Algoma Steel Group Inc. (ASTL): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sind auf jeden Fall auf der Suche nach einem klaren Blick auf Algoma Steel Group Inc. (ASTL), während wir uns dem Ende des Jahres 2025 nähern, und die Schlussfolgerung ist einfach: Das Unternehmen befindet sich in einem risikoreichen Wandel, der entweder seine Zukunft festigt oder es einem erheblichen Kapitalrisiko aussetzt. Die ganze Geschichte dreht sich derzeit um den Übergang von der Basic Oxygen Furnace (BOF)- zur Electric Arc Furnace (EAF)-Technologie, ein Schritt, der Potenzial verspricht 70% Reduzierung der CO2-Emissionen und der Kapazität um bis zu 3,7 Millionen Tonnen, birgt jedoch ein hohes Investitionsrisiko 850 Millionen Dollar. Sie müssen wissen, ob sie über eine starke Liquidität verfügen 450 Millionen Dollar reicht aus, um etwaige Verzögerungen zu überstehen. Lassen Sie uns daher die kurzfristigen Risiken und Chancen abbilden, um Maßnahmen zu ergreifen.

Algoma Steel Group Inc. (ASTL) – SWOT-Analyse: Stärken

Nordamerikanische Marktposition bei Flachstahl, insbesondere bei Blechen.

Algoma Steel Group Inc. hält eine vertretbare Marktposition, insbesondere im kanadischen Grobblechsegment. Dies ist nicht nur eine allgemeine Präsenz; Das Unternehmen ist der einzige Hersteller diskreter Plattenprodukte in Kanada. Dieser Alleinlieferantenstatus schafft einen erheblichen Vorsprung gegenüber der ausländischen Konkurrenz bei wichtigen inländischen Infrastruktur-, Verteidigungs- und Fertigungsprojekten.

Im zweiten Quartal 2025 lieferte das Unternehmen etwa 103.000 Tonnen Blechprodukte aus, was einem Anstieg von 11 % gegenüber dem Vorquartal entspricht. Diese kommerzielle Strategie, bei der das Blech zuerst im Einsatz ist, ist klug, weil Blechprodukte, die dicker sind und in anspruchsvollen Anwendungen wie Schiffbau und Schwermaschinen eingesetzt werden, im Vergleich zu warmgewalzten Coils einen Preisaufschlag erzielen.

Hier ist die kurze Rechnung zu ihrem jüngsten Tellerfokus:

• Q1 2025 Plattenlieferungen: 91.000 Tonnen
• Q2 2025 Plattenlieferungen: 103.000 Tonnen
• Blechpreistrend: Weiterhin ein Aufschlag gegenüber Warmwalz-Coils

Starke Liquidität mit Bargeld und Äquivalenten rund 450 Millionen US-Dollar (Stand Q2 GJ2025).

Während der Barmittelbestand des Unternehmens aufgrund der massiven Projektinvestitionen in den Elektrolichtbogenofen (EAF) schwankt, bleibt seine Gesamtliquiditätsposition stark, was definitiv eine Stärke für die Bewältigung eines kapitalintensiven Übergangs ist. Im zweiten Geschäftsquartal, das am 30. September 2024 endete (unter dem alten Geschäftsjahr), meldete Algoma Barmittel in Höhe von 452,0 Millionen US-Dollar (kanadische Dollar) und eine ungenutzte revolvierende Kreditfazilität in Höhe von 342,8 Millionen US-Dollar (kanadische Dollar). Fairerweise muss man sagen, dass der Barbestand im zweiten Quartal 2025 (endet am 30. Juni 2025) mit 83 Millionen US-Dollar (kanadische Dollar) niedriger war, aber das Unternehmen hat sich seitdem eine erhebliche staatliche Finanzierung gesichert.

Im November 2025 schloss Algoma eine Finanzierungstransaktion in Höhe von 500 Millionen US-Dollar mit den Regierungen von Kanada und Ontario ab, die seine Bilanz erheblich stärkt und eine größere finanzielle Flexibilität für das EAF-Projekt und die Geschäftsdiversifizierung bietet. Darüber hinaus erweiterten sie ihre ABL-Fazilität auf 375 Millionen US-Dollar.

Erheblicher Aufwärtstrend in den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG) nach der EAF-Umstellung.

