TC Energy Corporation (TRP): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة للوضع الهيكلي لشركة TC Energy Corporation، وبصراحة، يعد استقرار نموذج العقود الخاص بهم بمثابة الركيزة في سوق الطاقة المتقلب هذا. عندما ننظر إلى أواخر عام 2025، فإن القصة لا تتعلق بحرب أسعار؛ يتعلق الأمر بالخندق الذي لا يمكن اختراقه تقريبًا والذي تم بناؤه بواسطة عقود طويلة الأجل منظمة حسب الأسعار، مما يضمن 97٪ من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، حتى مع ظهور الرافعة المالية للموردين في توقعات الإنفاق الرأسمالي المرتفعة مثل 5.5 إلى 6.0 مليار دولار المخطط لها لعام 2025. سنقوم بتحليل القوى الخمس - من التنافس الشديد مع إنبريدج إلى التهديد المنخفض للغاية من الداخلين الجدد - لنرى بالضبط كيف يمكن لعملاق البنية التحتية هذا أن يصل إلى 10.8 دولار المتوقعة إلى 11.0 مليار دولار قابلة للمقارنة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هذا العام. إنها نظرة رائعة على البنية التحتية وقابلية الدفاع عنها، لذا تعمق في التفاصيل أدناه.

TC Energy Corporation (TRP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تنظر إلى البنية التحتية الرئيسية لشركة TC Energy Corporation (TRP)، فإن القوة التي يحتفظ بها موردوها - خاصة بالنسبة للعمالة والمواد المتخصصة - هي عامل خطر رئيسي تحتاج إلى تصميمه. وترتفع هذه القوة لأن طبيعة بناء خطوط الأنابيب تتطلب مدخلات وخبرات محددة للغاية، وغالبًا ما تكون نادرة.

إن كثافة رأس المال لتأمين خطوط الأنابيب الفولاذية وخدمات البناء المتخصصة مرتفعة بطبيعتها. على سبيل المثال، تؤدي التعريفات الجمركية على الصلب المستورد إلى زيادة النفقات الرأسمالية لخطوط الأنابيب الجديدة بشكل مباشر، لا سيما في المناطق التي تشهد تطويرًا كبيرًا للغاز الطبيعي المسال مثل جنوب شرق البلاد. وهذا الاعتماد على شراء المواد على نطاق واسع يضع ضغطًا مباشرًا على التكلفة على شركة TC Energy Corporation.

لقد رأينا هذه الضغوط في جانب العرض واضحة في مشروع Coastal GasLink. واجهت TC Energy Corporation رياحًا معاكسة ملحوظة تتعلق بتوافر العمالة والصلب، مما ساهم في ارتفاع التكلفة بشكل كبير. وصلت التكلفة النهائية المبلغ عنها لخط أنابيب Coastal GasLink تقريبًا 14.5 مليار دولار، وهي زيادة كبيرة عن التقديرات السابقة مثل 11.2 مليار دولار والإسقاط الأصلي لـ 6.6 مليار دولار. يعد هذا النوع من التجاوز إشارة كلاسيكية على نفوذ الموردين، وغالبًا ما يكون مدفوعًا بضعف أداء المقاولين، والنزاعات، ونقص العمالة الماهرة في سوق غرب كندا.

إن سوق الشركات القادرة على تنفيذ هذه المشاريع الضخمة والمعقدة ليس مجزأً؛ انها مركزة. في حين أن صناعة إنشاء خطوط أنابيب النفط والغاز في الولايات المتحدة بشكل عام 1,846 الشركات اعتبارًا من عام 2025، أصبح القطاع الذي يتعامل مع خطوط النقل المتخصصة واسعة النطاق أكثر إحكامًا. ويُعد القادة العالميون مثل Bechtel Corporation وBonatti S.p.A. وPrimoris Services Corporation لاعبين رئيسيين في هذا المجال. عندما يتمكن عدد قليل فقط من المقاولين المتخصصين من التعامل مع التضاريس والمتطلبات الفنية لمشروع مثل Coastal GasLink، تزداد قوتهم التفاوضية بشكل طبيعي.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق المالي الذي يحافظ على تفاعل الموردين مع شركة TC Energy Corporation:

ويضمن هذا النشر المستمر لرأس المال من قبل شركة TC Energy Corporation حصول الموردين على تدفق مستمر من الأعمال ذات القيمة العالية. على سبيل المثال، حافظت شركة TC Energy Corporation على توجيهاتها لصافي الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 عند 5.5 إلى 6.0 مليار دولار، وكانوا يتوقعون وضع ما يقرب من 8.5 مليار دولار من المشاريع الرأسمالية إلى الخدمة في عام 2025. ويترجم هذا المستوى من الإنفاق المخطط بشكل مباشر إلى فرص إيرادات كبيرة للمجموعة المحدودة من الموردين القادرين، مما يعزز موقفهم التفاوضي.

