Baker Hughes Company (BKR): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich gerade die Baker Hughes Company (BKR) an, und in der Geschichte geht es nicht nur ums Bohren; Es geht um einen Übergang mit hohen Einsätzen. Das Unternehmen stützt sich stark auf seine Industrie & Das Segment Energietechnologie (IET) wird voraussichtlich über einen Auftragsbestand von mehr als verfügen 10 Milliarden Dollar im Jahr 2025, aber sein Kerngeschäft Ölfeld liegt immer noch auf einem Niveau der geschätzten Nettogewinnmarge 6.5%-zu volatilen Rohstoffpreisen. Das bedeutet, dass BKR ein komplexes Unterfangen ist, das die unmittelbaren Risiken des aggressiven Wettbewerbs von Schlumberger und Halliburton mit dem massiven langfristigen Aufwärtspotenzial bei LNG und der Energiewende in Einklang bringt. Sie müssen also verstehen, wo der wahre Wert geschaffen wird und wo definitiv die Risiken liegen.

Baker Hughes Company (BKR) – SWOT-Analyse: Stärken

Diversifiziertes Portfolio über vier Segmente stabilisiert die Einnahmequellen.

Sie wollen ein Unternehmen, das Marktschwankungen überstehen kann, und die Struktur der Baker Hughes Company erfüllt genau das. Die Geschäftstätigkeit ist in zwei Hauptsegmente unterteilt: Oilfield Services & Ausrüstung (OFSE) und Industrie & Energietechnologie (IET). Diese Diversifizierung wirkt wie ein Polster; So trug beispielsweise im dritten Quartal 2025 das robuste IET-Wachstum dazu bei, eine schwächere Leistung im OFSE-Segment auszugleichen.

Insbesondere das IET-Segment ist ein wichtiger Wachstumsmotor und konzentriert sich auf Langzyklusprojekte wie Flüssigerdgas (LNG) und neue Energielösungen. Das OFSE-Segment deckt mittlerweile den gesamten Bohrlochlebenszyklus ab – von der Bohrung bis zur Produktion. Das ist eine clevere Art, Risiken zu managen.

• OFSE: Bohrlochbau, Fertigstellungen, Eingriffe und Messungen, Produktionslösungen und Unterwasser & Oberflächendrucksysteme.
• IET: Gastechnologieausrüstung, Gastechnologiedienstleistungen, Industrieprodukte, Industrielösungen und Klimatechnologielösungen.

Starker Auftragsbestand im IET-Segment, der im Jahr 2025 voraussichtlich 10 Milliarden US-Dollar überschreiten wird.

Der Industrielle & Das Segment Energietechnologie (IET) ist derzeit definitiv ein Kraftpaket. Das Management prognostiziert für das Gesamtjahr 2025 eine beträchtliche Spanne bei der IET-Auftragsprognose 12,5 Milliarden US-Dollar und 14,5 Milliarden US-Dollar. Dies ist nicht nur eine Prognose; Es wird durch einen riesigen Rückstand an engagierter Arbeit gestützt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die IET Remaining Performance Obligations (RPO), im Wesentlichen der Gesamtrückstand an zu liefernden Arbeiten, erreichten einen Rekordwert 32,1 Milliarden US-Dollar ab dem dritten Quartal 2025. Dieses Maß an Transparenz gibt Ihnen Vertrauen in zukünftige Einnahmequellen. Die starke Leistung des Segments führte zu einer Anhebung der IET-Umsatzprognose für das Gesamtjahr 12,9 Milliarden US-Dollar für 2025.

Führende Position bei Geräten und Dienstleistungen für Flüssigerdgas (LNG).

Baker Hughes Company ist ein zentraler Akteur beim weltweiten LNG-Ausbau, einem massiven, mehrjährigen Trend. Das Unternehmen hat gebucht 1,7 Milliarden US-Dollar allein in den USA zwischen dem vierten Quartal 2024 und dem ersten Quartal 2025 an Bestellungen für LNG-Ausrüstung. LNG ist ein Geschäft mit langen Zyklen, daher führen diese Auszeichnungen zu dauerhaften Einnahmen über Jahre hinweg.

