Pinterest, Inc. (PINS): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى زيادة حجم الخندق التنافسي لشركة Pinterest, Inc. مع اقترابنا من عام 2026، وبصراحة، الصورة معقدة. نحن نرسم خريطة للمخاطر على المدى القريب مقابل توقعات الإيرادات لعام 2025 البالغة 4.2 مليار دولار باستخدام القوى الخمس لبورتر، وما نراه هو ضغط شديد. في حين أن موقعه الفريد كمحرك بحث مرئي يساعد في درء منافسي وسائل التواصل الاجتماعي، فإن القوة التي يتمتع بها المعلنون - عملاؤك الأساسيون - هي بالتأكيد حقيقية، خاصة عندما يمكنهم تحويل الإنفاق الإعلاني إلى Meta أو Google. بالإضافة إلى ذلك، فإن التهديد الذي تشكله البدائل مثل TikTok وInstagram Reels مرتفع، مما يفرض ابتكارًا مستمرًا ومكلفًا فقط لمواكبة انتباه المستخدم. قم بالغوص أدناه لترى بالضبط أين توجد نقاط الضغط عبر الموردين والعملاء والمنافسين والبدائل والوافدين الجدد، حتى تتمكن من إجراء مكالمة أكثر دقة بشأن مسار PINS على المدى القريب.

Pinterest, Inc. (PINS) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل ديناميكيات الموردين لشركة Pinterest, Inc.، وبصراحة، إنها قصة مجموعتين من الموردين: منتجو المحتوى وبائعو التكنولوجيا الأساسية. بالنسبة للمنصة، التي أعلنت عن إيرادات الربع الثاني من عام 2025 998 مليون دولار ويخدم 578 مليون المستخدمين النشطين شهريًا على مستوى العالم، تعد إدارة هذه العلاقات أمرًا أساسيًا للحفاظ على نموذجها خفيف الأصول وعالي الهامش.

يتمتع منشئو المحتوى، بشكل فردي، بقدرة تفاوضية منخفضة. لماذا؟ لأن Pinterest يعمل على قاعدة ضخمة ذاتية التجديد من المحتوى الذي ينشئه المستخدم. فكر في الأمر: لديك تقريبًا 578 مليون المستخدمين توليد الأفكار يوميا. ويعني هذا المقياس أن متوسط ​​مساهمة منشئ المحتوى هو واحد من العديد من المساهمة، مما يجعل من الصعب على أي فرد أن يملي الشروط.

ومع ذلك، فإن هذه الديناميكية تتغير عندما ننظر إلى المحور التجاري للمنصة. نظرًا لأن شركة Pinterest, Inc. تركز بشكل كبير على الدبابيس القابلة للتسوق وإعلانات الأداء المدعومة بالذكاء الاصطناعي، فإن منشئي المحتوى والتجار ذوي القيمة العالية يحصلون على نفوذ معتدل. هؤلاء هم الموردون الذين يقودون الهدف التجاري للمنصة، وهو ما يمثل محور اهتمام رئيسي للمعلنين. على سبيل المثال، من المتوقع أن يرتفع الإنفاق على فئة التجزئة العالمية على موقع Pinterest 575 مليون دولار في عام 2025. يمكن لهؤلاء الشركاء الرئيسيين التفاوض على شروط أفضل أو دعم التكامل لأن محتواهم يغذي بشكل مباشر تدفق الإيرادات عالي النية.

توقعات المنصة لعام 2025 بإيرادات الإعلانات 4.2 مليار دولار يُظهر بوضوح عرض القيمة الذي يقدمه لمنتجي المحتوى والتجار - فهو المحرك الذي يحقق الدخل من عملهم. ومع ذلك، فإن هذا الرقم هو سيف ذو حدين؛ إنه يُظهر الجانب الإيجابي المحتمل لمنشئي المحتوى وأيضًا اعتماد النظام الأساسي على حلقة تسييل ناجحة.

يمتلك موردو التكنولوجيا الرئيسيون - الذين يعتقدون أن مقدمي البنية التحتية السحابية الأساسية أو مجموعات البرامج المتخصصة - قوة كبيرة. تعتمد شركة Pinterest, Inc. على هؤلاء الموردين لتوسيع نطاق محرك البحث المرئي وتقنية الإعلانات وتشغيلهما. عادة ما تكون تكاليف التحويل لهذه الخدمات الأساسية مرتفعة، مما يقيد الشركة بعقود طويلة الأجل أو مسارات ترحيل معقدة. هذه حالة كلاسيكية حيث يعمل المقياس ضدك؛ كلما كبرت، أصبح شركاء البنية التحتية لديك أكثر أهمية.

