HP Inc. (HPQ): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تريد أن تعرف القوى الحقيقية التي تحدد قيمة شركة HP Inc.‎ في عام 2025، وبصراحة، إنها لعبة شد الحبل بين فرصة الذكاء الاصطناعي للكمبيوتر الشخصي والاحتكاك العالمي. والخبر السار: أن سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية يستقر، مع توقع إيرادات عام 2025 53.8 مليار دولار، مدفوعة بالحاجة إلى أجهزة أسرع تدعم الذكاء الاصطناعي. التحدي: تؤدي التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى رفع تكاليف سلسلة التوريد، كما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تباطؤ مبيعات المطبوعات الاستهلاكية، كما تضيف القوانين الجديدة مثل قانون الأسواق الرقمية (DMA) التابع للاتحاد الأوروبي أعباء الامتثال. يوجد أدناه تحليل PESTLE الدقيق الذي يوضح لك مكان تركيز استراتيجيتك.

HP Inc. (HPQ) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

يجبر المشهد السياسي في عام 2025 شركة HP Inc. على إجراء تغييرات هيكلية مكلفة على عملياتها العالمية، والتحول من نموذج تحسين التكلفة إلى نموذج تخفيف المخاطر. ويتمثل التحدي الأساسي في التعامل مع التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين والأنظمة الضريبية العالمية الجديدة، والتي تؤثر بشكل مباشر على تكاليف سلسلة التوريد ومعدلات الضرائب الفعلية.

تستمر التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في دفع تكاليف تنويع سلسلة التوريد.

أدت النزاعات التجارية المستمرة والتهديد بفرض تعريفات جمركية جديدة إلى تسريع استراتيجية إزالة المخاطر في سلسلة التوريد الخاصة بشركة HP. وتقوم الشركة بنقل الإنتاج بقوة خارج الصين لتقليل التعرض للتعريفات الأمريكية، والتي كانت أعلى من المتوقع في أوائل عام 2025.

بنهاية السنة المالية 2025 (أكتوبر)، تتوقع HP أكثر من 90% من منتجاتها المباعة في أمريكا الشمالية سيتم تصنيعها خارج الصين. هذا محور ضخم ومكلف للغاية.

لإدارة هذا التحول والتخفيف من آثار التعريفات، تقوم HP بتنفيذ خطة "Future Ready". إليك الرياضيات السريعة حول التأثير المالي على المدى القريب:

التكلفة المباشرة واضحة: 1.2 مليار دولار في رسوم إعادة الهيكلة يعد إنفاقًا كبيرًا، لكن الإدارة ترى أن ذلك ضروري لتأمين مرونة سلسلة التوريد على المدى الطويل. وهذه مقايضة الألم على المدى القصير بالاستقرار الجيوسياسي.

تؤثر الإصلاحات الضريبية العالمية (الركيزة الثانية) على معدل الضريبة الفعلي لشركة HP وإعادة الأرباح إلى الوطن.

مبادرة الركيزة الثانية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، والتي تحدد الحد الأدنى العالمي لمعدل الضريبة الفعالة على الشركات 15% بالنسبة للشركات الكبيرة متعددة الجنسيات (MNEs) التي تزيد إيراداتها المجمعة عن 750 مليون يورو، يعد هذا عاملاً حاسمًا لشركة HP في عام 2025.

إن المشكلة الأساسية بالنسبة لشركة متعددة الجنسيات مقرها الولايات المتحدة مثل HP هي التفاوت بين الركيزة الثانية ونظام الدخل العالمي غير الملموس المنخفض الضريبة (GILTI) في الولايات المتحدة. معدل GILTI الأمريكي لعام 2025 هو فقط 10.5%، والذي هو تحت 15% الحد الأدنى العالمي.

ويعني هذا الاختلاف أن الأرباح التي تحققها شركة HP في الولايات القضائية منخفضة الضرائب يمكن أن تخضع لضريبة إضافية في بلدان أخرى حيث أصبحت قواعد الركيزة الثانية (مثل قاعدة إدراج الدخل أو قاعدة الأرباح الخاضعة للضريبة) سارية الآن في عام 2025. وهذا يزيد من معدل الضريبة الفعلي (ETR) ويضيف تعقيدًا كبيرًا في الامتثال.

وما يخفيه هذا التقدير هو مدى تعقيد المزج بين الولايات القضائية. نظرًا لأن التقارير المالية لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة من HP تستبعد بعض التعديلات الضريبية من توجيهات أرباح السهم (EPS) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، فإن التأثير الدقيق للدولار لضريبة الركيزة الثانية الإضافية للسنة المالية 2025 لم يتم تحديده بشكل واضح في التوجيهات العامة. ومع ذلك، نتوقع زيادة مادية في مدفوعات الضرائب النقدية في الولايات القضائية التي يقل فيها معدل الفائدة الفعلي عن 15% الكلمة.

زيادة التدقيق الحكومي بشأن إعادة تدوير خراطيش الطابعة والتخلص من النفايات الإلكترونية.

تعمل الحكومات، وخاصة على مستوى الولايات والبلديات الأمريكية، على تكثيف عملية التنفيذ وإدخال تشريعات جديدة لمعالجة النفايات الإلكترونية (النفايات الإلكترونية) والمواد البلاستيكية ذات الاستخدام الواحد، مما يؤثر بشكل مباشر على قطاع الطباعة في HP.

