدلاً من ذلك تركز على أنظمة مساعدة السائق المتقدمة مثل Super Cruise، والتي تعتبر أقل تنظيمًا ومن المتوقع أن تحقق إيرادات لشركة جنرال موتورز تزيد عن 200 مليون دولار في عام 2025.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى إضعاف طلب المستهلكين على السيارات الكهربائية الجديدة والمكلفة.

إنك ترى التأثير المباشر لسياسة الاحتياطي الفيدرالي في صالة العرض، وهي تستهدف العناصر باهظة الثمن مثل السيارات الكهربائية (EVs) بشكل أكبر. متوسط سعر السيارة الجديدة في الولايات المتحدة حوالي 50.080 دولارًا في عام 2025وعندما تقترن ذلك بتكاليف تمويل أعلى، يصبح الدفع الشهري عائقًا كبيرًا. هذه عملية حسابية بسيطة للمستهلك.

أشار المدير المالي لشركة جنرال موتورز إلى "تراجع كبير" في الطلب على السيارات الكهربائية بدءًا من أكتوبر 2025، مباشرة بعد انتهاء صلاحية الائتمان الضريبي الفيدرالي البالغ 7500 دولار أمريكي للعديد من الطرز أو المشترين. لقد اضطرت الشركة بالفعل إلى حجز الرسوم، بما في ذلك خسارة قدرها 1.6 مليار دولار تتعلق بتعديلات قدرة المركبات الكهربائية وتأثير تغييرات السياسة مثل نهاية الإعفاء الضريبي. إننا نشهد الآن سوقًا "متقلبًا"، وتقوم جنرال موتورز بالتكيف من خلال البناء على الطلب، وليس فقط القدرة. إنهم يركزون على الوصول إلى هامش ربح متوسط ​​مكون من رقم واحد قبل خصم الضرائب على المركبات الكهربائية في عام 2025، لكن تكلفة الاقتراض المرتفعة تمثل رياحًا معاكسة ثابتة.

تؤثر تكاليف العمالة المتزايدة من عقد UAW لعام 2023 على هوامش عام 2025.

يعد العقد الجديد المتحد لعمال السيارات (UAW) الذي تم التصديق عليه في أواخر عام 2023 بمثابة تغيير هيكلي لقاعدة تكاليف جنرال موتورز، وسيهبط الوزن الكامل في السنة المالية 2025. هذه ليست رسوم لمرة واحدة؛ إنها زيادة دائمة في نفقات التشغيل التي تضع ضغوطًا على الهوامش، خاصة في التحول إلى السيارات الكهربائية ذات رأس المال المكثف.

جوهر الصفقة هو زيادة مركبة في الأجور بنسبة 25% طوال مدة العقد، مع زيادة فورية بنسبة 11% عند التصديق للعمال من الدرجة الأولى. بالإضافة إلى ذلك، فإن إعادة بدل تكلفة المعيشة (COLA) يعني أن التضخم المستقبلي سيترجم تلقائيًا إلى ارتفاع تكاليف العمالة. بصراحة، إن القوى العاملة المستقرة ذات الأجر الجيد تعد أمرًا جيدًا للجودة والاحتفاظ بها، ولكن التحدي المالي حقيقي. إليك الحساب السريع لأجور الإنتاج الأعلى:

بحلول نهاية عام 2025، من المتوقع أن يصل أجر عامل الإنتاج الأعلى إلى 39.00 دولارًا في الساعة. وهذه قفزة كبيرة يجب على جنرال موتورز الآن أن تستوعبها بينما تقوم في نفس الوقت بتمويل المليارات في تطوير السيارات الكهربائية.

تؤدي حروب أسعار السيارات الكهربائية العدوانية، خاصة في الصين، إلى الضغط على متوسط ​​أسعار البيع (ASPs).

ويشهد سوق السيارات الكهربائية العالمية، وخاصة في الصين، حرب أسعار وحشية. وقد وصفت ماري بارا، الرئيس التنفيذي لشركة جنرال موتورز، الأمر علنًا بأنه "سباق نحو القاع". وتفرض هذه المنافسة، التي يقودها منافسون صينيون منخفضو التكلفة مثل شركة BYD، تقديم تنازلات في الأسعار في كل مكان، حتى في الولايات المتحدة حيث توفر التعريفات الجمركية بعض الحماية.

بالنسبة لسوق أمريكا الشمالية، تتوقع إدارة جنرال موتورز أن تنخفض أسعار المركبات بنسبة -1% إلى -1.5% في السنة المالية 2025 بسبب زيادة الحوافز واعتدال متوسط ​​أسعار المعاملات (ATPs). يؤدي تخفيف ASP هذا بشكل مباشر إلى تآكل ربحية كل مركبة يتم بيعها. لكي نكون منصفين، تقاوم جنرال موتورز نماذج مثل شيفروليه إكوينوكس EV الجديدة، والتي يبلغ سعرها المبدئي ما يقرب من 30 ألف دولار للتنافس في فئة القدرة على تحمل التكاليف.

