Century Aluminium Company (CENX): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie müssen wissen, ob Century Aluminium Company (CENX) seinen inländischen Vorteil in nachhaltigen Gewinn umwandeln kann, und die kurze Antwort lautet: Der Markt gibt ihnen endlich die Preissetzungsmacht, die sie brauchen, aber das Ausführungsrisiko ist definitiv hoch. Die Kerngeschichte für Ende 2025 ist ein dramatischer Anstieg der Midwest Premium, der atemberaubende Ausmaße annahm 1.425 US-Dollar pro Tonne im dritten Quartal, angetrieben durch eine Tariferhöhung gemäß Abschnitt 232 auf 50% im Juni. Dieser Handelsschutz ist der Hauptmotor für das prognostizierte bereinigte EBITDA für das vierte Quartal 2025 170-180 Millionen Dollar, ein großer Sprung gegenüber Q1 78 Millionen Dollar, aber dieser Vorteil hängt stark vom erfolgreichen Neustart des Leerlaufs ab 50.000 Tonnen der Kapazität am Mt. Holly bei gleichzeitiger Verwaltung einer Nettoverschuldung von 442 Millionen US-Dollar.

Century Aluminium Company (CENX) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie schauen sich gerade die Century Aluminium Company (CENX) an, weil Sie sehen, dass sich die politischen und marktwirtschaftlichen Winde ändern, und ehrlich gesagt haben Sie Recht. Die Kernkompetenz des Unternehmens liegt nicht nur in der Herstellung von Aluminium; Sie sind der größte inländische Hersteller von Primäraluminium in den USA und perfekt positioniert, um von einem massiven, von der Regierung unterstützten Vorstoß für inländische Lieferketten und kohlenstoffarme Materialien zu profitieren. Dies ist ein angebotsbeschränkter Markt, und die Century Aluminium Company ist eine der wenigen, die in der Lage ist, Online-Angebote anzubieten.

Große inländische Produktionskapazität für Aluminium in den USA, von entscheidender Bedeutung für die nationale Sicherheit.

Die Century Aluminium Company nimmt eine entscheidende Position in der US-amerikanischen Primäraluminium-Lieferkette ein, die eine Frage der nationalen Sicherheit und nicht nur des Handels ist. Ab dem ersten Quartal 2025 beträgt die Gesamtkapazität der Aluminiumanlagen des Unternehmens 1.020 kMT (Kilometertonnen), wobei die Lieferungen für das Gesamtjahr 2025 voraussichtlich 700.000 Tonnen erreichen werden. Diese Kapazität ist ein strategischer Vorteil, insbesondere wenn der US-Markt weiterhin mit erheblichen Angebotsdefiziten konfrontiert ist.

Das Unternehmen unternimmt konkrete Schritte, um seine Präsenz im Inland auszubauen. Beispielsweise wird die Wiederinbetriebnahme der letzten 50.000 Tonnen ungenutzter Kapazität in der Mt. Holly-Schmelzhütte die volle Produktion von über 220.000 Tonnen pro Jahr erreichen. Dieses Projekt erfordert eine Investition von etwa 50 Millionen US-Dollar und wird voraussichtlich bis zum Ende des zweiten Quartals 2026 abgeschlossen sein. Dabei handelt es sich nicht nur um eine kleine Änderung; Es bedeutet eine Steigerung der US-Produktion des Unternehmens um 10 % und zeigt einen klaren Weg zur Maximierung bestehender Vermögenswerte auf.

Spezialisierung auf hochreines Aluminium in Hawesville mit einem Preisaufschlag.

Obwohl die Hawesville-Hütte zuvor stillgelegt war, ist sie ein einzigartiges und wertvolles Gut. Es ist der größte Hersteller von hochreinem Primäraluminium in Nordamerika, einem Spezialprodukt, das in großem Umfang von der US-Verteidigungs- und Luft- und Raumfahrtindustrie verwendet wird. Vier seiner fünf Produktionslinien sind in der Lage, dieses hochreine Metall zu produzieren, das zu einem erheblichen Preisaufschlag gegenüber Aluminium in Standardqualität verkauft wird.

