جروبو تيليفيزا، S.A.B. (تلفزيون): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

جروبو تيليفيزا، S.A.B. (TV) في نقطة محورية في عام 2025، وهي محاصرة بين إمكانات النمو الهائلة لاستهداف خدمة البث المباشر ViX على مدى 600 مليون المتحدثون باللغة الإسبانية على مستوى العالم - والتدقيق التنظيمي المستمر من المعهد الفيدرالي للاتصالات في المكسيك (IFT). أنت بحاجة إلى فهم كيفية نمو الناتج المحلي الإجمالي المكسيكي المتوقع بحوالي حوالي 2.5% يؤثر ذلك على إيرادات الإعلانات التقليدية، بالإضافة إلى مدى شدة المنافسة التكنولوجية من الشركات العالمية العملاقة التي تجبر على استثمارات ضخمة في الألياف و5G في قسم كابلات Izzi. والسؤال ليس فقط ما إذا كان بإمكانهم إنتاج المحتوى، ولكن ما إذا كان بإمكانهم تجاوز المنظمين والمنافسة لتحقيق الدخل منه.

جروبو تيليفيزا، S.A.B. (تلفزيون) - تحليل بيستل: العوامل السياسية

يؤثر المناخ السياسي المكسيكي المتغير بعد عام 2024 على العلاقات الإعلامية

شهد المشهد السياسي في المكسيك تحولًا كبيرًا بعد انتخابات عام 2024، مما أثر بشكل مباشر على قطاع الإعلام. وقد جعلت الحكومة الجديدة بقيادة الرئيسة كلوديا شينباوم الإصلاح التشريعي أولوية لها، وخاصة فيما يتعلق بالسيادة الوطنية والسيطرة على وسائل الإعلام. كان أحد الإجراءات الرئيسية في أوائل عام 2025 هو تقديم قانون جديد للاتصالات والبث الإذاعي، والذي يهدف إلى إعادة هيكلة الإطار التنظيمي وتقييد التأثير الأجنبي في وسائل الإعلام الوطنية (المصدر 2).

تخلق هذه البيئة السياسية حالة من عدم اليقين والفرصة لشركة Grupo Televisa، S.A.B. (تلفزيون). وفي حين تؤكد الحكومة أنه سيتم احترام حرية التحرير، فإن تركيز القانون المقترح على التحكم في المحتوى يقدم طبقة جديدة من الرقابة قد تكون مقيدة. وتستهدف الموازنة المقترحة للحكومة لعام 2025 تقليص العجز المالي من 5.9% من الناتج المحلي الإجمالي عام 2024 إلى 3.9% عام 2025 (المصدر 3). يمكن أن يؤدي هذا التشديد المالي إلى انخفاض الإنفاق الإعلاني الحكومي، وهو مصدر دخل تقليدي لمحطات البث الكبرى، مما يجبر Grupo Televisa على الاعتماد بشكل أكبر على مبيعات إعلانات القطاع الخاص وإيرادات الاشتراك/الترخيص الخاصة به.

ويظل تأثير الحكومة على توزيع المحتوى وترخيصه أحد العوامل

يتصاعد نفوذ الحكومة على المحتوى والترخيص، ويتجاوز التنظيم التقليدي إلى الحظر المباشر لنوع المحتوى. يتضمن التعديل المقترح للقانون الاتحادي للاتصالات والإذاعة حظرًا محددًا على نقل الدعاية السياسية أو الأيديولوجية أو التجارية من الحكومات أو الكيانات الأجنبية، مع استثناءات فقط للسياحة أو الترويج الثقافي (المصدر 12). ويشكل هذا خطرًا مباشرًا على استراتيجية توزيع المحتوى الخاصة بـ Grupo Televisa، خاصة في ضوء شراكتها الواسعة مع TelevisaUnivision للمحتوى باللغة الإسبانية.

قد يؤدي عدم الامتثال لحظر الدعاية الأجنبية هذا إلى فرض عقوبات مالية شديدة. الغرامات المقترحة كبيرة، وتتراوح من 2% إلى 5% من دخل صاحب الامتياز (المصدر 12). وإليكم الحساب السريع: إذا كان الدخل السنوي لصاحب الامتياز، على سبيل المثال، 5 مليارات دولار، فإن الغرامة بنسبة 5٪ ستكون 250 مليون دولار. هذا الخطر profile يتطلب فحصًا صارمًا للمحتوى لجميع البرامج المرخصة والموزعة، بما في ذلك خدمات البث مثل ViX.

لا يزال تدفق إيرادات الترخيص المحلي لأصول محتوى Grupo Televisa متقلبًا. في الربع الثالث من عام 2025، انخفضت إيرادات الاشتراك والترخيص في المكسيك بنسبة 17% على أساس سنوي، على الرغم من نموها بنسبة 5% عند استبعاد تأثير دورة التجديد، مدفوعة بمنصة البث المباشر ViX (المصدر 6).

موقف الحكومة الفيدرالية من الاستثمار الأجنبي في مجال الإعلام والاتصالات

إن موقف الحكومة بشأن الاستثمار الأجنبي منقسم إلى قسمين: فهو مفتوح للاتصالات ولكنه تاريخياً أكثر تقييداً للبث لحماية المحتوى الوطني. في حين تسعى الحكومة المكسيكية بنشاط إلى الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI)، والذي من المتوقع أن يصل إلى 38 مليار دولار في عام 2025 (المصدر 9)، فإن الدفعة التشريعية الجديدة تركز على تقييد التدخل السياسي الأجنبي (المصدر 2).

