Hudson Pacific Properties, Inc. (HPP): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen Hudson Pacific Properties, Inc. (HPP) und der Marktlärm ist ohrenbetäubend. Die Wahrheit ist, dass HPP eine Geschichte aus zwei Portfolios ist: Ihre unersetzlichen Studioanlagen sind eine enorme, stabile Stärke, aber das Büroengagement an der Westküste stellt eine erhebliche Belastung dar, da die Büroauslastung insgesamt auf ca. geschätzt wird 65% im dritten Quartal 2025. Diese doppelte Realität – plus die Notwendigkeit, nahezu zurechtzukommen 500 Millionen Dollar in Schulden, die im Jahr 2026 fällig werden – bedeutet, dass die nächsten 12 Monate definitiv kritisch sind. Wir haben die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken (SWOT) dargestellt, um Ihnen einen klaren, umsetzbaren Überblick darüber zu geben, wo HPP steht und auf welche Schritte Sie achten sollten.

Hudson Pacific Properties, Inc. (HPP) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie sind auf der Suche nach dem Grundstein für den Wert von Hudson Pacific Properties (HPP), und ehrlich gesagt läuft es darauf hinaus, einzigartige, stark nachgefragte Immobilien an unersetzlichen Standorten zu besitzen. Die Kernstärke des Unternehmens ist seine Dual-Asset-Strategie – erstklassige Büroflächen in Innovationszentren an der Westküste und ein seltenes Portfolio an Hollywood-Studios –, die trotz des aktuellen Marktgegenwinds eine entscheidende Grundlage für einen zuverlässigen, langfristigen Cashflow bildet.

Einzigartiges, unersetzliches Portfolio an Studioimmobilien (z. B. Sunset Gower, Sunset Bronson), das stabile, margenstarke Einnahmen bietet.

HPP verfügt über einen deutlichen Wettbewerbsvorteil durch den Besitz ikonischer Studioimmobilien mit hohen Eintrittsbarrieren wie Sunset Gower, Sunset Bronson und Sunset Las Palmas. Dabei handelt es sich nicht um leicht replizierbare Vermögenswerte; Sie sind eine wesentliche Infrastruktur für große Medien- und Streaming-Inhaltsproduzenten. Das Studiosegment bietet eine entscheidende Diversifizierung und eine margenstarke Einnahmequelle, die einem anderen Zyklus unterliegt als der traditionelle Büromarkt.

Die Studioleistung zeigt im Jahr 2025 einen positiven Wendepunkt. Für das zweite Quartal 2025 stieg der Prozentsatz der Bühnenvermietung für in Betrieb befindliche Studios auf 80.0%, wobei der Gesamtmietanteil auf ansteigt 74.3%. Dies ist ein klares Zeichen dafür, dass sich dieses Segment mit der Ausweitung der Produktion in der Medienbranche weiter stabilisieren und wachsen wird, was dazu beitragen wird, einen Teil der aktuellen Schwäche im Bürosektor auszugleichen.

Hochwertiges, modernes Büroportfolio, konzentriert in wichtigen Innovationszentren wie Seattle und Silicon Valley, attraktiv für erstklassige Technologiemieter.

Das Büroportfolio des Unternehmens ist bewusst auf die „Epizentrum der Innovation“-Märkte ausgerichtet und richtet sich insbesondere an Mieter in den wachstumsstarken Technologie- und Mediensektoren. Diese Konzentration auf Märkte wie Seattle, Silicon Valley und San Francisco ist eine langfristige Stärke, insbesondere da die Branche der künstlichen Intelligenz (KI) eine neue Nachfrage nach physischen Büroflächen ankurbelt.

Hier ist die kurze Berechnung der Konzentration des Büroportfolios von HPP (Daten von Mitte 2024, die die Portfoliostruktur widerspiegeln, die die Leistung im Jahr 2025 bestimmt):

Diese strategische Ausrichtung zahlt sich im Leasinggeschäft aus. HPP erzielte im ersten Halbjahr 2025 mit der Vertragsunterzeichnung eine starke Leasingleistung 1,2 Millionen Quadratmeter BüromietflächeDies zeigt, dass hochwertige, annehmlichkeitsreiche Flächen in diesen städtischen Kernmärkten immer noch Mieter anziehen, insbesondere solche im KI- und Technologiebereich.

Eine starke Liquiditätsposition mit über 600 Millionen US-Dollar an Barmitteln und ungenutzter Kapazität, die für Ende 2025 geschätzt wird, bietet einen Puffer.

