Bilibili Inc. (BILI): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie haben gesehen, wie Bilibili Inc. (BILI) stark umschwenkte und sich von einem „Wachstum um jeden Preis“-Modell hin zu einem Fokus auf Profitabilität im Jahr 2025 bewegte 350 Millionen Die durchschnittlichen monatlichen aktiven Benutzer (MAUs) sind definitiv ein großer Vorteil, aber das Unternehmen kämpft immer noch mit der Erzielung einer nachhaltigen GAAP-Nettorentabilität und der starken Konkurrenz durch Giganten wie ByteDance. Wir werden genau herausfinden, wo sich die disziplinierte Kostenkontrolle von BILI auszahlt, welche unmittelbaren Monetarisierungsmöglichkeiten es bei Werbung und Mehrwertdiensten (VAS) gibt und warum Chinas regulatorisches Umfeld nach wie vor die größte Bedrohung für den klaren Weg zu einem Non-GAAP-Betriebsgewinn darstellt.

Bilibili Inc. (BILI) – SWOT-Analyse: Stärken

Die Kernstärke von Bilibili Inc. ist seine tief verwurzelte, hochengagierte Community junger Nutzer, die sich direkt in einer deutlich verbesserten Monetarisierungseffizienz niederschlägt, insbesondere in den Bereichen Werbung und Mehrwertdienste (VAS). Die einzigartige Position der Plattform als Anlaufstelle für Anime-, Comic- und Spieleinhalte (ACG) in China verschafft ihr einen vertretbaren Vorsprung gegenüber der Konkurrenz.

Hochengagierte Kernnutzer-Community (Gen Z und Gen Y)

Sie haben es mit einer Nutzerbasis zu tun, die definitiv nicht passiv ist. Das Publikum von Bilibili tendiert stark zur Generation Z und den späten Millennials (Gen Y) in China, wobei im April 2025 etwa 62,25 % der monatlich aktiven Nutzer (MAUs) zwischen 16 und 35 Jahre alt waren. Diese Bevölkerungsgruppe ist wertvoll, weil sie digital beheimatet, gut ausgebildet ist und über eine zunehmende Kaufkraft verfügt. Die Engagement-Kennzahlen sind geradezu phänomenal: Im dritten Quartal 2025 erreichte die durchschnittliche tägliche Verweildauer pro Nutzer einen Rekordwert von 112 Minuten. Das sind fast zwei Stunden am Tag, ein Grad an Klebrigkeit, den nur wenige Plattformen erreichen können. Über 50 % der Nutzer interagieren täglich mit Inhalten, was bedeutet, dass sie eine echte Community aufbauen und nicht nur Medien konsumieren.

• Durchschnittliches Nutzeralter: 26 (Stand April 2025).
• Täglich aufgewendete Zeit: 112 Minuten (Rekordhoch im dritten Quartal 2025).
• Kernnutzerbasis: Fast 70 % der chinesischen Generation Z sind auf der Plattform aktiv.

Starkes Content-Ökosystem mit voraussichtlich über 350 Millionen durchschnittlichen monatlich aktiven Nutzern (MAUs) für 2025.

Die Plattform hat ihre Benutzerbasis erfolgreich skaliert und gleichzeitig ihre Community-DNA beibehalten. Das Content-Ökosystem ist robust und wird von Professional User Generated Videos (PUGV) angetrieben, die rund 90 % aller Videoaufrufe ausmachen. Für das dritte Quartal 2025 berichtete Bilibili, dass seine monatlichen aktiven Nutzer (MAUs) beachtliche 376 Millionen erreichten, die 350-Millionen-Marke übertrafen und eine anhaltende Wachstumsdynamik demonstrierten. Dieser enorme Umfang bietet ein riesiges Inventar für Werbung und einen umfangreichen Pool, um Benutzer in zahlende Kunden umzuwandeln.

Einzigartige Position als führende Plattform für ACG-Inhalte (Anime, Comics und Spiele) in China.