يسمح الإطار القانوني الحالي، الناشئ عن الإصلاح الدستوري لعام 2014، باستثمار أجنبي مباشر غير محدود في شركات الاتصالات ولكنه يحد من الملكية الأجنبية في محطات البث إلى 49٪ (المصدر 7). تم تصميم هيكل Grupo Televisa، الذي احتفظ بتراخيص البث والبنية التحتية المكسيكية الخاصة به مع دمج محتواه مع Univision لتشكيل الكيان الدولي TelevisaUnivision، للتغلب على هذه القيود السياسية (المصدر 15). أصبح التركيز الآن أقل على النسبة المئوية للملكية وأكثر على نوع المحتوى الذي يتم تمويله أو التأثير عليه من قبل كيانات أجنبية.

يهدف القانون الجديد المقترح إلى تعزيز السيادة الوطنية، لكنه بصراحة يخلق حالة من عدم اليقين التنظيمي للشراكات الإعلامية الدولية.

التدقيق المستمر من المعهد الفيدرالي للاتصالات (IFT)

يخضع المشهد التنظيمي لإصلاح سياسي شامل في عام 2025. حيث سيتم إلغاء المعهد الفيدرالي للاتصالات (IFT) المستقل، وهو الجهة التنظيمية المسؤولة عن مزادات الطيف ومراقبة مكافحة الاحتكار، واستبداله بوكالة التحول الرقمي والاتصالات غير المستقلة (المصدر 3). وتنقل هذه الخطوة السلطة التنظيمية من هيئة مستقلة إلى وكالة تابعة للسلطة التنفيذية المباشرة، مما قد يزيد من سيطرة الحكومة المباشرة على القطاع.

على الرغم من الحل الوشيك لـ IFT، إلا أن إجراءاتها الأخيرة لا تزال تشكل البيئة التشغيلية لـ Grupo Televisa:

• إلغاء السلطة الكبيرة: في يونيو 2024، ألغى IFT القرار الذي أعلن أن Grupo Televisa وكيل اقتصادي يتمتع بسلطة كبيرة في 35 سوقًا لخدمات التلفزيون والصوت المقيدة ذات الصلة (المصدر 13). كان هذا بمثابة تخفيف تنظيمي كبير، حيث ألغى إجراءً لفرض إجراءات غير متماثلة على أعمال الكابلات وDTH (عزي وسكاي).
• التدقيق الإذاعي: لا يزال IFT يعدل اللائحة غير المتماثلة لـ Grupo Televisa باعتبارها الوكيل الاقتصادي السائد (PEA) في قطاع البث في مايو 2024، مما يعزز الالتزامات المتعلقة بمشاركة البنية التحتية والمحتوى (المصدر 8).
• ولاية الإبلاغ الجديدة: اعتبارًا من يناير 2025، أصبحت Grupo Televisa خاضعة للتقارير نصف السنوية الإلزامية عن معلومات البنية التحتية للاتصالات والبث الخاصة بها إلى نظام المعلومات الوطني والبنية التحتية (SNII) التابع لـ IFT (المصدر 16).

يلخص الجدول أدناه التغييرات التنظيمية الرئيسية التي تؤثر على قطاعات الأعمال الأساسية لشركة Grupo Televisa في عام 2025:

الخطوة التالية: يجب على قسم الشؤون القانونية والامتثال صياغة مصفوفة جديدة لمخاطر المحتوى لجميع البرامج الأجنبية المرخصة بحلول نهاية الربع.

جروبو تيليفيزا، S.A.B. (تلفزيون) - تحليل بيستل: العوامل الاقتصادية

توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي المكسيكي لعام 2025 حولها 2.5% يؤثر على الإنفاق الإعلاني

يتعين عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية المتعلقة بالنمو الاقتصادي في المكسيك، لأنها تحجب المخاطر الحقيقية التي تهدد ميزانيات الإعلانات. وفي حين تتوقع وزارة المالية نطاق نمو يتضمن نسبة مرتفعة تبلغ 2.8%، فإن الإجماع بين محللي القطاع الخاص على نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (المعدل حسب التضخم) لعام 2025 أقل كثيرا، نحو 0.7% اعتبارا من أكتوبر/تشرين الأول 2025. وهذا النمو الأبطأ من المتوقع ــ وهو تباطؤ كبير عن التوسع في 2023 ــ يعني أن الشركات أصبحت أكثر حذرا بشأن الإنفاق التقديري، وخاصة الإعلان.

إليك الحساب السريع: يرتبط الاقتصاد البطيء ارتباطًا مباشرًا بسوق الإعلانات المتشددة، وهو المحرك الأساسي لإيرادات Grupo Televisa. من المتوقع أن ينمو إجمالي حجم سوق الإعلانات المكسيكية، والذي وصل إلى 10,152.00 مليون دولار في عام 2024، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 4.06% حتى عام 2033، لكن هذا النمو يميل بشكل متزايد نحو الرقمي، مما يترك التلفزيون التقليدي يكافح من أجل الحصول على قطعة أصغر من الكعكة التي تتوسع ببطء.

