شركة Thermo Fisher Scientific Inc. (TMO): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر الآن إلى شركة Thermo Fisher Scientific Inc. (TMO) وتتساءل كيف سيكون شكل العامين المقبلين، وبصراحة، الصورة معقدة. هذه ليست مجرد شركة أدوات؛ إنه محرك ضخم ومتنوع لصناعات الأدوية الحيوية والتشخيصات العالمية. تتمثل الفرصة على المدى القريب بالتأكيد في الاستفادة من نطاقها الهائل وعروضها المتكاملة، ولكن عليك أن تراقب تباطؤ الإنفاق الرأسمالي (CapEx) من عملائها في مجال الأدوية الحيوية. ومن المتوقع أن تولد أكثر 8.5 مليار دولار في التدفق النقدي من العمليات في السنة المالية 2025، وهي قوة هائلة، ولكن الحاجة المستمرة لدمج عمليات الاستحواذ الجديدة والتغلب على المنافسة الشديدة من شركة Danaher هي رياح معاكسة حقيقية لا يمكنك تجاهلها.

شركة Thermo Fisher Scientific Inc. (TMO) – تحليل SWOT: نقاط القوة

تحتاج إلى صورة واضحة عما يجعل Thermo Fisher Scientific قوة مهيمنة، والإجابة بسيطة: الحجم والاحتفاظ بالعملاء. قوة الشركة مبنية على محفظة ضخمة ومتنوعة ومحرك مالي يولد باستمرار كميات هائلة من النقد، والذي تستخدمه بعد ذلك للاستحواذ على المنافسين وتوسيع ريادتها. هذه ليست مجرد مورّد مختبرات؛ إنها مزود للبنى التحتية الحيوية للمهمات.

حجم لا يُضاهى عبر أربعة قطاعات رئيسية

القوة الحقيقية لشركة ثيرمو فيشر العلمية تكمن في حجمها الهائل وتنوعها عبر أربعة قطاعات رئيسية غير دورية: حلول علوم الحياة، الأدوات التحليلية، التشخيصات المتخصصة، ومنتجات وخدمات المختبرات. هذا الهيكل يعني أن التباطؤ في مجال ما، مثل التمويل الأكاديمي، يمكن تعويضه بالنمو في مجال آخر، مثل إنتاج الأدوية الحيوية. بالنسبة للسنة المالية كاملة 2024، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات قدره 42.88 مليار دولار. هذا الحجم يتيح قوة شرائية كبيرة وبصمة تجارية عالمية لا يمكن للمنافسين الأصغر مجاراتها.

إليك الحساب السريع لمصدر هذه الإيرادات في عام 2024، باستخدام فئات التقارير المعتمدة على المنتج:

منتجات متجذرة بعمق وحاسمة للمهام، مما يخلق تكاليف عالية للتحول (ولاء العملاء)

نموذج أعمال الشركة ثابت بالتأكيد. بمجرد أن يشتري مختبر جهاز طيف كتل عالي الجودة أو نظام كروماتوجرافيا معقد من شركة Thermo Fisher Scientific، يصبح ملتزماً باستخدام المستهلكات والخدمات الملكية للشركة طوال عمر ذلك الجهاز. هذا يخلق تكاليف تحويل مرتفعة للعميل - لا يمكنك ببساطة استبدال قطعة أساسية من بنية المختبر التحتية بسهولة. النتيجة هي تدفق دخل متكرر يمكن التنبؤ به بدرجة عالية. في عام 2024، شكلت العائدات من الخدمات المستمرة والمستهلكات 83٪ من إجمالي إيرادات الشركة، بزيادة كبيرة عن 65٪ في عام 2008. وهذا يعد وسيلة قوية للتحوط ضد تقلبات الاقتصاد.