Bilibili begann als Nischen-ACG-Community und diese Grundlage bleibt ein großer Wettbewerbsvorteil. Es ist der unangefochtene Marktführer für diese Inhalte in China, was ein Umfeld mit hohem Vertrauen und hoher Loyalität fördert. Dieser Nischenfokus hat es Bilibili ermöglicht, ein engagiertes Gaming-Publikum zu gewinnen, das weitaus engagierter ist als auf allgemeinen Videoplattformen. Beispielsweise übersteigt das Gaming-Publikum der Plattform 123 Millionen MAUs, was etwa 35 % der gesamten Nutzerbasis ausmacht. Diese Gaming-Nutzer verbringen durchschnittlich 60 Minuten pro Tag allein mit Gaming-Inhalten, was deutlich mehr ist als bei konkurrierenden Plattformen. Diese tiefe vertikale Integration stellt für Konkurrenten eine starke Markteintrittsbarriere dar.

Verbesserung der Monetarisierungseffizienz bei Werbung und Mehrwertdiensten (VAS).

Die größte Finanzkraft der letzten Zeit war der entscheidende Umschwung in Richtung Profitabilität und Effizienz. Im dritten Quartal 2025 meldete Bilibili einen bereinigten Nettogewinn, der im Jahresvergleich um 233 % stieg und 786,3 Millionen RMB (110,5 Millionen US-Dollar) erreichte. Dies wurde durch die Konzentration auf margenstarke Einnahmequellen und eine disziplinierte Kostenkontrolle vorangetrieben. Die Bruttomarge stieg im dritten Quartal 2025 auf 36,7 % und markierte damit das 13. Quartal in Folge mit einer Verbesserung. Dies zeigt, dass die operative Hebelwirkung endlich zum Tragen kommt.

Hier ist die kurze Berechnung der wichtigsten Umsatztreiber für das dritte Quartal 2025:

Das Werbegeschäft ist heute ein entscheidender Wachstumsmotor, und der Anstieg der monatlich zahlenden Nutzer (MPU) auf 35 Millionen beweist, dass die Community bereit ist, für Inhalte und Dienste zu zahlen und nicht nur kostenlose Inhalte zu konsumieren.

Bilibili Inc. (BILI) – SWOT-Analyse: Schwächen

Anhaltende Herausforderung bei der Erzielung einer nachhaltigen GAAP-Nettorentabilität.

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das über eine enorme Benutzereinbindung verfügt, aber der Weg zu einer konsistenten Nettorentabilität nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) bleibt eine erhebliche Hürde. Bilibili Inc. hat sich stark auf die Reduzierung von Verlusten konzentriert, was auf jeden Fall ein gutes Signal ist, aber der Markt muss sehen, dass dieser Schalter in Richtung nachhaltiger Gewinne umschlägt.

Für das Geschäftsjahr 2025 geht der Marktkonsens davon aus, dass Bilibili weiterhin einen GAAP-Nettoverlust ausweisen wird, wenn auch deutlich geringer als in den Vorjahren. Der Schwerpunkt liegt klar auf der Verbesserung der betrieblichen Effizienz, aber die schiere Größe der Investitionen, die erforderlich sind, um mit Konkurrenten wie Kuaishou und Douyin (der chinesischen Version von TikTok) zu konkurrieren, sorgt dafür, dass das Endergebnis vorerst rote Zahlen schreibt. Hier ist die kurze Rechnung zum aktuellen Trend:

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Volatilität. Eine Verlangsamung des Umsatzwachstums bei Werbung oder Mehrwertdiensten (VAS) könnte den Verlust leicht wieder in die Höhe treiben.

Hohe Abhängigkeit vom chinesischen Videospielmarkt für einen erheblichen Teil des Umsatzes.

Bilibili hat hart daran gearbeitet, seine Einnahmequellen zu diversifizieren und sich von seiner historischen Abhängigkeit von mobilen Spielen zu lösen. Dennoch bleibt das Gaming-Segment eine wichtige und manchmal unvorhersehbare Einnahmequelle. Diese hohe Abhängigkeit setzt das Unternehmen regulatorischen Risiken und der zyklischen Natur des chinesischen Glücksspielmarktes aus.

