ماركوس & Millichap, Inc. (MMI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تفصيل واضح وقابل للتنفيذ لماركوس & وضع شركة Millichap, Inc. (MMI) في السوق اعتبارًا من أواخر عام 2025، لذلك دعونا ننتقل مباشرة إلى المخاطر والمزايا الأساسية. تتنقل الشركة في سوق عقاري تجاري صعب من خلال الاعتماد على قوتها المتخصصة في سوق العملاء الخاصين، ولكن الخسارة الصافية المستمرة 15.2 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، يُظهر أن الربحية تظل العقبة الرئيسية، على الرغم من الميزانية العمومية القوية الخالية من الديون والتي تضم أكثر من 330 مليون دولار نقدا. نحن بحاجة إلى رسم خريطة لكيفية تحويل أقسام التمويل الخاصة بهم 43.5% يندفع الربع الثاني إلى النمو المستدام بينما يكافح المنافسة الشديدة وتقلب أسعار الفائدة.

ماركوس & شركة ميليشاب (MMI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن حجر الأساس لماركوس & قيمة Millichap، وتتلخص في شيئين: ميزانية عمومية قوية وسيطرة عميقة ومهيمنة على الجزء الأكثر اتساقًا من سوق العقارات التجارية. تم بناء الشركة بشكل واضح للتغلب على التقلبات الحالية في السوق، ويظهر نمو تمويلها الأخير أنها تقوم بتنويع مصادر إيراداتها بذكاء.

توفر الميزانية العمومية الخالية من الديون المرونة المالية.

القوة الأكثر إلحاحًا وقوة هي هيكل رأس مال الشركة: فهي تعمل بها لا دين. في بيئة العقارات التجارية (CRE) حيث يتصارع العديد من المنافسين والعملاء مع مخاطر إعادة التمويل وارتفاع أسعار الفائدة، ماركوس & ليس لدى شركة ميليشاب أي التزامات طويلة الأجل في ميزانيتها العمومية. وهذه ميزة تنافسية هائلة، حيث تعمل على تحرير رأس المال للاستثمارات الاستراتيجية، وعمليات الاستحواذ، وإعادة القيمة إلى المساهمين، بدلاً من خدمة الديون.

سيولة قوية بأكثر من 330 مليون دولار نقدًا وأوراق مالية قابلة للتسويق اعتبارًا من 31 مارس 2025.

يتم تضخيم هذا الوضع الخالي من الديون من خلال احتياطي نقدي كبير. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، أبلغت الشركة عن وجود 382 مليون دولار نقدًا ومعادلات نقدية وأوراق مالية قابلة للتسويق. وحتى بالنظر إلى نهاية الربع الأول، 31 مارس 2025، كان الرقم قويًا بالفعل عند حوالي 330 مليون دولار.

وإليكم الحساب السريع: تلك الكومة النقدية هي بمثابة صندوق حرب حاسم لمواجهة الانكماش الاقتصادي، بالإضافة إلى أنها تدعم استراتيجية تخصيص رأس المال.

• تمويل توزيع أرباح بقيمة 10 ملايين دولار في الربع الثاني من عام 2025.
• إعادة شراء أسهم عادية بقيمة 7 ملايين دولار خلال الربع الثاني من عام 2025.
• يسمح بمواصلة الاستثمار في التكنولوجيا واكتساب المواهب.

حصة سوقية مهيمنة في سوق العملاء الخاص (معاملات تقل قيمتها عن 10 ملايين دولار).

ماركوس & تكمن القوة الأساسية لشركة Millichap في موقعها الذي لا مثيل له تقريبًا في سوق العملاء الخاصين (PCM)، والذي يغطي المعاملات العقارية التجارية التي تقل قيمتها عن 10 ملايين دولار. هذا القطاع هو العمود الفقري لسوق العقارات التجارية في الولايات المتحدة، حيث يمثل باستمرار أكثر من 80٪ من جميع المعاملات حسب العدد وأكثر من 60٪ من إجمالي مجمع العمولات.