الضغط يأتي من اتجاهين:

• تقدم شركات صناعة السيارات الصينية نماذج مثل BYD Seagull بسعر يبدأ من 10000 دولار (69800 يوان).
• إن زيادة المخزون في السوق الأمريكية أجبرت جنرال موتورز على تقديم حوافز أعلى لنقل الوحدات، مما أدى إلى انخفاض أسعار مقدمي الخدمة.

مخاطر التباطؤ الاقتصادي العالمي تؤثر على حجم مبيعات الأسطول التجاري.

إن المخاطر الاقتصادية العالمية الأكثر إلحاحاً وقابلة للقياس بالنسبة لشركة جنرال موتورز في عام 2025 هي تأثير التعريفات الجمركية والتوترات التجارية الجيوسياسية، والتي تعمل كضريبة ضخمة على سلسلة التوريد العالمية للشركة. ويشكل عدم اليقين هذا رياحًا معاكسة كبيرة تضعف الثقة العامة في الأعمال، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى المخاطرة بالتأثير على مشتريات الأسطول التجاري كبيرة الحجم.

اضطرت جنرال موتورز إلى خفض توجيهات أرباحها الأولية المعدلة لعام 2025 قبل الفوائد والضرائب (EBIT) من نطاق يتراوح بين 13.7 مليار دولار إلى 15.7 مليار دولار إلى نطاق منقح يتراوح بين 10 مليارات دولار إلى 12.5 مليار دولار. ما يخفيه هذا التقدير هو أن التوجيهات المنقحة تتضمن تعرضًا للتعريفة يتراوح بين 4 مليارات دولار إلى 5 مليارات دولار لهذا العام. وهذه ضربة اقتصادية ضخمة ومباشرة. ويرتبط حوالي 2 مليار دولار منها بالواردات من كوريا الجنوبية وكندا والمكسيك، بالإضافة إلى واردات قطع الغيار غير المباشرة.

وتحاول الشركة تعويض ما لا يقل عن 30% من هذا التأثير المالي من خلال المبادرات الداخلية، ولكن الحجم الهائل لعبء التعريفة الجمركية يشكل عائقًا قويًا على الربحية وحجم المبيعات العالمية. هذه رياح معاكسة خطيرة يجب على أي محلل أن يأخذها في الاعتبار.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

أنت تشاهد شركة جنرال موتورز (GM) وهي تتنقل بين قوتين متعارضتين في الوقت الحالي: تفضيل المستهلك القوي والمربح للشاحنات الكبيرة وسيارات الدفع الرباعي، والدفع الإلزامي والمكلف نحو السيارات الكهربائية (EVs) التي لا يزال الجمهور مترددًا بشأنها. هذا لا يتعلق فقط بالمنتج؛ يتعلق الأمر بالثقة الاجتماعية وسلام العمل والمصادر الأخلاقية. ويتوقف نجاح جنرال موتورز في عام 2025 على مدى نجاحها في إدارة هذه التوقعات الاجتماعية مع الحفاظ على أرباح أعمالها الأساسية.

تزايد شكوك المستهلكين حول موثوقية البنية التحتية لشحن السيارات الكهربائية.

لقد التزمت جنرال موتورز بمستقبل كهربائي بالكامل، واستثمرت مبالغ ضخمة 35 مليار دولار حتى عام 2025 في تطوير السيارات الكهربائية والمركبات ذاتية القيادة. لكن بصراحة، المستهلك لم ينضم بشكل كامل بعد. وجد استطلاع AAA في يونيو 2025 أن هناك نسبة كبيرة 63% من الأمريكيين يشككون في السيارات الكهربائية، مع عدم وجود بنية تحتية مناسبة للشحن يمثل مصدر قلق رئيسي. هذه ليست مجرد مسألة إدراك؛ إنه حاجز في العالم الحقيقي.

ويعزز أحدث مؤشر HERE-SBD EV اعتبارًا من سبتمبر 2025 هذا الأمر، مما يوضح أن الوصول إلى الشحن لا يزال هو العائق الأكبر أمام التبني، كما استشهد به أكثر من 53% من المشاركين في الاستطلاع في الولايات المتحدة. وتضع هذه الشكوك ضغوطًا على طرح جنرال موتورز القوي للسيارات الكهربائية، حتى مع ارتفاع مبيعاتها من السيارات الكهربائية على مدار العام. 100% في الربع الثاني من عام 2025، مع تسليمات الربع الثالث من عام 2025 144,668 مركبة كهربائية لقد تجاوز بالفعل إجمالي 2024 بأكمله. هذه بالتأكيد إشارة مختلطة.