علاوة على ذلك، فإن تعقيد سلسلة التوريد نفسها يؤدي إلى مخاطر يمكن للموردين استغلالها. تدير شركة TC Energy Corporation، باعتبارها مشغلًا رئيسيًا في كندا والولايات المتحدة والمكسيك، سلسلة التوريد الخاصة بها من أجل الامتثال لحقوق الإنسان، وعلى وجه التحديد معالجة مخاطر العمل القسري وعمالة الأطفال، على النحو المفصل في تقريرها الصادر في فبراير 2025 والذي يغطي أنشطة 2024. وفي حين أن هذه مسألة تتعلق بالحوكمة، إلا أنها تضيف طبقة أخرى من التعقيد والتعطيل المحتمل الذي يجب على الموردين المتخصصين التعامل معه، والذي يمكن استخدامه لتبرير أسعار أعلى أو شروط أكثر صرامة.

يجب عليك مراقبة هذه المؤشرات المحددة من جانب المورد:

• تقلب أسعار الصلب وتأثيرات التعريفات الجمركية.
• توافر وتكلفة عمال لحام خطوط الأنابيب المتخصصة.
• مقاييس أداء المقاولين في المشاريع الحالية.
• نجاح شركة TC Energy Corporation في استرداد التكاليف من النزاعات السابقة.

TC Energy Corporation (TRP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

من المؤكد أن القدرة التفاوضية لعملاء شركة TC Energy منخفضة للغاية، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن نموذج الأعمال يعتمد بشكل كبير على الأصول الخاضعة للتنظيم واتفاقيات النقل الثابتة طويلة الأجل. يعمل هذا الهيكل بشكل أساسي على تأمين تدفقات الإيرادات، مما يحد بشكل كبير من قدرة العميل على التفاوض على الشروط تنازليًا.

الاستقرار قابل للقياس. اعتبارًا من آخر التحديثات في عام 2025، تقريبًا 97% من توقعات الأرباح المماثلة لشركة TC Energy قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) يتم دعمها إما من خلال تنظيم الأسعار أو عقود الاستلام أو الدفع طويلة الأجل. بالنسبة للسنة المالية 2025، يتم توجيه الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المماثلة لتكون في نطاق 10.7 مليار دولار كندي إلى 10.9 مليار دولار كندي.

فيما يلي نظرة سريعة على قاعدة الإيرادات المضمونة بناءً على إرشادات 2025:

عندما يتم التعاقد على سعة جديدة، يواجه العملاء تكاليف تحويل عالية لأن هذه الاتفاقيات منظمة على المدى الطويل جدًا. على سبيل المثال، من المتوقع أن تكون مشاريع النمو الأخيرة التي أقرتها شركة TC Energy Corporation مدعومة بعقود بشروط تصل إلى 20 سنة، والتي يتم تنظيمها غالبًا على شكل اتفاقيات أخذ أو دفع أو تكلفة الخدمة. ويعني أفق الالتزام الطويل هذا أن العملاء ملتزمون بشكل أساسي بالدفع مقابل السعة بغض النظر عن تقلبات السوق قصيرة المدى.

العملاء الرئيسيون هم كيانات كبيرة ومتطورة غالبًا ما يكون لديها بدائل محدودة قابلة للتطبيق لنقل الكميات المطلوبة من الغاز الطبيعي عبر القارة. توفر البصمة القارية الفريدة للشركة في جميع أنحاء كندا والولايات المتحدة والمكسيك اتصالاً بالغ الأهمية لا يمكن للبدائل تكراره بسهولة.

يمكننا رؤية حجم الخدمة المقدمة لفئات العملاء الرئيسية من خلال البيانات التشغيلية الحديثة:

• بلغ متوسط التسليمات إلى منشآت الغاز الطبيعي المسال 3.5 مليار قدم مكعب/يوم في الربع الثاني من عام 2025.
• بلغ متوسط تدفقات خطوط أنابيب الغاز الطبيعي في المكسيك 3.3 مليار قدم مكعب/يوم في الربع الثالث من عام 2025.
• بلغ متوسط تسليمات خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الكندية 23.4 مليار قدم مكعب/يوم في الربع الثاني من عام 2025.