Das Unternehmen sichert sich Großaufträge für kritische Turbomaschinen, die das Herzstück jeder LNG-Anlage sind. Zu den jüngsten Auszeichnungen zählen beispielsweise die Lieferung von Ausrüstung für den Rio Grande LNG Train 4 von NextDecade und das Port Arthur Phase 2-Projekt von Sempra Infrastructure in Texas. Darüber hinaus wurde eine strategische Allianz mit Alaska LNG geschlossen, um die wichtigsten Kältemittelkompressoren für dieses geplante Projekt zu liefern.

Erhebliche Investitionen in Kohlenstoffabscheidung und Wasserstofftechnologien für zukünftiges Wachstum.

Man erkennt eine deutliche Wende hin zur Energiewende, die ein kluger langfristiger Schritt ist. Die Baker Hughes Company wandelt sich aktiv von einem digitalen Wegbereiter zu einem Infrastrukturführer im Bereich CO2-Abscheidung und -Speicherung (CCS). Das Unternehmen zielt auf zwischen 1,4 Milliarden US-Dollar und 1,6 Milliarden US-Dollar an neuen Energieaufträgen für das Gesamtjahr 2025.

Die strategischen Schritte sind konkret: Die Ankündigung der Übernahme von Chart Industries im Juli 2025 für ca 9,6 Milliarden US-Dollar ist ein entscheidender Schritt und stellt wesentliche Hardware für saubere Energieprojekte wie LNG und industrielle Kühlung bereit. Außerdem beschleunigt eine Partnerschaft mit Frontier Infrastructure den Sweetwater Carbon Storage Hub in Wyoming, wobei die erste CO₂-Injektion bis Jahresende 2025 beginnen wird. Das ist echte Infrastruktur, die jetzt aufgebaut wird.

Globale Präsenz und langfristige Verträge mit National Oil Companies (NOCs).

Betrieb in über 120 LänderDie Baker Hughes Company verfügt über die globale Reichweite und lokale Präsenz, um umfangreiche, mehrjährige Projekte abzusichern und durchzuführen. Diese globale Reichweite in Kombination mit seiner Technologie macht es zu einem bevorzugten Partner für National Oil Companies (NOCs), die Wert auf langfristige Stabilität und integrierte Lösungen legen.

Diese langfristigen Verträge bieten eine vorhersehbare Umsatzbasis und schützen das Unternehmen vor kurzfristigen Schwankungen der Rohstoffpreise. Das Unternehmen ist eng mit wichtigen Global Playern verwurzelt:

Baker Hughes Company (BKR) – SWOT-Analyse: Schwächen

Die Segmente „Ölfelddienstleistungen“ und „Ausrüstung“ dominieren nach wie vor und hängen die Leistung mit volatilen Rohstoffpreisen zusammen.

Der Kern des Umsatzes der Baker Hughes Company ist immer noch stark im Segment Oilfield Services and Equipment (OFSE) verankert. Diese Abhängigkeit führt zu einer strukturellen Schwäche, da sie die finanzielle Leistung des Unternehmens direkt mit der volatilen, zyklischen Natur der globalen Rohstoffpreise und den vorgelagerten Ausgaben von Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) verknüpft. Beispielsweise machte OFSE im Geschäftsjahr 2024 etwa 56,16 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens aus.

Diese Dominanz macht das Segment sehr empfindlich gegenüber Marktveränderungen. Die Aussichten für OFSE im Jahr 2025 sind bereits vorsichtiger, da Prognosen auf einen möglichen Rückgang der globalen Upstream-Öl- und Gasinvestitionen um einen hohen einstelligen Prozentsatz hinweisen. Dieser Druck ist bereits in den Zahlen sichtbar:

• Die OFSE-Bestellungen gingen im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um etwa 9,46 % zurück.
• Der OFSE-Umsatz ging im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 8 % zurück.
• Ein Rückgang der Zahl der Bohrinseln in den USA, die auf den niedrigsten Stand seit Ende 2021 fiel, stellt einen direkten Gegenwind für das nordamerikanische OFSE-Geschäft im Jahr 2025 dar.