• لا تزال الشكوك مرتفعة: 63% من الأمريكيين مترددون بشأن المركبات الكهربائية.
• أهم ما يثير القلق: عدم كفاية محطات الشحن العامة.
• خطوة جنرال موتورز المضادة: شراكات مع EVgo وPilot Company لتوسيع الشحن السريع.

تحول قوي في التفضيل نحو سيارات الدفع الرباعي والشاحنات، مما أدى إلى زيادة مبيعات محركات الاحتراق الداخلي (ICE) المربحة.

لسنوات عديدة، كان جوهر ربحية جنرال موتورز هو الشاحنات وسيارات الدفع الرباعي، وبينما لا يزال الطلب على هذه المركبات ذات هامش الربح المرتفع قويا، فإن سرد السوق يظهر في الواقع علامات التحول. تشير التقارير الأخيرة لعام 2025 إلى أن سوق السيارات الأمريكية ربما وصلت إلى "ذروة الشاحنة"، مدفوعة بمخاوف القدرة على تحمل التكاليف. متوسط سعر الشراء لسيارة بيك اب جديدة موجود الآن $54,600، مما دفع بعض المشترين نحو خيارات أكثر بأسعار معقولة.

وإليك الحساب السريع: انخفض نية المستهلك لشراء سيارات الدفع الرباعي 1% وسقطت الشاحنات 2% في عام 2024، في حين ارتفعت النية لسيارات السيدان 3% ل 29%. ومع ذلك، فإن استراتيجية جنرال موتورز ناجحة في الوقت الحالي. كان نمو مبيعاتها في الربع الثاني من عام 2025 مدفوعًا بشكل أساسي بسيارات الكروس أوفر الجديدة وسيارات الدفع الرباعي والشاحنات الصغيرة، مما أدى إلى تسجيل مبيعات كروس أوفر قياسية حتى الآن. بالإضافة إلى أحدث جنرال موتورز 888 مليون دولار يُظهر الاستثمار في محركات V-8 التي تعمل بالغاز أنهم يعرفون أن محفظة ICE عالية الربح الخاصة بهم هي المحرك النقدي الحالي الذي يمول التحول إلى السيارات الكهربائية.

زيادة التركيز على المسؤولية الاجتماعية للشركات والمصادر الأخلاقية.

يتطلب ضغط أصحاب المصلحة أكثر من مجرد منتج جيد؛ فهو يتطلب سلسلة توريد أخلاقية وأهداف بيئية واضحة. لقد حددت جنرال موتورز هدفًا للمصدر كهرباء متجددة 100% لمنشآتها الأمريكية بحلول نهاية عام 2025، وهو التزام كبير وملموس. ويمتد هذا التركيز إلى عمق سلسلة التوريد الخاصة بها، خاصة فيما يتعلق بمواد بطاريات السيارات الكهربائية.

ولضمان التوريد الأخلاقي، تطلب جنرال موتورز من مورديها من المستوى الأول الالتزام بمعايير صارمة. هذا ليس اختياريا. يجب عليهم تحقيق الحد الأدنى من درجات EcoVadis 50 بحلول عام 2025 في مجالات رئيسية مثل العمل وحقوق الإنسان. تحرز الشركة تقدمًا: بحلول نهاية عام 2023، 88% من مورديها المباشرين واللوجستيين تم تسجيلهم في EcoVadis، وحققوا متوسط درجة 52 من 100. أيضا، 71% من هؤلاء الموردين كانوا ملتزمين بتعهد موردي جنرال موتورز، والذي يتضمن الالتزام بالحياد الكربوني لعملياتهم الخاصة التي تخدم جنرال موتورز.

تظل علاقات العمل عاملاً حاسماً في أعقاب إضراب 2023 المثير للجدل.

كان إضراب عمال السيارات المتحدين (UAW) لمدة ستة أسابيع في عام 2023 بمثابة إشارة واضحة إلى أن علاقات العمل هي عامل اجتماعي مستمر وعالي المخاطر. كلف الإضراب جنرال موتورز ما يقدر 1.1 مليار دولار في الإنتاج المفقود (التأثير المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك). كان العقد الناتج تاريخيًا، حيث منح فوريًا زيادة الأجور 11% ومزيد من الزيادات على الأقل 14% على مدى السنوات الأربع المقبلة.