Während die genaue Prämie für hochreines Metall schwankt, ist das breitere inländische Preisumfeld ein großer Rückenwind. Der U.S. Midwest Premium (MWP) – der regionale Aufschlag auf den Preis der London Metal Exchange (LME) – wurde im dritten Quartal 2025 bei 1.425 $/MT erzielt, was einem sequenziellen Anstieg von 575 $/MT entspricht. Dies zeigt die immense Preissetzungsmacht der Century Aluminium Company auf dem durch Zölle geschützten, angebotsengsten US-Markt. Das ist definitiv ein starker Preisvorteil.

Strategischer Fokus auf Initiativen für kohlenstoffarmes Aluminium.

Die Zukunft der Branche ist kohlenstoffarm, und die Century Aluminium Company unternimmt hier einen gewaltigen, von der Regierung unterstützten Beitrag. Das Unternehmen wurde vom US-Energieministerium (DOE) ausgewählt, Verhandlungen über die Vergabe von bis zu 500 Millionen US-Dollar an parteiübergreifenden Mitteln für das Infrastrukturgesetz und den Inflation Reduction Act aufzunehmen. Diese Finanzierung ist für den Bau eines neuen Green Aluminium Smelter-Projekts bestimmt.

Hier ist die schnelle Rechnung: Dieses Projekt zielt darauf ab, die erste neue US-amerikanische Primäraluminiumhütte seit 45 Jahren zu bauen und würde die Größe der aktuellen US-amerikanischen Primäraluminiumindustrie effektiv verdoppeln. Dieses Engagement für die industrielle Dekarbonisierung verschafft der Century Aluminium Company einen enormen Vorsprung bei der Erfüllung der wachsenden Umwelt-, Sozial- und Governance-Nachfrage (ESG) von Automobilherstellern und Verpackungsunternehmen, die kohlenstoffarmes Metall für ihre eigenen Netto-Null-Ziele benötigen.

Starker politischer Rückenwind durch die Unterstützung der US-Regierung für die heimische Produktion.

Das politische Klima ist für die heimischen Aluminiumproduzenten eindeutig günstig. Die US-Regierung verfolgt eine aggressive Handelspolitik, was sich direkt positiv auf das Geschäftsergebnis der Century Aluminium Company auswirkt.

Die bedeutendste Maßnahme war die Erhöhung der Zölle gemäß Abschnitt 232 auf ausländische Primäraluminiumimporte von 25 Prozent auf 50 Prozent im Juni 2025. Bei dieser Maßnahme handelt es sich um eine direkte Subvention für inländische Hersteller wie die Century Aluminium Company, da sie den Preisvorteil von in den USA hergestelltem Metall vergrößert. Das Management hat diesen Vorteil quantifiziert und erklärt, dass jede Erhöhung der Midwest-Prämie um 1,00 US-Dollar einem zusätzlichen bereinigten EBITDA von 9 Millionen US-Dollar pro Jahr entspricht.

Diese politische Unterstützung ist eine klare, umsetzbare Stärke:

• Zollschutz: Die Einfuhrzölle gemäß Abschnitt 232 liegen jetzt bei 50 Prozent.
• Direkte Finanzierung: Bis zu 500 Millionen US-Dollar an DOE-Finanzierung für das neue Green Aluminium Smelter-Projekt.
• Kapazitätserweiterung: Das Unternehmen plant nun den Bau der ersten neuen US-Schmelzhütte seit 50 Jahren.

Finanzen: Verfolgen Sie die Prämienbewegungen im Mittleren Westen und die Meilensteine ​​der DOE-Zuschussverhandlungen genau. Sie sind die beiden größten kurzfristigen Treiber für Rentabilität und Wachstum.

Century Aluminium Company (CENX) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hohe, volatile Energiekosten im Vergleich zu globalen Mitbewerbern, insbesondere in US-Anlagen

Der größte operative Nachteil für die Century Aluminium Company bleibt die Belastung durch hohe und schwankende Energiekosten, insbesondere in ihren US-amerikanischen Hütten. Das Schmelzen von Aluminium ist ein energieintensiver Prozess (Elektrolyse), daher sind die Stromkosten ein großes Unterscheidungsmerkmal im Wettbewerb. Während die isländischen Betriebe des Unternehmens von stabileren, langfristigen Stromverträgen profitieren, sind die US-Anlagen mit marktbedingten Preisschwankungen konfrontiert, die oft über den globalen Benchmarks liegen, insbesondere in Regionen mit subventioniertem Strom.