Man kann ein Unternehmen nicht vollständig von Ölpreisschwankungen abschirmen, aber die Größe dieses Segments sorgt dafür, dass das gesamte Unternehmen unter Druck steht. Es ist eine grundlegende Enthüllung.

Die Nettogewinnmarge bleibt knapp, Schätzungen zufolge ca 6.5% für das Geschäftsjahr 2025.

Trotz strategischer Bemühungen zur Verbesserung der Rentabilität durch Kostensenkungsinitiativen und einer Verlagerung hin zu margenstärkeren Industrieunternehmen & Bei Produkten im Bereich Energietechnik (IET) bleibt die gesamte Nettogewinnspanne unter Druck. Enge Margen schränken die finanzielle Flexibilität ein und verringern den Puffer gegen unerwartete Betriebskosten oder Marktabschwünge. Der Fokus des Unternehmens auf das Erreichen einer bereinigten EBITDA-Marge von 20 % für OFSE im Jahr 2025 ist positiv, aber die Nettomarge unter dem Strich spricht eine andere Sprache.

Während die tatsächliche Nettogewinnmarge für das gesamte Geschäftsjahr 2024 bei etwa 10,71 % lag (Nettogewinn von 2,979 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 27,8 Milliarden US-Dollar) und die jüngsten vierteljährlichen GAAP-Margen bei etwa 10 % lagen, wird die konservative Analystenschätzung für die Nettogewinnmarge für das gesamte Geschäftsjahr 2025 häufig mit etwa 6,5 ​​% angegeben. Dieser niedrigere Wert spiegelt die erwarteten Auswirkungen eines herausfordernden OFSE-Marktes und die mit strategischen Portfolioverschiebungen verbundenen Kosten wider.

Hier ist die schnelle Berechnung der Konsensansicht: Der Konsens-EPS pro Aktie für das Geschäftsjahr 2025 von 2,59 US-Dollar in Kombination mit dem prognostizierten Umsatz von etwa 27,75 Milliarden US-Dollar lässt auf einen Nettogewinn von etwa 2,57 Milliarden US-Dollar schließen, was einer Marge von etwa 9,26 % entspricht. Die anhaltende Lücke zwischen den EBITDA-Zielen des Segments und der endgültigen Nettomarge verdeutlicht die Belastung durch Unternehmenskosten, Zinsen und Steuern. Das ist der eigentliche Druckpunkt.

Höhere Investitionsausgaben (CapEx) erforderlich, um neue Energiewendetechnologien voranzutreiben.

Die strategische Ausrichtung des Unternehmens auf neue Energiewendetechnologien wie CO2-Abscheidung und -Speicherung (CCS) und Wasserstoff ist für das langfristige Wachstum von entscheidender Bedeutung, erfordert jedoch erhebliche Vorabinvestitionen (CapEx). Durch diese Investition wird Kapital umgeleitet, das andernfalls an die Aktionäre zurückgegeben oder für die Aufrechterhaltung des Kerngeschäfts verwendet werden könnte.

Der Umfang dieser Investition ist beträchtlich. Das Unternehmen strebt für 2025 neue Energieaufträge in Höhe von 1,4 bis 1,6 Milliarden US-Dollar an, deren Ausführung entsprechende Investitionen in Fertigung, Forschung und Entwicklung sowie Lieferkettenkapazität erfordert.

Während es sich bei der CapEx-Prognose für das Gesamtjahr 2025 nicht um eine einzelne Zahl handelt, zeigt die Run-Rate das anhaltende Engagement:

Dieser hohe CapEx-Anforderung ist derzeit eine notwendige Schwäche. Sie müssen Geld ausgeben, um einen neuen Markt zu erobern, aber das schränkt den kurzfristigen freien Cashflow ein und erhöht das Ausführungsrisiko. Das ist der Kompromiss.