تعتبر الشركة رائدة بوضوح في هذا الفضاء المجزأ للغاية. بلغت إيرادات الوساطة من قطاع PCM 93.5 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة قدرها 10.3٪ على أساس سنوي. ويشكل هذا القطاع وحده 66% من إجمالي إيرادات الوساطة العقارية للشركة في الربع الثاني من عام 2025.

أفضل 10 شركات وساطة بقيادة ماركوس & كان لدى Millichap ما يقدر بنحو 19٪ من PCM من خلال عدد المعاملات في عام 2024. وهم يمتلكون تدفق الصفقات الصغيرة إلى المتوسطة الحجم.

ارتفعت إيرادات قسم التمويل بنسبة 43.5% في الربع الثاني من عام 2025، مما أدى إلى تنويع مصادر الإيرادات.

قسم التمويل، ماركوس & تعمل شركة Millichap Capital Corporation (MMCC) على تنويع إيرادات الشركة بسرعة بعيدًا عن المبيعات الاستثمارية البحتة. وفي الربع الثاني من عام 2025، بلغت إيرادات رسوم التمويل 26.3 مليون دولار. ويمثل هذا زيادة كبيرة على أساس سنوي بنسبة 43.5٪.

كان هذا النمو مدفوعًا بزيادة كبيرة بنسبة 86.0٪ في إجمالي حجم التمويل، والذي وصل إلى 3.4 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025. وتواصل أعمال التمويل إظهار الزخم، مع نمو إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 28٪ أخرى على أساس سنوي.

يعد هذا النمو أمرًا بالغ الأهمية لأنه يوفر تدفقًا للإيرادات لمواجهة التقلبات الدورية، مما يساعد العملاء على تأمين الديون في سوق رأس المال الضيق، مما يدعم جانب الوساطة في الأعمال. إنها استراتيجية ذكية للبيع المتبادل.

ماركوس & شركة Millichap, Inc. (MMI) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

صافي خسارة مستمرة قدرها 15.2 مليون دولار أمريكي للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025

أنت تنظر إلى ماركوس & لا تزال البيانات المالية والنتيجة النهائية لـ Millichap بمثابة رياح معاكسة كبيرة. ولم تعد الشركة بعد إلى الربحية الثابتة على أساس سنوي حتى تاريخه، وهو ما يمثل ضعفًا هيكليًا في سوق العقارات التجارية المتقلب.

للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، ماركوس & سجلت شركة ميليشاب خسارة صافية قدرها 15.2 مليون دولارأو $0.39 لكل سهم عادي، مخفف. في حين أن هذا يعد تحسنا من 20.9 مليون دولار صافي الخسارة في نفس الفترة من العام السابق، لا يزال يعني أن الشركة تحرق رأس المال على مدى فترة طويلة. تشير هذه الخسارة المستمرة إلى أن نمو الإيرادات، رغم وجوده، لم يتجاوز بعد هيكل تكاليف الشركة، خاصة في ظل بيئة أسعار الفائدة الحالية في السوق.

الاعتماد الكبير على عمولات الوساطة الدورية (84% من إيرادات الربع الثالث من عام 2025)

جوهر ماركوس & يعد نموذج أعمال ميليشاب أيضًا من أهم نقاط ضعفها: الاعتماد الكبير على حجم المعاملات. يرتبط تدفق إيراداتك بشكل مباشر بصحة سوق مبيعات الاستثمار العقاري التجاري، وهو سوق دوري معروف.

وفي الربع الثالث من عام 2025، شكلت عمولات الوساطة العقارية وحدها 162.2 مليون دولار من المجموع 193.9 مليون دولار في الإيرادات، وهو ما يمثل حوالي 84% من إجمالي الإيرادات. وهذا يعني أنه عندما يتباطأ السوق - بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، أو عدم اليقين الاقتصادي، أو اتساع نطاق العرض والطلب (الفرق بين ما يرغب المشتري في دفعه وما يرغب البائع في قبوله) - ماركوس & الخط العلوي لميليشاب معرض للخطر على الفور.