In einem herausfordernden Gewerbeimmobilienmarkt ist die Bilanzflexibilität von HPP eine wesentliche Stärke. Bis zum dritten Quartal 2025 hatte das Unternehmen seine Kapitalstruktur erheblich gestärkt und verfügte über eine Gesamtliquidität von 1,0 Milliarden US-Dollar. Das ist definitiv ein riesiger Puffer.

Diese Liquiditätsposition ist ein direktes Ergebnis eines proaktiven Finanzmanagements, einschließlich erfolgreicher Refinanzierungen und Kapitalmarktaktivitäten im Jahr 2025. Dies bedeutet, dass das Unternehmen über die finanzielle Kapazität verfügt, Marktunsicherheiten zu bewältigen, Mieterausbauten zu finanzieren und opportunistische Investitionen zu verfolgen. Entscheidend ist, dass das Unternehmen bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2026 keine ungesicherten Schulden hat, was einen erheblichen Spielraum schafft.

• Gesamtliquidität (Q3 2025): 1,0 Milliarden US-Dollar.
• Fälligkeiten unbesicherter Schulden: Keine bis zum zweiten Halbjahr 2026.
• Fälligkeiten der Schulden im Jahr 2025: Alles durch erfolgreiche Refinanzierungen gelöst.

Langfristige Mietverträge mit großen Medien- und Technologieunternehmen wie Netflix sorgen kurzfristig für einen zuverlässigen Cashflow.

Die Stabilität der HPP-Umsätze wird durch langfristige Mietverträge mit erstklassigen, bonitätsstarken Mietern, insbesondere im Medien- und Technologiesektor, untermauert. Die durchschnittliche Restlaufzeit der Mietverträge für das Büroportfolio beträgt ca 4 Jahre, was eine vorhersehbare Umsatzuntergrenze bietet.

Die Beziehung zu Netflix ist ein Paradebeispiel für diese Stärke. Netflix verfügt über drei große HPP-Büroimmobilien in Hollywood, deren Mietverträge bis 2031 laufen. Dieser einzelne Mieter stellt eine beträchtliche, langfristige Einnahmequelle dar, die sich auf insgesamt über 745.000 Quadratmeter in den Bürogebäuden EPIC, ICON und CUE.

Dieses langfristige, klebrige Mietverhältnis profile reduziert das kurzfristige Umsatzrisiko erheblich. Für den verbleibenden Teil des Jahres 2025 machen die auslaufenden Büromietverträge von HPP nur geringe 4,1 % der jährlichen Grundmiete (ABR) aus, was bedeutet, dass der Großteil des Cashflows kurzfristig gebunden ist.

Hudson Pacific Properties, Inc. (HPP) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie sehen sich Hudson Pacific Properties (HPP) an und sehen ein Unternehmen mit erstklassigen Vermögenswerten, aber der Markt bestraft definitiv sein Kernengagement. Ihre größte Sorge sollte der anhaltende Druck auf das Büroportfolio an der Westküste sein, der sich direkt auf den Cashflow auswirkt und die Schuldendiskussion im Mittelpunkt hält. Die größte Schwäche liegt in der geografischen Konzentration auf Märkten, die noch immer mit der Belegung nach der Pandemie zu kämpfen haben.

Erhebliches Engagement im schwierigen Büromarkt an der Westküste

Das Geschäft von HPP konzentriert sich stark auf den Bürosektor an der Westküste, der weiterhin mit dem säkularen Gegenwind durch Remote- und Hybridarbeitsmodelle konfrontiert ist. Während die Auslastung des laufenden Büroportfolios des Unternehmens sequenziell zunahm, endete das dritte Quartal 2025 mit knapp 75.9% belegt, ein deutlicher Rückgang gegenüber der Belegungsquote von 78,7 % im Vorjahr. Diese geringere Auslastung ist der Hauptgrund dafür, dass der Nettobetriebsgewinn (NOI) im Same-Store-Cash-Bereich gesunken ist 89,3 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025, weniger als 100 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das ist ein erheblicher Einfluss auf den Cashflow.

Die allgemeinen Marktbedingungen in den wichtigsten Metropolen von HPP unterstreichen diese Schwäche:

• Seattle: Bürofläche erreicht 27.4% im Oktober 2025.
• San Francisco: Büroleerstand gemittelt 26% im Oktober 2025.
• Innenstadt von Los Angeles: Die Gesamtleerstandsquote war erhöht 33.3% am Ende des dritten Quartals 2025.

