First Majestic Silver Corp. (AG): PESTLE-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich First Majestic Silver Corp. (AG) an und sehen ein Unternehmen, das im Jahr 2025 einen massiven operativen Erfolg anstrebt, der über mehrere Jahre hinausgeht 1 Milliarde US-Dollar Umsatz und Verwaltung der All-in Sustaining Costs (AISC) zwischen 20,02 $ und 20,82 $ pro Unze, was auf jeden Fall eine starke Leistung ist profile. Aber ehrlich gesagt wird diese Finanzkraft durch einen strukturellen Wandel im mexikanischen Bergbaurecht direkt in Frage gestellt – die neue Regierung hat neue Konzessionen gestoppt und die anhaltenden Steuerneufestsetzungsprobleme führen zu einem großen finanziellen Überhang. Die politischen und rechtlichen Spannungen stellen die neuen Kosten für die Geschäftsabwicklung dar. Daher benötigen Sie eine genaue Aufschlüsselung der Auswirkungen dieser externen Kräfte auf alles, von ihrer Liquiditätsposition in Höhe von 510 Millionen US-Dollar bis hin zu ihrer langfristigen Wachstumsstrategie. Lassen Sie uns in die vollständige PESTLE-Analyse eintauchen, um diese kurzfristigen Risiken und Chancen abzubilden.

First Majestic Silver Corp. (AG) – PESTLE-Analyse: Politische Faktoren

Die neue mexikanische Regierung hat im Juni 2025 alle neuen Bergbaukonzessionen gestoppt

Sie müssen verstehen, dass sich die politische Landschaft für den Bergbau in Mexiko grundlegend verändert hat. Das größte kurzfristige Risiko ist das vollständige Moratorium für neue Bergbaukonzessionen, eine Politik, die Präsidentin Claudia Sheinbaum am 23. Juni 2025 energisch verkündete. Dieser Schritt setzt die restriktive Haltung der vorherigen Regierung fort und stärkt sie und signalisiert eine klare Verlagerung hin zu Ressourcennationalismus und verschärfter Umweltkontrolle.

Für First Majestic Silver Corp. bedeutet dies, dass die organische Wachstumspipeline in Mexiko – die Suche und Entwicklung neuer Greenfield-Projekte – praktisch stillgelegt wurde. Der Fokus liegt jetzt ausschließlich auf der Optimierung und Verlängerung der Lebensdauer bestehender Minen wie San Dimas, Santa Elena und La Encantada, die einer stärkeren Umweltaufsicht unterliegen werden.

Hier ist die schnelle Rechnung: Keine neuen Zugeständnisse bedeuten letztendlich einen Rückgang der globalen Silberproduktion Mexikos, da die vorhandenen Reserven erschöpft sind.

Die anhaltenden Probleme bei der Neuveranlagung der Steuern bestehen weiterhin und führen zu einem großen finanziellen Überhang

Der langjährige Steuerstreit mit der mexikanischen Steuerbehörde (SAT) ist definitiv der kritischste finanzielle Überhang für First Majestic. Ein schwerer Schlag für das Unternehmen war, dass der Oberste Gerichtshof der Nation (SCJN) am 23. Oktober 2025 ein Steuerurteil gegen die Tochtergesellschaft Primero Empresa Minera bestätigte.

Das Urteil bestätigte eine Verpflichtung zur Zahlung von 2,87 Milliarden Pesos (ca. 155 Millionen US-Dollar) im Zusammenhang mit der Einkommensteuer und der einheitlichen Gewerbesteuer (IETU) für das Geschäftsjahr 2012, einschließlich Zuschlägen, Aktualisierungen und Bußgeldern. Dieser bestätigte Betrag stellt einen erheblichen Teil der von der SAT angestrebten Gesamtsteuerneufestsetzung dar, die sich für die Steuerjahre 2010–2014 auf rund 209,2 Millionen US-Dollar belief.

Während das Unternehmen weiterhin internationale Schiedsverfahren im Rahmen des Nordamerikanischen Freihandelsabkommens (NAFTA) betreibt, ist der inländische Rechtsweg weitgehend geschlossen. Diese Unsicherheit führt zu einem erheblichen Haftungsrisiko, das sich direkt auf die Bewertungs- und Kapitalallokationsentscheidungen des Unternehmens auswirkt, selbst bei einem starken Barbestand von 462,6 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025.

Verkürzung der Dauer der Bergbaukonzession von 50 Jahren auf maximal 30 Jahre plus Verlängerung um 25 Jahre

Die Änderungen des Bergbaugesetzes vom Mai 2023 verkürzen die Laufzeit neuer Konzessionen drastisch, was die für größere Investitionsausgaben erforderliche langfristige Sicherheit verringert. Die ursprüngliche Konzessionslaufzeit wurde von 50 Jahren auf nur 30 Jahre verkürzt.

