شركة لامار للإعلان (LAMR): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة لامار للإعلان، وهي شركة عملاقة في مجال الإعلانات خارج المنزل (OOH) بإيرادات متأخرة تبلغ اثني عشر شهرًا \ 2.25 مليار دولار، وتحتاج إلى معرفة ما إذا كان خندقها التنافسي قويًا مع اقترابنا من أواخر عام 2025. بصراحة، الصورة مختلطة: فالجدران التنظيمية التي تمنع المنافسين الجدد خارجًا عالية بشكل لا يصدق - وهذه ميزة إضافية ضخمة - لكن عالم الإعلان الرقمي يسحب الميزانيات بعيدًا، مما يبقي قوة العملاء معتدلة. نرى لامار ينفق حوالي \ 195 مليون دولار في النفقات الرأسمالية لعام 2025، معظمها لمحاربة هذا التهديد الرقمي عن طريق تحويل اللوحات الإعلانية الثابتة إلى رقمية، وهو أمر ذكي لأن تلك الوجوه الرقمية تجني خمسة أضعاف الإيرادات. إن التنافس مع لاعبين مثل OUTFRONT Media شرس، خاصة وأن الجميع يتسابقون لرقمنة منتجاتهم 159,000 يعرض، لذلك دعونا نوضح بالضبط أين توجد نقاط الضغط عبر قوى بورتر الخمس أدناه.

شركة لامار للإعلان (LAMR) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتقييم تكاليف المدخلات لشركة لامار للإعلان، ومن المؤكد أن القوة التي يتمتع بها أولئك الذين يقدمون العقارات والتكنولوجيا الأساسية هي مجال رئيسي يجب مراقبته. بصراحة، تعتمد قوة المورد في هذا العمل على الوصول إلى الموقع وسرعة التحويل الرقمي.

نفوذ مالك الأرض وندرة الموقع

يحتفظ ملاك الأراضي، وهم مؤجرو الأرض المادية الموجودة أسفل هياكل شركة لامار للإعلان، بالنفوذ، خاصة بالنسبة لتلك المواقع الإعلانية الرئيسية التي لا يمكن تعويضها والتي تشهد حركة مرور عالية. وتنبع هذه القوة من الطبيعة المحدودة لهذه العقارات، خاصة في الممرات الحضرية شديدة التنظيم. تدير شركة لامار للإعلان محفظة ضخمة، وتعمل مع ما يقرب من 60.000 شريك من ملاك الأراضي في جميع أنحاء البلاد للحفاظ على وجودها المادي. يتم تمثيل الحجم الهائل لبصمتهم المادية تقريبًا 71.500 عقد إيجار للأراضي التي تديرها الشركة. يعد التفاوض على عقود الإيجار هذه أمرًا بالغ الأهمية للمراجعة، ويتضمن حكمًا شخصيًا على فترات التجديد، مما يشير إلى التعقيد والاحتكاك المحتمل في هذه العلاقات.

يمكن أن تختلف شروط هذه الاتفاقيات بشكل كبير، مما يعكس ديناميكيات السوق المحلية:

• يمكن أن تكون شروط الإيجار الأولية النموذجية قصيرة مثل خمس (5) سنوات.
• وقد تم توثيق اتفاقيات أخرى، مثل تلك المبرمة مع البلديات، بمدة أولية تبلغ أحد عشر (11) سنة.
• غالبًا ما تمنح شروط إنهاء عقد الإيجار لامار خيار الخروج إذا أصبح الموقع غير مرغوب فيه اقتصاديًا، على الرغم من رفع دعوى قضائية في بعض الأحيان.

تأثير موردي التكنولوجيا الرقمية

يكتسب موردو تكنولوجيا العرض الرقمي قوة تفاوضية كبيرة لأن شركة لامار للإعلان تعمل بقوة على تحديث أصولها. وقد أبدت الشركة التزاما كبيرا بهذا المجال، والتخطيط للنفقات الرأسمالية 195 مليون دولار في عام 2025. يشير هذا الاستثمار إلى الاعتماد على موفري التكنولوجيا الخارجيين للأجهزة التي تحقق عائدات أعلى. للحصول على سياق حول حجم هذه الدفعة الرقمية، استثمر لامار 60.7 مليون دولار في مجال التكنولوجيا الرقمية في عام 2024. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، 25 مليون دولار من إجمالي الإنفاق الرأسمالي تم تخصيصه خصيصًا للوحات الإعلانية الرقمية.