Das Unternehmen kämpft mit einer starken Strömung, auch wenn die Vermietungsdynamik von KI- und Technologiemietern in der San Francisco Bay Area positiv ist.

Hohe Verschuldung und erhebliche kurzfristige Schulden

Das Unternehmen arbeitet mit einem hohen Verschuldungsgrad, einer kritischen Schwäche, die durch das heutige höhere Zinsumfeld noch verstärkt wird. Die von S&P Global Ratings bereinigten Schulden im Verhältnis zum Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) waren hoch 12,8x Stand: 30. Juni 2025, und wird voraussichtlich so bleiben 13x bis Jahresende 2025. Fairerweise muss man sagen, dass HPP hart daran gearbeitet hat, seine Bilanz zu stärken, aber die Schuldenlast bleibt beträchtlich.

Das Refinanzierungsrisiko ist real, auch wenn es verdrängt wurde. Die nächste große Fälligkeit der Schulden erfolgt erst in der zweiten Hälfte des Jahres 2026, insbesondere der durch das Hollywood Media-Portfolio (im gemeinsamen Besitz mit Blackstone) besicherte Kredit im dritten Quartal. Ein erheblicher Teil der revolvierenden Kreditfazilität wird jedoch auch am Jahresende fällig.

Geografische Konzentration in Märkten mit hohen Kosten und hohem Leerstand

Die Strategie von HPP, sich auf die Epizentren der Innovation – Los Angeles, San Francisco und Seattle – zu konzentrieren, ist ein zweischneidiges Schwert. Es zieht zwar hochwertige Mieter aus den Bereichen Technologie und Medien an, konzentriert aber auch das Risiko auf einige der volatilsten und teuersten Büromärkte in den USA. Wenn eine oder zwei dieser lokalen Volkswirtschaften ins Stocken geraten oder sich der Trend zu kleineren Unternehmensstandorten beschleunigt, sind die Auswirkungen auf HPP unverhältnismäßig hoch.

Hier ist die schnelle Rechnung: Das gesamte Büroportfolio des Unternehmens ist einer Handvoll Märkten ausgesetzt, in denen die Leerstandsquoten durchweg über dem Landesdurchschnitt liegen 18.6% (Oktober 2025). Dieser Mangel an geografischer Diversifizierung bedeutet, dass es keinen antizyklischen Puffer durch stabilere Sunbelt- oder Ostküstenmärkte gibt.

Anhaltend negative Anlegerstimmung

Die anhaltend negative Stimmung gegenüber dem Büro-Real Estate Investment Trust (REIT)-Sektor, insbesondere jenen, die sich auf die Westküste konzentrieren, ist ein erheblicher Gegenwind. Dadurch blieb der Aktienkurs von HPP niedrig und der Zugang zu kostengünstigem Eigenkapital wurde eingeschränkt. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens ist mit ca. niedrig 713,45 Millionen US-DollarDies spiegelt die Skepsis der Anleger hinsichtlich des langfristigen Werts ihrer Vermögenswerte angesichts der aktuellen Marktdynamik wider.

Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel der Analysten von $3.28, mit einer niedrigen Schätzung von $2.00, zeigt, dass einige einen Aufwärtstrend sehen, ein erheblicher Teil des Marktes jedoch vorsichtig bleibt. Diese pessimistische Einschätzung wirkt sich auf die Kapitalkosten des Unternehmens und seine Fähigkeit aus, Mittel durch die Ausgabe neuer Aktien ohne massive Verwässerung zu beschaffen, selbst nach einem großen Aktienangebot in Höhe von 690 Millionen US-Dollar im Juni 2025. Der Markt wartet auf eine nachhaltige, wesentliche Verbesserung der Auslastung und des Cashflows, bevor er die Aktie belohnt.

Hudson Pacific Properties, Inc. (HPP) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie sind perfekt positioniert, um von den strukturellen Veränderungen zu profitieren, die derzeit auf dem Immobilienmarkt an der Westküste stattfinden. Die Kernchance ist kein einzelner Trend; Es ist die Konvergenz der Mediennachfrage, der technologiegetriebenen Flucht in die Qualität und der weitverbreiteten Not von Büroimmobilien der unteren Preisklasse, die einen klaren Weg zur definitiven Erschließung von Werten schafft.

Profitieren Sie von der säkularen Nachfrage nach Content-Erstellung, indem Sie das Studio-Portfolio erweitern oder neue Klangbühnen entwickeln.