فيما يلي مقارنة سريعة لنقاط الرافعة المالية لهاتين الفئتين الرئيسيتين من الموردين:

لكي نكون منصفين، تتمتع شركة Pinterest, Inc. بوضع مالي قوي يمكنها من استيعاب بعض الضغوط التي يتعرض لها الموردون. إنهم يحملون ما يقرب من 2.7 مليار دولار نقدًا وأوراقًا مالية قابلة للتسويق بدون ديون، وهي في طريقها لتحقيق ما يزيد عن ذلك بكثير 1 مليار دولار في التدفق النقدي الحر هذا العام، مع تجاوز هوامش التدفق النقدي الحر 25%. وتساعد هذه الوسادة المالية على تخفيف المخاطر المرتبطة بموردي التكنولوجيا عالية التكلفة، ولكنها لا تلغي قوتهم الهيكلية الكامنة.

تقع إرشادات نمو إيرادات المنصة للربع الثالث من عام 2025 في 15% ل 17% النطاق، مما يدل على التوسع المستمر، وإن كان أكثر قياسا. هذا النمو المطرد، إلى جانب الاحتياطيات النقدية العالية، يعني أن شركة Pinterest, Inc. يمكنها الاستثمار في التكنولوجيا الخاصة لتقليل الاعتماد على بائعي البرامج الخارجيين، لكن مقدمي الخدمات السحابية يظلون مركز تكلفة هيكلية.

التمويل: نموذج تأثير التكلفة لـ أ 10% زيادة الأسعار من أكبر اثنين من موفري الخدمات السحابية بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026.

Pinterest, Inc. (PINS) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل جانب العميل من معادلة Pinterest, Inc. (PINS)، وبصراحة، إنها قصة مجموعتين من العملاء: المستخدمون النهائيون والمعلنون الذين يدفعون الفواتير. بالنسبة للمستخدمين، تميل ديناميكية القوة نحوهم، ولكن بالنسبة للمعلنين، فهي أكثر من مجرد عملية توازن.

يتمتع المستخدمون بقوة عالية؛ تكاليف التحول إلى منصات بديلة منخفضة بالتأكيد. إذا قرر المستخدم المغادرة، فإن نقل المنشورات المحفوظة الخاصة به أو العثور على الإلهام البصري في مكان آخر، على سبيل المثال، على Instagram أو TikTok، يعد أمرًا بسيطًا نسبيًا. ومع ذلك، فإن شركة Pinterest, Inc. (PINS) تتمسك بها على نطاق واسع. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تضم المنصة 600 مليون مستخدم نشط عالميًا شهريًا (MAUs). ويمثل هذا قفزة قدرها 63 مليون مستخدم على أساس سنوي، مما يدل على استمرارية ثبات النظام الأساسي على الرغم من انخفاض تكاليف التبديل الفردية. لقد شهدنا 578 مليون مستخدم شهريًا عالميًا في الربع الثاني من عام 2025، لذا فإن مسار النمو واضح.

يتمتع المعلنون، ​​وهم العملاء الأساسيون الذين يدفعون، بقوة معتدلة ويمكنهم بسهولة تحويل الإنفاق الإعلاني إلى المنافسين. إنهم محرك الإيرادات، حيث وصلت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى 1.05 مليار دولار، بزيادة قدرها 17٪ على أساس سنوي. ومع ذلك، فإن جزءًا كبيرًا من تلك الإيرادات يتركز، مما يمنح كبار المنفقين نفوذًا. إذا شعر أحد المعلنين بعدم وجود عائد، فإن تحويل الميزانية إلى Meta أو Google يعد خطوة شائعة في الصناعة. فيما يلي نظرة سريعة على مصدر الإيرادات، والتي توضح المكان الذي قد يكون فيه تركيز المعلنين في أعلى مستوياته:

يتم تخفيف قوة العملاء من خلال جمهور Pinterest الفريد ذي النوايا التجارية العالية. هذا هو المكان الذي تحصل فيه شركة Pinterest, Inc. (PINS) على قسطها. لا يقوم المستخدمون بالتمرير بشكل سلبي فحسب؛ إنهم يخططون ويتسوقون بنشاط. تُترجم هذه النية مباشرةً إلى قيمة المعلن. خذ بعين الاعتبار إحصائيات الاستخدام هذه:

• 93% من مستخدمي Pinterest يستخدمون المنصة للتخطيط لعمليات الشراء.
• 85% من مستخدمي Pinners الأسبوعيين اشتروا شيئًا ما بناءً على دبوس العلامة التجارية.
• من المرجح أن ينقر المستخدمون على الدبوس ويزورون موقع الويب الخاص بالعلامة التجارية بنسبة 3 مرات أكثر من وسائل التواصل الاجتماعي الأخرى.
• توفر الإعلانات على موقع Pinterest تكلفة تحويل أقل بمقدار 2.3 مرة مقارنة بمنصات الوسائط الاجتماعية الأخرى.