• مشروع قانون مجلس الشيوخ في نيويورك 2025-S1464 يمضي قدمًا، ويتطلب من الشركات تقديم خطة لتقليل التغليف وإعادة التدوير.
• مشروع قانون مجلس الشيوخ في ولاية بنسلفانيا رقم 856، الذي تم تقديمه في يونيو 2025، يهدف إلى تحميل الشركات المصنعة المسؤولية المباشرة عن النفايات الإلكترونية، وتفويض إنشاء مواقع التجميع وفرض غرامات محتملة تصل إلى $10,000 لعدم الإمتثال.
• يدرس مجلس مدينة لوس أنجلوس إصدار مرسوم (مايو 2025) لحظر بيع خراطيش الطابعة ذات الاستخدام الواحد، مما يفرض التحول إلى خراطيش الشركة المصنعة للمعدات المعاد تصنيعها أو الأصلية (OEM).

هدف HP الاستباقي لإعادة التدوير 1.2 مليون طن متري من الأجهزة واللوازم بواسطة 2025 يعد هذا بمثابة دفاع ضروري ضد هذه الموجة التنظيمية، لكن تكاليف الامتثال ترتفع بسرعة.

تفضل سياسات المشتريات الفيدرالية الأمريكية البائعين الذين يتمتعون بأمن سيبراني قوي وإنتاج محلي.

تظل حكومة الولايات المتحدة عميلاً بالغ الأهمية وذو هامش ربح مرتفع، لكن السياسات الفيدرالية الجديدة تعمل على رفع مستوى الامتثال بالنسبة لموردي تكنولوجيا المعلومات.

تطلب وزارة الدفاع (DoD) من البائعين تلبية معايير الأمن السيبراني الصارمة، والتي تم إضفاء الطابع الرسمي عليها من خلال قاعدة المشتريات الخاصة بنموذج نضج الأمن السيبراني (CMMC)، والتي أصبحت سارية في 10 نوفمبر، 2025. أصبح الامتثال الآن تكلفة غير قابلة للتفاوض في التعامل مع القطاع الفيدرالي.

تُظهر قدرة HP على الفوز بعقود مربحة قوة امتثالها الحالية. على سبيل المثال، قامت شركة HP بتأمين أ 931 مليون دولار عقد الخدمات السحابية من وكالة دعم وزارة الدفاع في نوفمبر 2025. يعد الدفع نحو الإنتاج المحلي أحد العوامل أيضًا، مدفوعًا بشروط شراء المنتجات الأمريكية والمخاوف المتعلقة بأمن سلسلة التوريد. تعمل شركة HP على توسيع نطاق التصنيع في الولايات المتحدة، وبشكل أساسي للعملاء الفيدراليين، وهي خطوة تمثل جزءًا صغيرًا ولكنه حيوي استراتيجيًا من شبكة الإنتاج الشاملة الخاصة بها.

الخطوة التالية: فريق الأمن السيبراني: الانتهاء من تدقيق الامتثال للمستوى 3 لـ CMMC بحلول 31 ديسمبر 2025.

HP Inc. (HPQ) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

إن ضغوط التضخم العالمية تجعل نمو ميزانية تكنولوجيا المعلومات في المؤسسات متواضعاً، وبالتأكيد أقل من مستويات 2021.

قد ترى عناوين رئيسية تروج لزيادات هائلة في الميزانية، ولكن الواقع هو أن التضخم العالمي يلتهم معظم هذا النمو. وتتوقع جارتنر أن يصل إجمالي الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات في جميع أنحاء العالم إلى 5.61 تريليون دولار في عام 2025، أي بزيادة اسمية قدرها 9.8% عن عام 2024. ومع ذلك، مع متوسط ​​التضخم العالمي الذي يبلغ حوالي 5.9%، فإن جزءًا كبيرًا من هذه الزيادة في الميزانية يعوض ببساطة ارتفاع الأسعار، وليس تمويل مشاريع جديدة. وهذا يعني أن نمو الإنفاق التقديري الحقيقي لأجهزة المؤسسات متواضع، مما يبقي الضغط على هوامش الأنظمة الشخصية التجارية (PS) الخاصة بشركة HP Inc.

تشعر HP بشكل مباشر بضغط التكلفة هذا. في الربع الثاني من العام المالي 2025، تأثرت الأرباح التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للشركة بنحو 100 نقطة أساس بسبب التعريفة غير المخففة والتكاليف ذات الصلة - وهي علامة واضحة على التضخم في جانب التكلفة. ولمواجهة ذلك، تسعى HP بقوة إلى تحقيق كفاءة التكلفة الداخلية، ورفع هدف توفير التكاليف الهيكلية "جاهز للمستقبل" إلى 1.9 مليار دولار بحلول نهاية السنة المالية 2025. إنها معركة كلاسيكية: النمو الاسمي مقابل زيادات التكلفة في العالم الحقيقي.

يستقر سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية بعد تراجعه في عام 2024، ومن المتوقع أن تكون إيرادات عام 2025 موجودة 53.8 مليار دولار.

يتخطى سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية أخيرًا الركود الذي أعقب الوباء، مدفوعًا بدورة ترحيل Windows 11 والدفع نحو أجهزة كمبيوتر شخصية جديدة تعمل بالذكاء الاصطناعي. ارتفعت شحنات أجهزة الكمبيوتر الشخصية العالمية بنسبة 4.4% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، وفقًا لبيانات مؤسسة جارتنر. يعد هذا الاستقرار بمثابة الريح الخلفية لشركة HP Inc.، التي يعد قطاع الأنظمة الشخصية الخاص بها هو محرك الإيرادات. ومن المتوقع أن يصل إجمالي إيرادات سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية لعام 2025 إلى حوالي 53.8 مليار دولار، مما يعكس هذا الطلب التجاري المتجدد والمدفوع بالذكاء الاصطناعي. بلغت إيرادات قطاع الأنظمة الشخصية من HP في الربع الثالث من السنة المالية 25 9.9 مليار دولار أمريكي، مما يمثل زيادة بنسبة 6٪ على أساس سنوي، مما يدل على أنها تستحوذ على هذا الانتعاش.

