Nu Holdings Ltd. (NU): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تضع شركة Nu Holdings (NU) تحت المجهر، والصورة واضحة: لقد قاموا ببناء حصن رقمي مذهل بأكثر من 90 مليون العملاء، وهي قوة هائلة لا تستطيع البنوك القديمة مضاهاتها. ولكن بصراحة، يواجه أي بنك يحقق نمواً مرتفعاً في أميركا اللاتينية نفس مخاطر الدورة الائتمانية، لذا فإن ارتفاع نسبة القروض المتعثرة يشكل نقطة الضعف الرئيسية التي ينبغي مراقبتها. ويتعين علينا أن نرى ما إذا كان اندفاعهم العدواني إلى المكسيك وكولومبيا، بالإضافة إلى الخدمات الجديدة بين الشركات، قادر على تجاوز الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي والمنافسة الشديدة من جانب اللاعبين الراسخين.

نو القابضة المحدودة (NU) - تحليل SWOT: نقاط القوة

انتهى 127 مليون العملاء في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية، مما يخلق تأثيرًا شبكيًا

أنت تنظر إلى قاعدة العملاء التي انفجرت بعد البداية 90 مليون معلما ، حيث وصل إلى إجمالي هائل من 127 مليون العملاء على مستوى العالم اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وهذا ليس مجرد رقم كبير؛ إنه تأثير الشبكة القوي (المفهوم الذي تصبح فيه الخدمة أكثر قيمة مع زيادة عدد الأشخاص الذين يستخدمونها) الذي يخلق عائقًا كبيرًا أمام دخول المنافسين.

المفتاح هنا هو المشاركة. معدل النشاط الشهري أعلى باستمرار 83%مما يعني أن الغالبية العظمى من المستخدمين لا يمتلكون حسابًا فقط؛ إنهم يستخدمون المنصة بنشاط في حياتهم المالية. يسمح هذا النطاق لشركة Nu Holdings بجمع كمية هائلة من بيانات الملكية، والتي تغذيها في نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها لتحسين الاكتتاب الائتماني وتخصيص العملاء - وهو خندق تنافسي حقيقي.

وإليك الرياضيات السريعة في متناول أيديهم:

• إجمالي العملاء (الربع الثالث 2025): 127 مليون
• معدل النشاط: انتهى 83%
• اختراق البرازيل: انتهى 60% من عدد السكان البالغين في البلاد
• عملاء المكسيك: انتهى 13 مليون

نموذج تشغيل منخفض التكلفة مع نسبة كفاءة مذهلة

هذا هو المكان الذي يتألق فيه النموذج الرقمي أولاً ويمنح شركة Nu Holdings ميزة هيكلية على البنوك التقليدية. تعمل الشركة باستخدام منصة منخفضة التكلفة بشكل ملحوظ، والتي تترجم مباشرة إلى مقاييس ربحية فائقة ترغب بالتأكيد في رؤيتها.

يظل متوسط التكلفة الشهرية للخدمة لكل عميل نشط منخفضًا بشكل لا يصدق عند $0.90 في الربع الثالث من عام 2025. يمكنك مقارنة ذلك ببنك قائم قديم، والذي يمكنه إنفاق مئات الدولارات لكل عميل، وترى الرافعة التشغيلية الهائلة.

وأفضل طريقة للتعبير عن هذه الكفاءة هي نسبة التكلفة إلى الدخل (أو نسبة الكفاءة)، والتي تحسنت إلى مستوى عالمي 27.7% في الربع الثالث من عام 2025. وتُظهر هذه النسبة المنخفضة أنه مقابل كل دولار من الإيرادات التي تجنيها الشركة، يتم إنفاق حوالي 28 سنتًا فقط على تكاليف التشغيل، مما يترك هامشًا أكبر بكثير للربح وإعادة الاستثمار.

علامة تجارية قوية ومعترف بها ورضا عالٍ للعملاء (صافي نقاط الترويج)

تعتبر العلامة التجارية Nubank قوة كبيرة في أمريكا اللاتينية، وهي مبنية على الشفافية والرسوم المنخفضة وخدمة العملاء المتميزة. وقد تُرجم هذا التركيز إلى مقاييس ولاء العملاء الرائدة في الصناعة.