علاوة على ذلك، فإن الطلب المتزايد من توليد الطاقة الجديدة التي تعمل بالغاز، وخاصة لتشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، يزيد من اعتماد العملاء على البنية التحتية لشركة TC Energy Corporation. إن الحاجة إلى طاقة حمل أساسية موثوقة لتكملة مصادر الطاقة المتجددة المتقطعة هي التي تدفع هذا النمو. تعمل شركة TC Energy Corporation بنشاط على إشراك هذا القطاع:

• ترى الشركة أن فرص مراكز البيانات تتجاوز اثنان مليار قدم مكعب في أمريكا الشمالية.
• تجري شركة TC Energy مناقشات مع أكثر من 30 العملاء المحتملين عبر سلسلة قيمة مركز البيانات.
• تقريبا الثلثين تقريبًا 660 تقع مراكز البيانات قيد التطوير أو الإنشاء في الولايات المتحدة داخل 50 ميلا من خطوط الأنابيب الحالية لشركة TC Energy Corporation.

TC Energy Corporation (TRP) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي الذي تواجهه شركة TC Energy Corporation شديد، مما يعكس الطبيعة الأساسية كثيفة رأس المال للبنية التحتية المتوسطة للطاقة في أمريكا الشمالية. أنت تتنافس بشكل مباشر مع المشغلين الراسخين على نطاق واسع للحصول على التزامات القدرات المستقبلية وتحديد الموقع الاستراتيجي للمشروع.

يوجد تنافس كبير مع كبار اللاعبين في أمريكا الشمالية مثل شركات إنبريدج، وكيندر مورغان، وويليامز. لا تتعلق هذه المنافسة بخفض أسعار الفائدة على أصولك الحالية والمتعاقد عليها إلى حد كبير؛ وبدلاً من ذلك، تدور المعركة حول تأمين العقود الطويلة الأجل التي تدعم مشاريع النمو المستقبلية. يحول السوق تركيزه من ديناميكيات دفع العرض التقليدية التي يحركها المنتجون إلى جذب الطلب من توليد الطاقة ومراكز البيانات.

إن الإضافات الجديدة لسعة خطوط الأنابيب، خاصة خارج حوض بيرميان، تزيد من حدة التنافس على حصة السوق. من المتوقع أن يشهد حوض بيرميان أكثر من 9 مليارات قدم مكعب يوميًا من الإضافات الجديدة في سعة الوجبات الجاهزة بحلول عام 2030، مما يجبر المشغلين على تأمين عقود جديدة طويلة الأجل مع انتهاء العقود القديمة، لا سيما على خطوط الأنابيب مثل Gulf Coast Express (GCX) حيث تنتهي جميع عقود النقل الثابتة بحلول عام 2029.

تركز شركة TC Energy بشكل استراتيجي على توسعات الحقول الصناعية للاستفادة من خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الحالية التي يبلغ طولها 93,600 كيلومتر. ويهدف هذا النهج إلى تجاوز عقبات السماح التي ابتليت بها المشاريع الجديدة، حيث صرح الرئيس التنفيذي فرانسوا بوارييه بأن الشركة لا ترى حاجة إلى خط أنابيب كبير للحقول الخضراء حتى منتصف ثلاثينيات القرن الحالي على الأقل. تنفذ الشركة ذلك من خلال تطوير مشاريع مثل توسعة Northwoods بقيمة 900 مليون دولار على نظام ANR، والذي يضيف سعة 0.4 مليار قدم مكعب في اليوم ويدعمه عقد أخذ أو دفع مدته 20 عامًا.

ويساعد هذا التركيز على النمو منخفض المخاطر والمدعوم بالعقود المضمونة على الحفاظ على مكانة قوية في السوق، كما يتضح من التوقعات المالية.

تتوقع الشركة تحقيق أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) عالية قابلة للمقارنة تتراوح بين 10.8 و11.0 مليار دولار أمريكي لعام 2025، مما يُظهر مكانة قوية في السوق، خاصة وأن هذا يمثل مراجعة تصاعدية من التوجيه الأولي البالغ 10.7 مليار دولار أمريكي إلى 10.9 مليار دولار أمريكي. علاوة على ذلك، يتم تأمين 97% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاصة بشركة TC Energy من خلال عقود منظمة حسب الأسعار أو عقود طويلة الأجل، مما يوفر حاجزًا كبيرًا ضد المنافسة السعرية الفورية على التدفقات الحالية.