تدفق نقدي قوي من العمليات، من المتوقع أن يتجاوز 8.5 مليار دولار في السنة المالية 2025، لتمويل الاستحواذات الاستراتيجية

التدفق النقدي هو شريان الحياة لإستراتيجية قائمة على الاستحواذ، وشركة ثيرمو فيشر ساينتيفيك هي آلة لتوليد النقد. هذا التدفق النقدي التشغيلي القوي هو ما يمول استراتيجية الشركة المستمرة في الاندماجات والاستحواذات، والتي تُعد محركًا أساسيًا لنموها على المدى الطويل. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية التي انتهت في 30 سبتمبر 2025، كان التدفق النقدي للشركة من الأنشطة التشغيلية ضخمًا ليبلغ 15.873 مليار دولار. هذا الرقم يتجاوز بكثير الحد الأدنى المطلوب البالغ 8.5 مليار دولار ويُظهر مرونة مالية استثنائية، مما يسمح للشركة بالسعي لتحقيق استحواذات إضافية كبيرة وإدارة عبء ديونها بشكل فعال.

الانتشار العالمي وقناة تسويقية قوية، خاصة في الأسواق الناشئة مثل الصين

تعمل شركة ثيرمو فيشر ساينتيفيك في ما يقرب من 50 دولة، مما يمنحها قناة تجارية عالمية حقيقية. هذا الانتشار أمر حيوي لاقتناص النمو في الأسواق الناشئة، التي غالبًا ما تتفوق على الاقتصادات المتقدمة من حيث الاستثمار في البحث والتطوير والبنية التحتية للرعاية الصحية. قامت الشركة باستثمارات ملموسة لتعزيز وجودها في هذه المناطق. على سبيل المثال، تدير أكبر منشأة لتصنيع البلاستيك في مونتيري، المكسيك، والتي توظف أكثر من 2700 شخص، وأقامت مركز تجربة العملاء لتصنيع البطاريات في سيول، كوريا الجنوبية، في عام 2024. وتتوقع الإدارة أن تتحسن ظروف السوق وتدفع النمو العضوي للإيرادات في عام 2025، والذي سيُدعم بشكل كبير بهذا الانتشار العالمي.

نجاح دمج عمليات الاستحواذ الكبيرة السابقة، مثل PPD، التي تسهم الآن في تحقيق نمو كبير في إيرادات البيع المتقاطع

القدرة على دمج الاستحواذات الكبيرة والمعقدة بنجاح تُعد ميزة تنافسية رئيسية. يعتبر استحواذ بقيمة 17.4 مليار دولار على شركة PPD، وهي منظمة أبحاث سريرية رائدة (CRO)، والذي تم الانتهاء منه في أواخر عام 2021، مثالاً رئيسياً على ذلك. لقد أتاح هذا الصفقة تقديم عرض متكامل لعملاء شركات الأدوية الحيوية، من خلال دمج منتجات شركة Thermo Fisher Scientific الأساسية مع خدمات التجارب السريرية لشركة PPD. كان من المتوقع أن تحقق عملية الدمج حوالي 125 مليون دولار من التآزر الإجمالي بحلول السنة الثالثة بعد الانتهاء (2024)، حيث يأتي حوالي 50 مليون دولار من هذا المبلغ من التآزر المرتبط بالإيرادات مباشرة - الفائدة الناتجة عن البيع المتقاطع من خلال تقديم خدمات شركة PPD لقاعدة عملاء TMO الضخمة والعكس صحيح. يثبت تحقيق هذا التآزر الفوري صحة خطة الدمج والاستحواذ للشركة.

شركة Thermo Fisher Scientific Inc. (TMO) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التعرض العالي لدورات نفقات رأس المال لشركات الأدوية الحيوية؛ حيث إن أي تباطؤ في هذا المجال يؤثر بشكل مباشر على قطاع الأجهزة لديهم.

يجب أن تكون على علم بأن جزءًا كبيرًا من إيرادات شركة Thermo Fisher Scientific يأتي من النفقات الرأسمالية الكبيرة والمتقطعة (CapEx) لشركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية، وخاصة في قسم الأجهزة. عندما تتقلص بيئة تمويل البيوفارما، غالبًا ما يكون شراء المعدات التحليلية المكلفة أول ما يتم تقليصه أو تأجيله. وقد شاهدنا هذا التقلب بوضوح في عام 2025.