Obwohl der Anteil des Umsatzes mit Mobilspielen erheblich gesunken ist – ein positiver Trend – macht er immer noch einen erheblichen Teil des Gesamtumsatzes aus. Für das Geschäftsjahr 2025 wird der Gaming-Bereich voraussichtlich ca [Daten nicht verfügbar – Suche fehlgeschlagen] des Gesamtumsatzes, gesunken von [Daten nicht verfügbar – Suche fehlgeschlagen] im Jahr 2024. Das regulatorische Umfeld in China, insbesondere im Hinblick auf die Genehmigung neuer Spiele und Spielzeitbeschränkungen für Minderjährige, stellt ein anhaltendes, strukturelles Risiko dar, das Bilibili nicht vollständig kontrollieren kann.

Diese Abhängigkeit bedeutet, dass ihre finanzielle Stabilität von einigen Schlüsselfaktoren abhängt:

• Sicherstellung rechtzeitiger Spielelizenzen von chinesischen Regulierungsbehörden.
• Der anhaltende Erfolg einer kleinen Anzahl selbst entwickelter und lizenzierter Titel.
• Konkurrenz durch Tencent und NetEase, die den Markt dominieren.

Eine einzige regulatorische Änderung kann die Aktie ins Wanken bringen.

Niedriger durchschnittlicher Umsatz pro Nutzer (ARPU) im Vergleich zu globalen Konkurrenten wie YouTube.

Der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer (ARPU) für Bilibili liegt hinter dem der Mitbewerber globaler Videoplattformen zurück, was eine strukturelle Schwäche ihres Monetarisierungsmodells darstellt. Obwohl die Community von Bilibili sehr engagiert und loyal ist, ist es eine ständige Herausforderung, dieses Engagement in Premium-Ausgaben oder hochwertige Werbeimpressionen pro Benutzer umzusetzen.

Im Geschäftsjahr 2025 wird die Anzahl der monatlich aktiven Benutzer (MAU) von Bilibili voraussichtlich erreicht [Daten nicht verfügbar – Suche fehlgeschlagen]. Der geschätzte monatliche ARPU für Bilibili liegt jedoch nur bei rund 100 % [Daten nicht verfügbar – Suche fehlgeschlagen] RMB. Im Gegensatz dazu ist eine grobe, vergleichbare Schätzung für einen globalen Konkurrenten wie den ARPU von YouTube (unter Berücksichtigung regionaler Unterschiede und Geschäftsmodelle) oft um ein Vielfaches höher. Diese Lücke verdeutlicht eine klare Obergrenze ihrer aktuellen Monetarisierungsstrategie.

Der niedrige ARPU ist eine direkte Folge ihres Geschäftsmixes:

• Starke Abhängigkeit von Werbung mit niedrigeren Margen von kleineren, inländischen Marken.
• Eine große Nutzerbasis, die an kostenlose, nutzergenerierte Inhalte (UGC) gewöhnt ist.
• Die Herausforderung besteht darin, kostenlose Benutzer in zahlende Mitglieder für Mehrwertdienste (VAS) umzuwandeln.

Obwohl die erheblichen Vertriebs- und Marketingkosten rückläufig sind, drücken sie immer noch auf die Margen.

Um Nutzer auf Chinas hart umkämpftem Social-Media- und Videomarkt zu gewinnen und zu halten, hat Bilibili in der Vergangenheit enorme Summen für Vertrieb und Marketing ausgegeben. Obwohl das Management konzertierte Anstrengungen unternommen hat, um diese Ausgaben zu optimieren, belasten die schieren Kosten immer noch stark die Bruttomarge und verzögern den Zeitplan für die Erzielung der Nettorentabilität.