Der Übergang zur Stahlerzeugung im Elektrolichtbogenofen (EAF) ist eine große kurzfristige Chance, die Algoma Steel Group Inc. in einen nordamerikanischen Hersteller von grünem Stahl verwandelt. Dieses Projekt ist die größte industrielle Dekarbonisierungsinitiative in Kanada.

Nach der vollständigen Umstellung wird der EAF-Prozess voraussichtlich die jährlichen Kohlenstoffemissionen von Algoma um bis zu 70 % reduzieren, was einer jährlichen Reduzierung von etwa 3 Millionen Tonnen CO2 entspricht. Diese massive ESG-Verbesserung wird die neue Produktlinie mit der Marke Volta™ für Kunden mit eigenen Dekarbonisierungszielen äußerst attraktiv machen. Es wird auch erwartet, dass der EAF die jährliche Rohstahlproduktionskapazität des Unternehmens von 2,8 Millionen Tonnen auf etwa 3,7 Millionen Tonnen erhöht. Die erste Stahlproduktion aus EAF Unit One wurde Anfang Juli 2025 erfolgreich abgeschlossen.

Langjährige Kundenbeziehungen und etablierte Lieferkette in der Region der Großen Seen.

Algoma blickt auf eine reiche, 120-jährige Tradition in der Stahlherstellung in Kanada zurück und hat einen treuen und vielfältigen Kundenstamm aufgebaut. Der Standort des Unternehmens stellt einen enormen logistischen Vorteil dar: Es liegt strategisch günstig im Zentrum der Großen Seen, direkt am Knotenpunkt der Interstate 75 und des Trans-Canada Highway. Dies ermöglicht einen flexiblen multimodalen Materialtransport per Bahn, LKW oder Schiff. Ehrlich gesagt kommt es in der Fertigung auf den Standort an.

Die Lieferkette ist stark lokalisiert, was die Reaktionsfähigkeit und Kostenkontrolle erleichtert. Ungefähr 70 % der Kunden von Algoma befinden sich in einem Umkreis von 500 Meilen um Sault Ste. Marie-Operationen. Dieser geografische Vorteil, kombiniert mit der Konzentration auf die Betreuung von Blue-Chip-Kunden in attraktiven Endmärkten wie Bau und Verteidigung, bietet eine solide Grundlage für langfristige Umsatzstabilität.

Algoma Steel Group Inc. (ASTL) – SWOT-Analyse: Schwächen

Vertrauen Sie auf alternde, hochemissionsbasierte BOF-Technologie (Basic Oxygen Furnace).

Sie betreiben derzeit eine Anlage mit hoher Kohlenstoffintensität, und das stellt ein erhebliches Umwelt- und Regulierungsrisiko dar, bis der neue Elektrolichtbogenofen (EAF) vollständig in Betrieb genommen ist. Algoma Steel Group Inc. verlässt sich auf die traditionelle integrierte Stahlherstellungsmethode Hochofen und Sauerstoffbasisofen (BOF), bei der Kokskohle und Eisenerz verwendet werden. Diese ältere Technologie ist ein großer Emittent; Durch die Umstellung auf EAF sollen die jährlichen CO2-Emissionen um etwa 70 % gesenkt werden, was etwa 3 Millionen Tonnen CO2 pro Jahr entspricht. Das alte System ist definitiv eine Belastung in einer CO2-beschränkten Wirtschaft, und der vollständige Ausstieg aus der Kokerei und dem BOF-Betrieb wird nicht vor 2027 erwartet.

Darüber hinaus führt der Übergang selbst zu einem vorübergehenden Anstieg des Risikos. Während des Parallelbetriebs der alten und neuen Öfen hat Algoma Steel bereits die Grenzwerte für vier wichtige Chemikalien, darunter Benzol, überschritten und arbeitet im Rahmen eines im August 2024 angenommenen Reduzierungsplans. Das ist eine ernsthafte öffentliche und regulatorische Herausforderung.