وفي حين توفر الاتفاقية الجديدة السلام العمالي حتى عام 2028، فإن تكاليف العمالة المرتفعة تمثل تغييراً هيكلياً دائماً. ومع ذلك، صرحت قيادة جنرال موتورز بأنها تضع اللمسات الأخيرة على ميزانية 2024 التي "ستعوض بالكامل" تكاليف العمالة الإضافية هذه من خلال مبادرات الكفاءة وخفض التكلفة. الربح المعدل القوي للربع الثالث من عام 2024 3.4 مليار دولار يشير إلى أن الشركة تدير هيكل التكلفة المرتفعة بشكل جيد، ولكن العلاقة المستمرة مع UAW، خاصة فيما يتعلق بوظائف مصنع السيارات الكهربائية، ستكون بمثابة خطر اجتماعي بالغ الأهمية يجب مراقبته.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يجب أن يصل طرح منصة بطارية Ultium إلى النطاق المطلوب لتحقيق تكافؤ التكلفة مع مركبات ICE.

يعتمد نجاح استراتيجية السيارة الكهربائية (EV) لشركة جنرال موتورز بالكامل على توسيع نطاق منصة بطاريات Ultium، التي تمثل الجوهر التكنولوجي المحدد لتحولها. أنت بحاجة إلى رؤية هذه المنصة تصل إلى نطاق واسع بسرعة، وإلا فلن تعمل اقتصادياتها ضد مركبات محرك الاحتراق الداخلي التقليدية (ICE).

الهدف هو تحقيق قدرة إنتاجية سنوية للمركبات الكهربائية في أمريكا الشمالية تبلغ مليون وحدة بحلول عام 2025، مدعومة بقدرة خلايا بطارية مخططة تبلغ 160 جيجاوات في الساعة عبر أربعة مصانع مشتركة في الولايات المتحدة. إليك الحساب السريع للتكلفة: تستهدف جنرال موتورز خفض تكاليف خلايا Ultium إلى 87 دولارًا فقط لكل كيلووات/ساعة (كيلووات/ساعة) في عام 2025، وهي خطوة حاسمة نحو جعل المركبات الكهربائية مربحة وتنافسية الأسعار مع طرز ICE. بالإضافة إلى ذلك، يتوقعون خفض تكلفة حزمة البطارية بمقدار 30 دولارًا أخرى لكل كيلوواط ساعة هذا العام وحده. إنهم يعملون بنشاط على تنويع الكيمياء، حيث ينتقلون إلى ما هو أبعد من الخلايا الغنية بالنيكل لتشمل خلايا فوسفات الحديد الليثيوم (LFP) منخفضة التكلفة والتخطيط لخلايا الليثيوم الغنية بالمنغنيز (LMR) لاحقًا للوصول إلى نقطة السعر هذه.

تواجه وحدة المركبات ذاتية القيادة كروز عملية إعادة تشغيل تدريجية ومعقدة في ظل ظروف تنظيمية جديدة.

بصراحة، خضعت وحدة مركبات Cruise ذاتية القيادة لعملية إعادة ضبط إستراتيجية كاملة في أعقاب المشكلات التنظيمية والسلامة في أواخر عام 2023. وقد أنهت جنرال موتورز بشكل أساسي نموذج أعمال robotaxi الأصلي، الذي كان يخسر ما يقرب من 600 مليون دولار كل ربع عام في عام 2023. وتقوم الشركة الآن بإعادة تنظيم جهودها في القيادة الذاتية، من خلال الجمع بين شركة Cruise LLC المملوكة للأغلبية والفرق الفنية التابعة لشركة جنرال موتورز للتركيز على أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) للمركبات الشخصية.

ويعتبر هذا التحول خطوة واضحة وعملية. إنه ليس تراجعًا كاملاً، ولكنه محور نحو هدف أكثر قابلية للتحقيق على المدى القريب: تطوير نظام أتمتة من المستوى 3 لا يغيب عن الأنظار يعتمد على تقنية Super Cruise الحالية. ما يخفيه هذا التقدير هو فقدان ميزة المحرك الأول في مجال سيارات الأجرة الآلية. ومع ذلك، فإن الفائدة المالية واضحة: تتوقع جنرال موتورز أن تؤدي عملية إعادة الهيكلة هذه إلى خفض الإنفاق بأكثر من مليار دولار سنويًا، مع استكمال الخطة في النصف الأول من عام 2025. وهذا بمثابة دفعة كبيرة للنتيجة النهائية.

أصبحت هياكل المركبات المعرفة بالبرمجيات ساحة معركة تنافسية كبرى.