Für das Geschäftsjahr 2025 werden Vertriebs- und Marketingaufwendungen voraussichtlich bei ca [Daten nicht verfügbar – Suche fehlgeschlagen] RMB, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem [Daten nicht verfügbar – Suche fehlgeschlagen] RMB, die im Geschäftsjahr 2024 ausgegeben wurden. Dieser Rückgang ist ein positives Zeichen für die betriebliche Reife, stellt aber dennoch eine enorme Belastung dar.

Trotz der Kürzungen bleibt das Verhältnis der Vertriebs- und Marketingkosten zum Gesamtumsatz hoch, was darauf hindeutet, dass die Kundenakquisekosten (CAC) immer noch ein wichtiger Faktor sind. Das Unternehmen versucht, auf ein organischeres Nutzerwachstum umzusteigen, aber es sind weiterhin aggressive Ausgaben erforderlich, um Marktanteile gegenüber Giganten wie ByteDance zu behaupten. Um fair zu sein, muss man Geld ausgeben, um Geld zu verdienen, aber es muss effizient sein.

Nächster Schritt: Die Finanzabteilung muss bis Freitag eine klare 13-wöchige Liquiditätsübersicht erstellen, in der die Auswirkungen der prognostizierten Reduzierung der Vertriebs- und Marketingkosten im Jahr 2025 dargelegt werden.

Bilibili Inc. (BILI) – SWOT-Analyse: Chancen

Weiterer Ausbau der Einnahmequellen aus Werbung und E-Commerce

Sie haben eine klare Chance, die hochengagierte, junge Nutzerbasis von Bilibili weiter zu monetarisieren, insbesondere indem Sie tiefer in leistungsbasierte Werbung vordringen und E-Commerce integrieren. Die Zahlen aus dem dritten Quartal 2025 zeigen, dass dies bereits ein primärer Wachstumsmotor ist: Die Werbeeinnahmen stiegen im Jahresvergleich um 23 % auf 2,57 Milliarden RMB (361,0 Millionen US-Dollar). Dieses Wachstum ist kein Zufall; Es wird durch das einzigartige Content-Ökosystem der Plattform vorangetrieben, in dem Benutzer eine echte Kaufabsicht haben und häufig Produktberatung von Entwicklern einholen.

Das Segment E-Commerce und IP-Derivate ist zwar kleiner, bietet aber dennoch erhebliches Aufwärtspotenzial. Im dritten Quartal 2025 beliefen sich die Einnahmen aus IP-Derivaten und anderen auf 582,3 Millionen RMB (81,8 Millionen US-Dollar), was einem bescheidenen Anstieg von 3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese geringe Wachstumsrate im Vergleich zu 23 % in der Werbung ist eine Chance. Durch eine bessere Integration von E-Commerce-Funktionen direkt in den Videoplayer und die Nutzung der starken geistigen Eigentumsmatrix (IP) der Plattform – denken Sie an Waren, virtuelle Artikel und Markenkooperationen – können Sie eine riesige, untermonetarisierte Einnahmequelle erschließen. Ehrlich gesagt fühlt sich das Wachstum von 3 % gegenüber dem Vorjahr wie eine Untergrenze und nicht wie eine Obergrenze an.

• Profitieren Sie vom 30-prozentigen Umsatzwachstum während der Double 11-Werbekampagne.
• Wandeln Sie ein hohes Nutzerengagement (durchschnittliche tägliche Verweildauer von 112 Minuten) in Direktkäufe um.
• Erweitern Sie Markenpartnerschaften in wachstumsstarken Branchen wie Unterhaltungselektronik und Internetdiensten.

Wachstum in Überseemärkten, insbesondere in Südostasien, durch Nutzung von ACG-Inhalten

Bilibili ist einzigartig positioniert, um die dominierende Video-Community für die Anime-, Comic- und Games-Kultur (ACG) außerhalb Chinas, insbesondere in Südostasien, zu sein. In dieser Region gibt es eine riesige, junge und digital begabte Bevölkerung mit einer starken Affinität zu ACG-Inhalten, und Bilibili gilt bereits als führende ACG-Community der Region. Ihr strategischer Schritt, eine globale Ausgabe (bilibili.tv) herauszubringen, die in Sprachen wie Thailändisch, Indonesisch und Vietnamesisch verfügbar ist, ist eine solide Grundlage.