Aufgrund früherer Fusionen bestehen weiterhin Integrationsprobleme, die die betriebliche Effizienz verlangsamen.

Die Baker Hughes Company kann auf eine Geschichte großer Fusionen und Übernahmen (M&A) zurückblicken, und obwohl die massive General-Electric-Fusion größtenteils dahinter steckt, führt das Unternehmen weiterhin zahlreiche strategische Portfoliooptimierungsmaßnahmen durch. Jede Transaktion, sei es eine Akquisition oder eine Veräußerung, bringt eine neue Ebene der Integrationskomplexität mit sich, die die Steigerung der betrieblichen Effizienz verlangsamen kann.

Allein im Jahr 2025 führte das Unternehmen mehrere Schlüsseltransaktionen durch, die ein gezieltes Integrationsmanagement erfordern:

• Die 540-Millionen-Dollar-Übernahme der Continental Disc Corporation (CDC) im zweiten Quartal 2025 stärkt die Druckmanagementlösungen des Unternehmens.
• Die Gründung eines Joint Ventures mit Cactus, Inc. für die Produktlinie Surface Pressure Control (SPC), was eine effektive betriebliche Trennung und Verwaltung erfordert.
• Die digitale Integrationspartnerschaft mit der Computer Modeling Group (CMG) im Juni 2025, die für die Verbesserung digitaler Angebote von entscheidender Bedeutung ist, aber den Arbeitsaufwand für die IT- und Prozessintegration erhöht.

Erfolgreiche Integration neuer Vermögenswerte und Partner bei gleichzeitiger Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Geschäftsbereichen wie dem 1,15-Milliarden-Dollar-Verkauf von Precision Sensors & Die Produktlinie Instrumentation (PSI) verbraucht viel Verwaltungszeit und -ressourcen. Dieser ständige Strukturwandel führt zu internen Spannungen und lenkt von der unermüdlichen Konzentration auf Verbesserungen der Segmentmargen und Kostensenkungsprogramme ab. Integration ist immer schwieriger, als die PowerPoint-Folie vermuten lässt, auf jeden Fall in einem globalen Unternehmen dieser Größenordnung.

Baker Hughes Company (BKR) – SWOT-Analyse: Chancen

Der weltweite Anstieg der LNG-Nachfrage führt zu massiven neuen Ausrüstungs- und Serviceverträgen.

Sie müssen sich darüber im Klaren sein, dass das weltweite Streben nach Energiesicherheit sowie die langfristige strukturelle Nachfrage nach Erdgas zu einem riesigen, mehrjährigen Auftragsbuch für den Industriebereich der Baker Hughes Company führen & Segment Energietechnik (IET). Das Tempo der endgültigen Investitionsentscheidungen (FIDs) für Flüssigerdgasprojekte (LNG) wird voraussichtlich im Jahr 2025 zunehmen, was ein wichtiger Auslöser für große Ausrüstungsbestellungen ist. Ehrlich gesagt ist LNG kurzfristig die größte Chance.

Baker Hughes prognostiziert ungefähr 100 Millionen Tonnen pro Jahr (mtpa) von neuen LNG-FIDs zwischen 2024 und 2026. Diese Vertragsstärke ist der Grund, warum das Unternehmen eine starke Entwicklung meldete 1,7 Milliarden US-Dollar an LNG-bezogenen Aufträgen Allein in den ersten beiden Quartalen des Jahres 2025. Die langfristigen Aussichten sind sogar noch besser: Die weltweit installierte LNG-Kapazität wird voraussichtlich erreicht 800 Tonnen pro Jahr bis Ende 2030, was ein fast darstellt Steigerung um 75 % ab Niveau 2022. Diese Erweiterung bietet eine klare Ausgangsbasis für Geräteverkäufe und langfristige Serviceverträge (LTAs).

Hier ist die kurze Rechnung zum IET-Segment, in dem das LNG-Geschäft angesiedelt ist:

Lösungen für die Energiewende – Wasserstoff, Kohlenstoffabscheidung, Geothermie – bieten margenstarkes Wachstum.