في البرازيل، تمتلك العلامة التجارية أعلى معدل تفضيل بين المؤسسات المالية في 25% اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025. ويعد صافي نقاط الترويج (NPS)، الذي يقيس رغبة العملاء في التوصية بمنتج أو خدمة، مؤشرًا واضحًا على هذا الولاء. داخليًا، تشير شركة Nu Holdings إلى أن صافي أرباحها قد اقترب أعلى بثلاث مرات مقارنة بالبنوك القائمة وشركات التكنولوجيا المالية المحلية الكبرى.

بالنسبة لقطاعها المتميز، الأشعة فوق البنفسجية، تم الإبلاغ عن NPS بشكل استثنائي 84% في أوائل عام 2025. تعد قاعدة العملاء المتعصبة هذه محركًا تسويقيًا قويًا ومنخفض التكلفة، يدفع النمو العضوي من خلال الكلمات الشفهية بدلاً من الحملات الإعلانية باهظة الثمن.

مشاركة عالية، مع ارتفاع متوسط الإيرادات لكل عميل نشط (ARPAC).

تعد القيمة المتزايدة لكل عميل بمثابة قوة رئيسية. يتزايد متوسط ​​الإيرادات الشهرية لكل عميل نشط (ARPAC) بشكل مطرد حيث نجحت شركة Nu Holdings في بيع المزيد من المنتجات بشكل مشترك - بدءًا من بطاقات الائتمان والقروض الشخصية وحتى الاستثمارات والتأمين.

في الربع الثالث من عام 2025، تجاوز إجمالي ARPAC مستوى $13 علامة، والوصول إلى مستوى مرتفع جديد من $13.4. يمثل هذا الرقم قوة 20% زيادة سنوية على أساس محايد لصرف العملات الأجنبية.

تعد إمكانات تحقيق الدخل على المدى الطويل هائلة لأن قاعدة العملاء لا تزال صغيرة نسبيًا. العملاء الذين استخدموا النظام الأساسي لمدة ثماني سنوات أو أكثر (الأفواج الناضجة) يقومون بإنشاء ARPAC يصل إلى $27.30مما يوضح أنه كلما طالت مدة بقاء العميل، زادت ربحيته. يعد هذا النضج الجماعي بمثابة محرك للإيرادات يمكن التنبؤ به.

نو القابضة المحدودة (NU) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

ارتفاع نسبة القروض المتعثرة، خاصة في محفظة الائتمان غير المضمونة

يتعين عليك أن تكون واقعياً بشأن مخاطر الائتمان، وخاصة في الأسواق الناشئة. لقد قامت شركة Nu Holdings Ltd. بعمل رائع في تنمية محفظتها الائتمانية، والتي وصلت إلى 30.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. ولكن هذا النمو، وخاصة في المنتجات غير المضمونة العالية المخاطر، يبقي نسبة القروض المتعثرة عند مستوى أعلى من العديد من البنوك الراسخة التي تقدم خدمات كاملة.

وعلى وجه التحديد، بلغت نسبة القروض المتعثرة لأكثر من 90 يومًا لمحفظة الائتمان الاستهلاكي في البرازيل 6.8% في الربع الثالث من عام 2025. وبينما تشير الإدارة إلى أن هذا غالبًا ما يتماشى مع الموسمية المتوقعة وديناميكيات المحفظة، فإنه يمثل مخزونًا من الائتمان مضى أكثر من ثلاثة أشهر على موعد استحقاقه. هذه رياح معاكسة. علاوة على ذلك، تنمو محفظة الإقراض غير المضمونة بسرعة، مع زيادة بنسبة 63٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يؤدي بطبيعة الحال إلى المزيد من المخاطر في الميزانية العمومية. إليك الحساب السريع: تتطلب إدارة نسبة القروض المتعثرة البالغة 6.8% في دفتر سريع التوسع مخصصات كبيرة ومستمرة (تخصيص أموال للخسائر المتوقعة)، مما يؤثر بشكل مباشر على صافي الدخل.

• نسبة القروض المتعثرة لأكثر من 90 يومًا (الربع الثالث من عام 2025): 6.8%
• نمو الإقراض غير المضمون (الربع الثالث من عام 2025 على أساس سنوي): 63%
• إجمالي المحفظة الائتمانية (الربع الثالث 2025): 30.4 مليار دولار

الاعتماد الكبير على السوق البرازيلية بالنسبة لغالبية الإيرادات

إن قصة نمو الشركة هي قصة أمريكا اللاتينية، لكن محركها المالي لا يزال برازيليا بأغلبية ساحقة. يشكل خطر التركيز هذا نقطة ضعف واضحة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وصل إجمالي قاعدة العملاء العالمية إلى 127 مليون. ومن هذا المجموع، يوجد 110.1 مليون عميل في البرازيل. وهذا يعني أن ما يقرب من 86.7% من عملائك - مصدر كل عمليات تحقيق الدخل - مرتبطون بالاستقرار الاقتصادي والتنظيمي لبلد واحد.