Hohes Investitionsrisiko für das EAF-Projekt

Die schiere Größe des Elektrolichtbogenofenprojekts stellt ein enormes Investitionsrisiko (CapEx) dar, auch wenn es sich um eine notwendige Investition für die Zukunft handelt. Die geschätzten Gesamtkosten für dieses transformative Projekt belaufen sich auf etwa 850 Millionen US-Dollar (kanadische Dollar), wobei sich die gesamten Projektverpflichtungen zum Zeitpunkt der Aktualisierung für das erste Quartal 2025 auf etwa 880 Millionen US-Dollar (CAD) belaufen. Dieser enorme Aufwand setzt das Unternehmen Ausführungsrisiken, potenziellen Kostenüberschreitungen und Verzögerungen aus, die die Liquidität belasten können, insbesondere in Zeiten schwacher Nachfrage auf dem Stahlmarkt.

Hier ist die kurze Berechnung der bisherigen Investition:

• Gesamtprojektverpflichtung: 880 Millionen US-Dollar (CAD)
• Kumulierte Investition (Stand 30. Juni 2025): 881 Millionen US-Dollar (CAD)
• Barmittelbestand (Q1 2025): 227 Millionen US-Dollar (CAD)

Was diese Schätzung verbirgt, ist der anhaltende Bedarf an Bargeld zur Finanzierung der verbleibenden Arbeiten, die auf einem weiterhin unsicheren Stahlmarkt beruhen. Sie finanzieren das Projekt aus Barmitteln, operativem Cashflow und bestehenden Kreditfazilitäten.

Volatile und geschwächte Rentabilität

Die Rentabilität von Algoma Steel schwankte stark und die jüngsten Zahlen zeigen einen erheblichen Rückgang, der die finanzielle Flexibilität des Unternehmens einschränkt. Das bereinigte EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen), eine wichtige Kennzahl für die betriebliche Rentabilität, ist in der letzten Geschäftsjahresperiode stark eingebrochen. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 (Q2 GJ2025) wurde ein bereinigter EBITDA-Verlust von 32,4 Millionen US-Dollar (CAD) gemeldet. Dies ist eine deutliche Umkehrung des positiven bereinigten EBITDA des Vorjahresquartals von 37,7 Millionen US-Dollar (CAD), was zu einer negativen bereinigten EBITDA-Marge von (5,5 %) führt.

Diese Volatilität ist auf geringere Stahllieferungen, sich abschwächende Marktbedingungen und erhebliche Unsicherheiten bei den Handelszöllen zurückzuführen, einschließlich der Gefahr von US-Zöllen in Höhe von 50 % auf kanadischen Stahl. Auf solch stark schwankenden Zahlen kann man kein stabiles Geschäft aufbauen.

Gefährdung durch Preisschwankungen bei Eisenerz und Kokskohle

Durch die Abhängigkeit vom integrierten Stahlherstellungsprozess ist Algoma Steel direkt der extremen Volatilität der Rohstoffpreise, insbesondere von Eisenerz und Kokskohle, ausgesetzt. Dies ist eine Schwäche, die sich direkt auf die Kosten der verkauften Waren auswirkt, die im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 bei 1.144 US-Dollar pro Tonne lagen. Kokskohle, die für den aktuellen Hochofenbetrieb unerlässlich ist, hat dramatische Preisschwankungen erlebt.

Beispielsweise erreichten die Preise für metallurgische Kohle im Jahr 2022 mit außergewöhnlichen 670 US-Dollar pro Tonne ihren Höhepunkt und stürzten dann bis Juli 2025 auf etwa 183 US-Dollar pro Tonne ab. Diese Art von Volatilität macht Kostenprognosen zu einem Albtraum. Die EAF-Umstellung, die den primären Rohstoff auf Stahlschrott verlagert, ist die langfristige Lösung, aber bis dahin bleibt das Unternehmen Geisel der globalen Rohstoffmarktkräfte.

Der aktuelle Prozess erfordert einen erheblichen Verbrauch dieser hochflüchtigen Inputs:

• Benötigt Eisenerz, Kokskohle und Kalkstein.
• Der Kokskohlepreis lag im Geschäftsjahr 2024/2025 bei geschätzten durchschnittlich 211 $/t (USD).
• Rohstoffpreisschwankungen wirken sich direkt auf die Margen aus.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Liquiditätsaussicht bis Freitag, Stresstest für einen Anstieg der Kokskohlepreise um 15 %.