فيما يلي لمحة سريعة عن النشاط التنافسي بين مشغلي منتصف الطريق الرئيسيين في أمريكا الشمالية اعتبارًا من أواخر عام 2025:

إن طبيعة المنافسة تركز بشكل كبير على تنفيذ المشروع والتأكد من العقد، وهو ما يمكنك رؤيته ينعكس في التحركات الإستراتيجية:

• ركز على التوسعات داخل الممرات مثل مشروع Northwoods.
• - تقديم 8.5 مليار دولار من المشاريع الرأسمالية المتوقع أن تدخل الخدمة في عام 2025.
• وأشار الرئيس التنفيذي بويرير إلى طلبات زيادة القدرات في المشاريع التي تم الإعلان عنها بالفعل.
• المنافسة على تأمين شركات الشحن المرساة لقدرات جديدة تخدم الغاز الطبيعي المسال ومراكز البيانات.
• توقفت مشاريع إحياء ويليامز سابقًا بسبب مشكلات تتعلق بالتصاريح.

TC Energy Corporation (TRP) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

عندما تنظر إلى البدائل للأعمال الأساسية لشركة TC Energy Corporation، وهي نقل وتوريد الغاز الطبيعي، فإن الصورة معقدة. إنها ليست حالة بسيطة أن تحل إحدى التقنيات محل أخرى بين عشية وضحاها؛ يتعلق الأمر بالتحول التدريجي حيث يلعب الغاز دورًا ضروريًا في الجسر. بصراحة، التهديد طويل المدى من مصادر الطاقة المتجددة موجود بالتأكيد، لكن الواقع على المدى القريب هو أن الشبكة لا تزال بحاجة إلى الموثوقية التي يوفرها الغاز.

إن التهديد طويل المدى الناجم عن الطاقة المتجددة وتخزين البطاريات معتدل، ولكنه يتسارع. على سبيل المثال، في كاليفورنيا خلال الأشهر الثمانية الأولى من عام 2025، بلغ توليد الطاقة الشمسية على نطاق المرافق 40.3 مليار كيلووات في الساعة، مما أدى إلى سد الفجوة في توليد الغاز الطبيعي، والتي بلغت 45.5 كيلووات في الساعة لنفس الفترة. على الصعيد الوطني، من المقرر أن توفر الولايات المتحدة 43 جيجاوات من الطاقة الشمسية الجديدة في عام 2025 وحده. ومع ذلك، فإن تخزين البطارية، رغم نموه، لا يزال يواجه قيودًا؛ في ساعات الذروة المسائية في كاليفورنيا (من 5:00 مساءً إلى 9:00 مساءً في عام 2025)، وصل توليد البطاريات إلى 4.9 جيجاوات، مما أدى إلى إزاحة بعض الغاز، لكن هذا لا يزال يمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي احتياجات الذروة.

لا يزال الغاز الطبيعي يشكل وقودًا انتقاليًا بالغ الأهمية، خاصة لتوليد الطاقة. ويتجلى هذا بوضوح حيث تتوقع الولايات المتحدة أن يتم تشغيل 20 محطة جديدة لتوليد الطاقة تعمل بالغاز الطبيعي بإجمالي 7.7 جيجاوات بحلول عام 2025. ويدعم هذا البناء تحويلات الفحم إلى غاز ويلبي الطلب المتزايد من قطاعات مثل مراكز البيانات. إن الحاجة إلى هذه الطاقة القابلة للتوزيع واضحة لأن مصادر الطاقة غير المتجددة، بما في ذلك الغاز الطبيعي، لا تزال توفر ما يصل إلى 60-70% من طاقة الحمل الأساسي المستقرة، وهو أمر ضروري عند انقطاع المصادر المتقطعة مثل طاقة الرياح والطاقة الشمسية.