تعد البرازيل "البقرة الحلوب" والعملية الأكثر نضجًا، ولكن التقلبات الاقتصادية وتقلبات العملة والمخاطر السياسية تتركز جميعها في مصدر الإيرادات الأساسي لشركة Nu Holdings Ltd. التوسع الدولي في المكسيك (13.1 مليون العملاء في الربع الثالث من عام 2025) وكولومبيا (3.8 مليون العملاء في الربع الثالث من عام 2025) هي بالتأكيد فرصة طويلة المدى، ولكنها في الوقت الحالي تمثل تعويضًا صغيرًا. ومن شأن أي صدمة اقتصادية كبيرة في البرازيل أن تؤثر بشكل فوري وبشدة على النتائج المجمعة، بغض النظر عن الأداء في الأسواق الأصغر.

محدودية تنويع المنتجات مقارنة بالبنوك القائمة ذات الخدمة الكاملة

وفي حين نجحت شركة Nu Holdings Ltd. في التوسع إلى ما هو أبعد من عروضها الأولية لبطاقات الائتمان، فإن قدرتها على الحصول على حصة المحفظة الكاملة (إجمالي المبلغ الذي ينفقه العميل على الخدمات المالية) لا تزال متخلفة كثيرًا عن البنوك القائمة. وهذا هو جوهر ضعف التنويع.

المقياس الرئيسي هنا هو متوسط ​​الإيرادات لكل عميل نشط (ARPAC)، والذي وصل إلى $13.4 شهريًا في الربع الثالث من عام 2025. ولكي نكون منصفين، فقد ارتفع هذا بنسبة 20% على أساس سنوي، لكنه يتناقض بشكل صارخ مع متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم الناتجة عن البنوك القائمة في البرازيل، والتي تقدر بنحو 4.5 مرات أعلى. وتظهر هذه الفجوة أن البنوك الراسخة لا تزال تهيمن على المنتجات ذات القيمة العالية مثل الرهن العقاري، وقروض الشركات الكبيرة، وإدارة الثروات المعقدة، والتي بدأت شركة نو القابضة المحدودة في بنائها للتو. لديك العملاء، لكن ليس لديك بعد أعمالهم الأكثر ربحية.

تتزايد متطلبات رأس المال التنظيمي مع نمو الميزانية العمومية

وباعتبارها مؤسسة مالية منظمة، فإن النمو مكلف - فهو يتطلب المزيد من رأس المال. إن التنفيذ الكامل لإطار بازل 3 المنقح والقواعد التحوطية المرتبطة به في البرازيل، والذي كان من المتوقع أن يكتمل في يناير 2025، يعني أن الحد الأدنى لرأس المال آخذ في الارتفاع.

التأثير الملموس واضح: ارتفع الحد الأدنى لرأس المال المطلوب للمجموعة الاحترازية البرازيلية بشكل كبير من 1.76 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2024 إلى 2.49 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025. وهذه قفزة بنسبة 42٪ تقريبًا في احتياطي رأس المال الذي يجب عليك الاحتفاظ به خلال ربع واحد فقط. في حين تحتفظ شركة Nu Holdings Ltd. باحتياطي قوي - بلغت نسبة الأسهم العادية من المستوى 1 (CET1) 13.8% في الربع الأول من عام 2025، بهامش فائض قدره 1.51 مليار دولار - فإن هذا الشرط المتزايد يعمل بمثابة عائق على الكفاءة. وكل دولار مرتبط برأس المال التنظيمي هو دولار لا يمكن استخدامه للإقراض ذي العائد المرتفع أو التوسع الدولي. تكلفة النمو آخذة في الارتفاع.

نو القابضة المحدودة (NU) - تحليل SWOT: الفرص

تسريع التوسع والتغلغل بشكل أعمق في المكسيك وكولومبيا

لقد رأيت قواعد اللعبة في البرازيل، والآن تعمل شركة Nu Holdings Ltd. على تنفيذها بشكل مثالي في سوقيها الدوليين اللذين يشهدان نموًا مرتفعًا: المكسيك وكولومبيا. الفرصة هنا هائلة لأن الشركة لا تزال تخدش سطح السكان البالغين في كلا البلدين. وفي المكسيك، بلغت قاعدة العملاء 13 مليونًا في الربع الثالث من عام 2025، أي حوالي 14% فقط من السكان البالغين. وفي كولومبيا، كان معدل الانتشار أقل من ذلك، حيث يوجد ما يقرب من 4 ملايين عميل، يمثلون حوالي 10% من السكان. وهذا يترك سوقًا ضخمًا يمكن التعامل معه بشكل واضح.