الضغوط التضخمية تزيد تكاليف التشغيل لقسم الكابلات (عزي)

ويشكل التضخم المستمر عقبة كبيرة، خاصة بالنسبة لقسم الكابلات، عزي، الذي يعتمد على البنية التحتية والمعدات المستوردة. وصل معدل التضخم الأساسي - الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة وهو مؤشر أفضل لتكاليف الأعمال الأساسية - إلى 4.32٪ في الأشهر الـ 12 حتى أوائل نوفمبر 2025، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي. ويعني هذا الثبات في التضخم الأساسي ارتفاع تكاليف العمالة والصيانة وتوسيع الشبكة. ومع ذلك، فإن الشركة تدير هذه المخاطر بنشاط.

وقد ركزت Grupo Televisa بشكل كبير على الكفاءات التشغيلية لمواجهة هذه الضغوط. وفي الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، قاموا بتخفيض النفقات التشغيلية في قطاع الكابلات بنسبة 7%، مما ساعد على توسيع هامش دخل قطاع التشغيل الموحد بمقدار 100 نقطة أساس إلى 38.2%. وهذه خطوة تشغيلية قوية، ولكن لها حدود إذا لم يتراجع التضخم. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال تدهور جودة الخدمة إذا أثر خفض التكاليف على النفقات الرأسمالية الضرورية (CapEx) لترقية شبكة الألياف. تمتلك الشركة ميزانية CapEx بقيمة 600 مليون دولار لعام 2025، وهو انخفاض عن المبلغ الذي تم الكشف عنه مسبقًا وهو 665 مليون دولار.

إن انتعاش سوق الإعلانات بطيء ولكنه ثابت، مما يعزز إيرادات التلفزيون التقليدي

يتعافى سوق الإعلانات، لكن التعزيز ليس موحدًا عبر جميع المنصات. وتشهد إيرادات التلفزيون التقليدي انخفاضًا أبطأ وليس ارتفاعًا قويًا، وهي وجهة النظر الواقعية. في الربع الثالث من عام 2025، انخفضت إيرادات الإعلانات المجمعة لشركة Grupo Televisa بنسبة 6% على أساس سنوي. ومع ذلك، وباستثناء تأثير الإعلانات السياسية من العام السابق، كان الانخفاض 3٪ فقط. يعد هذا الاستقرار علامة إيجابية للأعمال الأساسية.

العمل الحقيقي هو في المجال الرقمي، حيث يرتفع الإنفاق الإعلاني. تخلق هذه الديناميكية تحديًا استراتيجيًا واضحًا لعملاق الإعلام التقليدي.

• تمثل القنوات الرقمية 57% من إجمالي ميزانية الإعلانات المكسيكية.
• وصل الإنفاق الإعلاني الآلي إلى 4.66 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 12.4% على أساس سنوي.
• ومن المتوقع أن تبلغ حصة Linear TV من إيرادات الإعلانات العالمية 11% فقط في عام 2025.

تؤثر الصحة الاقتصادية في الولايات المتحدة بشكل مباشر على مبيعات إعلانات TelevisaUnivision في الولايات المتحدة

تعد الصحة الاقتصادية للولايات المتحدة أمرًا بالغ الأهمية بسبب حصة Grupo Televisa في TelevisaUnivision، التي تخدم السوق الأمريكية الضخمة من ذوي الأصول الأسبانية. يعد هذا الجمهور قوة كبيرة، حيث يمثل أكثر من 4 تريليون دولار من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة وأكثر من 1.9 تريليون دولار من الإنفاق السنوي. لذلك، فإن التباطؤ في الولايات المتحدة يؤثر على مبيعات إعلانات TelevisaUnivision في الولايات المتحدة بشكل مباشر.

لقد رأينا هذا الضعف في النصف الأول من عام 2025. وانخفضت إيرادات إعلانات TelevisaUnivision في الولايات المتحدة بنسبة 11٪ لتصل إلى 354 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، على الرغم من أن غياب Super Bowl كان أحد العوامل. لاحظت الإدارة استمرار "النعومة" في العملية الإعلانية بالولايات المتحدة مما ساهم في انخفاض الإيرادات المتوقعة في الربع الثاني من عام 2025. ويؤدي الدولار الأمريكي القوي أيضًا إلى تقلبات في أسعار صرف العملات الأجنبية، مما يؤثر على النتائج المالية المُعلن عنها للشركة الأم المكسيكية. على سبيل المثال، ضعف البيزو المكسيكي مقابل الدولار في النصف الأول من عام 2025، مما قد يجعل إيرادات الإعلانات الأمريكية تبدو أفضل من حيث البيزو، ولكنه يزيد أيضًا من تكلفة الديون المقومة بالدولار.

ويلخص الجدول التالي نقاط البيانات الاقتصادية والمالية الرئيسية للعام المالي 2025:

الشؤون المالية: راقب اتجاهات الإنفاق الإعلاني في الولايات المتحدة وسعر صرف الدولار الأمريكي/البيزو المكسيكي أسبوعيًا لوضع نموذج لمخاطر إيرادات الربع الرابع.

