(TXT): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

إن قصة شركة Textron Inc. لعام 2025 بسيطة: فالفوز الدفاعي الهائل يغطي الاضطرابات التجارية. لقد عزز عقد Bell MV-75 (FLRAA) المستقبل حيث بلغ إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة 17.9 مليار دولار، ولكن لا يمكنك تجاهل انخفاض هامش الربح الإجمالي بمقدار 90 نقطة أساس هذا العام أو القطاع الصناعي المتقلص. نحن نرسم كيف أن التدفق النقدي للتصنيع المتوقع من 900 مليون دولار إلى 1.0 مليار دولار في عام 2025 يعتمد بشكل واضح على التنفيذ العسكري، لذلك دعونا نتعمق في المجالات الأربعة الرئيسية التي تحرك هذا المخزون.

شركة Textron (TXT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تعمل محفظة الطيران والدفاع المتنوعة على تخفيف المخاطر.

أنت تنظر إلى شركة بنيت لمواجهة العواصف الدورية، وقوة Textron تكمن بالتأكيد في هيكلها متعدد الصناعات. إنها ليست مجرد شركة تصنيع طائرات؛ إنها مجموعة من الشركات - الطيران، وBell، وTextron Systems، والصناعة، والمالية - التي توازن بين التقلبات التجارية والإنفاق الدفاعي المستقر. يعد هذا التنويع قوة أساسية، مما يعني أن التراجع في مبيعات طائرات رجال الأعمال، على سبيل المثال، يمكن تعويضه من خلال زيادة برامج طائرات الهليكوبتر العسكرية أو منح عقود جديدة في شركة Textron Systems.

خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وصلت الإيرادات الموحدة للشركة إلى 10.7 مليار دولار أمريكي، حيث ساهمت قطاعات التصنيع الرئيسية الثلاثة بالجزء الأكبر من ذلك، مما يظهر انتشارًا صحيًا لمصادر الدخل. على سبيل المثال، شهد قطاع Bell زيادة في الإيرادات بنسبة 10٪ في الربع الثالث من عام 2025 وحده، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع الحجم العسكري، مما يساعد على استقرار إجمالي الإيرادات عندما تواجه القطاعات الأخرى رياحًا معاكسة. هذه هي الطريقة التي تبني بها المرونة المالية.

بلغ إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة 17.9 مليار دولار في نهاية عام 2024، بزيادة قدرها 4 مليارات دولار عن عام 2023.

يعد الحجم الكبير وتكوين دفتر طلبات Textron بمثابة قوة هائلة، مما يوفر رؤية واضحة للإيرادات على مدى السنوات العديدة القادمة. وفي حين أن إجمالي الأعمال المتراكمة في نهاية عام 2024 كان كبيرًا، إلا أن الصورة التطلعية أقوى. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، وصل إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة إلى حوالي 19.1 مليار دولار أمريكي، مما يعكس زيادة كبيرة مدفوعة بترسية العقود الجديدة، لا سيما في شركتي Bell وTextron Systems.

فيما يلي الحساب السريع حول المكان الذي يتم فيه تأمين هذه الإيرادات الآجلة، مما يوضح لك التعرض المتوازن عبر القطاعات الرئيسية:

هذا العمل المتراكم هو بوليصة التأمين الخاصة بك ضد تقلبات السوق قصيرة المدى. إنها مخزن مؤقت ضخم.

يعمل عقد Bell's MV-75 (FLRAA) على تعزيز تدفق الإيرادات العسكرية طويل الأجل وعالي القيمة.

إن القوة التحويلية الوحيدة لقطاع Bell في Textron هي برنامج الطائرات الهجومية طويلة المدى (FLRAA) التابعة للجيش الأمريكي، حيث تم اختيار Bell V-280 Valor وتم تعيينه رسميًا على أنه MV-75. وهذا عقد أجيال، وليس دفعة قصيرة المدى. ومن المقرر أن تحل طائرة MV-75 محل مروحيات Sikorsky UH-60 Black Hawk، وهو الأسطول الذي ظل في الخدمة منذ عقود.