Die Energiewende ist nicht mehr nur ein Schlagwort; Für Baker Hughes ist es ein Geschäft mit hohen Margen, und das Unternehmen beschleunigt seine Umstellung auf neue Energien. Das Unternehmen nutzt seine Kernkompetenzen – Turbomaschinen, Untergrund-Know-how und komplexes Projektmanagement –, um bedeutende Marktanteile in den Bereichen Wasserstoff, Kohlenstoffabscheidung, -nutzung und -speicherung (CCUS) und Geothermie zu erobern.

Das Segment Neue Energie ist ein wichtiger Wachstumsmotor mit einem Ziel für das Gesamtjahr 2025 Bestellungen im Wert von 1,4 bis 1,6 Milliarden US-Dollar. Fairerweise muss man sagen, dass sie bereits liefern, mit einem deutlichen Rückgang im zweiten Quartal 2025, als allein bei New Energy-Bestellungen mehr als 1 Milliarde US-Dollar eingingen. Hier landen die großen, langfristigen Verträge:

• Kohlenstoffabscheidung (CCUS): Ein Wahrzeichen gesichert CCS-Auftrag im Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar für den Nahen Ostenund demonstrieren damit ihre Fähigkeit, groß angelegte, komplexe Dekarbonisierungsprojekte durchzuführen.
• Geothermie: Hat mit Fervo Energy einen Vertrag bis 2025 für das Phase-II-Projekt Cape Station gewonnen, bei dem die Anlagen des Unternehmens zur Stromerzeugung genutzt werden 300 Megawatt (MW) von sauberer Energie bis 2028. Der globale Geothermiemarkt soll voraussichtlich wachsen 13,56 Milliarden US-Dollar bis 2030.
• Wasserstoff: Investition in die Produktion von grünem Wasserstoff durch eine Beteiligung an Elcogen und die Entwicklung wasserstofffähiger Gasturbinen, um sie für die Versorgung des schnell wachsenden Marktes für Wasserstoffinfrastruktur zu positionieren.

Digitale Lösungen und die Einführung künstlicher Intelligenz (KI) können die Effizienz für Kunden definitiv steigern.

Digitalisierung und der Einsatz künstlicher Intelligenz (KI) sind der Schlüssel zur Steigerung der Kundeneffizienz, und Baker Hughes macht sich diesen Trend über seine Cordant™ Solutions-Plattform zu Geld. Der schnelle Einsatz generativer KI führt zu einer enormen Nachfrage nach zuverlässiger Energie, was sich direkt in Bestellungen für ihre Gasturbinen und Stromerzeugungslösungen niederschlägt.

Das Unternehmen ist zuversichtlich, es zu erreichen 1,5 Milliarden US-Dollar an Rechenzentrumsaufträgen liegt über dem ursprünglichen Dreijahresziel, was enormen Rückenwind bedeutet. Sie haben gesichert 650 Millionen US-Dollar an Aufträgen im Zusammenhang mit Rechenzentren im zweiten Quartal 2025, einschließlich eines Vertrags über 30 NovaLT™-Turbinen, die liefern werden 500 MW von Strom in US-Rechenzentren. Das ist ein klares, konkretes Beispiel für einen nicht-traditionellen Sieg auf dem Energiemarkt.

Darüber hinaus steigern ihre digitalen Tools die Effizienz intern und für Kunden im traditionellen Geschäft. Lösungen wie Leucipa™ für die automatisierte Feldproduktion unterstützen ihre Oilfield Services & Die Kunden von Equipment (OFSE) behalten ihre operative Disziplin und starke EBITDA-Margen bei, selbst in einem schwächeren nordamerikanischen Markt.

Expansion in Industriesektoren über Öl und Gas hinaus mit IET-Kerntechnologie.