تعتبر تصميمات المركبات المعرفة بالبرمجيات (SDV) بمثابة ساحة المعركة التنافسية الجديدة، وتقاتل جنرال موتورز بقوة من خلال منصة Ultifi الخاصة بها. لا يتعلق الأمر فقط بشاشة معلومات وترفيه فاخرة؛ يتعلق الأمر بتحويل السيارة من منتج الأجهزة إلى أصول رقمية قابلة للتحديث وتوليد الخدمة. وتنتقل الإستراتيجية الأساسية إلى تصميم الحوسبة المركزية، والذي سيؤدي في النهاية إلى دمج العشرات من وحدات التحكم الإلكترونية (ECUs) في نواة واحدة.

وقد التزمت جنرال موتورز برأس مال كبير لهذا الغرض، حيث خصصت ما يقرب من 2.3 مليار دولار أمريكي لتطوير البنية المعرفة بالبرمجيات في ميزانيتها التكنولوجية للفترة 2023-2024. هذا الاستثمار يؤتي ثماره بالفعل في تجربة العملاء. وبالفعل، يمكن لأكثر من 4.5 مليون مركبة من سيارات جنرال موتورز تلقي تحديثات عبر الأثير (OTA)، كما تلقت 1.6 مليون مركبة تحديثات برمجية منسقة في العام الماضي فقط. تعد هذه الإمكانية أمرًا بالغ الأهمية لتوليد تدفقات إيرادات جديدة ذات هوامش ربح عالية من اشتراكات الميزات كخدمة (FaaS)، والتي تمثل مستقبل صناعة السيارات.

الحاجة إلى تأمين إمدادات مستقرة وطويلة الأجل للمواد الخام المهمة للبطاريات.

يعد تأمين سلسلة التوريد للمواد الخام المهمة للبطاريات بمثابة استراتيجية غير قابلة للتفاوض لتخفيف المخاطر. كانت جنرال موتورز صارمة للغاية في تأمين إمدادات أمريكا الشمالية لتغذية سعة البطاريات المخطط لها في أمريكا الشمالية البالغة 160 جيجاوات ساعة بحلول عام 2025.

أكبر خطوة هي مشروع Ultium Cathode Active Material (CAM) المشترك مع POSCO Future M. فهم يستثمرون أكثر من مليار دولار لزيادة إنتاج CAM في كيبيك، كندا، والذي سيدعم البطاريات لحوالي 360.000 سيارة كهربائية سنويًا في الإطار الزمني 2025-2030. تذكر أن CAM يمثل حوالي 40% من تكلفة خلية البطارية، لذا فإن التحكم في هذه المرحلة أمر حيوي. كما أنهم يتحركون لتأمين مواد أخرى.

انظر إلى صفقة العنصر 25، على سبيل المثال. قدمت جنرال موتورز قرضًا بقيمة 85 مليون دولار لتمويل منشأة في لويزيانا جزئيًا ستنتج 32500 طن متري من كبريتات المنغنيز عالية النقاء على مدى سبع سنوات، على أن تبدأ العمليات في عام 2025. هذه هي الطريقة التي يمكنك من خلالها إزالة المخاطر عن سلسلة التوريد الخاصة بك والتأهل للحصول على الإعفاءات الضريبية للطاقة النظيفة في الولايات المتحدة. إنه تمويل ذكي واستباقي.

الشؤون المالية: تتبع تكلفة خلية Ultium لكل كيلووات في الساعة مقابل هدف 87 دولارًا لكل كيلووات في الساعة للربع الرابع من عام 2025 وتقديم تقرير عن الوفورات السنوية المحققة من إعادة هيكلة Cruise.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تتطلب معايير الانبعاثات الأكثر صرامة لوكالة حماية البيئة الأمريكية لعام 2026 وما بعده اتخاذ إجراءات امتثال فورية

عليك أن تفهم أن الأرضية التنظيمية لمحركات الاحتراق الداخلي تنخفض بسرعة، مما يجبر الإنفاق الرأسمالي الضخم على التحول إلى الكهرباء. وضعت وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) اللمسات النهائية على معايير الانبعاثات المتعددة الملوثات للأعوام النموذجية من 2027 إلى 2032 في مارس 2024، مما أدى إلى إنشاء مسار واضح للامتثال على المدى الطويل. تعمل شركة جنرال موتورز (GM) بالفعل على مواءمة استراتيجيتها، بعد أن دعمت الأهداف علنًا مع صندوق الدفاع عن البيئة (EDF) لضمان أن ما لا يقل عن 50% من المركبات الجديدة المباعة بحلول عام 2030 خالية من الانبعاثات، ولتحقيق حد أدنى بنسبة 60% من انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) في طراز عام 2030 مقارنة بمستويات عام 2021. هذا ليس تهديدا بعيدا. إنه تحدي هندسي وتصنيعي على المدى القريب.