Diese Volatilität wirkt sich direkt auf das Endergebnis aus. Im dritten Quartal 2025 wirkten sich beispielsweise höhere Energiekosten trotz starken Preisauftriebs immer noch negativ auf die Leistung aus und machten einige EBITDA-Zuwächse etwa zunichte 9 Millionen Dollar. Zu Beginn des zweiten Quartals 2025 dämpfte ein Anstieg der Marktenergiepreise gegen Ende des Quartals den erwarteten Nutzen niedrigerer Preise und zeigte, wie schnell sich die Kosten ändern können. Die Notwendigkeit, einen neuen Stromvertrag für Mt. Holly bis 2031 abzuschließen, was ein entscheidender Schritt für den Neustart war, unterstreicht die prekäre Natur der Stromversorgung und die Kosten für ihre inländischen Anlagen.

Erhebliche Schulden und eine gehebelte Bilanz, die die Flexibilität bei Kapitalausgaben einschränkt

Die Century Aluminium Company verfügt weiterhin über eine verschuldete Bilanz, was ihre Fähigkeit einschränkt, aggressiv in Wachstum zu investieren oder längere Abschwünge bei Rohstoffen zu überstehen. Im dritten Quartal 2025 lag die Nettoverschuldung des Unternehmens bei ca 475 Millionen Dollar. Obwohl das Management Fortschritte gemacht hat und die Gesamtverschuldung im ersten Quartal 2025 von 530 Millionen US-Dollar auf 487 Millionen US-Dollar reduziert hat, ist die Schuldenlast für ein Unternehmen, dessen Rentabilität stark zyklisch ist, immer noch erheblich.

Das Unternehmen hat es sich zur klaren Priorität gemacht, seine Nettoverschuldung auf ein Ziel von zu senken 300 Millionen Dollar, was sie bis Anfang 2026 erreichen wollen, bevor sie erwägen, Kapital durch Rückkäufe oder Dividenden an die Aktionäre zurückzugeben. Dieser Fokus bedeutet, dass die Investitionsausgaben (CapEx) streng gesteuert werden. Für das gesamte Geschäftsjahr 2025 werden die Gesamtinvestitionen voraussichtlich zwischen 70 Millionen und 80 Millionen Dollar, aufgeteilt in nachhaltige Investitionsausgaben von 45 bis 50 Millionen US-Dollar und Investitions-CapEx von 25 bis 30 Millionen US-Dollar. Das ist ein knappes Budget für ein Schwerindustrieunternehmen, das modernisieren und expandieren muss.

Betriebsunsicherheit und Einschränkungen bei wichtigen Anlagen wie Mt. Holly beeinträchtigen die Kapazitätsauslastung

Die Betriebsstabilität ist eine ständige Herausforderung und führt zu Unsicherheit über die tatsächlichen Produktionsmengen und -kosten. Die Mt. Holly-Schmelzanlage, ein wichtiges US-Asset, war nur mit etwa 100 % in Betrieb 75 % Kapazität im gesamten Jahr 2025. Das Unternehmen hat zwar angekündigt, etwa investieren zu wollen 50 Millionen Dollar um das Finale neu zu starten 50.000 Tonnen Aufgrund der stillgelegten Produktion wird diese volle Kapazität voraussichtlich erst Mitte 2026 erreicht. Somit blieb im gesamten Jahr 2025 ein erheblicher Teil der potenziellen Produktion offline.

Darüber hinaus führte ein schwerwiegender Geräteausfall – insbesondere ein Transformatorausfall – in der Grundartangi-Hütte in Island im dritten Quartal 2025 zu einem neuen, nicht marktbezogenen Risiko. Dieser Vorfall führte zu einem vorübergehenden Stillstand an einer Topflinie, und die vollständige Wiederinbetriebnahme wird schätzungsweise lange dauern, voraussichtlich 11 bis 12 Monate. Dies wirkte sich direkt auf die Lieferungen im dritten Quartal 2025 aus, die von 175.741 Tonnen im Vorquartal auf 162.442 Tonnen zurückgingen. Diese Art ungeplanter Ausfallzeiten zehrt an den Margen und macht Prognosen definitiv schwierig.