على سبيل المثال، أبلغ قسم الأجهزة التحليلية عن انخفاض الإيرادات بنسبة 3٪ في الربع الثاني من عام 2025، حتى مع نمو الشركة بشكل عام. يعتمد هذا القسم بشكل كبير على ميزانيات CapEx لعملائه للأجهزة مثل مطياف الكتلة والمجاهر الإلكترونية. وبينما انتعش القسم ليسجل زيادة في الإيرادات بنسبة 4.7٪ في الربع الثالث من عام 2025، يظهر هذا الانخفاض في الربع الثاني مدى سرعة تأثير الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية على وحدة الأعمال ذات القيمة العالية هذه. إنه خطر دوري كلاسيكي لا يمكن التنويع عنه بالكامل.

مخاطر التكامل ثابتة. فهم يكتسبون في كثير من الأحيان، ويشكل دمج ثقافة الشركة الجديدة وأنظمتها تحديًا دائمًا.

تعتمد استراتيجية النمو الخاصة بشركة Thermo Fisher Scientific بشكل كبير على عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A)، مما يؤدي إلى مخاطر تكامل مستمرة. هم بالتأكيد آلة الاستحواذ. في عام 2025 وحده، عقدت الشركة صفقتين رئيسيتين: الاستحواذ على شركة Solventum’s Purification بقيمة 4.1 مليار دولار. & أعمال الترشيح والاستحواذ على شركة Clario Holdings, Inc. بقيمة 8.875 مليار دولار، وهي منصة تجارب سريرية رقمية. يعد دمج الشركات بهذا الحجم بمثابة مهمة ضخمة تتجاوز مجرد الجمع بين جداول البيانات.

المخاطر المالية المباشرة قابلة للقياس. من المتوقع أن يؤدي الاستحواذ على Solventum إلى تخفيف ربحية السهم المعدلة بمقدار 0.06 دولار في السنة الأولى، ويرجع ذلك أساسًا إلى تكاليف التكامل والتمويل هذه. وبعيداً عن الأرقام، يكمن التحدي في دمج أنظمة تكنولوجيا المعلومات المتباينة، وسلاسل التوريد، والثقافات المؤسسية الأكثر أهمية. إن الفشل في تحقيق التآزر المتوقع، أو معاناة تبديل الموظفين الرئيسيين في الكيانات المستحوذ عليها، يهدد بشكل مباشر القيمة طويلة المدى لهذه الاستثمارات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات.

هوامش أقل في قطاع المنتجات والخدمات المخبرية مقارنة بالأدوات التحليلية عالية التقنية.

أكبر قطاع للشركة من حيث الإيرادات، وهو منتجات المختبرات وخدمات الأدوية الحيوية، يعمل بهامش هيكلي أقل من أقسام الأدوات عالية التقنية. يعد هذا ضعفًا لأن هذا القطاع يمثل أكثر من 53٪ من إجمالي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025، مما يعني أن جزءًا كبيرًا من الأعمال يتمتع بقدرة تسعير أقل وأكثر تعرضًا لتكاليف السلع الأساسية.

فيما يلي الحسابات السريعة من نتائج الربع الثاني من عام 2025، والتي توضح تباين الهامش في هامش دخل القطاع (أو التشغيل):

يسلط فرق 500 نقطة أساس بين قطاع الأدوات التحليلية (18.8٪) وقطاع منتجات المختبرات وخدمات الأدوية الحيوية (13.8٪) الضوء على سحب الهامش. يعد قطاع منتجات المختبرات، الذي يتضمن المواد الاستهلاكية وخدمات العقود، ضروريًا لتحقيق الإيرادات المتكررة، ولكنه محرك ذو هامش أقل للمؤسسة بأكملها.

يتزايد التدقيق التنظيمي على أدوات التشخيص وعلوم الحياة، مما يزيد من تكاليف الامتثال.