Die einmalige mögliche Verlängerung ist nun auf weitere 25 Jahre begrenzt, sodass die maximale Gesamtlaufzeit der Konzession 55 Jahre beträgt. Dies ist eine enorme Änderung gegenüber dem vorherigen System, das eine potenzielle Gesamtdauer von 100 Jahren ermöglichte. Diese politische Entscheidung entmutigt die Art von langfristigen, jahrzehntelangen Investitionen, die neue, große Bergbauprojekte erfordern.

Die neuen Wasserkonzessionsregeln spiegeln dies wider und legen ebenfalls eine maximale Laufzeit von 30 Jahren mit einer einzigen Verlängerung um 25 Jahre fest, was ein weiteres regulatorisches Risiko für den Betrieb darstellt.

Verstärkte staatliche Kontrolle über die Exploration, wobei der mexikanische Geologische Dienst Exklusivrechte erhält

Die mexikanische Regierung verstärkt aktiv ihr Engagement in diesem Sektor, ein klares Zeichen des Ressourcennationalismus. Das neue Gesetz gewährt dem mexikanischen Geologischen Dienst (SGM) exklusive Explorationsrechte.

Während von Unternehmen mit bestehenden Konzessionen erwartet wird, dass sie ihre eigene Exploration fortsetzen, besteht das erklärte Ziel der Regierung darin, die staatliche Beteiligung an neuen Konzessionen zu erhöhen. Dies bedeutet, dass jede zukünftige Exploration oder Entwicklung, auch innerhalb bestehender Konzessionsgebiete, einem neuen, stärker staatszentrierten Rahmen unterliegen wird.

Die praktischen Auswirkungen für First Majestic sind ein erhöhtes Risiko bürokratischer Verzögerungen und erhöhter Kosten im Zusammenhang mit der Navigation in einem System, in dem eine staatliche Stelle das Hauptmandat für die Exploration hat. Dabei handelt es sich um einen Strukturwandel, der das politische Risiko in den Kern der Ressourcenentdeckung einbettet.

• Rechnen Sie mit längeren Genehmigungszeiten durch die Umwelt- und Wirtschaftsministerien.
• Planen Sie höhere Compliance-Kosten aufgrund strengerer Umweltvorschriften ein.
• Berücksichtigen Sie eine mögliche staatlich vorgeschriebene Zusammenarbeit mit dem SGM bei zukünftigen Explorationen.

First Majestic Silver Corp. (AG) – PESTLE-Analyse: Wirtschaftliche Faktoren

Der Umsatz soll im Jahr 2025 1 Milliarde US-Dollar übersteigen

Sie suchen nach einem klaren Zeichen für Wachstum, und First Majestic Silver Corp. (AG) liefert gute Ergebnisse. Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, einen wichtigen Meilenstein zu erreichen, und prognostiziert für das Gesamtjahr 2025 einen potenziellen Umsatz von nahezu 1 Milliarde Dollar. Dieser deutliche Anstieg ist auf einen massiven Produktionsanstieg zurückzuführen, insbesondere nach der Übernahme der Silbermine Cerro Los Gatos, die ihre Silberäquivalentproduktion dramatisch gesteigert hat. Zur Veranschaulichung: Allein der Umsatz des Unternehmens im zweiten Quartal 2025 erreichte einen Rekord 264,2 Millionen US-DollarDies bedeutet einen Anstieg von 94 % im Jahresvergleich. Das ist eine kraftvolle Beschleunigung, die Sie unbedingt sehen möchten.

Hier ist die kurze Zusammenfassung ihrer Leistung im zweiten Quartal, die den Grundstein für den Rest des Jahres legt:

• Umsatz Q2 2025: 264,2 Millionen US-Dollar
• Umsatzsteigerung im Jahresvergleich: 94%
• Durchschnittlicher realisierter Silberpreis im zweiten Quartal 2025: $34.62 pro Unze

Leitlinien und Margen der All-in Sustaining Cost (AISC) für 2025

Kostenkontrolle ist die andere Hälfte der Margengleichung, und First Majestic hat den Gürtel enger geschnallt. Die überarbeitete AISC-Prognose (All-in Sustaining Cost) des Unternehmens für 2025 – die die tatsächlichen Kosten für die Förderung einer Unze aus dem Boden angibt, einschließlich des gesamten Kapitals, das für den Betrieb der Mine erforderlich ist – wird voraussichtlich dazwischen liegen $20.02 und $20.82 pro Unze Silberäquivalent. Dieser Bereich stellt eine leichte Verbesserung gegenüber der ursprünglichen Prognose dar, da Skaleneffekte durch einen höheren Durchsatz in ihren Betrieben erzielt werden können. Diese Kostendisziplin ist entscheidend. Bei angenommenen Silberpreisen bei 30 $/Unze und Gold bei 2.800 $/Unze Ihrer Prognose zufolge weiten sich diese Margen deutlich aus.