وتعني القواعد الجديدة أنه يجب على جنرال موتورز تسريع إطلاق منصة Ultium الخاصة بها وإدارة التحول في قطاعات الشاحنات وسيارات الدفع الرباعي كبيرة الحجم ذات هامش الربح المرتفع. الهدف المعلن للشركة هو القضاء على انبعاثات العوادم من المركبات الخفيفة الجديدة بحلول عام 2035. وهذا تحول هائل، والمتطلب القانوني هو الآن المحرك الأساسي لتخطيط المنتجات وميزانيات البحث والتطوير. لا يمكنك ببساطة بيع المركبات غير المتوافقة. مرحلة المعايير في البدء بنموذج العام 2027، لذا فإن الساعة تدق بشأن قرارات النظام الأساسي الحالية.

التحقيقات الفيدرالية وحكومات الولايات الجارية في بروتوكولات سلامة القيادة الذاتية

لقد كلفت التداعيات القانونية الناجمة عن حوادث القيادة الذاتية شركة جنرال موتورز (GM) محورًا استراتيجيًا كبيرًا وعقوبات مالية كبيرة. أغلقت الإدارة الوطنية لسلامة المرور على الطرق السريعة (NHTSA) تحقيقها الرسمي في سيارة الأجرة الآلية التابعة لشركة جنرال موتورز في يناير 2025، ولكن فقط بعد أن أوقفت جنرال موتورز عملياتها الآلية ووافقت كروز على دفع غرامة جنائية قدرها 500 ألف دولار لتقديم تقرير كاذب إلى المحققين الفيدراليين. وهذا ثمن باهظ لآثار حادث واحد.

تسلط هذه الحلقة الضوء على المخاطر القانونية الشديدة والمباشرة المرتبطة بالحكم الذاتي من المستوى الرابع. إن البيئة التنظيمية شديدة التفاعل، ويمكن لفشل واحد في مجال السلامة أن يوقف وحدة أعمال بأكملها، كما حدث مع كروز. خضعت الشركة التابعة لعملية إصلاح كبيرة، بما في ذلك تسريح أكثر من 24% من قوتها العاملة، في أعقاب الحادث. كما سحبت جنرال موتورز أيضًا طلبها لنشر مركبة Origin بدون سائق، متنازلة بشكل أساسي عن المعركة القانونية والتنظيمية على المدى القريب للنشر التجاري بدون سائق بالكامل. وكان هذا الوضع برمته بمثابة درس مكلف للغاية في مجال الامتثال التنظيمي.

تعمل اللوائح الجديدة المتعلقة بخصوصية البيانات وأمانها للمركبات المتصلة على زيادة تكاليف الامتثال

تعتبر السيارة المتصلة بمثابة حقل ألغام للمسؤولية القانونية، خاصة فيما يتعلق بخصوصية البيانات. واجهت شركة جنرال موتورز (GM) وOnStar إجراءً تنفيذيًا مهمًا من لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) في يناير 2025 بسبب مزاعم جمع وبيع بيانات الموقع الجغرافي الدقيق للسائقين وبيانات سلوك القيادة دون موافقة كافية. يعد أمر لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) المقترح بمثابة مخطط للامتثال المستقبلي، حيث يحظر الكشف عن هذه البيانات لوكالات تقارير المستهلكين لمدة خمس سنوات ويتطلب موافقة صريحة إيجابية من العملاء قبل جمعها.

ويتزايد عبء الامتثال أيضًا بسبب مخاوف الأمن القومي. تقيد القاعدة النهائية لوزارة التجارة الأمريكية، والتي تسري اعتبارًا من 17 مارس 2025، معاملات المركبات المتصلة التي تتضمن أجهزة وبرامج مرتبطة بخصوم أجانب مثل الصين وروسيا. وهذا يجبر جنرال موتورز على إعادة هندسة سلسلة التوريد الخاصة بها لأنظمة اتصال المركبات (VCS) وبرامج القيادة الآلية (ADS)، مع تطبيق الحظر تدريجيًا على طراز العام 2027 (البرمجيات) وطراز العام 2030 (الأجهزة). بالإضافة إلى ذلك، تدافع جنرال موتورز عن دعوى قضائية في تكساس تدعي أنها جمعت بشكل غير قانوني وبيعت بيانات القيادة الخاصة لـ 1.5 مليون شخص إلى أطراف ثالثة، والتي استخدمتها بعد ذلك لتسجيل نقاط التأمين. هذه حرب قانونية متعددة الجبهات.

• أمر لجنة التجارة الفيدرالية (FTC): يحظر الكشف عن البيانات لوكالات تقارير المستهلكين لمدة 5 سنوات.
• دعوى قضائية في تكساس: تزعم مبيعات بيانات غير قانونية لـ 1.5 مليون شخص.
• قاعدة التجارة: تقيد مصادر برامج VCS/ADS (عام 2027) والأجهزة (عام 2030).