Der strategische Dreh- und Angelpunkt für die Konzentration auf Industrie & Bei Energy Technology (IET) geht es vor allem um die Diversifizierung der Umsatzbasis weg von der zyklischen Natur der Ölfelddienstleistungen. Das IET-Segment ist heute das Kronjuwel des Unternehmens und es expandiert in wachstumsstarke Endmärkte außerhalb der Öl- und Gasindustrie, indem es seine Kerntechnologie, nämlich Gasturbinen und Kompressoren, nutzt.

Dies ist ein kluger Schachzug, da ihre Technologie von Natur aus einen doppelten Verwendungszweck hat: Eine Turbine für eine LNG-Anlage kann auch ein Rechenzentrum oder eine Produktionsanlage mit Strom versorgen. Das Unternehmen zielt zumindest darauf ab 40 Milliarden US-Dollar an IET-Bestellungen in den nächsten drei Jahren, was das Ausmaß dieser Ambition zeigt. Neben LNG und New Energy tragen auch andere Industriesektoren erheblich dazu bei:

• Stromerzeugung: Starke Nachfrage nach dezentralen Energie- und Kraft-Wärme-Kopplungslösungen, insbesondere in Nordamerika, um den enormen Strombedarf neuer Industriezentren und natürlich Rechenzentren zu decken.
• Gasinfrastruktur: Die Bestellungen für Nicht-LNG-Gastechnologieausrüstung haben sich mehr als verdoppelt 3,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024Es umfasst Pipelines, Gasverarbeitung und Speicherinfrastruktur, die unabhängig vom Endverbraucher für die globale Energiesicherheit von entscheidender Bedeutung sind.

Baker Hughes Company (BKR) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Aggressive Konkurrenz durch Schlumberger und Halliburton bei Kerndienstleistungen im Ölfeld

Sie müssen einen klaren Blick auf die Oilfield Services haben & Segment Ausrüstung (OFSE): Es ist ein Nullsummenspiel mit zwei riesigen, hochmotivierten Rivalen. Schlumberger (SLB) bleibt Marktführer und hält einen beträchtlichen Anteil von ca. 12–13 % am wettbewerbsorientierten Dienstleistungssektor, was ihnen einen kaum zu überbietenden Skalenvorteil verschafft. Dieser aggressive Wettbewerb ist der Grund dafür, dass das OFSE-Segment von Baker Hughes eine Schwäche verzeichnet, wobei die Bestellungen im ersten Quartal 2025 im Jahresvergleich um etwa 9,46 % zurückgingen.

Sowohl Schlumberger als auch Halliburton konzentrieren sich auf margenstarke Bereiche wie Digital und Offshore, was direkten Druck auf Baker Hughes ausübt, dieselben Aufträge zu gewinnen. Halliburton beispielsweise legt Wert auf Kapitaldisziplin und baut unwirtschaftliche Dieselflotten auf, was die Bereitschaft signalisiert, margenschwache Arbeiten aufzugeben und die Wettbewerber dazu zu zwingen, sich zwischen Marktanteil und Rentabilität zu entscheiden. Dies ist definitiv ein schwieriges Umfeld, in dem jeder Vertrag ein Kampf ist.

Regulierungsänderungen oder langsamer als erwartete Einführung von Energiewendetechnologien

Baker Hughes vollzieht einen strategischen und notwendigen Schwenk in Richtung Industrie & Das Segment Energietechnologie (IET) strebt für das Gesamtjahr 2025 neue Energieaufträge in Höhe von 1,4 bis 1,6 Milliarden US-Dollar an. Hier besteht die Gefahr, dass der Markt für diese Lösungen – wie CO2-Abscheidung, -Nutzung und -Speicherung (CCUS) und wasserstofffähige Turbinen – nicht so schnell wächst wie ihre internen Prognosen. Wenn die Akzeptanz langsam ist, hat das Unternehmen erhebliche Investitionen in einen Markt gesteckt, der nicht bereit ist, Renditen zu erwirtschaften.

