Harmony Gold Mining Company Limited (HMY): 5 FORCES-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie möchten ab Ende 2025 den echten Wettbewerbsvorteil um Harmony Gold Mining Company Limited abschätzen, und ehrlich gesagt ist das Bild komplex. Während das Unternehmen eine starke Welle erlebte, erzielte es einen durchschnittlichen realisierten Goldpreis von 2.620 US-Dollar/Unze Im Geschäftsjahr 2025 wird dieser Erfolg ständig durch hohe strukturelle Hürden auf die Probe gestellt – denken Sie an umfassendes Bergbau-Know-how und einen Tarifvertrag mit einer Laufzeit von fünf Jahren, der die Macht der Zulieferer unter Kontrolle hält, auch wenn die Abhängigkeit von Eskom weiterhin ein großes Problem darstellt. Die Rivalität, gemessen an den All-in Sustaining Costs bei 1.054.346 Rand/kg im Geschäftsjahr 2025 hart gegen globale Majors antreten, aber die Bedrohung durch Ersatzprodukte wie ETFs ist angesichts des Status von Gold als sicherer Hafen überraschend gering. Um genau zu sehen, wo die Druckpunkte liegen – von der Hebelwirkung der Kunden bis hin zum enormen Kapital, das überhaupt benötigt wird, um überhaupt damit anzufangen – tauchen Sie unten in die vollständige Aufschlüsselung der fünf Kräfte ein.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Lieferanten

Wenn man sich Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) ansieht, wird die Macht ihrer Lieferanten stark von der einzigartigen Betriebsumgebung in Südafrika beeinflusst, insbesondere was die Arbeits- und Energieinfrastruktur betrifft.

Aufgrund einer fünfjährigen Tarifvereinbarung bis Juni 2029 sind die festen Arbeitskosten niedrig. Sie haben diesen bahnbrechenden Vertrag im April 2024 mit allen fünf Gewerkschaften abgeschlossen, der den Zeitraum vom 1. Juli 2024 bis zum 30. Juni 2029 abdeckt. Diese Vereinbarung bietet erhebliche Sicherheit für eine wichtige Kostenkomponente für die nächsten fünf Jahre. Die Gesamtsteigerung soll bei etwa 6 % pro Jahr liegen. Für Berufseinsteiger (Kategorie 4 bis 8) beträgt die monatliche Lohnerhöhung R1.200 im ersten Jahr und steigt auf R1.500 im fünften Jahr.

Die Kosten basieren überwiegend auf Rand, hauptsächlich Arbeit, Verbrauchsmaterialien und Strom. Diese lokale Währungsbezeichnung ist ein Schlüsselfaktor, insbesondere wenn der Rand pro Kilogramm Goldpreis hoch ist, wie es im Vorfeld der Bekanntgabe der Ergebnisse für das Geschäftsjahr 25 der Fall war. Als Kontext zur Kostenkontrolle hat Harmony Gold seine All-in Sustaining Costs (AISC) für das Geschäftsjahr 2025 auf einen Wert zwischen 1.020.000 R/kg und 1.100.000 R/kg geschätzt.

Die starke Abhängigkeit von Eskom bei der Stromversorgung führt zu Versorgungs- und Kostendruck in Südafrika. Dies ist ein anhaltendes Risiko für alle südafrikanischen Bergleute. Harmony Gold mindert dieses Energierisiko aktiv durch sein Programm für erneuerbare Energien. Das Unternehmen treibt den Abschluss eines Bela-Bela-Solarstromkaufvertrags (PPA) für 75 MW voran. Dieses fünfjährige PPA ist das erste seiner Größenordnung in Südafrika und ist so strukturiert, dass es Strom zu einem im Vergleich zu den aktuellen Netztarifen deutlich reduzierten Tarif liefert und so die langfristige Betriebsstabilität erhöht. Dieses spezielle PPA ist Teil eines größeren 91,2-MW-Solarparkprojekts Bela Bela, das Ende 2025 seinen finanziellen Abschluss erreicht. Harmonys frühere Phasen 1 und 2 werden voraussichtlich 137 MW an erneuerbarer Energie hinzufügen, mit einer erwarteten jährlichen Stromkosteneinsparung von 425 Millionen Rand nach Fertigstellung.