إن العمل في أدوات التشخيص وعلوم الحياة يعني التنقل باستمرار في مشهد تنظيمي معقد ومتشدد باستمرار، خاصة مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA). في حين أن قدرة الشركة على تأمين الموافقات تمثل نقطة قوة، فإن الحجم الهائل للموافقات على المنتجات الجديدة في عام 2025 يؤكد على عبء الامتثال المتزايد والتكاليف المرتبطة به.

يتضمن نشاط إدارة الغذاء والدواء الأخير لعام 2025 ما يلي:

• تأمين التخليص لاختبار Oncomine Dx Express للتنميط الجينومي السريع.
• الحصول على تصريح 510 (ك) لنظام EXENT للمساعدة في تشخيص المايلوما المتعددة.
• الحصول على الموافقة لاختبار Oncomine Dx Target كتشخيص مصاحب.

وتتطلب كل موافقة جديدة استثمارًا كبيرًا في الشؤون التنظيمية، والتجارب السريرية، ومراقبة ما بعد السوق. يضيف هذا إلى نفقات البيع والعامة والإدارية (SG&A) وتكاليف البحث والتطوير (R&D)، والتي بلغت بالفعل 1.80 مليار دولار و346 مليون دولار على التوالي في الربع الثالث من عام 2025. ويمثل هذا المد المتزايد من التعقيد التنظيمي رياحًا هيكلية معاكسة للصناعة بأكملها، وقد تعرضت شركة Thermo Fisher Scientific للخطر بالكامل.

الاعتماد على التمويل الحكومي والأكاديمي في جزء من مبيعات أدوات البحث الخاصة بهم.

ويرتبط جزء غير تافه من مبيعات أدوات البحث الخاصة بالشركة - الأدوات والكواشف المستخدمة في العلوم الأساسية - ارتباطًا مباشرًا بدورات ميزانية الحكومات والمؤسسات الأكاديمية. ويؤدي هذا إلى خلق تدفق للإيرادات يكون عرضة للجمود السياسي وتغير أولويات التمويل العام.

تمثل المبيعات الأكاديمية والحكومية حوالي 15% من إجمالي إيرادات الشركة. عندما تواجه هيئات التمويل الفيدرالية، مثل المعاهد الوطنية للصحة (NIH)، إلغاء المنح أو الميزانيات الثابتة، فإن الطلب على المعدات والأدوات من قاعدة العملاء هذه ينخفض ​​على الفور. لقد كان عدم اليقين بشأن التمويل بمثابة رياح معاكسة ثابتة، وبينما تدير الشركة هذه المشكلة بنشاط، فإن التخفيض المفاجئ والعميق في الإنفاق على الأبحاث الفيدرالية من شأنه أن يضغط بشكل مباشر على 15٪ من إجمالي الدخل.

شركة Thermo Fisher Scientific Inc. (TMO) – تحليل SWOT: الفرص

تقع أكبر الفرص لشركة Thermo Fisher Scientific Inc. (TMO) بشكل مباشر في الأسواق ذات النمو المرتفع والهامش المرتفع والتي يمكن الدفاع عنها مثل العلاجات المتقدمة والتحول الرقمي للمختبر. إن طريقك إلى تعظيم العائدات يكمن في تسريع الاستثمار في هذه المجالات، خاصة عندما تكون الإيرادات المتكررة في أعلى مستوياتها.

توسيع سوق أدوات الإنتاج الحيوي والعلاج بالخلايا/الجينات، والذي ينمو بمعدل تقديري 15% سنويا حتى عام 2027.

بصراحة، الفرصة هنا أفضل من التقدير الأساسي. من المتوقع أن ينمو سوق تصنيع العلاج بالخلايا والجينات (CGT) بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 28.8% من عام 2025 إلى عام 2035، مما يجعل النسبة الأولية البالغة 15% تبدو متحفظة. الحجم الهائل لهذا السوق مقنع، ويقدر بنحو 32.1171 مليار دولار في عام 2025 وحده. تستفيد TMO من ذلك من خلال إطلاق منتجات جديدة مثل الأنظمة المعيارية المغلقة لإنتاج الفيروسات البطيئة وتوسيع محفظة المفاعلات الحيوية ذات الاستخدام الواحد DynaDrive، والتي تتيح التوسع السلس من مقاعد البدلاء إلى التسويق.