مجموعة تيليفيزا، ش.م.م (TV) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

التحول السريع للمستهلكين نحو خدمات البث عبر الإنترنت (OTT) مثل ViX

نشهد تحولاً جوهرياً في طريقة اختيار ملايين المستهلكين الناطقين بالإسبانية، وخاصة في المكسيك والولايات المتحدة، لمشاهدة المحتوى. هذا الانتقال من التلفاز التقليدي المتسلسل إلى خدمات البث عبر الإنترنت (OTT) يعد اتجاهًا اجتماعيًا كبيرًا. في المكسيك، شكلت مشاهدة البث عبر الإنترنت 24.6٪ من إجمالي وقت مشاهدة التلفاز في يوليو 2025، وهو قفزة كبيرة من 19.7٪ قبل عام فقط. هذا الاتجاه يؤثر بشكل مباشر على الأعمال الأساسية لمجموعة تيليفيزا، مما يضطرها إلى التحول من عمليات التلفاز المدفوع التقليدية، مثل Sky، نحو منصة البث الخاصة بها، ViX.

يظهر نجاح ViX أن الشركة تستفيد من هذا الزخم الاجتماعي. تجاوز عدد مشتركي ViX حول العالم 10 ملايين مشترك في الربع الثاني من عام 2025، مما يعكس نموًا سنويًا مزدوج الرقم. ويتوقع المحللون أن تكون ViX أسرع خدمة بث اشتراكية رئيسية نموًا في الأمريكتين لعام 2025، بمعدل نمو متوقع يبلغ 18٪ ليصل إلى 10.5 مليون مشترك مدفوع. هذه إشارة واضحة: المستهلكون يتحركون، وشركة تليفيزا تتحرك معهم.

طلب قوي ومستمر على المحتوى الإسباني المتميز والمتوافق ثقافيًا

يعد الطلب على المحتوى الذي يتماشى بحرارة مع الثقافة الناطقة بالإسبانية أحد الأصول الاجتماعية الضخمة والدائمة لمجموعة تليفيزا. إن نمو ViX لا يقتصر على التكنولوجيا فقط؛ بل يتعلق بمكتبة عميقة من المحتوى. فقد ضاعفت المنصة من كتالوج خدمة الفيديو حسب الطلب عبر الاشتراك (SVOD) منذ إطلاقها، مضيفة أكثر من 2,500 عنوان مميز، ومثبتةً بذلك ريادتها كأكبر منصة بث لمحتوى اللغة الإسبانية على مستوى العالم.

تنجح استراتيجية المحتوى هذه لأنها تستفيد من التفضيلات الثقافية الأساسية. على سبيل المثال، يشير أكثر من 40% من مشتركي ViX في الولايات المتحدة إلى وجود مجموعة واسعة من الأفلام والبرامج التلفزيونية كمحرك رئيسي لاختيار النظام الأساسي. المحتوى القديم للشركة، لا سيما في مجال الرومانسية (ثقافة telenovela) والجريمة & لا تزال أنواع الإثارة تشكل عامل جذب رئيسي في أمريكا اللاتينية. بالإضافة إلى ذلك، تؤدي الأحداث الرياضية الحية، مثل الكأس الذهبية CONCACAF وكأس العالم للأندية FIFA، إلى تحقيق أرقام قياسية في نسبة المشاهدة والطلب على الإعلانات عبر ViX.

تتخلى التركيبة السكانية الأصغر سناً بشكل متزايد عن التلفزيون التقليدي المدفوع مقابل الخدمات المستندة إلى الإنترنت

يتسارع تحول الأجيال بعيدًا عن التلفزيون الخطي التقليدي، مما يخلق رياحًا معاكسة هيكلية لأعمال الفيديو القديمة للشركة. يقود السكان الأصغر سنًا والمهتمون بالتكنولوجيا توسع سوق OTT في أمريكا اللاتينية. ولهذا السبب يتقلص قطاع التلفزيون المدفوع على الرغم من نمو البث المباشر.

في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، فقد قطاع Cable and Sky التابع لشركة Grupo Televisa 43000 مشترك في الفيديو. تأثرت خدمة Sky، وهي خدمة الأقمار الصناعية المباشرة إلى المنزل (DTH)، بشكل خاص، حيث انخفضت إيراداتها بنسبة 18.2٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 بسبب انخفاض قاعدة المشتركين. هذه مقايضة صعبة بالتأكيد، لكن الشركة تدير هذا الانخفاض من خلال التركيز على الكفاءة التشغيلية والاحتفاظ بالعملاء لعملائها ذوي القيمة الأعلى.

ارتفاع الطلب على الإنترنت عالي السرعة بأسعار معقولة في المكسيك يدفع نمو Izzi

الضرورة الاجتماعية للإنترنت عالي السرعة في المكسيك هي المحرك الرئيسي للنمو في قطاع الاتصالات لشركة Grupo Televisa، إزي. مع انتقال العمل عن بعد والتعليم والترفيه إلى الإنترنت، يطلب المستهلكون خدمات إنترنت سريعة وموثوقة وبأسعار معقولة. لهذا السبب يظل إزي أكبر قطاع يولد الإيرادات للشركة.

استراتيجية الشركة في التركيز على العملاء ذوي القيمة العالية في قطاع الكابل تؤتي ثمارها. نما عدد مشتركي الإنترنت خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 مقارنة بنهاية عام 2024. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أبلغت الشركة عن إضافة صافية مقدارها 21.6 ألف مشترك جديد لخدمة الإنترنت عريض النطاق، ليصل إجمالي عدد المشتركين إلى 5.6 مليون مشترك. ويستند هذا النمو إلى الاستثمارات المستمرة في البنية التحتية:

• إضافة 27.7 ألف منزل بخدمة الألياف البصرية للمنزل (FTTH) في الربع الثالث من عام 2025.
• تغطي الشبكة حالياً حوالي 20 مليون منزل.
• إعادة إطلاق خدمة مبتكرة كمشغل شبكة افتراضية للهواتف المحمولة (MVNO) لجعل الباقات أكثر تنافسية.