Algoma Steel Group Inc. (ASTL) – SWOT-Analyse: Chancen

Fertigstellung der EAF-Umrüstung bis Mitte 2025, Steigerung der Kapazität und Senkung der Produktionskosten

Der erfolgreiche Übergang zur Stahlerzeugung im Elektrolichtbogenofen (EAF) ist die größte kurzfristige Einzelchance für Algoma Steel Group Inc. Die erste EAF-Einheit erreichte ihre erste Stahlproduktion am 10. Juli 2025, während die zweite Einheit voraussichtlich bis Ende 2025 voll betriebsbereit sein wird. Diese Transformation erfordert eine Gesamtinvestition von ca 881 Millionen US-Dollar ersetzt zum 30. Juni 2025 die älteren, kostenintensiveren Hochofenbetriebe. Die EAF-Technologie bietet einen strukturellen Kostenvorteil, der dem Unternehmen hilft, volatile Marktzyklen zu meistern, indem er die Konvertierungskosten senkt und die Margen langfristig erhöht.

Diese Umstellung auf EAFs verschafft Algoma Steel auch eine deutlich größere betriebliche Flexibilität und ermöglicht es dem Unternehmen, dynamisch auf die Marktbedingungen zu reagieren und seinen Rohstoffmix, hauptsächlich unter Verwendung von Metallschrott, zu optimieren. Das Unternehmen hat bereits ein Joint Venture mit Triple M Metals gegründet, um eine stetige Versorgung mit erstklassigem Schrott aus den Bundesstaaten des Mittleren Westens der USA und kanadischen Automobilmontagewerken sicherzustellen.

Erhebliche Reduzierung der CO2-Emissionen, möglicherweise um 70 %

Das EAF-Projekt ist eine große industrielle Dekarbonisierungsinitiative in Nordamerika und positioniert Algoma Steel als führenden Hersteller von „grünem Stahl“. Sobald die Umstellung abgeschlossen ist, geht das Unternehmen davon aus, seine jährlichen CO2-Emissionen um bis zu reduzieren 70%. Dies ist ein enormer Gewinn für die Umwelt, der zu einer jährlichen Reduzierung von ca 3 Millionen Tonnen CO2.

Diese drastische Reduzierung ist nicht nur ein Vorteil für die Umwelt; es ist eine finanzielle Angelegenheit. Es verbessert Algoma Steels profile mit ESG-fokussierten Kunden und könnte dem Unternehmen niedrigere jährliche Rückzahlungen für sein Darlehen aus dem Strategic Innovation Fund (SIF) qualifizieren. Das neue Produkt mit der Marke Volta™ wird über das saubere Stromnetz Ontarios betrieben, was ein wichtiges Verkaufsargument in einem Markt darstellt, der zunehmend auf Nachhaltigkeit ausgerichtet ist.

Erhöhte Produktionsflexibilität und Kapazität von bis zu 3,7 Millionen Tonnen pro Jahr nach dem EAF

Der EAF-Umbau wird die Produktionskapazitäten von Algoma Steel erheblich steigern und seine Stahlproduktionskapazität an seine nachgelagerte Endbearbeitungskapazität anpassen. Die jährliche Rohstahlproduktionskapazität der Anlage wird voraussichtlich ca 3,7 Millionen Tonnen sobald beide EAFs vollständig in Betrieb genommen sind. Dies entspricht einer Steigerung der Fertigstahlkapazität um rund 700.000 Tonnen. Das bedeutet eine Steigerung der Flüssigstahlkapazität um 30 %.

Diese Kapazitätssteigerung ist von entscheidender Bedeutung, da sie es dem Unternehmen ermöglicht, die vorhandenen Walz- und Endbearbeitungsanlagen, die zuvor nicht ausgelastet waren, optimal zu nutzen. Mehr Kapazität, geringere Kostenstruktur – das ist die einfache Rechnung. Der Produktionsanstieg wird voraussichtlich während der Übergangsperiode 2025–2026 erfolgen und von derzeit 2,1–2,2 Millionen Nettotonnen auf voraussichtlich 3,0 Millionen Nettotonnen fertigen Stahls bis 2027 ansteigen.