القيمة طويلة المدى هنا هائلة: من المتوقع أن يصل إجمالي قيمة دورة الحياة المتوقعة لبرنامج FLRAA، بما في ذلك المبيعات العسكرية الأجنبية المحتملة (FMS)، إلى ما يصل إلى 70 مليار دولار. أضاف هذا الفوز، الذي نجا من الاحتجاج، قيمة كبيرة على الفور إلى الأعمال المتراكمة لدى شركة Bell، بما في ذلك منح عقد أولي بقيمة 1.3 مليار دولار أمريكي وجائزة أخرى بقيمة 1.3 مليار دولار أمريكي لمرحلة اختبار النموذج الأولي وتقييمه والتي انعكست في الأعمال المتراكمة للربع الثالث من عام 2025. لقد قدم الكونجرس بالفعل 1.26 مليار دولار أمريكي لأبحاث FLRAA وتطويرها واختبارها وتقييمها (RDT&E) في السنة المالية 2025. هذا هو تدفق الإيرادات لمدة 30 عاما في طور التكوين.

توليد نقدي قوي متوقع لعام 2025، مع توقع تدفق نقدي للتصنيع يتراوح بين 900 مليون دولار و1.0 مليار دولار.

النقد هو الملك، وقدرة Textron على توليده تمثل قوة واضحة لعام 2025. وقد كررت الشركة توقعاتها بأن يكون التدفق النقدي للتصنيع لعام 2025 بأكمله قبل مساهمات المعاشات التقاعدية في حدود 900 مليون دولار إلى 1.0 مليار دولار. يعد هذا المستوى من التدفق النقدي أمرًا بالغ الأهمية لأنه يمنح الإدارة أقصى قدر من المرونة المالية.

يسمح هذا الوضع النقدي القوي بالعديد من الإجراءات الرئيسية، التي تعود بالنفع المباشر على المساهمين والنمو المستقبلي:

• تمويل البحث والتطوير الداخلي لطائرات الجيل القادم.
• الاستثمار في كفاءات التصنيع لتحسين الهوامش.
• إعادة رأس المال إلى المساهمين، مع عمليات إعادة شراء للأسهم منذ بداية العام بقيمة إجمالية تبلغ 635 مليون دولار حتى الربع الثالث من عام 2025.
• الحفاظ على ميزانية عمومية قوية، بإجمالي أصول بقيمة 17.38 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

إن مليار دولار من التدفق النقدي الحر هو أداة استراتيجية قوية.

لا تزال الأعمال المتراكمة لشركة Textron Aviation قوية عند 7.7 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

على الرغم من بعض الاضطرابات في الإنتاج في عام 2024، فإن قطاع الطيران التجاري، Textron Aviation، يُظهر قوة مستدامة. وبلغ حجم الأعمال المتراكمة 7.7 مليار دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025. وهذا مؤشر واضح على أن الطلب على طائرات رجال الأعمال Citation والمحركات التوربينية Beechcraft لا يزال قوياً، حتى مع تغير التوقعات الاقتصادية. هذا العمل المتراكم كبير تقريبًا مثل قطاع بيل، مما يؤكد أن الجانب التجاري للمنزل ليس فكرة لاحقة.

كان أداء هذا القطاع في الربع الثالث من عام 2025 قويًا، حيث تم تسليم 42 طائرة و 39 محركًا توربينيًا تجاريًا، بزيادة من 41 طائرة و 25 محركًا توربينيًا تجاريًا في الربع نفسه من العام السابق. يشير هذا المزيج من دفتر الطلبات العميق وحجم التسليم المتسارع إلى استمرار نمو إيرادات قطاع الطيران حتى عام 2026.