التركيز ينصب على تجميع الخدمات - الفيديو، الإنترنت، والآن الهاتف المحمول - لزيادة ولاء العملاء ونمو الحصة الإجمالية من محفظة العميل. هذه خطوة ذكية لتعويض خسائر المشتركين في الفيديو.

شركة غروبوتيليفيزا، S.A.B. (TV) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

التحدي التكنولوجي الأساسي أمام شركة غروبوتيليفيزا هو مهمة مزدوجة: النمو العدواني لمنصة البث ViX في الوقت الذي تدافع فيه في الوقت نفسه عن حصتها في سوق الإنترنت الثابت من خلال تحديثات ضخمة للبنية التحتية. الخبر السار هو أن الشركة تنفذ على الجبهتين، ولكن النفقات الرأسمالية المطلوبة كبيرة للغاية، حتى مع تخفيض ميزانية 2025 بمقدار 65 مليون دولار أمريكي.

التوسع العدواني وتطوير الميزات لمنصة البث ViX

يعد ViX بالتأكيد محرك النمو التكنولوجي لشركة TelevisaUnivision، وتظهر الأرقام لعام 2025 أنه يحقق النجاح. تجاوزت المنصة 10 ملايين مشترك عالمي في الربع الثاني من عام 2025، مقارنة بـ 7 ملايين عند نهاية عام 2023. إليكم الحساب السريع: من المتوقع أن يكون ViX أسرع خدمة بث اشتراكي نموًا في الأمريكتين في عام 2025، مع زيادة متوقعة في قاعدة المشتركين بنسبة 18٪، لتصل إلى إجمالي 10.5 مليون عميل يدفعون. هذا يمثل فرصة واضحة لتحقيق الدخل من مكتبة المحتوى الضخمة باللغة الإسبانية.

نموذج العمل الهجين للمنصة (مجاني مع ميزات مدفوعة) هو المفتاح لهذا النمو. فهو يسمح لهم بتحقيق الإيرادات من كل من الإعلانات والاشتراكات. وللحفاظ على المحتوى طازجًا وملائمًا، يقوم ViX بتطوير ميزات جديدة مثل "الميكرودراما" - حلقات قصيرة مصممة للفيديو العمودي - مع خطط لإطلاق 40 عنوانًا من هذا النوع بحلول نهاية العام.

• توزيع الإيرادات المتوقع لعام 2025: 60٪ من الإعلانات (الطبقات المدعومة بالإعلانات AVOD).
• توزيع الإيرادات لعام 2025 (متوقع): 36٪ من الاشتراكات الخالية من الإعلانات (SVOD).
• تطوير المحتوى: إطلاق 40 مسلسلًا قصيرًا جديدًا بحلول نهاية العام.

استمرار شركة إيزّي في نشر خدمة الألياف البصرية حتى المنزل (FTTH) وشبكات الجيل الخامس اللاسلكية للمنافسة.

قسم الاتصالات في تليفيزا، وبالأخص إيزّي، يخوض معركة شرسة لكسب عملاء النطاق العريض، مما يفرض تحديث الشبكات باستمرار وبشكل مكلف. الميزانية الإجمالية للنفقات الرأسمالية للشركة لعام 2025 مؤكد أنها 600 مليون دولار أمريكي، مع تخصيص الجزء الأكبر من هذه الميزانية للبنية التحتية. تعمل إيزّي بنشاط على نشر خدمة الألياف البصرية حتى المنزل (FTTH) لتحسين سرعة الخدمة وموثوقيتها، لتصل إلى حوالي 20 مليون منزل تم الوصول إليها بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025. هذا انتشار ضخم، لكن المنافسة أيضًا تركز على الألياف البصرية.

أنهى عزي سبتمبر 2025 مع 5.6 مليون مشترك في النطاق العريض. تتمثل الإستراتيجية الآن في التركيز على العميل المتميز لتحقيق أقصى قدر من العائد على استثمار الألياف، بدلاً من ملاحقة الحجم عند الطرف الأدنى من السوق والتنافس على السعر. هذا نهج ذكي ومنضبط لنشر رأس المال.

المنافسة شديدة من عمالقة البث العالمي (مثل Netflix وAmazon).

تعد حرب البث عبر الإنترنت (OTT) بمثابة رياح تكنولوجية معاكسة كبرى. في حين أن ViX هي الشركة الأسرع نموًا، فإن الشركات العالمية العملاقة تضع معايير الإنفاق على المحتوى وتجربة المستخدم. من المتوقع أن ينمو سوق منصات OTT في أمريكا اللاتينية بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 10.36% بين عامي 2025 و2033. ويعني هذا النمو أن الجميع يقاتلون من أجل نفس حصة المحفظة.

والخبر السار لشركة Televisa هو أن ViX تتفوق على منافسيها في نمو المشتركين المتوقع لعام 2025 في الأمريكتين. الخبر السيئ هو أن حجم شركة مثل Netflix، التي كان لديها 277.65 مليون مشترك مدفوع على مستوى العالم اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2024، لا يزال يقزم قاعدة ViX الحالية. عليك أن تستمر في الركض فقط لتظل في مكانك.