Wachsende Nachfrage nach grünem Stahl im Automobil- und Bausektor

Der Markt für kohlenstoffarmen Stahl wächst, angetrieben durch Nachhaltigkeitsziele der Unternehmen und staatliche Beschaffungsrichtlinien. Algoma Steel ist ein wichtiger Lieferant für kritische Sektoren, darunter Verteidigung, Energie, Infrastruktur und die Automobilindustrie. Die neue Marke Volta ist speziell darauf ausgelegt, von diesem Trend zu profitieren.

Der Automobilsektor bietet die unmittelbarste Chance, da die europäischen Automobilhersteller bereits ihre Bereitschaft gezeigt haben, einen Aufpreis zu zahlen – bis zu 40%-für saubereren Stahl, um ihre eigenen CO2-Reduktionsziele zu erreichen und für Marketingzwecke zu verwenden. Während die Bau- und Gebäudebranche zögerlicher war, geht der langfristige Trend zu grünen Materialien, insbesondere da staatlich geförderte Infrastrukturprojekte der Nachhaltigkeit Priorität einräumen. Das EAF-Produkt von Algoma Steel ist gut positioniert, um den sich verändernden Bedürfnissen dieser Kunden gerecht zu werden.

Die Chance ist klar:

• Sichern Sie sich Premium-Preise für Volta™-Grünstahl.
• Erweitern Sie den Marktanteil in den USA, wo vorbei 50% der Lieferungen von Algoma gehen.
• Konkurrieren Sie effektiv um Regierungsaufträge, bei denen ESG definitiv ein Kriterium ist.

Algoma Steel Group Inc. (ASTL) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Verzögerungen oder Kostenüberschreitungen im EAF-Projekt, die die endgültigen Kapitalkosten in die Höhe treiben 850 Millionen Dollar.

Der Übergang zur Elektrolichtbogenofen-Technologie (EAF) ist die Kernstrategie von Algoma Steel Group Inc., birgt jedoch erhebliche Umsetzungsrisiken. Sie rechnen damit, dass dieses Projekt Ihre CO2-Emissionen um 70 % senken und Ihre langfristigen Betriebskosten senken wird, sodass jeder Schluckauf eine große Bedrohung für Ihr Finanzmodell darstellt.

Die Kapitalkosten sind bereits weit über die ursprünglichen Erwartungen hinaus gestiegen. Während die ursprünglichen Investitionsausgaben voraussichtlich zwischen 825 und 875 Millionen US-Dollar lagen, geht das Unternehmen nun davon aus, etwa 987 Millionen US-Dollar (C\$) für den EAF-Übergang auszugeben. Das ist eine Steigerung von fast 13 % gegenüber dem oberen Ende der ursprünglichen Schätzung, und es ist eine Menge Kapital, das es in einem schwierigen Markt zu verwalten gilt.

Außerdem gab es definitiv eine Verzögerung. Die Stahlproduktion der ersten EAF-Einheit wurde von einem ursprünglichen Ziel für April 2025 auf Juli 2025 verschoben, hauptsächlich aufgrund der harten Winterwetterbedingungen, die die Inbetriebnahme kritischer Systeme beeinträchtigten. Diese Verzögerung bedeutet, dass der weniger effiziente und kostenintensive Hochofen parallel zum neuen EAF länger betrieben werden muss, was die Gesamtrentabilität während der Hochlaufphase beeinträchtigt.

Verstärkte Konkurrenz durch kostengünstigere, nicht integrierte Minimühlen in Nordamerika.

Algoma Steel Group Inc. stellt auf die EAF-Technologie um, um ein kostengünstigerer Produzent zu werden, aber bis dieser Übergang abgeschlossen ist, bleibt das Unternehmen äußerst anfällig. Die unmittelbarste Bedrohung sind nicht nur inländische Minimühlen, sondern auch das durch Handelszölle verursachte strukturelle Ungleichgewicht auf dem kanadischen Markt.

Die US-Zölle haben die weltweiten Stahlimporte effektiv von den USA weg und nach Kanada umgelenkt und so ein Überangebot geschaffen, das die inländischen Preise drückt. Dieser Preisverfall ist schwerwiegend: Im dritten Quartal 2025 lagen die kanadischen Transaktionspreise in verschiedenen Produktkategorien bis zu 40 % unter vergleichbaren US-Niveaus. Ehrlich gesagt ist dieser Preisunterschied brutal.