تعد خطوط نقل الكهرباء بديلاً لقدرة توليد الطاقة التي تعمل بالغاز، ولكن البنية التحتية للغاز ضرورية لضمان موثوقية الشبكة. وبينما تنمو مصادر الطاقة المتجددة، تحتاج الشبكة إلى قدرة انطلاق سريعة لإدارة التقلبات. على سبيل المثال، في منطقة حوض WECC، في ظل ظروف الشتاء القاسية التي تتسبب في انقطاع المحطات الحرارية، قد تواجه المنطقة عجزًا قدره 1.6 جيجاوات قبل أن تتمكن الواردات من المساعدة. وهذا يؤكد سبب استمرار الطلب على توليد الطاقة بالغاز، الذي يتسم بالمرونة ويمكن التحكم فيه، لدعم الأحمال القصوى عندما لا تتوفر الطاقة الشمسية، مثل قبل شروق الشمس أو بعد غروب الشمس.

تعمل شركة TC Energy بنشاط على تنويع محفظة الطاقة الخاصة بها، وهو ما يمثل استجابة استراتيجية مباشرة للتهديد البديل. وترى هذا في استثماراتهم النووية. فرضت شركة TC Energy عقوبات على وحدة Bruce Power Unit 5 لاستبدال المكونات الرئيسية (MCR) بتكلفة 1.1 مليار دولار. تعمل هذه الخطوة على إطالة عمر الوحدة النووية حتى عام 2064. ولإعطائك فكرة عن القوة التشغيلية لهذا الأصل البديل/المكمل، حققت شبكة Bruce Power الشاملة معدل توفر بنسبة 98% في الربع الثاني من عام 2025.

عندما ننظر على وجه التحديد إلى نقل الغاز الطبيعي لمسافات طويلة، لا يوجد بديل قابل للتطبيق على نطاق واسع في الوقت الحالي. ومن المتوقع أن يتراوح برنامج رأس المال متوسط ​​الأجل لشركة TC Energy ما بين 6 مليارات دولار إلى 7 مليارات دولار سنويًا، ويركز إلى حد كبير على نقل الغاز الطبيعي لربط أحواض الإمداد بمراكز الطلب مثل ساحل الخليج لصادرات الغاز الطبيعي المسال. وفي حين أن وزارة النقل الأمريكية لديها اقتراح لنقل الغاز الطبيعي المسال عن طريق السكك الحديدية، والذي يمكن أن يخدم مناطق متخصصة، فإن البنية التحتية القائمة ضخمة. يتألف نظام الغاز الطبيعي المباشر إلى المستهلك في الولايات المتحدة وحده من 2.8 مليون ميل من خطوط الأنابيب، والتي يمكنها أيضًا نقل الغاز الطبيعي المتجدد (RNG).

فيما يلي مقارنة سريعة للقوى المؤثرة في قطاع توليد الطاقة:

تتمحور الوجبات الرئيسية المتعلقة ببدائل عمليات TC Energy حول حاجة الشبكة إلى طاقة قابلة للتوزيع وعدم وجود بدائل لخطوط الأنابيب:

• يشهد نمو الطاقة المتجددة نموًا قويًا، حيث من المقرر إضافة 43 جيجاوات من الطاقة الشمسية إلى الولايات المتحدة في عام 2025.
• انخفض توليد الغاز الطبيعي في كاليفورنيا بنسبة 17٪ على أساس سنوي في عام 2025.
• تبلغ قيمة إجمالي برنامج تجديد شركة Bruce Power 13 مليار دولار كندي (9.1 مليار دولار).
• هناك حاجة إلى توليد الغاز لموازنة تقلب العرض من طاقة الرياح والطاقة الشمسية.
• تتراوح توجيهات TC Energy للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بين 10.7 و10.9 مليار دولار أمريكي.

TC Energy Corporation (TRP) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تقوم بتقييم العوائق التي تحول دون دخول اللاعبين الجدد الذين يتطلعون إلى التنافس مباشرة مع شركة TC Energy Corporation في مجال البنية التحتية للطاقة في أمريكا الشمالية اعتبارًا من أواخر عام 2025. بصراحة، التهديد المتمثل في الداخلين الجدد هو منخفض جدًا. لا يتعلق الأمر فقط بوجود جيوب عميقة؛ يتعلق الأمر بالتنقل في بيئة يكون فيها رأس المال المطلوب هائلاً، والتحدي التنظيمي مصمم لشاغلي الوظائف.