Für Minen wie Mponeng sind spezielle Geräte und Fachkenntnisse für den Tiefbau rar. Der südafrikanische Bergbausektor ist mit einem kritischen Fachkräftemangel in Spezialbereichen konfrontiert. Einem PwC-Bericht aus dem Jahr 2023 zufolge gehen bis zu zwei Drittel der CEOs im Bergbau davon aus, dass sich der Fachkräftemangel im nächsten Jahrzehnt negativ auf die Rentabilität auswirken wird. Dieser Mangel erhöht die Verhandlungsmacht von Nischenanbietern und spezialisierten Arbeitskräften. Dass das Land bei der Investitionsattraktivität auf Platz 62 von 86 Jurisdiktionen landet, ist zum Teil darauf zurückzuführen, dass dieser Fachkräftemangel die Einführung neuer Technologien behindert.

Hier ist eine Aufschlüsselung der Lieferantenlandschaftsfaktoren, die sich auf Harmony Gold auswirken:

Die Macht bestimmter, hochwertiger Lieferanten wird durch strukturelle Probleme im breiteren südafrikanischen Ökosystem verstärkt. Dies wird deutlich, wenn man Folgendes bedenkt:

• Der Fünfjahrestarifvertrag gilt für alle fünf großen Gewerkschaften gemeinsam.
• Die Vereinbarung sichert die Arbeitskostensicherheit bis Juni 2029.
• Das 75-MW-Solar-PPA ist eine fünfjährige Verpflichtung, die darauf abzielt, die Energiekosten im Vergleich zu den Netztarifen zu senken.
• Der Mangel an Fachkompetenzen wird durch die Bewertung der Investitionsattraktivität auf Platz 62 von 86 belegt.
• Die AISC-Prognose von Harmony Gold für das Geschäftsjahr 25 liegt zwischen 1.020.000 R/kg und 1.100.000 R/kg.

Finanzen: Abschluss der Lieferantenvertragsüberprüfung für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026 mit Schwerpunkt auf Nichtarbeitsverbrauchsmaterialien bis Ende des vierten Quartals 2025.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) – Porters fünf Kräfte: Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn Sie sich Harmony Gold Mining Company Limited ansehen, haben Sie es mit einem Produzenten eines reinen Rohstoffs zu tun. Dies bedeutet, dass die erste Kraft fest verankert ist: Die Produktdifferenzierung ist definitiv gering. Sie können von einem Käufer keine Prämie für eine „bessere“ Unze Gold von Harmony Gold im Vergleich zu einer Unze eines anderen großen Produzenten verlangen, zumindest nicht basierend auf dem Metall selbst. Der Einfluss der Kunden hängt daher fast ausschließlich von der Gesamtmarktstruktur und der Art der Endbenutzernachfrage ab.

Der Markt für die Hauptproduktion der Harmony Gold Mining Company Limited ist der riesige, liquide globale Goldmarkt. Diese Größenordnung schränkt grundsätzlich die Hebelwirkung eines einzelnen Käufers ein. Kein einzelnes Unternehmen, außer vielleicht einem riesigen Staatsfonds oder einer einseitig handelnden großen Zentralbank, kann dem gesamten Markt Bedingungen diktieren. Harmony Gold Mining Company Limited verkaufte seine Produktion in diesem Umfeld und erzielte dabei einen Durchschnittspreis von US-Dollar2,620/Unze im Geschäftsjahr 2025, ein deutlicher Anstieg gegenüber 1.999 US-Dollar/Unze im Vorjahr. Dies zeigt, dass auf der Makroebene der Markt die Preise diktierte und nicht die Käufer, die der Harmony Gold Mining Company Limited die Bedingungen diktierten.

