Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der BHP Group Limited (BHP): Wichtige Erkenntnisse für Investoren

Sie sehen sich BHP Group Limited an, und ehrlich gesagt erzählen die Schlagzeilen für das Geschäftsjahr 2025 eine gemischte Geschichte, die einen genaueren Blick erfordert, bevor Sie irgendwelche Schritte unternehmen. Das Unternehmen erzielte einen zugrunde liegenden zurechenbaren Gewinn von 10,2 Milliarden US-Dollar und ein solider 53% Die zugrunde liegende EBITDA-Marge (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) ist ein Beweis für ihre operative Disziplin, insbesondere angesichts der Rekordmengen bei Kupfer und Eisenerz. Aber man muss auf jeden Fall unter die Haube blicken: Niedrigere Rohstoffpreise haben die Einnahmen nach unten gedrückt 51,3 Milliarden US-Dollar, und der Free Cashflow (FCF) sank deutlich auf 5,3 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang gegenüber 11,9 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, wodurch die Nettoverschuldung auf ansteigt 12,9 Milliarden US-Dollar. Dieser Cashflow-Knappheit ist der wahre Beweis. Darüber hinaus sorgt das jüngste Urteil des Obersten Gerichtshofs Englands vom November 2025 zum Dammbruch von Fundão im Jahr 2015 für zusätzliche Rechtsunsicherheit, selbst wenn die bestehende Samarco-Rückstellung (eine potenzielle zukünftige Verpflichtung) auf geschätzt wird 5,5 Milliarden US-Dollar Stand: Oktober 2025. Dies ist kein einfacher Kauf oder Verkauf; Es ist ein tiefer Einblick in eine widerstandsfähige Kernvermögensbasis, die kurzfristig mit erheblichem Kapitalbedarf und rechtlichen Risiken konfrontiert ist. Lassen Sie uns also aufschlüsseln, was das für Ihr Portfolio bedeutet.

Umsatzanalyse

Sie müssen wissen, wo die BHP Group Limited (BHP) ihr Geld verdient, insbesondere in einem Jahr wie dem Geschäftsjahr (GJ) 2025, in dem die Gesamtumsatzzahlen irreführend sein können. Die direkte Erkenntnis ist, dass der Gesamtumsatz aufgrund der Volatilität der Rohstoffpreise zwar zurückging, die strategische Verlagerung hin zu Kupfer sich jedoch definitiv auszahlt und es zu einem entscheidenden Wachstumsmotor macht.

Für das Gesamtjahr, das am 30. Juni 2025 endete, meldete BHP Group Limited einen Gesamtjahresumsatz von 51,26 Milliarden US-DollarDies entspricht einem Rückgang von 7,9 % im Vergleich zum Umsatz von 55,66 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2024. Dieser Umsatzrückgang erfolgte, obwohl das Unternehmen in seinen Schlüsselsegmenten eine Rekordproduktion erreichte, was zeigt, dass schwächere realisierte Preise für einige Rohstoffe den Vorteil höherer Verkaufsmengen überwogen. Das ist die Realität eines diversifizierten Bergbaugiganten in einem volatilen Markt.

Die Einnahmequellen von BHP basieren auf einer Handvoll Kerngütern, die hauptsächlich den globalen Industrie- und Energiesektor bedienen. Diese Produkte sind die Grundlage der Weltwirtschaft, aber ihre Preise sind zyklisch, daher müssen Sie auf die Mischung achten.

• Eisenerz: Die größte Einzeleinnahmequelle, die für die Stahlherstellung unerlässlich ist, stammt hauptsächlich aus Western Australia Iron Ore (WAIO).
• Kupfer: Ein entscheidendes Metall für die Elektrifizierung und die Energiewende, das hauptsächlich aus Escondida in Chile und Olympic Dam in Australien bezogen wird.
• Kohle: Umfasst Stahlkohle (metallurgische Kohle) und Energiekohle, wobei der Schwerpunkt zunehmend auf dem höherwertigen Stahlproduktionsprodukt liegt.
• Sonstiges: Beinhaltet Nickel und das sich entwickelnde Kali-Segment, einen zukunftsorientierten Rohstoff (ein Begriff für Materialien, die für die Dekarbonisierung und Ernährungssicherheit von entscheidender Bedeutung sind).

Die bedeutendste Veränderung im Geschäftsjahr 2025 ist nicht der Rückgang des Gesamtumsatzes, sondern die Verschiebung des Segmentbeitrags. Kupfer ist auf dem Vormarsch. Beispielsweise stieg der Beitrag von Kupfer zum zugrunde liegenden Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) der Gruppe – einem sauberen Maß für die Betriebsleistung – im Geschäftsjahr 2025 auf 45 %, ein enormer Sprung von 29 % im Geschäftsjahr 2024. Dies war auf Rekordproduktionsmengen, die erstmals 2,0 Millionen Tonnen überstiegen, und günstige Kupferpreise zurückzuführen. Obwohl Eisenerz immer noch ein Kraftwerk ist, erzielte das Unternehmen bei WAIO einen neuen Produktionsrekord von 290 Millionen Tonnen und behauptete damit seine Position als weltweit kostengünstigster großer Eisenerzproduzent.