شركة Textron (TXT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

إيرادات القطاع الصناعي آخذة في الانخفاض، مما يعكس الأسواق النهائية الصعبة وتصفية الاستثمارات في مجال الرياضات القوية

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على القطاع الصناعي لشركة Textron Inc. إنه عائق واضح على الأداء العام، حتى مع التحرك الاستراتيجي للتبسيط. تتقلص إيرادات هذا القطاع، وهو اتجاه مدفوع بعاملين رئيسيين: تحدي الأسواق النهائية وتصفية أعمال Powersports، بما في ذلك العلامة التجارية Arctic Cat، والتي اكتملت في الربع الأول من عام 2025. هذا التجريد، على الرغم من كونه استراتيجيًا للتركيز على المدى الطويل، فقد أدى على الفور إلى خفض الخط العلوي.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغت الإيرادات الصناعية 761 مليون دولار، بانخفاض قدره 79 مليون دولار مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. وشكل تجريد Powersports وحده انخفاضًا قدره 88 مليون دولار في الإيرادات خلال ذلك الربع. لكي نكون منصفين، كان ربح القطاع مستقرًا نسبيًا عند 31 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض قدره مليون دولار فقط على أساس سنوي، مما يشير إلى أن خفض التكاليف يساعد في تخفيف خسارة الإيرادات. ومع ذلك، فإن الاعتماد على عمليات تصفية الاستثمارات وخفض التكاليف لتحقيق استقرار الأرباح ليس قصة نمو طويلة الأجل. إنها قطعة متقلصة من الفطيرة.

إليك الرياضيات السريعة حول انخفاض الإيرادات الأخير:

انخفض هامش الربح الإجمالي بمقدار 90 نقطة أساس في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بسبب ارتفاع تكلفة المنتجات المباعة

إن الربحية الأساسية لمجموعة التصنيع تتعرض للضغط، وهذا ضعف هيكلي لا يمكنك تجاهله. إننا نشهد تآكلًا واضحًا في هامش الربح الإجمالي، وهو نتيجة مباشرة لارتفاع التكاليف الذي يفوق زيادات الأسعار ومكاسب الكفاءة. يعد هذا موضوعًا شائعًا في البيئة التضخمية الحالية، ولكنه يؤثر بشدة على شركة متعددة الصناعات مثل شركة Textron Inc. بشكل خاص لأنها تدير سلسلة توريد متنوعة.

على وجه التحديد، انخفض الهامش الإجمالي كنسبة مئوية من إيرادات التصنيع بمقدار 90 نقطة أساس في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. وهذا يمثل ضغطًا كبيرًا على الهامش. وأشارت الشركة إلى أن التضخم ساهم بما يقدر بنحو 61 مليون دولار في تكلفة المنتجات المباعة في الربع الثالث من عام 2025 وحده. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من إيرادات التصنيع، تحتفظ شركة Textron Inc. بأرباح أقل قبل نفقات التشغيل، مما يجعل الطريق إلى زيادة ربحية السهم (EPS) أكثر صعوبة.

الدوافع الرئيسية لضغط الهامش هذا هي:

• ارتفاع تكاليف المواد والمكونات بسبب التضخم.
• زيادة العمالة التصنيعية والنفقات العامة.
• عدم كفاءة سلسلة التوريد التي تتطلب ارتفاع تكاليف الشحن المتميزة.

انخفضت أرباح قطاع الطيران لشركة Textron في الربع الثاني من عام 2025 بسبب مزيج الطائرات وارتفاع تكاليف الضمان

حتى في قطاع مثل Textron Aviation، الذي يتمتع بأداء قوي بشكل عام، هناك مشكلات أساسية ظهرت في الربع الثاني من عام 2025. بلغت أرباح القطاع 180 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، وهو ما يمثل انخفاضًا قدره 15 مليون دولار من 195 مليون دولار التي تم الإبلاغ عنها في الربع الثاني من عام 2024. هذه ليست خسارة كارثية، ولكنها تشير إلى الضعف في وحدة الأعمال الأساسية.