Starke Liquidität mit einer Liquiditätsposition für das zweite Quartal 2025

Die Bilanz ist robust und gibt dem Management die Flexibilität, Wachstumsprojekte zu verfolgen und jegliche Metallpreisvolatilität zu überstehen. Zum Ende des zweiten Quartals 2025 meldete First Majestic einen rekordhohen Kassenbestand von 510,1 Millionen US-Dollar. Diese Gesamtliquidität ist eine wesentliche Stärke im volatilen Bergbausektor. Die Aufteilung zeigt eine gesunde Mischung aus sofort verfügbaren Mitteln und strategischen Reserven.

Das Unternehmen sitzt nicht nur auf diesem Geld; Sie setzen es strategisch ein. Ihre Investitionsausgaben für 2025 werden auf erhöht 193 Millionen Dollar, mit Schwerpunkt auf Expansionsprojekten wie dem Werk Santa Elena und der frühen Entwicklung der Navidad-Entdeckung.

Kostendruck durch einen stärkeren mexikanischen Peso

Ein erheblicher Gegenwind, den es zu beobachten gilt, ist die Stärke des mexikanischen Peso (MXN), die zu Kostendruck führt, da die meisten Betriebskosten des Unternehmens (Arbeitskräfte, örtliche Lieferungen) auf die Landeswährung lauten. Je stärker der Peso im Verhältnis zum US-Dollar (USD) ist, desto mehr US-Dollar werden benötigt, um diese Kosten zu decken. Die Prognose des Unternehmens für 2025 basierte auf einem angenommenen MXN:USD-Wechselkurs von 19.5:1. Wenn der Peso über diesen Kurs hinaus an Wert gewinnt – was bedeutet, dass das MXN:USD-Verhältnis sinkt –, werden die All-in-Sustaining-Kosten direkt in Richtung des oberen Endes der Prognosespanne oder sogar darüber steigen. Dieses Währungsrisiko ist ein konstanter Faktor in ihren mexikanischen Geschäften und bedeutet, dass trotz hoher Metallpreise ein starker Peso die Margengewinne aufzehrt.

First Majestic Silver Corp. (AG) – PESTLE-Analyse: Soziale Faktoren

Sie müssen die greifbaren Ergebnisse der sozialen Leistung eines Unternehmens sehen, nicht nur die Rhetorik. Für First Majestic Silver Corp. ist die wichtigste Erkenntnis eine deutliche, messbare Verbesserung ihrer Beziehungen zu den örtlichen Gemeinden und eine rekordverdächtige Sicherheitskultur im Jahr 2024, was definitiv Rückenwind für einen stabilen Betrieb im Jahr 2025 ist.

Der Fokus des Unternehmens auf seine Umwelt-, Sozial- und Governance-Kennzahlen (ESG) hat den Ausschlag gegeben, insbesondere in Mexiko, wo sich alle in Betrieb befindlichen Minen befinden. Dabei handelt es sich nicht nur um eine Compliance-Übung; Es handelt sich um eine Strategie zur Risikominderung, die sich direkt auf die Betriebsstabilität und die Gesamtkosten (All-in Sustaining Cost, AISC) der Produktion auswirkt.

Deutliche Verbesserung der Gemeinschaftsbeziehungen

First Majestic Silver Corp. hat erhebliche Fortschritte bei der Stärkung seiner sozialen Betriebsgenehmigung im Jahr 2024 gemacht. Diese Bemühungen führten direkt zu weniger Betriebsunterbrechungen, was für die Aufrechterhaltung eines vorhersehbaren Produktionsplans und die Senkung der Kosten von entscheidender Bedeutung ist. Die aussagekräftigste Kennzahl ist der jährliche Rückgang der Gemeindebeschwerden um 89 %, der im Jahr 2024 verzeichnet wurde.

Fairerweise muss man sagen, dass Bergbaubetriebe natürlich zu Spannungen in der Gemeinschaft führen, aber die Reduzierung der Beschwerden auf nahezu Null – von denen nur eine im Jahr 2024 registriert wurde – ist eine bemerkenswerte betriebliche Leistung. Diese Stabilität bedeutete, dass das Unternehmen im gesamten Jahr 2024 keine gemeindebedingten nichttechnischen Verzögerungen erlebte, wodurch eine große Risikoquelle für seine mexikanischen Betriebe eliminiert wurde.