Die weltweite Nachfrage war außerordentlich stark, was zu einer Preisuntergrenze und einer weiteren Schwächung der Käufermacht führte. Diese Stärke wird strukturell durch nichtkommerzielle Käufer getragen, denen kurzfristige Preisschwankungen bei strategischen Allokationsentscheidungen weitgehend egal sind. Das sieht man deutlich, wenn man sich vorstellt, wohin das physische Metall geht:

• Die Zentralbanken priorisieren die Diversifizierung der Reserven weg vom US-Dollar.
• Die Investitionsnachfrage, insbesondere über ETFs und physische Barren/Münzen, wird durch geopolitische Ängste und Inflationsabsicherung angetrieben.
• Geopolitische Risiken, einschließlich Handelskriege und Konflikte, haben zu einem anhaltenden Aufschlag beim Goldpreis geführt.

Die wirkliche Beschränkung der Kundenmacht kommt von preisunelastischen Nachfragesegmenten, das heißt, sie kaufen weiter, selbst wenn die Preise stark steigen. Für Harmony Gold Mining Company Limited ist dies von entscheidender Bedeutung, da es bedeutet, dass ihr Produkt für die Anforderungen dieser Käufer von entscheidender Bedeutung ist.

Betrachten Sie die wichtigsten Nachfragekategorien ab dem dritten Quartal 2025, die zeigen, wie viel vom Markt nicht rein preissensibel ist:

Die Industrie- und Schmucksektoren sind zwar manchmal volumenempfindlich auf Rekordhöhen, machen aber immer noch einen großen Teil des Marktes aus. Beispielsweise ging das Konsumvolumen von Schmuck im dritten Quartal 2025 aufgrund von Rekordpreisen im Jahresvergleich zurück, aber die Wert Die Ausgaben für Schmuck stiegen im Jahresvergleich immer noch um 13 %, was zeigt, dass Käufer bereit sind, für weniger Volumen mehr zu zahlen. Darüber hinaus werden die Zentralbanken, die im Jahr 2025 schätzungsweise 710 Tonnen vom Markt genommen haben, von Analysten als solche bezeichnet Sehr niedrig Preissensibilitätsniveau, das Gold als strategisches Reservevermögen und nicht als Transaktionsware behandelt.

Um dies in einen Kontext für die Leistung der Harmony Gold Mining Company Limited im Geschäftsjahr 2025 zu bringen: Sie produzierten 1.479.671 Unzen und verkauften sie auf einem Markt, auf dem der Preis von strategischen, preisunempfindlichen Käufern aggressiv gestützt wurde. Die Tatsache, dass der durchschnittlich erzielte Preis im Jahresvergleich um 27 % von 1.999 US-Dollar/Unze auf 2.620 US-Dollar/Unze stieg, ist der deutlichste Beweis dafür, dass die Verhandlungsmacht der Kunden durch die überwältigende globale Nachfragedynamik erheblich eingeschränkt wurde.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) – Porters fünf Kräfte: Konkurrenzkampf

Sie sehen sich die Wettbewerbsposition der Harmony Gold Mining Company Limited an, und die Konkurrenzkraft ist definitiv groß. Dies ist ein globales Spiel und Harmony Gold spielt gegen die größten Namen der Branche. Unter den großen Weltkonzernen wie Newmont und AngloGold Ashanti herrscht eine starke Rivalität, was bedeutet, dass jede Unze zählt und die Kostenkontrolle für Überleben und Wachstum von größter Bedeutung ist.

Der Wettbewerb konzentriert sich auf die All-in Sustaining Costs (AISC), die für Harmony Gold unter angegeben wurden R1 054 346/kg im Geschäftsjahr 2025. Diese Zahl landete bequem innerhalb der Zielreichweite von R1 020 000/kg zu R1 100 000/kg für das ganze Jahr. Die Kostenkontrolle ist nicht verhandelbar, wenn Sie mit Konkurrenten konkurrieren, die möglicherweise eine strukturell niedrigere Kostenbasis haben. Ehrlich gesagt ist Ihr AISC in dieser Branche Ihr Zeugnis.