فيما يلي نظرة على توزيع رأس المال، مما يوضح الالتزام المالي الذي يؤثر على مفاوضات الموردين:

التخفيف من خلال عقود إيجار الأراضي طويلة الأجل

يعمل هيكل الأصول الأساسية لشركة لامار للإعلان - الإيجار الأرضي - على تقليل قوة الموردين بشكل كبير على المدى الطويل. في حين أن المفاوضات الأولية يمكن أن تكون صعبة، فإن تأمين العقود طويلة الأجل يؤدي إلى تأمين تكلفة العقارات الأساسية، مما يحمي الشركة من الزيادات الفورية في الإيجار من قبل ملاك الأراضي. إن نهج محفظة الشركة لتقييم شروط الإيجار، والذي يتضمن الفترات التي يكون تجديدها مؤكدًا بشكل معقول، يساعد في إنشاء قياس ثابت للالتزامات. وهذا الالتزام طويل الأجل، والذي غالبًا ما يمتد لعقود عندما تؤخذ التجديدات في الاعتبار، يجعل نفوذ مالك الأرض أقل فعالية على أساس تشغيلي يومي، حتى لو كان الاستحواذ الأولي على الموقع مكلفًا.

الاعتماد على البائعين المتخصصين

وتتطلب البنية التحتية المادية الواسعة، التي تضم آلاف الهياكل الثابتة والرقمية، الاعتماد على البائعين المتخصصين في مجال البناء والصيانة. يعد هؤلاء البائعون ضروريين للتركيب والإصلاحات وضمان الامتثال لمعايير السلامة. إن الحاجة إلى مهارات متخصصة في إنشاء هياكل واسعة النطاق وخدمة المكونات الرقمية المعقدة تعني أن لامار لا تستطيع بسهولة تبديل مقدمي الخدمات لهذه المهام المحددة. على سبيل المثال، تعد الصيانة تكلفة متكررة، حيث تقدر النفقات الرأسمالية للصيانة المدرجة في الميزانية لعام 2025 بأكمله بمبلغ 60 مليون دولار، وصيانة الربع الثالث من عام 2025 التي تم الإبلاغ عنها في CapEx 13.9 مليون دولار. يتدفق هذا الإنفاق المتسق وغير الاختياري إلى مقدمي الخدمات المتخصصين الذين يحافظون على تشغيل الشبكة.

شركة لامار للإعلان (LAMR) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

تم تقييم القدرة التفاوضية لعملاء شركة لامار للإعلان على أنها متوسطة. يحافظ المعلنون على نفوذهم بسبب توفر بدائل الوسائط الرقمية، مما يسمح بتغييرات الميزانية.

ويؤكد تآكل انتشار وسائل الإعلام التقليدية جدوى البدائل؛ على سبيل المثال، في الولايات المتحدة، انخفض معدل انتشار القنوات التلفزيونية المدفوعة من حوالي 88% في عام 2010 إلى 24.1% فقط في عام 2025، مع تمثيل البث بنسبة 20.1% فقط من المشاهدة في عام 2025.

يوضح تكوين إيرادات شركة لامار للإعلان للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 النطاق النسبي لقطاعاتها:

ويقدر الحجم الإجمالي لسوق OOH وDOOH في الولايات المتحدة بنحو 9.38 مليار دولار في عام 2025.

تؤثر الحساسية الاقتصادية بشكل مباشر على إنفاق المعلنين، مما يؤدي إلى ضغط الأسعار أثناء فترات الركود. على سبيل المثال، بلغ صافي دخل شركة لامار للإعلان للربع الثالث من عام 2025 144.1 مليون دولار، بانخفاض طفيف بنسبة 2.5% من 147.933 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024.