Hier ist die kurze Rechnung zum Community-Engagement und zur Stabilität:

• Community-Beschwerden (2024): 1
• Jährliche Reduzierungsrate: 89 %
• Community-bedingte nichttechnische Verzögerungen (2024): Null

Im Jahr 2024 über 1,2 Millionen US-Dollar in Gemeinschaftsprojekte investiert

Ein zentraler Bestandteil der verbesserten Beziehungen zur Gemeinde ist die direkte finanzielle Investition in lokale Projekte in der Nähe ihrer Minen Santa Elena, San Dimas und La Encantada. Im Jahr 2024 investierte First Majestic Silver Corp. über 1,2 Millionen US-Dollar in Gemeinschaftsprojekte. Diese Investition konzentriert sich auf Infrastruktur, Bildung und Gesundheit und baut einen guten Willen auf, der als Puffer gegen sozialen und politischen Gegenwind dient.

Dies ist ein konkretes Beispiel für den Aufbau von Sozialkapital. Es trägt dazu bei, dass das Unternehmen seine 17-jährige Erfolgsgeschichte als sozial verantwortliches Unternehmen durch das Centro Mexicano para la Filantropía (CEMEFI) fortsetzen kann. Auf ein stabiles Betriebsumfeld kann man keinen Dollar wert legen, aber diese Investition trägt sicherlich dazu bei, es zu kaufen.

Rekordsicherheitsleistung im Jahr 2024 mit einer Reduzierung der Total Recordable Incident Frequency Rate (TRIFR) um 48 %

Das Unternehmen erzielte im Jahr 2024 seine bisher beste Gesundheits- und Sicherheitsleistung, was ein wichtiger Indikator für eine starke interne Kultur und betriebliche Disziplin ist. Die konsolidierte Total Recordable Incident Frequency Rate (TRIFR) zum Jahresende 2024 betrug 0,53, was einer jährlichen Reduzierung um 48 % im Vergleich zu den Ergebnissen von 2023 entspricht.

Dieser TRIFR von 0,53 ist deutlich besser als der unternehmenseigene Ziel-Key Performance Indicator (KPI) von <0,90 für das Jahr. Diese Sicherheitsbilanz ist branchenführend und zeigt, dass sich die Investition in Sicherheitskultur und -schulung – durch die sich die jährlichen Sicherheitsschulungsstunden im Jahr 2024 mehr als verdoppelt haben – auszahlt. Dieser Fokus auf das Wohlbefinden der Mitarbeiter führte auch zu einer jährlichen Reduzierung der Lost Time Incident Frequency Rate (LTIFR) um 70 %, die im Jahr 2024 ein Rekordtief von 0,10 erreichte.

Frühere Probleme mit den Arbeitsbeziehungen in der Mine San Dimas wurden gelöst und die Produktionsaussichten für 2025 verbessert

Die Betriebsstabilität der Silber-/Goldmine San Dimas, einem Eckpfeiler, ist für die Gesamtproduktionsprognose für 2025 von entscheidender Bedeutung. Während explizite Details zu „gelösten“ Arbeitsproblemen oft intern gehalten werden, bestätigen die Betriebsergebnisse ein viel gesünderes Umfeld. San Dimas verzeichnete im vierten Quartal 2024 einen Anstieg der Silberproduktion um 14 % im Vergleich zum Vorquartal.

Noch wichtiger ist, dass sich die Dynamik bis ins Jahr 2025 fortgesetzt hat. Die starken Ergebnisse des Unternehmens im zweiten Quartal 2025 verdeutlichten einen Produktionsanstieg von 17 % bei San Dimas im Vergleich zum zweiten Quartal 2024, was ein Schlüsselfaktor für die insgesamt positive Überarbeitung der Produktionsprognose für 2025 war. Diese Stabilität ermöglicht es dem Management, sich auf das Wachstum zu konzentrieren und für 2025 etwa 14.000 Meter Untertageerschließung und 112.000 Meter Explorationsbohrungen bei San Dimas zu planen. Die betrieblichen Verbesserungen in dieser Mine tragen direkt zur konsolidierten Produktionsprognose für 2025 von 27,8 bis 31,2 Millionen Unzen Silberäquivalent bei.

First Majestic Silver Corp. (AG) – PESTLE-Analyse: Technologische Faktoren

3 Millionen US-Dollar an Kapitalinvestitionen für Unternehmensinnovationsprojekte im Jahr 2025.

Sie sehen, dass First Majestic Silver Corp. (AG) eine klare und gezielte Wette auf zukünftige Effizienz abschließt. Das Unternehmen hat zweckgebunden 3 Millionen Dollar an Kapitalinvestitionen für Unternehmensinnovationsprojekte im Geschäftsjahr 2025.