اتفاقيات التجارة الدولية والتعريفات الجمركية تخلق قواعد معقدة للمصادر

تترجم التوترات الجيوسياسية مباشرة إلى تكلفة البضائع المباعة لشركة جنرال موتورز. إن تعقيد اتفاقيات التجارة الدولية والتعريفات الجمركية يفرض عملية إعادة هيكلة مكلفة ومتعددة السنوات لسلسلة التوريد العالمية. كانت جنرال موتورز واحدة من أكثر شركات صناعة السيارات الأمريكية تعرضًا لهذه التعريفات، والتي كانت بمثابة رياح معاكسة كبيرة في السنة المالية 2025.

التأثير المالي صارخ: حذرت جنرال موتورز المستثمرين من أن التعريفات ستضيف ما بين 4 مليارات دولار إلى 5 مليارات دولار إلى التكاليف الإجمالية في عام 2025، وأبلغت عن انخفاض صافي الدخل بقيمة 1.2 مليار دولار بسبب التعريفات المضافة في الربع الثاني من عام 2025. وللتخفيف من ذلك، أصدرت جنرال موتورز تعليمات لآلاف الموردين بالتخلص التدريجي من المكونات ذات المصدر الصيني بحلول عام 2027 لتعزيز مرونة سلسلة التوريد، وهي خطوة تتطلب استثمارات كبيرة ومؤهلات جديدة للموردين. وتزيد اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) من تعقيد عملية تحديد المصادر، حيث تتطلب أن تكون 75% من المكونات الأساسية للمركبة مصنوعة في أمريكا الشمالية للتأهل للإعفاء من الرسوم الجمركية.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير التعريفة ومتطلبات الامتثال:

ويبين هذا الجدول الضغوط المالية والتشغيلية الواضحة الناجمة عن القانون التجاري. تقوم جنرال موتورز بتحويل الإنتاج والمطالبة بطلاق سلسلة التوريد من الصين، وهو أمر مكلف ومعقد، ولكنه ضروري لإدارة هذه المخاطر القانونية.

شركة جنرال موتورز (GM) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الهدف المتمثل في القضاء على انبعاثات العوادم من المركبات الخفيفة الجديدة بحلول عام 2035 هو تحفيز الاستثمار.

أنت تشاهد شركة جنرال موتورز (GM) وهي تنفذ أحد أكبر التحولات الصناعية في التاريخ، وكل ذلك مدفوع بالتزامها بالقضاء على انبعاثات العوادم من المركبات الخفيفة الجديدة بحلول عام 2035. هذا ليس مجرد شعار تسويقي؛ إنها مهمة تخصيص رأس المال. تقوم الشركة بتوجيه مبلغ ضخم قدره 35 مليار دولار إلى السيارات الكهربائية (EVs) والمركبات ذاتية القيادة (AVs) خلال السنة المالية 2025، وهو رهان كبير على المستقبل. بصراحة، هذا هو المكان الذي تتحرك فيه الأموال الحقيقية.

تم تصميم هذا الاستثمار لتحقيق أهداف المنتجات على المدى القريب، مثل وجود 30 طرازًا كهربائيًا بالكامل على مستوى العالم بحلول منتصف العقد. والأهم من ذلك، أنه بحلول نهاية عام 2025، تهدف جنرال موتورز إلى أن تكون 40٪ من موديلاتها المعروضة في الولايات المتحدة عبارة عن مركبات تعمل بالبطارية (BEVs). بالإضافة إلى ذلك، فهم يتعاملون مع بصمتهم التشغيلية، ويؤمنون جميع الاتفاقيات اللازمة لتزويد جميع المرافق الأمريكية بالطاقة المتجددة بنسبة 100% بحلول عام 2025، وهو ما يعالج بشكل مباشر انبعاثات النطاق 1 والنطاق 2.

الضغط لتقليل انبعاثات النطاق 3 (سلسلة التوريد)، خاصة في إنتاج البطاريات.

أكبر عقبة بيئية ليست ماسورة العادم. إنها سلسلة التوريد، وتحديدًا ما نسميه انبعاثات النطاق 3 (الانبعاثات غير المباشرة من سلسلة القيمة الخاصة بالشركة). بالنسبة لشركة جنرال موتورز، يمثل استخدام المنتجات المباعة -الفئة 11- ما يقرب من 75% من إجمالي تأثيرها الكربوني، وبالتالي فإن هدف 2035 يشكل أهمية قصوى. لكن نقطة الضغط الرئيسية الثانية هي البطارية نفسها.