كان ضعف الطلب المحدد واضحًا في الإعلانات السياسية:

• الإيرادات السياسية للربع الثالث من عام 2025: 2.7 مليون دولار.
• الإيرادات السياسية للربع الثالث من عام 2024: 6.1 مليون دولار.
• الإيرادات السياسية من العام حتى تاريخه (2025): 7.4 مليون دولار مقابل 29.2 مليون دولار في عام 2024.

تعد OOH الآلية (pDOOH) قناة متنامية تعمل بطبيعتها على زيادة مرونة العملاء واختيارهم من خلال أتمتة عمليات شراء مساحة الشاشة الرقمية باستخدام البيانات في الوقت الفعلي.

أرقام النمو البرنامجي لشركة لمار للإعلان في الربع الثالث من عام 2025:

• معدل النمو البرنامجي في الربع الثالث من عام 2025: ما يزيد قليلاً عن 13%.
• نمو الإيرادات الوطنية/البرنامجية في الربع الثالث من عام 2025: +5.5%.
• انتشار الفواتير الرقمية: الآن ما يقرب من 31% من فواتير اللوحات الإعلانية.

على الصعيد العالمي، من المتوقع أن تصل قيمة pDOOH إلى 2.2 مليار دولار أمريكي في عام 2025، وهو ما يمثل 10.9% من إجمالي إيرادات DOOH في جميع أنحاء العالم. في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق البرنامجي لـ DOOH مليار دولار بحلول عام 2025.

يوفر التركيز المحلي القوي لشركة لامار للإعلان درجة من الاستقرار، مما يعوض الضعف في سوق الإعلانات الوطنية. يوضح التقسيم المحلي/الوطني لإيرادات اللوحات الإعلانية في الربع الثالث من عام 2025 هذا الاعتماد:

وبلغت الحصة المحلية من إيرادات اللوحات الإعلانية حوالي 78% في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بـ 79% في الربع الثاني من عام 2025.

وكانت الحصة الوطنية المقابلة 22٪ في الربع الثالث من عام 2025.

توضح معدلات النمو للربع الثالث من عام 2025 هذه الديناميكية بشكل أكبر:

• النمو المحلي المعدل حسب الاستحواذ: 1.6%.
• النمو الوطني المعدل حسب الاستحواذ: 5.5%.

شركة لامار للإعلان (LAMR) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

يوجد تنافس كبير مع صناديق الاستثمار العقارية الوطنية الكبرى مثل OUTFRONT Media وClear Channel Outdoor.

تبلغ إيرادات شركة Lamar Advertising Company المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا 2.25 مليار دولار، مقابل إجمالي إيرادات صناعة اللوحات الإعلانية والإعلانات الخارجية في الولايات المتحدة المقدرة بـ 8.7 مليار دولار لعام 2025.

وتظهر الكثافة التنافسية في تحركات الأسهم الأخيرة للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2025؛ OUTFRONT ارتفع سهم وسائل الإعلام 12.7%، ارتفع سهم Clear Channel Outdoor 30%بينما ارتفعت إعلانات لامار فقط 1.3%.

تعمل شركة لامار للإعلان كواحدة من أكبر الشركات في هذا المجال، حيث تبلغ قيمتها السوقية 12 مليار دولار اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025.

آخر دخل صافي تم الإعلان عنه لشركة لامار للإعلان كان 438.7 مليون دولار، زيادة من 364.3 مليون دولار العام السابق.

تشتد المنافسة مع تحول اللاعبين بقوة إلى اللوحات الإعلانية الرقمية.

اعتبارًا من نهاية عام 2024، عملت شركة لامار للإعلان تقريبًا 5,000 اللوحات الإعلانية الرقمية والمخطط لنشر لوحات إضافية 350-375 شاشات رقمية جديدة في عام 2025.

يعد هذا التحول الرقمي مهمًا، مع المحاسبة الرقمية للفواتير 31% من إجمالي فواتير اللوحات الإعلانية لشركة لمار للإعلان في الربع الثالث من عام 2025.

تمثل القناة الإعلانية الآلية تطورًا رقميًا 2% من أعمال الإعلانات الخارجية لشركة لامار للإعلان.

لا تزال الصناعة مجزأة مع وجود العديد من المشغلين المحليين الأصغر حجمًا.