Dabei handelt es sich nicht nur um Wartungsausgaben; Es handelt sich um eine strategische Zuteilung, die auf Prozessverbesserungen außerhalb der Kernminenentwicklung abzielt. Ehrlich gesagt ist ein solches dediziertes, zweckgebundenes Budget für ein Bergbauunternehmen unerlässlich, um Kosteninflation und Gehaltsrückgängen einen Schritt voraus zu sein. Der Fokus liegt darauf, intelligentere Vorgehensweisen zu finden und nicht nur tiefer zu graben. Es ist eine kleine Zahl, aber sie signalisiert Absicht.

Strategisches Ziel ist es, den Umsatz durch die hundertprozentige First Mint im Jahr 2025 auf 10 % der Gesamtproduktion zu steigern.

The First Mint ist ein Direct-to-Consumer-Kanal und das strategische Ziel, seine Verkäufe anzukurbeln 10% der gesamten Silberäquivalentproduktion im Jahr 2025 ist ein brillanter Schritt, um einen größeren Teil der Wertschöpfungskette zu erobern. Dies ist ein direkter Technologie- und Marketingspielzug.

Durch den Einsatz einer E-Commerce-Plattform und Blockchain-gestützter Echtheitsverfolgung – ein wichtiger technologischer Faktor – umgeht First Majestic die traditionellen Edelmetallgroßhändler. Dieser Schritt hilft dem Unternehmen, einen höheren Preis pro Unze als den Spotpreis zu erzielen und so effektiv einen Premiummarkt für sein eigenes Metall zu schaffen. Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn die Gesamtproduktion den vorgegebenen Bereich erreicht, erfolgt die Erfassung 10% Die Erhöhung dieses Volumens zu einem Aufschlag steigert den konsolidierten Umsatz und die Marge deutlich. Was diese Schätzung verbirgt, ist die logistische Komplexität des Direktvertriebs, aber die Technologie ist der Wegbereiter.

Einsatz fortschrittlicher Prozessautomatisierung in Flaggschiff-Minen wie San Dimas, um sinkende Erzgehalte auszugleichen.

Die Realität in ausgereiften Bergbaubetrieben ist, dass der Erzgehalt mit der Zeit natürlich abnimmt. Um dem entgegenzuwirken, setzt First Majestic bei Vorzeigeanlagen wie der Mine San Dimas stark auf Advanced Process Automation (APA). Dazu gehört die Implementierung anspruchsvoller Sensorik und maschineller Lernalgorithmen in der Verarbeitungsanlage.

APA ermöglicht Echtzeitanpassungen der Flotations- und Cyanidierungskreisläufe und optimiert so die Gewinnungsrate von Silber und Gold, selbst wenn die Qualität der Gesteinsbeschickung abnimmt. Beispielsweise sorgt der Einsatz automatisierter Mühlensteuerungen für maximalen Durchsatz bei minimaler Energieverschwendung. Dieser technologische Vorsprung ist definitiv ein zentraler Schutz gegen steigende All-in-Sustaining-Costs (AISC) und sorgt dafür, dass der Betrieb in San Dimas länger lebensfähig bleibt. Es geht darum, jedes bisschen Metall effizient herauszudrücken.

Die folgende Tabelle zeigt den operativen Nutzen, der durch diese technologischen Anwendungen erzielt wird:

Konzentrieren Sie sich auf umfangreiche Explorationsbohrungen und planen Sie für 2025 270.000 Meter, um neue Ressourcen hinzuzufügen.

Die Exploration ist das Lebenselixier eines jeden Bergbauunternehmens und der Plan, bis 2025 zu bohren 270.000 Meter auf seinen Grundstücken ist ein gewaltiges technologisches Unterfangen. Dieses umfangreiche Programm nutzt fortschrittliche geophysikalische Modellierung und seismische 3D-Bildgebung, um neue hochgradige Zonen zu lokalisieren.

Der schiere Umfang des Bohrprogramms – eines der größten in der Geschichte des Unternehmens – ist ein klares Bekenntnis zum Einsatz von Technologie zum Aufbau zukünftiger Ressourcenbestände. Dieser technologiegesteuerte Ansatz hilft bei der Priorisierung von Zielen, senkt die Kosten pro Entdeckung und erhöht die Wahrscheinlichkeit, neue wirtschaftliche Reserven zu finden. Dies ist eine entscheidende Maßnahme, da das Unternehmen ohne neue Entdeckungen lediglich seine Vermögenswerte liquidiert.