Hier ist die kurze Rechnung zur Mengenseite: Die Kupferproduktion wuchs um 8,2 % und die Eisenerzproduktion stieg um 1,2 %. Die Kohleproduktion in der Stahlindustrie ging jedoch um 19 % zurück, was auf eine klare Neugewichtung des Portfolios hin zu zukunftsorientierten Rohstoffen hindeutet. Dieser strategische Dreh- und Angelpunkt ist ein wesentlicher Treiber für das Unternehmen, wie Sie an seinen langfristigen Plänen erkennen können. Leitbild, Vision und Grundwerte der BHP Group Limited (BHP).

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Preisumfeld. Der Umsatzrückgang um 7,9 % bestätigt, dass niedrigere realisierte Preise für bestimmte Massengüter, wie einige Kohle- und Eisenerzprodukte, größere negative Auswirkungen hatten als die Rekordproduktionsmengen bei Kupfer und Eisenerz. Sie sehen einen Volumengewinn, der durch einen Preisverlust ausgeglichen wird, was zu einem Rückgang des Nettoumsatzes, aber einem stärkeren zugrunde liegenden Mix für die Zukunft führt.

Rentabilitätskennzahlen

Sie müssen wissen, ob die BHP Group Limited (BHP) trotz der Volatilität der Rohstoffpreise immer noch eine Gewinnmaschine ist. Die kurze Antwort lautet ja, aber die Margenkomprimierung ist real. Für das Geschäftsjahr, das am 30. Juni 2025 (GJ2025) endete, erzielte BHP einen zugrunde liegenden zurechenbaren Gewinn (unser Stellvertreter für den Nettogewinn) von 10,2 Milliarden US-Dollar, eine beachtliche Zahl, aber aufgrund niedrigerer Eisenerzpreise ein Rückgang um 25,6 % gegenüber dem Vorjahresgewinn.

Dieser Rückgang ist ein klarer Trend, der die zyklische Natur des Bergbaugeschäfts zeigt. Es stellt den niedrigsten Gewinnwert von BHP seit fünf Jahren dar, liegt aber immer noch weit über den Ergebnissen des letzten großen Abschwungs in den Jahren 2015 und 2016. Die wichtigste Erkenntnis hier: Sie bewältigen den Abwärtstrend besser als in vergangenen Zyklen, aber Sie können das Preisumfeld definitiv nicht ignorieren.

Margenstärke im Vergleich zu Branchenkollegen

Die Rentabilitätskennzahlen von BHP bleiben ein enormer Wettbewerbsvorteil und zeigen die Leistungsfähigkeit ihres erstklassigen Vermögensportfolios. Ihre Fähigkeit, die Kosten niedrig zu halten, schlägt sich direkt in branchenführenden Margen nieder, was den Puffer darstellt, den Sie sich in einem Abschwung wünschen. Hier ist die kurze Berechnung ihrer Kernmargen für das Geschäftsjahr 2025:

• Bruttogewinnspanne: BHP erreichte im Geschäftsjahr 2025 82,2 %.
• Betriebsgewinnmarge (EBITDA): Die zugrunde liegende EBITDA-Marge lag bei robusten 53 %.

Fairerweise muss man sagen, dass eine EBITDA-Marge von 53 % hervorragend ist, aber sie spiegelt einen Rückgang gegenüber dem vorherigen Höchstwert von rund 65 % während des Rohstoffpreishochs wider. Wenn man jedoch die Bruttogewinnmarge von 82,2 % mit dem Durchschnitt des Werkstoffsektors von etwa 43,0 % vergleicht, liegt die betriebliche Effizienz von BHP eindeutig in einer anderen Liga. Diese Margenführerschaft ist ein Beweis für ihren Fokus auf kostengünstige, qualitativ hochwertige Vermögenswerte.

Betriebseffizienz und Kostenmanagement

Die wahre Geschichte im Geschäftsjahr 2025 war nicht das Umsatzwachstum, sondern eine disziplinierte Kostenkontrolle. Das Management von BHP hat sich auf die betriebliche Effizienz konzentriert, was die besten Bergleute von den anderen unterscheidet, wenn die Preise fallen. Bei den wichtigsten Vermögenswerten sanken die Stückkosten im Jahresvergleich um 4,7 %. Das ist ein riesiger Gewinn.

