HP Inc. (HPQ): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تتمتع بدعم قوي من خلال الحصة الهائلة في سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية التي تمتلكها شركة HP Inc 21.5% عالميًا في الربع الثالث من عام 2025 - ولكنك تشاهد أيضًا إيرادات أعمال الطباعة تنزف، ومن المتوقع أن تنخفض بنسبة 4% هذا العام. تجلس HP على التدفق النقدي الحر المتوقع لعام 2025 بقيمة 3.1 مليار دولار، مما يمنحهم القوة اللازمة للاستفادة من دورة تحديث الكمبيوتر الشخصي التي تعمل بنظام Windows 11 والذكاء الاصطناعي. والسؤال الحقيقي هو ما إذا كانت فرصة العمل الهجين التي تبلغ قيمتها 1.5 مليار دولار من شركة بولي قادرة على تجاوز الانحدار طويل الأمد في الطباعة الورقية. دعونا نتعمق في نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات التي ستحدد بالتأكيد أداء أسهم HP على مدار الـ 18 شهرًا القادمة.

HP Inc. (HPQ) - تحليل SWOT: نقاط القوة

الحفاظ على المركز الثاني كأكبر بائع لأجهزة الكمبيوتر الشخصية على مستوى العالم

أنت تبحث عن الاستقرار في سوق ناضجة، وشركة HP Inc. توفر لك ذلك بالتأكيد من خلال حجمها الهائل في الأنظمة الشخصية. وتحتل الشركة باستمرار المركز الثاني على مستوى العالم، مما يمنحها مزايا واسعة النطاق وقدرة على التفاوض مع الموردين مثل Intel وMicrosoft.

في الربع الثالث من العام المالي 2025 (الربع الثالث 2025)، قامت شركة HP Inc. بشحن 15.0 مليون وحدة من أجهزة الكمبيوتر الشخصية، مما يضمن حصة سوقية عالمية تبلغ 19.8%. ويتم تعزيز هذا الوضع المهيمن حاليًا من خلال دورة ترقية نظام التشغيل Windows 11 والدفع نحو أجهزة الكمبيوتر التي تدعم الذكاء الاصطناعي (AIPCs)، والتي تحمل علاوة بنسبة 5% إلى 10% وهوامش ربح أفضل. لقد قامت الشركة بالفعل بنقل حوالي ربع مجموعة أجهزة الكمبيوتر الخاصة بها إلى أجهزة الكمبيوتر ذات القيمة العالية التي تعمل بتقنية الذكاء الاصطناعي.

توليد تدفق نقدي قوي

تكمن القوة الأساسية لشركة HP Inc. في قدرتها على تحويل المبيعات إلى أموال نقدية، وهو أمر بالغ الأهمية لعوائد المساهمين. يوفر توليد التدفق النقدي الحر (FCF) للشركة الوقود لبرنامجها القوي لعائد رأس المال، حيث يهدف إلى إعادة 100٪ من التدفق النقدي الحر إلى المستثمرين.

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، تتوقع شركة HP Inc. تحقيق تدفق نقدي حر يتراوح بين 2.6 مليار دولار إلى 3.0 مليار دولار. لكي نكون منصفين، يعد هذا اعتدالًا طفيفًا عن التوجيهات السابقة بسبب عدم اليقين في الاقتصاد الكلي، لكنه لا يزال يمثل مبلغًا كبيرًا من النقد. إليك الحساب السريع: كان التدفق النقدي الحر للاثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من يوليو 2025 بالفعل مبلغًا قويًا قدره 2.843 مليار دولار.

يسمح هذا التدفق النقدي بعائد توزيعات أرباح مستقر، بالقرب من 3.5٪، وهو ما يمثل فائدة كبيرة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

مكانة رائدة في السوق في مجال الطباعة التجارية مع مستلزمات ذات هامش ربح مرتفع

تعتبر أعمال الطباعة بمثابة الركيزة المالية للشركة، حيث توفر تدفق إيرادات ثابتًا وعالي الهامش يعوض الهوامش الأقل لأعمال أجهزة الكمبيوتر. هذا النموذج القائم على الإمدادات هو استراتيجية كلاسيكية تعتمد على الحلاقة والشفرة.