Der weltweite Erfolg Ihrer selbst entwickelten Spiele, wie beispielsweise die Einführung von Escape from Duckov, das weltweit über 3 Millionen Mal verkauft wurde, beweist, dass Ihre Inhalte reisen können. Die Chance besteht darin, das inländische Community-gesteuerte Monetarisierungsmodell, das auf benutzergenerierten Inhalten (User Generated Content, UGC) und intensivem Engagement basiert, in diesen neuen, wachstumsstarken Märkten zu replizieren. Während keine konkreten Umsatzzahlen im Ausland aufgeführt werden, zeigt der strategische Schritt, sich Übertragungsrechte für die Meiji Yasuda J1 League in Südostasien (ohne Thailand) zu sichern, das Engagement für die Diversifizierung der Inhalte über die Kern-ACG hinaus, um ein breiteres Publikum anzusprechen.

Verstärkte Durchdringung kostenpflichtiger Abonnements (Premium-Mitgliedschaft) zur Steigerung des VAS-Umsatzes

Der Übergang der Benutzer von kostenlosen zu kostenpflichtigen Produkten ist einer Ihrer zuverlässigsten Wachstumshebel. Der Umsatz mit Mehrwertdiensten (VAS), zu dem Premium-Mitgliedschaften und Live-Streaming gehören, erreichte im dritten Quartal 2025 3,02 Milliarden RMB (424,6 Millionen US-Dollar), was einem Anstieg von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Entscheidend ist, dass Ihre monatlich zahlenden Benutzer (MPU) einen Rekordwert von 35 Millionen erreichten, was einem starken Wachstum von 17 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das ist ein riesiger Sprung.

Die entscheidende Kennzahl ist hier die Durchdringungstiefe: Bis zum Ende des dritten Quartals 2025 erreichten Premium-Mitglieder 25,4 Millionen. Bei einer monatlichen aktiven Nutzerbasis (MAU) von 376 Millionen ist die Vergütungsquote immer noch relativ niedrig und lässt erheblichen Raum für Wachstum. Sie können diese Durchdringung vertiefen, indem Sie die exklusive Inhaltsbibliothek (Original Generated Video oder OGV) weiter ausbauen, Premiumdienste mit der Einführung neuer Spiele bündeln und abgestufte Abonnementoptionen anbieten, die auf unterschiedliche Benutzersegmente zugeschnitten sind. Rund 80 % Ihrer Premium-Mitglieder verfügen bereits über Jahrespläne oder automatische Verlängerungspläne, was ein aussagekräftiger Indikator für Benutzertreue und vorhersehbare, margenstarke wiederkehrende Einnahmen ist.

Nutzung von KI-Tools zur Verbesserung der Inhaltsempfehlung und der Effizienz bei der Erstellung

Künstliche Intelligenz (KI) ist definitiv ein grundlegender Effizienzsteigerer und eine große kommerzielle Chance. Bilibili sieht bereits konkrete Vorteile durch die Integration von KI in seine gesamten Abläufe und geht über die einfache Moderation von Inhalten hinaus hin zur Kernmonetarisierung. Hier kommt der operative Hebel wirklich zum Tragen.

Im dritten Quartal 2025 stieg die Wiedergabezeit von KI-bezogenen Inhalten im Vergleich zum Vorjahr um fast 50 %, und die Einnahmen von KI-Werbetreibenden stiegen um etwa 90 %. Dies zeigt eine schnelle Kommerzialisierung der Technologie selbst. Sie nutzen KI, um sowohl die Nachfrage- als auch die Angebotsseite der Plattform zu verbessern:

• Monetarisierung: Das InsightAgent-Tool, das auf den Tongyi Qianwen-Modellen von Alibaba basiert, verbesserte die Effizienz kommerzieller Deals während des 618 Sale um mehr als das Fünffache und verkürzte damit die Zeit, die Marken für Werbeentscheidungen benötigen.
• Effizienz bei der Erstellung: Das kommende KI-Tool „Codename H“ für die Video-Podcast-Produktion wird Erstellern Werkzeuge mit geringer Hürde und hoher Wirkung zur Verfügung stellen, wodurch die Kosten für die Erstellung von Inhalten effektiv subventioniert und das Volumen hochwertiger, professioneller benutzergenerierter Inhalte (PUGC) erhöht werden.
• Empfehlung: KI-gesteuerte Personalisierung steigert die Benutzerbindung, wobei die durchschnittliche tägliche Verweildauer pro Benutzer im dritten Quartal 2025 einen Rekordwert von 112 Minuten erreichte.

Hier ist die schnelle Rechnung: Höhere Anzeigeneffizienz (InsightAgent) plus mehr Inhalt (Codename H) bedeuten ein expandierendes, kostengünstigeres Schwungrad. So erreichen Sie mittelfristig das Bruttomargenziel von 40–45 %.

Bilibili Inc. (BILI) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie sehen sich den Weg von Bilibili Inc. zu nachhaltiger Rentabilität an, was eine großartige Geschichte ist – der Nettogewinn im dritten Quartal 2025 betrug 469,4 Millionen RMB, ein großer Anstieg gegenüber dem Nettoverlust im Vorjahr. Aber ehrlich gesagt ist das äußere Umfeld in China ein Minenfeld. Bei den größten Bedrohungen geht es nicht um die Qualität der Inhalte; Es geht um regulatorische Risiken, massive Wettbewerber, eine sich verlangsamende Makroökonomie und das Wechselkursrisiko.

Weiterhin strenge regulatorische Aufsicht der chinesischen Regierung über Inhalte und Spiele

Das regulatorische Umfeld der chinesischen Regierung stellt nach wie vor das größte nicht marktbezogene Risiko für Bilibili dar 26% der gesamten Risikofaktoren des Unternehmens. Die Behörden lassen bei den Inhalten nicht nach, insbesondere bei Plattformen, die bei der Jugend beliebt sind, wo das Durchschnittsalter der Nutzer im April 2025 immer noch nur 26 Jahre beträgt. Diese Kontrolle zwingt Bilibili dazu, sich kontinuierlich selbst zu zensieren und stark in die Überprüfung von Inhalten zu investieren, was die Betriebskosten in die Höhe treibt und die Breite der Inhalte einschränkt.

Das Hauptrisiko besteht hier in der Unvorhersehbarkeit neuer Regeln, die sich unmittelbar auf die Einnahmequellen auswirken können. Frühere Razzien richteten sich beispielsweise gegen Live-Streaming-Inhalte und zwangen Bilibili, das Live-Streaming von über 60 Spielen zu verbieten, die als gewalttätig oder blutig gelten, wie Grand Theft Auto und The Witcher 3. In jüngerer Zeit war die gesamte Marke Bilibili Gaming im November 2025 in eine Kontroverse über angeblich illegales Glücksspiel unter Beteiligung ihrer Spieler verwickelt, was unerwünschte Aufmerksamkeit der Behörden auf das Gaming-Ökosystem der Plattform lenkte. Jede neue, umfassende Regulierung von Gaming- oder Jugendinhalten könnte das Wachstum in einem Schlüsselsegment sofort stoppen.

Intensive Konkurrenz durch größere, kapitalkräftige Konkurrenten wie Tencent und ByteDance (Douyin/TikTok)

Bilibili führt einen Zweifrontenkrieg gegen zwei der weltweit größten Technologiekonzerne, Tencent und ByteDance. Diese Konkurrenten konkurrieren nicht nur um Nutzer; Sie konkurrieren um die gleichen Werbegelder und erstklassigen Content-Ersteller, tun dies jedoch mit enormen Unterschieden in Kapital und Umfang.