ويعزى هذا الانخفاض في المقام الأول إلى عاملين. أولاً، كان المزيج غير المواتي من الطائرات المباعة يعني أن الشركة سلمت نسبة أعلى من الطائرات ذات هامش الربح المنخفض. على سبيل المثال، انخفضت عمليات تسليم المحركات التوربينية التجارية إلى 34 وحدة في الربع الثاني من عام 2025 من 44 وحدة في الربع الثاني من عام 2024، في حين ارتفعت تسليمات الطائرات النفاثة. ثانيًا، تكبدت الشركة تكاليف ضمان أعلى، مما يشير إلى مشكلات محتملة تتعلق بمراقبة الجودة أو موثوقية المكونات في الطائرات التي تم تسليمها مؤخرًا. تعتبر تكاليف الضمان المرتفعة بمثابة ضربة مباشرة للنتيجة النهائية، كما أنها تحمل أيضًا خطرًا ضمنيًا على سمعة العلامة التجارية فيما يتعلق بالجودة والموثوقية.

تسببت النزاعات العمالية السابقة (ضربة طيران تكسترون عام 2024) في حدوث اضطرابات في الإنتاج وتأثير مالي

يعد إضراب الميكانيكيين لمدة أربعة أسابيع في شركة تيكسترون للطيران في أواخر عام 2024 حدثا ماضيا، لكن تأثيره هو ضعف مستمر يؤثر على عمليات 2025 ويسلط الضوء على مخاطر علاقات العمل. يؤدي نزاع عمالي كبير مثل هذا إلى خلق بقايا طويلة الأمد من عدم الكفاءة والتكلفة التي يمكن أن تستغرق أرباعًا لحلها بالكامل. أنت لا تقوم فقط بتعويض الإنتاج المفقود؛ أنت تقوم بإصلاح التدفق بأكمله.

وقد أثر الإضراب، الذي استمر 27 يومًا في الربع الرابع من عام 2024، بشدة على إيقاع الإنتاج. وكانت التداعيات المالية كبيرة، وكانت جهود التعافي بمثابة رياح تشغيلية معاكسة بحلول عام 2025. تسبب الإضراب في انخفاض أرباح قطاع Textron Aviation في الربع الرابع من عام 2024 إلى 100 مليون دولار، وهو انخفاض هائل قدره 93 مليون دولار عن 193 مليون دولار المسجلة في الربع الرابع من عام 2023. وكان هذا مدفوعًا بانخفاض الحجم وعدم كفاءة التصنيع وتكاليف المرافق الخاملة. وتعني الآثار المتبقية أن الشركة لا تزال تعمل على تحقيق الاستقرار في خط الإنتاج وتحسين تدفق الأجزاء في عام 2025، مما يستهلك اهتمام الإدارة والموارد التي يمكن تركيزها على النمو.

وكانت التكاليف المباشرة صارخة:

• الأرباح المفقودة المقدرة في الربع الثالث من عام 2024: 30 مليون دولار.
• انخفاض أرباح القطاع في الربع الرابع من عام 2024: 93 مليون دولار (على أساس سنوي).
• تسليمات الطائرات في الربع الرابع من عام 2024: انخفضت إلى 32 وحدة من 50 في الربع الرابع من عام 2023.

شركة تكسوترون (TXT) - تحليل القوة والضعف والفرص والتهديدات (SWOT): الفرص

برنامج بيل MV-75 (FLRAA) يتسارع

يُعد تسارع برنامج بيل MV-75 للطائرة الهجومية المستقبلية بعيدة المدى (FLRAA) هو المحرك الأكثر أهمية للإيرادات على المدى القريب. قرار الجيش الأمريكي بتسريع جدول التسليم، مع تحديد الفرقة المحمولة جواً 101 لتكون المشغل الأول، يوفر رؤية واضحة للإيرادات على مدى عدة سنوات.

يحمل هذا البرنامج الضخم، الذي يستبدل مروحية سيكورسكي UH-60 بلاك هوك، قيمة إجمالية محتملة تصل إلى 70 مليار دولار على مدار دورة حياته الممتدة عدة عقود. في أول تسعة أشهر من عام 2025، نمت الإيرادات الإجمالية لشركة بيل لتصل إلى 3 مليارات دولار، بزيادة قدرها 25% مقارنة بالعام السابق، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى هذا البرنامج. وللإنصاف، كان الأساس في الربع الثالث من عام 2024 أقل بسبب الإضرابات السابقة، لكن الزخم بالتأكيد حقيقي.

