Biglari Holdings Inc. (BH): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen nach einer klaren, sachlichen Aufschlüsselung des Wettbewerbsumfelds von Biglari Holdings Inc. und wir können die fünf Kräfte in ihren diversifizierten Restaurant-, Versicherungs- und Investmentsegmenten abbilden. Ehrlich gesagt erfordert die Beurteilung eines Unternehmens mit einer Marktkapitalisierung von 0,92 Milliarden US-Dollar, das alles von der hohen Preissensibilität der Kunden bei Steak 'n Shake bis hin zu massiven Kapitalbarrieren bei Öl und Gas zu bewältigen hat, eine scharfe Linse. Wir durchbrechen den Lärm, um Ihnen genau zu zeigen, wo die Druckpunkte liegen – wie die intensive Rivalität durch Giganten wie McDonald’s und die Substitutionsgefahr durch kostengünstige ETFs, die sich auf über 28 Billionen US-Dollar belaufen –, damit Sie die kurzfristigen Risiken und Chancen sehen können, mit denen Biglari Holdings Inc. derzeit konfrontiert ist. Tauchen Sie weiter unten ein, um die vollständige Kraft-für-Kraft-Analyse zu erhalten.

Biglari Holdings Inc. (BH) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Sie betrachten die Angebotsseite der Geschäftstätigkeit von Biglari Holdings Inc., die vom Restaurantsegment dominiert wird, vor allem Steak n Shake und Western Sizzlin. Bei einer Holdinggesellschaft mit vielfältigen Interessen variiert die Lieferantenmacht zwischen den Tochtergesellschaften erheblich. Der Schlüssel liegt darin, wie viel Einkaufsdruck Biglari Holdings auf seine Lieferanten für Lebensmittel, Ausrüstung und Dienstleistungen ausüben kann.

Die Größe des Restaurantsegments lässt auf eine erhebliche Kaufkraft schließen, auch wenn das genaue jährliche Beschaffungsvolumen in den neuesten Meldungen nicht explizit angegeben wird. Allerdings können wir den Maßstab anhand der obersten Zeile abschätzen. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 erwirtschaftete der Restaurantbetrieb einen Nettoumsatz von 88.473.000 US-Dollar.

Die Fähigkeit des Unternehmens, günstige Konditionen auszuhandeln, wird durch seine operative Leistung gestützt, die im Restaurantbereich eine positive Dynamik zeigte. Beispielsweise meldete Steak n Shake im zweiten Quartal 2025 ein Umsatzwachstum im gleichen Ladengeschäft von 15,6 %. Diese betriebliche Gesundheit trägt in Kombination mit der zentralisierten Kapitalallokationsstrategie von Biglari Holdings Inc. dazu bei, bessere Inputkosten sicherzustellen.

Die Struktur der Lieferantenbeziehungen, wie Vertragsdauer und Preisschutz, wird in den öffentlich zugänglichen Unterlagen für 2025 nicht detailliert beschrieben. Was wir wissen ist, dass Biglari Holdings Inc. eine Reihe von Unternehmen verwaltet und das Managementteam Führungskräfte in Lieferkettenpositionen ausgetauscht hat, was darauf hindeutet, dass man sich bis in die zweite Hälfte des Jahres 2025 aktiv auf die Optimierung dieser Vereinbarungen konzentriert. Im Jahr 2024 erzielten die sieben First-Line-Unternehmen einen Betriebsgewinn vor Steuern von 32,6 Millionen US-Dollar.

Die Lieferantenmacht wird durch die diversifizierte Beschaffung des Unternehmens über seine zahlreichen Restaurantmarken, zu denen Steak n Shake und Western Sizzlin Corporation gehören, gemildert. Diese Breite ermöglicht es Biglari Holdings Inc., Volumen zwischen Lieferanten oder Marken zu verlagern, wenn ein Lieferant übermäßig aggressiv wird. Die allgemeine Finanzlage des Unternehmens mit Gesamtinvestitionen von 790,0 Millionen US-Dollar Ende 2024 bietet eine stabile Grundlage für langfristige Lieferantenverpflichtungen.