Begrenzte Produktdiversifizierung; Stark abhängig von der Preisgestaltung für Primäraluminiumrohstoffe

Century Aluminium Company ist im Grunde ein Primäraluminiumproduzent, und seine finanzielle Gesundheit hängt überwiegend vom äußerst volatilen Rohstoffpreiszyklus ab. Die Einnahmequelle des Unternehmens hängt stark von zwei wichtigen externen Preispunkten ab:

• Der Aluminiumpreis der London Metal Exchange (LME).
• Die US-Midwest-Prämie, die weitgehend von der Handelspolitik wie den Zöllen gemäß Abschnitt 232 beeinflusst wird.

Der Anstieg des bereinigten EBITDA im dritten Quartal 2025 war beispielsweise hauptsächlich auf eine höhere realisierte Midwest-Prämie von zurückzuführen 1.425 $/MT. Dies ist ein zweischneidiges Schwert: Eine starke Preisgestaltung führt zu einer enormen Rentabilität, aber jede Umkehr des LME-Preises oder eine Änderung der US-Handelspolitik (wie eine Rücknahme der 50-prozentigen Zölle gemäß Abschnitt 232) könnte dazu führen, dass die Midwest-Prämie zusammenbricht und die Margen sofort schrumpfen. Das Unternehmen verfügt im Vergleich zu einigen Mitbewerbern über einen Produktmix mit geringerer Wertschöpfung, ein Faktor, der die Gewinne im Jahr 2024 teilweise zunichtemachte, was bedeutet, dass das Unternehmen weniger von Preisschwankungen bei Rohstoffen geschützt ist. Sie reiten auf der Rohstoffwelle, was großartig ist, wenn sie steigt, aber brutal, wenn sie korrigiert.

Nächster Schritt: Sehen Sie sich den Ausblick für das vierte Quartal 2025 an, wobei der Schwerpunkt auf den Auswirkungen der Ausfallzeit des Grundartangi-Transformators liegt, und passen Sie Ihr Cashflow-Modell für 2026 an, um den verzögerten Hochlauf der Mt. Holly-Vollauslastung zu berücksichtigen. Eigentümer: Portfoliomanager.

Century Aluminium Company (CENX) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie betrachten Century Aluminium Company (CENX) in einer entscheidenden Zeit. Das Zusammentreffen von US-Industriepolitik und dem weltweiten Vorstoß zur Dekarbonisierung bietet einem inländischen Primäraluminiumproduzenten eine Reihe seltener und wirkungsvoller Chancen. Die Kernaussage ist einfach: Die staatlich geförderte Nachfrage und protektionistische Zölle schaffen einen margenstarken Eigenmarkt für das in den USA produzierte Metall der Century Aluminium Company.

Erhöhte Nachfrage durch US-Infrastrukturausgaben und die Herstellung von Elektrofahrzeugen (EV).

Die Nachfrageseite der Gleichung ist stark, angetrieben durch zwei massive, mehrjährige Ausgabenzyklen. Aluminium ist ein entscheidendes Material sowohl für die Projekte des Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) als auch für die beschleunigte Umstellung auf Elektrofahrzeuge (EVs). Die US-Aluminiumindustrie hat Schluss gemacht 6 Milliarden Dollar in den letzten drei Jahren wurden private Investitionen für Projekte in den USA angekündigt, die durch diesen Fokus auf die Infrastruktur beflügelt wurden.

Für den Automobilsektor macht der Drang nach leichteren Fahrzeugen zur Maximierung der Batteriereichweite Aluminium unverzichtbar. Der Aluminiumanteil pro Fahrzeug wird voraussichtlich um nahezu zunehmen 100 Netto-Pfund pro Fahrzeug (PPV) von 2020 bis 2030 und erreicht ca 550 PPV. Diese Nachfrage treibt einen Aluminiummarkt für New Energy Vehicles (NEV) voran, der mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von rund 1,5 Milliarden Euro deutlich expandieren wird 12.5% von 2025 bis 2033. Das ist ein enormer, auf jeden Fall anhaltender Nachfrage-Rückenwind für Century Aluminium Company.