Die Nachfrage nach qualitativ hochwertigen Inhalten, die durch Streaming-Dienste und eine Erholung der Produktion angeheizt wird, sorgt für starken, langfristigen Rückenwind für Ihr Studiogeschäft. Dies ist ein Markt mit hohen Eintrittsbarrieren, in dem HPP mit seiner Marke Sunset Studios bereits eine marktbeherrschende Stellung innehat.

Im dritten Quartal 2025 verzeichnete die Auslastung der Studiobühnen im laufenden Betrieb einen sequenziellen Anstieg von 220 Basispunkte, erreichen 65.8%. Diese Erholung wird durch Anreize auf staatlicher Ebene unterstützt, insbesondere durch das erweiterte Steuergutschriftsprogramm für Film und Fernsehen in Kalifornien, für das bereits Steuergutschriften vergeben wurden 74 neue Projekte seit Juli. Dies ist ein klares Nachfragesignal und Ihre strategische Entwicklungspipeline wie neu Studioentwicklung Sunset Pier 94 in Manhattan, das bis Jahresende 2025 geliefert werden soll, ist der richtige Schritt.

Hier ist die kurze Rechnung zur Verbesserung der Gesundheit im Studiosegment:

• Belegung der Studiobühne im dritten Quartal 2025: 65.8% (sequenziell um 220 bps gestiegen)
• Prozentsatz der vermieteten Studios in Betrieb (Q2 2025): 74.3%
• Prozentsatz der Stufenvermietung (Q2 2025): 80.0%

Erwerben Sie notleidende, hochwertige Büroimmobilien von überschuldeten Wettbewerbern in Schlüsselmärkten mit einem Abschlag.

Die „große Kluft“ auf dem Büromarkt ist Ihre Chance, in die Offensive zu gehen. Während sich Ihre Klasse-A-Immobilien erholen, befindet sich der breitere Markt in großer Not, was Notverkaufsmöglichkeiten für Unternehmen mit hoher Liquidität schafft. Sie verfügen über die Kapitalstruktur dafür, mit einer robusten 1 Milliarde US-Dollar an Liquidität ab Q3 2025 und keine Fälligkeiten der Schulden bis zur zweiten Jahreshälfte 2026.

Die Bewertungen notleidender Büroimmobilien in Kernmärkten wie San Francisco sind um 5 % gesunken 20 % und 84 % von ihrem Höhepunkt, wobei einige Vermögenswerte der Klasse A mit institutioneller Qualität zurückgegangen sind 50% von ihrem Höhepunkt im Jahr 2019. Dies ist ein massiver Bewertungs-Reset. Sie sollten sich darauf konzentrieren, die am besten gelegenen, qualitativ hochwertigen Vermögenswerte von überschuldeten Wettbewerbern zu erwerben, die mit bevorstehenden Schuldenfälligkeiten konfrontiert sind – ein Volumen, das im Jahr 2025 voraussichtlich erheblich sein wird. Auf diese Weise kaufen Sie zukünftige Marktanteile günstig.

Strategische Umwandlung älterer, weniger attraktiver Büroimmobilien in alternative Nutzungen wie Biowissenschaften oder Wohnen, um Mehrwert zu schaffen.

Ältere, unterklassige Bürogebäude in Toplagen sind baulich veraltet. Anstatt Kapital für eine schwache Rendite in endlose Mieterausbauten (TIs) zu stecken, ist die Umwandlung dieser Vermögenswerte in stärker nachgefragte Nutzungen wie Biowissenschaftslabore oder Wohneinheiten der Weg zur Maximierung des Nettobetriebseinkommens (NOI). Der Markt für alternative Bürosektoren wie Life Sciences verzeichnete Berichten zufolge einen Umsatzanstieg 30% im Jahresvergleich im Jahr 2024, was ein starkes Interesse der Anleger zeigt.

Ihr Kernmarkt, San Francisco, habe seinen Bestand an Biowissenschaften im letzten Jahrzehnt mehr als verdoppelt, fügte er hinzu 9,6 Millionen Quadratmeter. Die Umwandlung eines 100.000 Quadratmeter großen Büroobjekts mit geringer Auslastung in Laborflächen könnte beispielsweise bei Stabilisierung einen erheblichen Mietaufschlag und einen höheren Kapitalisierungssatz (Cap-Rate) nach sich ziehen. Ihre gemischt genutzten Sanierungsansprüche in Culver City bestätigen, dass diese Strategie bereits umgesetzt wird.

Erneute Leasingaktivitäten von Technologieunternehmen stabilisieren ihre Präsenz, insbesondere für Gebäude mit höchster Qualität und hohem Komfort.