تأثير البرنامج أصبح ملموسًا بالفعل في البيانات المالية الفصلية. وإليك الحساب السريع للزيادة المباشرة في الإيرادات العسكرية من برنامج MV-75 في النصف الثاني من السنة:

هذا التسريع مدعوم بتسليم Bell لنموذجي MV-75 افتراضيين (توائم رقمية) للجيش في يونيو 2025، مما يتيح تسريع تدريب الجنود وصقل التكتيكات قبل أن يتم نشر النموذج الفعلي بالكامل. هذا يعد تقليلًا ذكيًا للمخاطر من أجل العميل.

التوسع في الطيران الكهربائي والهجين

تكمن الفرصة في الطيران الكهربائي والهجين، رغم أنها صغيرة حاليًا من حيث الإيرادات، في إعادة الترتيب الاستراتيجي لتكنولوجيا Textron eAviation المعتمدة. الشركة تمتلك بالفعل Pipistrel Velis Electro، أول طائرة كهربائية بالكامل معتمدة من نوعها في العالم.

اعتبارًا من 4 يناير 2026، سيتم حل قسم الطيران الإلكتروني ودمج أصوله بشكل استراتيجي لتعظيم إمكاناتها التجارية والدفاعية.

• شركة بيبيسترل (بما في ذلك فيليس إلكترو) ستنتقل إلى شركة تكسترون للطيران للاستفادة من نطاق مبيعاتها وتصنيعها العالمي.
• البرامج المتعلقة بالدفاع، مثل الطائرة الشحن الهجينة الكهربائية بدون طيار Nuuva V300، ستنتقل إلى تكسترون سيستمز للوصول المباشر إلى العملاء العسكريين.

هذا التحول منطقي لأن قسم الطيران الإلكتروني أبلغ عن إيرادات منخفضة جدًا في عام 2025 - فقط 5 ملايين دولار في الربع الثالث من عام 2025 - بينما تكبد خسارة قدرها 15 مليون دولار في القسم. الفرصة الحقيقية ليست في الخسارة الحالية، بل في القدرة على توسيع نطاق التكنولوجيا الكهربائية المعتمدة من خلال قسمَي الطيران والأنظمة الراسخين والمربحين.

زيادة إيرادات قطع الغيار والخدمات بعد البيع

أعمال السوق الثانوية هي مصدر دخل عالي الهامش ومستقر، ونموها في كل من قطاعي الطيران و Bell يوفر وسادة حيوية ضد تقلبات مبيعات الطائرات الدورية. هذه فرصة نموذجية لشركة مصنعة ناضجة مثل Textron Inc.

في قطاع Textron Aviation، زيادة الطلب على قطع الغيار والخدمات هي محرك رئيسي لنمو إجمالي إيرادات القطاع. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت الإيرادات الإجمالية لشركة Textron Aviation بمقدار 138 مليون دولار مقارنة بالعام السابق، حيث وصل من هذا المبلغ 22 مليون دولار مباشرة من زيادة إيرادات قطع الغيار والخدمات بعد البيع. هذا الاتجاه استمر في الربع الثاني من عام 2025، حيث ساهمت مبيعات السوق الثانوية بمقدار 7 ملايين دولار في نمو إيرادات القطاع.

هذا النمو المستمر في إيرادات السوق الثانوية هو نتيجة مباشرة للأسطول العالمي المتقدم في العمر من طائرات Cessna Citation وطائرات Bell الهليكوبتر، والتي تتطلب مزيدًا من الصيانة، بالإضافة إلى تركيز الشركة على توسيع شبكة خدماتها. إنه مركز ربح موثوق.