Hier ein Blick auf die Geschäftssegmente und ihre allgemeine Lieferantendynamik:

In den Versicherungs- und Öl-/Gassegmenten wird die Macht der Anbieter im Allgemeinen niedrig gehalten, da ihre primären Inputs stark von breiten Rohstoffmärkten oder stark wettbewerbsorientierten Ausschreibungsverfahren für Dienstleistungen beeinflusst werden. Die Versicherungstochtergesellschaften verlassen sich auf den Rückversicherungsmarkt, wo die Größe von Biglari Holdings Inc. einen gewissen Stellenwert sichert, die Marktkapazität jedoch der entscheidende Faktor ist. Die Lieferanten des Öl-/Gassegments unterliegen der zyklischen Natur der Energiedienstleistungen.

Das dezentrale Betriebsmanagement, bei dem Tochterunternehmen unabhängig agieren, bedeutet, dass die tägliche Einkaufsmacht möglicherweise lokalisiert ist, die endgültige Kapitalallokation und die strategischen Lieferantenmandate jedoch von der Ebene der Holdinggesellschaft ausgehen. Diese zentrale Aufsicht trägt dazu bei, dass einzelne Einheiten nicht von einem einzigen Lieferanten aufgehalten werden.

Die finanzielle Lage des Mutterunternehmens spielt auch eine Rolle für das Lieferantenvertrauen und den Verhandlungsspielraum. Zum Jahresende 2024 betrug das Nettovermögen von Biglari Holdings Inc. etwa 573 Millionen US-Dollar.

Schlüsselfaktoren, die die Lieferantenmacht bei Biglari Holdings Inc. beeinflussen:

• Umfang des Einkaufsvolumens im Restaurantsegment.
• Diversifizierte Beschaffungsstrategie über mehrere Marken hinweg.
• Starkes Gesamtnettovermögen des Unternehmens von 573 Millionen US-Dollar (Stand Jahresende 2024).
• Aktives Management konzentriert sich auf Führungspositionen in der Lieferkette.
• Geringe Abhängigkeit von spezialisierten Einzellieferanten in rohstoffexponierten Segmenten.

Finanzen: Entwurf einer Sensitivitätsanalyse zu Anstiegen der Inputkosten im Verhältnis zum Betriebsergebnis von 32,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2024 bis nächsten Dienstag.

Biglari Holdings Inc. (BH) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Die Verhandlungsmacht der Kunden von Biglari Holdings Inc. ist in den verschiedenen Geschäftssegmenten erheblich, was auf niedrige Wechselkosten in Restaurants und die anspruchsvollen Anforderungen seiner Franchise- und Investment-Stakeholder zurückzuführen ist.

Beim Kernkundenstamm von Steak 'n Shake Casual Dining ist eine hohe Preissensibilität offensichtlich, wenn man die Rentabilität des Segments im Vergleich zu seiner Umsatzleistung betrachtet. Während Steak n Shake im zweiten Quartal 2025 ein Umsatzwachstum im gleichen Geschäft von 10,7 % und im dritten Quartal 2025 von 15,0 % für inländische unternehmens- und von Franchisepartnern betriebene Restaurants erzielte, sank der Betriebsgewinn des Segments vor Steuern im zweiten Quartal 2025 stark auf 3,7 Millionen US-Dollar von 19,7 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2024. Diese Abweichung deutet darauf hin, dass Biglari Holdings Inc. dies getan hat konnten die steigenden Input- und Arbeitskosten nicht vollständig an den Verbraucher weitergeben, was darauf hindeutet, dass die Kunden einen starken Preisdruck ausüben.

Franchisepartner, eine wichtige Kundengruppe für den Restaurantbetrieb, haben einen Einfluss auf die Verhandlungsbedingungen. Die Struktur des Franchise-Partnerprogramms ermöglicht Gebühren von bis zu 15 % des Umsatzes und 50 % des Gewinns. Trotz eines Rückgangs der Franchisepartner-Einheiten von 182 im zweiten Quartal 2024 auf 174 im zweiten Quartal 2025 stiegen die Franchisepartnergebühren immer noch auf 20.150 US-Dollar im zweiten Quartal 2025 von 18.149 US-Dollar im zweiten Quartal 2024, was die Leistungsfähigkeit der Gebührenstruktur zeigt, aber die laufenden Verhandlungen über Lieferkettenkosten und Lizenzgebühren bleiben ein ständiger Druckpunkt für Biglari Holdings Inc.