المحرك الرئيسي هنا هو القطاع التجاري، الذي يتبنى الأجهزة التي تدعم الذكاء الاصطناعي لتأمين سير العمل في المستقبل. وهذا تمييز حاسم، حيث أن جانب المستهلك لا يزال متخلفا. القطاع التجاري هو المكان الذي تحدث فيه المبيعات ذات هامش الربح الأعلى، وهو أمر جيد بالنسبة إلى النتيجة النهائية لشركة HP.

تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى إبطاء إنفاق المستهلكين على العناصر الاختيارية مثل الطابعات الجديدة.

تعد بيئة أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة للاحتياطي الفيدرالي بمثابة رياح معاكسة مباشرة لقطاعات HP التي تتعامل مع المستهلكين. ويترجم ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى ميزانيات أسرية أكثر صرامة، مما يجبر المستهلكين على تأجيل المشتريات التقديرية مثل أجهزة الكمبيوتر الشخصية الجديدة، والأهم من ذلك، الطابعات. وقد رأينا ذلك بوضوح في تقلبات النصف الأول من السنة المالية 2025:

• انخفضت إيرادات الأنظمة الشخصية للمستهلكين بنسبة 7% على أساس سنوي في الربع الأول من السنة المالية 25.
• انخفضت إيرادات الطباعة الاستهلاكية بنسبة 3% على أساس سنوي في الربع الثاني من العام المالي 25.
• كان الطلب الإجمالي معتدلاً، مما دفع شركة HP إلى تعديل توقعاتها للعام بأكمله في مايو 2025.

يحتفظ المستهلك ببساطة بأجهزته القديمة لفترة أطول. ولهذا السبب، يظل قطاع الطباعة، الذي يعتمد على مبيعات الأجهزة وأعمال التوريدات ذات هامش الربح المرتفع، يواجه تحديات هيكلية، حتى مع تعافي الجانب التجاري. انخفض صافي إيرادات قطاع الطباعة بنسبة 4% في الربع الثالث من العام المالي 25.

تؤدي قوة الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية الأخرى إلى خلق رياح معاكسة في أسعار صرف العملات الأجنبية، مما يؤثر على الأرباح المعلنة.

يمثل الدولار الأمريكي القوي (USD) مشكلة مستمرة لأي شركة متعددة الجنسيات مثل شركة HP Inc. التي تحقق جزءًا كبيرًا من إيراداتها في الخارج ولكنها تعلن عن أرباحها بالدولار الأمريكي. عندما يتم تحويل المبيعات الأجنبية باليورو أو الين مرة أخرى إلى دولار قوي، فإن الإيرادات المبلغ عنها تتقلص - وهذا هو الريح المعاكسة للعملات الأجنبية (فكس).

التأثير حقيقي وقابل للقياس. في الربع الثاني من العام المالي 25، بلغ نمو صافي إيرادات HP 3.3% بالقيمة الاسمية، لكنه كان 4.5% بالعملة الثابتة (أي بدون تأثير العملة). إليك الحساب السريع: إن فرق 1.2 نقطة مئوية هو المال الذي اختفى أثناء عملية التحويل. ويؤثر ضغط العملات الأجنبية أيضًا على هامش الربح الإجمالي، مما يضاعف من آثار التضخم والتعريفات الجمركية. بالنسبة لشركة ذات بصمة عالمية كبيرة، تعد تحركات العملة بمثابة ضريبة ثابتة وغير مرحب بها على الأرباح المعلنة.

HP Inc. (HPQ) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

يؤدي التحول الدائم إلى العمل المختلط إلى زيادة الطلب على أجهزة الكمبيوتر المتميزة والآمنة والتعاونية.

يعد الانتقال إلى نموذج العمل المختلط الدائم محركًا اجتماعيًا هائلاً لقطاع الأنظمة الشخصية (PS) التابع لشركة HP Inc. لا يقتصر الأمر على بيع المزيد من أجهزة الكمبيوتر المحمولة فحسب؛ إنه تحول نحو الأجهزة المتميزة والآمنة والتعاونية. لقد رأينا هذا الأمر واضحًا في نتائج السنة المالية 2025: ارتفع صافي إيرادات PS التجارية 9% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 وما فوق 6% في الربع الثالث من عام 2025، مع ارتفاع الوحدات التجارية 11% و 6%على التوالي.

ويغذي هذا النمو الشركات التي تحتاج إلى تجهيز القوى العاملة الموزعة. بصراحة، الطلب لا يزال منخفضا. وجد مؤشر علاقات العمل الخاص بشركة HP لعام 2025 أن حوالي 20% من العاملين في مجال المعرفة يشعرون أن لديهم التكنولوجيا المناسبة للعمل المختلط. هذا سوق ضخم يمكن التعامل معه. التوقعات الاجتماعية واضحة: بحلول عام 2025، تقديريًا 44% من القوى العاملة من المقرر أن تكون بعيدة، و 67% من الشركات تتوقع فقدان المواهب إذا لم تقدم خيارات عمل مرنة. وهذا يجبر أقسام تكنولوجيا المعلومات على شراء الأجهزة ذات الأمان المضمن مثل Wolf Pro Security وأدوات التعاون المتقدمة، مثل تقليل الضوضاء المستندة إلى الذكاء الاصطناعي، والتي تقوم HP ببنائها مباشرة في خطوط EliteBook وZ-series.