Harmony Gold bleibt ein bedeutender Akteur und festigt seine Position als einer der zehn weltweit führenden Produzenten. Für das am 30. Juni 2025 (GJ25) endende Geschäftsjahr lieferte die Gruppe eine Gesamtproduktion von 46.023 kg, was entspricht 1 479 671 Unzen, was dem oberen Ende des anfänglichen Richtbereichs von entspricht 1,4 bis 1,5 Millionen Unzen. Diese Beständigkeit, die zum zehnten Mal in Folge die Prognosen erfüllt, ist ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal in einem volatilen Sektor.

Das Unternehmen arbeitet aktiv daran, durch strategische Diversifizierung die direkte Rivalität nur bei Gold zu verringern. Harmony Gold treibt seine Kupfer-Gold-Wachstumsstrategie voran, was ein kluger Schachzug zum Ausgleich des Rohstoffrisikos ist. Die mögliche Übernahme von MAC Copper in New South Wales, Australien, wird voraussichtlich einen zusätzlichen Beitrag leisten 40.000 Tonnen jährliche Kupferproduktion wenn abgeschlossen. Darüber hinaus wird die Aktualisierung der Machbarkeitsstudie für das Eva-Kupferprojekt noch vor Jahresende erwartet Kalenderjahr 2025, die als Grundlage für eine endgültige Investitionsentscheidung dienen wird. Dieser Fokus auf zwei Rohstoffe trägt dazu bei, das Unternehmen zu isolieren, wenn sich die Dynamik des Goldmarkts ändert.

Fairerweise muss man sagen, dass Harmony Gold aufgrund seiner operativen Hebelwirkung im Vergleich zu kostengünstigeren Konkurrenten sehr empfindlich auf Goldpreisänderungen reagiert. Da ein großer Teil der Kosten auf Rand basiert und Arbeitskräfte, Verbrauchsmaterialien und Strom abdeckt, hat die Stärke oder Schwäche des südafrikanischen Rand gegenüber dem US-Dollar erhebliche Auswirkungen auf die ausgewiesenen Kosten in Rand. Wenn der Goldpreis hoch ist, erhöht dieser Hebel die Rentabilität, aber die Kehrseite trifft zu, wenn die Preise sinken.

Hier ist ein kurzer Blick auf die wichtigsten operativen Kennzahlen, die dieses wettbewerbsintensive Schlachtfeld für das Geschäftsjahr 2025 definieren:

• Gruppenproduktion (GJ2025): 1 479 671 Unzen.
• Unterirdisch gewonnener Gehalt (GJ 2025): Verbessert auf 6,27 g/t, Überschreitung der überarbeiteten Leitlinien von 6g/t.
• Durchschnittlicher erhaltener Goldpreis (GJ2025): Erhöht um 27% Jahr für Jahr zu R1 529 358/kg.
• Netto-Cash-Position (GJ2025): Erhöht um 285% zu 11 ZAR. 1 Milliarde.

Der Wettbewerbsdruck lässt sich am besten durch den Vergleich wichtiger Kosten- und Produktionskennzahlen veranschaulichen:

Die Rivalitätsdynamik wird auch durch die Prioritäten der Kapitalallokation geprägt, die die Sicht des Managements darüber widerspiegeln, wo das Kapital am besten eingesetzt werden kann, um einen Wettbewerbsvorteil gegenüber Mitbewerbern zu wahren. Harmony Gold investiert das meiste Projektkapital in Vermögenswerte mit höheren Margen und geringerem Risiko.

• Konzentrieren Sie sich auf höherwertige Vermögenswerte mit geringerem Risiko.
• Priorisierung von Qualitätsunzen gegenüber reinem Mengenwachstum.
• Vorantreiben der Erweiterungen von Mponeng und Moab Khotsong.
• Fertigstellung der Aktualisierung der Machbarkeitsstudie von Eva Copper.