Die Verhandlungsmacht der Kunden lässt sich in den wichtigsten Geschäftsfeldern zusammenfassen:

Im Versicherungssegment, zu dem auch First Guard Insurance gehört, konzentriert sich der Kundenstamm auf den gewerblichen Lkw-Verkehr, wobei Biglari Holdings Inc. im zweiten Quartal 2025 etwa 17.000 Lkw und Anhänger versicherte. In diesem gewerblichen Lkw-Versicherungsmarkt bedeutet die geringe Differenzierung, dass Kunden aufgrund von Preis oder Servicebedingungen leicht den Anbieter wechseln können, was Druck auf die Versicherungsergebnisse von Biglari Holdings Inc. ausübt, die im Jahr 2025 einen versicherungstechnischen Gewinn vor Steuern von 4.537 US-Dollar (in Tausend) verzeichneten Q3 2025.

Restaurantkunden, die einen Burger und einen Shake suchen, müssen mit minimalen Wechselkosten rechnen, eine strukturelle Realität des Fast-Casual-Sektors. Diese niedrige Ausstiegshürde für den Endverbraucher verstärkt die in der operativen Ergebnisentwicklung des Gastronomiebereichs zu beobachtende Preissensibilität.

Der Kundenstamm im Investmentmanagement, zu dem erfahrene institutionelle Anleger und Aktionäre gehören, verlangt hohe, beständige Renditen. Dies wird durch die Notwendigkeit von Biglari Holdings Inc. hervorgehoben, die Betriebsergebnisse von der Investitionsvolatilität zu trennen; Beispielsweise betrug der Nettogewinn im zweiten Quartal 2025 50,9 Millionen US-Dollar, was jedoch auf Investitionsgewinne in Höhe von 61,4 Millionen US-Dollar zurückzuführen war, während der Betriebsgewinn vor Steuern nur 3,7 Millionen US-Dollar betrug. Die Fokussierung des Marktes auf diese Schwankungen zeigt die hohen Erwartungen an den Anlageerfolg und agiert effektiv als mächtiger Kunde, der eine überlegene, stabile Kapitalallokation verlangt.

Zu den Schlüsselfaktoren, die die Kundenmacht beeinflussen, gehören:

• Restaurantkunden haben vernachlässigbare Wechselkosten.
• Franchisepartner verhandeln Gebühren bis zu 15 % des Umsatzes.
• Versicherungskunden können problemlos zwischen den Anbietern wechseln.
• Erfahrene Anleger reagieren stark auf Anlagevolatilität.
• Der Steak 'n Shake-Umsatz im dritten Quartal 2025 stieg im selben Ladengeschäft um 15,0 %.

Biglari Holdings Inc. (BH) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzrivalität

Sie betrachten Biglari Holdings Inc. (BH) und versuchen, die Wettbewerbslandschaft abzubilden, insbesondere im Restaurantsegment, wo die Rivalität heftig ist. Ehrlich gesagt ist diese Kraft wohl die dringlichste für die operative Seite von Biglari Holdings Inc.

Der Restaurantsektor ist ein Schlachtfeld, insbesondere für die Marken Steak n Shake und Western Sizzlin unter dem Dach von Biglari Holdings. Sie treten täglich gegen Giganten an. Bedenken Sie den schieren Größenunterschied: Im November 2025 hat Biglari Holdings Inc. eine Marktkapitalisierung von ca 0,91 Milliarden US-Dollar USD. Diese Zahl wird von den Giganten im Schnellservice-Bereich in den Schatten gestellt. Beispielsweise lag die Marktkapitalisierung von McDonald's bei ca 222,48 Milliarden US-Dollar Stand: 26. November 2025, und die Marktkapitalisierung von Wendy's lag bei ca 1,62 Milliarden US-Dollar am selben Tag. Diese enorme Ungleichheit in der Finanzkraft bedeutet, dass Wettbewerber Preiskämpfe und Werbekampagnen aushalten können, mit denen Biglari Holdings Inc. vorsichtig umgehen muss.