Premium-Preise für kohlenstoffarmes Aluminium, wodurch die Margen bei umweltfreundlichen Produktlinien gesteigert werden

Der Markt beginnt endlich, die CO2-Intensität einzupreisen, was ein großer Gewinn für die kohlenstoffarme Produktion der Century Aluminium Company ist, insbesondere für die isländische Schmelze. CO2-armes Aluminium ist mittlerweile eine eigenständige Rohstoffklasse, die durch spezielle Indizes wie den Low-Carbon Aluminium Price (LCAP) erfasst wird, der einen Aufschlag für Aluminium mit nachgewiesenen Emissionen von nicht mehr als festlegt 4 Tonnen CO₂ pro Tonne Aluminium produziert.

Dies ist eine konkrete Gelegenheit, die Margen bei umweltfreundlichen Produktlinien zu steigern, insbesondere da die London Metal Exchange (LME) daran arbeitet, die Preisgestaltung für Nachhaltigkeitsprämien zu formalisieren, wobei die Marktrückmeldungsfrist auf den 28. November 2025 festgelegt ist. Aluminium weist unter den Basismetallen die stärkste Premiumakzeptanz auf, insbesondere in der Automobil- und Verpackungsbranche, die wichtige Endmärkte sind.

Potenzial für neue Subventionen oder Steuergutschriften der US-Regierung für die inländische Produktion

Die aktuelle US-Politik setzt aggressive Anreize für die inländische Produktion, was der Century Aluminium Company als größtem US-amerikanischen Primärproduzenten direkt zugute kommt. Die bedeutendste finanzielle Chance ist die Entwicklung einer neuen US-amerikanischen Schmelzhütte, die vom US-Energieministerium mit bis zu 2,5 Millionen US-Dollar unterstützt wird 500 Millionen Dollar bei der Zuschussfinanzierung. Hierbei handelt es sich um eine direkte, nicht verwässernde Kapitalzuführung zur Erweiterung der inländischen Kapazität.

Darüber hinaus hat die Erhöhung der Zölle gemäß Abschnitt 232 auf ausländische Primäraluminiumimporte auf 50 % im Juni 2025 einen geschützten Inlandsmarkt mit hohen Prämien geschaffen. Dieses zollgetriebene Umfeld hat zu einem Anstieg der US-Midwest Premium (MWP) geführt, die im Juli 2025 auf unglaubliche 68–70 ¢/lb geschätzt wurde, was einem Anstieg von 200 % seit Januar 2025 entspricht. Hier ist die schnelle Rechnung: Der CEO der Century Aluminium Company hat dies jeweils erklärt Eine Erhöhung der Midwest Premium um 1,00 US-Dollar entspricht einem zusätzlichen EBITDA von 9 Millionen US-Dollar auf Jahresbasis. Diese Tariferhöhung ist eine massive, unmittelbare Steigerung der Rentabilität.

Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten finanziellen Auswirkungen der Markt- und Politikdynamik im Jahr 2025 zusammen:

Strategische Akquisitionen notleidender Vermögenswerte, um die Kapazität zu geringeren Kosten zu erweitern

Das Unternehmen verfolgt eine klare Strategie der vertikalen und horizontalen Integration. Dies ist der intelligente Weg, um Risiken in der Lieferkette zu mindern und die Kapazität zu erweitern, ohne von Grund auf neu aufzubauen. Sie haben bereits einen wichtigen vertikalen Schritt vollzogen, indem sie die zu 55 % unternehmenseigene Jamalco-Bauxitmine und Aluminiumoxidraffinerie in Jamaika erworben haben. Dadurch wird ein lebenswichtiges Ausgangsmaterial (Aluminiumoxid) gesichert, was angesichts der Volatilität der Rohstoffkosten von entscheidender Bedeutung ist.

Die horizontale Expansionsmöglichkeit zeigt sich in der Wiederinbetriebnahme ungenutzter US-Kapazitäten. Die Century Aluminium Company nimmt über 50.000 Tonnen stillgelegte Produktion in ihrem Werk in Mt. Holly wieder auf und strebt eine vollständige Kapazitätsauslastung bis zum zweiten Quartal 2026 an. Dabei handelt es sich praktisch um eine kostengünstige, schnelle Kapazitätserweiterung. Obwohl explizite Nachrichten über den Erwerb neuer notleidender Vermögenswerte im Jahr 2025 nicht öffentlich sind, besteht die Strategie eindeutig darin, aus vorhandenen, nicht ausreichend genutzten Vermögenswerten Kapital zu schlagen und vertikal zu integrieren, um die Lieferkette zu sichern. Die hohen Energiekosten in den USA machen vielen US-amerikanischen Hütten immer noch zu schaffen, so dass dies für die Century Aluminium Company weiterhin eine echte Chance ist, die inländische Produktion zu konsolidieren.