Diese Marktverzerrung schafft de facto einen Wettbewerbsvorteil für ausländische Hersteller, die billigen Stahl auf dem Heimatmarkt von Algoma verkaufen. Hier ist die kurze Berechnung der Auswirkungen:

• Umsatzrückgang durch Preiskompression im dritten Quartal 2025: Ungefähr 32 Millionen US-Dollar (C\$)
• Q3 2025 Lieferungen: 419.173 Tonnen

Sie können auch sehen, dass das Volumen im Jahresvergleich zurückgeht. Die Lieferungen gingen von 520.443 Tonnen im dritten Quartal 2024 auf 419.173 Tonnen im dritten Quartal 2025 zurück. Das ist ein enormer Volumenrückgang und ein klares Zeichen für Marktdruck.

Der makroökonomische Abschwung wirkt sich auf die Stahlnachfrage in wichtigen Endmärkten wie dem Baugewerbe aus.

Ein breiter wirtschaftlicher Abschwung, insbesondere im nordamerikanischen Industrie- und Bausektor, bleibt eine große Bedrohung. Die Stahlnachfrage ist stark zyklisch und ein Abschwung in kapitalintensiven Endmärkten führt direkt zu niedrigeren Preisen und Mengen für Algoma Steel Group Inc.

Während die langfristigen Aussichten für die Baustahlherstellung im Allgemeinen positiv sind, deuten die kurzfristigen Indikatoren auf eine Schwäche hin. Beispielsweise waren die gesamten US-Bauausgaben in den ersten acht Monaten des Jahres 2025 um 1,8 % niedriger als im gleichen Zeitraum des Jahres 2024. Konkret wird prognostiziert, dass die Ausgaben für Nichtwohngebäude im Jahr 2025 nur um bescheidene 1,7 % steigen werden, während die Ausgaben für Produktionsanlagen tatsächlich um 2,0 % zurückgehen werden.

Diese Verlangsamung spiegelt sich bereits in den Ergebnissen von Algoma wider. Die Lieferungen des Unternehmens beliefen sich im dritten Quartal 2025 auf nur 419.173 Tonnen, ein deutlicher Rückgang gegenüber 520.443 Tonnen im Vorjahresquartal. Die geringere Nachfrage in Kombination mit hohen Importmengen macht es unglaublich schwierig, die Preismacht aufrechtzuerhalten, was zu einem bereinigten EBITDA-Verlust von 87,1 Millionen US-Dollar (C\$) im dritten Quartal 2025 führt. Das ist ein schwieriges Umfeld für die Finanzierung eines fast milliardenschweren Kapitalprojekts.

Änderungen der Handelspolitik oder neue Zölle, die sich auf Stahlimporte/-exporte auswirken, stellen definitiv ein Risiko dar.

Dies ist wohl die unmittelbarste und schädlichste Bedrohung, wie die Finanzergebnisse des Unternehmens für 2025 belegen. Die Einführung neuer Zölle gemäß Abschnitt 232 der USA hat den Zugang der Algoma Steel Group Inc. zu ihrem traditionellen amerikanischen Markt erheblich eingeschränkt und eine schnelle strategische Neuausrichtung erforderlich gemacht.

Die finanziellen Auswirkungen dieser Zölle im Geschäftsjahr 2025 sind atemberaubend und konkret. Der US-Zoll auf Stahlimporte, der im Juni 2025 auf 50 % anstieg, hat einen erheblichen Teil der US-Verkäufe von Algoma unwirtschaftlich gemacht.

Hier ist die Aufschlüsselung des tarifbedingten finanziellen Schadens in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 (seit Jahresbeginn):

Der nicht zahlungswirksame Wertminderungsverlust von über 503 Millionen US-Dollar (C\$) im dritten Quartal 2025 war eine direkte Folge der Zölle und des daraus resultierenden Drucks auf die Unternehmensbewertung. Eine solche Gebühr zeigt, dass der Markt davon ausgeht, dass es sich bei den Zöllen um ein langfristiges, strukturelles Problem und nicht nur um einen vorübergehenden Gegenwind handelt. Das Unternehmen beschleunigt nun seine vollständige Umstellung auf EAF, um mit dem Ausschluss aus seinem traditionellen amerikanischen Markt fertig zu werden.