Der Trend zur „Flucht in die Qualität“ ist real und wird von den KI- und Technologiesektoren vorangetrieben, bei denen es sich um büroorientierte Unternehmen handelt. Hier glänzt Ihr Portfolio, und die Daten für das dritte Quartal 2025 zeigen einen klaren Wendepunkt.

Du hast hingerichtet 75 Büromietverträge summieren 515.000 Quadratmeter im dritten Quartal 2025, was Ihre stärkste Leasingleistung seit 2019 seit 2019 darstellt, mit insgesamt 1,7 Millionen Quadratmeter seit Jahresbeginn vermietet. Die Auslastung der in Betrieb befindlichen Büros stieg sequenziell um 80 Basispunkte zu 75.9%. Die Nachfrage ist konzentriert, mit 80 % der Leasingaktivität im dritten Quartal in der San Francisco Bay Area, und Ihre Pipeline ist robust 2,2 Millionen Quadratmeter, wobei zwei Drittel technologiebezogen sind.

Hier ist eine Momentaufnahme der Bürovermietungsdynamik im dritten Quartal 2025:

Diese Dynamik, insbesondere in der Bay Area, deutet darauf hin, dass der Markt für Ihre Premium-Anlagen die Talsohle erreicht hat. Der nächste Schritt besteht darin, diese 2,2 Millionen Quadratfuß große Pipeline energisch in unterzeichnete Mietverträge umzuwandeln, bevor die Wettbewerber ihre eigenen Class-A-Flächen vollständig neu positionieren können.

Hudson Pacific Properties, Inc. (HPP) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltend hohe Zinssätze verteuern die Schuldenrefinanzierung, was den jährlichen Zinsaufwand deutlich um über 25 Millionen US-Dollar erhöhen könnte.

Man kann Ende 2025 nicht über Gewerbeimmobilien sprechen, ohne mit den Kapitalkosten zu beginnen. Hudson Pacific Properties hat bei der Bewältigung seiner kurzfristigen Schulden solide Arbeit geleistet – fast alle bis 2025 fälligen Fälligkeiten wurden abgedeckt, einschließlich der Rückzahlung von Privatplatzierungsanleihen in Höhe von 465 Millionen US-Dollar und der Sicherung eines CMBS-Darlehens (Commercial Mortgage-Backed Securities) in Höhe von 475 Millionen US-Dollar. Aber die nächste Gefahr ist, und das Hochzinsumfeld ist definitiv ein langfristiger Gegenwind.

Während der gewichtete durchschnittliche Zinssatz des Unternehmens für sein gesamtes Schuldenportfolio von 3,69 Milliarden US-Dollar überschaubare 5,0 % beträgt, sind die neuen Fremdkapitalkosten viel höher. Beispielsweise erfolgte die jüngste Refinanzierung des 1918 Eighth Avenue-Darlehens in Seattle zu einem festen Zinssatz von 6,16 %. Wenn man sich die nächste große Fälligkeit anschaut – den Portfoliokredit von Hollywood Media im dritten Quartal 2026 – erkennt man das Risiko. Hier ist die kurze Rechnung zu dieser anhaltenden Bedrohung:

Ein Anstieg der jährlichen Zinsaufwendungen um 23,7 Millionen US-Dollar bei nur zwei großen Laufzeiten bedeutet eine ernsthafte Erosion des Cashflows. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Potenzial, dass die Zinssätze bis 2027 noch weiter steigen und der Gesamtanstieg leicht über die 25-Millionen-Dollar-Marke hinausgehen wird, und das noch bevor die Auswirkungen eines höheren Zinssatzes auf die revolvierende Kreditfazilität bei deren Neuauflage berücksichtigt werden.

Anhaltender Mieterabbau und Untervermietung durch große Technologieunternehmen, wodurch die Marktmieten sinken und die Leerstandsraten im gesamten Portfolio steigen.

Der Kern des HPP-Geschäfts liegt in der Technologie- und Medienbranche an der Westküste, und dieser Sektor erlebt immer noch eine erhebliche Korrektur des Bedarfs an Büroflächen. Selbst mit einem starken Vermietungsjahr – im Jahr 2025 wurden seit Jahresbeginn 1,7 Millionen Quadratmeter vermietet – bleibt das Gesamtportfolio unter Druck. Die Auslastung des Büroportfolios im laufenden Betrieb lag im dritten Quartal 2025 bei lediglich 75,9 %, was bedeutet, dass fast ein Viertel der Flächen leer steht.