وللتخفيف من ذلك، تعمل جنرال موتورز بقوة على توطين سلسلة التوريد الخاصة بها لتقليل البصمة الكربونية للشحن والمخاطر الجيوسياسية للمصادر. إليك الرياضيات السريعة حول جهود التوطين الخاصة بهم:

• مشروع Ultium Cells JV: بناء أربعة مصانع لخلايا البطاريات في الولايات المتحدة بالتعاون مع LG Energy Solution.
• القدرة في أمريكا الشمالية: استهداف 160 جيجاوات في الساعة من إجمالي سعة خلايا البطارية في الولايات المتحدة.
• إنتاج المواد: استثمار أكثر من مليار دولار أمريكي مع شركة POSCO Future M في مشروع مشترك لإنتاج مادة الكاثود النشطة (CAM) - وهي مكون رئيسي للبطارية - في كيبيك، كندا.

يعد هذا التوطين استثمارًا مباشرًا في رأس المال الرأسمالي لتنظيف سلسلة التوريد وتأمين المواد، وهي خطوة ذكية بالتأكيد.

مطلوب نفقات رأسمالية كبيرة على إعادة تدوير البطاريات وتطبيقات الحياة الثانية.

يعد الاقتصاد الدائري لبطاريات السيارات الكهربائية ضرورة استراتيجية، وليس مجرد مبادرة للشعور بالسعادة. إن الضغط من أجل تقليل الاعتماد على المعادن الهامة المستخرجة حديثًا مثل الليثيوم والكوبالت يتطلب نفقات رأسمالية كبيرة على إعادة التدوير وإعادة الاستخدام. من المتوقع أن ينمو سوق إعادة تدوير بطاريات السيارات الكهربائية العالمي بشكل كبير، وتضع جنرال موتورز نفسها في وضع يسمح لها بالحصول على هذه القيمة.

وقد استثمرت GM Ventures، ذراع رأس المال الاستثماري للشركة، بالفعل في إعادة تدوير Lithion، وهي خطوة لتأمين الوصول إلى تكنولوجيا إعادة التدوير المتقدمة ومتابعة النظام البيئي للبطاريات الدائرية. في حين لم يتم تحديد النفقات الرأسمالية المحددة لمرافق إعادة التدوير المملوكة لشركة جنرال موتورز في عام 2025، فإن الحكومة الفيدرالية تخصص ما يقرب من 7 مليارات دولار لتعزيز سلسلة توريد البطاريات، بما في ذلك إعادة التدوير، مما يقلل من الحاجز أمام شراكات جنرال موتورز والاستثمار المستقبلي.

يلخص هذا الجدول النفقات الرأسمالية البيئية الأساسية والأهداف الإستراتيجية على المدى القريب:

تعتبر تفويضات المركبات الخالية من الانبعاثات (ZEV) في ولايات مثل كاليفورنيا محركات مبيعات غير قابلة للتفاوض.

تعتبر التفويضات على مستوى الولاية، وخاصة برنامج المركبات عديمة الانبعاثات (ZEV) الذي تقوده كاليفورنيا وتتبناه 11 ولاية أخرى، بمثابة محرك مبيعات غير قابل للتفاوض ويجب على جنرال موتورز التخطيط له. تتطلب القاعدة أن تصل مبيعات ZEV الخاصة بالشركة المصنعة في كاليفورنيا إلى 35% لعام الطراز 2026، في طريقها إلى 100% بحلول عام 2035. وهذه عصا تنظيمية ضخمة.

ومع ذلك، فإن واقع السوق في عام 2025 يسبب الاحتكاك. تشكل السيارات الكهربائية حاليا حوالي 20٪ فقط من مبيعات السيارات الجديدة في كاليفورنيا، وهو أقل بكثير من المعيار المحدد لعام 2026. وهذه الفجوة بين التنظيم وتبني المستهلك هي السبب وراء قيام جنرال موتورز، في مايو 2025، بتغيير موقفها وممارسة الضغوط ضد الحظر في كاليفورنيا، بحجة أن المعايير يجب أن تتماشى مع حقائق السوق. وتدعو الشركة الآن إلى وضع معيار وطني واحد ومتسق للانبعاثات، والذي من شأنه تبسيط تخطيط منتجاتها ونشر CapEx في جميع أنحاء البلاد. ومع ذلك، لا يزال التفويض الأساسي للانتقال قائمًا، مما يجبر جنرال موتورز على إعطاء الأولوية لإنتاج السيارات الكهربائية لهذه الدول الرئيسية.

الخطوة التالية: الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية مفصل لميزانية CapEx لعام 2025 مقابل تباين بنسبة 10% في تحقيق الائتمان الضريبي IRA بحلول نهاية هذا الربع.