Zu den wichtigsten technologischen Werkzeugen, die diese Explorationsbemühungen vorantreiben, gehören:

• Geophysikalische Untersuchungen: Verwendung hochauflösender magnetischer und elektromagnetischer Daten zur Kartierung der Untergrundgeologie.
• 3D-Modellierungssoftware: Erstellen detaillierter Visualisierungen von Erzkörpern zur Orientierung bei der Bohrerplatzierung.
• Automatisierte Kernprotokollierung: Beschleunigung der Analyse von Bohrkernproben mit maschinellem Sehen.

First Majestic Silver Corp. (AG) – PESTLE-Analyse: Rechtliche Faktoren

Sie betrachten First Majestic Silver Corp. (AG) und versuchen, das regulatorische Minenfeld in Mexiko zu kartieren, das auf kurze Sicht definitiv das größte Risiko darstellt. Die Rechtslandschaft ist Ende 2025 äußerst unbeständig, was vor allem auf die Reformen des Bergbaugesetzes vom Mai 2023 und die anhaltenden Rechtsstreitigkeiten zurückzuführen ist.

Die Kernaussage lautet: Die regulatorische Sicherheit ist gering und die Kosten für die Einhaltung – oder Nichteinhaltung – steigen erheblich. Schauen Sie sich einfach den aktuellen Steuerbescheid an. Dabei geht es nicht nur um neue Zugeständnisse; Es geht um die Betriebsumgebung für jede Unze Silber, die sie aus dem Boden holen.

Neues Gesetz schreibt für neue Projekte soziale Wirkungsstudien und die Konsultation indigener Gemeinschaften vor

Die Reformen von 2023 haben die Art und Weise, wie neue Projekte genehmigt werden, grundlegend verändert und den Bergbau von einer bevorzugten Tätigkeit zu einer Tätigkeit verlagert, die stark von der Einhaltung sozialer und ökologischer Vorschriften abhängt. Jede neue Konzession erfordert nun eine vollständige soziale Folgenabschätzung und einen Prozess der vorherigen, kostenlosen und fundierten Konsultation mit indigenen und afro-mexikanischen Gemeinschaften im betroffenen Gebiet. Das ist eine gewaltige Veränderung.

Die Kosten dieser sozialen Lizenz sind nun quantifizierbar und verbindlich. Konzessionsinhaber müssen mindestens 5 % des Nettogewinns an angrenzende und betroffene indigene Gemeinschaften zahlen. Dabei handelt es sich um direkte Betriebskosten, die sich negativ auf das Endergebnis auswirken. Darüber hinaus muss der Gewinner eines neuen öffentlichen Angebots die Kosten des Konsultationsprozesses tragen, was Zeit und Kosten verursacht, bevor überhaupt eine Schaufel den Boden berührt.

Hier ist eine kurze Zusammenfassung der neuen Compliance-Hürden:

• Führen Sie vor der Erteilung einer Konzession Studien zu sozialen Auswirkungen durch.
• Sichern Sie sich eine vorherige, kostenlose und sachkundige Beratung mit indigenen Gemeinschaften.
• Zahlen Sie mindestens 5 % des Nettogewinns an betroffene Gemeinden.
• Stellen Sie eine finanzielle Garantie für ein obligatorisches Minenrestaurierungs-, Stilllegungs- und Poststilllegungsprogramm.

Ausstehende Vorschriften für die Bergbaugesetzreformen vom Mai 2023 sorgen für regulatorische Unsicherheit

Das größte Problem für einen erfahrenen Betreiber wie First Majestic Silver ist die mangelnde Klarheit der Straßenverkehrsregeln. Während das neue Gesetz im Mai 2023 veröffentlicht wurde, stehen die wesentlichen Durchführungsbestimmungen Ende 2025 noch aus. Dieses Regulierungsvakuum führt zu erheblicher Unsicherheit, insbesondere im Hinblick auf die praktische Umsetzung von Sozialberatungs- und Umweltauflagen.

Fairerweise muss man sagen, dass die Regierung im März 2025 signalisiert hat, dass die rechtlichen Rahmenbedingungen für den Bergbau bis Mitte des Jahres geklärt sein werden, wobei die neue Regierung eine größere Offenheit gegenüber dem Sektor zeigt. Aber ohne die endgültigen Vorschriften können Unternehmen neue Projekte nicht vollständig budgetieren oder planen, was dazu führt, dass Kapitalausgaben für Wachstumsinitiativen zurückgehalten werden. Berichten zufolge arbeiten die Industrie und die Regierung diesbezüglich zusammen, doch bis zur Veröffentlichung des endgültigen Textes bleibt die Unsicherheit ein Hemmnis für neue Investitionen.