• Die Wiederaufnahme der Kapazität von 50.000 Tonnen bei Mt. Holly ist ein schnellerer Weg zum Volumen.
• Die vorherige Übernahme der 55 %-igen Jamalco-Raffinerie sichert die Aluminiumoxidversorgung.
• Ein Marktdefizit von etwa 4,2 Millionen Tonnen pro Jahr auf dem US-amerikanischen Primäraluminiummarkt macht die inländische Kapazität äußerst wertvoll.

Century Aluminium Company (CENX) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie betrachten die Century Aluminium Company (CENX) und benötigen einen klaren Überblick über die kurzfristigen Bedrohungen, die ihre starke Position untergraben könnten, insbesondere angesichts der Volatilität im Jahr 2025. Das Hauptrisiko besteht darin, dass Century Aluminium ein Preisnehmer auf einem globalen Rohstoffmarkt ist, was bedeutet, dass externe Schocks bei Rohstoffkosten, Nachfrage oder Regulierung die Margen sofort drücken können, selbst bei günstigen US-Zöllen.

Extreme Volatilität der weltweiten Preise für Aluminiumoxid und Erdgas führt zu einem Druck auf die Margen.

Die größte Bedrohung für die Rentabilität von Century Aluminium sind die starken Schwankungen bei den beiden größten Inputkosten: Aluminiumoxid und Energie. Die Ergebnisse des Unternehmens für das erste Quartal 2025 zeigten direkte Auswirkungen mit einem Gegenwind von -15 Millionen US-Dollar für das bereinigte EBITDA aufgrund höherer Aluminiumoxid- und Rohstoffkosten im Vergleich zum Vorquartal. Im Energiebereich wurde das bereinigte EBITDA im ersten Quartal 2025 aufgrund ungewöhnlich hoher Kosten, insbesondere aufgrund der Polarwirbelereignisse im Winter, erheblich um -18 Millionen US-Dollar beeinträchtigt. Das ist ein riesiger Schwung.

Obwohl erwartet wird, dass der Aluminiumoxidmarkt im Jahr 2025 einen Überschuss von etwa 2,6 Millionen Tonnen erreichen wird, was den Preisdruck verringert, ist diese Entlastung nicht garantiert. Die Betriebe des Unternehmens in Island und den USA reagieren sehr sensibel auf die Energiekosten, weshalb die Hütte in Hawesville im Jahr 2022 stillgelegt wurde. US-Hütten haben auch einen strukturellen Nachteil, da die Energiekosten oft 60–100 % höher sind als die der kanadischen Wettbewerber, wo die durchschnittlichen Stromkosten zwischen 26,50 und 41,00 US-Dollar pro Megawattstunde liegen.

• Aluminiumoxid: Die Kosten können 50 % der Aluminiumherstellungskosten übersteigen, während sie normalerweise bei 30–35 % liegen.
• Energie: Bereinigtes EBITDA im ersten Quartal 2025 um -18 Millionen US-Dollar aufgrund hoher Stromkosten beeinträchtigt.
• Erdgas: Die Preise müssen niedrig bleiben (rund 3 USD/mmbtu), um im dritten Quartal 2025 einen erheblichen Gegenwind von geschätzten 5 Mio. USD für das bereinigte EBITDA zu vermeiden.

Anhaltendes Überangebot von chinesischen Billigproduzenten drückt auf die weltweiten Benchmark-Preise.

Trotz US-Zöllen bleibt das schiere Ausmaß der chinesischen Produktion eine Bedrohung für den globalen Referenzpreis, den Preis der London Metal Exchange (LME), der sich direkt auf die Einnahmen von Century Aluminium auswirkt. Auf China entfallen fast 60 % der weltweiten Aluminiumproduktion, wobei die Produktion nahe der von der Regierung festgelegten Obergrenze von 45 Millionen Tonnen liegt.