وفي الربع الثاني من عام 2025، شكلت الإعلانات المحلية 79% من إيرادات اللوحات الإعلانية لشركة لامار للإعلان، في حين تمثل الوطنية 21%.

ارتفاع صافي إيرادات شركة لامار للإعلان في الربع الثاني من عام 2025 2.5% ل 579 مليون دولار، مع نمو عضوي للوحة الإعلانية عند 1.9%.

يتضمن المشهد التنافسي العديد من اللاعبين الرئيسيين الذين يقومون بتحركات استراتيجية، كما هو موضح أدناه:

تشمل العوامل التنافسية الرئيسية التي تؤدي إلى شدة التنافس ما يلي:

• أهداف نشر اللوحات الإعلانية الرقمية لعام 2025: 350-375 يعرض جديدة.
• انتشار الفوترة الرقمية اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025: 31% من إجمالي فواتير اللوحات الإعلانية.
• النمو العضوي للوحة الإعلانية لشركة لامار للإعلان في الربع الثاني من عام 2025: 1.9%.
• النمو العضوي في المطار لشركة لامار للإعلان في الربع الثاني من عام 2025: 11.7%.
• النمو العضوي لشعار شركة لامار للإعلان في الربع الثاني من عام 2025: 6.1%.
• الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة لامار للإعلان للربع الثاني من عام 2025: 278 مليون دولار.

شركة لامار للإعلان (LAMR) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

إن التهديد الذي تمثله البدائل لشركة لامار للإعلان كبير، وينبع في المقام الأول من النظام البيئي الإعلاني الرقمي الضخم والممول جيدًا. ترى هذا الضغط في كل اجتماع للميزانية، حيث تتقاتل منصات الوسائط الاجتماعية ومحركات البحث وخدمات البث باستمرار للحصول على نفس دولارات التسويق. في حين تعمل شركة لامار للإعلان بنجاح على تنمية قطاعها الرقمي خارج المنزل، فإن الحجم الهائل للإعلانات الرقمية الخالصة يظل نقطة الضغط الخارجية الأساسية.

من المؤكد أن ارتفاع استهلاك الوسائط الرقمية يشكل خطرًا طويل المدى على قطاع OOH التقليدي والثابت. لا تزال صناعة الإعلان خارج المنزل الأوسع، على الرغم من إظهارها للمرونة، تتنافس مع القنوات التي تقدم استهدافًا فائقًا وإسنادًا رقميًا فوريًا. في السياق، يقدر حجم سوق الإعلانات الخارجية في الولايات المتحدة بنحو 9.38 مليار دولار أمريكي في عام 2025، لكن عالم الإعلان الرقمي يقزم هذا الرقم. ومع ذلك، فإن قطاع OOH نفسه يتطور؛ من المتوقع أن تنمو تقنية OOH الرقمية (DOOH) بمعدل نمو سنوي مركب قدره 6.2% حتى عام 2030 في الولايات المتحدة، أي ما يقرب من ضعف معدل نمو السوق الإجمالي، مما يوضح أين يتحول تركيز الصناعة إلى البدائل القتالية.

تعمل شركة لامار للإعلان بشكل فعال على التخفيف من هذا التهديد من خلال التحويل القوي للوحات الإعلانات الرقمية، وهو ما يمثل وسيلة مالية واضحة. تحقق الوحدة الرقمية الواحدة إيرادات أكبر بكثير من سابقتها الثابتة. فيما يلي نظرة سريعة على الأرقام الواردة في أحدث التقارير:

إن استراتيجية التحويل ناجحة، كما يتضح من مقاييس النمو الداخلي لشركة لامار. نمت الفواتير الرقمية بنسبة 5% في الربع الثالث من عام 2025، بينما نمت الإيرادات الثابتة بنسبة 2% في نفس الفترة. علاوة على ذلك، نمت الإيرادات الآلية، التي تستفيد من المرونة الرقمية، بنسبة تزيد عن 13% في الربع الثالث من عام 2025. ويعد هذا التحول أمرًا أساسيًا للحفاظ على الملاءمة مقابل البدائل التي توفر التحسين في الوقت الفعلي.