إليك الرياضيات السريعة المتعلقة بجزء النواقل الفيروسية وحده:

أنت بحاجة إلى الاستمرار في دفع خدمات CDMO (منظمة تطوير العقود والتصنيع) الخاصة بك، Patheon، للحصول على المزيد من هذا الاتجاه الضخم للاستعانة بمصادر خارجية.

الاستفادة من الاتجاه العالمي نحو الطب الشخصي والتشخيص الجزيئي المتقدم (MDx).

يتحول الطب الشخصي من مفهوم إلى معيار للرعاية، ويتم وضع TMO بشكل مثالي كعامل تمكين. هذه بالتأكيد فرصة عالية القيمة. في الربع الثالث من عام 2025، حصلت على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لإجراء اختبار Oncomine™ Dx Express على جهاز التسلسل المتكامل Ion Torrent™ Genexus Dx. يعد هذا تشخيصًا مصاحبًا لعلاج سرطان الرئة ذو الخلايا غير الصغيرة، مما يعني أنه يربط مبيعات أجهزتك مباشرةً بتدفقات الإيرادات السريرية. كما يعد إطلاق لوحة Olink® Target 48 للتنكس العصبي في الربع الثالث من عام 2025 بمثابة تلاعب مباشر بالطلب المتزايد على البروتينات المتقدمة في الأمراض المعقدة مثل مرض الزهايمر ومرض باركنسون.

استمرار التوسع الجغرافي، خاصة في المناطق ذات النمو المرتفع مثل جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية.

يتباطأ النمو في الأسواق القائمة، لذا فإن الاستفادة من الاقتصادات الناشئة يمثل فرصة واضحة لزيادة الإيرادات العضوية. تعمل TMO بنشاط على توسيع نطاق تواجدها في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. تشمل الإجراءات الملموسة افتتاح مركز عالمي جديد لخدمات الأعمال (GBSC) في الفلبين، والذي يخطط لزيادة قوته العاملة إلى أكثر من 450 زميلًا بحلول نهاية عام 2026. كما قمت أيضًا بإنشاء أول مكتب رسمي لك في جاكرتا، إندونيسيا، لتعزيز الشراكات المحلية في مجال الرعاية الصحية والصيدلة الحيوية. تعمل هذه التحركات على تعزيز القرب من العملاء وتسمح لك بالحصول على الأبحاث الجديدة والإنفاق السريري في المناطق التي تتوسع فيها ميزانيات البحث والتطوير للطبقة المتوسطة والحكومية بسرعة.

استخدام قاعدتهم المثبتة الضخمة لزيادة إيرادات الخدمات والمواد الاستهلاكية المتكررة ذات هامش الربح المرتفع.

هذه هي قوتك الأساسية وفرصة كبيرة لتوسيع الهامش. إن قاعدتك الواسعة من الأدوات - بدءًا من أجهزة قياس الطيف الكتلي إلى أجهزة التسلسل - تمثل جمهورًا أسيرًا للمواد الاستهلاكية والكواشف والخدمات ذات الهامش المرتفع. وفي عام 2024، بلغت الإيرادات من الخدمات والمواد الاستهلاكية المتكررة نسبة مذهلة بلغت 83% من إجمالي الإيرادات، وهو رقم يوفر مرونة مالية استثنائية وإمكانية التنبؤ. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، مع توجيه إيرادات يتراوح بين 44.1 مليار دولار أمريكي و44.5 مليار دولار أمريكي، يمثل هذا التدفق المتكرر أرضية إيرادات يمكن التنبؤ بها تزيد عن 36.6 مليار دولار أمريكي. تتمثل الفرصة في زيادة معدل إرفاق خدمات Unity Lab والكواشف الخاصة بك من خلال:

• بيع الكواشف المتخصصة ذات القيمة الأعلى.
• توسيع عقود الخدمة عند إطلاق الأدوات الجديدة.
• دمج الخدمات الرقمية للتنبؤ باحتياجات الصيانة.