Branchenweite Amparo-Klagen gegen die Reformen von 2023 stellen die Rechtssicherheit und erworbene Rechte in Frage

Die Reaktion der Branche auf die Reformen war unmittelbar und aggressiv, was zu einer Welle von Amparo-Klagen (Verfassungsbeschwerden) führte, die die Verfassungsmäßigkeit des Gesetzes und seine Auswirkungen auf erworbene Rechte in Frage stellten. Über 500 Amparos wurden von verschiedenen Unternehmen eingereicht, was zeigt, wie weit verbreitet die rechtliche Herausforderung ist.

First Majestic Silver Corp. war einer der ersten, der handelte und sich Mitte 2023 einen endgültigen Amparo gegen die Bestimmung sicherte, die die automatische Ablehnung anhängiger neuer Konzessionsanträge vorschreibt. Das war ein Sieg, aber der Rechtsstreit ist noch lange nicht vorbei. Ein großer Rückschlag für die Branche war, dass der Oberste Gerichtshof im September 2025 zwei Amparos aufhob, die die Ablehnung anhängiger neuer Konzessionsanträge anfochten und damit im Wesentlichen die Befugnis des Staates zum Einfrieren dieser Projekte bestätigte. Auch der Oberste Gerichtshof erklärte im Juni 2025 die Reformen von 2023 für verfassungsgemäß und lehnte eine Anfechtung eines anderen Unternehmens ab. Dies bedeutet, dass sich die Rechtslage zu Ungunsten der Bergbauunternehmen verschiebt und ihre bestehenden Amparos weniger sicher werden.

Zu dieser Rechtsunsicherheit kommen weitere rechtliche Verpflichtungen hinzu. Beispielsweise bestätigte der Oberste Gerichtshof im Oktober 2025 ein Steuerurteil gegen Primero Empresa Minera, eine Tochtergesellschaft von First Majestic, und bestätigte eine Verpflichtung zur Zahlung von 2,87 Milliarden Pesos (ca. 155 Millionen US-Dollar) im Zusammenhang mit der Einkommensteuer und der einheitlichen Gewerbesteuer (IETU) für das Geschäftsjahr 2012, einschließlich Zuschlägen und Bußgeldern. Dabei handelt es sich um eine konkrete, materielle Haftung, die zeigt, dass das rechtliche Risiko real und unmittelbar ist.

Die Regierung behält die ausschließlichen Rechte an der Exploration und beschränkt die Beteiligung privater Unternehmen auf den Abbau

Eine der restriktivsten Änderungen ist die nahezu Verstaatlichung der Explorationsaktivitäten. Das neue Gesetz schreibt vor, dass Explorations- und Prospektionsaktivitäten in neuen Konzessionszonen nun die ausschließliche Domäne des Mexican Geological Survey (SGM) sind. Das ist eine große Sache. Historisch gesehen war die Exploration das Lebenselixier der Wachstumspipeline eines Bergbauunternehmens.

Private Unternehmen wie First Majestic Silver sind nun auf den Abbau in ihren bestehenden Konzessionen beschränkt. Sie können Daten über potenzielle Mineralvorkommen an das Wirtschaftsministerium übermitteln, das SGM behält jedoch das alleinige Recht zur Exploration. Dadurch wird das organische Wachstumspotenzial neuer Entdeckungen effektiv begrenzt, es sei denn, das Unternehmen kann eine Kooperationsvereinbarung mit dem SGM abschließen, was nicht garantiert ist. Dies zwingt dazu, sich stärker auf Fusionen und Übernahmen (M&A) zu verlassen, um die Reserven aufzufüllen, oder es erfordert eine aggressive Erkundung innerhalb ihrer aktuellen, bereits definierten Konzessionsgrenzen.

Die Botschaft ist klar: Die Regierung will die Pipeline künftiger Bergbauprojekte kontrollieren.

Finanzen: Verfolgen Sie die Verbindlichkeit in Höhe von 155 Millionen US-Dollar und ihre Auswirkungen auf die Cashflow-Prognosen für das vierte Quartal 2025 sofort.

First Majestic Silver Corp. (AG) – PESTLE-Analyse: Umweltfaktoren

Sie müssen die Umweltlandschaft nicht nur als Compliance-Kosten betrachten, sondern als zentrales Betriebsrisiko und Wettbewerbsvorteil. First Majestic Silver Corp. (AG) hat erhebliche Fortschritte bei der Reduzierung des CO2-Ausstoßes gemacht, was ein klares positives Signal ist, doch das politische und regulatorische Klima in Mexiko – wo sich die Hauptaktivitäten des Unternehmens befinden – stellt kurzfristig Gegenwind dar, insbesondere für jegliche Tagebau- oder Erweiterungspläne.