Das Investmentsegment des Geschäfts von Biglari Holdings Inc. ist ebenfalls mit Rivalität konfrontiert, wenn auch aus einem anderen Blickwinkel. Hier geht es beim Wettbewerb weniger um Bürger als vielmehr um Kapitalallokation und Aktivistendruck. Sie konkurrieren um Aufmerksamkeit und Einfluss mit Unternehmen wie Berkshire Hathaway, die über eine Marktkapitalisierung von etwa 1,097 Billionen US-Dollar Stand: 27. November 2025. Biglari Holdings Inc. ist zwar selbst ein aktivistischer Investor, agiert jedoch in viel kleinerem Umfang als die etablierten Titanen der Investmentwelt.

Die Dynamik der Restaurantbranche selbst treibt diese hohe Rivalität voran:

• Der Casual-Dining-Markt ist ausgereift, was bedeutet, dass Wachstum oft auf Kosten der Konkurrenz geht.
• Häufige Preiskämpfe sind ein bekanntes Branchenmerkmal und erzwingen Margendisziplin.
• Es kommt zu ständigen Werbekämpfen, die erhebliche Marketingausgaben erfordern, um die Relevanz aufrechtzuerhalten.

Um Ihnen ein konkretes Beispiel für den Betriebsdruck zu geben: Biglari Holdings Inc. meldete einen Nettoverlust von (5.291) Tsd. $ für das dritte Quartal 2025 stark von Investitionsverlusten beeinflusst, aber das Betriebsumfeld ist immer noch schwierig. Dennoch zeigte das Steak n Shake-Segment eine gewisse interne Stärke, da die Umsätze im selben Geschäft stiegen 15.0% im dritten Quartal 2025. Dies deutet darauf hin, dass der Gesamtmarkt zwar wettbewerbsintensiv ist, eine gezielte Umsetzung jedoch zu Ergebnissen führen kann.

Die Art des Marktes lässt darauf schließen, dass das Fast-Casual-Segment voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von wachsen wird 6.40% Zwischen 2025 und 2034 wächst das breitere, etabliertere Casual-Dining-Segment, in dem einige der Konzepte von Biglari Holdings Inc. angesiedelt sind, langsamer und ist gesättigter. Diese Reife zwingt dazu, dass sich Rivalität durch nicht-preislichen Wettbewerb manifestiert, etwa durch Erfahrung und digitale Akzeptanz, oder durch aggressive Preise, um Marktanteile zu stehlen.

Hier ist ein kurzer Vergleich der Größenordnung im Restaurantbereich unter Verwendung der neuesten verfügbaren Einheitenzahl für den Kernrestaurantbetrieb von Biglari Holdings Inc. (Stand Jahresende 2024) mit der finanziellen Größe seiner Hauptkonkurrenten Ende 2025:

Die Rivalität ist groß, weil für Biglari Holdings Inc. jeder Dollar, der für Werbung ausgegeben wird, wie z 3.290.000 $ Die im Jahr 2024 erfassten Einnahmen aus Werbegebühren des Franchisenehmers sind im Verhältnis zu ihrer Größe eine erhebliche Verpflichtung. Sie müssen beobachten, wie Wettbewerber ihr Kapital einsetzen. Zum Beispiel ist Wendy zurückgekehrt 889 Millionen US-Dollar durch Rückkäufe und Dividenden in den letzten 2,5 Jahren, was einen aggressiven Kapitaleinsatz gegen den Marktdruck zeigt.

Biglari Holdings Inc. (BH) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie analysieren Biglari Holdings Inc. (BH) und müssen klar erkennen, welche anderen Optionen Kunden neben Ihren Kernangeboten haben. Die Bedrohung durch Ersatzstoffe ist besonders groß, da Biglari Holdings Inc. in mehreren unterschiedlichen Wettbewerbsbereichen tätig ist: Restaurants, Investmentmanagement und Energie/Versicherungen.