Dieser Fokus auf Qualität und Diversifizierung ist eine direkte Reaktion auf die Rivalität um hohe Einsätze im Goldsektor.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch Ersatz

Sie sehen hier den Ersatz für das Produkt, das Harmony Gold Mining Company Limited verkauft – bei dem es sich im Wesentlichen um physische Goldexpositionen handelt. Die Gefahr besteht hier nicht darin, ein anderes Metall für die Herstellung von Schmuck zu finden; Es geht um Financial Engineering, das ein ähnliches Engagement ermöglicht, ohne dass Sie sich auf die Produktion der Harmony Gold Mining Company Limited verlassen müssen.

Die wichtigsten Anlagealternativen, die Sie gegen das Angebot von Harmony Gold Mining Company Limited abwägen, sind Gold Exchange Traded Funds (ETFs), andere Edelmetalle wie Silber und digitale Vermögenswerte wie Bitcoin. Beispielsweise erreichten im August 2025 die Nettozuflüsse in Gold-ETFs weltweit 19 Tonnen, was auf eine starke Nachfrage nach diesen papierbasierten Alternativen hinweist. Fairerweise muss man sagen, dass Silber-ETFs im letzten Jahr ebenfalls starke Renditen lieferten, bis zu 47 %, und damit um den Bereich der Edelmetallallokation konkurrierten.

Der Bereich der digitalen Vermögenswerte, der oft um das gleiche spekulative Kapital konkurriert, hat im Jahr 2025 eine dramatische Wende erlebt. Bitcoin zum Beispiel hat sich mit einem Minus von -1,2 % seit November 2025 zum schlechtesten Performer entwickelt, nachdem er von seinem Oktober-Höchststand von 126.000 US-Dollar um über 26 % gefallen war. Diese Volatilität verdeutlicht einen wesentlichen Unterschied, wenn man es mit Gold vergleicht.

Hier ist ein kurzer Blick auf die Entwicklung von Gold und seinen wichtigsten Finanzersatzprodukten im Jahr 2025:

Die Rolle von Gold als sicherer Hafen und Währungsabsicherung macht es einzigartig und ehrlich gesagt schwierig, es vollständig zu ersetzen. Seine Performance im Jahr 2025 stieg um 55,2 % und wurde zur leistungsstärksten großen Anlageklasse und übertraf damit Aktienindizes, Anleihen und sogar Bitcoin. Diese Leistung wird durch ihre Funktion als Absicherung gegen Inflation, Marktturbulenzen und Währungsabwertungen bestimmt, eine Rolle, die Finanzinstrumente in einem Krisenszenario nachahmen, aber nicht perfekt reproduzieren können.

Die Zentralbanken erhöhen strukturell die Goldreserven, was den nicht ersetzbaren Status von Gold als Währungsreserven stärkt. Die globalen Zentralbanken haben im ersten Halbjahr 2025 415,1 Tonnen hinzugefügt. Darüber hinaus ergab eine Umfrage des World Gold Council vom Juni 2025, dass 95 % der Befragten einen Anstieg der globalen Goldreserven in den nächsten 12 Monaten erwarteten. Beispielsweise bekräftigte die polnische Nationalbank ihr Engagement, indem sie ihren angestrebten Goldanteil an den internationalen Reserven von 20 % auf 30 % erhöhte. Diese Staatsnachfrage schafft einen soliden Boden für die Anlageklasse.

Der industrielle Einsatz von Gold in Elektronik- und Medizinanwendungen ist im Vergleich zur Investitionsnachfrage gering, nimmt jedoch zu. Allerdings sind Materialersatzstoffe in diesen hochspezialisierten Bereichen aufgrund der einzigartigen Leitfähigkeit und Trägheit von Gold begrenzt. Beispielsweise belief sich die Produktion der Harmony Gold Mining Company Limited im Geschäftsjahr 2025 auf 1.479.671 Unzen, eine Menge, die sowohl den Investitions- als auch den Industriebedarf decken muss.