تزايد تفضيل المستهلك لخدمات الاشتراك (مثل الحبر الفوري) على عمليات الشراء لمرة واحدة.

يقدّر المستهلكون والشركات الصغيرة بشكل متزايد الراحة والتكاليف المتوقعة، مما يدفعهم نحو نماذج الاشتراك. يعد هذا اتجاهًا اجتماعيًا بالغ الأهمية لشركة HP، لأنه يحول إيرادات مستلزمات الطباعة المتقلبة إلى تدفق سنوي مستقر وعالي هامش الربح. تُعد خدمة Instant Ink من HP المثال الأبرز على نقل علاقة العملاء من المعاملات إلى التعاقدية. اعتبارًا من أوائل عام 2024، كان لدى الخدمة أكثر من 13 مليون المشتركين.

تسعى الشركة بقوة إلى اتباع هذا النموذج، موضحة عزمها على زيادة إجمالي المشتركين عبر Instant Ink والخطط الشاملة بحلول عام 2018 25% في السنة المالية 2026. يعد هذا الدفع أيضًا بمثابة استراتيجية لحماية الهامش، حيث تظل أعمال مستلزمات الطباعة ذات هامش الربح المرتفع مربحة، كما هو مذكور في نتائج الربع الثالث من العام المالي 2025. لكي نكون منصفين، هذا النموذج لا يخلو من المخاطر؛ خططت شركة HP لرفع أسعار اشتراك Instant Ink مرة أخرى في أبريل 2025، الأمر الذي قد يختبر ولاء العملاء.

زيادة التركيز على الأسهم الرقمية وإمكانية الوصول إليها في تصميم التكنولوجيا والتسويق.

يقدر الضغط المجتمعي لمعالجة الفجوة الرقمية العالمية بأنه أ 1 تريليون دولار زائد أصبحت المشكلة الآن أحد الاعتبارات التجارية الأساسية، وليست مجرد اعتبارات خيرية. تستجيب شركة HP من خلال دمج الأسهم الرقمية وإمكانية الوصول في إستراتيجية المسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR)، والتي بدورها تعزز علامتها التجارية وجاذبيتها للمؤسسات والمستهلكين ذوي الوعي الاجتماعي.

ومن الأمثلة الملموسة على هذا الالتزام في عام 2025 هو مسرع الأسهم الرقمية، وهي مبادرة مشتركة مع مؤسسة HP. اختارت مجموعة 2025 8 منظمات غير ربحية في أربعة بلدان، وحصلت كل منها على جائزة $100,000 تبلغ قيمة المنحة وتقنية HP تقريبًا $100,000. هذه المبادرة، والتي ساعدت بالفعل 27 تقوم منظمات الخريجين بتوسيع نطاق وصولها بأكثر من 9 مليون الناس، يُظهر التزامًا واضحًا وقابلاً للقياس بالتأثير الاجتماعي الذي يلقى صدى لدى أصحاب المصلحة.

وتؤدي حروب المواهب في مجال الأمن السيبراني وهندسة الذكاء الاصطناعي إلى زيادة تكاليف البحث والتطوير والعمالة.

إن السباق لدمج الذكاء الاصطناعي (AI) في كل جهاز كمبيوتر وطابعة يعني أن المنافسة شرسة على المواهب المتخصصة - مهندسي الذكاء الاصطناعي، وخبراء التعلم الآلي، ومهندسي الأمن السيبراني من الدرجة الأولى. تمثل "حرب المواهب" هذه نقطة ضغط كبيرة من حيث التكلفة. إليك الحساب السريع: تقوم شركة HP باستثمارات كبيرة لقيادة سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية الجديدة ذات الذكاء الاصطناعي، والتي تنطوي على اكتساب المواهب باهظ الثمن.

كانت الخطوة الإستراتيجية الرئيسية في عام 2025 هي الاستحواذ على منصة الذكاء الاصطناعي التابعة لشركة Humane، Cosmos، ومحفظتها التي تضم أكثر من 300 براءة اختراع مقابل 116 مليون دولار. يعكس هذا الاستثمار، الذي شمل جلب فريق Humane الهندسي إلى مختبر HP IQ الذي تم إنشاؤه حديثًا، بشكل مباشر التكلفة العالية لاكتساب قدرات وموهبة الذكاء الاصطناعي الجاهزة. الهدف هو تعزيز مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية المدعمة بالذكاء الاصطناعي من 15% من إيرادات الربع الثاني من عام 2025 إلى 25% بحلول عام 2026، لكن النفقات الأولية لهذه الموهبة كبيرة وغير متكررة.

وتؤدي الحاجة إلى المواهب المتخصصة إلى ارتفاع التكاليف الهيكلية للإبداع، وهو ما يمثل رياحاً معاكسة طويلة الأمد بكل تأكيد. وهذا خطر يجب إدارته من خلال خطة الشركة المستقبلية الجاهزة، والتي تهدف إلى تحقيق وفورات في التكاليف الهيكلية بقيمة 1.9 مليار دولار بحلول نهاية السنة المالية 2025.