خذ بعين الاعتبار الحجم الهائل لما تنشره شركة TC Energy Corporation بالفعل. الشركة في طريقها إلى المكان \ 8.5 مليار دولار من الأصول في الخدمة في عام 2025 وحده. يخلق هذا المستوى من النشر المستمر والضخم لرأس المال ميزة فورية على نطاق واسع لا يمكن للشركات الناشئة ببساطة مطابقتها بدون سنوات من التمويل المضمون وتاريخ تنفيذ المشروع.

العقبات ليست مالية فقط؛ فهي سياسية وقانونية. وتواجه المشاريع الجديدة معارضة قانونية وبيئية كبيرة، الأمر الذي يؤدي إلى سنوات من التأخير. انظر إلى التاريخ: تم إيقاف خط أنابيب Energy East الذي ألغيته شركة TC Energy Corporation، والذي تبلغ تكلفته المتوقعة 15.7 مليار دولار كندي (أو حوالي 11 مليار دولار أمريكي)، وسط تحديات تنظيمية ومعارضة من المجموعات البيئية. وبالمثل، تم إيقاف مشروع البوابة الشمالية الملغى، والذي تقدر قيمته بـ 7.9 مليار دولار كندي (5.5 مليار دولار أمريكي)، بسبب المعارضة القوية من المجتمعات الأصلية والمحلية. وحتى المشروع الذي يحظى بدعم حكومي، مثل مشروع سيدار للغاز الطبيعي المسال، لا يزال يتطلب 3 سنوات ونصف لاستكمال عملية قانون تقييم الأثر.

يمكننا أن نرسم بعضًا من عوائق رأس المال هذه لنوضح لك حجم الاستثمار المطلوب حتى لمحاولة المنافسة في السوق الأوسع:

والآن، تشهد البيئة التنظيمية تحولاً، ولو ببطء. اتخذت لجنة تنظيم الطاقة الفيدرالية الأمريكية (FERC) خطوات لتبسيط العملية. على وجه التحديد، ألغت FERC فترة الانتظار البالغة 150 يومًا التي كانت تمنع البناء سابقًا بعد الحصول على إذن فيدرالي. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التغيير إلى قطع ما بين 6 إلى 12 شهرًا من الجدول الزمني لإنشاء مشاريع البنية التحتية الجديدة للغاز الطبيعي. ومع ذلك، لا يزال التصريح معقدًا، كما يتضح من الجداول الزمنية المتعددة السنوات للمشاريع الكبرى في كندا والحاجة إلى إعلانات مشاريع جديدة لتتماشى مع النصف الأخير من عام 2025 وحتى عام 2026 لشركة TC Energy Corporation.

تعمل الشبكة والنطاق المؤسسين لشركة TC Energy Corporation بمثابة خندق ضخم. على سبيل المثال، يلامس واحد من كل 10 جزيئات من الغاز الطبيعي المنقول عبر أمريكا الشمالية نظام Nova Gas Transmission Limited (NGTL)، الذي يعد جزءًا من شبكة TC Energy Corporation. تعني هذه البصمة الراسخة أن الوافدين الجدد لا يحتاجون فقط إلى خط أنابيب؛ إنهم بحاجة إلى الاتصال بنظام يخدم بالفعل مراكز الطلب الحيوية، وهو أمر يصعب تكراره بشكل لا يصدق.

وأخيرا، يشكل تأمين أساس الإيرادات عائقا رئيسيا أمام الوافدين الجدد غير المؤكدين. تمتلك شركة TC Energy Corporation 97% من توقعاتها المماثلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المضمونة من خلال عقود منظمة الأسعار أو طويلة الأجل. يتم دعم المشاريع الجديدة التي وافقت عليها شركة TC Energy Corporation على مدار الـ 12 شهرًا الماضية بعقود أخذ أو دفع أو تكلفة خدمة مدتها 20 عامًا. يواجه كيان غير مثبت يحاول الحصول على عقد مدته 20 عامًا، يأخذ أو يدفع مع طرف مقابل يتمتع بالجدارة الائتمانية، مثل الطرف الذي يدعم مشروع Northwoods بقيمة 900 مليون دولار، معركة شاقة عندما يتنافس ضد لاعب راسخ يتمتع بسجل حافل من التنفيذ والموثوقية.

• غالبًا ما تستهدف المشاريع الجديدة بناء مضاعفات في نطاق 5-7 مرات لشركة TC Energy Corporation.
• قامت شركة TC Energy برفع أرباحها في كل سنة من السنوات الـ 25 الماضية.
• تتراوح توقعات الشركة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بين \10.8 إلى \11.0 مليار دولار.