Die Bedrohung geht in erster Linie von Finanzinstrumenten aus, die ein Engagement ohne physischen Goldbesitz ermöglichen. Gold-ETFs sind der direkteste Ersatz, da sie den Preis verfolgen, eine hohe Liquidität bieten und Lagerprobleme vermeiden. Im Gegensatz zu physischen Edelmetallen können Sie sie während der Marktzeiten handeln. Dennoch bedeutet der Besitz eines ETF, dass Sie Anteile besitzen und nicht das Metall selbst, wodurch Sie einem Kontrahentenrisiko ausgesetzt sind, das physisches Gold vermeidet.

Harmony Gold Mining Company Limited (HMY) – Porters fünf Kräfte: Bedrohung durch neue Marktteilnehmer

Die Gefahr neuer Marktteilnehmer für Harmony Gold Mining Company Limited ist außerordentlich gering, was in erster Linie auf die massiven, fast unüberwindbaren finanziellen und technischen Hürden zurückzuführen ist, die für die Gründung eines Konkurrenzbetriebs erforderlich sind, insbesondere im Tiefgoldsektor Südafrikas.

Investitionsausgaben stellen eine große Hürde dar; Die Investitionsausgaben von Harmony Gold für das Geschäftsjahr 2025 beliefen sich auf nahezu 10,8 Milliarden Rand.

Der Start einer neuen Goldmine, insbesondere einer tief liegenden Goldmine, erfordert einen Vorabinvestitionsaufwand, der die meisten potenziellen Konkurrenten sofort ausschließt. Harmony Gold Mining Company Limited geht davon aus, dass die Gesamtinvestitionen im Geschäftsjahr 2025 leicht unter den erwarteten 10,8 Milliarden Rand liegen werden. Dieses Maß an nachhaltigen, mehrjährigen Investitionen ist eine Grundvoraussetzung, um bestehende Weltklasse-Vermögenswerte wie Mponeng und Moab Khotsong zu erhalten und auszubauen. Ein neuer Marktteilnehmer müsste sich die Finanzierung ähnlicher, wenn nicht sogar höherer anfänglicher Entwicklungskosten sichern, bevor er auch nur eine einzige Unze Gold sehen kann.

Der Tiefbau in Südafrika erfordert jahrzehntelanges Fachwissen und Infrastruktur.

Die technische Hürde ist ebenso hoch wie die finanzielle. Die Goldreserven Südafrikas sind groß, einige Betriebe erstrecken sich über 3 bis 4 km unter der Erde. Diese Tiefe stellt extreme technische Herausforderungen im Zusammenhang mit hohen Temperaturen, Feuchtigkeit, Steinschlägen und seismischen Ereignissen dar und erfordert Spezialausrüstung, fortschrittliche Belüftungssysteme und jahrzehntelanges Betriebswissen. Neueinsteigern fehlt dieses institutionelle Gedächtnis; Harmony Gold beispielsweise ist in diesem speziellen, risikoreichen Bereich weltweit führend.

Bestehende Akteure wie Harmony Gold kontrollieren die bekanntesten, langlebigsten und hochwertigsten Vermögenswerte.

Die besten geologischen Möglichkeiten werden bereits von den etablierten Betreibern kontrolliert. Die Kernstärke der Harmony Gold Mining Company Limited liegt in ihren hochgradigen Untertageanlagen. Ab dem Geschäftsjahr 2025 hatten die wichtigsten Tiefminen Mponeng und Moab Khotsong jeweils eine verbleibende Lebensdauer (Life of Mine, LOM) von rund 20 Jahren. Allein diese beiden Betriebe trugen im Geschäftsjahr 2025 533.000 Unzen oder 36,0 % zur Gesamtproduktion der Gruppe bei. Darüber hinaus werden in Südafrika faktisch keine neuen Goldminen erschlossen; Der Fokus aller großen Akteure liegt auf der Verlängerung der Lebensdauer bestehender Betriebe, indem sie tiefer vordringen oder Ressourcen weiter von den aktuellen Schächten entfernt nutzen.