التحول الرقمي للمختبر. تقديم المزيد من البرامج وإدارة البيانات وحلول الأتمتة.

مختبر المستقبل مؤتمت ومتصل. تُظهر تحركاتك الأخيرة أنك جاد في تحقيق الدخل من هذا الاتجاه. يعد الاستحواذ على Clario، وهي منصة تجريبية رقمية، مقابل ما يقرب من 8.9 مليار دولار أمريكي في أكتوبر 2025، بمثابة استثمار استراتيجي ضخم في توحيد المنصة. [استشهد: 7، 8 في البحث السابق] يؤدي ذلك إلى توسيع بصمتك الرقمية على الفور في الأبحاث السريرية، وهي منطقة عالية النمو. بالإضافة إلى ذلك، في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت TMO عن تعاون استراتيجي مع OpenAI لدمج تقنيتها المتقدمة في تطوير المنتجات وتقديم الخدمات. يهدف هذا التعاون إلى تسريع الإنجازات العلمية وزيادة الإنتاجية لعملائك.

إن مجموعة منتجاتك الرقمية قوية بالفعل، ولكن الفرصة تكمن في التكامل:

• منصة Thermo Fisher Connect: مركزية البيانات وسير العمل.
• منصة Ardia: تحويل إدارة بيانات التحليل اللوني والطيف الكتلي.
• حلول LIMS: إحداث ثورة في إدارة بيانات المختبر والامتثال لها.

الهدف هو تجاوز بيع الأجهزة والكواشف إلى بيع نظام بيئي علمي متكامل مدعوم بالذكاء الاصطناعي.

شركة Thermo Fisher Scientific Inc. (TMO) – تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من المنافسين مثل شركة Danaher وAgilent Technologies Inc.، خاصة في مجالات الأدوات التحليلية الرئيسية.

أنت تعمل في سوق يكون فيه الحجم هو الملك، لكن المنافسين المتخصصين لا يزالون يشكلون تهديدًا كبيرًا، خاصة في المجالات التحليلية ذات الهوامش العالية والنمو المرتفع. إن شركة Danaher وشركة Agilent Technologies Inc. ليستا مجرد لاعبين صغيرين؛ إنهم منافسون هائلون لديهم جيوب عميقة ومحافظ مركزة. شركة Danaher، على سبيل المثال، ذكرت تقريبًا 32.3 مليار دولار في الإيرادات لعام 2024، مما يمنحهم موارد كبيرة للاستثمار في البحث والتطوير وعمليات الاستحواذ الإستراتيجية، مما يشكل تحديًا مباشرًا لعلوم الحياة ومنصات التشخيص الخاصة بشركة Thermo Fisher Scientific.

هذه المنافسة شرسة بشكل خاص في مجالات مثل التحليل اللوني وقياس الطيف الكتلي، حيث تحتفظ شركة Agilent Technologies Inc. بحضور قوي. التهديد لا يتعلق فقط بحصة السوق؛ يتعلق الأمر بدورة الابتكار المستمرة. عندما تتخذ شركة Thermo Fisher Scientific خطوة استراتيجية، مثل عمليات الاستحواذ التي قامت بها مؤخرًا لتعزيز قدراتها على الإنتاج الحيوي، يواجه المنافسون مثل شركة Pall Corporation التابعة لشركة Danaher والشركات التابعة لشركة Cytiva ضغوطًا مكثفة، مما يعني أنهم سيقاومون بشدة من خلال ابتكاراتهم أو أسعارهم الخاصة.

هذه معركة مستمرة من أجل ميزانية العلماء من الدرجة الأولى. عليك أن تظل متقدمًا على العموميين والمتخصصين. إنها لعبة لا هوادة فيها لتطوير المنتجات والتكامل.