انظر إلى الهوامش: سجل قطاع الطباعة هامش تشغيل بنسبة 19.5% في الربع الثاني من السنة المالية 25. قارن ذلك بهامش التشغيل لقطاع الأنظمة الشخصية الذي يبلغ 4.5% فقط في نفس الربع. يوضح هذا الفارق البالغ 15 نقطة مئوية مكان وجود محرك الربح الحقيقي. في حين انخفض صافي إيرادات الإمدادات بنسبة 5% على أساس سنوي في الربع الثاني من السنة المالية 25، إلا أن هذا القطاع لا يزال يحقق 4.0 مليار دولار من صافي الإيرادات في الربع الثالث من السنة المالية 25.

• هامش تشغيل الطباعة: 19.5% (الربع الثاني من العام المالي 2025).
• هامش تشغيل الأنظمة الشخصية: 4.5% (الربع الثاني من السنة المالية 2025).
• ريادة الطباعة التجارية في تقنيات الطباعة الرقمية وثلاثية الأبعاد.

شبكة التوزيع العالمية الراسخة والتعرف على العلامات التجارية

يعد التراث القوي لشركة HP Inc.‎ المدرجة ضمن قائمة Fortune 100 والحضور القوي لعلامتها التجارية من الأصول التي لا تقدر بثمن. هذا ليس مجرد شعار؛ إنها قناة معدة مسبقًا للتسويق تعمل على تبسيط طرح المنتجات الجديدة وتقليل تكاليف اكتساب العملاء.

وتتمتع الشركة بعلاقات عميقة وراسخة، خاصة في القطاعين التجاري والتعليمي. ولهذا السبب تمكنوا بسرعة من التركيز على نطاق طرح أجهزة الكمبيوتر الشخصية الجديدة ذات الهامش المرتفع التي تعمل بالذكاء الاصطناعي وتوسيع نطاقها، والتي تمثل الآن جزءًا كبيرًا من مزيجهم. ويعني هذا الانتشار العالمي والثقة أنه عندما تصبح تقنية جديدة مثل جهاز كمبيوتر يعمل بالذكاء الاصطناعي جاهزة، يمكن لشركة HP Inc.‎ الوصول على الفور إلى ملايين العملاء من الشركات حول العالم. ليس عليهم بناء القناة؛ إنهم يستخدمونه فقط.

HP Inc. (HPQ) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى الأعمال الأساسية لشركة HP Inc. وترى نمطًا واضحًا: تحقق الشركة تدفقًا نقديًا هائلاً، ولكنها تفعل ذلك في القطاعات التي تواجه تحديات هيكلية أو شديدة التنافسية. أكبر نقاط الضعف هي الاعتماد الكبير على الأجهزة الناضجة ذات هامش الربح المنخفض، مما يجعل الشركة حساسة للغاية لدورات السوق وارتفاع تكلفة المكونات.

ومن المتوقع أن تنخفض إيرادات الطباعة بنسبة 4% على أساس سنوي في عام 2025، مما يعكس التحول طويل الأمد بعيدًا عن الورق.

يتقلص قطاع الطباعة، على الرغم من أنه يمثل نشاطًا تجاريًا عالي الهامش لشركة HP. إن التحول العلماني بعيدًا عن الورق أمر حقيقي، وهو يمثل رياحًا معاكسة دائمة. في الربع الثالث من العام المالي 2025 (الربع الثالث من العام المالي 2025)، بلغ صافي إيرادات الطباعة 4.0 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 4% على أساس سنوي. كما انخفضت إيرادات الإمدادات، وهي محرك الربح الحقيقي، بنسبة 4% في الربع الثالث من العام المالي 25. تتوقع الإدارة أن يتراجع سوق الطباعة بأكمله بنسبة مئوية منخفضة من رقم واحد في كل من عامي 2025 و2026. وهذا يعني أن HP تكافح من أجل حماية الأعمال ذات الهامش المرتفع التي تشهد تراجعًا واضحًا.