وينقسم الاعتماد على النحو التالي:

• عمولات الوساطة: 162.2 مليون دولار (84% من إيرادات الربع الثالث من عام 2025)
• رسوم التمويل: 26.3 مليون دولار (14% من إيرادات الربع الثالث من عام 2025)
• إيرادات أخرى: الباقي 2%

إنه عمل عظيم عندما تنتهي الدورة، ولكنك بالتأكيد تشعر بالألم عندما تنخفض. ويشكل هذا النقص في تنويع الإيرادات بشكل كبير بما يتجاوز رسوم المعاملات خطرا هيكليا.

لا يزال هامش التشغيل سلبيًا، متخلفًا عن أقرانه في الصناعة الأكبر

الكفاءة التشغيلية حيث ماركوس & تكافح شركة Millichap حقًا مقارنة بمنافسيها الأكبر حجمًا والأكثر تنوعًا. ويعني هامش التشغيل السلبي أن الشركة تنفق على العمليات الأساسية أكثر مما تكسبه منها.

للربع الثالث من عام 2025، ماركوس & كان هامش التشغيل لشركة Millichap -1.2٪. فيما يلي حسابات سريعة حول سبب وجود هذه المشكلة: إنها ببساطة لا تستطيع التنافس على الربحية مع عمالقة الصناعة الذين لديهم خطوط خدمات متنوعة (مثل إدارة الممتلكات أو إدارة المرافق) التي تولد دخلاً ثابتًا ومتكررًا من الرسوم.

لكي نكون منصفين، يعد هامش التشغيل للربع الثالث من عام 2025 تحسنًا عن -6.8٪ الذي شهدناه في الربع الثالث من عام 2024، لكنه لا يزال متخلفًا بشكل كبير عن أقرانه. للمقارنة، أعلنت إحدى الشركات الكبرى في الصناعة مثل CBRE Group Inc. عن هامش تشغيل مستقر بنسبة 4.7% في نفس الربع. وتظهر هذه الفجوة التي تبلغ ما يقرب من 600 نقطة أساس حجم التحدي المتمثل في تحقيق النفوذ التشغيلي.

ارتفاع النفقات التشغيلية بنسبة 9.0% للأشهر التسعة الأولى من عام 2025

على الرغم من الخسارة الصافية المستمرة، تستمر نفقات التشغيل في الارتفاع، مما يضغط على الربحية حتى عندما تنمو الإيرادات. هذه مشكلة كفاءة كلاسيكية.

ارتفع إجمالي المصاريف التشغيلية للتسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025 بنسبة 9.0% ليرتفع إلى 540.3 مليون دولار من 495.6 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق. وترجع هذه الزيادة في المقام الأول إلى تكلفة الخدمات (معظمها عمولات الوكلاء)، التي ارتفعت إلى 61.8% من إجمالي الإيرادات، بزيادة قدرها 50 نقطة أساس مقارنة بالأشهر التسعة الأولى من عام 2024. ويشير هذا إلى أن تكلفة توليد كل دولار من الإيرادات آخذة في الارتفاع، ولا تتناقص.

فيما يلي لمحة سريعة عن قاعدة النفقات المتزايدة:

والوجبة الرئيسية هي هذه: بينما نمت الإيرادات 12.1%وارتفعت مصاريف التشغيل بنسبة 9.0%. تحتاج الشركة إلى إيجاد طريقة لجعل نمو الإيرادات ينخفض ​​إلى الحد الأدنى بشكل أسرع من ارتفاع تكاليفها. إذا لم يكن الأمر كذلك، فإن الخسارة الصافية، على الرغم من تقلصها، ستظل عبئا على قيمة المساهمين.

ماركوس & شركة Millichap, Inc. (MMI) - تحليل SWOT: الفرص

استفد من استثمارات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا لزيادة إنتاجية الوسيط.

أنت تعمل في سوق لا يزال فيه حجم المعاملات يتعافى، لذا فإن تعزيز كفاءة الوسيط أمر بالغ الأهمية. ماركوس & يعد التزام Millichap (MMI) المستمر بالتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي (AI) فرصة واضحة لزيادة الإنتاجية لكل محترف، وهو بالتأكيد وسيلة أكثر قابلية للتطوير من مجرد إضافة عدد الموظفين. أكد فريق الإدارة التركيز على نمو الإنتاجية من خلال استثمارات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي في توقعاتهم للربع الثالث من عام 2025.