ارتفاع ميزانيات الدفاع العالمية يخلق الطلب

الزيادة في تصورات التهديدات العالمية تتحول إلى ميزانيات دفاعية أعلى، مما يفيد مباشرة محفظة تيكسترون سيستمز من الأنظمة غير المأهولة والمركبات المدرعة. نما الإنفاق الدفاعي العالمي بنسبة 7.4٪ بالقيمة الحقيقية في عام 2024، بينما ارتفع الإنفاق الدفاعي الأوروبي بنسبة 11.7٪.

تعطي القوات المسلحة الأمريكية أولوية كبيرة للأنظمة غير المأهولة. البحرية وحدها تطلب 5.3 مليار دولار للأنظمة غير المأهولة في ميزانية السنة المالية 2026، بزيادة تقارب 70٪، مما يخلق سوقًا ضخمًا لمنتجات تيكسترون سيستمز مثل RQ-21A Blackjack و MQ-27 ScanEagle. علاوة على ذلك، يتضمن مقترح حزمة الدفاع للسنة المالية 2026 مبلغ 1.1 مليار دولار لقاعدة إنتاج الطائرات الصغيرة بدون طيار (UAS).

أداء شركة تكسترون سيستمز في الربع الثاني من عام 2025 كان قويًا، حيث أبلغت عن إيرادات بلغت 321 مليون دولار وأرباح قطاعية قدرها 40 مليون دولار. الطلب العالمي على المنتجات المدرعة قوي أيضًا، حيث خصص الميزانية الأمريكية لعام 2025 مبلغ 52.5 مليون دولار لشراء الأساسيات لتحديث فرقة القتال ستريكر (SBCT) بتحسينات في بنية القيادة المتكاملة (CPI2)، وهو ما يتعلق بأعمال تكسترون سيستمز في مجال الدفاع.

تكسترون إنك (TXT) - تحليل القوى والضعف والفرص والتهديدات (SWOT): التهديدات

أنت تبحث عن رؤية واضحة لمناطق ضعف شركة تكسترون إنك (TXT) في الوقت الحالي، والحقيقة أن أكبر التهديدات ليست مرتبطة بحصة السوق بقدر ما هي مرتبطة بالتنفيذ والقوى الاقتصادية الكلية. المخاطر قصيرة المدى تركز على عوائق سلسلة التوريد المستمرة والتقلبات الكامنة في دورة الطائرات الخاصة بالأعمال، بالإضافة إلى الضغط التنظيمي المستمر المرتبط بكونها مقاولًا رئيسيًا للحكومة الأمريكية.

تستمر مشكلات سلسلة التوريد المستمرة في تحدي تحقيق أهداف الإنتاج عبر جميع القطاعات.

أكبر صداع يومي لشركة تكسترون لا يزال سلسلة التوريد. بينما تعمل الإدارة على استقرار الإنتاج، فإن التأخيرات في الحصول على المكونات الأساسية - وخاصة في الطيران والمكونات المتخصصة - لا تزال تحد من سرعة التسليم في تكسترون للطيران وبل. هذه ليست مشكلة لعام 2024 فقط؛ بل هي رياح معاكسة لعام 2025 أيضًا.

إليك الحساب السريع: سجلت طلبيات تكسترون للطيران قوية عند 7.85 مليار دولار في نهاية الربع الثاني من عام 2025. ولكن إذا لم تتمكن من بناء وتسليم الطائرات بسرعة كافية، فإن تلك الطلبيات تصبح عبئاً، ما يعرض الشركة لإحباط العملاء وإمكانية إعادة التفاوض على العقود. يعتمد التوقع لعام 2025 بإجمالي إيرادات تقريبية تبلغ 14.7 مليار دولار على تحسين تدفق الإنتاج، ولكن أي نقص متجدد في المكونات قد يدفع هذا الرقم إلى الانخفاض بسهولة.

• تأخيرات التسليم تهدد بانسحاب العملاء وفرض بنود جزائية.
• الضغوط التضخمية على المكونات تقلص هوامش الربح في القطاع.
• تحسن كفاءة الإنتاج يُعوَّض بعدم استقرار الموردين.

المنافسة الشديدة على عقود الدفاع الكبرى، مثل تصميم المروحية المركبة المنافسة من سيكورسكي/بوينغ.