Für das Restaurantsegment, zu dem auch Steak n Shake gehört, ist die Bedrohung durch alternatives Essen definitiv extrem hoch. Verbraucher haben eine überwältigende Auswahl, von traditionellem Fast Food über Fast-Casual-Ketten bis hin zu spezialisierten Schnellrestaurants. Auch wenn sich Steak n Shake als widerstandsfähig erweist, wie zum Beispiel der Umsatzanstieg von 15,0 % im gleichen Ladengeschäft im dritten Quartal 2025, findet dieses Wachstum in einem hart umkämpften Markt statt, in dem Ersatzprodukte reichlich vorhanden und oft preislich aggressiv sind.

Der digitale Wandel macht diese Bedrohung unmittelbar. Der globale Online-Markt für Lebensmittellieferungen, der einen direkten Ersatz für das Essen vor Ort oder das Abholen darstellt, ist riesig und wächst. Die Schätzungen für das Jahr 2025 weisen ein erhebliches Ausmaß auf, wobei die Prognosen je nach Umfang des Berichts von 95,43 Milliarden US-Dollar bis zu 316,31 Milliarden US-Dollar Marktwert reichen. Diese schiere Menge unterstreicht, wie einfach ein Kunde einen Ersatz wählen kann, der an seine Haustür geliefert wird, anstatt einen Standort von Biglari Holdings Inc. aufzusuchen.

Wenn wir uns die Investmentverwaltungsseite ansehen, in der Biglari Capital Corp. tätig ist, geht die Ersatzbedrohung von kostengünstigen, leicht zugänglichen Anlagevehikeln aus. Das schiere Ausmaß der Vorteile dieser Alternativen ist atemberaubend. Im September 2025 beliefen sich die gesamten Vermögenswerte in indexierten Investmentfonds und Exchange Traded Funds (ETFs) in den USA auf 18,59 Billionen US-Dollar. Allein das US-ETF-Vermögen erreichte im Juni 2025 11,5 Billionen US-Dollar. Dies stellt eine massive, reibungslose Alternative für die Kapitalallokation im Vergleich zum aktiven Managementstil der Biglari Capital Corp. dar.

Hausmannskost und Essenszubereitungsdienste stellen auch einen wachsenden, kostengünstigen Ersatz für das Essen auswärts dar. Während spezifische Marktdurchdringungsdaten zu den Restauranteinnahmen von Biglari Holdings Inc. nicht sofort verfügbar sind, übt der allgemeine Trend zu Convenience zu Hause direkten Druck auf den Casual-Dining-Sektor aus. Beispielsweise verzeichnete Steak n Shake im ersten Quartal 2025 ein Umsatzwachstum im gleichen Ladengeschäft von 3,9 %, was darauf hindeutet, dass sich der Verkehrsdruck durch Ersatzprodukte wie Essenssets für zu Hause verschärfen könnte.

Die Segmente Versicherungen und Öl/Gas sehen sich einer unterschiedlichen Dynamik gegenüber. Es gibt zwar weniger direkte Produktersatzprodukte, sie sind jedoch nicht immun gegen äußeren Druck. Das Öl- und Gassegment, zu dem Betriebe wie Abraxas Petroleum und Southern Oil gehören, ist mit der Volatilität der Rohstoffpreise konfrontiert, die als externes Ersatzrisiko für stabile Erträge fungiert. Im dritten Quartal 2025 belief sich das Betriebsergebnis vor Steuern für das gesamte Unternehmen beispielsweise auf 6.854.000 US-Dollar. Die Ergebnisse des Öl- und Gassegments unterliegen jedoch Marktschwankungen, im Gegensatz zu den stabileren Gewinnen aus dem Versicherungsgeschäft, die im Versicherungssegment im dritten Quartal 2025 bei 4.537.000 US-Dollar lagen.

Hier ist ein kurzer Blick auf das Ausmaß dieser Ersatzmärkte, die sich auf die Kernbereiche von Biglari Holdings Inc. gemäß den Daten von Ende 2025 auswirken:

Der Druck durch Substitute macht sich im gesamten Unternehmen auf verschiedene Weise bemerkbar:

• Der Fast-Food-/Fast-Casual-Konkurrenzdruck setzt den Restaurantverkehr direkt unter Druck.
• Digitale Lieferplattformen erfassen Convenience-getriebene Lebensmittelausgaben.
• Kostengünstige ETFs entziehen aktiven Managementstrategien Kapital.
• Hausmannskost-Sets konkurrieren hinsichtlich der Kosten und der Vorliebe für das Essen zu Hause.
• Schwankungen der Rohstoffpreise ersetzen vorhersehbare Betriebseinnahmen im Energiesektor.