Regulatorische und politische Risiken in Schlüsselregionen (SA, PNG) schrecken neue, kleinere Akteure ab.

Das Betriebsumfeld in Südafrika und Papua-Neuguinea stellt erhebliche nichttechnische Abschreckungsfaktoren dar. Politische Veränderungen in ressourcenreichen afrikanischen Staaten im Jahr 2025 können umfassende Überarbeitungen der Bergbaugesetze und Steuersysteme auslösen und die Rentabilität von Projekten für ausländische Investoren beeinträchtigen. Der südafrikanische Regulierungsrahmen wird als komplexes Netz mit komplizierten Genehmigungsprozessen beschrieben, die die Projektlaufzeiten verlängern und erhebliche Compliance-Ressourcen erfordern. Diese regulatorische Unsicherheit, gepaart mit sozialen Unruhen in den Aufnahmegemeinden, erhöht das Staatsrisiko und macht es äußerst schwierig, die Finanzierung eines Greenfield-Projekts sicherzustellen.

Der illegale Bergbau (Zama Zamas) in Südafrika stellt ein einzigartiges Sicherheits- und Betriebskostenhindernis dar.

Das allgegenwärtige Problem des illegalen Bergbaus, oder Zama Zamas, führt zu einer Betriebs- und Sicherheitskostenbelastung, mit der neue, legitime Marktteilnehmer sofort konfrontiert wären. Die geschätzten Kosten des illegalen Bergbaus für die südafrikanische Bergbauindustrie und die Gesamtwirtschaft belaufen sich auf etwa 70 Milliarden Rand pro Jahr. Die durch diese illegalen Aktivitäten verlorene Goldproduktion wird grob auf über 14 Milliarden Rand pro Jahr geschätzt. Neue Marktteilnehmer müssen sofort ein Budget für erhebliche Sicherheitsverbesserungen einplanen, um ihre Infrastruktur vor illegalen Sicherheitsverletzungen zu schützen, ein Kostenaufwand, der bereits im Betrieb etablierter Akteure berücksichtigt ist. Die mit diesen Syndikaten verbundene extreme Gewalt, die durch die Pattsituation in Stilfontein Mitte Januar 2025 belegt wurde, an der schätzungsweise 400 illegale Bergleute beteiligt waren und die zu mindestens 78 bestätigten Todesfällen führte, unterstreicht die Komplexität der Sicherheit.

Die Eintrittsbarrieren lassen sich nach dem erforderlichen Betriebsumfang und den damit verbundenen Risiken zusammenfassen:

• Kapitalausgaben-Barriere: Angeleiteter Investitionsaufwand für das Geschäftsjahr 2025 bei etwa 10,8 Milliarden Rand.
• Technische Barriere: Abbautiefen von mehr als 3 bis 4 km unter der Erde.
• Vermögenskontrolle: Wichtige Vermögenswerte wie Mponeng/Moab Khotsong haben eine Restlaufzeit von etwa 20 Jahren.
• Regulatorisches Risiko: Potenzial für Überarbeitungen des Mining-Codes aufgrund politischer Veränderungen.
• Kosten des illegalen Bergbaus: Die geschätzten jährlichen Kosten für die Branche belaufen sich auf rund 70 Milliarden Rand.

Der finanzielle und technische Aufwand, der erforderlich ist, um das etablierte Deep-Level-Portfolio von Harmony Gold Mining Company Limited zu replizieren, kombiniert mit den inhärenten Regulierungs- und Sicherheitsrisiken in den Betriebsgebieten, blockiert effektiv jede realistische Bedrohung durch neue Marktteilnehmer.