Ihre Western Australia Iron Ore (WAIO)-Betriebe beispielsweise behaupteten ihre Position als weltweit kostengünstigster großer Eisenerzproduzent. Darüber hinaus lieferte die Kupfermine Escondida eine beeindruckende Reduzierung der Stückkosten um 18 %, ein entscheidender Faktor, da Kupfer einen größeren Teil ihres Portfolios ausmacht. Diese Kostensenkungsinitiativen haben zu nachhaltigen Einsparungen von rund 1,5 Milliarden US-Dollar geführt und dazu beigetragen, die Auswirkungen niedrigerer Rohstoffpreise auf die Bruttomarge abzumildern. Eine detailliertere Aufschlüsselung dieser Aktionen finden Sie im vollständigen Beitrag: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der BHP Group Limited (BHP): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie sehen sich BHP Group Limited (BHP) an und möchten wissen, wie sie ihre umfangreichen Geschäftstätigkeiten finanzieren – das ist eine kluge Frage, denn die Kapitalstruktur eines Unternehmens verrät Ihnen alles über sein finanzielles Risiko. Die direkte Schlussfolgerung ist, dass BHP eine konservative, auf Eigenkapital ausgerichtete Bilanz beibehält, aber bewusst mehr Schulden aufnimmt, um das Wachstum zu finanzieren, ein klares Signal des Vertrauens in seine Projektpipeline.

Für das am 30. Juni 2025 endende Geschäftsjahr belief sich die Nettoverschuldung von BHP auf 12,9 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg gegenüber dem Vorjahr, aber immer noch gut gemanagt. Diese Erhöhung ist Teil einer bewussten Strategie, da das Unternehmen seine Zielspanne für die Nettoverschuldung von zuvor 5 bis 15 Milliarden US-Dollar auf 10 bis 20 Milliarden US-Dollar angehoben hat. Durch diesen Schritt wurde ihre Bilanz im Wesentlichen „freigegeben“, um Großprojekte wie das Kalibergwerk Jansen und Kupfererweiterungen zu finanzieren. Es handelt sich um ein kalkuliertes Risiko, nicht um ein Notsignal.

Hebelwirkung und Branchen-Benchmarks

Das klarste Maß für die finanzielle Verschuldung eines Unternehmens (wie viel Schulden es im Vergleich zur Finanzierung durch die Aktionäre verwendet) ist das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E). Für das im Juni 2025 endende Quartal betrug das D/E-Verhältnis der BHP Group Limited etwa 0,53. Hier ist die schnelle Rechnung: Für jeden Dollar Eigenkapital verbraucht das Unternehmen etwa 53 Cent Schulden. Für einen kapitalintensiven Sektor wie den Bergbau liegt dies definitiv am unteren Ende.

Fairerweise muss man sagen, dass das durchschnittliche D/E-Verhältnis für die diversifizierte Metall- und Bergbaubranche bei etwa 0,45 liegt, sodass BHP leicht über diesem Mittelwert liegt, aber der typische, gesunde Bereich für ein großes Bergbauunternehmen liegt zwischen 0,5 und 1,5. BHP liegt bequem am unteren Ende dieser Spanne und bevorzugt Eigenkapitalfinanzierung und einbehaltene Gewinne gegenüber externen Krediten. Sie haben eine Menge finanzielle Flexibilität.

• D/E-Verhältnis (GJ2025): 0,53
• Branchentypischer Bereich: 0,5 bis 1,5
• Urteil: Konservativ, mit Spielraum für Wachstumskredite.

Aktuelle Kapitalaktivität und Kredit Profile

BHP Group Limited war im Jahr 2025 auf den Schuldenmärkten aktiv, um seine strategischen Wachstumsinvestitionen zu finanzieren, insbesondere in zukunftsorientierte Rohstoffe wie Kupfer und Kali. Auf diese Weise gleichen sie Schulden und Eigenkapital aus: Sie nutzen ihren starken Cashflow für Aktionärsrenditen und Kerninvestitionen und ihre Schulden für große, diskrete Wachstumsprojekte. Die Gesamtverschuldung für das im Juni 2025 endende Geschäftsjahr belief sich auf rund 24,5 Milliarden US-Dollar, aufgeteilt in kurzfristige Verpflichtungen in Höhe von 2.018 Millionen US-Dollar und langfristige Schulden in Höhe von 22.478 Millionen US-Dollar.

Zu den jüngsten Schuldtitelemissionen im Jahr 2025 gehören:

• Emission einer vorrangigen unbesicherten Anleihe im Wert von 3,0 Milliarden US-Dollar auf dem US-Markt (Februar 2025).
• Anleiheangebot im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar auf dem US-Markt (September 2025).
• Garantierte Schuldverschreibungen im Wert von 1,4 Milliarden Euro (Euro Medium Term Note Programme) ausgegeben (September 2025).