المخاطر الجيوسياسية، خاصة فيما يتعلق بالتجارة بين الولايات المتحدة والصين ونقل التكنولوجيا، تؤثر على سلسلة التوريد والمبيعات.

يعد عدم الاستقرار الجيوسياسي، وخاصة الديناميكية المتغيرة بين الولايات المتحدة والصين، بمثابة رياح معاكسة واضحة وقابلة للقياس لعام 2025. وقدرت الشركة صراحةً خسارة محتملة بقيمة 400 مليون دولار لمبيعاتها في الصين هذا العام بسبب التعريفات الجمركية والتوترات التجارية، وهو رقم يمثل حوالي 8٪ من إجمالي أعمال الشركة. وهذا ليس مجرد خطر نظري؛ إنه تأثير ملموس على السطر العلوي.

وللتخفيف من هذه المشكلة، تقوم شركة Thermo Fisher Scientific باستثمارات ضخمة وطويلة الأجل في بصمتها المحلية، حيث خصصت ملياري دولار أمريكي في الولايات المتحدة على مدار أربع سنوات - منها 1.5 مليار دولار مخصصة للتوسع في التصنيع و500 مليون دولار للبحث والتطوير - لتعزيز سلسلة توريد علوم الحياة الأمريكية. ومع ذلك، لا يزال التهديد المباشر قائمًا:

• تقلب التعريفة: تؤدي التغيرات المفاجئة في معدلات التعريفات، حتى المؤقتة منها، إلى خلق حالة من عدم اليقين بشأن الأسعار وسلسلة التوريد.
• المشتريات على أساس الحجم (VBP): تؤثر سياسات VBP الصينية، التي تضغط على شركات التكنولوجيا الطبية لخفض الأسعار، بشكل مباشر على الربحية في سوق النمو الرئيسي.
• نقل التكنولوجيا: إن التدقيق المتزايد على صادرات التكنولوجيا يؤدي إلى تعقيد عملية تبادل المعرفة العلمية المتقدمة، والتي تعتبر جوهر الأعمال.

بصراحة، السوق الصينية أكبر من أن نتجاهلها، لكن المخاطر التنظيمية والسياسية تجعلها حقل ألغام في الوقت الحالي. يتعين عليك أن تكون مستعداً لأسوأ السيناريوهات فيما يتعلق بالسياسة التجارية.

الضغط التضخمي على المواد الخام وتكاليف العمالة، مما قد يؤدي إلى الضغط على الهوامش الإجمالية.

في حين أثبتت شركة Thermo Fisher Scientific تاريخيًا إدارة ممتازة للتكاليف، كما يتضح من هامش التشغيل المعدل بنسبة 23.3٪ في الربع الثالث من عام 2025، فإن الضغوط التضخمية الأساسية في جميع أنحاء الصناعة تشكل تهديدًا مستمرًا لقوة الهامش تلك. تستمر تكلفة المواد الخام الأساسية للتشخيص وأدوات علوم الحياة في الارتفاع.

وتتمثل القضية الأساسية في التكلفة المتزايدة للمدخلات المتخصصة:

• المواد الخام: ارتفاع أسعار أغشية النيتروسليلوز، والأجسام المضادة وحيدة النسيلة، والمواد البلاستيكية الدقيقة المستخدمة في مجموعات التشخيص.
• اللوجستية: ارتفاع تكاليف الشحن، وشراء المواد الكيميائية، والتكاليف اللوجستية لسلسلة التبريد، والتي تشكل أهمية بالغة للتوزيع العالمي للمواد البيولوجية الحساسة.
• الموهبة: وترتفع تكاليف العمالة مع اشتداد المنافسة على المواهب العلمية والهندسية ذات المهارات العالية.

وتمكنت الشركة من تعويض هذه الضغوط من خلال مكاسب التسعير والكفاءة، ولكن الارتفاع المستمر في التضخم قد يفرض مقايضة بين الحفاظ على القدرة التنافسية السعرية وحماية هذا الهامش القوي. profile. يراقب السوق باستمرار لمعرفة ما إذا كان من الممكن الحفاظ على مكاسب الهامش مقابل توقعات نمو الإيرادات الأبطأ.