إن المحفز الرئيسي للتغلغل بشكل أعمق في المكسيك هو الترخيص المصرفي الذي تم الحصول عليه في أبريل 2025. وهذا يسمح لشركة نو بطرح منتجات ذات هامش أعلى مثل حسابات الرواتب، والتي تعتبر ثابتة ومربحة. ويتوقع المحللون أن تؤدي هذه الخطوة وحدها إلى توفير ملياري دولار إضافية من الإيرادات السنوية المحتملة بحلول عام 2027 وإضافة 25% إلى إيرادات المكسيك في عام 2025. وتظهر كولومبيا زخما لا يصدق أيضا؛ ارتفعت الودائع هناك بنسبة 841٪ على أساس سنوي على أساس محايد للعملات الأجنبية لتصل إلى 2.1 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025. وهذه علامة قوية على الثقة وقاعدة تمويل قوية للإقراض المستقبلي.

قم بتوسيع عرض المنتجات الاستثمارية (NuInvest) للحصول على الأصول ذات القيمة الأعلى

يعد الانتقال من حساب مصرفي أساسي إلى منصة ثروة كاملة الخدمات فرصة كبيرة. NuInvest هي الوسيلة لتحقيق ذلك، وتظهر أرقام النمو أن العملاء على استعداد لتجاوز المدخرات الأساسية. وصلت قاعدة العملاء الاستثماريين النشطين إلى 36.2 مليونًا في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 70% على أساس سنوي. هذه مجموعة كبيرة من المستخدمين المستعدين لمنتجات أكثر تطوراً.

وتتمثل الاستراتيجية في الحصول على أصول ذات قيمة أعلى من خلال تقديم مجموعة واسعة من الحلول الاستثمارية، بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة، والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، وخطط التقاعد الخاصة. سيؤدي ذلك إلى زيادة الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) وتوليد إيرادات أعلى قائمة على الرسوم، وهي أقل حساسية للدورات الائتمانية. تشهد الشركة بالفعل اعتمادًا قويًا في قطاع العملات المشفرة الخاص بها، والذي نما إلى 6.6 مليون عميل نشط في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة 41٪ على أساس سنوي. والخطوة التالية هي تحويل هؤلاء المستخدمين ذوي المشاركة العالية إلى مستثمرين على المدى الطويل من خلال منتجات مثل "صناديق المال" للاستثمار القائم على الأهداف.

تقديم الخدمات المالية B2B للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMEs)

يعاني سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية من نقص الخدمات من قبل البنوك التقليدية، مما يخلق إسفينًا مثاليًا لنموذج نو منخفض التكلفة الرقمي أولاً. وهذه فرصة ذات عائد مرتفع لأن الشركات الصغيرة والمتوسطة تحتاج إلى كل شيء بدءًا من الحسابات الرقمية وخطوط الائتمان وحتى معالجة الدفع. توسعت قاعدة عملاء الشركة من الشركات الصغيرة والمتوسطة بالفعل إلى 5.2 مليون في الربع الثاني من عام 2025، وهو نمو قوي بنسبة 23٪ على أساس سنوي.

يتضمن العرض الحالي حسابات Nu التجارية وبطاقة Nu Business المدفوعة مسبقًا وبطاقة الائتمان، لكن الفرصة الحقيقية تكمن في توسيع البنية التحتية للإقراض والدفع. فكر في قروض رأس المال العامل، وخدمات الحصول على التجار، وحلول الرواتب. يؤدي هذا التركيز على خدمات B2B (من شركة إلى شركة) إلى تنويع الإيرادات بعيدًا عن الائتمان الاستهلاكي والاستفادة من شريحة ذات متوسط ​​إيرادات أعلى لكل عميل (ARPAC).

• توسيع قروض رأس المال العامل للشركات الصغيرة والمتوسطة.
• تقديم أنظمة نقاط البيع (POS) أو اكتساب التاجر.
• قم بدمج NuPay مع المزيد من منصات التجارة الإلكترونية لمدفوعات الأعمال.