ومع ذلك، فإن القوة الأساسية لشركة لامار للإعلان، وشركة OOH بشكل عام، هي وجودها الذي لا مفر منه. يمكن تخطي البدائل الرقمية مثل مواقع التواصل الاجتماعي والبحث أو حظرها أو تجاهلها. أوه لا يمكن. يُترجم هذا الوصول المادي مباشرةً إلى عمل المستهلك وثقته. يمكنك رؤية ذلك في أحدث بيانات المستهلك:

• OOH هو تنسيق الإعلانات الأكثر ثقة، ويتفوق على جميع القنوات عبر الإنترنت.
• 70% من المستهلكين يتذكرون إعلانات OOH أكثر من أشكال الإعلانات الأخرى.
• 47.7% من المستهلكين يبحثون عن المعلن بعد رؤية إعلان خارج المنزل.
• 41% قم بزيارة موقع المعلن بعد التعرض.

إن هذا الوصول المتأصل وغير القابل للحظر في المواقع ذات الحركة المرورية العالية والقيمة العالية هو الميزة الأساسية التي تكافح البدائل الرقمية لتكرارها بشكل كامل، حتى مع تعقيد بياناتها. وصل صافي إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 585 مليون دولار، مما يوضح القيمة الحالية المستمدة من هذه البصمة المادية.

شركة لامار للإعلان (LAMR) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

إن تهديد الوافدين الجدد إلى شركة لامار للإعلان منخفض للغاية، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن هيكل الصناعة محصن بشدة بأصول غير قابلة للتكرار وضوابط حكومية صارمة. لا يمكنك أن تقرر طرح هيكل إعلاني كبير غدًا فحسب؛ العقبات عالية جدًا.

العقبات التنظيمية تخلق حواجز دخول عالية

والعائق الأكثر أهمية هو البيئة التنظيمية. اللوحات الإعلانية الموجودة داخل 660 قدم من الطرق المخصصة للمساعدات الفيدرالية تندرج تحت قانون تجميل الطرق السريعة (HBA) لعام 1965، الذي يفرض سيطرة الدولة على الإعلانات الخارجية أو المخاطرة بخسارة الأموال الفيدرالية للطرق السريعة. وبعيدًا عن الإشراف الفيدرالي، تفرض المدن والبلدات والمقاطعات المحلية مراسيم الإشارة الخاصة بها، والتي يمكن أن تكون أكثر صرامة، وفي جميع الولايات تقريبًا، تحتفظ المحليات بالحق في حظر اللوحات الإعلانية تمامًا أو تقييد الحجم والنوع. يجب على الوافدين الجدد أن يتنقلوا عبر هذا النسيج المعقد، والمتناقض في كثير من الأحيان، للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات والبلديات. على سبيل المثال، تنفق بعض المناطق المحلية الملايين لإدارة هذه القواعد، مما يخلق عبئًا إداريًا وماليًا لن تمتلك الشركة الناشئة البنية التحتية اللازمة للتعامل معه. علاوة على ذلك، فإن المعارك التشريعية، مثل تلك التي شهدناها في كاليفورنيا فيما يتعلق بتعريف "الصيانة" مقابل البناء الجديد، تظهر أن القواعد التي تحكم التوسع المادي محل نزاع مستمر وغالباً ما تفضل شاغلي المناصب الذين يفهمون المشهد السياسي.