HP Inc. (HPQ) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

تبدأ دورة "الكمبيوتر الشخصي المدعم بالذكاء الاصطناعي"، مما يتطلب معالجات أسرع (NPU) ويتيح فرصة التحديث في أواخر عام 2025

إن أكبر فرصة تكنولوجية على المدى القريب لشركة HP Inc.‎ هي دورة أجهزة الكمبيوتر الشخصية ذات الذكاء الاصطناعي (AI PC) الناشئة، والتي تقود أخيرًا إلى التحديث التجاري الذي تشتد الحاجة إليه. هذا ليس مجرد مصطلح تسويقي؛ فهو يتطلب تحولًا أساسيًا في الأجهزة، وتحديدًا تكامل وحدة المعالجة العصبية (NPU) للتعامل مع مهام الذكاء الاصطناعي المحلية مثل الترجمة في الوقت الفعلي وميزات التعاون المحسنة. تتمركز شركة HP بقوة، حيث تطلق أجهزة جديدة مثل OmniBook Ultra Flip بأداء NPU يصل إلى 55 قمم (تريليون عملية في الثانية) وEliteBook Ultra G1i مع ما يصل إلى 48 قمم.

يعد هذا الجهاز الجديد ضروريًا للموجة القادمة من ميزات Windows 11 وMicrosoft Copilot+، والتي تفرض دورة ترقية ضخمة مع وصول Windows 10 إلى نهاية العمر الافتراضي. ويشهد قطاع الأنظمة الشخصية في HP بالفعل الفوائد، مع ارتفاع الإيرادات 6% سنة بعد سنة إلى 9.9 مليار دولار في الربع الثالث من العام المالي 2025. وتتوقع الشركة أن تأخذ أجهزة الكمبيوتر التي تعمل بالذكاء الاصطناعي بعين الاعتبار 25% من إجمالي مبيعات أجهزة الكمبيوتر الشخصية بحلول نهاية عام 2025. وهذه إشارة واضحة للسوق.

إليك الحساب السريع: إذا واصل قطاع الأنظمة الشخصية نموه بمعدل متوسط ​​من رقم واحد حتى الربع الرابع من عام 2025، فإن الكمبيوتر الشخصي الذي يعمل بتقنية الذكاء الاصطناعي هو المحفز الأساسي لهذا الزخم. هذه بالتأكيد دورة تحديث عالية القيمة.

يواجه قطاع الطباعة ثلاثية الأبعاد اعتماداً صناعياً أبطأ من المتوقع، مما يتطلب إعادة تقييم استراتيجي

لا تزال أعمال الطباعة ثلاثية الأبعاد من HP، على الرغم من تقدمها تقنيًا من خلال منصات Multi Jet Fusion (MJF) وMetal Jet، تواجه التحدي المتمثل في توسيع نطاق الاعتماد الصناعي من النماذج الأولية إلى الإنتاج الضخم الحقيقي. تركز إعادة التقييم الاستراتيجي في عام 2025 بشكل مكثف على خفض التكلفة الإجمالية للملكية (TCO) لجعل دراسة الجدوى التجارية لا يمكن إنكارها بالنسبة للمصنعين. تعمل HP على تقليل التكلفة لكل جزء بما يصل إلى 20% من خلال برامج مثل HP 3D Build Optimizer، المقرر إطلاقه في عام 2025.

تعمل الشركة أيضًا على معالجة تكاليف المواد والاستدامة، حيث تقدم بوليمرات جديدة مثل HP 3D HR PA 11 Gen2، والتي توفر ما يصل إلى 80% إمكانية إعادة استخدام المسحوق وما يصل إلى 40% انخفاض تكاليف الأجزاء المتغيرة. تعد هذه الدفعة، جنبًا إلى جنب مع إطلاق برنامج HP Additive Manufacturing Network (AMN) لربط الطلب مع الشبكة الشريكة، بمثابة استجابة مباشرة لتباطؤ وتيرة التكامل الصناعي. إنهم يحاولون حل مشكلة النظام البيئي.

تتطلب تهديدات الأمن السيبراني (البرامج الثابتة وسلسلة التوريد) تكاملًا مستمرًا ومكلفًا لميزات الأمان

إن التطور المتزايد للهجمات الإلكترونية، وخاصة تلك التي تستهدف سلسلة التوريد والبرامج الثابتة للأجهزة، يجبر شركة HP على دمج ميزات الأمان المتقدمة والمكلفة بشكل مستمر. هذه تكلفة غير قابلة للتفاوض لممارسة الأعمال التجارية في عام 2025. وتُظهر الأبحاث التي أجرتها شركة HP أن حالات فشل أمان الأجهزة تكلف المؤسسات تكاليف مذهلة 10.9 مليار دولار سنويا في جميع أنحاء العالم، مع 68% المنظمات التي تبلغ عن أضرار مالية أو تشغيلية ناجمة عن مثل هذه الانتهاكات.

التهديد وجودي للعملاء التجاريين. أغلبية ساحقة، 91%، من صانعي القرار في مجال تكنولوجيا المعلومات يعتقدون أن الجهات الفاعلة التي تهدد الدولة القومية ستستهدف سلاسل التوريد المادية لإدخال أجهزة أو برامج ثابتة ضارة في أجهزة الكمبيوتر والطابعات. ردًا على ذلك، تعمل HP على دمج الأمان بشكل أعمق من أي وقت مضى، بدءًا من السيليكون وحتى إطلاق منتجات مثل طابعات HP LaserJet Enterprise 8000 Series مع الحماية ضد هجمات الكمبيوتر الكمومي. ويتطلب ذلك استثمارًا كبيرًا ومستمرًا في مجال البحث والتطوير للحفاظ على المكانة الرائدة لمنصة Wolf Security في مجال أمن النقاط النهائية.