Diese Schuldenstrategie wird durch eine starke Bonität unterstützt profile. Morningstar DBRS beispielsweise bestätigte das Emittentenrating der BHP Group Limited mit „A“ mit einem stabilen Trend ab Juni 2025 und verwies auf das hochwertige Vermögensportfolio und die starken Kreditkennzahlen des Unternehmens. Dieses hohe Rating bedeutet, dass sie günstige Zinssätze erhalten, was Schulden zu einer günstigen Möglichkeit macht, ihre Zukunft zu finanzieren. Weitere Informationen darüber, wer seine Aktien kauft, finden Sie hier Erkundung des Investors der BHP Group Limited (BHP). Profile: Wer kauft und warum?

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie möchten wissen, ob die BHP Group Limited (BHP) ihre kurzfristigen Rechnungen decken kann und ob ihr Cashflow-Motor noch läuft. Die kurze Antwort lautet: Ja, die Liquiditätsposition des Unternehmens ist definitiv stark und wird durch einen massiven operativen Cashflow gestützt. Sie sollten jedoch auf die jüngste Entwicklung des Betriebskapitals und den Anstieg der Nettoverschuldung achten.

Für das Geschäftsjahr 2025 (GJ2025) zeigen die Liquiditätskennzahlen von BHP eine gesunde Fähigkeit, seinen unmittelbaren Verpflichtungen nachzukommen. Die Current Ratio des Unternehmens, die das Umlaufvermögen mit den kurzfristigen Verbindlichkeiten vergleicht, lag auf einem soliden Niveau 1.46. Das bedeutet, dass BHP für jeden Dollar an kurzfristigen Schulden 1,46 US-Dollar an kurzfristigen Vermögenswerten hat. Das ist ein sehr komfortabler Puffer.

Die Quick Ratio (oder Härtetest-Ratio), bei der Lagerbestände – oft der am wenigsten liquide kurzfristige Vermögenswert – abgezogen werden, war immer noch stark 1.11. Ein Quick Ratio über 1,0 ist der Goldstandard für sofortige Liquidität und bestätigt, dass BHP seine im nächsten Jahr fälligen Verbindlichkeiten auch ohne den Verkauf einer einzigen Tonne Eisenerz oder Kupfer aus seinen Lagerbeständen decken kann. Das ist ein starkes Zeichen finanzieller Widerstandsfähigkeit.

Betriebskapital- und Cashflow-Trends

Obwohl die Kennzahlen stark sind, zeigt der zugrunde liegende Trend des Betriebskapitals für das Geschäftsjahr 2025 eine deutliche Veränderung. Das Nettoumlaufvermögen wurde mit ca. angegeben 7,19 Milliarden US-Dollar, was beträchtlich ist, aber die Veränderung des Betriebskapitals für das Gesamtjahr war negativ -7,1 Milliarden US-Dollar. Hier ist die schnelle Rechnung: Eine negative Veränderung deutet darauf hin, dass das Unternehmen eine große Menge Bargeld zur Finanzierung seines täglichen Geschäftsbetriebs verwendet hat, möglicherweise durch die schnellere Tilgung aktueller Verbindlichkeiten oder einen vorübergehenden Aufbau von Lagerbeständen. Es handelt sich um einen Mittelabfluss und es handelt sich um einen Trend, den es genau zu beobachten gilt.

Die wahre Stärke von BHP liegt in seiner Kapitalflussrechnung. Die schiere Menge an Bargeld, die aus dem operativen Geschäft generiert wird, ist die Grundlage für alles andere. Hier zeigt sich die Größe des Unternehmens wirklich.

• Operativer Cashflow (OCF): Der Nettobetriebs-Cashflow für das Geschäftsjahr 2025 war enorm 18,7 Milliarden US-Dollar. Dies ist das Lebenselixier des Unternehmens und zeigt, dass sein Kerngeschäft eine Geldgenerierungsmaschine ist.
• Investierender Cashflow (ICF): Die Investitions- und Explorationsausgaben, die den Großteil des Investitions-Cashflows ausmachen, waren 9,8 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025. Das Unternehmen investiert stark in zukunftsweisende Rohstoffe wie Kupfer und Kali, einschließlich einer Zahlung in Höhe von 2,0 Milliarden US-Dollar im Januar 2025 für das Joint Venture Vicuña.
• Finanzierungs-Cashflow (FCF): Der Hauptzweck des Finanzierungs-Cashflows war die Rendite der Aktionäre. Die für das Geschäftsjahr 2025 ermittelten Gesamtdividenden betrugen: 5,6 Milliarden US-Dollar.