بينما حصلت شركة بيل تيكسترون على عقد الطائرة الهجومية بعيدة المدى المستقبلية (FLRAA) الضخم مع الطائرة V-280 فالور، فإن التهديد من فريق سيكورسكي/بوينغ (فريق ديفاينت) لم يختف تمامًا. يُقدّر إجمالي قيمة البرنامج بما يصل إلى 70 مليار دولار طوال مدة حياته، مما يجعله مصدر إيرادات طويل الأمد وحيوي. وإن كان اعتراض وحدة سيكورسكي التابعة لشركة لوكهيد مارتن مرفوضًا، فقد نجح في تأجيل نشر الوحدة الأولية للجيش لمدة عام واحد إلى السنة المالية 2031.

تخلق هذه الحالة تهديدين: أولاً، يظل الفريق المنافس منافسًا قوياً لبرامج الدفاع المستقبلية، مثل طائرة الاستطلاع والهجوم المستقبلية (FARA)، وثانيًا، أصبح برنامج FLRAA نفسه الآن خاضعًا لتدقيق مكثف واحتمالات التحديات السياسية طوال فترة تطويره. أي مشاكل فنية أو تجاوزات في التكاليف لطائرة V-280 فالور قد تدعو إلى تجديد الضغوط لإعادة النظر في البدائل أو إبطاء تصعيد البرنامج.

دورية سوق الطائرات الخاصة (تكسوترون للطيران) قد تبطئ الطلب إذا ضعفت الاقتصاد.

تكسوترون للطيران، صانع طائرات سيسنا سيتاشن، تعمل في سوق معروف بدورياته الشديدة. الطلب القوي الذي شوهد بعد الجائحة، والذي أسفر عن تراكم كبير في الطلبات، يُعد بمثابة وسادة، لكن الركود الاقتصادي الكبير أو الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة قد يعكس هذا الاتجاه بسرعة. نحن نرى بالتأكيد السوق تعود إلى طبيعتها بعد ذروة الطلب في عام 2023.

قد يؤثر ضعف الاقتصاد أولاً على القطاع التجاري، مما يبطئ الطلبات الجديدة ويزيد من خطر الإلغاء. إيرادات قطاع الطيران في الربع الثاني من عام 2025 والتي تبلغ 1.5 مليار دولار تعتبر صحية، لكن الركود العميق سيضغط على الصناعة بأكملها. الطلبات المعلقة البالغة 7.85 مليار دولار تمثل وسادة إيرادات لمدة عامين، لكن التهديد يكمن في موجة الطلبات القادمة، التي قد تجف بسرعة إذا انخفضت أرباح الشركات.

المخاطر التنظيمية والامتثال المرتبطة بالعقود المعقدة التي تبلغ قيمتها عدة مليارات دولار مع الحكومة الأمريكية.

العمل مع وزارة الدفاع (DoD) يعني التنقل في مجال مليء بمخاطر الامتثال والتنظيم. الحجم الكبير للعقود، مثل برنامج FLRAA الذي تبلغ قيمته 70 مليار دولار، يجعل شركة Textron هدفًا رئيسيًا للرقابة.

تزيد الحكومة من تطبيق قانون المطالبات الكاذبة (FCA)، مع التركيز على قضايا مثل عدم الامتثال للأمن السيبراني والفوترة الخاطئة. بالإضافة إلى ذلك، فإن إطلاق إطار عمل شهادة نضج الأمن السيبراني (CMMC) 2.0 يقدم تكاليف امتثال جديدة ومعقدة. مثال ملموس لتجسد هذه المخاطر هو 8 ملايين دولار من الرسوم الخاصة التي تكبدتها شركة Textron Systems في الربع الثاني من عام 2025، والتي شملت تكاليف إنهاء عقود تتعلق بإنهاء بعض برامج تطوير الحكومة الأمريكية. هذه هي حقيقة العمل في مجال الدفاع: يمكن أن يتم إنهاء البرامج، وعليك تحمل التكاليف.