مع وجود 600 مليون مستخدم شهريًا عالميًا في الربع الثالث من عام 2025، توفر المنصة للمعلنين نطاقًا لا يمكن إنكاره. ويعني هذا النطاق، بالإضافة إلى الرغبة العالية في الشراء، أنه على الرغم من قدرة المعلنين على المغادرة، إلا أنهم قد لا يجدون نفس كفاءة التحويل في مكان آخر. وأشار الرئيس التنفيذي للمنصة إلى أنها أصبحت منصة أداء مدعومة بالذكاء الاصطناعي للمعلنين، وهي مصممة لتأمين هذا الإنفاق من خلال إثبات نتائج أفضل.

Pinterest، Inc. (PINS) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تقوم بتقييم الكثافة التنافسية لشركة Pinterest, Inc. (PINS) والحقيقة هي أن التنافس شرس. لا يمكنك النظر إلى موقع Pinterest بمعزل عن الآخرين؛ إنها تناضل من أجل وقت الشاشة والدولارات الإعلانية ضد عمالقة العالم الرقمي. هذه ليست مناوشة متخصصة. إنها معركة من أجل اقتصاد الاهتمام البصري ضد Meta’s Instagram والنظام البيئي YouTube/Search التابع لـ Google.

يسعى المنافسون بقوة إلى الحصول على نفس دولارات الإعلانات واهتمام المستخدمين، مما يضع ضغطًا مستمرًا على استراتيجية تحقيق الدخل لدى Pinterest. لكي نكون منصفين، فإن جمهور Pinterest فريد من نوعه - فهم يبحثون بنشاط عن الإلهام والمنتجات، وهو ما يعد إشارة قوية للمعلنين. ومع ذلك، فإن الحجم الهائل للمنافسين يعني أن على Pinterest أن تقاتل بكل قوتها من أجل كل انطباع.

إن شدة هذه المعركة الأساسية في السوق واضحة للعيان في الأرقام الواردة من العشب المحلي. موقع Pinterest للربع الثاني من عام 2025 في الولايات المتحدة & تُظهر إيرادات كندا البالغة 745 مليون دولار أنها تستحوذ على إنفاق كبير، لكن هذه بيئة صعبة. في السياق، في حين بلغت الإيرادات العالمية 998 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، فإن الولايات المتحدة & نما قطاع كندا، والذي عادة ما يكون ذو عائد أعلى، بنسبة 11٪ فقط على أساس سنوي، ليصل إلى 745 مليون دولار. ويعد معدل النمو هذا متواضعا مقارنة بالارتفاع الدولي، مما يشير إلى تشبع السوق الناضج والمنافسة الشديدة في المناطق الجغرافية الأكثر قيمة.

فيما يلي نظرة رياضية سريعة على كيفية تحقيق الدخل من Pinterest مقابل منافس رئيسي في السوق الأساسية، مما يوضح المكان الذي يضرب فيه التنافس بشدة:

يعد متوسط العائد لكل مستخدم (ARPU) الذي يبلغ 7.29 دولارًا أمريكيًا مقابل 13.12 دولارًا أمريكيًا لشركة Meta مؤشرًا واضحًا على فجوة قوة التسعير التي تحتاج إلى سدها. للمواكبة، يلزم الابتكار المستمر في الذكاء الاصطناعي ومحتوى الفيديو فقط لمواكبة التقدم. لا تقتصر المنافسة على الميزات فحسب؛ يتعلق الأمر بالتكنولوجيا الأساسية التي تقود التفاعل والتحويل.

تقوم Pinterest بضخ الموارد في سباق التسلح التكنولوجي هذا. ترى هذا ينعكس في إنفاقهم:

• بلغت نفقات البحث والتطوير (R&D) 359.6 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة 15٪ على أساس سنوي.
• بلغت نفقات المبيعات والتسويق 313.1 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي.
• تراهن الشركة بشكل كبير على الأدوات الإعلانية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي مثل Performance+، والتي أظهرت انخفاضًا بنسبة 10% في تكلفة الاكتساب (CPA) في الاختبارات التجريبية.
• إنهم يختبرون بنشاط ميزات الذكاء الاصطناعي التوليدية مثل إنشاء الخلفية المخصصة لإثراء دبابيس المنتج.
• تهدف إعلانات الفيديو المدعومة بالذكاء الاصطناعي الجديدة التي تم إطلاقها في عام 2025 إلى مواجهة هيمنة منصات الفيديو القصيرة.