تشمل مجالات التركيز الرئيسية للتكامل الأمني المكلف ما يلي:

• سلامة البرامج الثابتة: حماية الذاكرة غير المتطايرة من العبث.
• التحقق من سلسلة التوريد: التأكد من عدم تعرض المكونات للخطر أثناء النقل.
• التشفير المقاوم للكم: أجهزة المؤسسات المتطورة المقاومة للمستقبل.

تتعطل نماذج أعمال الطابعات بسبب أنظمة خزان الحبر منخفضة التكلفة وعالية الإنتاجية

إن نموذج ماكينة الحلاقة والشفرة التقليدي المربح للغاية في مجال الطباعة، والذي يبيع الأجهزة بسعر رخيص ويحقق ربحًا من خراطيش الحبر الباهظة الثمن ومنخفضة الإنتاجية، قد تم تعطيله بشكل أساسي بواسطة أنظمة خزان الحبر عالية الإنتاجية (مثل HP Smart Tanks) وبدائل الطرف الثالث. ويتجلى هذا التحول في نتائج الربع الثالث من العام المالي 2025، حيث انخفض صافي إيرادات قسم الطباعة 4% ل 4 مليار دولار.

أثر انكماش الإيرادات على إمدادات الطباعة بشكل مباشر. ومع ذلك، ارتفعت بالفعل مبيعات الأجهزة ضمن فئة الطباعة 1% عامًا بعد عام، مدفوعًا بشكل خاص بالطلب القوي على طرازات Big Tank نفسها. يقوم العملاء بتحويل إنفاقهم من عمليات الشراء المتكررة والصغيرة للخراطيش إلى تكلفة أكبر للأجهزة مقدمًا مع نفقات حبر أقل بكثير على المدى الطويل. تتغلب شركة HP على هذا الأمر من خلال دفع نماذجها عالية الإنتاجية وخدمة الاشتراك الخاصة بها، Instant Ink، للحفاظ على تدفق الإيرادات المتكرر، ولكن من المتوقع أن ينخفض الانخفاض الهيكلي في سوق الطباعة بشكل عام بأرقام فردية منخفضة في كل من عامي 2025 و 2026.

تنتقل الأعمال من نموذج التوريدات ذات هامش الربح المرتفع إلى نهج أكثر توازناً يعتمد على الخدمات.

HP Inc. (HPQ) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يفرض قانون الأسواق الرقمية (DMA) وقانون الخدمات الرقمية (DSA) في الاتحاد الأوروبي أعباء امتثال جديدة على الخدمات عبر الإنترنت ومعالجة البيانات.

يمثل قانون الأسواق الرقمية (DMA) وقانون الخدمات الرقمية (DSA) التابعين للاتحاد الأوروبي عقبة قانونية كبيرة وغير قابلة للتفاوض بالنسبة لمؤسسة عالمية مثل HP Inc. وفي حين أن شركة HP Inc. قد لا يتم تصنيفها كـ "حارس بوابة" مثل أكبر المنصات، إلا أن عروض خدماتها الرقمية الواسعة، خاصة في اشتراكات الطباعة والبرامج، تقع ضمن النطاق الواسع لهذه اللوائح.

يفرض الامتثال لـ DMA وDSA إعادة هندسة أساسية لكيفية تعامل شركة HP Inc. مع بيانات المستخدم، وضمان شفافية النظام الأساسي، وإدارة أسواقها عبر الإنترنت. بالنسبة لشركة تكنولوجيا أمريكية كبيرة، يقدر متوسط تكلفة الامتثال السنوية لجميع اللوائح الرقمية للاتحاد الأوروبي بحوالي 430 مليون دولار في عام 2025. وهذه نفقات ضخمة ومستمرة. على وجه التحديد، تقدر تكلفة الوصول المباشر للسوق (DMA) وحده إلى متوسط تكلفة شركة تكنولوجيا أمريكية كبيرة بحوالي 200 مليون دولار سنويًا، مع إضافة DSA آخر 150 مليون دولار سنويًا للامتثال، مما يعكس حجم التغييرات التشغيلية المطلوبة.

ولا يقتصر الخطر الحقيقي على تكلفة الامتثال فحسب، بل في الغرامات المحتملة. يسمح DMA بفرض عقوبات تصل إلى 10% من إجمالي مبيعات الشركة السنوية في جميع أنحاء العالم لعدم الإمتثال. وهذا بالتأكيد يمثل تهديدًا وجوديًا لشركة ذات بصمة عالمية.

• DMA: يتطلب إمكانية التشغيل التفاعلي والوصول العادل لمستخدمي الأعمال.
• DSA: يتطلب قدرًا أكبر من الشفافية بشأن الخوارزميات والإشراف على المحتوى.
• المخاطر المالية: يمكن أن تصل الغرامات 10% من حجم الأعمال السنوي العالمي.

نزاعات الملكية الفكرية (IP) المستمرة المتعلقة بتكنولوجيا خرطوشة الطابعة ومستلزمات الطرف الثالث.

يعتمد نموذج أعمال شركة HP Inc. بشكل كبير على الإيرادات ذات هامش الربح المرتفع من خراطيش الحبر وخراطيش الحبر المملوكة لها، مما يجعل إنفاذ الملكية الفكرية (IP) ساحة معركة قانونية مستمرة وعالية المخاطر. وفي النصف الأول من عام 2025، تابعت الشركة بقوة العديد من قضايا انتهاك براءات الاختراع وحلتها على مستوى العالم، مما أدى إلى تأمين التعويض المالي وحماية السوق.