Das Cashflow-Bild zeigt ein Unternehmen, das stark in Wachstum reinvestiert und sich weiterhin stark für die Rendite seiner Aktionäre einsetzt. Das Nettoergebnis dieser Aktivitäten führte jedoch zu einem Anstieg der Nettoverschuldung, die auf anstieg 12,9 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025, gegenüber 9,1 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Dieser Anstieg ist eine direkte Folge der hohen Kapitalinvestitionen und Dividendenzahlungen, die die Generierung des freien Cashflows für diesen Zeitraum übertrafen.

Die klare Kapitalallokationsstrategie lässt sich an den Zahlen ablesen:

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial, dass die Rohstoffpreisvolatilität die OCF-Zahl schnell verändern kann. Niedrigere realisierte Preise, insbesondere bei Eisenerz, führten bereits zu einem Rückgang des Nettobetriebs-Cashflows um 6 % 8,3 Milliarden US-Dollar in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2025. Dennoch bleibt die Bilanz robust und die Nettoverschuldung des Unternehmens liegt für ein Unternehmen dieser Größenordnung durchaus in einem überschaubaren Bereich, insbesondere bei einem bereinigten EBITDA von 26,0 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025. Fairerweise muss man sagen, dass ein Anstieg der Nettoverschuldung kein Problem darstellt, wenn das Unternehmen in ertragsstarke, langlebige Vermögenswerte investiert. Weitere Informationen dazu, wer diese Strategie vorantreibt, finden Sie hier Erkundung des Investors der BHP Group Limited (BHP). Profile: Wer kauft und warum?

Bewertungsanalyse

Sie schauen sich BHP Group Limited (BHP) an und stellen sich die Kernfrage: Ist der Aktienpreis fair oder zahlen wir eine Prämie für zukünftiges Wachstum, das möglicherweise nicht zustande kommt? Meine Analyse, die auf den Daten des Geschäftsjahres 2025 (GJ2025) basiert, legt nahe, dass BHP derzeit mit einem leichten Aufschlag im Vergleich zu seinen historischen Durchschnittswerten gehandelt wird, die Bewertung ist jedoch nicht definitiv überzogen, wenn man den aktuellen Rohstoffzyklus berücksichtigt.

Die wichtigste Erkenntnis ist folgende: Wall-Street-Analysten sehen derzeit einen Abwärtstrend, aber die Dividendenrendite des Unternehmens bietet immer noch ein solides Einkommenspolster. Sie tauschen ein wenig sofortigen Kapitalzuwachs gegen ein verlässliches Einkommen.

Ist BHP über- oder unterbewertet?

Um die Bewertung von BHP zu beurteilen, betrachten wir drei Kernkennzahlen: Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Kurs-Buchwert-Verhältnis (KGV) und Unternehmenswert-EBITDA (EV/EBITDA). Diese Kennzahlen sagen uns, wie viel Sie jeweils für einen Dollar an Erträgen, Vermögenswerten und operativem Cashflow bezahlen.

Für die letzten zwölf Monate (TTM), die im Juni 2025 endeten, lag das KGV von BHP bei ungefähr 15.50. Dies ist höher als der historische Durchschnitt eines großen diversifizierten Bergbauunternehmens, was darauf hindeutet, dass der Markt hinsichtlich der künftigen Rohstoffpreise, insbesondere für Kupfer und Eisenerz, optimistisch ist. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B), das den Marktwert mit dem Buchwert der Vermögenswerte vergleicht, betrug für das Geschäftsjahr 2025 das 3,0-fache. Dieses Vielfache wird allgemein als hoch für eine kapitalintensive Branche wie den Bergbau angesehen, es ist jedoch ein Fünfjahrestief, was ein interessantes Signal ist.

Das Verhältnis Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA), das meine bevorzugte Messgröße für den Vergleich globaler Rohstoffunternehmen ist, da es Kapitalstruktur- und Abschreibungsgeräusche ausblendet, lag für das Geschäftsjahr 2025 bei etwa 6,5x. Dies liegt deutlich in der Nähe des 5-Jahres-Medians des Unternehmens, was aus Sicht des operativen Cashflows auf eine neutralere Bewertung hindeutet.

• KGV (TTM Juni 2025): 15.50
• KGV-Verhältnis (GJ2025): 3,0x
• EV/EBITDA (GJ2025): 6,5x

Aktienperformance und Einkommenspolster

Die Aktienkurstrends der letzten 12 Monate zeigen die Volatilität, die Sie im Bergbausektor erwarten. Am 17. November 2025 wurde die Aktie bei etwa 54,59 US-Dollar pro Aktie gehandelt, nachdem sie sich innerhalb einer 52-wöchigen Spanne von 39,73 US-Dollar bis 58,92 US-Dollar bewegt hatte. Die Aktie hat im vergangenen Jahr eine bescheidene Rendite von 4,04 % erzielt (in AUD), was nichts Besonderes ist, aber in einem herausfordernden Markt positiv ist.