فيما يلي الحسابات السريعة لأداء قطاع الطباعة في الربع الثالث من العام المالي 25:

الاعتماد الكبير على سوق الأنظمة الشخصية (PC) الناضج، والذي يكون عرضة لتقلبات الطلب الدورية.

تعد شريحة الأنظمة الشخصية (PS) - أجهزة الكمبيوتر المحمولة وأجهزة الكمبيوتر المكتبية ومحطات العمل - أكبر محرك لإيرادات HP، ولكنها تجارة سلعية. في الربع الثالث من العام المالي 25، بلغ صافي إيرادات PS 9.9 مليار دولار أمريكي من إجمالي إيرادات الشركة البالغة 13.9 مليار دولار أمريكي، مما يعني أنها تمثل حوالي 71% من إجمالي الإيرادات. هذا خطر تركيز كبير.

السوق دوري، وبينما يعد تحديث Windows 11 وAI PC بمثابة رياح خلفية على المدى القريب، فإن هوامش التشغيل الأساسية ضئيلة للغاية، مما يجعل الشركة عرضة لتضخم تكلفة المكونات. على سبيل المثال، بلغ هامش التشغيل لقطاع PS في الربع الثالث من العام المالي 25 5.4% فقط. عندما يتباطأ الطلب، أو ترتفع تكاليف المكونات مثل DRAM وNAND (والتي يحذر منها المحللون في أواخر 2025/2026)، فإن هذا الهامش الصغير يتبخر بسرعة. إنها لعبة حجم، وحجم متقلب.

تكامل أبطأ من المتوقع في عملية الاستحواذ على Poly، مما يؤدي إلى إبطاء تكثيف حلول العمل المختلط.

كان من المفترض أن يكون استحواذ HP على شركة Poly بقيمة 3.3 مليار دولار نقدًا في عام 2022 هو المسار السريع لسوق حلول العمل الهجينة عالية النمو. كان الهدف الأصلي هو تحقيق 500 مليون دولار من تضافر الإيرادات بحلول نهاية السنة المالية 2025. ومع ذلك، فإن تقارير المحللين صدرت مؤخرًا في أغسطس 2025 تسلط الضوء على تحديات التكامل المستمرة والفشل في ترجمة عملية الاستحواذ إلى النمو المتوقع بهامش الربح المرتفع.

تكمن المشكلة في عدم وجود مساهمة واضحة وإيجابية في الإيرادات من الكيان المدمج الذي يتم استدعاؤه في الأرباح. يشير تعليق المحلل إلى أن إيرادات Poly قد انخفضت بأرقام مضاعفة في الأرباع الأخيرة، وهو عكس الزيادة المتوقعة. ويشير هذا إلى بطء ترجمة إمكانات الاستحواذ إلى نتائج مالية ملموسة، مما يترك جزءًا كبيرًا من الاستثمار البالغ 3.3 مليار دولار دون الأداء. القضايا الأساسية هي:

• صعوبة مواءمة نموذج أعمال أجهزة الكمبيوتر الشخصي واسع الانتشار من HP مع حلول التعاون المتخصصة من Poly.
• عدم وجود تقارير قطاعية مفصلة لتتبع الأداء المالي لشركة Poly ومحاسبة الشركة.
• تآكل حصة السوق في مجال تكنولوجيا التعاون بسبب التركيز على التكامل.

انخفاض الهوامش الإجمالية في قطاع الأجهزة الاستهلاكية مقارنة بالمنافسين الرئيسيين مثل Apple.

تعمل HP بمقاييس ربحية أقل بكثير من المنافسين المتميزين مثل Apple. يعد هذا ضعفًا هيكليًا متأصلًا في الطبيعة السلعية لسوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية التي تعمل بنظام Windows مقابل النظام البيئي المتكامل لشركة Apple.