Das Engagement des Unternehmens für Nachhaltigkeit führt definitiv zu messbaren Ergebnissen, was für die Gewinnung von Kapital aus Umwelt-, Sozial- und Governance-Fonds (ESG) von entscheidender Bedeutung ist. Dies ist ein wesentlicher Faktor in einer kapitalintensiven Branche wie dem Bergbau.

Reduzierung des CO2-Fußabdrucks und Energiewende

Der überzeugendste Datenpunkt aus dem Geschäftsjahr 2024 ist der dramatische Rückgang der betrieblichen Emissionen. First Majestic Silver Corp. erreichte im Jahr 2024 eine jährliche Reduzierung des CO2-Fußabdrucks pro verarbeiteter Tonne Erz um 33 % und stellte damit einen neuen Unternehmensrekord auf.

Hier ist die schnelle Rechnung: Diese jährliche Kürzung um 33 % führt zu einer Reduzierung des gesamten CO2-Fußabdrucks um 44 % im Vergleich zum Ausgangswert von 2019, was einen wesentlichen Schritt in Richtung Dekarbonisierung darstellt. Diese Reduzierung ist auf eine bewusste Verlagerung des Energiemix zurückzuführen, insbesondere auf die Abkehr von Kraftstoffen mit höherem CO2-Ausstoß wie Diesel.

Eine Schlüsselmaßnahme für 2025 ist die Energiewende in der Mine San Dimas. Im Jahr 2024 starteten sie ein Projekt zur Umstellung des Kraftstoffs für die Not- und Notstromerzeugung von Diesel auf Flüssigerdgas (LNG), das voraussichtlich im Jahr 2025 abgeschlossen sein wird. LNG verursacht bei der Stromerzeugung etwa 30 % weniger CO2-Emissionen als Diesel, sodass dieses Projekt künftige Reduzierungen sichert. La Encantada und Santa Elena haben ihre Umstellung auf LNG bereits 2016 bzw. 2022 abgeschlossen.

Erhöhte staatliche Umweltkontrolle und regulatorisches Risiko

Das mexikanische Regulierungsumfeld, in dem sich alle produzierenden Minen von First Majestic Silver Corp. befinden, stellt im Jahr 2025 einen kritischen Risikofaktor dar. Die neue Regierung unter Präsidentin Claudia Sheinbaum kündigte im Juni 2025 eine Richtlinie an, alle neuen Bergbaukonzessionen zu stoppen und eine gründliche Überprüfung der Umweltauswirkungen bestehender Betriebe einzuleiten.

Diese verstärkte Prüfung konzentriert sich insbesondere auf Tagebaubetriebe aufgrund ihrer erheblichen Bodenbeeinträchtigung und der Möglichkeit einer sauren Minenentwässerung. Während die Minen des Unternehmens hauptsächlich unter Tage betrieben werden (Cerro Los Gatos, Santa Elena, San Dimas und La Encantada), hat die Mine Santa Elena eine Geschichte sowohl im Tagebau als auch im Untertagebetrieb, und die allgemeine Änderung der Richtlinien führt zu einem schwierigeren Betriebsumfeld.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial für Verzögerungen bei der Genehmigung bestehender oder geplanter Erweiterungen, selbst für Untertagebergwerke, da die Regierung die Wasserverschmutzung und die Bodendegradation bewertet. Dies ist ein reales Wachstumshemmnis. In absehbarer Zukunft müssen Sie mit einem langsameren und strengeren Genehmigungsverfahren rechnen.

ESG-Ratings und Vertrauen der Stakeholder

Die verbesserte Leistung des Unternehmens in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG) ist eine klare Wettbewerbschance. Bis Ende 2024 gehörte First Majestic Silver Corp. laut ISS ESG, einer führenden Nachhaltigkeitsratingagentur, zu den besten 20 % der Bergbaubranche.

Dieses starke Ranking trägt dazu bei, das regulatorische Risiko zu mindern und stärkt das Vertrauen der Anleger. Darüber hinaus meldeten sie im Jahr 2024 einen jährlichen Rückgang der Gemeindebeschwerden um 89 %, ohne dass es zu gemeindebedingten technischen Verzögerungen kam, was auf ein effektives lokales Engagement hinweist.

• Platziert laut ISS ESG in den Top 20 % der Bergbaubranche.
• Laut S&P Global unter den besten 34 %.
• Es wurde eine jährliche Reduzierung der Beschwerden in der Gemeinde um 89 % erreicht.
• Keine Community-bedingten technischen Verzögerungen im Jahr 2024.

Finanzen: Verfolgen Sie den Abschlusstermin der LNG-Umstellung in San Dimas im vierten Quartal 2025 und quantifizieren Sie die erwartete Reduzierung der CO2-Steuerbelastung für den Haushalt 2026.