Für viele Einkommensinvestoren ist die wahre Geschichte die Dividende. Die jährliche Dividendenrendite von BHP lag im November 2025 bei einem starken $\sim$4.00%. Das Unternehmen zahlte für das Geschäftsjahr 2025 eine Gesamtdividende von 1,10 US-Dollar pro Aktie, was einer Gesamtausschüttungsquote von 55 % des zugrunde liegenden zurechenbaren Gewinns entspricht. Das ist eine sehr solide Ausschüttung, außerdem hat der Vorstand die endgültige Dividendenausschüttungsquote für die Schlusszahlung sogar auf 60 % erhöht und zeigt damit ein klares Bekenntnis zur Rendite der Aktionäre auch bei schwächeren Erträgen.

Analystenkonsens und das Abwärtsrisiko

Sie müssen wissen, was die Fachleute sagen, und im Moment ist der Konsens vorsichtig. Wall-Street-Analysten behalten die Konsensbewertung für BHP Group Limited bei „Halten“ oder „Neutral“. Laut einer aktuellen Analystengruppe lautete die Aufteilung 1 „Starker Kauf“, 7 „Halten“ und 1 „Verkaufen“, was die gemischte Stimmung deutlich zeigt. Ehrlich gesagt ist das ein typisches Bild für eine zyklische Aktie wie diese.

Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel dieser Analysten liegt bei 48,50 $. Hier ist die schnelle Rechnung: Da die Aktie bei etwa 54,59 US-Dollar notiert, deutet dieses Ziel auf ein potenzielles Abwärtspotenzial von fast 11,4 % hin. Dies ist ein klares Signal dafür, dass der aktuelle Marktpreis über den fundamentalen Bewertungsmodellen liegt, die von den meisten Unternehmen verwendet werden. Es handelt sich um einen klassischen Fall, in dem der Markt einen Aufschwung bei den Rohstoffen einpreist, den die Analysten noch nicht vollständig gebilligt haben. Weitere Informationen zu den betrieblichen Faktoren, die diese Zahlen bestimmen, finden Sie hier Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der BHP Group Limited (BHP): Wichtige Erkenntnisse für Investoren.

Risikofaktoren

Sie blicken nach einem herausfordernden Geschäftsjahr 2025 auf die BHP Group Limited (BHP) und müssen wissen, wo die tatsächlichen Risiken liegen. Die direkte Erkenntnis lautet: Während die operative Exzellenz von BHP die Margen hoch hält, ist seine finanzielle Gesundheit zunehmend zwei großen Kräften ausgesetzt: von China verursachten Rohstoffpreisschwankungen und einer erheblichen, sich entwickelnden rechtlichen Haftung aufgrund des Zusammenbruchs des Samarco-Staudamms.

Der zugrunde liegende zurechenbare Gewinn des Unternehmens sank im Geschäftsjahr 2025 auf 10,16 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 25,6 %, was zeigt, dass der Marktdruck real ist. Dies ist kein kapitalarmes Geschäft; Es ist stark makroökonomischen Kräften und spezifischen rechtlichen Verpflichtungen ausgesetzt, die die Erträge schnell schmälern können. Hier ist die schnelle Rechnung: Niedrigere Rohstoffpreise wirkten sich direkt auf den Umsatz aus, der im gleichen Zeitraum um 7,9 % auf 51,26 Milliarden US-Dollar zurückging. Dennoch zeigt die bereinigte EBITDA-Marge von 53 %, dass ihre kostengünstigen Betriebe nach wie vor eine definitiv starke Verteidigung darstellen.

Externe und Marktrisiken: Die China-Konzentration

Das größte externe Risiko ist schlicht und einfach China. Die finanzielle Leistung von BHP ist stark von der chinesischen Nachfrage abhängig, die ein Konzentrationsrisiko darstellt. Auf China entfallen etwa 70 % des seegestützten Eisenerzmarktes und etwa 50 % des weltweiten Kupferverbrauchs. Sollte das erwartete chinesische BIP-Wachstum von etwa 5 % für 2025 ins Stocken geraten, wird die Nachfrage nach den Kernprodukten von BHP – Eisenerz und Kupfer – sinken, und die Preise werden folgen.