Wenn das Onboarding mehr als 14 Tage dauert, steigt das Abwanderungsrisiko, was vergleichbar ist mit einem Kunden, der sich für einen Ersatzdienst entscheidet, weil der Zugriff auf Ihr Angebot zu langsam ist.

Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag.

Biglari Holdings Inc. (BH) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Sie sehen sich die Eintrittsbarrieren für Biglari Holdings Inc. (BH) an, und ehrlich gesagt ist das Deck für einen neuen Spieler in seinen verschiedenen Segmenten ziemlich hoch gestapelt. Es geht nicht nur darum, das Geld zu haben; Es geht darum, die etablierten Gräben in den Bereichen Gastronomie, Versicherungen und Energie zu überwinden. Hier ist die schnelle Berechnung, was einem Neuling bevorsteht.

Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer wird im Allgemeinen durch erhebliche Vorabinvestitionen und regulatorische Komplexität in Schach gehalten, obwohl das Restaurantsegment im Vergleich zum massiven Kapitalbedarf der Öl- und Gasseite eine etwas geringere, aber immer noch erhebliche Hürde hat.

Die Eintrittsbarrieren für Biglari Holdings Inc. (BH) lassen sich am besten verstehen, wenn man sich die spezifischen Anforderungen für jedes Kerngeschäft ansieht:

• Moderate Barriere aufgrund hoher Kapitalanforderungen von $1,5 Millionen zu $2,5 Millionen pro neuem Restaurantstandort.
• Bei Steak 'n Shake ist eine hohe Markenbekanntheit ein Hindernis 426 Standorte ab Ende 2024.
• Die regulatorische Komplexität in der Gastronomiebranche erhöht die Kosten75,000 zu $125,000 in jährlichen Compliance-Kosten pro Einheit.
• Neueinsteiger im Versicherungssektor müssen hohe regulatorische Hürden und Kapitalreserveanforderungen überwinden.
• Das Öl- und Gassegment erfordert massive Infrastruktur- und Kapitalinvestitionen und stellt eine hohe Hürde dar.

Schauen Sie sich diese Zahlen an, um Ihnen ein klareres Bild vom Umfang der Investitionen zu geben, die erforderlich sind, um überhaupt einen Einstieg zu wagen, insbesondere im Energiesektor. Es ist definitiv nichts für schwache Nerven.

Die Regulierungslandschaft selbst stellt Kosten dar, die neue Marktteilnehmer sofort tragen müssen. Für die Gastronomie ist die Einhaltung von Vorschriften keine optionale Angelegenheit; Es handelt sich um feste Betriebskosten, bevor Sie überhaupt Ihren ersten Burger verkaufen.

• Es wird geschätzt, dass die Einhaltung bundesstaatlicher Vorschriften in der gesamten US-Wirtschaft mindestens US-Dollar kostet2,155 Billionen jährlich ab 2025.
• Für ein neues Restaurant kann die Einholung der erforderlichen Genehmigungen auf Bundes-, Landes- und lokaler Ebene eine ganze Weile dauern 2 zu 4 Wochen allein für eine Gesundheitsgenehmigung, zuzüglich der damit verbundenen Gebühren.
• Der Versicherungssektor benötigt zur Erfüllung staatlicher Solvenzanforderungen erhebliche Kapitalreserven, die sich je nach angestrebtem Geschäftszweig auf zweistellige Millionenbeträge belaufen können.
• Im Upstream-Öl- und Gassektor beträgt ein kumulierter $4,3 Billionen Schätzungen zufolge werden zwischen 2025 und 2030 weltweit neue Investitionen erforderlich sein, um eine ausreichende Versorgung sicherzustellen.

Sie sehen also, die Bedrohung ist nicht nur eine Sache; Es handelt sich um einen Kampf an mehreren Fronten gegen etablierte Größe und regulatorischen Overhead in jedem Bereich, in dem Biglari Holdings Inc. tätig ist.