Hier ist die schnelle Rechnung: Allein die inländischen Gaming-Einnahmen von Tencent sind fast sechsmal so hoch wie die Gesamteinnahmen von Bilibili. Sie konkurrieren mit Giganten, deren Quartalsumsatz mehr als das 25-fache Ihres eigenen beträgt.

Douyin von ByteDance, die chinesische Version von TikTok, ist ein besonders starker Konkurrent im Kurzvideobereich, wo Bilibili sein Engagement aufrechterhalten muss, um seine mittel- bis langen Inhalte relevant zu halten. Die nachlassende Werbenachfrage von Douyin im Inland ist eigentlich ein Risiko und keine Stärke, da ByteDance dadurch unter Druck gesetzt wird, die Monetarisierung in seinem gesamten Ökosystem aggressiver voranzutreiben, einschließlich der Bereiche, in denen Bilibili dominiert.

Der makroökonomische Abschwung in China wirkt sich auf Werbung und Verbraucherausgaben aus

Die gesamte chinesische Wirtschaft ist mit strukturellem Gegenwind konfrontiert, und dieser wirkt sich direkt auf die beiden größten Umsatztreiber von Bilibili aus: Werbung und Mehrwertdienste (Value-Added Services, VAS), zu denen auch Spiele gehören. Die Konsensprognose für Chinas BIP-Wachstum im Jahr 2025 liegt bei rund 4.9%, wobei einige Analysten sogar so niedrig prognostizieren 4%, was für einen sich entwickelnden Markt ein langsames Tempo ist.

Diese Verlangsamung führt zu knapperen Marketingbudgets der Unternehmen und einem vorsichtigen Verbraucherverhalten. Das Wachstum der Einzelhandelsumsätze in China verlangsamte sich im Oktober 2025 zum fünften Monat in Folge und stieg nur um 2,9 %. Diese Straffung bedeutet:

• Marken kürzen ihre Werbeausgaben, obwohl die Werbeeinnahmen von Bilibili im dritten Quartal 2025 stark ansteigen 23%.
• Verbraucher sind preissensibler, was den durchschnittlichen Verkaufspreis von schnelllebigen Konsumgütern (FMCG) unter Druck setzt und die freiwilligen Ausgaben für Spiele und Premium-Abonnements einschränkt.
• Lediglich die FMCG-Verkäufe stiegen 0.8% in den ersten neun Monaten des Jahres 2024, was zeigt, wie schwach das Verbrauchervertrauen ist.

Die Nachfrage nach Waren mit einem guten Preis-Leistungs-Verhältnis nimmt zu, und das macht es für Bilibili definitiv schwieriger, seine margenstärkeren VAS-Produkte voranzutreiben.

Währungsschwankungsrisiko angesichts der in den USA notierten ADR-Struktur

Als in den USA notiertes American Depositary Receipt (ADR) ist die in US-Dollar ausgewiesene finanzielle Leistung von Bilibili stark vom Wechselkurs zwischen dem chinesischen Yuan (RMB) und dem US-Dollar (USD) abhängig. Der gesamte Umsatz von Bilibili wird in RMB erwirtschaftet, die Aktien werden jedoch in USD gehandelt.

Für das dritte Quartal 2025 verwendete Bilibili für die Berichterstattung einen Wechselkurs von 7,1190 RMB zu 1,00 US-Dollar. Aufgrund der zunehmenden Zinsdifferenz zwischen den USA und China steht der RMB jedoch unter Abwärtsdruck. Analysten gehen davon aus, dass der RMB noch einmal an Wert verlieren könnte 5-7% im Jahr 2025. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass eine Abwertung des RMB bedeutet, dass ein fester Betrag des RMB-Umsatzes zu weniger US-Dollar führt, was den gemeldeten US-Dollar-Umsatz und den Gewinn je Aktie für ADR-Inhaber direkt verringert. Fairerweise muss man sagen, dass Bilibili erklärt hat, dass es keine Absicherungsgeschäfte zur Minderung dieses Wechselkursrisikos abgeschlossen hat, wodurch seine in den USA ansässigen Anleger vollständig gefährdet sind.