ومن الأمثلة الملموسة على ذلك الشراكة مع الأداة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، آرتشر، والتي تم تصميمها لأتمتة وتبسيط مصادر الصفقات والاكتتاب. يعمل هذا النوع من التحليلات المستندة إلى الذكاء الاصطناعي على تحرير 1,669 متخصصًا في المبيعات الاستثمارية والتمويل في الشركة (اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025) للتركيز على علاقات العملاء وإتمام الصفقات، وليس فقط تجميع البيانات. إليك الحساب السريع: إذا تمكن الذكاء الاصطناعي من تقليل الوقت المستغرق في الاكتتاب الأولي بنسبة 10% فقط، فإن ذلك يترجم مباشرة إلى المزيد من المعاملات المغلقة لكل وسيط.

• التحليلات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي: تعوض تحديات العقارات التجارية الهيكلية (CRE).
• أداة آرتشر: تعمل على تسريع عملية تحديد مصادر الصفقات والاكتتاب.
• الاستثمار الاستراتيجي: تم تأكيد التركيز المستمر في تقارير الربع الثالث من عام 2025.

عمليات الاستحواذ الاستراتيجية لتوسيع عروض الخدمات والوصول الجغرافي.

تتضمن إستراتيجية الشركة المتوازنة لتخصيص رأس المال على المدى الطويل التركيز بشكل خاص على عمليات الاستحواذ الإستراتيجية للمنتجين والشركات. هذه فرصة مهمة، خاصة في السوق المجزأة، لتوسيع خطوط الخدمة على الفور إلى ما هو أبعد من سوق العملاء الخاصين - حيث تعد شركة MMI هي الشركة الرائدة بالفعل - وفي السوق المتوسطة وقطاعات سوق المعاملات الأكبر. أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 أنه بينما نمت إيرادات سوق العملاء الخاص بنسبة 16.9%، شهد قطاع السوق المتوسطة وأسواق المعاملات الكبيرة مجتمعة أيضًا زيادة قوية بنسبة 6.5%، مما يدل على قيمة قاعدة العملاء المتنوعة.

تعد عمليات الاستحواذ أيضًا بمثابة مسار سريع لاعتماد التكنولوجيا ونمو العلامة التجارية. يمكنك شراء منصة مجربة أو فريق يتمتع بخبرة جغرافية أو منتجة متخصصة بشكل أسرع مما يمكنك بناءه. تمتلك شركة MMI ما يقرب من 63.6 مليون دولار أمريكي متاحة في إطار برنامج إعادة شراء الأسهم الخاص بها اعتبارًا من 4 أغسطس 2025، والذي يشير، على الرغم من أنه مخصص لعمليات إعادة الشراء في المقام الأول، إلى ميزانية عمومية قوية يمكن أن تدعم نشاط الاندماج والاستحواذ الانتهازي.

استفد من إعادة معايرة السوق حيث أصبحت تقييمات العقارات أكثر واقعية.

ويمر سوق العقارات التجارية بمرحلة ضرورية لاكتشاف الأسعار، وتتمتع إم إم آي بوضع جيد للاستفادة من الزيادة الناتجة في حجم المعاملات. إن إعادة معايرة السوق هذه، حيث تصبح تقييمات العقارات أكثر واقعية، تعمل على تضييق نطاق العرض/الطلب الذي أدى إلى توقف النشاط في السنوات السابقة. إن التواجد العميق للشركة في سوق العملاء الخاص، والذي يمثل 63٪ من إيرادات الوساطة في الربع الثالث من عام 2025، يجعلها حساسة للغاية لهذا التحول.