Die Volatilität der Rohstoffpreise ist die unmittelbare Bedrohung für Ihre Rendite. In den letzten Jahren schwankten die Kupferpreise stark von 6.000 US-Dollar auf über 10.000 US-Dollar pro Tonne, und die Preise für Eisenerz schwankten zwischen 80 und 160 US-Dollar pro Tonne. Während die kostengünstige Basis von BHP – wie die Western Australia Iron Ore (WAIO)-Betriebe, die nach wie vor das kostengünstigste große Eisenerzgeschäft sind – einen Puffer bietet, würde sich ein anhaltender Preisrückgang erheblich auf den Nettobetriebs-Cashflow von 18,7 Milliarden US-Dollar auswirken, den das Unternehmen im Geschäftsjahr 2025 erwirtschaftet hat.

• Schwankungen der Rohstoffpreise wirken sich direkt auf die Rentabilität aus.
• Die chinesische Nachfrage ist die größte externe Variable.
• Geopolitische Spannungen können Lieferketten und Handel stören.

Operative und rechtliche Risiken: Der Samarco-Präzedenzfall

Das derzeit kritischste strategische und finanzielle Risiko sind die anhaltenden rechtlichen Folgen des Samarco-Staudammbruchs 2015 in Brasilien. Das Urteil des englischen High Court vom November 2025, in dem BHP haftbar gemacht wurde, ist ein Wendepunkt. Es schafft einen neuen und kostspieligen Präzedenzfall für die grenzübergreifende Rechenschaftspflicht von Unternehmen und lehnt im Wesentlichen die Einrede einer beschränkten Haftung für Umweltkatastrophen bei Auslandsgeschäften ab. Das ist ein enormes rechtliches Risiko.

Das finanzielle Risiko ist erheblich und erstreckt sich über mehrere Jahre. BHP hat bereits erwartete Mittelabflüsse im Zusammenhang mit Samarco in Höhe von 2,2 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2026 und weitere 500 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 2027 gemeldet. Darüber hinaus hat das Urteil die Prüfung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Praktiken (ESG) im gesamten Bergbausektor verstärkt, was sich auf den Kapitalzugang und die Kreditkosten auswirken kann. Zu den operativen Risiken gehören auch regulatorische Änderungen, wie das neue chilenische Bergbausteuersystem, das im Geschäftsjahr 2025 zu einem erhöhten effektiven Steuersatz beitrug.

Hier ist eine Momentaufnahme der wichtigsten Risiken und ihrer Auswirkungen:

Strategien und Maßnahmen zur Schadensbegrenzung

BHP sitzt nicht still; Ihre Strategie besteht darin, das Portfolio in Richtung „zukunftsorientierter Rohstoffe“ (Kupfer und Kali) umzuschichten, um die langfristige Abhängigkeit von Eisenerz und Kohle zu verringern. Sie planen, etwa 70 % ihrer mittelfristigen Investitionen in Kupfer und Kali zu investieren, darunter Projekte wie das Kalibergwerk Jansen Stage 1, das zu 68 % fertiggestellt ist.

Um steigende Betriebskosten und Umweltverbindlichkeiten zu bekämpfen, konzentrieren sie sich auf Effizienz und ESG-Verpflichtungen. BHP ist auf dem besten Weg, die betrieblichen Treibhausgasemissionen (THG) aus Übergangsmetallbetrieben bis 2025 um 30 % zu reduzieren (ausgehend vom Basisjahr 2020). Darüber hinaus implementieren sie konzernweit ein einziges, umfassendes Risikorahmenwerk. Nach dem Samarco-Urteil sieht die Branche eine verstärkte Aufsicht über die Muttergesellschaft, einheitliche Umwelt-Compliance-Standards und eine unabhängige Umweltüberwachung an allen internationalen Standorten. Das sind die neuen Geschäftskosten.

Wenn Sie tiefer in die Frage eintauchen möchten, wer auf diese Strategie setzt, sollten Sie sich das ansehen Erkundung des Investors der BHP Group Limited (BHP). Profile: Wer kauft und warum?

Wachstumschancen

Sie sehen sich BHP Group Limited (BHP) an und sehen ein zyklisches Geschäft, was fair ist, aber Sie müssen ihren strategischen Schwerpunkt auf die zukunftsorientierten Rohstoffe abstimmen. Die Kernaussage ist, dass BHP seine Bilanz und seine operative Größe aggressiv nutzt, um ein dominanter Akteur bei der globalen Energiewende zu werden, insbesondere bei Kupfer und Kali.

Ehrlich gesagt, die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2025 zeigen die Herausforderung dieses Übergangs: Der zugrunde liegende zurechenbare Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen sank im Jahresvergleich um 26 % auf 10,2 Milliarden US-Dollar, was größtenteils auf niedrigere Eisenerz- und Kohlepreise zurückzuführen ist. Was diese Zahl jedoch verbirgt, ist die massive Kapitalumschichtung in Richtung Wachstum, wobei sich die Kapital- und Explorationsausgaben im Geschäftsjahr 2025 auf insgesamt 9,8 Milliarden US-Dollar beliefen. Sie bauen gerade die Gewinne des nächsten Jahrzehnts auf.