الحاجة إلى استثمارات كبيرة في الأمن السيبراني لبيانات العملاء الضخمة

إن التوسع التكنولوجي عبر شبكة Izzi ذات النطاق العريض ومنصة بث ViX - التي تدير معًا الملايين من حسابات العملاء ومعلومات الفواتير وعادات المشاهدة - يجعل الأمن السيبراني استثمارًا بالغ الأهمية وغير قابل للتفاوض. في حين أن النفقات الرأسمالية الموحدة لشركة Televisa لعام 2025 تبلغ 600 مليون دولار أمريكي، إلا أنه لم يتم الكشف علنًا عن بند محدد ومخصص للأمن السيبراني؛ لقد تم دمجها في الإنفاق التكنولوجي الشامل. وما يخفيه هذا التقدير هو ارتفاع تكلفة حماية البيانات.

يجب على الشركة تخصيص جزء كبير من نفقاتها التكنولوجية لحماية بيانات العملاء الضخمة هذه. ونظرا لارتفاعprofile ومع حدوث انتهاكات للبيانات على مستوى العالم، فإن الهجوم الإلكتروني الناجح يمكن أن يشل ثقة العملاء ويتسبب في فرض غرامات تنظيمية ضخمة. يجب أن يتضمن الاستثمار المستمر في "التكنولوجيا المتطورة" و"المنصات الرقمية" التي ذكرها المسؤولون التنفيذيون تدابير أمنية متقدمة مثل بنية الثقة المعدومة واكتشاف التهديدات القائمة على الذكاء الاصطناعي، خاصة أنها تدمج خدمات أكثر تعقيدًا مثل 5G وصفقات مجمعة مع شركاء مثل Disney +. لا يمكنك أن تكون حكيمًا أو غبيًا فيما يتعلق بأمن البيانات.

جروبو تيليفيزا، S.A.B. (تلفزيون) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

أنت تدير تكتلاً ضخمًا لوسائل الإعلام والاتصالات في بلد يمر بتحول جوهري في هيكله التنظيمي، وبالتالي فإن المشهد القانوني ليس مجرد قائمة مرجعية للامتثال - إنه مصدر لكل من المخاطر التشغيلية والميزة الاستراتيجية. إن أكبر مشكلة على المدى القريب لا تتمثل في دعوى قضائية واحدة، بل في الإصلاح الشامل للهيئات التنظيمية المستقلة الرئيسية في المكسيك، بالإضافة إلى الحاجة الفورية إلى الامتثال لقواعد خصوصية البيانات الجديدة الأكثر صرامة.

إن تنظيم "الوكيل الغالب" (اللاعب المهيمن) الخاص بـ IFT يحد من أنشطة السوق

يواصل المعهد الفيدرالي للاتصالات (IFT)، وهو الجهة التنظيمية الفيدرالية للاتصالات، فرض تنظيم غير متماثل على Grupo Televisa, S.A.B. باعتبارها الوكيل الاقتصادي السائد (PEA) في قطاع البث. هذا التصنيف، الذي تم تأكيده من خلال قرارات مثل القرار الصادر في مايو 2024، يجبر الشركة على العمل بموجب قيود محددة مصممة لتعزيز المنافسة والأسواق الحرة. وأسفرت مراجعة IFT في عام 2024 عن تعديلات على هذه الالتزامات، بهدف تعزيز تقديم الخدمات بشكل غير تمييزي.

تجبر القيود الأساسية الشركة على مشاركة البنية التحتية وتحد من قدرتها على الحصول على المحتوى الحصري. وعلى وجه التحديد، تسعى اللائحة إلى منع الاستحواذ المباشر أو غير المباشر على المحتوى السمعي البصري ذي الصلة (CARs)، والذي يعد أمرًا أساسيًا للحفاظ على الهيمنة على السوق. ولكي نكون منصفين، فإن هذه اللائحة هي سمة دائمة للشركة، ولكن التعديلات المستمرة التي يجريها IFT تعني الحاجة المستمرة لمراجعة الامتثال والتغييرات التشغيلية. فيما يلي نظرة سريعة على المجالات الرئيسية للتنظيم غير المتماثل:

• تقاسم البنية التحتية: يجب تبسيط وتعزيز خدمة تقاسم البنية التحتية من خلال عرض البنية التحتية العامة (OPI).
• الحصول على المحتوى: يُحظر الحصول على محتوى سمعي بصري حصري ذي صلة (CARs) لتعزيز المنافسة.
• الشفافية الإعلانية: تعزيز الالتزامات بشأن بيع المساحات الإعلانية لضمان المنافسة العادلة.

التحديات القانونية المستمرة فيما يتعلق باستخدام الطيف وتجديد تراخيص البث

بالنسبة لشركة مبنية على البث التلفزيوني، فإن أمن امتيازاتها الطيفية أمر بالغ الأهمية. ولحسن الحظ، فإن المخاطر على المدى القريب هنا منخفضة. وافقت IFT على تجديد حقوق امتياز Grupo Televisa، إشارات البث التلفزيوني الرئيسية لشركة S.A.B. - بما في ذلك Las Estrellas وCanal 5 وCanal 9 وForo TV - لمدة 20 عامًا في نوفمبر 2018. ويؤمن هذا جوهر أعمال البث التلفزيوني المجانية للشركة بعد العقد الحالي.