تظهر البيانات أن المستثمرين يستجيبون لتعديلات الأسعار هذه. ارتفعت معدلات الحد الأقصى للمعاملات المغلقة في عام 2025 بمتوسط ​​80 نقطة أساس إلى 130 نقطة أساس من مستويات عام 2022، اعتمادًا على نوع العقار. تعمل إعادة ضبط الأسعار هذه على جذب الطلب على رأس المال سعياً للحصول على تعويض أفضل عن المخاطر المرتفعة. هذه هي بداية دورة جديدة، وقد تجاوز نمو معاملات MMI بنسبة 25٪ في الربع الثالث من عام 2025 بالفعل نمو السوق المقدر بنسبة 12٪.

تنمية قسم التمويل للحصول على المزيد من حجم الديون العقارية التجارية.

قسم التمويل، ماركوس & تعد شركة Millichap Capital Corporation (MMCC) فرصة قوية، خاصة مع تحسن سيولة رأس المال التجاري واستقرار سوق الديون. النمو هنا مثير بالفعل ويتفوق بشكل كبير على جانب الوساطة من حيث النسبة المئوية. وتقدر جمعية المصرفيين للرهن العقاري زيادة بنسبة 30 في المائة في حجم الديون العقارية التجارية عبر الصناعة لعام 2025، وهو ما تستعد MMI للاستحواذ عليه.

تظهر النتائج المالية لشركة MMI للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بوضوح هذا الزخم. بلغت رسوم التمويل للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 70.7 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 32.6% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. ويعود هذا النمو إلى الارتفاع الهائل في الحجم، مما يجعل قسم التمويل محركًا رئيسيًا للإيرادات غير الوساطة.

ما يخفيه هذا التقدير هو الفائدة الإستراتيجية: إن تنمية الذراع التمويلي تخلق علاقة أكثر ثباتًا مع العملاء، مما يوفر حلاً متكامل الخدمات بدءًا من الاستحواذ وحتى إيداع الديون. يعد هذا التكامل بين فرق المبيعات والتمويل خطوة إستراتيجية أساسية من شأنها زيادة القيمة في كل معاملة.

ماركوس & شركة Millichap, Inc. (MMI) - تحليل SWOT: التهديدات

استمرار تقلب أسعار الفائدة يخفف من حجم المعاملات والتسعير.

أنت ترى بشكل مباشر كيف تترجم تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي مباشرة إلى احتكاك في المعاملات العقارية التجارية (CRE). وقد أدت حالة عدم اليقين المستمرة فيما يتعلق بتكلفة رأس مال الدين ــ شريان الحياة لصفقات العقارات التجارية ــ إلى اتساع الفجوة بين المشترين والبائعين، وهو الفارق بين ما يريده البائع وما سيدفعه المشتري. وتتوقع الإدارة أن يستمر عدم اليقين هذا خلال الفترة المتبقية من العام 2025.

هذا التقلب يضرب ماركوس مباشرة & مصدر إيرادات Millichap الأساسي، حتى مع ارتفاع عدد المعاملات. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، شهد إجمالي حجم المبيعات بالفعل انخفاضًا على أساس سنوي قدره 2.0%، على الرغم من أ 19.2% زيادة في إجمالي عدد المعاملات. وهذه علامة واضحة على أن العقارات المباعة، في المتوسط، أقل قيمة، أو أن الأسعار تتراجع. لم يكن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وهو معيار رئيسي للرهون العقارية التجارية، مستجيبًا لخفض سعر الفائدة الأخير من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي كما هو مأمول، مما يبقي الضغط على تكاليف التمويل.

منافسة شديدة من الشركات الوطنية والإقليمية الكبرى والأكثر ربحية.

ماركوس & تعمل شركة "ميليشاب" في صناعة شديدة التنافسية، وبينما تهيمن على سوق العملاء الخاصين (معاملات تتراوح بين مليون دولار و10 ملايين دولار)، فإنها تواجه شركات وطنية أكبر بكثير وأكثر ربحية في السوق المتوسطة وقطاعات المعاملات الأكبر. يتمتع المنافسون مثل CBRE Group Inc وJones Lang LaSalle (JLL) بميزة كبيرة على نطاق واسع، ويظهر ذلك في الهوامش.