لقد جاء الفوز الرئيسي يوليو 2025 عندما تمت تسوية النزاع طويل الأمد مع LAMA France أمام محكمة براءات الاختراع الموحدة (UPC)، مما أدى إلى سحب الطعون. وفي عام 2025 أيضًا، توصلت شركة HP Inc.‎ إلى تسويات مع موردين خارجيين مثل Promo Rigenera في إيطاليا وPacific Color في تشيلي، حيث وافق المخالفون على وقف المبيعات، وسحب الخراطيش المقلدة من السوق، ودفع ثمنها. تعويض مالي لشركة HP Inc.

تعد استراتيجية حماية الملكية الفكرية هذه أمرًا بالغ الأهمية، كما أن الإجراءات الاستباقية التي تتخذها شركة HP Inc.‎ قابلة للقياس الكمي. على سبيل المثال، في النصف الأول من 2025 بمفردها، تعاونت شركة HP Inc. مع الأسواق الكبرى عبر الإنترنت مثل Amazon وeBay لإزالة ما يقرب من 120.000 قائمة مشابهة عالميًا، مما يؤدي بشكل مباشر إلى حماية علامتها التجارية وسلامة قنوات مبيعاتها.

تعمل قوانين خصوصية البيانات العالمية الأكثر صرامة (مثل CCPA وGDPR) على زيادة تكاليف الامتثال لإدارة بيانات العملاء.

تؤدي إدارة بيانات العملاء عبر العشرات من الولايات القضائية إلى تعريض شركة HP Inc.‎ لتكاليف امتثال كبيرة ومخاطر غرامة بموجب قوانين مثل اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA). تتطلب هذه اللوائح الاستثمار المستمر في البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات، والاستشارة القانونية، واستيفاء طلب الوصول إلى موضوع البيانات (DSAR).

عدم الامتثال مكلف. كان متوسط تكلفة غرامة اللائحة العامة لحماية البيانات في عام 2024 تقريبًا 2.8 مليون يورو، أ زيادة 30% عن العام السابق، مما يدل على اتجاه التنفيذ المتزايد. في الولايات المتحدة، تحمل انتهاكات قانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا عقوبة تصل إلى 7500 دولار لكل حادثة، مع عدم وجود حد أقصى للعقوبة الإجمالية، مما يجعل خرق البيانات على نطاق واسع كارثيًا.

يجب أيضًا على شركة HP Inc.‎ إدارة التداعيات القانونية الناجمة عن ممارسات البيانات الخاصة بها. تمت الموافقة على تسوية الدعوى الجماعية في مارس 2025 على خراطيش حبر الطابعة الخاصة بها، تطلبت الشركة أن تكون أكثر شفافية، وتلزم شركة HP Inc. على وجه التحديد بإبلاغ العملاء بممارسات جمع البيانات وتوفير فرصة لرفض تحديثات الطابعة. تُظهر هذه التسوية الارتباط المباشر بين تصميم المنتج وجمع البيانات والمخاطر القانونية.

لا يزال التدقيق في مكافحة الاحتكار بشأن الهيمنة على السوق في قطاعات معينة من أجهزة الكمبيوتر والطباعة يمثل خطرًا كامنًا.

تعد ممارسة استخدام تحديثات البرامج الثابتة لحظر خراطيش الحبر غير التابعة لشركة HP Inc. - والتي يطلق عليها غالبًا "الأمان الديناميكي" - المصدر الرئيسي للتدقيق في مكافحة الاحتكار للشركة. وقد أدت هذه الإستراتيجية، التي تهدف إلى حماية أعمال الإمدادات المربحة، إلى اتخاذ إجراءات قانونية متكررة تزعم وجود سلوك غير تنافسي وإساءة استخدام الهيمنة على السوق.

في مارس 2025، تم رفع دعوى قضائية جماعية مقترحة في المحكمة الفيدرالية الأمريكية، لتأكيد المطالبات بموجب قوانين حماية المستهلك ومكافحة الاحتكار. تزعم الدعوى أن شركة HP Inc. استخدمت تحديثات البرامج الثابتة لإنشاء احتكار فعال في سوق ما بعد البيع لخراطيش الحبر البديلة، مما أجبر المستهلكين على شراء مستلزمات تحمل علامة HP التجارية بأسعار أعلى. يعد هذا خطرًا واضحًا ومستمرًا لمكافحة الاحتكار في قطاع مستلزمات الطباعة، والذي يمثل جزءًا كبيرًا من الأرباح التشغيلية للشركة.

جوهر التحدي القانوني هو الادعاء بأن شركة HP Inc. تقيد قدرة المستهلكين على شراء حبر طرف ثالث أرخص، والذي، في غياب البرامج الثابتة، سيعمل في طابعاتهم. يجبر هذا الضغط القانوني الشركة على تحقيق التوازن بين إستراتيجيتها للتوريدات ذات هامش الربح المرتفع والمخاطر المتزايدة للأضرار والأوامر القضائية الكبيرة المتعلقة بمكافحة الاحتكار.

HP Inc. (HPQ) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

يؤدي الالتزام باستخدام الكهرباء المتجددة بنسبة 100% في العمليات العالمية بحلول عام 2035 إلى زيادة الإنفاق الرأسمالي.

يعد التوجه القوي لشركة HP Inc.‎ نحو إزالة الكربون عاملاً رئيسيًا في تشكيل إستراتيجية الإنفاق الرأسمالي (CapEx) الخاصة بها. وبينما تعمل الشركة على تحقيق الحياد الكربوني في عملياتها بحلول نهاية عام 2025، فإن الهدف طويل المدى هو الوصول إلى كهرباء متجددة 100% استخدامها عبر عملياتها العالمية بحلول عام 2035. وهذا مشروع ضخم.