انظر إلى الأرقام: يبلغ إجمالي هامش الربح الإجمالي لشركة HP حوالي 21.15% (بيانات الربع الثالث من العام المالي 25). قارن ذلك بشركة Apple، التي يقترب إجمالي هامش ربحها الإجمالي من 24%، والتي يمكن أن تحقق منتجات أجهزتها المتطورة هوامش ربح تصل إلى 50%. قام المحللون مؤخرًا بتخفيض تصنيف شركة HP Inc.، مشيرين إلى "هوامش التشغيل المنخفضة مقابل أقرانها" والتعرض العالي لتكاليف مكونات DRAM وNAND المتقلبة باعتبارها نقاط ضعف رئيسية. تضطر HP إلى التنافس على السعر، مما يحافظ على هامش تشغيل الأنظمة الشخصية عند هذا المستوى المنخفض البالغ 5.4%، في حين تتنافس Apple على النظام البيئي، الذي يسمح بأسعار متميزة وهوامش ربح أعلى.

HP Inc. (HPQ) - تحليل SWOT: الفرص

دورة تحديث ضخمة لأجهزة الكمبيوتر الشخصية التجارية مدفوعة بنظام التشغيل Windows 11 وأجهزة الكمبيوتر التي تدعم الذكاء الاصطناعي (الأجهزة المجهزة بـ NPU)

أنت تنظر إلى محفز واضح على المدى القريب في قطاع الأنظمة الشخصية (PS): دورة التحديث التجاري. يؤدي اعتماد Microsoft لنظام التشغيل Windows 11، إلى جانب ظهور كمبيوتر الذكاء الاصطناعي (AI PC)، إلى إنشاء محرك بديل مقنع لأقسام تكنولوجيا المعلومات في الشركات. HP في وضع يمكنها من الحصول على جزء كبير من هذا الطلب، خاصة وأن الإدارة تقدر أن أكثر من 50% من قاعدة أجهزة الكمبيوتر الشخصية المثبتة لا تزال بحاجة إلى التحديث.

إن جهاز الكمبيوتر الشخصي المدعم بالذكاء الاصطناعي، والذي تم تعريفه على أنه جهاز مزود بوحدة معالجة عصبية متكاملة (NPU)، يؤدي بالفعل إلى ارتفاع متوسط ​​أسعار البيع (ASPs). وفي الربع الثالث من العام المالي 2025، استحوذت أجهزة الكمبيوتر الشخصية المدعمة بالذكاء الاصطناعي على أكثر من 25% من مزيج مبيعات HP، أي ما يزيد بمقدار الربع عن الخطة الداخلية للشركة. ويؤدي هذا التحول إلى تراكم الإيرادات على الفور، حيث تحقق أجهزة الكمبيوتر الشخصية المدعمة بالذكاء الاصطناعي ارتفاعًا في الأسعار بنسبة 5% إلى 10% مقارنة بالوحدات المماثلة التي لا تعتمد على الذكاء الاصطناعي.

إليك الحساب السريع: شهد قطاع الأنظمة الشخصية إيرادات بلغت 9.9 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية 2025، بزيادة قدرها 6% على أساس سنوي، مدفوعًا إلى حد كبير بهذا الزخم التجاري. وتتوقع شركة HP أن تشكل أجهزة الكمبيوتر المعززة بالذكاء الاصطناعي في نهاية المطاف نصف أعمالها الكاملة لأجهزة الكمبيوتر الشخصية خلال العامين المقبلين، وهو ما يمثل تحولًا ماديًا واضحًا في مزيج الإيرادات نحو المنتجات ذات القيمة الأعلى.

التكامل العميق لـ Poly لزيادة إيرادات حلول العمل المختلطة

يؤدي الاستحواذ على Poly والتكامل العميق بينها (التي أصبحت الآن جزءًا من استراتيجية "One HP") إلى تحويل HP من بائع أجهزة إلى مزود حلول عمل هجينة شاملة. وهذا أمر بالغ الأهمية لأن السوق العالمية لتكنولوجيا العمل الهجين تمثل فرصة هائلة تقدر قيمتها بنحو 2.5 تريليون دولار.