Hier ist eine kurze Übersicht darüber, wo BHP seine Wetten für zukünftiges Wachstum platziert:

• Kupfer: Der Haupttreiber ist die globale Elektrifizierung. BHP ist bereits der weltweit größte Kupferproduzent und erreichte im Geschäftsjahr 2025 eine Rekordproduktion von 2 Millionen Tonnen (Mt) Jahreskupfer.
• Kali: Das Jansen-Projekt in Kanada, ein Eckpfeiler ihrer Diversifizierung, ist auf dem Weg zur ersten Produktion der Stufe 1 Ende 2026 und positioniert BHP auf dem Weg zu einem großen globalen Produzenten.
• Nickel: Sie erweitern ihre Nickelsulfid-Betriebe in Westaustralien, um von der Nachfrage nach Batteriemetall zu profitieren, und wollen die Kapazität bis zum Ende des Jahrzehnts um 50 % steigern.

Strategische Initiativen und Vermögenserweiterung

Die Strategie des Unternehmens ist klar: Erweitern Sie das Portfolio an Rohstoffen, die für die Dekarbonisierung unerlässlich sind, und trennen Sie sich von fossilen Brennstoffen. Die Fusion ihrer Erdölaktivitäten mit Woodside Energy im Jahr 2024 war ein entscheidender Schritt, um aus dem Öl- und Gassektor auszusteigen und Kapital freizusetzen. Dieses Kapital fließt nun direkt in Kupferanlagen, was definitiv der richtige Schritt ist.

Ein wichtiger kurzfristiger Wachstumshebel ist ihr erstklassiges Kupferportfolio. Beispielsweise treibt BHP die Erweiterung seines Escondida-Betriebs in Chile um 12 Milliarden US-Dollar voran und entwickelt außerdem das Oak Dam-Projekt in Südaustralien, bei dem es sich um eine vielversprechende Entdeckung auf der grünen Wiese handelt. Außerdem investierten sie im Geschäftsjahr 2025 2,1 Milliarden US-Dollar in die Gründung des Vicuña-Joint-Ventures mit Lundin Mining und sicherten sich damit eine 50-prozentige Beteiligung an den Lagerstätten Josemaria und Filo del Sol – Filo del Sol ist eine der größten Entdeckungen von Kupferlagerstätten in den letzten 30 Jahren.

Weitere Informationen zur langfristigen Vision des Unternehmens finden Sie hier Leitbild, Vision und Grundwerte der BHP Group Limited (BHP).

Wettbewerbsvorteile und Ertragsschätzungen

Der Wettbewerbsvorteil von BHP liegt nicht nur in der Natur; Es liegt an der betrieblichen Skalierung und Kostenkontrolle. Sie sind der weltweit größte diversifizierte Rohstoffproduzent, der als natürliche Absicherung gegen die Volatilität in jedem einzelnen Markt fungiert. Ihre Western Australia Iron Ore (WAIO)-Betriebe sind nach wie vor der kostengünstigste große Eisenerzproduzent der Welt.

Das BHP Operating System (BOS) fördert die operative Exzellenz und ihre Technologieführerschaft – einschließlich der Einführung einer Connected Mine-Plattform im Jahr 2025 mit über 100.000 Sensoren – stellt für Wettbewerber eine erhebliche Markteintrittsbarriere dar. Dieser Fokus auf Effizienz ist von entscheidender Bedeutung, da Analysten aufgrund der Preisunsicherheit einen kurzfristigen Rückgang der Rentabilität prognostizieren. Beispielsweise prognostizieren einige Analysten im Konsens einen Rückgang des Nettogewinns auf rund 9,9 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025, bevor es in späteren Jahren zu einer Erholung kommt, die erwartete Rohstoffpreisbewegungen und erhöhte Investitionsausgaben widerspiegelt. Der tatsächlich gemeldete zugrunde liegende zurechenbare Gewinn für das Geschäftsjahr 2025 betrug 10,2 Milliarden US-Dollar und lag damit etwas über einigen der niedrigeren Schätzungen, was die Widerstandsfähigkeit ihres diversifizierten Portfolios zeigt.

Hier ist eine Momentaufnahme der gemeldeten finanziellen Leistung für das Geschäftsjahr 2025 als Kontext:

Der Aktionspunkt besteht darin, die Prognosen für die Kupfer- und Kaliproduktion in den nächsten vier Quartalen genau zu verfolgen. Diese Volumina werden die Frühindikatoren für die langfristige Wertschöpfung sein. Finanzen: Überwachen Sie vierteljährlich die Investitionsausgaben für das Jansen-Projekt und die Escondida-Erweiterung.