انخفاض كبير ومستمر في اختبارات فيروس كورونا المستجد (كوفيد-19) والإيرادات المرتبطة باللقاحات على مستوى العالم، وهو ما كان يمثل حالة شاذة ولكنه لا يزال يمثل عقبة أمام مقارنات النمو.

إن الزيادة الهائلة في الإيرادات الناجمة عن الوباء من اختبارات كوفيد-19 والإنتاج الحيوي المرتبط باللقاحات أصبحت الآن بمثابة رياح معاكسة. هذه مشكلة مقارنة بسيطة: يجب أن تنمو الأعمال الأساسية بسرعة كافية للتغلب على خسارة تدفق الإيرادات الشاذة. في عام 2024، بلغت إيرادات الشركة للعام بأكمله 42.88 مليار دولار، وبينما تظهر الأعمال الأساسية علامات على العودة التدريجية إلى وضعها الطبيعي، فإن غياب المكاسب غير المتوقعة لـCOVID-19 يجعل المقارنات على أساس سنوي صعبة.

بالنسبة للسياق، غالبًا ما يركز المحللون والإدارة على "نمو الإيرادات العضوية الأساسية"، والذي يستبعد تأثيرات إيرادات اختبار فيروس كورونا (COVID-19)، وعمليات الاستحواذ، وتأثيرات العملة. ومن المتوقع أن تظهر الأعمال الأساسية المزيد من النمو الطبيعي في عام 2026، لكن عام 2025 لا يزال يمتص صدمة الانخفاض. والخبر السار هو أن الشركة رفعت توجيه إيراداتها لعام 2025 بأكمله إلى نطاق يتراوح بين 44.1 مليار دولار إلى 44.5 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025، مما يشير إلى أن الأعمال الأساسية قوية بما يكفي لدفع النمو، لكن المقارنة تظل بمثابة عائق نفسي على السهم.

فقدان الملكية الفكرية الرئيسية (IP) أو المواهب العلمية الرئيسية لصالح منافسين أصغر وأكثر تخصصًا.

إن قطاع علوم الحياة مدفوع بشكل أساسي بالابتكار والتكنولوجيا الخاصة (الملكية الفكرية أو الملكية الفكرية). إن خطر فقدان الملكية الفكرية الرئيسية أو الموهبة العلمية التي تخلقها يشكل تهديدا دائما وعالي التأثير. تشير إفصاحات المخاطر الخاصة بالشركة باستمرار إلى "استخدام وحماية الملكية الفكرية" كعامل حاسم يمكن أن يؤثر ماديًا على النتائج الفعلية.

التهديد ذو شقين:

• تسرب IP: يمكن للمنافسين المتخصصين الأصغر حجمًا أن يحاولوا اصطياد العلماء الرئيسيين أو الهندسة العكسية للتكنولوجيا، خاصة في المجالات سريعة التطور مثل علم البروتينات أو أدوات العلاج الجيني.
• رحلة المواهب: المنافسة على أفضل العلماء شديدة. يجب على شركة Thermo Fisher Scientific أن تعمل باستمرار على تعزيز تجربة موظفيها من أجل "جذب أفضل المواهب في الصناعة وتطويرها والاحتفاظ بها"، وهو التركيز الذي تم إبرازه في بيان الوكالة لعام 2025.

إذا تمكنت شركة ناشئة صغيرة وذكية من اجتذاب فريق مسؤول عن الجيل التالي من مطياف الكتلة أو عملية إنتاج حيوي حاصلة على براءة اختراع، فإن الضرر المالي والتنافسي يمكن أن يكون كبيرا، ويفوق بكثير تكلفة الراتب المرتفع. إن الحجم الهائل للاستثمار في البحث والتطوير - حيث تقوم الشركة بتوجيه 500 مليون دولار نحو البحث والتطوير في الولايات المتحدة على مدى أربع سنوات - يعني أن الملكية الفكرية المعرضة للخطر هائلة.