ومع ذلك، يظل التحدي القانوني طويل المدى هو إرث ما يسمى "قانون التلفزيون" والضغط السياسي المستمر لضمان الاستخدام العادل للطيف. وبينما يتم تجديد الامتيازات، لا يزال يتعين على الشركة أن تتنقل في إشراف IFT على استخدامها للطيف، لا سيما مع الضغط من أجل استخدام أكثر كفاءة وإمكانية دخول الوافدين الجدد. يوفر استقرار التجديد لمدة 20 عامًا مدرجًا واضحًا لاستراتيجية محتوى الشركة، ولكن أي تغييرات مستقبلية في رسوم الامتياز أو المعايير الفنية يمكن أن تؤثر على تخطيط الإنفاق الرأسمالي للشركة (CapEx). الشركة لديها ميزانية CapEx مؤكدة بقيمة 600 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 2025، والتي تمثل بالفعل الكفاءات التشغيلية.

تدقيق مكافحة الاحتكار في المشاريع المشتركة، وخاصة اندماج TelevisaUnivision

الحدث الرئيسي لمكافحة الاحتكار، وهو بيع أعمال المحتوى الخاصة بـ Grupo Televisa، S. A. B. إلى Univision Holdings II، Inc. (مما أدى إلى TelevisaUnivision)، تمت الموافقة عليه من قبل IFT. وخلصت الهيئة التنظيمية إلى أن الصفقة لا تشكل خطرا كبيرا على المنافسة في السوق المكسيكية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن وجود Univision Holdings في المكسيك كان هامشيا. تزيل هذه الموافقة عقبة تنظيمية رئيسية من استراتيجية محتوى الشركة.

ومع ذلك، هناك قدر كبير من عدم اليقين القانوني الذي يهيمن على المشهد العام 2025: الإصلاح الدستوري الذي يعمل على حل الهيئات التنظيمية المستقلة، IFT واللجنة الفيدرالية للمنافسة الاقتصادية (Cofece). ويتم نقل مهامهم إلى وكالات جديدة تابعة للسلطة التنفيذية. ويفرض هذا التحول من الرقابة المستقلة إلى الرقابة على السلطة التنفيذية مخاطر تنظيمية كبيرة، بالإضافة إلى أنه من المتوقع أن تواجه الوكالات الجديدة خفضاً في الميزانية بما يقرب من 70%. يمكن أن تؤدي الجهة التنظيمية الضعيفة أو المتأثرة سياسيًا إلى تنفيذ لا يمكن التنبؤ به، وهو ما يشكل بالتأكيد خطرًا على لاعب مهيمن مثل Grupo Televisa وS.A.B.

الامتثال لقوانين خصوصية البيانات وحمايتها (على سبيل المثال، القواعد المشابهة للقواعد العامة لحماية البيانات في المكسيك)

إجراء الامتثال الأكثر واقعية وفوريًا لشركة Grupo Televisa, S.A.B. في عام 2025 هو إصلاح إطار حماية البيانات في المكسيك. أصبح القانون الاتحادي الجديد بشأن حماية البيانات الشخصية المملوكة للأطراف الخاصة (LFPDPPP لعام 2025) ساريًا في 21 مارس 2025، ليحل محل إطار عام 2010. يعمل هذا القانون الجديد على تشديد متطلبات الامتثال بشكل كبير، مما يعكس الجوانب الرئيسية للائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي.

بالنسبة لشركة تضم ملايين المشتركين في خدمات الكابلات والأقمار الصناعية والمشتركين الرقميين عبر قطاعات Izzi وSky، بالإضافة إلى قاعدة المستخدمين الضخمة للمنصات الرقمية التابعة لشركة TelevisaUnivision، يعد القانون الجديد مهمة ضخمة. فهو يفرض بروتوكولات موافقة أكثر صرامة، خاصة بالنسبة للبيانات الشخصية الحساسة مثل المعرفات البيومترية أو السجلات الصحية، ويوسع حقوق أصحاب البيانات (المعروفة باسم حقوق "ARCO": الوصول والتصحيح والإلغاء والمعارضة). وتتحول الرقابة إلى وزارة مكافحة الفساد & ويعني الحكم الرشيد أيضًا أن مشهد التنفيذ قد تغير بشكل كبير. المالية: قم بصياغة تقدير تكلفة الامتثال لـ LFPDPPP الجديد بحلول نهاية الربع.

جروبو تيليفيزا، S.A.B. (تلفزيون) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

زيادة الضغط من أجل إعداد تقارير شفافة عن البيئة والاجتماعية والحوكمة (ESG).

أنت ترى بالتأكيد أن مجتمع الاستثمار يطلب أكثر من مجرد الكلام؛ إنهم يريدون بيانات يمكن التحقق منها حول الأداء البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG). تستجيب Grupo Televisa لهذا الأمر من خلال مواءمة إفصاحاتها مع الأطر الرئيسية مثل مبادرة إعداد التقارير العالمية (GRI)، وفريق العمل المعني بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD)، ومجلس معايير محاسبة الاستدامة (SASB).