زيادة تسييل قاعدة العملاء الواسعة من خلال التأمين والائتمان والبيع المتبادل

مع قاعدة عملاء عالمية تبلغ 127 مليونًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يتحول التركيز الأساسي من اكتساب العملاء الخالص إلى زيادة حصة المحفظة للمستخدمين الحاليين. متوسط ​​الإيرادات لكل عميل نشط (ARPAC) هو المقياس الذي يجب مراقبته هنا، وهو قوي بالفعل، حيث وصل إلى 13.40 دولارًا في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 20٪ على أساس سنوي على أساس محايد للعملات الأجنبية. ولكن هناك مجال كبير لزيادة هذا العدد.

البيع المتبادل هو المحرك لهذا النمو. تتوسع محفظة الائتمان بسرعة، مع نمو الإقراض المضمون بنسبة 200% على أساس محايد للعملات الأجنبية في الربع الثاني من عام 2025، ونمو القروض غير المضمونة بنسبة 70%. التأمين هو الحدود القادمة. تقدم NuInsurance بالفعل سياسات الحماية على الحياة والهواتف المحمولة والسيارات والمنزل والحماية المالية. تسمح المنصة الرقمية منخفضة التكلفة للشركة بتقديم هذه المنتجات بسعر أقل بكثير من الشركات القائمة، مما يؤدي إلى اعتمادها وتعزيز القيمة الإجمالية لعمر العميل (CLV).

إليك الرياضيات السريعة حول إمكانية تحقيق الدخل:

نو القابضة المحدودة (NU) - تحليل SWOT: التهديدات

عدم استقرار الاقتصاد الكلي، بما في ذلك ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة، في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية

أنت تدير شركة تزدهر بفضل الائتمان الاستهلاكي وطبقة متوسطة متنامية، وبالتالي فإن التقلبات في اقتصادات أمريكا اللاتينية تمثل تهديدًا واضحًا على المدى القريب. وبينما يهدأ التضخم من أعلى مستوياته، فإنه يظل "مستقرا"، مما يجبر البنوك المركزية على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة. على سبيل المثال، كان البنك المركزي البرازيلي في دورة صعود في أواخر عام 2024، مما يؤثر بشكل مباشر على تكلفة تمويل شركة Nu Holdings وجودة الائتمان لمحفظة قروضها الضخمة.

إن أسعار الفائدة المرتفعة، مثل سعر الفائدة القياسي في البرازيل، ترفع تكلفة رأس المال لشركة Nu Holdings وتزيد من مخاطر التخلف عن سداد القروض لعملائها. بالإضافة إلى ذلك، فإن صورة النمو الاقتصادي الإجمالي غير متساوية، مما يحد من إنفاق العملاء الجدد وشهية الائتمان. تم تعديل توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للمكسيك لعام 2025 بالخفض إلى -0.3% من قبل صندوق النقد الدولي، وهو انكماش حاد عن التوقعات السابقة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى عدم اليقين في التجارة الخارجية. ومن المتوقع أن تنمو البرازيل بشكل متواضع عند حوالي 2.0% في عام 2025، في حين من المتوقع أن تحقق كولومبيا أداء أفضل قليلاً عند 2.4% إلى 2.5%. ويعني تباطؤ النمو أن عددًا أقل من العملاء يمكنهم تحمل ديون جديدة بشكل مسؤول.

فيما يلي نظرة سريعة على مشهد النمو لعام 2025 في الأسواق الأساسية لـ Nu:

منافسة شديدة من البنوك القائمة وشركات التكنولوجيا المالية المحلية القوية

قامت شركة Nu Holdings ببناء منصة ضخمة تضم 127 مليون عميل على مستوى العالم اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، لكن المنافسة لا تزال قائمة. بدأت الشركات العملاقة الحالية مثل Itaú Unibanco وBanco Bradesco أخيرًا في رقمنة عروضهم، والاستفادة من شبكات فروعهم الواسعة ومواردهم العميقة للاحتفاظ بعملائهم ذوي القيمة العالية. ولم تعد تلك الأهداف بطيئة الحركة كما كانت من قبل.

المعركة الحقيقية هي للعملاء الأكثر ربحية. أعلنت شركة Nu Holdings عن عائد سنوي استثنائي على حقوق المساهمين بنسبة 31% في الربع الثالث من عام 2025، وهو أعلى بشكل ملحوظ من عائد حقوق المساهمين التقريبي لشركة Itaú والذي يبلغ 20%. تعتبر هذه الربحية هدفًا ضخمًا تم رسمه على ظهر نو. بالإضافة إلى ذلك، تظهر شركات التكنولوجيا المالية المحلية القوية، وغالبًا ما تتخصص في مجالات متخصصة مثل قروض الرواتب أو مسارات دفع محددة، والتي يمكن أن تقلل من حصة نو في السوق في المكسيك وكولومبيا، أسواق توسعها.