لتمويل هذه المبادرات وغيرها من مبادرات الاستدامة، تخصص شركة HP Inc.‎ استثمارًا سنويًا كبيرًا يقدر بما يتراوح بين 1 مليار و1.2 مليار دولار، نحو التقنيات الخضراء وبرامج ESG (البيئية والاجتماعية والحوكمة). إن CapEx هذه ليست مجرد تكلفة؛ إنه استثمار استراتيجي يقلل من المخاطر التشغيلية طويلة المدى الناجمة عن تقلبات أسعار الطاقة ويضع الشركة في مكانة إيجابية مع المستثمرين المؤسسيين.

إليك الرياضيات السريعة حول تقدمهم في مجال الكهرباء:

• الكهرباء المتجددة المستخدمة في العمليات العالمية (2023): 85%.
• الهدف للعمليات العالمية: 100% بحلول عام 2035.
• هدف خفض انبعاثات الغازات الدفيئة للنطاقين 1 و2: 65% بحلول عام 2025 (مقارنة بعام 2015).

زيادة الضغط التنظيمي لتدوير المنتج واستخدام المحتوى المعاد تدويره في جميع الأجهزة.

وتشهد الصناعة تشديد الأنظمة، خاصة في الاتحاد الأوروبي، مما يتطلب قدرًا أكبر من تعميم المنتج (ممارسة الحفاظ على الموارد قيد الاستخدام لأطول فترة ممكنة) ومسؤولية المنتج الموسعة (EPR). تعمل شركة HP Inc. على استباق هذا الضغط من خلال بعض أهداف التدوير الأكثر طموحًا في هذا القطاع، والتي تعد بالتأكيد خطوة ذكية للحفاظ على الوصول إلى الأسواق.

جوهر الإستراتيجية هو تصميم المنتجات لسهولة التفكيك والإصلاح وإعادة التدوير، بالإضافة إلى زيادة استخدام المواد المعاد تدويرها بشكل كبير. وهذا يتطلب تعاونًا عميقًا مع سلسلة التوريد واستثمارًا كبيرًا في البحث والتطوير في علوم المواد.

يوضح التقدم المحرز في استخدام المواد اعتبارًا من عام 2024 حجم التحول:

تهدف شركة HP إلى خفض انبعاثات الغازات الدفيئة في سلسلة القيمة بحلول عام 2040، وهو ما يشكل تحديًا تشغيليًا هائلاً.

يعد الالتزام بتحقيق صافي انبعاثات غازات الدفيئة (GHG) عبر سلسلة القيمة بأكملها (النطاق 1 و2 و3) بحلول عام 2040 هو التحدي البيئي الأكبر الذي تواجهه الشركة. ونظراً لأن سلسلة القيمة، وخاصة سلسلة التوريد واستخدام المنتجات، تمثل الغالبية العظمى من الانبعاثات، فإن هذا الهدف يستلزم تحويل الخدمات اللوجستية العالمية، واستخدام الموردين للطاقة، وتصميم المنتجات.

بلغ إجمالي البصمة الكربونية للأشهر الاثني عشر المنتهية في 31 أكتوبر 2023 19,764,400 طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون. يتم دعم هدف صافي الصفر لعام 2040 من خلال هدف بالغ الأهمية على المدى القريب: أ تخفيض مطلق بنسبة 50% في انبعاثات الغازات الدفيئة في سلسلة القيمة بحلول عام 2030، مقارنة بمستويات عام 2019. وهذا انخفاض مطلق، لذا فإن النمو لا يمكن أن يخفي الافتقار إلى التقدم.

تركز الشركة على خمسة محركات استراتيجية لفصل النمو عن انبعاثات الكربون:

• نماذج الطباعة والحوسبة كخدمة.
• استخدام المواد المستدامة.
• إزالة الكربون من سلسلة التوريد.
• كفاءة الطاقة في تصميم المنتجات.
• الاستثمارات الحرجية (الإطار الإيجابي للغابات).

تعتبر أهداف إدارة المياه حاسمة في المناطق الصناعية التي تواجه ندرة المياه.

تشكل ندرة المياه خطرا ماديا كبيرا، وخاصة في مناطق التصنيع الرئيسية في جميع أنحاء آسيا. تركز أهداف إدارة المياه لشركة HP Inc.‎ على تقليل سحب المياه الصالحة للشرب في عملياتها، خاصة في المواقع الواقعة في المناطق التي تعاني من ضغوط مائية.

هدف الشركة هو تقليل سحب المياه الصالحة للشرب في العمليات العالمية عن طريق 35% بحلول عام 2025، مقارنة بخط الأساس لعام 2015. وهذا مقياس يؤثر بشكل مباشر على استمرارية العمليات في أماكن مثل سنغافورة وماليزيا والصين.

أحد الأمثلة الملموسة على هذا الاستثمار هو خطة تركيب خزان جديد للمياه والبنية التحتية المرتبطة به في موقعه في بينانج بماليزيا، بتكلفة تقديرية تبلغ حوالي 1.97 مليون دولار أمريكي. ويساعد هذا الإجراء في التخفيف من مخاطر انقطاع العمليات بسبب نقص المياه الإقليمي. لقد أظهرت الشركة قيادة متسقة هنا، حيث حصلت على تصنيف A Triple عبر قوائم CDP الخاصة بالمناخ والغابات والمياه لعدة سنوات متتالية.