تمثل صراعات ربحية الشركة تناقضًا صارخًا مع نظيراتها. للربع الثالث من عام 2025، ماركوس & أبلغت شركة Millichap عن هامش تشغيل قدره -1.2٪. لكي نكون منصفين، يعد هذا تحسنًا من -6.8٪ في الربع الثالث من عام 2024، لكنه لا يزال متخلفًا كثيرًا عن أقرانه في الصناعة. على سبيل المثال، أعلنت شركة CBRE Group Inc عن هامش تشغيل مستقر بنسبة 4.7% في فترة مماثلة، مما يظهر كفاءة تشغيلية أقوى بكثير. يقوم منافسوك ببساطة بتحويل الإيرادات إلى أرباح بشكل أكثر فعالية.

فيما يلي نظرة سريعة على فجوة الهامش التنافسي:

وتضغط تراكمات التقاضي وارتفاع التكاليف على هوامش التشغيل الضعيفة بالفعل.

يتم تقليص هوامش التشغيل الرفيعة التي تتنقل فيها بشكل أكبر من خلال ارتفاع نفقات التشغيل العامة والتكاليف المحددة غير المتكررة مثل مستحقات التقاضي. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، ارتفع إجمالي مصروفات التشغيل بنسبة 9.0٪ ليصل إلى 540.3 مليون دولار أمريكي مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. ويمثل هذا قفزة كبيرة في قاعدة التكاليف، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع تكلفة الخدمات ونفقات البيع والمصروفات العامة والإدارية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن النتائج التي يتم إجراؤها لمرة واحدة تؤثر على أرباحك النهائية. كان صافي الدخل للربع الثالث من عام 2025 ربحًا صغيرًا قدره 0.2 مليون دولار، لكن هذا الرقم تضمن عائقًا كبيرًا من مسألة قانونية مستمرة. على وجه التحديد، تضمنت الأرباح المخففة للسهم العادي (EPS) البالغة 0.01 دولارًا أمريكيًا خسارة قدرها 0.08 دولارًا أمريكيًا لكل سهم عادي مستحق للتقاضي. تبلغ رسوم التقاضي وحدها ثمانية أضعاف الربح الفصلي المعلن، مما يوضح مدى هشاشة العودة إلى الربحية حقًا.

وقد يؤدي الانكماش الدوري في العقارات التجارية إلى مزيد من الانخفاض في إيرادات الوساطة المالية.

سوق العقارات التجارية دوري بطبيعته، وماركوس & إن نموذج إيرادات ميليشاب، الذي يعتمد بشكل كبير على عمولات المعاملات، معرض بشكل كبير لهذه الانكماشات. وقد ذكرت إدارة الشركة صراحة أن التعرض للانكماش الدوري يظل المحفز والمخاطر الأكثر إلحاحًا التي يجب على المستثمرين مراقبتها.

وبينما يظل سوق العملاء الخاصين مرنًا، فإن القطاعات ذات القيمة الأعلى تظهر ضعفًا. شهدت إيرادات السوق المتوسطة وسوق المعاملات الأكبر زيادة متواضعة بنسبة 6.5% فقط في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بنمو سوق العملاء الخاص بنسبة 16.9%. إن تصحيح السوق الأعمق والأوسع نطاقاً من شأنه أن يؤثر على حجم المعاملات بالكامل، وليس فقط الصفقات الأكبر حجماً، وقد يؤدي بسرعة إلى عكس مكاسب الإيرادات الأخيرة. بصراحة، الركود الكبير سيكون وحشيًا بالنسبة للأعمال التجارية القائمة على المعاملات.

• مراقب: من المتوقع أن تمتد تحديات سوق المعاملات العقارية التجارية حتى عام 2025.
• المخاطر: الاعتماد على الإيرادات المدفوعة بالمعاملات يعرض النتائج المستقبلية لتقلبات السوق.
• التأثير: انخفض إجمالي حجم المبيعات بالفعل بنسبة 2.0% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

الشؤون المالية: قم بإعداد تحليل سيناريو يوضح تأثير انخفاض إجمالي حجم المبيعات بنسبة 10٪ على صافي دخل الربع الأخير من عام 2025 بحلول نهاية الأسبوع.