Auch die Art ihrer Rolle verändert sich. Ein Regionaldirektor gab im Juli 2025 zu, dass das Unternehmen möglicherweise ein „Tier-2- oder Tier-3“-Auftragnehmer im Bereich Offshore-Windkraft wird und sich in der Lieferkette nach unten bewegt. Diese untergeordnete Positionierung bedeutet weniger Kontrolle über die Projektmargen und einen kleineren Anteil am gesamten Projektwert. Das starke Umsatzwachstum von 114 % im ersten Quartal 2025 bei Climate Technology Solutions ist ein guter Anfang, aber es ist immer noch eine kleine Basis; Eine Abschwächung würde das OFSE-Segment einem größeren Risiko aussetzen.

Geopolitische Instabilität stört die Sanktionierung globaler Öl- und Gasprojekte

Das geopolitische Risiko ist eine klare und gegenwärtige Gefahr und wirkt sich direkt auf die langfristigen, hochwertigen Projekte aus, die den Umsatz von Baker Hughes bestimmen. Die anhaltenden, von den USA geführten Sanktionen gegen große russische Ölunternehmen, darunter Rosneft und Lukoil, sorgen für erhebliche Marktvolatilität. Diese Instabilität macht es viel schwieriger, endgültige Investitionsentscheidungen (FIDs) für neue, milliardenschwere Projekte in anderen Regionen zu sanktionieren.

Die Auswirkungen sind messbar: Der durchschnittliche Abschlag für russisches Ural-Rohöl lag im November 2025 rund 23,52 US-Dollar pro Barrel unter der internationalen Benchmark, was die Risikoprämie des Marktes und die Unterbrechung der Lieferkette widerspiegelt. Diese Unsicherheit, gepaart mit einem prognostizierten Rückgang der weltweiten Upstream-Ausgaben im hohen einstelligen Bereich für 2025, bedeutet weniger neue Bohrlöcher und einen insgesamt kleineren adressierbaren Markt für das OFSE-Segment. Sie können keine Ausrüstung an ein Projekt verkaufen, das nicht genehmigt wurde.

• Sanktionen gegen russisches Öl führen zu einem globalen Chaos in der Lieferkette.
• Angriffe auf wichtige Energieinfrastrukturen wie den russischen Ölhafen Noworossijsk sorgen für neue Volatilität.
• Die weltweiten Upstream-Ausgaben werden im Jahr 2025 voraussichtlich einen hohen einstelligen Rückgang verzeichnen.

Die anhaltend hohe Inflation erhöht die Kosten für Materialien, insbesondere für Stahl, und wirkt sich negativ auf die Margen aus

Die Inflation stellt eine anhaltende Bedrohung dar, insbesondere für ein Unternehmen mit einer enormen Produktions- und Ausrüstungspräsenz. Die Wiedereinführung von Zöllen in Höhe von 25 % auf Stahl- und Aluminiumimporte im März 2025 stellt einen strukturellen Kostenanstieg dar, der sich direkt auf die Preise von Bohrwerkzeugen, Gehäusen und Unterwasserausrüstung auswirkt. Beispielsweise waren die Grundpreise für warmgewalzte Coils (HRC) bereits im ersten Quartal 2025 im Aufwärtstrend und lagen zwischen 904 und 940 US-Dollar pro Tonne.

Während Baker Hughes versuchen kann, diese Kosten weiterzugeben, verhindert der Wettbewerbsdruck von Schlumberger und Halliburton oft eine vollständige Kostendeckung, insbesondere im Segment Oilfield Services (OFS), wo die Margen bereits nachlassen. Dieser Kosten-Preis-Druck stellt ein großes Risiko für das bereinigte EBITDA-Ziel des Unternehmens für das Gesamtjahr von rund 4,95 Milliarden US-Dollar für 2025 dar. Wenn jeder Dollar an Umsatzeinbußen zu einem Betriebsgewinnverlust von bis zu 1,35 US-Dollar führt, wie einige Analysten schätzen, ist die Kosteninflation ein erheblicher Risikomultiplikator.

Finanzen: Verfolgen Sie vierteljährlich den IET-Auftragseingang von BKR im Vergleich zur tatsächlichen Umsatzumrechnung, um den Erfolg der Energiewende zu beurteilen.