ينصب التركيز على بيع الأنظمة البيئية المتكاملة - أجهزة الكمبيوتر وأدوات التعاون والخدمات - بدلاً من مجرد الأجهزة الفردية. يظهر الدليل الملموس على هذا النطاق في منصة Workforce Experience Platform (WXP)، النظام البيئي المدعوم بالذكاء الاصطناعي من HP، والذي يدير أكثر من 680,000 جهاز متصل اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. تعالج هذه المنصة كميات هائلة من البيانات لحل مشكلات تكنولوجيا المعلومات بشكل استباقي، مما يقلل وقت التوقف عن العمل ويحسن رضا الموظفين، وهو عرض قيمة واضح لعملاء المؤسسات.

يعمل تكامل حلول مؤتمرات الصوت والفيديو المتميزة من Poly مع أجهزة الكمبيوتر الشخصية التجارية من HP ومنصة Microsoft Device Ecosystem Platform (MDEP) على تبسيط إدارة تكنولوجيا المعلومات وتوفير تجربة سلسة لـ 44% من القوى العاملة المتوقع أن تعمل عن بعد بحلول عام 2025.

التوسع في قطاعات الرسومات الصناعية والطباعة ثلاثية الأبعاد ذات النمو الأعلى

تمثل محفظة الرسومات الصناعية والطباعة ثلاثية الأبعاد من HP نموًا عالي الهامش، يستهدف صناعة التصنيع العالمية الهائلة التي تبلغ قيمتها 12 تريليون دولار. في حين أن معدل النمو المحدد لعام 2025 بنسبة 12% هو هدف استراتيجي، فمن المتوقع أن ينمو سوق التصنيع الإضافي الأوسع سنويًا بنسبة 18% إلى 24% حتى عام 2030.

وتعمل شركة HP بقوة على توسيع مجموعة منتجاتها وموادها لتحقيق هذا النمو، لا سيما في إنتاج المعادن والبوليمر. هذا تحول من النماذج الأولية إلى التصنيع الضخم. تركز الشركة على خفض التكاليف لتسريع عملية الاعتماد، مع هدف معلن يتمثل في تحقيق تخفيض بنسبة 20% في التكلفة لكل جزء عبر محفظة التصنيع المضافة الخاصة بها بحلول عام 2026 من خلال ابتكارات المواد وتحسين سير العمل.

وتشمل المبادرات الرئيسية التي تقود هذه الفرصة ما يلي:

• إطلاق HP 3D Build Optimizer في عام 2025، وهي أداة من المتوقع أن توفر تحسينًا يصل إلى 21% في استخدام الطابعة للعملاء.
• يمكنك التوسع في استخدام خيوط ذات درجة حرارة عالية ومصممة هندسيًا باستخدام حلول طابعة HP Industrial Filament 3D الجديدة، مما يفتح تطبيقات جديدة في مجال الطيران والسيارات.
• تطوير مواد معدنية جديدة مثل OptiPowder M247LC لمنصة نفث المواد المعدنية Jet، والتي تستهدف التطبيقات عالية القيمة والمتطلبة.

تحويل نموذج أعمال الطباعة بقوة أكبر إلى خدمات الاشتراك للحصول على إيرادات متكررة يمكن التنبؤ بها

يتم تحويل قطاع الطباعة، وهو القوة التقليدية ذات الهوامش العالية لشركة HP، بشكل استراتيجي من نموذج المعاملات (بيع الأجهزة والمستلزمات) إلى تدفق إيرادات متكرر يمكن التنبؤ به من خلال خدمات الاشتراك. تعمل هذه الخطوة على استقرار الإيرادات مقابل الانخفاض الهيكلي في حجم الطباعة التقليدية.

الإستراتيجية ناجحة: شهدت أعمال الطباعة الاستهلاكية نموًا في الإيرادات بنسبة 5% في الربع الأول من السنة المالية 2025، مدفوعة بارتفاع مزدوج الرقم في خدمات الاشتراك. توفر عروض الاشتراك من HP، مثل HP All-In Plan (المسماة أفضل خدمة اشتراك للطابعات لعام 2025)، تجربة خدمة كاملة تشمل الطابعة وتسليم الحبر تلقائيًا والدعم والاستبدال.