ويجبرهم الضغط على الحفاظ على أرضية ربحية قوية مع الإنفاق بكثافة. شهد الربع الثاني من عام 2025 هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 25%، وهو أمر جيد، لكنه يأتي مع تحذير من ارتفاع تكاليف التشغيل اللازمة لمحاربة الشركات العملاقة. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا لإظهار نتائج الذكاء الاصطناعي التنافسية، فسترتفع مخاطر الإيقاف بين المعلنين الذين يبحثون عن عائد استثمار فوري.

Pinterest، Inc. (PINS) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة Pinterest, Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025، ويعد التهديد من البدائل بالتأكيد مجالًا رئيسيًا يجب مراقبته. نحن بحاجة إلى النظر إلى المنصات التي تسرق الوقت والمنصات التي تلبي نفس احتياجات المستخدم الأساسية المتمثلة في الاكتشاف والتخطيط.

التهديد متوسط ​​إلى مرتفع من منصات مثل TikTok وInstagram Reels لاستهلاك المحتوى المرئي. تحظى شركات الفيديو القصيرة العملاقة هذه باهتمام يومي هائل، مما يجذب التركيز بعيدًا عن موجز Pinterest المرئي الثابت والموجه نحو التخطيط. بينما ينمو موقع Pinterest، فإنه 570 مليون يتضاءل عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAUs) اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025 أمام حجم منافسي الفيديو الأساسيين.

فيما يلي مقارنة سريعة بين ديناميكيات الحجم والمشاركة:

توفر منصات التجارة الإلكترونية مثل أمازون ومحركات البحث مثل جوجل بدائل وظيفية للاكتشاف والتسوق. إذا كان الهدف الأساسي للمستخدم هو المعاملات وليس الإلهام، فإن هذه المنصات تصبح بدائل مباشرة. ومع ذلك، فإن Pinterest يقاوم ذلك من خلال دمج التجارة بعمق في مرحلة الاكتشاف. على سبيل المثال، 85% من تقرير Pinners الأسبوعي عن إجراء عملية شراء بناءً على المنشورات من إحدى العلامات التجارية. علاوة على ذلك، فإن المستخدمين ثلاث مرات من المرجح أن تقوم بالنقر للوصول إلى موقع الويب الخاص بالعلامة التجارية من خلال Pin مقارنةً بوسائل التواصل الاجتماعي الأخرى.

يساعد "محرك البحث المرئي" الفريد للمنصة وأداة التخطيط في تمييزها عن وسائل التواصل الاجتماعي الخالصة. هذا الاستخدام القائم على النية هو خندق رئيسي. خذ بعين الاعتبار سلوك البحث: 96% من عمليات البحث على موقع Pinterest لا تحمل علامات تجارية، مما يشير إلى أن المستخدمين يبحثون عن مفاهيم (على سبيل المثال، "أفكار المطبخ الحديث") بدلاً من علامات تجارية محددة، وهو ما يمثل نية مختلفة عما تبحث عنه في مواقع التجارة الإلكترونية القائمة. أيضا، 93% من المستخدمين يستخدمون Pinterest خصيصًا للتخطيط لعمليات الشراء المستقبلية أو اتخاذ قرار بشأنها.

الديموغرافية profile يشير إلى وجود ميل كبير لتبني منصات جديدة، مما يزيد من مخاطر الاستبدال. انتهى 42% من قاعدة مستخدمي Pinterest العالمية هم الجيل Z اعتبارًا من عام 2025. تتميز هذه المجموعة الأصغر سنًا بديناميكية عالية في ولاء نظامها الأساسي. وفي الولايات المتحدة وحدها، 46% من الأشخاص الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و24 عامًا يستخدمون Pinterest.

فيما يلي بعض الإحصاءات الديموغرافية الرئيسية التي تحدد خطر الاستبدال هذا:

• حصة الجيل Z من الوحدات النشطة MAU: 42%.
• عدد مستخدمي الجيل Z المتوقع في عام 2025: 26.1 مليون.
• معدل التبني للأعمار من 18 إلى 24 عامًا في الولايات المتحدة: 46%.
• مشاعر المستخدم: 78% أبلغ عن شعورك الإيجابي باستخدام المنصة.
• نية الشراء: 85% من مستخدمي Pinners الأسبوعيين أجروا عملية شراء بناءً على رقم التعريف الشخصي.