يكاد يكون من المستحيل تكرار مراقبة العقارات الرئيسية

إن تأمين أفضل المواقع المادية - الأماكن ذات حركة المرور العالية والرؤية العالية - يمثل عائقًا لا يمكن التغلب عليه تقريبًا بالنسبة للوافد الجديد. عادةً لا تمتلك شركات اللوحات الإعلانية، مثل شركة Lamar Advertising Company، الأرض الأساسية؛ إنهم يؤمنون عقود إيجار طويلة الأجل، والتي يشار إليها غالبًا باسم حقوق الارتفاق. لقد عمل لامار بنشاط على ترسيخ ذلك من خلال شراء حقوق الارتفاق وامتلاك الأرض الواقعة تحت حوالي 1 من كل 8 اللوحات الإعلانية. وسيواجه الوافد الجديد منافسة شديدة على عقود الإيجار المرغوبة المتبقية، كما أن المخزون الحالي من المواقع الرئيسية مغلق بالفعل من قبل اللاعبين الراسخين من خلال اتفاقيات عمرها عقود من الزمن. استراتيجية الاستحواذ العدوانية للشركة، والتي جعلتهم ينفقون ما يقرب من 110 ملايين دولار نقدًا على 20 عملية استحواذ خلال الربع الثاني من عام 2025 وحده، يوضح أن الطريقة الأساسية لتحقيق التوسع هي شراء المخزون الحالي، وليس عن طريق بناء مواقع جديدة في المناطق المميزة.

كثافة رأس المال والمقياس الحالي

يتطلب الحجم الهائل لشركة لامار للإعلان رأس مال ضخمًا مقدمًا يردع معظم المنافسين الجدد. اعتبارًا من أواخر عام 2024، عملت لامار تقريبًا 159.000 لوحة إعلانية معروضةبما في ذلك 5000 لوحة إعلانية رقمية. إذا أخذت في الاعتبار العدد الأوسع بما في ذلك الشعار وشاشات النقل، فسيتم الإبلاغ عن أن الحجم الإجمالي للشبكة قد انتهى 360.000 عرض في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا. لكي تتمكن من المنافسة، ستحتاج الشركة الجديدة إلى مضاهاة هذه البصمة، وهو أمر مكلف للغاية. تخطط لامار نفسها لنفقات رأسمالية وعمليات استحواذ يبلغ مجموعها تقريبًا 345 مليون دولار في 2025، وهو ما يتماشى مع متوسط إنفاقهم لمدة خمس سنوات والذي يبلغ 336 مليون دولار. وإليك الحساب السريع: إن بناء شبكة تنافسية سيتطلب مئات الملايين، إن لم يكن المليارات، في النفقات الأولية، وهو مبلغ يقزم التمويل النموذجي للشركات الناشئة المتاح لهذا القطاع.

ويترجم النطاق الحالي بشكل مباشر إلى مزايا تنافسية يكافح الداخلون الجدد للتغلب عليها. تدعم البنية التحتية الراسخة لشركة Lamar جهود مبيعاتها، وهو ما يعد عامل تمييز رئيسي.

المنافسة مع النطاق الراسخ وقوة المبيعات

لا يمكن للوافدين الجدد أن يضاهيوا بسهولة النطاق الراسخ لشركة لامار للإعلان والكفاءات الناتجة. مع أكثر 159,000 يتم عرض اللوحات الإعلانية ووجودها في 45 ولاية وكندا، وتوفر Lamar وصولاً وطنيًا لا يمكن للشركات الناشئة أن تعد به على الفور. يدعم هذا النطاق قوة مبيعات محلية عميقة وراسخة تتمتع بعلاقات قائمة مع كل من الشركات المحلية ووكالات العلامات التجارية الوطنية. علاوة على ذلك، كانت لامار رائدة في هياكل مثل صفقة UPREIT، مما يجعلها شريكًا جذابًا للمالكين الحاليين الذين يتطلعون إلى البيع، واستيعاب المنافسين المحتملين بشكل فعال بدلاً من مواجهتهم.

ويواجه الوافدون الجدد صعوبة في التنافس مع الحجم الراسخ لشركة لامار وقوة المبيعات المحلية.

• يتطلب التعقيد التنظيمي فرقًا متخصصة في الشؤون القانونية والحكومية.
• إن تأمين العقارات الرئيسية هو عملية شراء وتأجير تستغرق عقودًا من الزمن.
• يعتمد نمو شبكة لامار الرقمية على النفقات الرأسمالية المخطط لها 195 مليون دولار في عام 2025.
• قدرة الشركة على نشر رأس المال لعمليات الاستحواذ، مع أ 1 مليار دولار القدرات، يخنق المنافسين الأصغر.
• إن العلاقات الراسخة مع الحكومات المحلية أمر يتم تحقيقه بشق الأنفس ويصعب تغييره.