حجم التبني مهم:

• تجاوزت أعمال الاشتراك في Instant Ink 10 ملايين مشترك وإيرادات قدرها 500 مليون دولار في السنة المالية 2021، مما يوفر أساسًا قويًا للنمو المستقبلي.
• تجاوز برنامج Instant Paper الأحدث، الذي يضيف تسليم الورق إلى اشتراك الحبر، علامة المليون مشترك في الربع الأول من السنة المالية 2025.

يؤدي هذا التحول إلى إنشاء قاعدة عملاء ثابتة، وتحسين القيمة الدائمة للعميل (CLV)، وعزل الأعمال عن دورات مبيعات الأجهزة المتقلبة.

HP Inc. (HPQ) - تحليل SWOT: التهديدات

إليك الحساب السريع: مع خفض صافي توجيهات ربحية السهم المخففة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للسنة المالية 2025 إلى ما بين $3.00 و $3.30، بانخفاض من النطاق الأولي البالغ 3.45 دولارًا إلى 3.75 دولارًا، فإن السوق يسعر في ظل قصة نمو بطيء معقدة بسبب ضغوط التكلفة الخارجية. ويكمن الخطر في تسارع تراجع قطاع الطباعة بشكل أسرع مما يمكن أن تعوضه فرصة العمل المختلط، كما أن تكاليف التعريفة الأعلى من المتوقع تشكل ضربة مباشرة للربحية. أنت بحاجة إلى مراقبة أرقام تحديث جهاز الكمبيوتر عن كثب.

الشؤون المالية: تتبع مساهمة إيرادات تكامل Poly بشكل ربع سنوي لتقييم نجاح استراتيجية العمل المختلط.

التسعير القوي ومكاسب حصة السوق من المنافسين مثل Lenovo وDell في مجال أجهزة الكمبيوتر الشخصية التجارية

يواجه قطاع الأنظمة الشخصية، الذي يمثل جزءًا كبيرًا من إيرادات شركة HP Inc.‎ في السنة المالية 2024، منافسة شديدة، خاصة في القطاع التجاري كبير الحجم. تواصل لينوفو قيادة سوق أجهزة الكمبيوتر العالمية، مما يضع ضغطًا مستمرًا على الأسعار والهوامش. بالنسبة للربع الرابع من عام 2024، أظهرت بيانات IDC أن لينوفو تمتلك حصة سوقية عالمية تبلغ 1 24.5%، بينما تبعتها شركة HP Inc 19.9%.

وفي الوقت نفسه، تحافظ شركة Dell Technologies على تركيز قوي على قطاع المؤسسات بحصة سوقية تبلغ 14.4% في الربع الرابع من عام 2024، وتتحول دورة التحديث القادمة لنظامي التشغيل Windows 11 وAI PC إلى لعبة محصلتها صفر لتحقيق مكاسب في حصة السوق. نمت شحنات وحدات لينوفو بنسبة 4.8% على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024، في حين انخفضت شحنات شركة HP Inc. بنسبة 1.7%، مما يشير إلى فقدان الزخم قبل التحول الحاسم لأجهزة الكمبيوتر الشخصية المزودة بتقنية الذكاء الاصطناعي. هذا النوع من الدفع العدواني من قبل المنافسين يجبر شركة HP Inc. على إنفاق المزيد على التسويق أو قبول هوامش ربح أقل، وهي مقايضة صعبة بالتأكيد.

الاضطرابات المستمرة في سلسلة التوريد، وخاصة في المكونات المتخصصة مثل رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة

وبينما استقرت سلسلة التوريد الأوسع، ظهرت اختناقات جديدة حول المكونات المتخصصة عالية القيمة والضرورية للجيل القادم من الحوسبة. يؤدي التوجه نحو أجهزة الكمبيوتر الشخصية التي تعمل بتقنية الذكاء الاصطناعي، والتي تستثمر فيها شركة HP Inc. بشكل كبير، إلى الاعتماد على إمدادات محدودة من الرقائق والذاكرة المتقدمة.