المالية: قم بصياغة توقعات التدفق النقدي للربع الثالث من عام 2025 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

Pinterest، Inc. (PINS) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول إلى منصة جديدة للاكتشاف المرئي تحاول التغلب على Pinterest, Inc. (PINS) الآن. بصراحة، العقبات كبيرة، ويرجع ذلك أساسًا إلى الحجم الهائل والاستثمار التكنولوجي المطلوب حتى للاقتراب.

يوجد حاجز مرتفع بسبب رأس المال الهائل اللازم لتطوير البنية التحتية والذكاء الاصطناعي. من الواضح أن شركة Pinterest, Inc. (PINS) تنفق مبالغ كبيرة للحفاظ على تقدمها. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغت تكلفة الإيرادات - التي تشمل الإنفاق على البنية التحتية لدعم نمو المستخدمين - 206 ملايين دولار، أي بزيادة قدرها 13% على أساس سنوي. علاوة على ذلك، بلغت النفقات التشغيلية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 543 مليون دولار، مما يعكس استثمارات كبيرة في الأبحاث & التطوير (البحث والتطوير) لدعم مبادرات الذكاء الاصطناعي والمنتجات الخاصة بهم. يحتاج الوافد الجديد إلى مطابقة هذا المستوى من النشر المستمر لرأس المال فقط للحفاظ على الأضواء وتشغيل محرك التوصيات بفعالية.

تعتبر تأثيرات الشبكة دفاعًا قويًا؛ يجب أن تجذب المنصة الجديدة ملايين المستخدمين والمحتوى على الفور. تحظى شركة Pinterest, Inc. (PINS) بالفعل بجمهور كبير ومتفاعل. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أبلغت الشركة عن 600 مليون مستخدم نشط عالميًا شهريًا (MAUs)، مما يمثل زيادة بنسبة 12٪ على أساس سنوي. لكي تتمكن الشركة الناشئة من المنافسة، تحتاج إلى استقطاب عدد مماثل من المستخدمين الراغبين في إنشاء المحتوى وتنظيمه على الفور. يعد هذا طلبًا صعبًا في سوق اعتاد فيه المستخدمون بالفعل على النظام الأساسي الحالي.

سيواجه الوافدون الجدد صعوبة في تكرار قاعدة المعلنين القائمة والنظام البيئي لتكنولوجيا الإعلان. نجحت شركة Pinterest, Inc. (PINS) في تحقيق الدخل من هذا النطاق. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغت الإيرادات 1.049 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 17٪ على أساس سنوي. وتتوقع الشركة أن تنخفض إيرادات الربع الرابع من عام 2025 بين 1.313 مليار دولار و1.338 مليار دولار. إن تكرار علاقات المعلنين ومكدس تكنولوجيا الإعلان الذي يدر أكثر من مليار دولار كل ثلاثة أشهر هو مهمة تستغرق عدة سنوات وتبلغ قيمتها ملايين الدولارات.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق الذي يواجهه الوافد الجديد:

ومع ذلك، فإن تطبيق الاكتشاف البصري المتخصص شديد التركيز يمكن أن يشكل تهديدًا معتدلًا إذا اكتسب قوة جذب مبكرة. التهديد ليس صفراً، خاصة إذا كان المنافس يستهدف شريحة معينة ذات قيمة عالية باستخدام تكنولوجيا متفوقة. على سبيل المثال، يفضل 39% من الجيل Z بدء عمليات البحث على موقع Pinterest بدلاً من محرك البحث، مما يشير إلى أن هذه الفئة السكانية جاهزة للتعطيل إذا كان التطبيق الجديد يخدم غرضهم البصري بشكل أفضل. نحن نشهد بالفعل حركة؛ تشير التقارير إلى أن جوجل تعمل على تطوير نظام أساسي جديد للاكتشاف المرئي يستفيد من نظام Gemini AI، والذي يمكن إطلاقه بموارد كبيرة خلفه. إذا استحوذت مثل هذه المنصة على حالة استخدام محددة - على سبيل المثال، البحث المتقدم متعدد الوسائط - فقد تؤدي إلى تقليص قاعدة مستخدمي Pinterest, Inc. (PINS)، حتى لو لم تهدد على الفور قاعدة الإيرادات الإجمالية.