وضعت الشركة هدفًا واضحًا ومطلقًا لخفض البصمة الكربونية: انخفاض بنسبة 20% في إجمالي انبعاثات النطاق 1 و2 و3 بحلول عام 2030، باستخدام خط أساس لعام 2023 يبلغ 835,195.57 طنًا متريًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون (mtCO2e). وإليك الحسابات السريعة: اعتبارًا من عام 2024، كانوا بالفعل متقدمين على الجدول الزمني، حيث حققوا 29.9% من التخفيض المخطط له، مما يشير إلى زخم داخلي قوي.

يعد هذا الالتزام أمرًا بالغ الأهمية لأن التأثير البيئي لشركة الاتصالات العملاقة يرتبط في المقام الأول بعملياتها. بلغ إجمالي انبعاثاتها التشغيلية لعام 2023 (النطاق 1 و2) 245,021.99 طنًا متريًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون، ويشكل النطاق 2 (الكهرباء المشتراة) الجزء الأكبر عند 194,267.31 طنًا متريًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون. وهذا رقم ضخم، لذا فإن أي تقدم هنا يؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية وثقة المستثمرين.

استهلاك الطاقة للبنية التحتية لشبكات الكابلات ومراكز البيانات واسعة النطاق مرتفع

إن الحجم الهائل للبنية التحتية لشبكة الكابلات الخاصة بشركة Grupo Televisa، والتي وصلت إلى حوالي 20 مليون منزل في عام 2025، يعني أن استهلاك الطاقة يمثل خطرًا بيئيًا وماليًا أساسيًا. إن تكلفة تشغيل وتبريد جميع مراكز البيانات ومحاور الشبكات هذه هائلة، لذا فإن كفاءة استخدام الطاقة ليست صديقة للبيئة فحسب، بل هي عمل ذكي أيضًا.

لدى الشركة هدف معلن يتمثل في الوصول إلى توليد طاقة نظيفة بنسبة 35% بحلول نهاية عام 2024، باستخدام خط الأساس لعام 2017. إنهم يعالجون هذا من خلال مشاريع ملموسة، وليس مجرد تعويضات. على سبيل المثال، تستخدم منشأة سان أنجيل الخاصة بهم محطة توليد الطاقة الثلاثية، وهو مشروع للطاقة المتجددة يوفر طاقة نظيفة بنسبة 100٪ لذلك الموقع.

وينصب التركيز على الاستثمار في الشبكات المقاومة للمناخ وتنفيذ مبادرات الكفاءة لتقليل الاستهلاك الإجمالي للطاقة، وهي خطوة ضرورية مع استمرار نمو حركة مرور الشبكة. لا يمكنك توصيل 5.6 مليون مشترك في النطاق العريض دون استهلاك طاقة هائل.

التركيز على تقليل المخلفات الإلكترونية الناتجة عن أجهزة الاستقبال ومعدات الشبكات

إن الدورة المستمرة لترقية التكنولوجيا - من صناديق الكابلات المحورية القديمة إلى معدات الألياف إلى المنزل (FTTH) الجديدة وأجهزة استقبال تلفزيون Android - تخلق مشكلة كبيرة في المخلفات الإلكترونية (المخلفات الإلكترونية). يعد هذا تحديًا كبيرًا لأي مشغل كابل.

تعالج Grupo Televisa هذه المشكلة من خلال استراتيجية الاقتصاد الدائري. ويستخدمون مراكز الخدمة الخاصة بهم لإدارة دورة حياة الأجهزة الإلكترونية، وهي طريقة عملية لتقليل عدد الوحدات التي ينتهي بها الأمر كنفايات إلكترونية. يعطي هذا النهج الأولوية لما يلي:

• تعزيز ممارسات إعادة الاستخدام وإعادة التدوير مع الموردين.
• تقليل تكاليف التشغيل من خلال إبقاء الأجهزة في الخدمة لفترة أطول.
• التقليل من البصمة البيئية الشاملة.

تتصاعد أزمة المخلفات الإلكترونية العالمية، حيث يسير توليدها في جميع أنحاء العالم على المسار الصحيح للوصول إلى 82 مليون طن بحلول عام 2030، لذا فإن وجود برنامج داخلي قوي لإعادة التدوير والتجديد يعد ميزة تشغيلية حاسمة.

ركزت مبادرات المسؤولية الاجتماعية للشركات على محو الأمية الإعلامية والتعليم

وبعيدًا عن الأرقام البيئية الصعبة، تعد مبادرات المسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR) الخاصة بالشركة، والتي يتم تشغيلها بشكل أساسي من خلال Fundación Televisa، جزءًا أساسيًا من عواملها "الاجتماعية" و"الحوكمة"، ولكنها غالبًا ما تتضمن أيضًا الوعي البيئي. في عام 2024، استثمرت المؤسسة أكثر من PS. 327 مليون في برامجه.

يرتبط هذا الاستثمار بشكل مباشر بهدفهم المتمثل في تمكين الناس وإحداث تغيير إيجابي. إن التأثير كبير، حيث قامت المؤسسة بتغيير حياة أكثر من مليون شخص، وتحديداً 1,001,026 طفلاً وشابًا وبالغًا في المكسيك والولايات المتحدة في عام 2024 وحده. وتركز البرامج على:

• التعليم ومحو الأمية الإعلامية للمجتمعات المحرومة.
• تعزيز الثقافة وريادة الأعمال.
• حملات حماية البيئة والتوعية.

يلخص هذا الجدول المقاييس والأهداف البيئية الأساسية للشركة، مما يمنحك صورة واضحة عن التزاماتها على المدى القريب.