Während einige Analysten ein Defizit auf dem globalen Aluminiummarkt von 400.000 bis 600.000 Tonnen im Jahr 2025 prognostizieren, was auf die Kapazitätsengpässe Chinas und die Abschaffung seiner Aluminium-Exportsteuerrückerstattungen (die die Exporte voraussichtlich um 8–11 % schmälern werden) zurückzuführen ist, könnte eine Verlangsamung der chinesischen Produktion oder ein politischer Wandel dies schnell umkehren. Der Weltmarkt (außer China) gilt immer noch als überversorgt. Der LME-Preis ist die Basis für alle Verkäufe, daher stellt jeder Abwärtsdruck durch einen Überschuss aus China ein großes Risiko dar.

Es besteht die Gefahr, dass eine kurzfristige weltweite industrielle Abschwächung die Aluminiumnachfrage schmälert.

Aluminium ist ein Industriemetall, daher ist seine Nachfrage ein direkter Indikator für die globale wirtschaftliche Gesundheit. Ein umfassender industrieller Abschwung, insbesondere im Automobil- und Bausektor, ist eine klare und gegenwärtige Gefahr. Der Markt hat dies bereits im Jahr 2025 erlebt.

Im ersten Halbjahr 2025 ging die Aluminiumnachfrage in den USA und Kanada im ersten Quartal im Jahresvergleich um 4,4 % zurück, wobei die Lieferungen der Hersteller bis April um 6,7 % zurückgingen. Der europäische Markt wurde noch härter getroffen, da der Preisindex für Aluminiumbarren im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorquartal um etwa 20 % einbrach. Diese Sensibilität stellt ein großes Risiko für die Erträge dar. Hier ist die schnelle Rechnung: Das Management schätzt, dass jede Senkung des LME-Preises um 100 US-Dollar pro Tonne das jährliche EBITDA des Unternehmens um etwa 46 Millionen US-Dollar verringert.

Regulatorische Änderungen bei der CO2-Bepreisung könnten die Betriebskosten definitiv erhöhen.

Während Century Aluminium von seinen kohlenstoffarmen Island-Betrieben profitiert, die erneuerbare Energien nutzen, stellt der zunehmende globale und nationale Regulierungsdruck auf Kohlenstoffemissionen eine erhebliche Kostengefahr für seine US-amerikanischen Hütten dar. Strengere Klimaschutzgesetze und Umweltvorschriften werden definitiv zusätzliche Kosten und betriebliche Einschränkungen mit sich bringen.

Der CO2-Grenzausgleichsmechanismus (CBAM) der Europäischen Union, der auf Aluminium abzielt, befindet sich in der Übergangsphase bis Ende Dezember 2025, die volle finanzielle Verpflichtung beginnt jedoch am 1. Januar 2026. Obwohl Island derzeit davon ausgenommen ist, könnte jede Änderung dieses Status oder die Möglichkeit für die USA, eine ähnliche CO2-Steuer einzuführen, die Betriebskosten sofort erhöhen. Für europäische Importe sind bei einem CO2-Preis von 100 EUR pro Tonne CO2-Kosten von fast 200 EUR pro Tonne möglich, was die Inlandspreise automatisch anpassen und die Kosten für die Geschäftsabwicklung weltweit erhöhen würde.

Das Unternehmen investiert 50 Millionen US-Dollar in die Wiederaufnahme der Kapazitäten am Mt. Holly und strebt die volle Produktion bis Mitte 2026 an. Diese Investition ist jedoch von einer langfristigen, wettbewerbsfähigen Energievereinbarung abhängig. Der breitere Branchenkonsens besteht darin, dass langfristige Investitionen in US-Kapazität ohne Strompreise unter 40 US-Dollar pro MWh nicht gerechtfertigt werden können, ein Schwellenwert, den die aktuellen US-Industriepreise von 65 bis 82 US-Dollar pro MWh um 62 bis 105 % überschreiten. Eine neue CO2-Bepreisung würde diese Kluft nur vergrößern.

Finanzen: Überwachen Sie vierteljährlich die Änderungen der EU-CBAM-Politik und die Vorschläge zur CO2-Steuer in den USA.