يجبر الضغط التنافسي شركة Nu Holdings على الحفاظ على نمو متوسط ​​إيراداتها الشهرية لكل عميل نشط (ARPAC)، حيث وصل إلى 13.4 دولارًا أمريكيًا في الربع الثالث من عام 2025، ولكن هذا النمو يتطلب استثمارًا مستمرًا في المنتجات الجديدة وتجربة مستخدم دائمة التحسن. عليك أن تستمر في الركض فقط لتبقى في نفس المكان.

التغييرات السلبية في اللوائح المصرفية أو قوانين حماية المستهلك

إن البيئة التنظيمية في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية مجزأة وتزداد صرامة، وهو ما يمثل صداعًا تشغيليًا كبيرًا لمنصة متعددة البلدان مثل Nu Holdings. لم يعد الامتثال بمثابة تمرين تحديد المربع؛ إنه مركز تكلفة كبير، خاصة وأن عبء المسؤولية عن الاحتيال ينتقل بشكل أكبر إلى المؤسسات المالية.

تعمل التغييرات التنظيمية الرئيسية في عام 2025 على زيادة تكاليف الامتثال والمخاطر التشغيلية:

• المكسيك: تتطلب لوائح CNBV الجديدة، التي تدخل حيز التنفيذ في منتصف عام 2024، خطة شاملة لإدارة منع الاحتيال ووضع حدود للمعاملات الفردية للعملاء، مما يزيد من مسؤولية المؤسسة المالية عن الخسائر غير المتوافقة.
• بيرو: تفرض لائحة SBS رقم 2286-2024 المصادقة الثنائية (2FA) لجميع معاملات عدم وجود البطاقة بحلول 1 يوليو 2025، مما يعني أن عدم الالتزام قد يجعل Nu مسؤولة عن المعاملات غير المصرح بها.
• شيلي: تعمل التعديلات على القانون رقم 20.009 على تعزيز التدابير ضد الجرائم المالية، مما يجبر شركات التكنولوجيا المالية على تحمل المبالغ المستردة للعملاء ما لم يتمكنوا من إثبات الاحتيال صراحةً.

إن الدفع نحو الخدمات المصرفية المفتوحة في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية، على الرغم من كونه فرصة، يخلق أيضًا تهديدًا للامتثال من خلال فرض أطر معقدة لمشاركة البيانات والتي تتطلب استثمارات كبيرة في تكنولوجيا المعلومات لتنفيذها بشكل آمن.

تؤثر مخاطر تقلبات العملة على الأرباح الموحدة المعلن عنها بالدولار الأمريكي

باعتبارها شركة مدرجة في الولايات المتحدة، تعلن شركة Nu Holdings عن أرباحها الموحدة بالدولار الأمريكي (USD)، ولكن الغالبية العظمى من إيراداتها يتم تحقيقها بالعملات المحلية، وفي المقام الأول الريال البرازيلي (BRL) والبيزو المكسيكي (MXN). ويعرض عدم التطابق الهيكلي هذا الشركة لتقلبات كبيرة في أسعار الصرف الأجنبي، الأمر الذي يمكن أن يؤدي بسرعة إلى تآكل النمو المثير للإعجاب في العملة المحلية عند ترجمته إلى الدولار الأمريكي.

والخطر حقيقي: فمن المتوقع أن تضعف عملات أمريكا اللاتينية خلال النصف الثاني من عام 2025 وحتى عام 2026، وهو ما من شأنه أن يضغط على فروق الأسعار وآفاق النمو. يمكنك رؤية التأثير المباشر في التقارير المالية. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Nu Holdings عن إيرادات قياسية بلغت 4.2 مليار دولار. تسلط الشركة باستمرار الضوء على نموها على أساس محايد للعملات الأجنبية (FXN)، والذي كان في الربع الثالث من عام 2025 زيادة بنسبة 39٪ على أساس سنوي. إن حقيقة أن مقياس FXN هذا دائمًا ما يكون في المقدمة والوسط هي علامة تحذير واضحة: فإن قوة الدولار الأمريكي ستجعل النمو بنسبة 39٪ يبدو أصغر بكثير في أرقام الدولار الأمريكية النهائية المعلنة، مما يعقد التواصل مع المستثمرين وتقييمهم.