Der eigentliche Schmerzpunkt ist die Miete. Die Notwendigkeit, Platz in einem Markt mit hohem Leerstand zu füllen, zwingt zu Zugeständnissen, und das sehen wir deutlich an den Zahlen für das dritte Quartal 2025. Die Barmieten für Neu- und Verlängerungsmietverträge waren im Vergleich zum vorherigen Niveau um 10 % niedriger. Das wirkt sich direkt auf den Cashflow aus. Der daraus resultierende Rückgang der Auslastung ist der Hauptgrund dafür, dass der Nettobetriebsgewinn (NOI) im Same-Store-Cash-Geschäft im dritten Quartal 2025 auf 89,3 Millionen US-Dollar sank, verglichen mit 100 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

• Der Leerstand im Bestandsbüroportfolio liegt bei 24,1 %.
• Die Barmiete bei neuen Mietverträgen ist im Vergleich zum vorherigen Niveau um 10 % gesunken.
• Der Cash-NOI im gleichen Ladengeschäft sank im dritten Quartal 2025 im Jahresvergleich um 10,7 Millionen US-Dollar.

Dies ist ein mieterfreundlicher Markt, daher müssen Sie auf die Miete verzichten, um ein Geschäft abzuschließen.

Erhöhte Grundsteuern und Betriebskosten in Kalifornien und Washington führen zu einer Aushöhlung der Nettobetriebsgewinnmargen (NOI).

Die Kosten für den Besitz und Betrieb eines hochwertigen Portfolios in wichtigen Märkten an der Westküste steigen unaufhörlich und verringern die Spanne zwischen Umsatz und NOI. Dies ist eine stille, aber anhaltende Bedrohung, die die Rentabilität schmälert. Im ersten Quartal 2025 meldete das Unternehmen einen Anstieg der Betriebskosten für mehrere Immobilien um 1,2 Millionen US-Dollar.

Dieser Anstieg wurde hauptsächlich durch drei Faktoren verursacht:

• Höhere Grundsteuern in Schlüsselmärkten.
• Steigende Betriebskosten.
• Erhöhte Versicherungsprämien.

Dieser Anstieg der Betriebskosten trug im ersten Quartal 2025 zu einem Rückgang des NOI im selben Geschäft um insgesamt 7,9 Millionen US-Dollar bei. Hierbei handelt es sich um nicht diskretionäre Kosten, die HPP nur begrenzt kontrollieren kann und die etwaige Gewinne aus neuen Leasingaktivitäten direkt kompensieren. Selbst wenn das Unternehmen einen neuen Mietvertrag abschließt, wird ein Teil dieser neuen Einnahmen sofort durch höhere Steuer- und Versicherungskosten aufgezehrt.

Ein längerer Streik der Writers Guild of America (WGA) oder SAG-AFTRA, der sich auf die Studioauslastung auswirkt und neue Produktionsstarts verzögert.

Während die Streiks technisch gesehen beendet sind, stellt der finanzielle Kater eine große Bedrohung für das Studiosegment dar. Die anfänglichen Kosten der Streiks waren erheblich, wobei HPP einen Umsatzverlust von bis zu 100 Millionen US-Dollar schätzte. Die aktuelle Bedrohung ist die langsame und langwierige Erholung der Produktionstätigkeit.

Das in Betrieb befindliche Studioportfolio war in den letzten 12 Monaten (Stand Q2 2025) nur zu 63,0 % vermietet. Die gute Nachricht ist, dass Kosteneinsparungsinitiativen dazu beigetragen haben, dass das Studio NOI im dritten Quartal 2025 die Gewinnschwelle erreicht hat. Die schlechte Nachricht ist, dass sich die Umsatzerholung verzögert. Auch wenn Kaliforniens erweitertes Steuergutschriftsprogramm seit Juli 2025 74 neuen Projekten Gutschriften zuweist, dauert es in der Regel 180 Tage, bis die Dreharbeiten beginnen und die Einnahmen zu fließen beginnen. Diese Verzögerung bedeutet, dass der volle finanzielle Nutzen des Hochlaufs nach dem Streik erst weit im Jahr 2026 zum Tragen kommt, sodass das Studiosegment für den Rest des Jahres 2025 und Anfang 2026 anfällig für eine anhaltende Leistungsschwäche ist.

Finanzen: Verfolgen Sie wöchentlich den Fälligkeitsplan der Schulden bis 2026 und modellieren Sie bis zum Jahresende drei Refinanzierungsszenarien.