يؤدي ارتفاع أسعار المكونات المهمة مثل ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) ورقائق الذاكرة DDR5 إلى الضغط على هوامش الربح لجميع الشركات المصنعة للأجهزة، بما في ذلك شركة HP Inc. علاوة على ذلك، اضطرت شركة HP Inc. إلى تسريع عملية إعادة التوازن التصنيعي خارج الصين في الربع الثاني من عام 2025 لتعويض التعريفات الجمركية الأعلى من المتوقع، وهي خطوة مكلفة ومعقدة. وهذا التحول السريع، رغم ضرورته، يؤدي إلى مخاطر لوجستية قصيرة الأجل وتكاليف مرتفعة، مما ساهم في انخفاض توجيهات ربحية السهم للعام المالي 2025.

تؤدي تقلبات العملة وتباطؤ الاقتصاد الكلي إلى تقليل إنفاق المؤسسات على تكنولوجيا المعلومات على مستوى العالم

إن البصمة العالمية لشركة HP Inc. تعني أن بياناتها المالية حساسة للغاية لتقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية والصحة الاقتصادية الإقليمية. أشارت الشركة صراحة إلى "عدم اليقين في الاقتصاد الكلي" و"التأثير الصافي للتكاليف المتعلقة بالتجارة" عندما خفضت توقعاتها المالية لعام 2025 غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى نطاق 3.00 دولار إلى 3.30 دولار في مايو 2025. وهذا ليس مجرد خطر نظري؛ إنها رياح معاكسة ملموسة وصلت بالفعل إلى النتيجة النهائية.

إن التباطؤ العالمي، خاصة في أوروبا أو آسيا/المحيط الهادئ، يعني أن الشركات تؤخر تحديثات تكنولوجيا المعلومات المخطط لها. يؤثر هذا التأخير بشكل مباشر على قطاع الأنظمة الشخصية التجارية، وهو الجزء نفسه من الأعمال الذي تعتمد عليه شركة HP Inc.‎ لتحقيق النمو. تعمل الشركة بنشاط على تعويض هذه التكاليف المتعلقة بالتجارة، لكنها تتوقع تخفيفها بالكامل فقط بحلول الربع الرابع من العام المالي 2025، على افتراض بقاء الظروف الحالية، مما يعني أن الأرباع الثلاثة الأولى تتحمل العبء الأكبر من التأثير.

التدقيق التنظيمي في الأسواق الرئيسية بشأن الممارسات المنافية للمنافسة في مجال مستلزمات الطابعات

يعد قطاع الطباعة ذات الهوامش المرتفعة، وخاصة أعمال التوريدات، هدفًا دائمًا للإجراءات التنظيمية والقانونية المتعلقة بالممارسات المناهضة للمنافسة. تستخدم شركة HP Inc.‎ تحديثات البرامج الثابتة، والتي يشار إليها غالبًا باسم Dynamic Security، لمنع خراطيش الحبر التي لا تحمل علامة HP التجارية، مما يجبر العملاء على شراء المستلزمات الأكثر تكلفة التي تحمل علامة HP التجارية.

وقد أدت هذه الممارسة إلى تعرض قانوني كبير. في مارس 2025، وافق أحد القضاة على تسوية دعوى جماعية في الولايات المتحدة بشأن مزاعم بأن شركة HP Inc.‎ ضللت العملاء بشأن تحديثات البرامج التي قوضت توافق الطابعة مع الخراطيش المنافسة. التهديد المستمر ذو شقين:

• المخاطر المالية الناجمة عن الدعاوى القضائية والتسويات المستقبلية، والتي يمكن أن تصل إلى الملايين.
• الإضرار بالسمعة ورد الفعل العنيف من جانب العملاء، مما يدفع المستخدمين نحو المنافسين أو الطابعات غير التابعة لشركة HP.

تتطلب التسوية من شركة HP Inc.‎ إبلاغ العملاء بممارسات جمع البيانات وتوفير فرصة لرفض تحديثات الطابعة، الأمر الذي قد يضعف آلية التنفيذ الخاصة بنموذج أعمال المستلزمات ذات هامش الربح المرتفع الخاص بها من الآن فصاعدا.